宏观
5月主要经济数据走弱，不及预期
1、国际宏观：
【美国】
美国5月零售销售月率涨幅超出预期，录得六个月以来最大涨幅，即便需要为汽油支付更高的费用，消费者依旧购入了更多汽车与其他商品。
美国至6月9日当周初请失业金人数意外录得减少。裁员人数依旧保持在低位，显示出美国各行业均出现了人力短缺的现象。
美国4月商业库存月率录得反弹，但去除汽车后的零售库存小幅下调意味着在美国第二季度经济增长中，库存投资的贡献并不大。
【欧洲】
欧洲央行维持三大利率不变，符合预期。声明表示QE将在12月份结束。下调欧元区2018年经济增长预期，但上调今明两年的通胀预期。
欧央行行长德拉吉称，仍有必要保持大量货币刺激措施，并表示通胀将持续朝目标水平靠拢，目前并未讨论何时加息。
英国5月零售销售数据好于预期，因5月份的好天气以及哈里王子的大婚，促进了食品消费以及家庭产品消费。
2、国内宏观：
国家统计局数据显示，中国5月规模以上工业增加值同比增长6.8%，预期7%，前值7%。1-5月份，规模以上工业增加值同比增长6.9%，与1-4月份持平。
5月社会消费品零售总额同比增长8.5%，创2003年6月以来新低，预期9.6%，前值为9.4%。1-5月份，社会消费品零售总额同比增长9.5%。
1-5月固定资产投资同比增6.1%，续创1999年以来新低，预期7%，1-4月增速为7%，其中，民间固定资产投资同比增长8.1%。1-5月房地产开发投资同比增10.2%，1-4月增速为10.3%。5月发电量同比增长9.8%，前值6.9%；1-5月发电量增长8.5%，1-4月同比增7.7%。
周四，央行进行700亿元7天、500亿元14天、300亿元28天逆回购操作，当日有800亿元逆回购到期，净投放700亿元。当天Shibor全线上涨。央行当天公告，7天、14天、28天逆回购中标利率分别为2.55%、2.70%、2.85%，均与上次持平。此前美联储加息25个基点。
截至6月14日下午收盘，国内期市收盘涨跌互现，黑色系整体偏强，焦炭涨超2%创三个月新高，动力煤、焦煤飘绿；贵金属尾盘上扬，沪银涨超1%；原油微涨，化工品、有色金属疲弱，沥青、沪锡跌超1%；农产品分化，郑棉、棉纱跌超2%，苹果涨超2%一度创历史新高，油脂油料齐涨。
股指期货
期指或震荡整理
1.行情报价及基差
2.市场信息及分析
6月14日，冲高回落三大期指涨跌不一，IH勉强收红涨0.05%。今日三大期指开盘后集体冲高，随后震荡回落逐步走低。截至下午收盘，IH1806报2664.0点，涨0.05%；IC1806报5594.0点，跌0.42%；IF1807报3734.0点，跌0.25%。
现货指数方面，沪深两市股指早盘双双低开，沪深创三大股指早盘均有翻红表现，但随后剩余交易时间陷入绿盘弱势震荡，沪指盘中续创近一年内新低3032.41，尾盘受上证50及钢铁板块全线大涨影响，沪指一度翻红，但并未改变大盘弱势格局，两市全天成交量再度萎缩，截止收盘，沪指报3044.16，跌0.18%，创指报1673.32，跌0.75%。从盘面上看，钢铁、稀土、水泥、券商居板块涨幅榜前列，体育、互联网彩票、白酒等居板块跌幅榜前列。
流动性方面，税期高峰来临，资金面稍显收敛，隔夜供给充裕，跨月资金资金价格仍高。利率互换（IRS）悉数走低，银存间质押式回购利率多数上行，Shibor全线上涨。央行今日进行700亿元7天、500亿元14天、300亿元28天逆回购操作，中标利率分别为2.55%、2.70%、2.85%，均与上次持平，未跟随美联储“加息”，当日有800亿元逆回购到期，净投放700亿元。
统计局昨日公布的最新经济数据显示，中国5月规模以上工业增加值同比增长6.8%，预期7%，前值7%。1-5月固定资产投资（不含农户）同比增长6.1%，续创1999年以来新低，预期7%，1-4月增速为7%。5月社会消费品零售总额同比增长8.5%，创2003年6月以来新低，预期9.6%，前值为9.4%。
期指成交持仓方面，IH1806总手8430手，持仓6332手；IC1806总手9388，持仓6354手；IF1807总手13633手，持仓22435手。
消息面上：
（1） 纳指创收盘纪录新高，并购交易带动媒体和科技类股走强：标普500指数收涨6.86点，涨幅0.25%，报2782.49点；道琼斯工业平均指数收跌25.89点，跌幅0.10%，报25175.31点；纳斯达克综合指数收涨65.34点，涨幅0.85%，报7761.04点。
（2） 证监会副主席方星海表示，“我们现在的金融领域开放得还不够，资本市场开放的也不够。现在外资持有A股总市值大概占整体A股总市值的2%，所以我们要加大开放。”目前已经收到很多外资在新规定下提交的申请。
（3） 美元指数涨幅扩大至将近1%，刷新6月1日以来盘中高位至94.43，欧洲央行利率决议声明发布以来，欧元兑美元低位反弹大约125点。欧洲央行宣布今年底结束QE，维持利率不变至少至明年夏天。欧洲央行上调今明两年通胀预期，下调今年经济增长预期。
3.走势研判及操作建议
昨日宏观经济数据偏弱，对股指有一定压制。当前在全球货币政策趋紧、我国经济增速下行压力有所显现、人民币汇率保持稳定的情况下，央行（OMO）彰显了定力，多重信号表明政策实质转为相对宽松，从流动性层面均有利于对冲股市下行压力，但目前市场情绪仍脆弱，期指震荡整理态势或延续，建议投资者采取逢高做空的区间操作思路，注意止盈止损。
国债期货
宏观经济数据走弱，期债或受益继续上行
1.背景分析
昨日，国债期货收盘大涨，10年期债主力合约T1809涨0.35%，创近三周最大涨幅，盘中最大涨近0.5%，5年期债主力合约TF1809涨0.16%。公开市场操作利率未调升，经济数据偏弱，提振债市做多人气。 银行间主要现券收益率显著下行，成交量放大，10年期国开活跃券180205收益率下行3.26bp报4.4150%，盘中最低报4.40%；10年期国债活跃券180011收益率下行3.75bp报3.6250%，盘中低见3.6150%。
资金利率方面，资金面有所收敛。Shibor全线上涨，隔夜Shibor涨0.2bp报2.5910%，7天Shibor涨0.9bp报2.8090%，14天Shibor涨0.9bp报3.6650，1个月Shibor涨0.6bp报4.1070%。银银间回购定盘利率多数上涨，FDR001报2.57%，跌0.5个基点；FDR007报2.80%，涨5个基点；FDR014报3.60%，涨8个基点。
公开市场操作方面：央行今日进行700亿元7天、500亿元14天、300亿元28天逆回购操作，中标利率分别为2.55%、2.70%、2.85%，均与上次持平，未跟随美联储“加息”。当日有800亿元逆回购到期，净投放700亿元。
运行逻辑：本周央行金融数据全面不及预期，宏观经济数据走弱，美联储加息靴子落地，中国央行根据本国情况保持独立的货币政策，未跟随美联储上调公开市场操作利率，导致大部分机构对资金面会短期偏紧的预期落空，基本面和市场情绪上全面利好利率债，期债或受益将进入一个上行期。。
消息面上：
（1）一级市场方面，进出口行三期债中标利率大幅低于中债估值，除1年期外，投标倍数均超3倍，显示需求旺盛。进出口行1年期增发债中标收益率3.8056%，全场倍数2.44；3年期中标收益率4.2340%，全场倍数3.9；5年期新发债中标利率4.37%，全场倍数4.12。
（2）周四美债收益率普跌。两年期美债收益率跌0.4个基点，报2.570%；五年期美债收益率跌0.8个基点，报2.808%；10年期美债收益率跌1.1个基点，报2.935%；30年期美债收益率跌1.1个基点，报3.055%。
2.走势解读及操作建议
美联储加息靴子终落地，央行未跟随上调公开市场操作利率，市场关于年中流动性波动风险可能令债市短线承压的担忧减弱，利好期债做多情绪，我国5月经济数据偏弱，宏观经济基本面支持期债走强，对利率债而言，经济基本面有下行压力、货币政策可能边际趋松的大逻辑无疑有助于无风险利率的下行，期债或进入一个上行区间，操作上建议逢低做多，注意止盈止损。
有色金属
中美贸易争端再起，有色走势分化
1.背景分析
铜：
据SMM，昨日沪铜主力1808合约开于53910元/吨，开盘后多头大举减仓离场，拖累铜价急速下挫，至53740元/吨后铜价止跌向上修复，但动力明显不足，随后重心呈阶梯式下移，日均线处渐行渐远，探低至53520元/吨，随后空头陆续获利了结，铜价低位返升至53710元/吨附近，终收于53630元/吨，跌80元/吨，持仓量减34手至21.5万手，成交量增14330手至1.9万手，沪铜指数持仓量减594手至74.9万手。
现货方面，昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-贴水10元/吨，平水铜成交价格53270元/吨-53400元/吨，升水铜成交价格53300元/吨-53430元/吨。沪期铜高位震荡，现货市场买盘依旧无力，现货报价近一周来僵持未调，市场维持前日报价贴水60~10元。贸易商若有收货意愿，可压价至平水铜贴水70元/吨，好铜贴水30元/吨，湿法铜报价贴水120~110元/吨。下午时段，贴水依然维持稳定，市场交投活跃度未有改善，平水铜报贴水60-50元/吨，好铜报贴水30-20元/吨，成交价格为53140-53320元/吨。
铝：
据SMM，昨日沪铝主力合约早间开于14715元/吨，日内空头积极入场施压，铝价延续下跌行情，低位触及14610元/吨，盘末多头头寸被迫止损离场，收于14620元/吨。
现货方面，午前上海成交集中14530~14550元/吨，对当月贴水10元/吨至平水，对隔月合约贴水100~80元/吨，无锡成交集中14530~14550元/吨，杭州成交集中14570~14590元/吨，午后成交集中在14500~14520元/吨。持货商稳定出货，中间商以为下游接货为主，端午临近，下游企业分批次备货，整体成交较前日略好。
锌：
据SMM，昨日沪锌1808合约开于24405元/吨，盘初多空分歧，沪锌重心下行围绕24350元/吨附近盘整，随后多头携仓入市救场，沪锌向上修复于24400元/吨附近受阻，随后空入多平，沪锌快速走低下探24245元/吨，后低位返升，沪锌重心微抬至24300元/吨附近盘整。终收涨报24300元/吨，涨30元/吨，涨幅0.12%，持仓量增1104手至20.4万手，成交量减96808手至25.7万手。
现货方面，上海0#锌主流成交于24530-24600吨，0#普通品牌对沪锌1807合约报升水120-140元/吨；0#双燕对7月报价升水130-140元/吨。1#双燕主流成交于24450-24480元/吨。早盘收于24385元/吨。昨日炼厂正常出货，贸易商以出货为主，早市市场报价自升水150-160元/吨逐步调整至升水120-130元/吨左右，少有成交，贸易商长单报价对均价贴水10-20元/吨左右，市场预期不算乐观，双燕与普通维持10-20元/吨左右价差，后期市场报价于升水120元/吨附近陷入僵持；而下游因环保限制订单不佳，仅有零星采购，日内成交主由贸易商贡献，成交货量较前日变化不大。
镍：
据SMM，昨日沪镍1809开于117490元/吨，盘初沪镍于日均线上方117250元/吨窄幅波动。随后一路震荡下泄，回吐前日全部涨幅，探低114900元/吨。实体运行于多根均线之间，下方40天线支撑，沪镍重心于115300元/吨盘整。整日，沪镍主力合约1809收于上影线，较前一交易日结算价上涨510元/吨，涨幅0.44%。成交量增33.3万手至93.5万手，持仓量增4590手至37.4万手。
现货方面，SMM1#电解镍117450~117850元/吨。俄镍较无锡1807合约升水650元/吨左右，金川镍较无锡1807合约升水750元/吨左右。昨日金川公司电解镍（大板）上海报价117500元/吨。昨日镍价高位震荡，下游企业成交一般。主流成交于117150-117550元/吨。下午镍价下跌，回吐前天涨幅，整体成交有所改善，主流成交于116000~116800元/吨，金川镍主流成交于116050~116800元/吨。俄镍主流成交于116000~116750元/吨。
2.走势研判及操作建议
铜：
近期美元走弱以及Escondida劳资谈判对铜供应的不确定性引发市场炒作，一定程度上提振了铜价。国内方面，环保影响废铜利用，部分废铜产粗铜工厂已经关停，利好市场情绪。但上周铜价拉涨过急，短期来看，预计铜价高位震荡或有回调，关注下游消费需求。
铝：
因国家自备电厂整顿力度较大，企业生产成本受到影响。此外，社会库存逐渐企稳，氧化铝价格继续坚挺。近期成本端支撑仍然坚挺，建议短多为主。
锌：
总体看全球库存依旧偏低。市场锌精矿增产的计划短期难以实现，建议继续关注锌库存走势。价格方面近期锌价震荡，随着二季度临近，目前市场做空情绪再起，但近强远弱格局不改，操作上建议逢高布局空单。
镍：
镍库存持续下降，加之环保影响镍铁产量，上游供应减少的预期推动了镍价的上涨。下游方面，环保因素及钢厂集中检修导致不锈钢价格呈上涨趋势利好镍价。但因近期镍价涨幅过快且逼仓担忧缓解，预计镍价短期有回调风险，但中长期看涨趋势不变，操作上建议逢低建仓。
能源化工
消息面多空交织，油价涨跌不一
原油
1.市场信息及分析
周四原油价格涨跌互现。WTI报收于66.89美元/桶;Brent报收于75.94美元/桶。内盘主力合约SC1809报收于468.60元/桶。主力合约成交222996，持仓量减少1190手至31010手；全部合约成交223038手，持仓量减少1212手至32324手，总成交金额超1000亿元。
美国方面，需求端驾车旅行高峰来临，美国汽油需求量大幅度增加，同时包括柴油和馏分油在内的馏分油需求也大幅度增加。美国能源信息署数据显示，截止2018年6月8日四周，美国成品油需求总量平均每天2044.9万桶，比去年同期高1.7%；车用汽油需求四周日均量955.8万桶，比去年同期高0.3%；馏份油需求四周日均数396.6万桶, 比去年同期低0.5%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高1.2%。单周需求中，美国石油需求总量日均2180.1万桶，比前一周高334.6万桶；其中美国汽油日需求量987.9万桶，比前一周高90.3万桶；馏分油日均需求量440.4万桶，比前一周日均高90.2万桶。供应端，美国原油日产量较大幅度增长。截止6月8日当周，美国原油日均产量1090万桶，比前周日均产量增加10万桶，比去年同期日均产量增加157万桶；截止6月8日的四周，美国原油日均产量1079.9万桶，比去年同期高15.8%。
国际能源署发布了6月份《石油市场月度报告》，美国能源信息署认为，从长期看，如果欧佩克不能填补供应短缺，随着需求增长，市场供应可能收紧。国际能源署还认为，明年市场将得以平衡，在供应进一步中断的情况下油价很容易涨得更高。
国际能源署预计2018年全球石油日均需求增长140万桶，与上次报告预测一致。最近数据证实2018年第一季度和2018年第二季度初期需求强劲增长，当时北半球气候寒冷是支撑需求增长的因素之一。预计2018年下半年石油需求增幅减缓。国际能源署首次发布了对2019年全球石油需求预测，预计2019年全球石油日均需求增长140万桶，稳健的经济和假定油价更为稳定是需求增长的重要因素。影响需求的风险包括可能上涨的油价和贸易中断。一些政府在采取措施缓解油价对消费者的压力。
美元方面，美联储再次加息0.25个百分点，基准联邦基金利率目标区间提高到1.75%到2%。15位美联储官员中的八位现在预期今年需要至少加息四次，3月会议时七位官员如此预期。美联储宣布加息后，美元汇率盘中一度上涨。然而，投资者在衡量美联储更加紧缩的政策以及全球贸易不确定性的影响，美元汇率收盘下跌。
2.走势研判及操作建议
近期油价受到消息面影响将持续震荡，目前OPEC产油国内部对于是否继续坚持当前严格的限产政策出现了分歧。考虑到美国以及减产主导国，此次会议延长协议至年底但放宽限产份额的可能性更大。操作上建议观望为主。谨防Brent-WTI价差回调。内盘大概率紧随外盘波动，同样建议观望为主。
PTA
1、原油市场
国际油价涨跌互现，WTI原油7月期货结算价至每66.89美元（+0.25），布伦特原油8月期货结算价至每桶75.94美元（-0.80）。内盘SC1809报收于每桶468.60元（+0.80）。
2、原料市场
亚洲石脑油价格645（-6）美元/吨CFR日本；亚洲MX（异构）为814（+4）美元/吨FOB韩国；PX亚洲至972（+3）美元/吨FOB韩国和991（+6）美元/吨CFR中国。
3、现货市场
期货和现货有所上涨，市场成交较为清淡，市场多以主流供应商采购为主，聚酯工厂买盘氛围较弱，主流现货和09合约报盘在升水50至升水60元/吨上下，商谈成交在升水40至升水50元/吨上下，个别江苏PTA工厂货源报盘升水40元/吨上下至升水50元/吨上下；仓单和09合约报盘在升水35至升水40元/吨上下。日内5750-5780自提成交，5745仓单成交。
装置方面：仪征年产35万吨的PTA小线预计推迟至6月15号左右开车重启，该装置此前于5月26日停车检修，华东一套年产220万吨中一条年产110万吨的PTA生产线于6月12日停车检修，预计停车时间不到一周。
逸盛石化PTA外盘卖出价维持至855美元/吨。
恒力石化PTA内盘卖出价维持在6000元/吨，外盘卖出价维持至850美元/吨。
4、MEG市场
MEG内盘重心宽幅震荡为主，市场交投一般，场内贸易商心态较为谨慎，多换手滚动成交为主，日内现货价格小幅升水于远月期货，整体幅度在10-20元/吨附近。美金方面，MEG外盘重心小幅上行，市场商谈清淡，整体价格围绕925-930美元/吨展开。
内蒙古一套30万吨/年的合成气制MEG装置计划于6月23日停车检修，预计20天附近。
阳煤一套位于平定的20万吨/年合成气制MEG装置于近日点火重启，计划6月18日附近出产品。
日本一套11.5万吨/年的MEG装置按计划于近日停车检修，预计检修时长在一个月附近。日本另一套10.5万吨/年的MEG装置计划于8月下旬停车检修，预计检修时长在一个月附近。
5、下游市场
切片：
聚酯切片报价多稳，市场交投气氛一般，半光主流报至7650-7700元/吨现款，个别略低在7600元/吨附近；有光主流7950-8000元/吨现款，实盘商谈为主。
荣盛石化聚酯半光切片报7700元/吨现款，有光切片报价在8100元/吨现款。恒逸石化聚酯半光切片报7695元/吨现款，有光切片报7965元/吨现款。浙江华成聚酯半光切片报7655元/吨现款。浙江双兔聚酯半光切片报7700元/吨现款。浙江开氏聚酯半光切片报价7650元/吨现款。物产华祥聚酯半光切片报7700元/吨现款，有光切片报8000元/吨现款。浙江联达聚酯半光切片报7600元/吨现款。浙江绿宇聚酯半光切片报价7650元/吨现款。
聚酯切片成交一般，半光主流7600-7650元/吨现款，局部略高略低，萧绍市场一单100吨在7650元/吨现款送到成交，江浙几小单分别在7600、7650元/吨现款自提成交；有光主流7950-8000元/吨现款，零星小单成交为主。
长丝：
江浙涤丝POY细旦局部涨50，成交商谈。半光75/72主流9850-10150，150/144主流9000-9300，较低8850。桐乡方向桐昆75D以下规格涨50；新凤鸣75D及150D系列涨50，粗旦200/288、300/288涨150。萧绍方向联达、荣盛、东南报稳；远东涨50-100；恒逸、双兔早上报稳，午后细旦涨50。宁波方向大沃、华星、卓成等报稳优惠取消。太仓方向长乐多涨50；申久十五公斤系列细旦75D以下和十公斤涨50。其他盛虹、三房巷、华祥稳定；宏泰半光涨50；鹰翔涨50。
江浙FDY报价零星涨50-100，成交优惠商谈，FDY半光75/36主流9800-10100，150/96主流9200-9500元/吨。浙江方向桐昆、新凤鸣、荣盛、华祥、佳宝、双兔、东南、亿丰均报稳，优惠商谈，其中双兔午后补涨；远东部分涨50-100。江苏方向盛虹个别涨50-100；三房巷、欣欣、新民均稳定；华亚个别涨50-100；鹰翔涨100
江浙市场大厂DTY多稳。江苏方向盛虹稳定；宇晨部分涨50-100；鹰翔涨100。浙江方向荣盛、华清、远东、华祥、兴惠、开氏稳定。中小加弹厂DTY多稳。
CCF数据显示，POY150D/48F价格为每吨9000元（+5元，较前日，下同），FDY150D/96F每吨9380元（-25元），DTY150D/48F为每吨10620元（0元）。
短纤：
直纺涤短工厂大多仍以商谈走货为主，个别报价下调50-100元/吨，市场观望心态浓重，成交刚需为主。工厂成品库存逐步积累，但大多仍偏低，现金流方面被压缩至500元/ 吨附近。
下游涤纱工厂近期接单不理想，但目前大多仍欠货至下旬附近。目前下游心态转空，工厂提前降价走货操作增加，但大多属于期货方面，现货供应依旧偏紧。
成交方面：半光1.4D江苏地区在8600-8750区间出厂或短送，较高仍在8900-9000附近。浙江地区在8600-8700元/吨出厂或者短送；山东、河北市场在8650-8800元/吨送到，较高9000元/吨。福建市场重心在8650-8700/吨现款短送，较高8750元/吨。
2018年5月起直纺涤短有效产能调整为655.4万吨。
轻纺城：
周四中国轻纺城总成交1032米，其中化纤布752万米，短纤布280万米。
6、PTA仓单：
周四郑商所仓单38869（-480）张，有效预报220张。
7、利润价差
周四，TA1901-TA1809价差在-42元/吨；PTA期现价差（TA1809-PTA现货）为-45元/吨；PTA现货加工费约为719元/吨。
LLDPE
1.市场信息及分析
周四L1809合约开盘于9275元/吨，尾盘收于9215元/吨，较上个交易日下跌55元/吨，跌幅0.59%。现货市场，价格部分走软，华东个别低压松动50元/吨；华南部分线性和高压跌50-100元/吨，个别低压膜松动50元/吨。线性期货高开震荡后下滑，且部分石化下调出厂价，市场交投低迷，商家部分随行跟跌。下游询盘意向不高，谨慎观望为主。华北地区LLDPE价格在9300-9400元/吨，华东地区LLDPE价格在9400-9750元/吨，华南地区LLDPE价格在9400-9500元/吨。
PE美金市场，原油和成品油库存下降，欧美原油期货上涨。PE美金市场继续稳定，贸易商随行就市，成交尚可。外商继续超卖，供应稳定，部分线性价格低至1150-1160美元/吨。参考价格为低压膜1360-1390美元/吨，线性1160-1190美元/吨，高压1170-1200美元/吨。
供应方面，部分生产装置转产，其中齐鲁石化新全密度装置转产6098；天津联合LLDPE转产6010；上海石化2PE装置已转产DJ210,HDPE装置转产YGH04I; 福建联合全密度装置一线转产7042，二线转产7050。另外，部分装置停车检修，包括沈阳化工LLDPE装置5月初检修，预计7月3号恢复运行；四川石化全密度和HDPE装置4月7日开始大修，开车时间待定；延长中煤全密度和HDPE装置停车5月30日停车大修，计划检修至6月底；宁夏宝丰6月7日检修，计划检修35-45天。需求端，下游整体变动不大，农膜延续弱势，管材开工率逐渐下滑，补仓刚需为主。
2.走势研判及操作建议
综合来看，下周国内仍有部分炼化在检修中，但相对上周有所减少，其中四川低压，兰化高压，吉林低压和线性，茂名高压，壳牌二期低压等装置检修时间在 5-15 天不等，仅沈阳，宝丰，盘锦和上海石化装置检修时间较长。此外，石化库存维持中等水平，进口量处于偏高水平，总体供应将增加。下游需求整体变动不大，农膜延续弱势，管材开工率逐渐下滑，补仓刚需为主，接货意向不高，对原料支撑较弱。预计短期内PE市场或将高位震荡为主，中期来看，随着检修装置的复产增多，供需压力进一步加大，需要继续关注国内外装置运行情况，进口情况，建议谨慎操作。
PP
1.市场信息及分析
周四PP1809合约开盘于9366元/吨，尾盘收于9286元/吨，较上个交易日下跌61元/吨，跌幅0.65%。现货市场，行情延续窄幅盘整，部分高价小幅回落50元/吨左右。在石化稳价支撑下，业者心态起伏不大，但期货开盘冲高后震荡下行令市场承压，部分商家小幅让利促成交。下游工厂对高价抵触情绪增强，实盘跟进不足进一步加剧下行压力，市场交投气氛偏淡。华北市场拉丝主流价格在9200-9250元/吨，华东市场拉丝主流价格在9250-9350元/吨，华南市场拉丝主流价格在9250-9350元/吨。
PP美金市场，原油和成品油库存下降，欧美原油期货上涨。PP1809午前收在9317元/吨，跌0.32%。午前PP美金价格大稳小动，部分中东产地拉丝报价小涨，其他货源整体稳定。因外部环境支撑充足，PP美金货物抗跌性较强。参考价格为均聚1260-1290美元/吨，共聚1290-1340美元/吨。
供需方面，部分生产装置转产，其中大庆炼化PP老装置转产PA14D；中韩石化JPP线转产K8009；燕山石化一聚转产T1001J;上海石化一聚转产FC801MX;广西钦州石化由纤维转产拉丝等，近期国内石化企业均聚，拉丝生产比例小幅上升。另外，部分装置停车检修，包括辽通化工老装置6月6日起停车；镇海炼化5月23日安佳华停车检修；延长中煤榆林5月30日起开始停车检修30天；镇海石化4月27日起停车检修45天左右；中原石化5月11日起停车检修40天左右；宁夏宝丰6月7号开始开始，计划检修30天。需求端，受产成品库存积累的影响，下游整体需求量将逐渐减少。
2.走势研判及操作建议
综合来看，6月份上旬国内PP装置停车检修较上月略有减少，而前期检修的大唐多伦一线装置，宁波富德装置将陆续恢复生产，整体货源供应量将有所增加，在下游需求逐渐减少的情况下，石化库存与市场货源将逐渐积累，供需矛盾逐渐显现。预计短期内PP将维持震荡为主，而中期随着进口到港的阶段性回升及6月开始检修装置的陆续恢复，供需压力增大，建议关注装置检修力度及新产能投放情况，谨慎操作。
黑色金属
库存延续跌势，钢材价格小幅反弹
1.行情报价及基差
2.市场信息及分析
钢材市场：
6月14日，国内钢材现货市场小幅反弹，上海、杭州、南京等19城市螺纹钢价格上涨10-40元/吨；上海、杭州、合肥等10城市4.75MM热卷价格上涨10-30元/吨。进入钢市淡季后，市场成交持续不佳，但是钢市价格却一直坚挺，对于市场来说，只要有利好存在，价格就有所支撑。近几日市场价格上涨都是因为环保政策产生的利好，不过除此之外，一些宏观数据也显示出了市场本身的利好，比如房企房屋施工面积增2%以及房企房屋新开工面积增10.8%，这些数据都说明了市场实际需求还是在增加的，虽然受高温多雨的影响，现在施工进度较慢，但是可以看出短期市场预期仍较为乐观。
铁矿石：
6月14日，普氏62%铁矿石指数报66美元/吨，涨0.2美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报458元/吨，持平。港口现货价格延续小涨态势，供需双方观望僵持状态明显，部分地区成交量略有趋弱表现。据了解，进口矿价格连续小涨的主要原因是受部分钢材品种上涨，以及商家惜售拉涨所致。反观今日钢厂采购情绪略微有些萎靡，部分钢厂表示前两日已经基本备足这周及端午节期间库存，故今日采购需求较弱。少数仍有补库需求的钢厂今日压价力度较大，从近期整体现货表现来看，因港口到港增加库存压力大，且钢厂按需补库需求基本平稳，整体供需矛盾俞加明显，但是块矿价格的上涨也依旧可以带动市场积极情绪。。
焦煤焦炭：
现阶段，焦化企业限产现象依然较为普遍，中央环保督查组检查行动增多，多数焦企开工无明显增加，而钢铁企业的高炉生产相对旺盛，对于焦炭的需求保持强劲状态，由此整体焦炭价格仍保持坚挺上调状态。现阶段，焦炭市场尚处于供不应求状态，虽然部分焦炭贸易商存在一定恐高心态，但从焦炭供需面来看，短期内焦炭市场暂无回撤迹象，焦企销售及出货情况良好，厂内几无库存，预计后期焦炭价格短期仍有继续冲高的可能。山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流成交价2050-2100元/吨，准一级冶金焦报2100-2200元/吨；唐山二级到厂2170-2260元/吨，准一级到厂2270-2330元/吨。
3.走势研判及操作建议
进入钢市淡季后，市场成交持续不佳，但是钢市价格却一直坚挺，对于市场来说，只要有利好存在，价格就有所支撑。铁矿石方面，港口现货价格延续小涨态势，供需双方观望僵持状态明显，部分地区成交量略有趋弱表现。据了解，进口矿价格连续小涨的主要原因是受部分钢材品种上涨，以及商家惜售拉涨所致。焦炭方面，现阶段，焦化企业限产现象依然较为普遍，中央环保督查组检查行动增多，多数焦企开工无明显增加，而钢铁企业的高炉生产相对旺盛，对于焦炭的需求保持强劲状态，由此整体焦炭价格仍保持坚挺上调状态。
操作上，成材暂观望；铁矿石调整至430-440元/吨，可考虑逢低买入；套利方面，焦炭考虑9-1跨期正套，卷螺价差回归策略逢低减持。
动力煤
电厂日耗重回70万吨
1.行情报价及基差
2.市场信息及分析
昨日动力煤主力合约ZC809开盘于645元/吨，最高651.2元/吨，最低640.4元/吨，报收于643元/吨，较前一交易日下跌3.2元/吨。
有消息称，发改委联合国家能源集团、中煤集团、伊泰集团、陕煤集团、山东能源、兖矿集团、平煤神马集团、河南能化、淮南和淮北矿业等主要煤炭企业各大煤企，加强货源组织，全力保供稳价。
其中，中煤集团供应国投集团5万吨和浙江能源集团4.8万吨两批煤炭，均以5500大卡595元/吨的现货价格成交；伊泰集团将把外购长协煤价格控制在600元/吨以内，积极保障供应量、稳定市场价格；陕煤集团继续执行2018年5月28日降价通知承诺，即：陕北、黄陵和彬长三大主力矿区经铁路销售的动力煤市场交易价格不高于年度长协价格。
产地方面，生态环境部定于2018年6月11日-2019年4月28日在重点区域开展大气污染防治强化督查工作。新一轮强化督查范围在京津冀及周边地区“2+26”城的基础上，新增了汾渭平原11个城市，包括山西省吕梁、晋中、临汾、运城市，河南省洛阳、三门峡市，陕西省西安、咸阳、宝鸡、铜川、渭南市以及杨凌示范区。长三角地区的上海市、江苏省、浙江省、安徽省也将安排特别行动组，开展不定期督查。
港口库存方面，截止到6月14秦港煤炭库存639万吨，较前一日减少16万吨。南方长江口岸库存仍在累积，维持在400万吨以上，但后期在发改委的政策下，南方口岸的库存或将逐渐释放，短期内利空煤价。
需求方面，近期日耗有所回落，6月14日6大电厂日均耗煤73.0万吨，较前一日耗煤增加6万吨。从电厂1321万吨的库存来看，比同期略微偏高，随着电厂日耗的降低，可用天数回升至19天。
港口调度方面，截止至6月14日，秦皇岛铁路调入量61万吨，较前日减少3.7万吨，锚地船舶数72艘，较上一日减少1艘，较去年同期增加明显偏高。港口调出量77.5万吨，较上一日增加12.3万吨。
海运运价方面，近日受下游日耗降低，电厂观望态度明显的影响，海运主要线路运价持续回落，近期随着电厂的补库节奏有所加快，海运运费有止跌企稳之势。截止至6月14日，秦皇岛到广州（5-6万DWT）CBCFI运价50.2元／吨，较上一日下跌0.1元/吨；秦皇岛到上海（4-5万DWT）CBCFI运价35.5元／吨，较上一日持平。CBCFI煤炭运价综合指数885.71，较前一日下跌0.8个点。
3.走势研判及操作建议
现阶段市场的主要矛盾集中在发改委的调控政策与环保限产抑制产量上。后期若发改委进一步出台调控政策，贸易商迫于发改委的压力或将加快出货速度，短期内长江口岸动力煤库存的释放将利空市场煤价。
但鉴于产地销售状况依旧良好，表明煤价的上涨也并非完全由贸易商的炒作引起，一季度供给端的产量释放不足以及4月以来日耗的超预期是支撑动力煤上涨的主要因素。当港口及电厂库存去化后，伴随着旺季电厂日耗的进一步推升，或将推动市场煤的进一步上涨。
在基本面与政策面的来回博弈阶段，需重点关注发改委政策的执行情况，以及是否会对产地煤炭售价做出调控。操作上建议短期内以观望为主。
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本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。
