事件 |
据海关总署数据，按人民币计，10月出口同比20.1%，预期14.2%，前值17%；10月进口同比26.3%，预期17.7%，前值17.4%；10月贸易帐2336.3亿人民币，预期2370亿人民币，前值2132.3亿人民币。
按美元计，中国10月出口同比15.6%，预期11.7%，前值14.5%；10月进口同比21.4%，预期14.5%，前值14.3%；10月贸易帐340.1亿美元，预期351.5亿美元，前值316.9亿美元。
点评 |
1、在贸易争端阴云笼罩下，10月进出口数据双双意外走高。一方面因人民币汇率贬值，对出口起到直接的促进效果；另一方面考虑到政策刺激效应。包括11月初进博会的召开，及中国加强与亚太地区、一带一路国家经贸关系建设，进口退税力度的加大。并且考虑到去年基数较低，去年冬季环保限产等措施执行较严，去年10月份工作日少一天，均有利于进出口增速的反弹。长期来看，全球经济复苏面临的不确定性增加，中美贸易争端的走势仍是最大的焦点，国内需求端表现疲弱，进出口增速仍然面临着较大的压力。
2、在进口方面，10月进口增速按人民币计价为26.3%，按美元计价为21.4%，大幅超预期回升。从主要进口商品来看，大部分工业品进口数量明显回升,10月原油、铁矿砂、钢材、铜进口量同比增速分别为31.48%、11.21%、19.79%、28.18%,环比9月分别回升31个百分点、20.3个百分点、23个百分点、7.25个百分点。其中，原油价格下跌促进原油进口数量的回升,10月份以来,国际原油价格大幅下降,以布伦特原油价格为例，目前的价格已恢复到今年上半年5、6月份水平。目前来看，10月进口高增或与以下因素有关,一方面,由于去年基数较低。去年冬季环保限产等措施执行较严，工业生产降温，同时去年10月份工作日少一天，导致去年基数较低。另一方面考虑到政策刺激效应。今年下半年以来扩大进口的政策密集出台，特别是11月初进博会的召开，对进口具有明显拉动作用。但整体来看，10月份官方制造业PMI和非制造业PMI指数双双大幅回落，其中进口分项指数连续数月处于荣枯线之下，且降幅扩大，预计国内需求对进口增速的支撑有限。
3、在出口方面，10月出口增速按人民币计价为20.1%，按照美元计价为15.6%，贸易争端阴云笼罩下，10月出口仍大幅高于预期及前值。从主要出口国情况来看，10月对发达经济体出口普遍回落，对大部分新兴经济体出口出现回升。其中，对美国出口增速仍然保持在高位，10月为13.15%，环比9月回落0.89个百分点；同期对欧、日出口分别回落2.79个百分点、6.39个百分点至14.61%和7.91%。10月海外经济景气度涨跌不一，美国Markit制造业PMI较9月小幅回升0.1个百分点至55.7%；日本制造业PMI回升0.4个百分点至52.9%；欧元区制造业PMI回落1.2个百分点至52%，创下2016年下半年经济复苏以来新低，全球经济复苏仍面临较大的不确定性。对新兴国家出口来看，10月对巴西、俄罗斯、印度等国家的出口增速均持续大幅改善，对东盟出口增速保持相对平稳。10月出口增速大超预期，一方面或因人民币汇率贬值的影响，对出口起到直接的促进效果；另一方面，中国加强与亚太地区、一带一路国家经贸关系建设，促进与该国的经贸往来；同时去年同期的基数偏低，也有利于出口增速反弹。但长期来看，贸易争端的影响仍有待显现，全球经济复苏面临的不确定性增加，未来我国出口面临压力依然较大。
4、中美贸易争端走势仍是市场最大的焦点，贸易争端初现缓和迹象，双方领导人都表达了对解决两国激烈贸易争端的乐观态度，两国领导人计划于11月底G20布宜诺斯艾利斯峰会上举行一次重要会晤。目前对该次会晤并不抱过大的期望，即使中美贸易摩擦的风险有望缓和，但此前中国对美国的出口已经透支，短期来看进出口仍然面临着较大的压力。
数据详情
1.按美元计：
2.按人民币计：
注：数据来源于Wind，东海期货研究所整理
