宏观
个税抵扣细则征求稿出台，助推扩大内需
1、国际宏观：
【美国】
美国9月成屋销售总数录得逾两年最大跌幅，连续第六个月下滑，因供应已经受限，以及房贷利率持续上升导致需求放缓。
纽约联储GDPNowcast模型将美国三季度GDP增长预期从2.25%下调至2.13%，四季度从2.77%下调至2.43%。
达拉斯联储主席Kaplan（2020年票委）预计，美联储再加息2-3次，就会达到美联储的中性利率立场；预计到2019年6月份，美联储就会落实另外的2-3次加息。
【欧洲】
欧洲央行预期显示，欧元区季调后经常帐盈余预计在明年缩减至GDP的2.8%，然后到2020年都会维持在这一水平。
据外媒，欧元区货币市场推后欧洲央行升息预期时点，从上周稍早预期的2019年9月推迟到2019年10月。
据调查，经济学家预计欧洲央行明年9月开始加息，2020年1月结束其负利率政策，并在8个月之后开始向存款支付利息。
意大利央行预计，意大利第三季度GDP增速季率将上升0.1%，第二季度为0.2%。称外国投资者2018年前8个月减持意大利证券428亿欧元。
2、国内宏观：
财政部、国家税务总局会同有关部门起草的《个人所得税专项附加扣除暂行办法（征求意见稿）》在两部门官网开始为期两周的向全社会公开征求意见。按照暂行办法规定，专项附加扣除标准并非一成不变，将随着教育、住房、医疗等民生支出变化情况适时调整。据悉，暂行办法向社会公开征求意见后将依法于2019年1月1日起实施。
据统计局数据，中国三季度GDP同比增长6.5%，增速回落至十年新低。统计局表示，外部挑战变数明显增多，国内结构调整阵痛继续显现，下行压力加大。
中国9月工业增加值同比增长5.8%，不及预期6%，低于前值6.1%。1至9月同比增长6.4%，符合预期，略不及前值6.5%。9月社会消费品零售总额连续两月加速，同比增长9.2%。1至9月同比 9.3%，与预期和前值持平。1-9月固定资产投资增速小幅反弹，同比增长5.4%，基建投资同比增长3.3%，增速比1-8月份回落0.9个百分点。中国1至9月全国房地产开发投资同比增长9.9%，较1至8月回落0.1%，连续第二个月放缓。商品房销售额增长13.3%，增速回落1.2个百分点。
国务院金融稳定发展委员会召开防范化解金融风险第十次专题会议。会议强调，当前社会各界最关注的是已经承诺的各项政策措施落实情况，10月19日对外宣布的稳定市场、完善市场基本制度、鼓励长期资金入市、促进国企改革和民企发展、扩大开放等五方面政策，要快速扎实地落实到位。
上周五，央行开展300亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.55%，结束连续十四日不操作。当日无逆回购到期。隔夜shibor报2.4450%，上涨1.80个基点。7天shibor报2.6220%，上涨1.10个基点。3个月shibor报2.8420%，上涨1.00个基点。
截至10月19日下午收盘，期市多数飘绿，黑色系跌幅居前，焦炭跌近4%，焦煤、螺纹钢、动力煤跌超2%；其他工业品偏弱震荡，沪铅、PVC跌近2%，沪镍涨超1%；农产品中苹果持续走弱，跌近4%，棉纱、豆一跌近2%。
农产品
传闻中储粮明年初将定向销售储备大豆500-600 万吨
1、背景分析：
豆类油脂
周五，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场下跌，创下一周来的最低水平，也是连续第二周下跌，因为海外买家中国最新取消了美国大豆合同。截至收盘，大豆期货下跌6.75美分到7.25美分不等，其中11月期约收低6.75美分，报收856.75美分/蒲式耳；1月期约收低7.25美分，报收870.50美分/蒲式耳；3月期约收低7美分，报收883.50美分/蒲式耳。大豆市场先扬后抑。美国农业部称，私人出口商取消了对华的18万吨销售合同，对豆价构成沉重的下跌压力。中国是全球头号大豆进口国。美国农业部称，出口商还取消了另外12万吨对未知目的地销售的大豆，这批大豆产地不限。
中美贸易冲突一直破坏大豆市场。中国买家的需求从美国转移到巴西，同时减少大豆在饲料加工中的用量。一位分析师称，美国大豆出口难度很大，出口步伐已经很缓慢了，买家还在取消合同，这也得到周度出口销售报告的证实。这对多头来说无疑又是一个坏消息。周四出台的周度出口销售数据远远低于市场预期。截至10月11日的一周里，美国大豆出口销售数量为29.56万吨，低于市场预期水平，其中对未知目的地的销售取消了69.44万吨。一位分析师称，周四大豆市场表现显然说明大豆市场关注的重点已经从供应转移到需求面。出口销售不振，为豆价下跌奠定基调。
美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的报告显示，投机基金在大豆期货和期权市场上减持净空单，这也是连续第四周减持。过去四周里，基金持有的净空单减少了3.24万手。截至2018年10月16日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货以及期权部位持有净空单36,368手，比一周前减少5,033手。
连粕期价低开回落，国内豆粕价格跟盘跟盘下跌，沿海豆粕价格3550-3600元/吨一线，跌20-50元/吨。期货市场下跌，买家恢复观望，豆粕现货成交转淡。总成交20.87万吨，其中现货成交13.39万吨，远期基差成交7.48万吨。
连盘油脂继续回调，国内沿海一级豆油主流价格5620-5680元/吨，跌40-60元/吨 。豆油进一步降价后吸引部分买家逢低补库，豆油低位成交尚可，整体成交放量。国内主要工厂散装豆油成交总量46230吨（其中现货成交27430吨，基差成交18800吨）。
玉米：
连玉米期货1901合约高开收涨，开盘趋强，全天沿昨结线窄幅震荡运行，盘终收涨。国内玉米价格局部延续涨势。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1850-1970元/吨一线，局部企业较昨日继续涨10-20元/吨，辽宁锦州港口17年烘干玉米主流收购价在1780元/吨（容重700），较昨日涨10元/吨，2018年新玉米水分30%收购价1450-1460元/吨，较昨日持平，15个水容重700以上收购价格在1800-1810元/吨，较昨日持平；辽宁鲅鱼圈港口18年新粮收购价1790-1800元/吨，较昨日持平，陈粮收购价1740-1750元/吨，较昨日持平；广东蛇口港口二等陈粮价格1920-1930元/吨，低位较昨日涨10元/吨。
目前正处新粮上市初期，天气持续晴好，玉米质量较佳，加之后市看涨氛围较浓，种植户、贸易商囤粮惜售，并且中储粮陆续启动收粮工作，进一步提振市场信心，而东北新玉米处于收割期，尚未集中上量，阶段性供应偏紧，部分深加工企业厂门到货量较少，为刺激上量，近日仍在持续提价收粮，山东地区收购价已在慢慢接近“1”元/斤。同时，北港集港量偏少，收购主体增多，新粮收购价持续被抬高，受此推动，再加上沿海船运物流费用的上涨，南方港口玉米价跟随小涨。
不过，东北新粮收割正在火热进行，仍需警惕产区新玉米批量上市的压力，再叠加陈粮的持续出库。此外，猪瘟愈演愈烈，整个北方地区持续笼罩在非洲猪瘟疫情阴影中，养殖户出栏较为积极，补栏谨慎，现阶段玉米饲用消费或受限。
白糖：
2018年9月泰国共计出口糖约79.5万吨，同比增加33.6%。其中出口原糖49.4万吨，同比增加127.6%，逾30万吨出口至印尼；出口低质量白糖4.7万吨；出口精制糖25.4万吨，同比减少7.1万吨，较18年8月大幅减少约16.6万吨，主要因缅甸进口量从上月的19万吨大幅降至6.2万吨。2017/18榨季10月-9月泰国共计出口糖约940.5万吨，同比增加39%。
截止10月19日，新疆地区目前已有13家糖厂开榨，开榨企业为前期一家锅炉故障的糖厂，近几天收菜后刚刚入榨，但当地天气寒冷，昨日和前日已经下起小雪，当地人把这一景象形容成“雪地里找糖萝卜”，因此并不对甜菜收割造成影响。
国内主产区白糖售价大部以稳定为主，部分品牌继续小幅反弹，糖厂目前整体库存量不大，根据订单情况合理安排出货为主。截止目前：广西糖厂车板价格在5360-5480元/吨，涨10元/吨；云南主产区昆明库报价在5320-5350元/吨，涨20元/吨。
棉花：
2018年10月19日,市场继续忽视飓风给美国新棉带来的损失，美棉出口低迷、棉花需求前景堪忧和贸易战的阴影拖累棉价走低，ICE期货窄幅盘整后小幅收低。目前市场依然缺乏利好消息，短线维持低位盘整状态。12月合约77.92美分，跌13点,3月合约79.36美分，跌13点，成交量20234手，较上个交易日减少5020手。截至10月18日收盘的持仓量为262749手，增加51手。
10月19日，进口棉报价小幅上调。国际棉花指数（SM）89.87美分/磅，涨4点，折一般贸易港口提货价15293元/吨（按1%关税计算，汇率按中国银行中间价计算，下同）；国际棉花指数（M）86.48美分/磅，涨2点，折一般贸易港口提货价14724元/吨。
国内期市方面，10月19日，郑棉弱势延续，CF1901收15220元/吨，跌200；CF1905收15980元/吨，跌175。
现货方面，从铁路有关部门获悉，自2018年10月17日零时开始，铁路运费执行以下下浮优惠标准：60吨车皮下浮10%、70吨车皮下浮20%、集装箱下浮30%。铁路运输费用下调给疆棉企业带来利好，部分棉企表示将优先选择铁路运输。据了解，17日当天，部分企业已按照优惠下浮价格开始发运。当前正值黄金秋季，新疆的辣椒、瓜果等农作物都已经成熟采摘，出疆运力受到影响，造成出疆运价阶段性增长。以南疆棉花运输到河北内地为例，9月运价水平在600元/吨左右，而目前均提升到800元/吨以上，增加幅度近35-40%。
棉纱：
10月19日，期货市场方面，棉纱CY1901收24200元/吨，跌425。
纱线方面，由于进口纱与国产纱价差不大，因此，进口纱并无太大竞争优势。从贸易公司报价来看，C32棉纱内外价差在200-300元/吨，进口纱销售相对冷清。眼下，港口进口纱库存在8.5万吨，较前一周变化不大。
2、走势解读及操作建议：
豆粕：传闻中储粮计划在 2019 年初定向给某些油厂释放储备大豆以度过南美新作上市前的供给紧缺期，数量为500-600万吨，令豆粕价格承压回落。不过，贸易战短期解决的希望渺茫，加上山东、华东地区部分油厂检修，山东油厂豆粕库存下降明显，豆粕下跌空间暂也有限。
油脂：中储粮计划明年初给部分油厂定向销售储备大豆，数量最多会达到600 万吨，加上国内豆油库存攀升至181万吨，令国内豆油行情低迷。不过，市场仍看好豆油后市，逢低补库意愿偏强，油厂挺价心理犹在。预计短线豆油行情回落空间不会太大，贸易战结束前豆油仍谨慎看好。
玉米：短线阶段性供应偏紧，市场看涨信心仍足，预计玉米或偏强运行，继续关注主产区天气以及基层玉米销售进度。若新玉米集中上市，不排除会有一波阶段性回调。
白糖：郑糖期货继续维持上涨趋势，现货表现略弱。近期外盘走势偏强，以及短期国内市场供应压力并不算大的背景下，不排除郑糖期货以及现货价格震荡走高的可能；但随着后续国内主产区开榨后，供应量大幅增加的话，预计糖价仍存在回落风险。
鸡蛋：农业部数据显示，9月产蛋鸡存栏环比增2.4%，同比降9.8%；淘汰产蛋鸡数量环比增2.0%，同比增72.8%；去年受疫情影响9月份产蛋鸡数量不多，今年产蛋鸡存栏低于去年水平，令近期鸡蛋产能恢复缓慢，利好蛋价。但是由于鸡蛋消费缺少重大节日的刺激，短期出现需求大幅增加的概率不大，限制了鸡蛋价格继续上涨的空间。
棉花：市场继续忽视飓风给美国新棉带来的损失，美棉出口低迷、棉花需求前景堪忧和贸易战的阴影拖累棉价走低，ICE期货小幅收低。国内方面，现货市场依然稳中有跌，预计郑棉短期低位震荡延续，建议CF1905逢调整少量做多。
棉纱：纱线方面，总体较弱，旺季更淡的特征明显。棉纱期价短期或低位震荡延续，建议观望为主。
有色产业链
宏观情绪波折，有色震荡走势
1.背景分析
铜：
据SMM，上周沪铜重心一路下滑。周初，央行定向降准落地，多头信心短暂提振，伦铜短暂冲高，更促使沪铜主力重心较前一周上抬，站于半年线上方，短暂冲破51000元/吨整数关，攀高51090元/吨，但随后伴随美指走强伦铜领跌，加上国内A股的连续破位性大跌，令投机资金信心不足，沪铜出现连续跟跌，破位5日10日均线，周中虽勉力守住50000元/吨大关，到周末，沪铜主力持仓后移换月成功至1812合约，低位失守50000元/吨，探低49720元/吨，周跌幅达2.68%。下方直指20日均线。
现货方面，上周升水延续回落特征。周初是1810月合约最后一个交易日，市场已大多转至1811合约报价，但隔月几无价差，市场供应宽松，逢高出货意愿强，接货意愿却低迷，现货仅报平水~升水60元/吨，换月后更是因为前期进口铜的持续流入，上海库存持续增多，抛货者集中度高，无奈调降报价，下游则等待5万下方才有入市意愿，现货升水一路调降，最低成交贴水70元/吨~贴水40元/吨。周末，盘面果然下滑至5万元附近，部分下游入市买盘主动性增强，市场成交大幅改善，大肆甩货迹象终于有所消停，现货报价低位略有回升至贴水60元/吨~贴水20元/吨。
铝：
据SMM，上周沪铝震荡下行。周一为沪铝1810合约交割日，交割量143950手，收于阴线，沪铝主连换月至1812合约。上周沪铝主连1812合约基本走震荡下行之路。周初因股市重挫，A股收创四年新低，大宗商品交易市场受到一定影响，加上联合国公布数据显示今年上半年全球投资锐减，市场交易者信心受挫，有色金属盘面走势皆弱，沪铝录得中阴线。周中市场交易氛围略有回暖，沪铝表现低位返升之势，录得两连阳，但临近周末美国启动了对中国铝线及电缆的反倾销反补贴调查影响，市场信心受挫，叠加国内河南省出台秋冬季大气污染治理方案文件后，内容坐实了该省秋冬季对铝行业几乎不限产的事实，沪铝受此影响回吐前两日大半涨幅，最低摸得周内最低价14015元/吨，刷新近3月来最低价。
现货方面，上周现货市场铝价跌宕起伏，先扬后抑。上海成交价在14050~14290元/吨之间，无锡成交价在14050~14290元/吨之间，杭州成交价在14060~14300元/吨之间。上周因铝价近弱远强，呈现Back结构，不利持货商套期保值，倾向于出货，因此出货积极，但下游除周初考虑到采购周转计划而接货积极外，其他几天询价较多，对价格持观望态度，整体成交平平。
锌：
据SMM，上周沪锌完成主力换月，沪锌主力1812合约录得一V字反转，险守稳住了22000元/吨整数位。周初，伴随当月合约挤仓大剧的落幕，库存的显著增加，投资者对锌价走势产生分歧，加之宏观利空的持续释放，沪锌累涨后迎来回调，阶梯式下挫探低21590元/吨，相对低位空头进一步抛售略显踌躇，而平淡市场受一则边际消息刺激，多入空平迅速拉高至22300元/吨附近，然三地现货市场成交的持续疲软，市场对消费信心减弱，库存增加预期强化，部分空头增仓进场，沪锌小幅回落。截止上周五，沪锌指数成交量减28.2万手左右至430.6万手左右，持仓量减23914手左右至46.4万手左右。
现货方面，上周上海市场0#锌对沪锌1811合约自升水700-750元/吨左右转至升水100-150元/吨左右；因流通货量偏紧，0#双燕对10月自升水950-1000元/吨左右转至升水450-500元/吨左右；而进口KZ、SMC、西班牙、俄罗斯、巴西较0#国产锌自贴水350-贴水200元/吨左右收窄至贴水100-贴水20元/吨左右。上周冶炼厂正常出货，因当月合约交割创年内最高值，仓单货将于下半周回流市场，供给增加预期持续增强，加之换月后现货市场升水高企，回归趋势的确立令贸易商积极调价清库存，现货升水节节败退，而下游对价格趋势亦有预判，拿货节奏有所放缓，整体市场成交回暖较慢，成交货量较前一周小增。
镍：
据SMM，国内A股受美股影响，上周一度接近千股跌停，大量资金流出。流出资金流入有色金属，其中因镍供应不断增加，消费出现转弱迹象，且无其它利好支撑，空头资金大量进入，建立短期头寸，导致国内沪镍不断下泄，探底101200元/吨，下方10万元/吨关口暂显支撑。供应方面，近期不断有俄镍流入国内，供应增加；国内不锈钢消费有转弱迹象，但传导至不锈钢产量以及镍价需要一段时间。截至周五早盘收盘，周K线收于中阴线，跌幅1.96%，报于103440元/吨。成交量增157.6万手至281.4万手，持仓量增8.3万手至26.8万手。
现货市场，上周俄镍较无锡1811合约周均升水240元/吨，较前一周小幅扩大60元/吨，主要盘面不断走低，且钢厂在低位时补货积极。上周金川镍较无锡1811合约周均升水6000元/吨左右，较前一周升水收窄400元/吨。主要因金川公司结束检修，现货市场货源小幅增多，但整体仍偏紧，升水仍较高。金川、俄镍价差从上周6500元/吨小幅收窄至5750元/吨左右。成交方面，上周一刚开盘，价格走势平稳，下游还在观望，成交一般。随后镍价不断走低，逢低买盘使成交变好，钢厂大量采购。周五价格低位回升上修，下游拿货主动性减弱。上周金川镍成交较前一周改善，主要是下游电镀合金拿货。上周整体成交好于前一周。上海地区金川镍报价10.87万元/吨，较前一周下调1800元/吨。
2.走势研判及操作建议
铜：
近期全球股市调整，市场风险偏好略有下降。但国内方面央行降准放水，有望提振市场情绪。目前铜库存仍处低位，对于铜价有一定支撑，短期内铜价或偏强震荡，但切忌追高。
铝：
国庆期间，伦铝在巴西海德鲁 Alunorte 氧化铝全面停产消息炒作下一度冲高，但随后海德鲁50%产能确认复产，伦铝大跌回吐涨幅，在外盘带动下多头信心不足，叠加俄铝制裁或将延后至12月消息影响，预计短期内铝价偏弱震荡。
锌：
市场锌精矿增产的计划开始逐步兑现，加工费持续走高，但是矿端向锌锭的传导尚未全面展开，锌锭的短缺使得锌价前期强势上涨。近期上期所锌仓单及三地社会库存均表现为大幅增加，叠加宏观悲观情绪释放，锌价迎来回调。但总体看全球库存依旧偏低，低位库存和政策向好的预期对于锌价仍有支撑，后续关注锌库存变化。
镍：
镍库存持续下降，一定程度上支撑了镍价，但是随着镍铁复产预期的逐渐落实，后期镍铁供给预计有所增加。下游方面，不锈钢库存有累库现象，但随着“金九银十”传统消费旺季的到来，后期需求或有所好转。整体来看镍价短期基本面多空交织，镍价受宏观环境影响较为明显。
能化产业链
地缘政治风险提振市场，油价震荡收高
1、背景分析：
原油
中国股市强劲反弹，美股道琼斯指数上涨，加之美元汇率下跌，中国原油加工量增长至历史高点，欧美原油期货上涨。周五(10月19日)WTI原油11月期货结算价每桶69.12美元，比前一交易日上涨0.47美元，涨幅0.7%，交易区间68.56-69.77美元；布伦特原油12月期货结算价每桶79.78美元，比前一交易日上涨0.49美元，涨幅0.6%，交易区间79.22-80.88美元。SC1812合约跌0.7报553.2元/桶，夜盘收涨3.3报556.5元/桶。
10月初，受到美国制裁伊朗石油业日期临近的影响，欧美原油期货涨至近四年来最高价位。10月3日布伦特原油期货结算价突破每桶86美元，WTI突破每桶76美元。然而，随着国际货币基金组织下调2018年和2019年的全球经济增长预测，欧佩克和国际能源署下调全球石油需求预测，加之数据显示，9月份欧佩克和俄罗斯原油日产量增长，美国原油库存持续增长，国际油价随着回跌。同时全球主要股市下跌也重压原油期货市场。过去的两周，美国原油期货从近四年高点下跌11%，布伦特原油期货下跌近9%。
美元汇率增强导致美元区以外的投资者购买以美元计价的商品期货成本增加，从而打压市场气氛。美国主要股指大幅下跌，市场波动性弹升，投资者因而转向传统的安全资产。强劲的美国经济数据提振美元，费城联邦储备银行制造业前景调查中的商业活动指数显示，10月份中大西洋地区的制造业活动持续扩张。华尔街日报美元指数上涨0.2%，至90.01。
地缘政治紧张局势和对全球增长状况的担心重燃外界对股市涨势还能持续多久的担心，道琼斯指数周四跌逾300点。周四道琼斯指数跌327.23点，跌幅1.3%。标普500指数跌40.43点，跌幅1.4%，至2768.78点。
卡舒吉失踪案继续影响美国和沙特的关系。CNBC报道，高盛集团首席执行长David Solomon称，该公司决定不派Dina Powell参加沙特举行的投资大会。Powell是一系列退出该会议的高管和政界高官中最新的一位，这些高管和高官包括美国财长姆努钦表示将不会出席这次会议，外界推测与华尔街日报撰稿人沙特籍记者卡舒吉失踪案有关。
华尔街日报援引欧佩克的内部报告显示，原油库存上升加上美国产量增加，或在未来几周压低油价。这份周四稍晚在欧佩克内部传阅并被《华尔街日报》见到的报告称，即将到来的炼油厂需求季节性下降或导致原油库存增加。该报告称，在美国原油产量呈上升趋势之际，原油库存的增加或在未来几周构成油价利空因素。
欧佩克秘书长巴尔金都在新德里举办的印度能源论坛上表示，尽管目前原油市场处于良好的平衡状态，但由于一系列产油国难以控制的因素，这种状态显得越来越脆弱。他指出，贸易和地缘政治紧张局势不断升温，新兴市场经济体和货币走软，这些因素可能威胁原油市场的稳定。他还指出，2019年原油供应可能增加。亚洲交易时段后市，原油期货价格维持小幅升势。
PTA
1、原油市场
国际油价上涨。WTI原油11月期货结算价至每桶69.12美元（+0.47），布伦特原油12月期货结算价至每桶79.78美元（+0.49）。内盘SC1812报收于每桶556.5元（＋3.30）。
2、原料市场
亚洲石脑油价格670（-6）美元/吨CFR日本；亚洲MX（异构）为901（+3）美元/吨FOB韩国；PX亚洲至1238（－8）美元/吨FOB韩国和1258（－8）美元/吨CFR中国。
3、现货市场
PTA市场受国内外原油期货、美股、A股大跌拖累，加之终端需求不佳等利空影响，市场信心脆弱，PTA价格重心出现大幅下挫的局面，PTA报递盘基差和实际成交基差也大幅压缩。周内PTA期货连续多日大幅下跌，贸易商出货较为明显，市场低位价格有适量成交，现货成交重心从周初的7800元/吨附近跌落至周五的7160-7240元/吨不等，下跌幅度超过600元/吨，并且无论现货还是期货都跌破了9月份PTA反弹前的低点。
PTA负荷71.91%。
4、MEG市场
MEG价格重心宽幅震荡，期现货价差缩窄至10-20元/吨附近，市场交投一般。前半周，受外围市场以及股市大幅走弱影响，场内贸易商逢高出货意向偏浓，乙二醇价格重心弱势下跌，现货低位下挫至7150元/吨附近。下半周，乙二醇市场窄幅震荡，日内波动不到100元/顿，低位市场买盘支撑尚可，本周部分存合约缺口的贸易商补货积极，聚酯工厂询盘意向有限。
乙二醇外盘重心弱势下行，市场商谈偏淡，近期船货多维持在850-860美元/蹲区间商谈成交。人民币持续贬值，市场询盘较为谨慎，融资商参与询盘为主。周内10月下船货商谈为主，宁波船货贴水3-4美元/吨附近。本周乙二醇内外盘倒挂略有缩小，多在140-200元/吨附近。本周本周美金船货最高成交在870美元/吨，最低成交在850美元/吨。
5、下游市场
聚酯开工在85.4%附近。江南织机负荷78%。加弹负荷83%。
切片：
价格方面：聚酯切片价格弱势下跌，终端表现偏弱，聚酯产销持续低迷，加之本周宏观面风险加大，原油石化成本端下跌，聚酯原料大幅下挫，市场心态明显恶化，聚酯切片买盘寥寥，价格重心逐步下移，至周五，半光、有光切片指数分别至9575、9575元/吨，较比上周五下跌275、225元/吨。从周均价来看，CCF半光、有光切片均价分别在9700、9685元/吨，均价较上周分别下跌155、110元/吨。
成交方面：聚酯切片成交清淡，市场买盘稀少，切片纺工厂消化库存为主，刚需零星补单，半光、有光主流成交区间下滑至9550-9800元/吨。
效益方面：聚酯切片现金流效益明显扩大，主要受原料大跌影响，按照原料现买现做测算，本周聚酯半光切片现金流平均为盈利530元/吨，加工差较比上周扩大240元/吨，有光切片平均盈利520元/吨，较上周扩大290元/吨。
长丝：
江浙市场涤丝价格趋势性下行中。节后虽然终端开工尚可，但需求消化偏弱，坯布销售压力较大，终端生产和采购都偏谨慎，涤丝产销持续偏弱下库存压力较大，而原料端的下行又使得涤丝现金流扩大，丝价弱势运行。
华南涤丝价格下跌。原料端偏弱且江浙市场涤丝也下跌中，华南整体产销亦偏弱，涤丝工厂价格下跌，跌价集中在下半周，金纶两次分别下跌50-100；百宏、锦兴多跌100-200。
外销市场方面，出口报价整体持稳，实际成交根据订单量不同，成交价格较之报价偏低，人民币汇率持续贬值利于出口价格下调，局部出口订单成交量有所增加，但受到全球宏观经济环境低迷以及国外需求市场表现一般影响，总体出口量增加有限。
CCF数据显示，POY150D/48F价格为每吨11110元（－123元，较前日，下同），FDY150D/96F每吨11126元（－96元），DTY150D/48F为每吨12544元（－126元）。
短纤：
周初，在原料走低影响下，直纺涤短销售疲软，部分偏高价位出现让利，大多仍维稳观望。周中开始，销售持续不畅及原料跌跌不休影响，直纺涤短逐步下滑，且跌幅开始放大。因原料PTA跌幅更大，直纺涤短本周现金流逐步扩大，目前接近千元左右。因开机负荷偏低，目前整体库存不高。但市场心态看空，采购方面多谨慎，按需为主。河南洛化直纺涤短300吨/天的生产线重启
2018年5月起直纺涤短有效产能调整为675.4万吨。
轻纺城：
周五中国轻纺城总成交1120万米，其中化纤布745万米，短纤布375万米。
6、PTA仓单：
周五郑商所仓单12049（＋72）张，有效预报2162张。
7、利润价差
周五，TA1905-TA1901价差在－66元/吨；PTA期现价差（TA1901-PTA现货）为－232元/吨；PTA现货加工费约为271元/吨。
LLDPE
周五L1901合约开盘于9410元/吨，尾盘收于9420元/吨，较上个交易日上涨35元/吨，涨幅0.37%。现货市场，价格部分继续走软，华北个别高压跌50-100元/吨，低压部分注塑跌100-150元/吨，部分拉丝和膜料跌50元/吨；华东部分高压跌50元/吨，低压部分注塑跌100元/吨，部分拉丝跌50-100元/吨。部分石化继续下调出厂价，且临近周末，市场交易热情不高，商家出货缓慢，部分随行跟跌报盘。下游需求平平，随用随拿为主。华北地区LLDPE价格在9600-9700元/吨，华东地区LLDPE价格在9550-9800元/吨。
PE美金市场，价格小幅走低，低压价格承压。本周贸易商低压出货一般，港口库存低压变动不大，美金市场贸易商积极降价，部分低压膜利润收窄至5-10美元/吨，听闻华东有贸易商对卡塔尔和沙特近月到低压膜报盘在1270美元/吨。线性出货尚可，低价成交为主，听闻有贸易商对沙特线性报盘在1090-1115美元/吨。随着国内市场价格走低，汇率保持高位，外商大概率下调报价。
供应方面，部分生产装置转产，其中齐鲁石化HDPE装置B线转产F3306S；中沙天津HDPE装置转产转产5502XA；镇海炼化全密度装置M2320，计划转产7042；茂名石化2#高压开产2426H；兰州石化LDPE计划转产2426H。另外，部分装置停车检修，包括上海石化一线，二线停车，2PE装置9月12日停车，开车时间待定；兰州石化老全密度停车检修；上海赛科LLDPE和HDPE装置继续停车检修。需求端，棚膜开工率较高，需求仍处于旺季。
PP
周五PP1901合约开盘于10207元/吨，尾盘收于10111元/吨，较上个交易日下跌49元/吨，跌幅0.48%。现货市场，市场弱势整理，局部仍有下调，幅度在50-100元/吨不等。期货震荡走势指引并不明显，但多数石化厂价下调松动成本支撑，加之业者后续偏空，出货意向较强，因此市场价格仍有一点下滑。下游终端接盘观望情绪增多，少量刚需成交，实盘侧重商谈。华北市场拉丝主流价格在10750-10850元/吨，华东市场拉丝主流价格在10850-10900元/吨。
PP美金市场，价格弱势整理，部分拉丝货物价格高位回落，成交阻力较大。终端企业多数离市，补库意愿不高。价格方面，市场均聚主流报价区间在1260-1290美元/吨，共聚主流报价区间在1280-1320美元/吨，台湾免税货源价格约在1370-1430美元/吨，部分无规货源价格约在1420-1450美元/吨。PP美金业者销售压力上升，现有价格成交较为困难，下周仍存回调预期。
供需方面，部分生产装置转产，其中镇海炼化老线转产M35ET,新线转产M02;上海石化一聚转FC801X;茂名石化一号装置转产PPB-M09，三号装置转产K8003;四川石化转产CI38D。另外，部分装置停车检修，包括福建联合新装置双线计划在10月29日停车检修，维持55天；华北石化PP装置7月1日起开始检修，近期开车；青海盐湖停车中，开车时间推迟至2019年1月份；大连西太重启开车，产T30S。需求端，进入金九银十以及水泥消费旺季到来，塑编和注塑需求有望提升。
2、走势解读及操作建议：
原油：近期原油市场整体交投氛围表现低迷，投资者关注要点由供应端逐步转向需求端。前期受到伊朗制裁担忧支撑，油价持续走强并维持高位。但市场已经充分消化吸收了美国对伊朗新一轮制裁的影响。更何况，沙特和俄罗斯等产油国将会通过闲置产能利用来弥补伊朗原油供应缺口。因此，伊朗制裁为原油市场带来的支撑力度渐趋弱化。相反，投资者开始愈发担心全球经济增速下滑以及贸易争端将对石油需求增长产生的负面影响。与此同时，美国市场开始进入传统的消费淡季，炼厂开工负荷大幅降低，原油加工量持续减弱，原油库存连续4周增加。需求端的负面消息，成为近期油价持续走跌的主要推手。
PTA：PTA市场出现大幅下跌，加工差也明显压缩，就PTA而言，短期下跌动能略有减缓，但目前PX及聚酯效益依然良好，并且聚酯库存也依然上升，因此PTA上下两端均有下探的空间，尤其聚酯环节的下跌空间较大。总体而言，PTA基本面依然偏空，虽然十月份PTA装置集中检修，聚酯负荷也逐步回升，但即便这样，PTA表现还是偏弱，后续随着PTA装置重启，聚酯库存压力增大等因素，基本面上的支撑乏善可陈。当然，短期由于PTA加工差的压缩，可能存在一定的价格支撑，但在中长周期来看，市场还是将以偏空思路为主。
PE：供应端来看，随着装置开工，国内检修环比减少，加上国庆长假累库因素，国内供应压力较大。进口方面，进口量预计处于中等偏上水平，市场整体供应预期环比增加；而需求方面，棚膜的需求仍处于旺季。近期原油价格支撑减弱，短期PE上涨阻力增加，维持高位震荡。中期来看，国外新增产能开始陆续兑现，去库存压力仍然较大，期价下行压力增大，需要继续关注国外进口情况。
PP：供应端方面，部分装置计划恢复开车，市场货源供应量将进一步增加。库存方面，整体处于偏低位置，需继续观察石化的降库速度。需求方面来看，制品上涨速度较慢，企业利润压缩，新增订单不理想，下游企业维持刚需为主，需求不会有明显的改善。近期原油价格支撑减弱，随着供需缓解，短期PP仍以弱势回调为主。
黑色产业链
成交回落VS库存下降，钢价继续高位震荡
1.行情基差及报价
2.市场信息及分析
钢材市场：
10月19日，国内钢材现货市场小幅回落，上海、杭州等11城市螺纹钢价格下跌10-30元/吨；上海、南京、合肥等16城市4.75MM热卷价格下跌10-50元/吨。本周库存明显下降，另外周末钢坯陆续的拉涨，带动了钢厂价格的上涨。虽然市场需求没有明显的转好，但是在库存水平低的情况下，市场供给压力并不大，供需层面的平衡仍对市场有所支撑。从市场了解到，本周前三天市场价格基本保持上行态势，不过随着期螺的走跌，周四、周五市场表现趋弱，成交量开始走低，市场心态再度回归观望。“银十”已过多半，到目前为止，取暖季前的赶工尚未完全启动，市场仍以震荡运行为主基调。所以就此来看，在合适的契机下，后市依然有反弹的可能，只是反弹空间有限。
铁矿石：
10月19日，普氏62%铁矿石指数报73.45美元/吨，跌0.85美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报545元/吨，跌3元/吨。虽然到港量连续两周增加，从排船期来看，预计本周澳洲到港量有所回落，同时10月份以来发货量增加也不明显，且澳洲发往中国的量同比去年还在低位，说明近期澳矿到港量有限，港口库存中高品澳粉依旧处于紧缺状态，短期仍较难缓解，供应仍然偏紧。从需求上来看，本周高炉开工率、产能利用率在连续9周的增加后有所回落，华东区域采暖季限产政策尚未落地；本周出台的唐山地区秋冬季高炉错峰限产分级，预计短期将导致唐山地区铁矿需求减少。预计铁矿下周或将以高位震荡为主。
焦煤焦炭：
周内，河北、山西等地区焦炭价格均有不同程度上调，主要焦化企业对焦炭价格上调明显，由于限产措施使得出焦量延时，为此可供焦炭数量有所减少，在钢铁企业有一定采购需求的情况下，对于焦炭市场上涨基本认可，由此促成此轮焦炭价格的上调。而随着此轮钢铁企业焦炭补库需求的结束，以及贸易商看涨心态的收敛，焦炭市场很可能进入趋稳状态，继续调涨难度增加。由于当前成材市场上涨动能有减弱迹象，终端采购钢材需求逐渐萎缩，由此对于钢材市场的预期并不十分乐观。山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流成交价2250元/吨，准一级冶金焦报2250-2350元/吨；唐山二级到厂2380-2450元/吨，准一级到厂2480-2520元/吨。
动力煤：
据市场消息，发改委近期召开进口煤会议，后续进口煤从严控制，9-12月进口煤量控制在7000万吨左右，每月不足2000万吨，总量不超过2017年。发改委要求相关分公司要和区域公司、电厂沟通好，为后续煤炭采购供应提前考虑方案。
神华10月长协价格公布，5500大卡外购煤价格624元/吨，较上月环比上涨22元/吨。同煤10月份10-20日5500大卡月度长协价659元/吨，较上月环比提价16元/吨；年度长协价554元/吨。
另外，大秦线秋季集中检修从9月29日展开，至10月23日结束，共为期25天，每日上午九点到十二点检修。
港口库存方面，目前秦港发运现已恢复正常水平，受大秦线检修的影响，秦港调入量偏低，港口库存快速回落，10月19日秦港库存473万吨，较前一日上涨5.5万吨。南方长江口岸库存503万吨，较上周增加12万吨。南北方口岸库存均处于比往年同期略高水平。
需求方面，随着用煤旺季的逐步结束，电厂日耗也随之回落。10月19日6大电厂日均耗煤49.3万吨，较前一日耗减少3.7万吨。从电厂库存来看，今年电厂的高库存已成为常态。6大电厂库存1544.9万吨，可用天数31天。
港口调度方面，截止至10月19日，秦皇岛铁路调入量35.1万吨，较前一日减少11.3万吨。秦港锚地船舶数44艘，较上一日增加4艘。港口调出量29.6吨，较上一日减少16.8万吨。
海运运价方面，受进口煤受限的影响，内贸煤运输需求或将增大，提振船东的挺价心态。截止至10月19日，秦皇岛到广州（5-6万DWT）CBCFI运价53.3/元吨，较上一日下降0.7元/吨；秦皇岛到上海（4-5万DWT）CBCFI运价44.6元／吨，较上一日下降0.4元/吨。CBCFI煤炭运价综合指数1103.62，较前一日下降10个点。
3．走势研判及操作建议
走势研判及操作建议
钢材市场：
“银十”已过多半，到目前为止，取暖季前的赶工尚未完全启动，市场仍以震荡运行为主基调。所以就此来看，在合适的契机下，后市依然有反弹的可能，只是反弹空间有限。
铁矿石：
虽然到港量连续两周增加，从排船期来看，预计本周澳洲到港量有所回落，同时10月份以来发货量增加也不明显，且澳洲发往中国的量同比去年还在低位，说明近期澳矿到港量有限，港口库存中高品澳粉依旧处于紧缺状态。
焦煤焦炭：
随着此轮钢铁企业焦炭补库需求的结束，以及贸易商看涨心态的收敛，焦炭市场很可能进入趋稳状态，继续调涨难度增加。
操作上，成材多单逢高减持，中线继续逢高沽空，关注4200-4300质检压力；矿石建议关注480附近低多机会；套利方面，做空螺矿比头寸短期逢低减持，中期可继续关注。
动力煤：
今年原煤产量释放的不及预期和用电量高增长的常态化都使得煤价不具备大幅下跌的环境，在冬储备库即将正式开启的背景下。01合约上方仍有空间，但电厂的高库存仍制约着动力煤的上涨幅度。在紧平衡的大背景下任何一点风吹草动都会对盘面有比较大的影响。近期发改委重新收紧进口煤，导致盘面大幅拉涨，短期内建议单边观望为主，警惕煤价上涨过快所引发的发改委调控措施。套利方面1-5正套可考虑逢低建仓。
