事件 |
据国家统计局数据，中国8月CPI同比2.3%，预期2.1%，前值2.1%；8月CPI环比0.7%，前值0.3%。
8月PPI同比4.1%，预期4%，前值4.6%。8月PPI环比0.4%，前值0.1%。
点评 |
1、整体来看，8月食品价格受强降雨和猪瘟疫情的影响，超季节性上涨，属于短期扰动因素。9月份蔬菜、蛋类及猪肉供给仍将偏紧，叠加中秋节的错位，食品价格或仍将处于高位。预计到10月中下旬食品价格会逐渐回落。长期来看，原油价格上涨和人民币贬值将带来一定的输入性通胀压力，而贸易摩擦短期对CPI的影响或相对有限，预计CPI上行压力整体可控。年内PPI仍将温和下行，下半年基建投资结构性发力，主要用于托底而非刺激经济，预计对工业品需求仍将弱于传统周期，预计将延缓PPI下行节奏，但难改下半年PPI下行趋势。
2、8月CPI同比2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，升至半年新高；CPI环比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。8月CPI环比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。其中，受高温多雨天气影响，鲜菜价格上涨9.0%，涨幅比上月扩大7.3个百分点，影响CPI上涨约0.21个百分点。部分地区遭遇罕见强降雨，鲜菜价格出现明显上涨。今年夏季高温且持续时间长，生猪生长迟缓，局部地区又出现疫情，市场供应偏紧，猪肉价格上涨6.5%，涨幅比上月扩大3.6个百分点，影响CPI上涨约0.14个百分点。高温天气也影响蛋鸡产蛋率，加之开学在即和中秋临近，需求增加，鸡蛋价格上涨13.7%，上月为持平，影响CPI上涨约0.07个百分点。非食品价格上涨0.2%，涨幅比上月回落0.1个百分点，影响CPI上涨约0.20个百分点。其中，房租上涨拉动居住价格上涨0.5%；医疗保健价格上涨0.4%；暑期出行人数较多，飞机票、宾馆住宿和旅游价格分别上涨1.8%、1.2%和0.5%；成品油调价影响汽油和柴油价格均上涨0.3%。
3、8月食品价格受强降雨和猪瘟疫情的影响，超季节性上涨，属于短期扰动因素。9月份蔬菜、蛋类及猪肉供给仍将偏紧，叠加中秋节的错位，食品价格或仍将处于高位。预计到10月中下旬食品价格会逐渐回落。长期来看，原油价格上涨和人民币贬值将带来一定的输入性通胀压力，而贸易摩擦短期对CPI的影响或相对有限，预计CPI上行压力整体可控。
4、8月PPI同比涨幅回落，环比涨幅回升。，8月发电耗煤增速由正转负，唐山钢厂产能利用率继续下行，全国高炉开工率维持低位，汽车、化工行业开工率下滑，均指向工业生产趋弱，且8月中上游工业品价格涨势放缓，有色和部分黑色等工业品价格继续下跌。从同比看，PPI上涨4.1%，涨幅比上月回落0.5个百分点。生产资料价格上涨5.2%，涨幅比上月回落0.8个百分点；生活资料价格上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。据测算，在8月份4.1%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为3.0个百分点，新涨价影响约为1.1个百分点。
5、目前来看，影响PPI走势的主要受到需求趋弱、基建投资企稳预期和基数效应等因素的影响。目前翘尾因素逐步消退，需求偏弱，PPI涨幅稳步下降的概率较大。下半年基建投资结构性发力，主要用于托底而非刺激经济，预计对工业品需求仍将弱于传统周期，可能延缓PPI下行节奏，但较难改变下半年PPI下行趋势。
数据详情
注:以上图表中的数据均来自于Wind。
