3个月港元HIBOR创九年多新高
1、国际宏观：
【美国】
美国上周首申人数小幅下滑，表明就业增长状况在经过了3月的放缓后有所恢复。但连续163周低于30万关口，连续时间创1970年以来最长。
【欧洲】
德国智库将今年德国GDP增长预期上调至2.2%，2019年预估为增长2.0%。因为经济产能不足，德国经济增长失去部分动能。
英国央行行长卡尼下调了5月10日MPC宣布加息25个基点的可能性，英镑兑美元迅速回落并跌破1.41，刷新4月7日以来盘中新低。脱欧不确定性和经济数据疲软，或导致加息决定推迟，但未来几年会有几次加息。
2、国内宏观：
央行公布的金融机构信贷统计数据显示，3月末中资银行结构性存款规模共计87958.84亿元，比2月末增加4335.44亿元，环比增幅5.2%。
央行资产负债表数据显示，今年3月末非金融机构存款达3157.52亿元，比2月末增加955.17亿元，环比增加43%。自去年6月起支付机构开始将客户备付金存款按一定比例交存央行。
据外管局数据，一季度银行结售汇逆差1155亿元人民币，银行代客涉外收入5.38万亿元，对外付款5.31万亿元，涉外收付款顺差707亿元。外管局表示，跨境资金双向流动形势更加稳定、外汇供求自主平衡格局进一步巩固；从今年全年的走势来看，我国跨境资金仍将保持双向流动、总体平衡的局面。
发改委表示，2016、2017年两年减轻企业负担超过5000亿。其中，降低企业用能成本超过3200亿元；规范金融领域的收费超过300亿元，主要是降低了征信服务的收费标准，完善银行卡刷卡手续费的定价机制、落实降费政策等。
周四，央行进行1900亿元7天逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放1900亿元，连续两日大额净投放。Shibor多数下跌，短端品种继续上行。
香港金管局周四早在纽约时段两度入市，本月13次入市累计买入超500亿港元，本周五银行体系结余将降至1285.2亿港元。3个月港元HIBOR升至2008年12月以来新高。而利率走高可能对按揭贷款买房者造成压力。
截至4月19日下午收盘，商品期货市场多数飘红，有色金属全线上涨，铁矿石涨6.5%，橡胶涨5.46%，沪镍涨4.24%，沪铝涨3.36%，焦炭涨3.27%，沪锌涨2.92%，沪银涨2.59%，焦煤涨2.53%；跌幅方面，硅铁跌3.18%，鸡蛋、豆一跌逾1%。
降准利好市场，可逢低做多多IC
1、背景分析：
周四，三大股指集体反弹，其中IC收涨0.51%，幅度较小，IH收涨1.11%、IF收涨1.18%，相对强势。期现价差方面，按收盘价计，IC1804贴水缩小至4点左右，之前贴水的IF1804基本保持平水，之前小幅贴水得的IH1804升水2点左右。现指方面，受铝镍大涨刺激，以铝板块为首的有色股井喷，白马、军工全天造好，环保股午后强势，海南板块表现分化，芯片板块冲高回落。持仓方面，三大期指中IF减持8000手左右，IH、IC减持5000手左右。注意本周五将更换合约。
流动性方面，有所收敛。Shibor市场短期利率继续上涨，7天Shibor上涨2.60个基点，为2.8840%。央行进行1900亿元7天逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放1900亿元。
消息面上：
（1）商务部：目前双方尚未就美国“301条款”调查和美国对中国征税产品建议清单问题进行任何双边谈判；中方将在世贸组织争端解决机制下推动对美方的诉讼。
（2）两融余额连续两日降低。截至4月18日，A股融资融券余额为9986.44亿元，较上日减少0.02亿元。
（3）香港恒生指数收盘涨1.4%报30708.44点，恒生国企指数涨2.12%报12239.84点，恒生红筹指数涨2.28%报4487.15点。亚太股市收盘普涨，市场情绪回暖。
2、走势解读及操作建议：
近期市场扰动因素有所增多，特别是贸易摩擦影响有所加剧，降准无疑对股市构成利好，此时降准有助于稳定近期低迷的市场，货币环境在二季度有望成为股市积极因素。考虑到经济基本面数据表现尚可，未来MSCI资金流入对股市也构成一定的支撑作用，对A股未来走势，市场持相对乐观的态度。因此，建议投资者可以继续多IC空IH对冲操作，或逢低做多IC，未来或呈宽幅震荡格局，市场风格仍需观察。
不改强势格局
1、背景分析：
周四，国债期货展开回调，但盘中韧性弹性特征依然显著呈现，美国表示愿意与中国进行贸易争端磋商短时抬升了市场风险偏好，但我们认为短时影响应无碍债市强势运行格局，定向降准和连续几日大额净投放的利好共振仍将持续发挥作用，期债市场本身也存在运行逻辑和市场情绪的真实改善，流动性整体偏宽松、货币政策基调更为稳定灵活、流动性预期更趋稳定、监管忧虑敏感性及其影响弹性趋弱、通胀压力下行、一级市场招投标承接力表现较好、市场风险偏好整体下移等，均有效提振债市，尽管存在税期因素扰动，但对于期债市场表现依旧坚定持乐观态度。周四，银行间现券收益率多数反弹，10年期国开债活跃券170215收益率上行8.3bp报4.4625%，10年期国债活跃券180004收益率基本持平报3.51%。
资金利率方面，市场流动性有所收敛，shibor利率多数下跌，但短端品种持续上涨，隔夜Shibor涨5.4bp报2.7330%，7天Shibor涨2.6bp报2.8840%，14天Shibor涨3.4bp报3.7820%，1个月Shibor跌3bp报3.8210%，3个月Shibor跌5.3bp报4.05%。银银间回购定盘利率FDR则多数上涨，FDR001涨8bp报2.75%，FDR007跌9bp报2.76%，FDR014涨62bp报4.50%。
公开市场操作方面：央行周四公告称，为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理稳定，当日以利率招标方式开展了1900亿元7天期逆回购操作，中标利率2.55%，与上次持平。当日无逆回购到期，当日净投放达1900亿。统计数据显示，今日无逆回购到期，密切关注央行公开市场后续操作情况。
消息面上：
（1）进出口行1年新发债中标利率3.49%，全场倍数2.92；3年增发债中标收益率4.0493%，全场倍数1.79；5年中标收益率4.3024%，全场倍数1.24；10年中标收益率4.4607%，全场倍数2.63。中债进出口行债到期收益率数据显示，1年、3年、5年、10年期进出口行债最新到期收益率分别为3.6068%、4.0510%、4.1746%、4.5017%。
（2）国开行1年期增发债中标收益率3.5035%，投标倍数2.83；2年期中标收益率3.9283%，投标倍数3.6；3年期中标收益率4.0421%，投标倍数2.35。中债国开债到期收益率数据显示，1年、2年、3年、10年、20年期国开债最新到期收益率分别为3.57%、3.9982%、4.0220%、4.3111%、4.7037%。
（3）周四两年期美债收益率续创近十年新高。两年期美债收益率涨0.4个基点，报2.432%。五年期美债收益率涨0.3个基点，报2.757%。10年期美债收益率涨0.1个基点，报2.914%。30年期美债收益率涨0.3个基点，报3.102%。
2、走势解读及操作建议：
尽管美国表示愿意与中国进行贸易争端磋商或短时抬升风险偏好并致期债短线回调，但期债盘中表现出的韧性特征以及债市运行逻辑的改善是有目共睹的，定向降准叠加大额净投放使得资金面预期更趋稳定乐观，在多项运行逻辑实质性改善的基础环境下，继续看好4月份期债表现，操作上保持多头思路，注意控制好仓位。
全球贸易摩擦持续，有色持续分化
1、背景分析：
铜：
据SMM，昨日沪铜主力1806合约早市开盘于51730元/吨，盘初多头增仓，拉升铜价，摸高51930元/吨后小幅回落，探低51650元/吨。随后呈震荡上行走势，期间多空陆续减仓。午后涨势延续，期间多头有几波增仓，加快涨速。摸高52060元/吨，临近60日均线后上升动力殆尽，多空持续减仓，铜价震荡下行，尾盘振幅加大，收于51940元/吨，涨1110元/吨，涨幅2.18%。成交量增68916手至34.6万手，仓减9810手至23.1万手。当月合约仓位大减11950手，远期1901、1902、1903、1904合约平均各增仓5000手。
现货方面，昨日上海电解铜现货对当月合约报升水270元/吨-升水350元/吨，平水铜成交价格51780元/吨-51900元/吨，升水铜成交价格51800元/吨-51920元/吨。隔夜沪期铜大涨近千元，今日上午盘面窄幅整理于51600元/吨附近，早市开盘持货商故伎重演，疯狂拉涨至升水350元/吨以上，但期现同涨，成交严重受抑，无奈持货商理智调降出货，以求换现，报价呈现一路下滑的态势。第一节交易时段尾盘升水280~330元/吨，11点附近，已降至升水270~310元/吨，午市收盘前已闻升水260~300元/吨。好铜报价高，降幅大，平水铜被动受压，升水逐步回归，湿法铜虽货少，但因下游今日入市有限，故成交不及前二日，报价也自升水250~260元/吨降至升水220元/吨。昨日市场畏高谨慎较甚，成交远不及前二日，升水抬至300元/吨以上，市场接受跟进意愿愈发下降，再加盘面冲高，下游及贸易商的入市买盘积极性都有严重受挫感。下午时段，盘面继续上扬，畏高情绪持续发酵，市场交易冷清。持货商为求成交继续下调升水，仍然交易寥寥。下午时段上海电解铜现货成交价格51840元/吨-52040元/吨，平水铜报升水220元/吨-240元/吨，升水铜报价250元/吨-260元/吨。
铝：
据SMM，昨日沪铝主力合约开于15195元/吨，午前铝价重心稳步上移，午后受电解铝出口海关关税或将存在变数消息提振，沪铝摸高15565元/吨，盘末短多平仓了结，铝价回吐部分涨幅收于15380元/吨，沪铝指数持仓量增加42898手至846012手，多头增仓为主，短期持续关注俄铝事件发酵及国内海关政策是否有所变化，预计铝价维持强势。
现货方面，昨日午前上海成交集中15080~15160元/吨，对当月贴水60~50元/吨，无锡成交集中15070~15150元/吨，杭州成交集中15080~15170元/吨。由于对后市一致性看多，持货商昨日略显惜售，出货意愿不高，前期有放保值敞口贸易商获利颇丰，出货相对积极，中间商及下游接货意愿极强，市场交投火爆，午后市场几无成交，少量报价对当月贴水维持50元/吨。
锌：
据SMM，昨日沪锌主力1806合约开于24550元/吨，盘初空头试探性增仓，沪锌小幅回落至24450元/吨附近整理运行，空头内部分歧较为显著，加之周边引导性金属走势不确定，午后空头减仓出逃为主，沪锌返升至24600元/吨附近，盘尾多头减仓，沪锌回落。终收涨报24530元/吨，涨640元/吨，涨2.68%，成交量增14.3万手至64.4万手，持仓量减23632手至23.1万手，空头减仓为主。
现货方面，昨日上海0#锌主流成交于24770-24810元/吨，0#普通品牌报对沪锌1805合约主流升水230-270元/吨左右；0#双燕对5月升水230-280元/吨,市场成交基本无价差。1#主流成交于24700-24780元/吨。沪锌1805合约盘初回落至24540元/吨附近盘整，早盘收于24555元/吨。部分炼厂出货有改善；早市普通0#锌报对5月升水260-280元/吨，贸易商间因长单需要有部分成交，然下游畏高观望，采购意愿不佳，贸易商间长单陆续完成，升水逐步下调，成交货量较前日小降。
2、走势解读及操作建议：
铜：
短期内考虑库存、比价等因素的情况下，尽管年内预期精铜供应偏紧，目前仍未切实反应在现货市场，铜价重心上移的过程不会一帆风顺，预计价格区间震荡偏弱。
锌：
总体看全球库存依旧偏低。市场锌精矿增产的计划短期难以实现，建议继续关注锌库存走势。价格方面近期锌价明显回升，预计短期走势持续偏强。
铝：
特朗普对进口钢铁和铝分别征税25%和10%。特朗普认为钢铁和铝公司一直遭受不公平的对待，将重新打造美国钢铁和铝产业，此外美国制裁俄铝也将显著影响境外铝供应。国内方面，社会库存逐渐企稳，氧化铝价格继续坚挺。近期铝价反弹较快，主要受境外铝期货上涨带动，上涨空间不宜过分乐观。
多空消息博弈，油价涨跌不一
1、背景分析
原油：多空消息博弈，油价涨跌不一
周四，国内原油期货价格跳空高开高走，主力合约SC1809报收于440.6元/桶。隔夜原油市场，交易商获利回吐，美国原油期货从三年多高点回落，但是市场趋于再平衡，布伦特原油继续上涨。WTI报收于68.29美元/桶；Brent报收于73.78美元/桶。
美国方面，美国原油日产量继续创历史新高，然而美国原油进口量减少，出口量增加，原油库存下降。同时美国炼油厂开工率下降，汽油和馏分油库存也下降。美国能源信息署数据显示，截止2018年4月13日当周，美国原油库存量4.27567亿桶，比前一周下降107.1万桶；美国汽油库存总量2.35967亿桶，比前一周下降296.8万桶；馏分油库存量为1.2534亿桶，比前一周下降310.7万桶。原油库存比去年同期低19.7%；汽油库存比去年同期低0.7%；馏份油库存比去年同期低15.5%。原油库存位于过去五年同期平均水平下段；汽油库存位于过去五年同期平均范围上段；馏分油库存位于过去五年同期平均水平下段。美国商业石油库存总量下降1058万桶。美国炼厂加工总量平均每天1694.9万桶，比前一周减少7万桶；炼油厂开工率92.4%，比前一周下降1.1个百分点。上周美国原油进口量平均每天793万桶，比前一周下降72万桶，成品油日均进口量184桶，比前一周下降6.4万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存3490.7万桶，比前周减少111.5万桶。
中东方面，路透社援引三位业内人士的话说，沙特阿拉伯乐见原油价格上涨至每桶80美元甚至100美元，即使欧佩克减产协议即将达到原有的目标，沙特阿拉伯也不想改变减产协议。
欧佩克减产协议的目标是将全球石油库存降至过去五年平均水平，根据各方对经合组织商业原油库存的评估，去年1月份欧佩克主导的减产协议实施以来，这一目标已经实现了90%，预计今年下半年即可实现库存在过去五年平均范围的目标，而且当前成品油库存已经低于过去五年平均水平。
欧佩克市场监察委员会将于周五在沙特阿拉伯吉达市举行会议，该市场委员会任务是监察欧佩克成员国和以参与减产协议的俄罗斯为首的非欧佩克产油国对减产协议的执行情况。路透社援引德国商业银行石油分析师卡斯滕弗里奇的话说：“尽管油价已经超过每桶70美元，而且市场供应过剩已经减缓，但退出减产的机制将不会被列入这次会议议程。”。
PTA：短线延续反弹 维持多头思路为宜
周四PTA期货市场继续走高，1809合约尾盘报收5614元/吨。现货市场价格同样上涨，CCF内盘PTA价格上涨50元至5585元/吨。逸盛石化PTA外盘卖出价上调10美元在810美元/吨；恒力石化PTA内外盘卖出价分别维持6000元/吨、800美元/吨。部分聚酯工厂有所采购，个别供应商有所卖货，现货市场成交氛围尚可，仓单成交较少。日内主流现货与05合约有商谈成交在平水至升水5元/吨上下，部分货源商谈成交在05合约贴水20至贴水30元/吨上下；仓单报盘在05合约升水40元/吨上下。夜盘5558自提成交，日内5552-5618自提成交。
产业链整体走好，周四PX价格涨势扩大，亚洲PX分别收956.5美元/吨FOB韩国和975.5美元/吨CFR中国，较前一交易日均上涨14.5美元/吨。聚酯市场量价齐升，产销气氛活跃，日内涤丝产销平均估算150%左右，涤短市场产销大多在100-200%，个别较高300-400%，下游补货继续跟进。
进入4月，桐昆石化220万吨/年装置检修拉开了PTA大厂减产挺市的序幕，月内逸盛、汉邦等大厂仍有检修计划，若相关检修计划全部实施，4月理论损失PTA产量53万吨左右；而聚酯开工有望维持在90%以上高位，因此PTA将进入去库存化。整体来看，伴随装置检修及聚酯开工高位，4-5月份基本面支撑较为有力，一定程度限定PTA下方空间。后市重点关注国内装置检修情况。
2、走势解读及操作建议：
原油：中东原油市场监察会议即将召开，市场观望情绪浓厚。美国的增产依旧给基本面带来了较大压力。油价近期以震荡为主，建议观望。
PTA：4月份PTA供需面存在有力支撑，PTA下行空间有限，建议投资者可逢低位介入多单。
供需仍存缺口，临储玉米第二周拍卖成交火爆
1、背景分析：
豆类油脂：
芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四下跌，因尽管出口报告强劲，但投资者担忧中国买需。据称CBOT7月大豆期货合约在20日移动均线附近进行盘整。7月大豆期货收跌4-1/4美分，报每蒲式耳10.49美元。现货市场走强，限制大豆跌幅。豆粕和豆油期货也走弱。交易最活跃的豆油期货合约触及6月17日来最低水准后吸引了一些低吸买家，但该合约仍然收跌。7月豆油期货合约收跌0.01美分，报每磅31.68美分。7月豆粕合约收低3.4美元，报每短吨377.8美元。
美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，4月12日止当周，美国大豆出出口销售合计净增213.14万吨，接近140-220万吨的市场预期区间的高端。但本周美国农业部没有报告任何现货大豆销售。
阿根廷农业部周四报告称，阿根廷2017-18年度大豆产量预计下滑至3,760万吨，低于上一年度的5,500万吨，因归咎于该国长期干旱。咨询机构Agrural公司上周称，2017/18年度马托格罗索州大豆收获已经在4月5日率先结束。巴西全国大豆收割工作完成85%。
巴西马托格罗索州农场经济研究所(IMEA)称，2018年3月份马托格罗索州的大豆压榨数量达到创纪录的91.35万吨，因为大豆供应高企。新豆收割工作已经于4月中旬结束。3月份大豆压榨量比2月份增加10.77%，比去年同期增加10.68%。IMEA预计本年度剩余时间大豆压榨步伐将保持强劲态势，2017/18年度的压榨总量将达到925万吨，仅略低于上年创纪录的937万吨。
连粕期价也继续下跌，国内豆粕现货跟盘下跌，沿海豆粕价格3130-3210元/吨一线，跌10-30元/吨。期货市场止跌反弹，豆粕低位仍吸引一些成交。连盘油脂温和走高，国内豆油现货大多跟盘提价，沿海一级豆油主流价位在5640-5800元/吨，涨幅在10-50元/吨。国内豆油商业库存总量134.5万吨，港口食用棕榈油库存总量72.5万。
玉米：
国内玉米价格大多保持稳定，个别小幅调整。山东地区深加工企业玉米收购主流区间价1800-1940元/吨一线，大多保持稳定，个别企业小幅调整；辽宁锦州港口玉米主流收购价在1770-1780元/吨（容重690-700之间），涨5-10元/吨，鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格在1770-1780元/吨（水分15%以内，容重690-700），持平。广东蛇口港口玉米价格1920元/吨，持平。
临储第二周拍卖成交依旧火爆，计划销售2957607吨，实际成交2696088吨，成交率91.15%，最高成交价1640元/吨，均价1515元/吨，最高溢价达到220元/吨，更可见市场供需仍存缺口。
东北春耕前，华北麦收前，现货或迎来最后一波上量小高峰，同时，本周临储继续抛储700万吨玉米，而下周700万吨公告跟着出台，后续随着已成交的拍卖粮陆续出库，令玉米供应压力双倍叠加。而目前猪市依旧低迷，生猪存栏仍处于低位，加之销区不少饲料企业玉米库存可维持一个月以上的用量，玉米饲用需求依旧疲弱。而深加工企业多有意向仍观望临储玉米拍卖成交情况，对现货采购心态仍维持谨慎。
白糖：
泰国2017/18榨季截至4月15日累计压榨甘蔗1.26亿吨，同比增加35.7%；累计产糖1384.1万吨，同比增加约38.25%。54家糖厂中有17家已收榨，去年同期已有49家收榨。4月上旬的压榨因新年宋干节而有所放慢，但预计之后将重新加速，行业预计本榨季泰国甘蔗压榨量将达到1.3亿吨。
中粮屯河糖业股份有限公司(简称中粮糖业)17日晚间发布了2017年年度报告。报告显示，2017年度，该公司实现营业收入191.57亿元，同比增长41.31%。实现利润总额10.03亿元，同比增长50.3%。实现归属于母公司的净利润7.40亿元，同比增长43.69%。
国内主产区白糖售价以稳定为主，广西新糖站台区间报价在5700-5750元/吨，持稳，车板区间报价在5620-5740元/吨，持稳；云南主产区昆明库新糖报价在5380-5450元/吨，持稳。广西正值传统节日“三月三”，大部分糖厂提货仓库开始放假，放假时间1-5天不等，部分未报价糖厂下周一将恢复报价。
2、走势解读及操作建议：
豆粕：市场预期美国本周宣布对华增列1000亿美元商品加征关税细节。若中美贸易战再度升级，豆粕价格将仍有望上涨。
油脂：若中美贸易战再度升级，油脂价格将仍有望上涨，不过基本面偏空将限制涨幅。
玉米：政策性玉米“泄库”较为迫切，供应压力逐步增强，在下游需求难有大的改善的背景下，预计短期玉米价格或维持弱势震荡。
白糖：郑糖期货顺势走高，但现货以稳定为主。国内外基本面仍旧偏弱，预计短期糖价继续维持弱势运行。
鸡蛋：小长假即将到来，蛋商备货积极性有所提高，走货速度加快。养殖户考虑成本，老鸡淘汰加速，各地库存压力缓解对短期价格形成支撑。但是目前鸡蛋市场需求仍一般，将限制涨幅。
进口煤限制重启，市场情绪提振明显
1、行情报价及分析
2. 市场信息及分析
昨日动力煤主力合约ZC809开盘于593.4元/吨，最高595.6元/吨，最低584.4元/吨，报收于591.6元/吨。较前一交易日小幅0.2元/吨。
现货价格方面，受进口煤限制重启，以及下游需求的恢复，带动了下游电厂、水泥厂等的采购需求。动力煤现货港口平仓价降幅逐渐收窄，有企稳回升的迹象。截止到4月18日，秦皇岛5500大卡动力煤平仓价已下跌至564元/吨，较前一日持平。
产地煤价方面，动力煤主产地晋蒙陕坑口价近期均有不同幅度的回落，虽然销售情况正常，但矿方大部分降价20元/吨左右进行销售。同时，现阶段市场煤的价格已跌至长协价附近，对市场煤的价格形成了支撑。秦皇岛港口受近期下游采购的回升以及大秦线检修的影响，库存逐步降低，但仍处于历史同期相对高位。截止到4月19日，秦港煤炭库存600万吨，较前一日下降11万吨。
需求方面，冬季电力和煤炭消费的高峰已经消退，对煤炭需求和价格的支撑作用减弱，民用电负荷下降。但随着下游用电企业的陆续复工，电厂日均耗煤逐步提升，4月前半个月的日耗一改往年常态，较3月平均日耗有所增加，需求悲观的预期并未实现。4月19日6大电厂日均耗煤67.13万吨，较前一日耗煤上涨1万吨。从电厂库存来看，库存有所下降，但仍处在达1365万吨的同期历史高位，可用天数维持在20天的水平。
值得关注的是，昨日进口煤限制重启的消息被证实。与去年不同的是，本次进口煤限制范围扩大到了浙江、福建、广东口岸等一类港口。进口煤限制的重启或将对南方电厂的采购造成显著的影响，内贸煤的需求得到增加。从近期快速回升的锚地船舶数来看，电厂的补库节奏已靠近往年同期水平。
港口调度方面，截止至4月19日，秦皇岛铁路调入量47.1万吨，较前日减少0.1万吨，锚地船舶数53艘，较上一日增加1艘，已达到2017年历史同期水平。港口吞吐量58.1万吨。较上一日减少0.1万吨。大秦线检修开始，铁路调入量将往常有所降低，且随着下游采购力度的逐渐加大，秦皇岛港口库存稳步下降，但较往年仍处相对高位。
海运运价方面，随着近期锚地船舶数的增多，南方沿海电厂的采购需求增加，沿海海运需求大幅增加，带动了沿海海运运价的跳升。截止至4月19日，秦皇岛到广州（5-6万DWT）CBCFI运价39.5元／吨，较上一日上涨3元/吨；秦皇岛到上海（4-5万DWT）CBCFI运价35.7元／吨，较上一上涨5元/吨。CBCFI煤炭运价综合指数862.54点，较前一日大幅增加102个点。
总体来看，此次进口煤的限制促使市场情绪发生了较大的转变，，下游采购节奏明显加快，但电厂和港口库存较往年仍处高位。后期若电厂补库持续性较强，港口库存下降较，快动力煤市场或将迎来拐点。北方港口动力煤价格持续倒挂，贸易商亏损严重，甚至部门贸易商已停止发运，剩余贸易商操作也更加谨慎，并且盼涨欲望更加强烈，限制进口煤的利好将被放大。
3.走势研判及操作建议
现阶段市场煤成交逐步回温，动力煤价格出现了两个月来的首次企稳。下游电厂补库力度随着进口煤限制的重启猛然加大。同时，电厂和港口前阶段的高库存正在逐渐消耗，但相对于历史同期仍处于相对高位。近日发改委逐步限制进口煤的政策将对动力煤价形成较强支撑。动力煤下跌空间逐步收窄。动力煤价能否触底反弹还需关注电厂下游采购力度的持续性以及进口煤限制的政策执行力度。期货盘面受进口煤限制消息的影响以及主力合约移仓，看多氛围浓厚。操作上建议以观望为主。
库存降幅加快，钢材价格延续涨势
1、行情报价及分析
2. 市场信息及分析
4月19日，国内钢材现货市场延续上涨，上海、杭州、南京等23城市螺纹钢价格上涨10-60元/吨；上海、杭州、南京等21城市4.75MM热卷价格上涨10-60元/吨。随着市场去库存进程的加快，供大于求的现状逐渐被改善。近日央行降准的消息被火速传开，这一操作释放了流动性，对后市究竟会有多大的影响，还是充满了不确定性。但从中期情况看，虽然利好因素逐渐显现，但距离行情反转仍有距离，所以很多库存多的大户仍是选择逢高降库存为主，市场没有追高备货现象。而下游客户表示需求仍偏疲软，多保持观望心态，并不急于采购，按需拿货居多。
铁矿石：
4月19日，普氏62%铁矿石指数报68.3美元/吨，涨1.85美元/吨；青岛港PB61.5粉矿报465元/吨，涨22元/吨。受大商所铁矿石期货翻红高位震荡影响，港口现货、远期现货报价跟涨。据了解，现阶段铁矿石市场商家多持观望心态，限产战线无限期延长，前期钢厂烧结限产后，近期又有消息称河北个别地区受环保影响矿选厂停产，届时供应资源会相对减少，供需僵持情况愈发严重。就全天而言，今日虽价格大幅拉涨，但多数并非钢厂采购，而是贸易商看准基差集中补库导致。目前来看钢厂需求并未明显放量，支撑价格上涨的动力不足，预计铁矿现货短期仍将底部震荡。
焦煤焦炭：
据了解，近日徐州、山东地区限产力度较大，下游需求较为清淡，加上钢厂库存仍处高位，贸易商观望心态浓厚，焦化厂出货压力较大。但上游炼焦煤价格相对坚挺，焦化厂已经步入亏损状态，山西部分厂家主动限产以此保价，焦炭市场供需两方面均不乐观，钢企仍握议价权，但焦化厂对下调价格呈现抵触情绪，市场博弈态势加剧，因此预计短期国内焦炭价格呈现底部震荡。山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流成交价1550元/吨，准一级冶金焦报1600-1650元/吨；唐山二级到厂1640-1710元/吨，准一级到厂1740-1780元/吨。
3．走势研判及操作建议
随着市场去库存进程的加快，供大于求的现状逐渐被改善。但从中期情况看，距离行情反转仍有距离，所以很多库存多的大户仍是选择逢高降库存为主，市场没有追高备货现象。铁矿石方面，受大商所铁矿石期货翻红高位震荡影响，港口现货、远期现货报价跟涨。据了解，现阶段铁矿石市场商家多持观望心态，限产战线无限期延长。焦炭方面，据了解，近日徐州、山东地区限产力度较大，下游需求较为清淡，加上钢厂库存仍处高位，贸易商观望心态浓厚，焦化厂出货压力较大。但上游炼焦煤价格相对坚挺，焦化厂已经步入亏损状态，山西部分厂家主动限产以此保价。
操作上，成材以区间震荡思路对待，抛空需等待；铁矿石建议关注钢厂补库存进度；套利方面，关注远月做空钢厂利润、多焦化盈利（1809合约）以及成材跨期正套机会。
免责条款：
本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。
