宏观
谣言四起，黑色系演绎“黑色星期二”
1、国际宏观：
【美国】
美国7月批发销售月率略低于预期，因汽车库存进一步下滑，但鉴于强劲的国内需求，企业可能会增加商品库存，将提振三季度经济增长的预期。
美国7月JOLTS职位空缺 693.9万人，创历史新高，远超预期，可能意味着美国雇主难以找到技术匹配的员工，也显示出劳动力市场需求的强劲。
美国8月NFIB小型企业信心指数创45年新高，就业创造计划和职位空缺都刷新了记录，反映出对工人的需求和劳动力供应的紧张。
【欧洲】
欧盟官员和高级政治消息人士警告称，英国官员正在“误读”来自欧洲方面的乐观声明。
德国9月ZEW经济景气指数好于预期和前值，显示尽管对土耳其和阿根廷存在一些担忧，但经济预期较前一个月略有上升。
英国8月工人工资增速快于预期，因为企业招聘员工有困难。劳动力市场依然强劲，劳动力人数仍处于历史高位。
2、国内宏观：
习近平在符拉迪沃斯托克同普京举行会谈称，中俄关系呈现更加积极的发展势头，进入更高水平、更快发展的新时期；中俄双方要深化共建“一带一路”和欧亚经济联盟对接合作，扩大能源、农业、科技创新、金融等领域合作。
财政部表示，下半年来着力推进PPP规范发展，规范PPP项目库管理、规范国有金融企业投融资行为、守住财政承受能力“红线”、推进国际合作；截至7月底，全国PPP综合信息平台项目库累计入库项目7867个、投资额11.8万亿元。
证券时报头版刊文称，当下需要尽快落实“支持实体经济新十条”中提到的具体政策措施，同时，还要继续想方设法增加减税的机会、扩大减税的幅度。而其他各个地方，也希望能尽快推出类似广东省的政策措施，营造低成本高效率的企业生产经营环境，中国经济才更有底气应对各种冲击，尽快走出困境。
周二，央行未开展公开市场操作，连续15日暂停逆回购操作。当日无逆回购到期，实现零投放零回笼。Shibor全线上涨，7天Shibor涨0.7bp报2.6860%。
截至9月11日下午收盘，黑色系期货重挫，PTA收跌逾3%，锰硅、PVC、郑煤、鸡蛋、郑醇、铁矿跌逾1%，沪铅、沥青、沪锌、塑料、橡胶、硅铁、焦煤、苹果、玻璃、玉米、白糖、棉纱、郑棉等收跌。菜粕、原油收涨逾1%，沪镍、沪锡、豆粕、沪铜、沪银、沪金、沪铝等收涨。
农产品
美棉因遭获利了结回吐涨幅，周四USDA月报成焦点
1、背景分析：
棉花：
2018年9月11日，尽管飓风“佛罗伦斯”对美国东南棉区形成威胁，但即将发布的USDA月报和美国可能对2000亿美元中国商品加征关税让市场提高谨慎，部分多头平仓打压ICE期货回吐前日一半涨幅，成交量缩减。12月合约82.89美分，跌96点，3月合约83.31美分，跌86点；成交量18546手，较上个交易日减少5296手。截至9月10日收盘的持仓量为255751手，减少14手。
美国天气、供需预测以及贸易战都是影响近期市场走向的主要因素。截至8月30日一周，美国东南地区新棉生长较去年提前两周，收获已经小规模展开，半数新棉吐絮，97%新棉长势良好；三角洲北部新棉生长正常热带风暴对户外作业略有影响，新棉长势优良，长势较去年提前至少两周，半数新棉吐絮，脱叶工作进入高潮，收获小规模展开。
国内期市方面，9月11日，郑棉震荡上行，CF1901收16580元/吨，跌10；CF1905收17340元/吨，跌40。
9月11日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨，实际成交2.56万吨，成交率85%，成交均价15021元/吨，上涨273元/吨，折3128价格16505元/吨，上涨201元/吨。
中国储备棉管理有限公司定于9月12日上市交易储备棉重量30719.2395吨，第一节上市交易储备棉重量15547.7858吨，其中需要倒垛出库41捆；第二节上市交易储备棉重量15171.4537吨，其中需要倒垛出库74捆。
现货方面，据河北衡水、邢台、沧州等地棉花加工企业反映，9月5日以来，籽棉收购价（37-38%衣分）较开秤初期上涨了0.10元/斤，普遍达到3.4-3.5元/斤（15%以内水分），400型、200型轧花厂陆续试收试轧，但植棉大户惜售心态突出，一些棉花经纪人即使到田间地头收购，数量也不大。
棉纱：
9月11日，期货市场方面，棉纱CY1810收26550元/吨，跌20，CY1901收25600元/吨，跌15。
近期，纺织旺季即将来临，企业走货增多。据山东、江苏等地不少较大规模企业反馈，近期纱线订单、走货增多，旺季特征显现。常规纱走货增幅明显，企业基本能够满负荷生产。
2、走势解读及操作建议：
棉花：即将发布的USDA月报和美国可能对2000亿美元中国商品加征关税让市场提高谨慎，多头获利了结。国内方面，最新调研大部分表示新年度疆棉丰产可能性打、社会库存偏高，国内供应充足，预计短期震荡寻底延续，建议1901合约16500-17000区间操作。需继续关注本周四的USDA报告。
棉纱：纺织旺季即将来临，企业走货增多。期货市场棉纱表现强于棉花，在26600一线附近震荡，建议待郑棉突破震荡区间后多单介入。谨防高位回调风险。
有色产业链
市场信心不足，有色走势分化
1.背景分析
铜：
据SMM，昨日沪铜1811合约早市开于47660元/吨，盘初铜价沿47700元/吨一线窄幅震荡，受阻明显，进入第二交易时段，铜价重心下移，跌破日均线，探低至47665元/吨附近。上午尾盘时起，因美元回落，伦铜率先拉高，沪期铜午后开启直线拉高态势，短空离场，多头逢低携仓而入，铜价大幅冲高47940元/吨受阻，重心回落沿47875元/吨一线窄幅震荡，收报47910元/吨，涨250元/吨，涨幅0.52%。持仓小增170手至20万手，成交减15424手至至16.4万手。
现货方面，昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨~升水50元/吨，平水铜成交价格47850元/吨~47920元/吨，升水铜成交价格47870元/吨~47950元/吨。沪期铜围绕5日均线运行，进口盈利窗口持续多天打开，盈利保持于300元/吨左右，早市持货商即主动调降报价升水20~60元/吨。进口铜到货不断涌入市场，令现货升水一路下调，好铜下跌幅度较大，且表现主动引领，第二交易时段时已见升水20元/吨，平水铜止步于贴水10元/吨，湿法铜为求成交，最大已扩至贴水70元/吨左右。十一点后，期铜蹿升至48000元/吨一线，因已接近尾盘且涨速过快，现货升贴水暂维持不变。盘面横盘，下游成交无明显改善，贸易及投机买盘仍欲等待更低价格更大贴水入市。进口比值持强，供应宽松，持货商保持连续的高出货换现意愿，升水格局已难保。下午盘面回升，贸易商青睐于贴水之平水铜货源，询价积极，收货意愿逐渐明显，持货商不愿低价报价，平水铜报价回升报平水~升水10美元/吨，下午好铜青睐度低，好铜维稳报升水20元/吨~30元/吨， 下午成交价格上抬至48020元/吨~48080/吨。
铝：
据SMM，沪铝主力1811合约昨日开于14750元/吨，开盘受前夜俄铝减产传言余温影响，几波多头进场将价格拉高至日内最高14790元/吨，14800元/吨受阻明显转而缓慢下滑，近日均线交错纠缠中顺沿5日线摸低14715元/吨。亚盘午后，外盘领涨下，沪期铝再次上测探高14760元/吨，但盘面直接驱动力不足，市场参与者信心受挫，空入多平价格下泻至日内低位14680元/吨，盘尾跌势略有收复。昨日收于14720元/吨，涨10元/吨，涨幅0.07%，成交量增54536手至27万手，持仓量增10512手至28.8万手。
现货市场，期铝当月午前窄幅震荡。上海成交集中14600~14630元/吨，对当月贴水30~10元/吨，无锡成交集中中14600~14630元/吨，杭州成交集中14620~14640元/吨。冶炼厂出货态度提升，市场流通货源增多，现货贴水小幅扩大，中间商接货意愿较犹豫，现货价格近期较稳定，下游企业采购意愿提升，整体成交略好于前日。午后华东成交价格14600~14610元/吨。
锌：
据SMM，昨日沪锌主力1811合约开于20490元/吨，盘初部分多头增仓，沪锌重心小幅上抬至20500元/吨附近整理运行。然而20500元一线遭遇空头打压，沪锌快速下挫探低20350元/吨。觅得支撑后快速止跌返升，上探日均线未果，高位触及20585元/吨，收复日内全部跌幅，后于20535元/吨一线承压运行。盘尾空入多平，沪锌重心小幅下沉至20515元/吨附近暂陷整理。收跌报20510元/吨，较前一交易日收盘跌240元/吨，跌幅1.16%，成交量减670手至34.3万手，持仓量增10078手至18.6万手。
现货方面，上海0#锌主流成交21400-21520元/吨，0#普通对1809合约报贴水20-升水20元/吨；双燕对9月报升水30-70元/吨，1#主流成交于21250-21340元/吨。锌价走低炼厂惜售不出，市场以出货为主，国产报价维稳于当月平水及升水10元/吨左右，然锌价走低后贸易商间长单交投稍显踌躇，部分下游逢跌入市，品质较好进口SMC及双燕稍有采买，然“买涨不买跌”心理控制，整体成交仍一般，第二交易时段报价全线下调20-50元/吨左右。午后市场陷入僵持，市场成交较早间无明显好转。
镍：
沪镍1811昨日开于102450元/吨，盘初，多头减仓空头增仓，沪镍震荡下泄，跌破5日线，探底101800元/吨，随后内盘跟涨外盘，重回日均线上方，抹平之前全部跌幅。午后，沪镍小幅上探后再次下跌，下方5日线支撑，上方承压日均线，区间震荡，收于102450元/吨。沪镍指数资金流出1.50亿元，居有色金属之首。整日，沪镍主力合约1811收于十字星，较前一日交易结算价上涨660元/吨，涨幅0.65%。成交量减3.7万手至58.9万手，持仓量减1.3万手至32.6万手。
现货方面，SMM 1#电解镍101950~107800元/吨。俄镍较无锡主力1809合约升水200元/吨，金川镍较无锡主力1809合约升水5900元/吨左右。俄镍金川镍价差5700元/吨，近3年最大价差。俄镍升水小幅提高，主要因上周现货市场大量拿货备库，本周仅小部分进口，俄镍货源减少。金川镍由于货源紧缺，升水仍然较高。成交方面，由于上周下游补库充足，本周成交积极性明显下降。仅少部分成交。主流成交于102000-107800元/吨。下午盘面走高，成交情况不如上午，主要因前期补库充足，下游多在观望，主流成交于102200-108100元/吨。
2.走势研判及操作建议
铜：
供应端，中国将对美国废铜进口加征关税，限制美国废铜进口，且目前精废价差维持低位，上期所库存持续下降且去库速度加快。需求端，铜管开工率有所下降，下游需求转淡。整体来看，供应端扰动对于铜价有支撑作用，但需求转淡和强势上涨的美元一定程度上使铜价承压，预计铜价维持震荡走势。
铝：
近期山西、河南铝土矿紧张和两地氧化铝厂减产的消息利好铝价，铝价整体表现较为抗跌。库存方面，国内社会库存继续下降，但下滑速度放缓，消费端呈现弱势。由于基本面的支撑，铝价整体表现较为抗跌。近期宏观扰动明显，美元强势上涨金属集体承压，操作上建议逢低入场。
锌：
总体看全球库存依旧偏低。但市场锌精矿增产的计划开始逐步兑现，建议继续关注锌库存走势。近期由于锌库存大幅下降锌价得以拉升，但随着未来预期的供给增加，近强远弱格局不改，操作上建议逢高布局空单，但短期谨防多头软逼仓风险，关注库存情况。
镍：
镍库存持续下降，加之环保影响镍铁产量，上游供应减少的预期一定程度上支撑了镍价。下游方面，不锈钢库存有累库现象，消费预期转淡。整体来看镍价短期基本面多空交织，镍价受宏观环境影响较为明显，但近期随着进口窗口的打开大量俄镍进入市场，短期内镍价或延续偏弱震荡。
能化产业链
伊朗制裁引发供应担忧，国际油价强劲反弹
1、背景分析：
原油
担心美国制裁伊朗导致供应量减少，加之预测2019年美国原油产量增长减缓，美国原油期货在四天连跌后强劲反弹。周二纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年10月期货结算价每桶69.25美元，比前一交易日上涨1.71美元，涨幅2.5%，交易区间67.48-70.01美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2018年11月期货结算价每桶79.06美元，比前一交易日上涨1.69美元，涨幅2.2%，交易区间77.36-79.29美元。上海原油期货12月期货收盘每桶522.2元，上涨5.9元。
美国原油和成品油季节性下降也打压了美国原油期货市场。热带风暴带来了降温，美国炼油厂将进入季节性检修高峰，同时美国驾车旅行高峰季节已经过去。预计美国能源部长里克佩里将分别于周一和周四与沙特阿拉伯和俄罗斯能源部长会面，鼓励世界上最大的生产国和出口国保持原油产量增长。
然而法国银行法国巴黎银行石油策略师Harry Tchilinguirian认为，美国制裁导致伊朗出口减少，同时美国页岩油产量增长受限，加之利比亚和委内瑞拉等国原油生产不稳定，以及中美贸易战未能对石油需求产生影响，未来6-9个月油价将继续上涨。预计布伦特原油将突破每桶80美元。
伊朗原油出口量已经下降，尽管需求伊朗原油进口商表示反对美国对伊朗进行制裁，但是能源咨询公司FGE认为，美国的金融压力和运输保险吓住了一些人。华尔街日报援引知情人士的话说，伊朗国家石油公司官员暂时预期本月原油出口将降至每天150万桶左右，而6月份伊朗原油出口量为每天230万桶。
管理基金在纽约商品交易所美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净多头增加了3.85%，而在洲际交易所欧洲市场美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净多头增加了16.9%。根据新的分类，截止9月4日当周，管理基金在纽约商品交易所原油期货和期权中持有的净多头从前一周的351481手增加到365010手；其中多头增加17684手；空头增加4155手。管理基金在伦敦洲际交易所欧洲市场美国轻质低硫原油期货和期权中持有的净多头从前一周的18372手增加到21477手；其中多头减少133手；空头减少3238手。
PTA
1、原油市场
国际油价反弹。WTI原油10月期货结算价至每桶69.25元（+1.71）；布伦特11月期货结算价至每桶79.06美元（+1.69）。内盘SC1812报收于每桶516.30元（-0.90）。
2、原料市场
亚洲石脑油价格666（-6）美元/吨CFR日本；亚洲MX（异构）为890（-14）美元/吨FOB韩国；PX亚洲至1307（-0）美元/吨FOB韩国和1325（-6）美元/吨CFR中国。
3、现货市场
绍兴、宁波个别聚酯工厂落实停车，另有部分工厂宣布未来减产消息，PTA远期合约价格受此影响大幅下跌。现货市场方面，主流供应商继续大肆参与买盘，但盘面表现弱势下现货市场出货有所增加，买气一般，个单现货9150-9300/吨有成交。9月底交割货9150-9200元/吨成交。
逸盛石化PTA内盘现货挂牌价维持在9320元/吨；外盘卖出价维持在1165美元/吨。
恒力石化PTA内盘卖出价维持在9600元/吨，外盘卖出价维持在1180美元/吨。
4、MEG市场
MEG价格重心持续回落，早上受聚酯工厂减停产消息影响，乙二醇价格重心下行明显，盘中电子盘价格跌破7500元/吨一线，午后价格重心宽幅震荡为主，期现货价差维持在90-100元/吨附近。美金方面，MEG外盘中信回落明显，市场买卖价差宽泛，部分外商适量参与报盘。
华南地区：乙二醇价格重心下滑，商谈气氛清淡。广东乙烯制MEG送到报价7700-7900元/吨；煤制MEG送到报7700元/吨；福建报8000元/吨附近。
河南能源一套位于安阳20万吨/年的合成气制乙二醇装置计划10月初检修，预计30天左右。
5、下游市场
切片：
荣盛石化聚酯半光切片报11150元/吨现款，有光切片报价在11150元/吨现款。恒逸石化聚酯半光切片报11200元/吨现款，有光切片报10950元/吨现款。浙江古纤道半光切片报11100元/吨现款，有光切片报11100元/吨现款。浙江天圣聚酯半光切片报11100元/吨现款，有光切片报11000元/吨现款。浙江双兔聚酯半光切片报11050元/吨现款。浙江开氏聚酯半光切片报价11000元/吨现款。浙江联达聚酯半光切片报价11100元/吨现款。浙江绿宇聚酯半光切片报价11050元/吨现款。浙江聚兴聚酯半光切片报价11100元/吨现款。
聚酯切片成交稀少，下游切片纺多已减产，近期市场鲜有买盘，江浙几小单半光分别在10850-10900元/吨现款自提成交，萧绍一单100吨半光在10900元/吨略偏下成交；有光主流10800-10850元/吨现款，零星成交为主。
长丝：
江浙直纺POY市场价格多稳。桐乡方向的桐昆、新凤鸣；萧绍方向的荣盛、联达、双兔、东南；宁波方向的大沃、泉迪、华星科技等；太仓方向的申久、华儒；此外盛虹、鹰翔、三房巷、宏泰等均报稳，实际成交局部优惠商谈。涤丝销售清淡，聚酯成本端高位震荡，涤丝POY价格持稳为主。
江浙直纺FDY市场价格部分涨50-100。除欣欣跌100-250外，桐昆、盛虹、荣盛、佳宝、天圣、双兔、东南、三房巷、华祥、华亚、新民、恒科等均报稳，实际成交局部优惠商谈。 涤丝销售清淡，价格偏弱，但FDY效益不佳，下行空间有限，整体报稳优惠为主。
江浙市场大厂DTY价格多稳局部重心小幅下移，如盛虹、荣盛、天元、华祥、兴惠、华清、桐昆、鹰翔等均报稳，实际成交局部优惠商谈。中小加弹DTY价格重心跟随大厂也基本稳定。市场成交气氛不佳。
CCF数据显示，POY150D/48F价格为每吨12330元（+0元，较前日，下同），FDY150D/96F每吨12165元（+0元），DTY150D/48F为每吨13400元（-20元）。
短纤：
聚酯原料维持偏弱走势，PTA现货大多成交在9320，个别低价9000附近。EG下午商谈在7600-7620元/吨。
原料继续走弱，直纺涤短报价多维稳，成交商谈操作，优惠力度继续扩大，但下游依旧刚需补货，成交清淡，工厂成品库存继续累积，目前多进入正常库存水平。短纤工厂近期继续减产计划增多，负荷后期有下降至70%以内趋势。而今日长丝方面减产力度也开始加大，聚酯整体负荷下降至88-89%区间。
成交方面：半光1.4D江苏地区商谈多在11350-11550区间出厂或短送。浙江地区在11350-11450元/吨出厂或者短送；山东、河北市场成交商谈价11500-11600元/ 吨附近，较高11700元/吨，较低11350-11400元/吨。福建市场重心在11600/吨现款短送，较低11400-11500元/吨。
涤纱方面大多工厂报价暂稳，成交多有优惠，市场心态偏空。
2018年5月起直纺涤短有效产能调整为675.4万吨。
轻纺城：
周二中国轻纺城总成交969万米，中化纤布679万米，短纤布290万米。
6、PTA仓单：
周二郑所仓单8735（-438）张，有效预报2700张。
7、利润价差
周二TA1905-TA1901价差在－390；PTA期现价差（TA1901-PTA现货）为－1806；PTA现货加工费约为2147元/吨。
LLDPE
周二L1901合约开盘于9385元/吨，尾盘收于9295元/吨，较上个交易日下跌75元/吨，跌幅0.8%。现货市场，价格多数窄幅波动，部分价格调整。其中华北市场低压注塑部分修正降300元/吨，华东市场个别高压和低压拉丝小涨50元/吨，多数价格窄幅震荡为主；华南市场石化及贸易商报价暂稳，但成交多可商谈。早间线性期货宽幅震荡，市场心态迷茫，石化及贸易商多积极逢高出货，处于对后市担忧情绪考虑，让利促交仍较为常见。华北地区LLDPE价格在9450-9600元/吨，华东地区LLDPE价格在9400-9500元/吨。
PE美金市场，价格走软，成交清淡。中东数家外商对最新报盘调低价格。卡塔尔外商报盘走低，线性成交跌至1100美元/吨以下。沙特数家外商对线性报盘同样在1100-1110美元/吨，因部分货源带远期信用证，实际成交成本在1080-1090美元/吨。外商对低压价格报盘坚挺，听闻沙特某外商本周膜料报盘在1290美元/吨，但下游核销工厂看跌后市，低价还盘，成交僵持。目前PE美金市场线性和高压价格依然弱于低压，外商在低压产品方面销售压力不大，加之国内低压货源价格依然较高，短期内，美金市场低压价格将继续坚挺。
供应方面，部分生产装置转产，其中镇海炼化全密度装置转产7042；大庆石化全密度一线投料生产2480，全密度二线投料产9047；燕山石化HDPE装置一线转产7600M，HDPE装置二线转产M1，新高压转产LD100BW。另外，部分装置停车检修，包括上海金菲HDPE装置8月14日停车，计划9月中下旬开车；大庆石化HDPE装置A线，C线，LLDPE装置停车至9月19日；神华新疆LDPE装置计划近期开车；神华宁煤8月1日晚间停车大修，计划检修40天。需求端，棚膜需求逐渐增加。
PP
周二PP1901合约开盘于9932元/吨，尾盘收于9791元/吨，较上个交易日下跌134元/吨，跌幅1.35%。现货市场，市场稳中小涨，局部上涨50元/吨左右。期货高位震荡，对市场提振一般。石化调涨部分出厂价，对货源成本支撑增强。场内局部货源供应偏紧，贸易商积极出货，拉丝、均聚报价小涨，共聚价格稳定。下游工厂延续按需采购，青睐低价货源，交投气氛一般。华北市场拉丝主流价格在9950-10000元/吨，华东市场拉丝主流价格在9980-10000元/吨。
PP美金市场，价格平稳，进出口贸易商借助国内火热气氛积极出货，均聚货源成交有所放量，核销工厂成交为主。价格方面，市场均聚主流报价区间在1220-1240美元/吨，共聚主流报价区间在1270-1310美元/吨，台湾免税货源价格约在1370-1430美元/吨，部分无规货源价格约在1420-1450美元/吨。目前内外盘价差缩窄至低点，贸易商库存消化加速，港口库存有望继续下滑。受国际汇率及市场波动影响，美金业者心态仍趋于谨慎，追高意愿不强。PP美金市场短线仍难大幅上行，价格以稳为主。
供需方面，部分生产装置转产，其中燕山石化一聚今日转产K1118，三聚今日转产K7726H；福建联合新一线昨日转产1080K；独山子石化老一线今日转产EPS30R；中海壳牌二期转产HP840N-Z。另外，部分装置停车检修，包括荆门石化计划9月1日停车检修25天左右；茂名石化三号装置8月24日起计划内停车检修，维持15天；大庆炼化老装置8月15日起停车检修，计划9月中旬开车；大庆石化PP装置8月1日起停车检修；神华宁煤二分公司计划8月1日-9月30日检修。需求端，随着金九银十到来以及水泥消费旺季到来，塑编和注塑需求有望提升。
2、走势解读及操作建议：
原油：供应面紧张忧虑带来的利好支撑仍在，资金面亦呈向好表现，但欧佩克、美国、俄罗斯的多方增产消息稀释了部分利好。另外，美国制裁伊朗以及释放战略储备的时间基本一致，预计届时油价波动幅度不会太大。短期油价大方向暂看稳定局势，内盘操作上，建议观望为主。
PTA：昨日期价下跌，基本符合前期回调预期。从基本面上看，部分PTA装置检修推后，预计9月小幅累库，但目前社会库存较低，因此累库对盘面的影响有限。随着聚酯工厂减产降负荷的进行，预计PTA现货价格有所回调，未来上行空间减弱；远月合约贴水依然不小，短期将宽幅震荡走势。受到消息面“举报”影响，期价出现震荡。建议关注油价走势以及下游开工情况。操作上建议观望为主，可等待继续回调后买入。
PE：供应端来看，随着大庆石化和神华装置月初开工，国内检修环比减少。进口方面，进口量预计处于中等偏上水平，市场整体供应预期环比增加。库存方面，随着开工率回升，聚烯烃存有累库预期，PE的库存压力较大，预计市场整体供应增加；而需求方面，棚膜的需求逐步增长。短期PE将偏弱震荡为主。中期来看，国外新增产能开始陆续兑现，去库存压力仍然较大，期价下行压力增大，需要继续关注国外进口情况。
PP：供应端方面，宁波福基、神华新疆，大庆石化计划恢复开车，市场货源供应量将进一步增加。库存方面，石化库存较上周小幅增加，表明其去库存存在一定的阻力，需继续观察石化的降库速度。需求方面来看，随着金九银十到来以及水泥消费旺季到来，塑编和注塑需求有望提升。另外，受近期油价上涨的推动，短期PP将偏弱震荡为主，建议多单谨慎持有。
黑色产业链
环保限产放松消息致钢价回调
1.行情基差及报价
2.市场信息及分析
钢材市场：
9月11日，国内钢材现货市场走弱，上海、杭州、南京等13城市螺纹钢价格下跌10-70元/吨；上海、杭州、南京等19城市4.75MM热卷价格下跌10-60元/吨。今日开市，除了个别地区出现补涨外，一部分地区持稳观望，另一部分地区出现下跌。昨日在期货市场带动下，现货市场成交好转。但是今日市场传出取消限产比例的消息后，期螺走出了一波下跌行情，午后部分地区价格也开始下跌。不过生态环境部出面回应该称消息不实。另外，从基本面看，市场需求并没有太好的表现，今日全国建筑钢材成家了仅为14.37万吨，较前一天下降7万吨；但是供需关系依然维持着平衡，这仍将对价格形成支撑。
铁矿石：
9月11日，普氏62%铁矿石指数报68.35美元/吨，跌0.2美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报491元/吨，跌5元/吨。近期铁矿石市场整体仍然处于波动盘整态势。以进口矿市场价格为例，进口矿期货主流价格自8月份起，整体在65美元价位左右来回波动调整，很难突破此价位区间。这主要是因为铁矿石价格被打压至低位之后，矿选厂商和贸易商惜售心态加重，挺价意愿随之加强，从而市场价格呈现反弹。而当价位升至高点之后，下游采购意愿降低，采购量放缓，从而使得价格再次小幅回落。另外，随着时间的推移，采暖季限产对下游需求逐渐造成压力，钢厂对后市持谨慎态度，多以观望为主，成交情况一般。
焦煤焦炭：
山西、河北等地个别钢厂对焦炭提降100元/吨，焦化厂暂未同意降价，僵持中。环保方面，河北唐山地区高炉有再次限产可能，目前多数仍处满产状态。焦化厂方面，前期订单充足、发运良好，焦炭库存依旧处在低位，部分焦企有恐高心理，情绪稍有转弱；钢厂方面，目前钢厂内库存多处中高位，对高位焦炭价格抵触情绪有所加大，压价意向逐渐增强，焦企、钢企双方博弈态势加剧。山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流成交价2400-2450元/吨，准一级冶金焦报2550-2600元/吨；唐山二级到厂2580-2650元/吨，准一级到厂2680-2720元/吨。
动力煤：
据市场消息，受环保检查，以及港口存煤要控制在堆存能力80%以内要求的制约，秦皇岛港口开始控制点车数量。从港口贸易商处了解，为防止粉尘污染，现秦港各个分公司一天点车菜单数量维持在10个左右。
神华9月长协价格公布，5500大卡外购煤价格603元/吨，较上月环比下降13元/吨，神华长协价的下降预计将对市场煤价格造成一定的压力。
港口库存方面，近期港口库存持续回落。截止到9月11日秦港煤炭库存649万吨，较前一日减少2万吨。南方长江口岸库存456万吨，较上周增加6万吨。南北方口岸库存均处于比往年同期略高水平。
需求方面，随着用煤旺季的逐步结束，电厂日耗也随之回落，电厂开始逐渐去库存。9月11日6大电厂日均耗煤57.59万吨，较前一日耗减少6.5万吨。从电厂库存来看，随着居民用电淡季的来临，或将进入主动去库存阶段。可用天数26天。
港口调度方面，截止至9月11日，秦皇岛铁路调入量56.1万吨，较前一日减少1.6万吨。现阶段电厂按需采购，锚地船舶数57艘，较上一日增加2艘。港口调出量58.6万吨，较上一日增加5.9万吨。
海运运价方面，台风继续对航运市场产生影响，且部分内贸船及电厂开始错峰囤煤，叠加近期燃料油价格的抬升，沿海运价继续回暖。截止至9月11日，秦皇岛到广州（5-6万DWT）CBCFI运价50.3元／吨，较上一日增加0.8元/吨；秦皇岛到上海（4-5万DWT）CBCFI运价39.5元／吨，较上一日上涨0.4元/吨。CBCFI煤炭运价综合指数1016.94，较前一日上涨29个点。
3．走势研判及操作建议
钢材市场：
从基本面看，市场需求并没有太好的表现，今日全国建筑钢材成家了仅为14.37万吨，较前一天下降7万吨；但是供需关系依然维持着平衡，这仍将对价格形成支撑。
铁矿石：
随着时间的推移，采暖季限产对下游需求逐渐造成压力，钢厂对后市持谨慎态度，多以观望为主，成交情况一般。
焦煤焦炭：
目前钢厂内库存多处中高位，对高位焦炭价格抵触情绪有所加大，压价意向逐渐增强，焦企、钢企双方博弈态势加剧。
操作上，成品材建议暂观望，关注4000点支撑；可考虑510附近逢高沽空矿石1901合约；套利方面，考虑矿石1-5反套机会，短期可考虑做空焦化盈利。
动力煤：
01合约来说中长期来看还是维持一个多头思路，今年产量释放的不及预期和用电量高增长的常态化都是的煤价不具备大幅下跌的环境，在加上后期进口煤和供暖季的不确定性，01合约中长期看多。但是往后1-2个月可能会在淡季出现一定程度的回调。在紧平衡的大背景下任何一点风吹草动都会对盘面有比较大的影响，短期内建议逢高沽空为主，后期关注发改委对进口煤的政策。
