宏观
“中美贸易战”开战在即
1、国际宏观：
【美国】
美国6月ADP就业人数不及预期。但劳动力市场继续向充分就业迈进，医疗保健再次带动就业增长。
美联储会议纪要显示，与会者总体认为美国经济已很强健，可能适合渐进加息。大部分人担心，贸易政策相关风险可能影响商业信心和投资支出。
美国上周初请人数意外录得上升，但趋势仍指向就业市场收紧。因汽车制造商将关闭装配线，重新更换机械设备，预计未来几周失业金领取人数将出现波动。
【欧洲】
IMF将2018年德国经济增速预期由2.5%下调至2.2%，2019年由2.0%上调至2.1%。预计德国经济将出现重大短期风险，因保护主义、硬退欧、欧元区主权债再评估。
英国央行行长卡尼称，在当前环境下，未来数年内将渐进、有限加息。
2、国内宏观：
按计划，美国将于7月6日实施对华340亿美元商品的征税。商务部称，美国对中国340亿美元商品征税清单中约59%是外商企业生产产品，如果美方启动征税，实际上是对中国和各国企业、包括美资企业的征税；中国不愿与美国打贸易战，绝不打第一枪；如果美方实施征税措施，中方将被迫反制；目前RCEP谈判正在稳步推进。
商务部数据，1－5月，我国服务进出口总额21024.7亿元，同比增长12%。其中，出口6915.3亿元，增长13.3%；进口14109.4亿元，增长11.4%；逆差7194.1亿元。呈现特点包括服务进出口增速创年度新高，新兴服务贸易实现快速发展等。
5日人民币中间价创七个多月来最大升幅。此后在岸、离岸迅速拉升，离岸在下挫200点后拉升约百点，在岸开盘后上涨百点，此后均回吐涨幅转跌，在岸日间收跌161点，6日离岸纽约尾盘跌146点。
周四，定向降准正式实施，将释放流行性约7000亿元，央行当日不开展公开市场操作，净回笼1400亿元。Shibor连续四日全线下行，7天Shibor跌5.7bp报2.6050%。
截至7月5日下午收盘，国内期市收盘多数飘绿，有色金属、黑色系持续低迷，沪锌跌超4%续刷逾一年新低，沪铜跌近3%，沪镍跌超2%；能源化工板块分化，甲醇、沥青飘红，塑料类偏弱；农产品中油脂油料震荡，软商品走弱，郑棉跌超2%，白糖跌近2%。
有色金属
中美贸易争端再起，有色走势分化
1.背景分析
铜：
据SMM，昨日沪铜主力1808合约开于49670元/吨，开盘后铜价短暂下探至49490元/吨，随后前期部分空头获利了结，铜价逐渐反弹，高位至49940元/吨，50000元/吨整数关承压明显，随后铜价重心下移，上午时段尚徘徊在日均线49644元/吨上方，午后一开盘，空头继续携仓涌入，铜价快速下泄至日均线下方，重心不断下移，低位至49240元/吨，尾盘小幅修复，终收于49330元/吨，大跌1440元/吨，跌幅达2.84%，持仓量减5588手至17.0万手，成交量增39844手至28.5万手。
现货方面，昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水20元/吨-升水30元/吨，平水铜成交价格49600元/吨-49680元/吨，升水铜成交价格49620元/吨-49700元/吨。隔夜国内外基本金属全线下挫，伦铜跌破6400美元/吨，沪期铜全线跌破5万元，跌幅千元，早市持货商即报升水，好铜升水20~30元/吨，平水铜平水附近，大跌之下，市场谨慎情绪抬升，接货有限，持货商报价下移有限，平水铜逐降至贴水20~10元/吨，好铜维稳升水10~20元/吨，贸易商活跃度下降，盘面未有止跌迹象，市场一片畏跌情绪，升水格局令出货增多，下游虽有询价，但入市买单量逐日下降。盘面低位，现货周末升水仍有小幅上抬的空间和意愿。下午时段，盘面继续下跌，下游及贸易商在未看到止跌迹象前，接货积极性明显不足，但持货商挺价意愿强烈，因此市场交投显僵持，报价维稳，平水铜报贴水20-10元/吨，好铜报升水10-20元/吨，成交价格为49300-49540元/吨。
铝：
据SMM，昨日沪铝1809合约早间开于14055元/吨，日内基金属走势较为相似，盘初有色集体抬头，沪铝摸高14110元/吨，但随后进入下探模式，午后空头集中一波砸盘，铝价低位触及13940元/吨，继续刷新近期低位，午后部分获利空头了结离场，沪铝收于13990元/吨，沪铝指数持仓量小幅增加1894手至636062手。
现货方面，上海成交集中13880~13890元/吨，对当月贴水20~10元/吨，无锡成交集中13880~13890元/吨，杭州成交集中13910~13940元/吨。持货商出货较做略有增加，中间商收货力度较昨减弱，下游企业未改采购策略，整体成交较前日回落。午后期铝当月重心下移，华东报价13800~13840元/吨
锌：
据SMM，昨日沪锌主力1808合约开于22045元/吨，盘初大量空头减仓，提振沪锌突破隔夜整理态势，跳上日均线，录得日内高位22300元/吨，后市场看空情绪偏浓，空入多平，沪锌受挫直线下泄，回吐日内所有涨幅，于21970元/吨附近震荡盘整，午间，市场恐慌情绪再次升温，沪锌承压再刷近一年新低，录得21675元/吨，后于21800元/吨区间止跌盘整。收跌报21750元/吨，较前一交易日收盘跌620元/吨，跌幅2.77%，成交量增11.4万手至61.9万手，持仓量增减13256手至16.2万手。
现货方面，上海0#锌主流成交22160-22280元/吨，昨日沪市主流对1808合约报价，0#普通报升水220-240元/吨，双燕报240-260元/吨。1#主流成交于22060-22180元/吨。锌价暴跌炼厂惜售不出，早市市场交投较谨慎，贸易商间以长单交投为主，长单报价成交以SMM均价为基准达成，另有部分贸易商报升水220-250元/吨出货，然市场无较多成交声音。进入第二交易时段，长单交投基本结束，现货市场交投氛围转淡，而下游逢跌入市询价，采购意愿较前日好转，调节市场成交氛围，整体成交货量较前日微增。
镍：
据SMM，昨日沪镍1809开于111430元/吨，受全球贸易战宏观利空因素的影响，沪镍最近几个交易日重心持续下移。盘初沪镍小幅上扬，摸高112260元/吨，上方四十天线压顶，沪镍重回日均线附近。午后，伦镍重新小幅震荡上升，上方承压112000元/吨关口，重心围绕111850元/吨窄幅波动。整日，沪镍主力合约1809收于小阴线，较前一交易日结算价下跌2420元/吨，跌幅2.12%。成交量减8.5万手至87.5万手，持仓量减1.4万手至35.7万手。
现货方面，SMM 1#电解镍111900~112550元/吨。俄镍较无锡主力1807合约升水100元/吨左右，金川镍较无锡主力1807合约升水400元/吨左右。昨日金川公司电解镍（大板）上海报价较前天下调1500元/吨至112800元/吨。俄镍金川镍价差拉大，主因最近进口窗口偶有打开，部分俄镍进入现货市场。价格较前天有所下跌，但下游拿货不如前天，多在观望，对于后期镍价不太看好。主流成交于111850-112350元/吨。下午镍价进有所上调，钢厂拿货量不如上午，整体成交还可以。主流成交于112000~112550元/吨，金川镍主流成交于112300~112550元/吨。俄镍主流成交于112000~112250元/吨。
2.走势研判及操作建议
铜：
供应端，中铝东南铜业有限公司宁德40万吨铜冶炼基地项目点火试车，预计后期国内供应有所增加。需求端，市场对于中美贸易战的担忧导致偏空情绪浓厚，加之国内需求进入淡季，整体需求预期较弱。预计铜价近期走势偏弱，操作上建议观望。
铝：
国家自备电厂整顿文稿迟迟没有出台消磨多头耐心，叠加基本面走弱和中美贸易争端再起使铝价短期承压。基本面上，一方面成本端氧化铝和阳极价格继续下滑，另一方面需求也即将进入淡季，预计铝价走势偏弱，操作上建议观望。
锌：
总体看全球库存依旧偏低。市场锌精矿增产的计划短期难以实现，建议继续关注锌库存走势。价格方面近期锌价震荡，叠加贸易环境恶化，目前市场做空情绪再起，但近强远弱格局不改，操作上建议逢高布局空单。
镍：
镍库存持续下降，加之环保影响镍铁产量，上游供应减少的预期一定程度上支撑了镍价。下游方面，不锈钢库存较5月下旬有所回升，消费预期转淡。整体来看镍价短期基本面多空交织，本周中美互征关税在即市场悲观情绪浓厚，镍价短期承压，但中长期看涨逻辑不变，操作上尝试区间内高抛低吸。
农产品
中美互相征收关税在即，各交易主体均做最坏打算
1、背景分析：
豆类油脂
芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周四再度走跌，所有交投活跃的合约均创新低，因交易商紧张地等待着中国从周五开始实施进口关税。中国是世界最大的油籽进口国。CBOT8月大豆合约收盘下跌8－3/4美分，报每蒲式耳8.39－1/4美元，为连续第五日下跌。11月大豆合约收跌8－1/2美分，报每蒲式耳8.55－3/4美元。8月豆粕合约收高0.1美元，报每短吨326.4美元。8月豆油合约收低0.17美分，报28.57美分。
交易商称，市场普遍预计美国和中国将从周五凌晨开始相互征收关税，打压了大豆产品价格，扶助拖累玉米价格下跌。“如果今天午夜真的开始实施关税，你会立刻在国际市场上看到交易，＂ EFG Group分析帅 Tom Fritz称，“如果中国真的很很打击大豆，一段时间内价格都会创新低，一些大豆合约跌到7美元区间都不足为奇。“如果中国不打击大豆，那么我认为大豆明天会涨停，”Friz称。交易商称，他们正在考虑中美两国贸易局势最差情況下的大豆价格，其中包括2018－19年度美国大豆结转库存将飙升至6亿蒲式耳以上。
民间分析公司 informa Economics亦上调其对美国玉米和大豆产量的单产预估，亦令价格承压。Informa Economics上调美国2018年玉米单产预估至每英亩176.0蒲式耳，此前预估为174.5蒲式耳。该公司亦上调美国2018年大豆单产预估至每英亩49.8蒲式耳，此前预估为49.5蒲式耳。Informa目前预期美国2018年玉米产量为143.92亿蒲式耳，大豆产量为44.25亿蒲式耳。
布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四发布的报告显示，2017/18年度阿根廷大豆收获已经结束，产量为3600万吨。作为对比，交易所最初预计大豆产量为5400万吨。但是随后出现的干旱天气导致大豆产量潜力大幅下滑。交易所的历史数据显示，2017/18年度的大豆产量将会是9年来的最低水平。
连粕期价低开回落，但油厂看好后市，暂仍将挺价惜售，豆粕现货大多继续稳定，仅局部小幅跟盘下跌，沿海豆粕价格3020-3070元/吨一线，部分下跌10-20元/吨。期货市场下跌，买家采购谨慎，观望居多，豆粕成交量转淡。
连盘油脂延续震荡整理态势，国内豆油现货价格大多保持稳定，局部小幅下跌，沿海一级豆油主流价位在5430-5540元/吨，个别跌10元/吨。期货盘频繁震荡，买家有观望情绪，总体成交依旧不多，密切关注中美贸易战最终结果。国内豆油商业库存总量151万吨，港口食用棕榈油库存总量56.5万。
玉米：
国内玉米价格大多维持稳定，个别小幅调整。山东地区深加工企业玉米收购主流区间价在1820-1920元/吨一线，持平，寿光新丰跌10元/吨；辽宁锦州港口玉米主流收购价在1720元/吨，略涨10元/吨左右，陈粮收购价格在1700元/吨，持平，鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格1720元/吨，自然干玉米收购价1730-1740元/吨，陈粮收购价在1680元/吨，持平。广东蛇口港口二等陈粮价格维持在1820-1840元/吨，持平，集装箱玉米价格在1880元/吨，持平。
目前产区2017年粮源供应所剩不多，临储玉米已成交市场主流供应，好粮拍卖成交溢价现象仍存，再加上出库、外运运输以及中间环节利润等费用，成本因素，将继续支撑玉米价格。近日，受港口集装箱海运费上涨提振，沿海港口玉米价格陆续小幅上涨。
不过，临储玉米继续常态化向前推进，下周（7月12-13日）800万吨的公告再出，且截止6月29日当周，临储玉米实际成交近4926万吨，随着已成交粮源陆续出库流入市场，供应压力依旧凸显。需求面，目前生猪养殖依旧亏损，养殖业整体仍不景气，饲料终端消费疲软，再加上进口谷物以及芽麦替代，销区大型饲企多以执行前期合同为主，中小型饲企维持随用随买采购方式。同时，近期淀粉需求旺季不旺，加之环保压力升级，以及企业检修季的到来，致使玉米工业需求量难有太大起色。
白糖：
2018年6月巴西出口糖共计192.71万吨，同比减少37.6%。其中出口原糖170.56万吨，同比减少35.3%，出口精制糖22.15万吨，同比减少约50.1%。
2018年5月欧盟出口糖22.2万吨，同比增加44.6%，但为17/18榨季以来的最低单月出口量。欧盟2017/18年度（10月/9月）截至5月累计出口糖240.1万吨，较上榨季同期翻三番。本榨季欧盟的主要出口目的地为埃及、以色列、斯里兰卡和叙利亚等。另外，欧盟2017/18年度（10月/9月）截至4月累计进口糖89.2万吨，同比减少44.7%。
截至6月30日，云南累计销糖117.26万吨（同比为98.43万吨），多销食糖18.83万吨，产销率56.69%（同比52.42%），提高4.27%。6月单月销售食糖21.28万吨，工业库存89.59万吨。
国内主产区白糖售价以稳定为主，但广西南华集团价格变化较大，先是早盘价格下调70元/吨，下午价格又上涨70元/吨。广西新糖南宁站台区间报价在5330-5350元/吨，维持稳定，车板价格5260-5320元/吨，持稳；云南主产区昆明库新糖报价在5080-5150元/吨，持稳。
苹果：
6月28日烟台风灾造成2.7万亩苹果、梨和玉米受灾。烟台主要受灾地区为海阳、莱州、莱阳，其中海阳的冰雹大风6000余亩农作物（苹果、玉米、葡萄为主）受灾；莱州、莱阳地区主要是大风致灾，玉米受灾超过1.3万亩，苹果、梨受灾约8000余亩，其中灾损超三成6000余亩。
产区整体交易维持之前的态势，贸易商手中的优质货源价格稳定，部分贸易商观望心理明显。中后期顺价走货，剩余货源量将明显减少。新年度苹果产量、优果绿均下降，随着各个机构苹果套袋后产量预估纷纷流出，产量前景不容乐观，初步预估减产在30%左右，后期天气仍存在不确定因素。但部分受灾地区果农对于新果收购价格预期也并未过高，反而担心价格过高会影响走货速度。近期时令鲜果逐渐增多，现货压力增大，加上客商采购积极性不高，预计苹果价格将维持震荡调整走势。
棉花：
外电消息，虽然国际市场棉花价格经历了大幅上涨，但是巴基斯坦国内棉花和棉纱出口价格却有所下调。涤纶、粘胶纤维和纱线价格在未来一段时间也有可能下跌。过去一周，巴基斯坦国内纺织品和服装生产商的需求下降，出口市场需求疲软，棉纱价格开始大幅下跌，其中费萨拉巴德市场30S纯棉纱价累计下跌了5.1%至3.24美元/公斤，30S纯棉纱CNF出口价格累计下跌0.58%至3.45美元/公斤。中国市场购买兴趣降低是导致巴基斯坦棉纱出口价格下跌的主要原因。
过去三周，巴基斯坦国内市场涤纶短纤维价格一直非常稳定。由于来自中国的进口报价下降，1.4D涤短纤维价格稳定在173卢比/公斤。受人民币的贬值以及卢比贬值影响，中国涤短纤维的竞争力越来越强，预计短期内巴基斯坦国内涤短纤维价格将承压下调。
7月5日储备棉轮出销售资源30000.0876吨，实际成交12155.9756吨，成交率40.52%。平均成交价格14564元/吨（较前一日下跌360元/吨）；折3128价格15945元/吨（较前一日下跌295元/吨）。3月12日至7月5日，储备棉轮出累计成交146.33万吨，成交率60.21%。
7月6日两节共计轮出储备棉30008.2438吨。第一节销售储备棉15006.3748吨，其中需要倒垛出库88捆。第二节销售储备棉15001.869吨，其中需要倒垛出库69捆。
贸易战对棉花的影响：对美棉：造成了美棉出口贸易流的结构性变化，全球用棉国对美棉的需求仍然是在的，其他进口国会逐步填补中国留下的空白。对国内棉花：短期来看，进口成本的上升对郑棉是利多，但由于美棉进口占国内总供应的比例不大，对郑棉价格的提振有限。长期来看，中美贸易战具有“长期性、必然性、多面性和博弈性”，可能会伤及中国对美纺织品服装出口。
国内皮棉价格维持稳定,目前国内内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价为15500-16300元/吨，均较昨日持平，因轧花厂加工接近尾声，开机率仍处于低位，皮棉产出量相对有限，令价格维持稳定。郑棉下跌，郑棉1901合约收于16455元/吨，跌155元/吨，期货盘价格下跌，利空皮棉现货市场，且当前国内棉花商业库存偏高,下游纺企多有库存，纺企采购大多随用随买，加上受储备棉轮出影响，亦使价格暂难上涨，预计短线皮棉价格或将稳中窄幅震荡为主。
2、走势解读及操作建议：
豆粕：沿海豆粕库存增至124万吨，部分油厂豆粕胀库停机，豆粕基本面压力仍在。不过，随着7月6日越来越近，中美双方未再谈判，贸易战正式开打已很难避免。预计在贸易战结束前，油厂都将挺价，豆粕价格或仍将易涨难跌。
油脂：尽管油脂自身供应面压力较大，但贸易战对行情带来利好，加上对美豆天气炒作的期待，油厂挺价，目前市场具备一定的抗跌能力，预计贸易战结束之前，预计豆油行情难跌，整体仍将偏强震荡运行。
玉米：受物流运费上涨提振，玉米区域性、阶段性再现小幅反弹的行情，但目前市场上基本面供需宽松的格局仍未改，玉米上行空间或不大，预计短期国内玉米或仍将以稳中窄幅震荡整理行情为主。
白糖：现货稳中走低。广西南华集团上午和下午戏剧性价格调整让市场热度再起。期货盘面持续走低后，糖厂出货不畅靠低价销售回笼资金，但受成本支撑，持续大幅降价销售的意向减弱，预计短期糖价可能以稳为主。
鸡蛋：本周学校将正式进入暑期长假，学校需求将更加低迷，且高温、高湿天气仍将持续，整体来看鸡蛋行情或继续弱势运行。但是，目前各环节库存基本不多，随着鸡蛋价格跌至成本线附近，养殖户低价抵触心理渐起，在鸡蛋价格全线跌破三元后继续下跌空间将受限。
能源化工
美国原油库存增加，油价下跌
原油
1.市场信息及分析
周四原油价格涨跌互现。 WTI2018年8月期货结算价每桶72.94美元，比前一交易日下跌1.20美元，跌幅1.6%，交易区间72.53-74.96美元；Brent 2018年9月期货结算价每桶77.39美元，比前一交易日下跌0.85美元，跌幅1.1%，交易区间77.3-78.5美元。中国原油SC1809跌0.5报497.2元/桶；夜盘跌1.5报495.7元/桶。主力合约成交212576手，持仓量增加370手至34278手；全部合约成交212702手，持仓量增加370手至35674手，总成交金额超1000亿元。
截止6月30日当周，美国原油日均产量1090万桶，与前周持平，比去年同期日均产量增加156.2万桶；截止6月30日的四周，美国原油日均产量1090万桶，比去年同期高17%。其实，上周，OPEC和包括俄罗斯在内的盟友同意小幅增产。OPEC在一份声明中表示，将自7月1日起在名义上小幅增产100万桶/日，同时把之前达成的减产协议的执行率恢复到100%。 不过，考虑到实际的市场状况，市场预估OPEC产油国可能最终仅增产70万桶/日。由于利比亚、委内瑞拉意外的停产，使得全球油市仍紧俏，此外因近期加拿大Syncrude供给中断，更是令北美油市供给也捉襟见肘。“此外还有大量地缘政治风险压制全球经济前景，这对油价带来的影响可能要远超之前几年，当时的石油库存水准还算充足。”经济学人讯息部的分析师Cailin Birch称。
6月29日，路透社公布的最新调查显示，分析师预期2018年下半年和2019年油价有望维持强势，原因在于供应中断，以及石油输出国组织(OPEC)虽然增产但无法满足石油需求扩张。路透对35名经济学家和分析师的调查预估，2018年布伦特原油均价将为每桶72.58美元，较上月调查得出的71.68美元高出0.90美元，而今年以来均价在71.15美元。此次月度调查显示，2018年美国原油期货均价为每桶66.79美元，上月预估为66.47美元。
对后市，不少投资机构持谨慎乐观的态度。美银美林分析师在接受采访时表示，美国总统特朗普限制伊朗原油出口的措施可能会将油价推升至90美元高位。油价目前交投于3年半高位附近，美原油升破73美元关口，而布伦特原油也逼近78美元。美银美林分析师Hootan Yazhari指出，当前的环境非常有利于油价，预计至2019年第二季度末，油价将达到90美元/桶。全球的原油供应问题随处可见，尤其是特朗普正在试图阻止其盟友不要购买伊朗的原油从而将伊朗原油出口降至零。路透社公布的最新调查显示，分析师预期2018年下半年和2019年油价有望维持强势，原因在于供应中断，以及石油输出国组织(OPEC)虽然增产但无法满足石油需求扩张。路透对35名经济学家和分析师的调查预估，2018年布伦特原油均价将为每桶72.58美元，较上月调查得出的71.68美元高出0.90美元，而今年以来均价在71.15美元。此次月度调查显示，2018年美国原油期货均价为每桶66.79美元，上月预估为66.47美元。“油市供应短缺的情况将会持续，”LBBW大宗商品调研负责人Frank Schallenberger称。“我预期OPEC将会增加大概60-80万桶/日，直到年底。但这并不足以补偿需求的增加，以及像伊朗和委内瑞拉等国家的减产。”
2.走势研判及操作建议
建议近期关注沙特下一步的增产情况。操作上，考虑到近期油价可能会继续高位震荡，单边建议观望为主。谨防Brent-WTI价差回调。内盘大概率紧随外盘波动，同样建议观望为主。
PTA
1、原油市场
国际油价下跌。WTI原油8月期货结算价至每桶72.94,美元（-1.20），布伦特原油9月期货结算价至每桶77.39美元（-0.85）。内盘SC1809报收于每桶497.20元（-0.50）。
2、原料市场
亚洲石脑油价格666（+0）美元/吨CFR日本；亚洲MX（异构）为840（+3）美元/吨FOB韩国；PX亚洲至985（-3）美元/吨FOB韩国和1004（-3）美元/吨CFR中国。
3、现货市场
PTA期货和期货震荡小跌，市场成交氛围不强，整体较为清淡，主流供应商有所采购现货，主流现货和09合约报盘升水95至升水100元/吨上下，夜盘和白天商谈成交基差在升水80至升水90元/吨上下，仓单和09合约报盘升水70至升水75元/吨上下。夜盘5920-5954自提成交，日内5938-5956自提成交，5924-5928仓单成交。PX价格小幅下跌，PTA美金船货报盘基本维持，船货报盘在860美元/吨，市场成交较为平淡；一日美金报盘在850至855美元/吨。
逸盛石化PTA外盘卖出价维持至855美元/吨。
恒力石化PTA内盘卖出价维持在6000元/吨，外盘卖出价维持至850美元/吨。
4、MEG市场
MEG价格重心弱势震荡为主，市场成交一般，日内近期货源交投为主，整体重心小幅升水于期货。美金方面，MEG外盘重心小幅回落，场内外商出货意向偏浓，近期船货成交为主，日内整体倒挂水平有所收缩，市场买气回暖。
华南地区：乙二醇价格重心回落，市场商谈一般。广东乙烯制MEG送到报价7150-7300元/吨；煤制MEG送到报7200-7300元/吨；福建报7400元/吨附近。
5、下游市场
切片：
聚酯切片报价多稳，受成本压力，局部低价有所上调，半光主流工厂报7800-7850元/吨现款，实盘个别略低；有光主流报8050-8150元/吨现款，局部略高略低，实盘商谈为主。
荣盛石化聚酯半光切片报7850元/吨现款，有光切片报价在8150元/吨现款。恒逸石化聚酯半光切片报7825元/吨现款，有光切片报8105元/吨现款。浙江古纤道半光切片报7850元/吨现款，有光切片报8150元/吨现款。浙江华成聚酯半光切片报7805元/吨现款。浙江双兔聚酯半光切片报7800元/吨现款。浙江开氏聚酯半光切片报价7800元/吨现款。物产华祥聚酯半光切片报7800元/吨现款，有光切片报8100元/吨现款。浙江联达聚酯半光切片报7750元/吨现款。浙江绿宇聚酯半光切片报价7800元/吨现款。合肥乐凯聚酯有光切片报8200元/吨现款；浙江万凯有光切片报价8200元/吨现款。
聚酯切片成交一般，半光主流7800-7850元/吨现款，个别略低在7750元/吨附近，萧绍市场几小单半光在7800、7820元/吨现款自提成交，江浙一单200吨在7750元/吨现款自提成交；有光主流8100元/吨现款附近，局部略高略低，小单成交为主。
长丝：
江浙涤丝POY部分涨50-100，半光75/72主流10200-10400，150/144主流9300-9450元/吨。
桐乡方向桐昆稳定涨50-250；新凤鸣涨50-100；萧绍方向除联达个别涨50；东南、双兔、恒逸、荣盛稳定。宁波方向大沃、华星、卓成报价涨50，优惠50。太仓方向长乐多涨50，个别200；申久涨50-150。其他盛虹涨50；三房巷、华祥稳定；宏泰、鹰翔、海欣涨100。
江浙涤丝FDY多稳零星调整，半光75/36主流10100-10300，150/96主流9400-9600元/吨。浙江方向荣盛、佳宝、双兔、东南、天圣、华祥均报稳；桐昆涨50。江苏方向新民个别跌1-2百、振辉、华亚、三房巷、欣欣、鹰翔、盛虹、恒科均稳定。
江浙市场大厂DTY多稳。江苏方向盛虹、宇晨、振辉稳定；鹰翔涨100。浙江方向荣盛、华清、华祥、兴惠稳定；开氏涨跌互现。中小加弹厂DTY多稳。
CCF数据显示，POY150D/48F价格为每吨9275元（+75元，较前日，下同），FDY150D/96F每吨9500元（+10元），DTY150D/48F为每吨10765元（＋0元）。
短纤：
对于江浙市场，目前价位处于较高水平，跟涨动力不足，下游多以刚需补货为主。产销方面江浙地区趋于平淡，较低在7-8成。福建市场今日报价也趋稳，成交也十分的安静，因其前期较低的价格，产销状况良好
半光1.4D江苏地区在8750-8950区间出厂或短送。浙江地区在8850-8900元/吨出厂或者短送；山东、河北市场在8900-9050元/吨送到。福建市场重心在8800-8900/吨现款短送。 下游纱厂跟涨动力不足，价格灵敏度较低，多以消化前期库存为主。
2018年5月起直纺涤短有效产能调整为675.4万吨。
轻纺城：
周四中国轻纺城总成交819万米，其中化纤布593万米，短纤布226万米。
6、PTA仓单：
周四郑商所仓单27113（-528）张，有效预报0张。
7、利润价差
周四，TA1901-TA1809价差在-130元/吨；PTA期现价差（TA1809-PTA现货）为-71元/吨；PTA现货加工费约为646元/吨。
LLDPE
1.市场信息及分析
周四L1809合约开盘于9255元/吨，尾盘收于9160元/吨，较上个交易日下跌95元/吨，跌幅1.03%。现货市场，价格部分涨跌互现，华北部分线性涨50-100元/吨；华东部分线性涨50元/吨，部分高压涨100元/吨，个别注塑高报150元/吨；华南部分线性和高压松动50元/吨，低压中空部分松动50元/吨，部分拉丝和注塑小跌100元/吨；其余整理。线性期货低开弱势震荡，市场交投低迷，同时部分石化价格涨跌不一，商家心态谨慎，多数随行就市报盘。下游询盘积极性不高，按需采购居多。华北地区LLDPE价格在9250-9400元/吨，华东地区LLDPE价格在9250-9500元/吨，华南地区LLDPE价格在9250-9450元/吨。
PE美金市场，担心伊朗封锁霍尔木兹海峡原油运输，加之美国原油库存下降，国际油价继续上涨。PE美金市场价格整理，市场询盘不多，成交偏淡。外商继续下调报盘，销售压力较大。国内业者心态悲观，接货不多，看空美金市场。参考价格为低压膜1330-1370美元/吨，线性1120-1160美元/吨，高压1130-1170美元/吨。
供应方面，部分生产装置转产，其中大庆石化全密度一线转产6400；燕山石化新高压转产EVAYG1201；齐鲁石化LDPE装置开车产2102TN00；天津联合LDP转产9020；福建联合全密度装置一线转产5420，二线转产1802。另外，部分装置停车检修，包括辽通石化新HDPE装置6月10号起检修一个月；上海石化HDPE装置6月20号开始检修；沈阳化工LLDPE装置5月初检修，预计7月3号恢复运行；宁夏宝丰6月7日检修，计划检修35-45天。需求端，下游整体变动不大，农膜延续弱势，补仓刚需为主。
2.走势研判及操作建议
综合来看，由于OPEC增产规模低于市场预期以及美国发布未来停止从伊朗进口原油的威胁，上游原油价格预计偏向上行，对下游行业形成成本支撑。供应端来看，目前国内检修旺季基本结束，多数企业逐步恢复运行，损失量将会减少。进口方面，PE进口依存度仍然处于高位，如果7月份仍然延续上半年的进口增速，进口端PE的供应压力远远大于PP。库存方面，6月份PE去库存情况堪忧，随着7月份的开工率回升，聚烯烃存有累库预期，PE的库存压力较大。而需求方面，6月份PE处于农膜需求淡季。短期PE市场将震荡为主。中期来看，国外新增产能开始陆续兑现，进口到港未来可能处于相对高位，期价下行压力增大，需要继续关注国内外装置运行情况和贸易战扩大的可能，建议谨慎操作。
PP
1.市场信息及分析
周四PP1809合约开于9224元/吨，尾盘收于9103元/吨，较上个交易日下跌150元/吨，跌幅1.62%。现货市场，行情窄幅整理。期货盘面弱势震荡，对市场心态影响有限。石化出厂价稳定，对市场的成本支撑较强。贸易商多随行出货，部分拉丝报价小跌，其他牌号价格尚稳。下游终端接盘情况不佳，交投气氛平淡。华北市场拉丝主流价格在9100-9350元/吨，华东市场拉丝主流价格在9150-9250元/吨，华南市场拉丝主流价格在9200-9350元/吨。。
PP美金市场，担心伊朗封锁霍尔木兹海峡原油运输，加之美国原油库存下降，国际油价继续上涨。PP1809午前收在9166元/吨，跌0.94%。PP美金价格弱势整理，部分免税共聚货物价格下滑约10美元/吨，均聚注塑延续供多求少局面，价格松动约5美元/吨。美金结算市场几乎没有成交，下游看空短线行情，消极采购。参考价格为均聚1240-1270美元/吨，共聚1280-1320美元/吨。
供需方面，部分生产装置转产，其中长岭石化由拉丝转产 BOPP，蒲城清洁能源、中海油壳牌二线恢复开车并产拉丝，茂名石化二线由 CPP 转产拉丝，延长中煤装置开车并产共聚和薄壁注塑，近期国内石化企业拉丝比例上升，共聚生产比例下降。另外，部分装置停车检修，包括中天合创环管装置6月16日停车，开车时间待定；辽通化工新装置6月10日起停车检修，计划1个月；延长中煤榆林5月30日起开始停车检修30天；宁夏宝丰6月7号开始开始，计划检修30天；中海壳牌二期6月18日停车检修。需求端，受产成品库存积累的影响，下游整体需求量将逐渐减少。
2.走势研判及操作建议
综合来看，由于OPEC增产规模低于市场预期以及美国发布未来停止从伊朗进口原油的威胁，上游原油价格预计偏向上行，对下游行业形成成本支撑。供应端来看，目前国内检修旺季基本结束，多数企业逐步恢复运行，损失量将会减少。库存方面，6月份PP去库存情况良好，随着7月份的开工率回升，聚烯烃存有累库预期，但在显性库存积累之前，预计进一步下行动力趋弱。而需求方面，受宏观经济下行的影响，PP需求减弱。短期PP市场将震荡为主。中期来看，随着镇海炼化，延长中煤的重启，供应压力将逐渐增大，建议关注装置检修情况及贸易战扩大的可能，谨慎操作。
黑色金属
库存超预期下降，钢材价格高位震荡
1.行情报价及基差
2.市场信息及分析
钢材市场：
7月5日，国内钢材现货市场高位震荡，杭州、南京等5城市螺纹钢价格下跌20元/吨；上海、南京等15城市4.75MM热卷价格下跌10-40元/吨。今日虽然各地区价格多稳为主，但成交表现仍旧表现较为疲软，下游采购多以观望为主。就今天期货来看，早盘开盘后持续低位震荡，市场看空情绪依旧浓厚，但随着午盘后期螺拉涨，部分市场心态随之发生变化。但就眼下来看，目前南方高温多雨，华中华南梅雨季节，而北方考虑到也处于高温多雨季节，市场实际需求较为有限，在需求难以支撑情况下，短期内价格难有乐观。中期来看，今年环保限产仍是主导，而随唐山再度亮出环保利剑，不达标企业将停产消息的放出，对市场未来走势将起到一定刺激作用。
铁矿石：
7月5日，普氏62%铁矿石指数报62.5美元/吨，跌0.85美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报445元/吨，跌5元/吨。进口矿价格总体处于弱势，不过午后Mysteel公布的建材库存出现缩量，部分贸易商看涨情绪显现，出货意愿不强。钢厂虽库存较低但仍可以顺势压价，贸易商出货意愿尚可，故早间基本已经达成成交。但也有钢厂反馈今日岚山岚桥港口PB粉资源偏少，议价过程相对艰难，最终无法成交。全天来看，多数钢厂今日有刚性采购需求，致使今日成交持续放量，但明日即为本周最后一个工作日，采购计划仍未完成的钢厂较少。
焦煤焦炭：
近日，焦炭市场表现的较为混乱，第一轮焦炭价格暂未完全落定，山西地区个别钢厂已提出第二次下调焦炭价格，由此看出钢企继续打压焦炭价格的决心，而环保政策的严峻形势，对焦化企业的限产仍未放松，徐州地区焦企复产或将推迟，并且新发布的《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，继续限产已成大概率事件，焦炭增量受到制约，供应端的从量增加暂难以实现，由此少数焦炭依然保持的挺价状态，而高炉的同步限产也压制这焦炭价格提涨的苗头，整个焦炭市场暂处于供需偏平衡状态，另一个变量，焦煤价格的松动，对于焦炭市场的挺价形成利空。山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流成交价2150元/吨，准一级冶金焦报2200-2250元/吨；唐山二级到厂2220-2360元/吨，准一级到厂2370-2430元/吨。
3.走势研判及操作建议
目前南方高温多雨，华中华南梅雨季节，而北方考虑到也处于高温多雨季节，市场实际需求较为有限，在需求难以支撑情况下，短期内价格难有乐观。铁矿石方面，进口矿价格总体处于弱势，不过午后Mysteel公布的建材库存出现缩量，部分贸易商看涨情绪显现，但出货意愿不强。焦炭方面，近日，焦炭市场表现的较为混乱，第一轮焦炭价格暂未完全落定，山西地区个别钢厂已提出第二次下调焦炭价格，由此看出钢企继续打压焦炭价格的决心，而环保政策的严峻形势，对焦化企业的限产仍未放松，徐州地区焦企复产或将推迟。
操作上，成品材空单考虑逢低减持；铁矿石调整至430-440元/吨，可考虑逢低买入；套利方面，做空焦化盈利机会，考虑成材跨期正套（买1901空1905）。
动力煤
水电发力，平抑电厂燃煤负荷
1.行情报价及基差
2.市场信息及分析
昨日动力煤主力合约ZC809开盘于641.6，最高642.8，最低632.8，报收于633.2元/吨，较前一交易日下跌9.2元/吨。
有消息称，继钦州港和防城港进口煤通关时间缩短后，广州港进口煤也缩短通关时间，前期需要20天左右的通关时间，现在一周左右就可通关，部分电厂甚至货到就能通关，进口煤量较前期明显增加。近期增加的库存主要来自于进口煤。
产地方面，生态环境部定于2018年6月11日-2019年4月28日在重点区域开展大气污染防治强化督查工作。新一轮强化督查范围在京津冀及周边地区“2+26”城的基础上，新增了汾渭平原11个城市，包括山西省吕梁、晋中、临汾、运城市，河南省洛阳、三门峡市，陕西省西安、咸阳、宝鸡、铜川、渭南市以及杨凌示范区。长三角地区的上海市、江苏省、浙江省、安徽省也将安排特别行动组，开展不定期督查。
港口库存方面，截止到7月5秦港煤炭库存670万吨，较前一日减少4万吨。南方长江口岸库存仍在累积，截止至7月4日，库存已达到450万吨，比往年同期高出100万吨左右。
需求方面，7月5日6大电厂日均耗煤77.36万吨，较前一日耗煤增加2万吨。虽然未有放开进口煤的明确政策下发，但从电厂库存来看，1508万吨的高位库存或与电厂进口煤的通关时间压缩有关，电厂方面也已做好了迎峰度夏的相应库存准备，可用天数19天。
港口调度方面，截止至7月5日，秦皇岛铁路调入量61.3万吨，较前一日增加3.7万吨，锚地船舶数49艘，较上一日增加5艘，港口调出量64.8万吨，较上一日减少4.3万吨。
海运运价方面，电厂经过前期的补库，近日补库节奏有放缓之势。截止至7月5日，秦皇岛到广州（5-6万DWT）CBCFI运价42.5／吨，较上一日提高0.7元/吨；秦皇岛到上海（4-5万DWT）CBCFI运价39.7元／吨，较上一日上涨0.6万吨。CBCFI煤炭运价综合指数807.53，较前一日上涨13个点。
3.走势研判及操作建议
现阶段由于煤炭主产地的持续性的环保限产以及港口、电厂库存的相对高位，出现了港口煤价持续强势但是港口煤价小幅回落的价格分化格局。
从5月煤炭产量释放的数据以及上游环保限产长期执行的情况来看，短期内供给端难以出现客观的产量释放。与此同时，梅雨季节到来，水电的逐渐发力将边际上减轻火电的需求，叠加电厂库存高位以及港口库存自5月中旬的不断回升，我们预计盘面短期内或将维持震荡走弱的格局。后期随着梅雨季节结束，气温进一步回升，以及电厂库存的逐步消化，在供给端产量释放有限的背景下，动力煤或将进一步走出推涨行情。操作上短期内建议逢高沽空，等待电厂库存去化后的做多机会。
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本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。
