宏观
1、宏观重要消息及事件：
据央行数据，10月社会融资规模增量为7288亿元，比上年同期少4716亿元，创2017年1月以来新低；人民币贷款增加6970亿元，同比多增338亿元。10月末，社会融资规模存量为197.89万亿元，同比增长10.2%，增速创2017年1月以来新低；M2余额179.56万亿元，同比增长8%，增速与历史最低持平。
财政部称，支持脱贫攻坚税收政策内容丰富，涉及增值税、企业所得税等主体税种和其他税种；鼓励扶贫捐赠、支持金融扶贫、促进贫困地区发展、扶持贫困群众就业创业等针对性强的税收政策。
中国财政收入年内首次负增长，10月同比下降3.1%。彭博调查28位经济学家的结果显示，在政府、实体企业和居民三个主要部门之间，四分之三的受访者认为，政府部门最有潜力提升杠杆率。
白宫经济顾问库德洛表示，在特朗普和习近平月底举行会晤前夕，美中两国政府已“在所有层面上”就贸易问题恢复了接触。
美国商务部起草的一份文件显示，特朗普政府计划以国家安全为由，向进口汽车征收关税。特朗普此前曾多次表示考虑征收汽车关税，征收对象包括欧盟和日本等国。
英国首相办公室发布声明称，英国内阁将在北京时间11月14日22:00开会；英国与欧盟的谈判团队已在布鲁塞尔就脱欧草案内容达成共识，英国内阁将予以讨论并决定后续措施。
2、流动性概况
周二，央行公告，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，11月13日不开展逆回购操作。当日无逆回购到期，公开市场无回笼无投放。
资金面收敛，隔夜shibor报2.4680%，上涨15.90个基点。7天shibor报2.6330%，上涨0.90个基点。3个月shibor报3.0040%，上涨0.30个基点。
3、今日重要经济日程提醒
1.中国10月主要经济数据，彭博调查所得预估显示，工业增加值和社会消费品零售总额增速均料持平，若剔除价格变动的影响，零售增长势头有所减缓。
2.美国10月通胀数据
3.欧元区三季度GDP数据
4.日本三季度GDP数据
农产品
豆类：中美重启贸易对话，连粕承压下跌
1、核心逻辑：
上周五姆努钦和刘鹤通话重启贸易对话，讨论缓解双方贸易紧张关系的协议，部分市场人士乐观估计双方正在接近达成协议。少数中国买家准备购买12-1月船期美豆，令连粕延续下跌走势。但中美贸易战不确定的因素依旧存在，最终要到月底G20峰会两国领导人会面之后才会明了。
2、操作建议：空单谨慎持有。豆粕1-5反套持有。
3、风险因素：中美贸易战；G20峰会领导人会晤情况。
4、背景分析：
CBOT大豆期货周二下跌，交易商称因技术性卖盘以及玉米和原油期货市场走低的外溢影响。CBOT大豆期货1月合约收5美分，报蒲式耳8.78-1/4美元。美国总统特朗普的首席经济顾问称，美国对重启与中国的贸易磋商表示欢迎。
USDA在每周作物生长报告中公布称，截至2018年11月11日当周，美国大豆收割率为88%，分析师预估均值为91%，前一周为83%，去年同期为93%，五年均值亦为93%。
本周部分豆粕胀库的油厂恢复正常开机，进博会限产或停产的油厂也将恢复生产，预计压榨量有所回升，在179万吨左右，下周将重新回到压榨量将重新升至185万吨左右。
连粕小幅回落，国内豆粕现货价格继续下跌，沿海豆粕价格3230-3330元/吨一线，跌10-30元/吨。期货市场继续下跌，买家继续保持观望，豆粕成交仍不多，总成交5.877万吨。
油脂：国际原油连续下挫，打击油脂市场人气
1.核心逻辑：
豆油：上周五姆努钦和刘鹤通话重启贸易对话，市场对中美双方达成和解前景有趋于乐观倾向，及国际原油连续下挫至60美元以下，均打击油脂市场人气。短线国内豆油行情反弹乏力，不过贸易战还有不确定性，预计月底领导人会晤前豆油行情整体将偏弱震荡运行为主。
棕榈油：受制于高库存，马盘棕油期价走势疲弱。11-12月中国买家棕榈油买船较多，但棕榈油走货情况极度不乐观，预计后期国内棕榈油库存仍将继续趋增。豆油库存仍处于高位，且美国原油供应不断增加，需求前景转弱，导致国际原油连续下挫至60美元以下，均利空棕榈油行情。
2、操作建议：空单谨慎持有。
3、风险因素：中美贸易战；G20峰会领导人会晤情况。
4、背景分析：
MPOB数据显示，10月底马来西亚棕榈油库存为272万吨，比9月份提高7.6%，虽然低于预期的300万吨，但这也是2017年12月份以来的最高库存。11月份棕榈油产量预计仍然很高，如果需求跟不上来，11月底的库存仍然会很高。
印尼棕榈油协会称，9月份印尼出口298.6万吨棕榈油和棕榈仁油。9月底印尼国内棕榈油库存为460万吨，略高于8月底。
国内沿海一级豆油主流价格大多稳定在5340-5430元/吨，部分波动10-30元/吨，涨跌互现。连豆油期价涨幅不大，买家入市积极性下降，豆油总体成交量下降，但部分低位仍吸引些采购。
沿海24度棕榈油价格大多4330-4450元/吨，跌20-30元/吨。因棕榈油终端需求疲软，买家避市观望，棕榈油市场总体成交仍清淡。
玉米：偏强震荡，但高位风险也在持续积聚
1、核心逻辑：主产区轮番迎来雨雪天气，农户惜售心态仍浓，在市场惜售看涨信心仍足的支撑下，预计短期国内玉米价格或高位偏强震荡整理，高位风险也在持续积聚。
2、操作建议：观望。
3、风险因素：中美贸易战；产区天气、运输等对基层售粮心态的影响。
4、背景分析：
国内多地货运中心因粮源集中到货，车站待卸、在途均超站地仓容及卸载能力，多地货运中心接到铁路总局调度任务，实施停装限装。其中，哈沈局各站发往高桥镇、锦州港、商丘、唐河等站的玉米，11月8日起暂行停限装五天。
国内玉米价格稳中偏强调整。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1940-2110元/吨一线，辽宁锦州港口2018年新玉米15个水容重700以上收购价格在1880-1885元/吨，涨5-10元/吨；鲅鱼圈港口18年新粮价格1870-1885元/吨（容重700-720），持平；广东蛇口港口二等陈粮价格在1980-2000元/吨，涨10元/吨。
随着华北玉米价格涨至当前高位，加之持续降雨天气，或不利于玉米存储，部分农户、贸易商逢高出货有所增多，山东寿兴新丰、晨鸣淀粉厂玉米收购价冲高小幅回落。且随着东北新粮收割陆续进入尾声，11月底，谨慎防范集中出货的风险。
棉花：油价大跌拖累ICE期货继续走低
1、核心逻辑：2018年11月13日,国际油价崩盘导致美国股市和商品期货全面下跌，ICE期货在外部市场的拖累下继续走低，12月合约几乎触及10月份的低点。当前的棉花市场可谓内忧外患，市场信心极度缺失。国内方面，籽棉收购价格走低局面并没有明显改观。
2、操作建议：预计郑棉短期维持震荡，建议1901合约底部短多。
3、风险因素：中美贸易战，国内外天气因素，汇率因素
4、背景分析：
外盘方面，12月合约75.86美分，跌52点,3月合约77.66美分，跌59点，成交量53371手，较上个交易日增加4499手。
美国农业部11月5日发布的美国棉花生产报告显示，收获进度过半，质量大不如前。截至2018年11月4日，美国棉花吐絮进度94%，较前周增加3个百分点，较上年同期减少2个百分点，较过去五年平均水平减少3个百分点；收获进度49%，较前周增加5个百分点，较上年同期减少4个百分点，较过去五年平均水平增加3个百分点；棉花生长状况达到良好级以上的达到33%，与前周减少2个百分点，较上年同期减少22个百分点。
现货方面，近期库尔勒手摘棉收购价在5.8-6.8元/公斤（40%衣分），机采棉收购价4.8-5.8元/公斤（40%衣分），价差越拉越大。
棉纱：需求疲软，销售低迷延续
1、核心逻辑：棉花及其它原料价格继续下探，上游支撑作用减弱，纱线订单依旧较少，纺企勉强维持运转，市场观望情绪浓郁。
2、操作建议：预计短期跟随棉花波动，建议暂时观望。
3、风险因素：中美贸易战，棉花价格变动，进口纱价格变动
4、背景分析：
纱线方面，国内棉纱订单较少，棉纱生产谨慎控制库存，纯棉纱价格继续下跌；外纱陆续到港，价格不断走弱，常规纯棉外纱均价已低于国产纱96元/吨；国内坯布市场需求不佳，部分织造厂抛售，纯棉布价格下跌；涤纶短纤价格随原料PTA跌幅持续走低。
白糖：榨季开始之际，糖价窄幅运行为主
1、核心逻辑：因巴西10月下半月仅用30%甘蔗压榨，导致糖产量降低，支撑原糖止跌反弹；国内受甘蔗糖即将开榨的预期打压而走低，现货稳中下滑。当前现货市场低库存运行中，在榨季开始前期供应量并不集中的情况下，供需结构暂不会发生太大改变，现货跟盘窄幅运行为主。
2、操作建议：预计短期糖价以稳为主，谨防回调。
3、风险因素：印度等国际产区增产，主产区天气情况，汇率变动
4、背景分析：
国内主产区白糖售价相比昨日稳中下行，市场交投情况一般，但库存低位，糖厂仍存在挺价意向。截止目前：广西糖厂车板价格在5300-5380元/吨，相比昨日持稳；云南地区5220元/吨，较昨日下跌10元/吨；内蒙地区主流报价5200-5250元/吨，较昨日持稳；新疆地区主流报价4900-4950元/吨，较昨日持稳。
ICE原糖期货周二收高，3月原糖合约收高0.21美分，或1.7%，报每磅12.94美分。
有色产业链
铜：宏观趋弱消费低迷，铜价走势承压
1.核心逻辑：整体来看，一方面是经济持续下行的压力，另一方面供应端与库存之间的矛盾正在凸显，需求疲弱趋势难改。在供应不断增加和消费持续走弱的预期下，低位库存对铜价的利好作用正在逐渐减弱。而宏观方面，美元保持强势，国内宏观压力加重，叠加中美贸易问题仍存，铜价上行压力明显。
2.操作建议：操作上建议逢高沽空。
3.风险因素：中美贸易摩擦缓和；铜库存继续大幅下降
4.背景分析：
外盘市场
昨日伦铜开于6030美元/吨，收盘报6048美元/吨，较前日收盘价涨幅0.10%。
现货市场
昨日上海电解铜现货对当月合约报升水10元/吨~升水60元/吨，平水铜成交价格48780元/吨~48820元/吨，升水铜成交价格48820元/吨~48850元/吨。
重要消息：据SMM，10月电线电缆企业开工率为86.2%环比下降2.64个百分点。
锌：供给预期悲观，锌价下行压力较大
1.核心逻辑：市场锌精矿增产的计划开始逐步兑现，加工费持续走高，市场对于未来锌供给较为悲观。但是矿端向锌锭的传导尚未全面展开，锌锭的短缺使得锌价难有深跌预期。上周以来锌库存又恢复大幅下降，全球库存依旧偏低，低位库存和政策向好的预期对于锌价仍有支撑，后续关注锌库存变化。
2.操作建议：操作上建议逢高沽空。
3.风险因素：库存继续大幅下降
4.背景分析：
外盘市场
昨日伦锌开于2487美元/吨，收盘报2498美元/吨，较前日收盘价涨幅0.24%。
现货市场
昨日上海0#锌主流成交21990-22360元/吨，0#普通对1812合约报升水380-420元/吨；双燕报升水700-730元/吨。1#主流报21700-21800元/吨。
广东0#锌主流成交于21760-21890元/吨，粤市较沪市由前日的升水50元/吨附近收窄至升水30元/吨附近。对沪锌1812合约升水410-450元/吨附近，升水较前日收窄了70元/吨。
天津市场0#锌锭主流成交于21700-23630元/吨，0#普通品牌主流成交于21700-22080元/吨，对1812合约升水350-670元/吨附近，较前日收窄了110元/吨，津市较沪市升水110元/吨，较前日收窄了70元/吨。
重要消息：三地社会库存较上周五微增2000吨，对多头信心稍有打压
镍：再度下探，关注能否守住支撑
1.核心逻辑：镍库存持续下降，一定程度上支撑了镍价，但是随着镍铁复产预期的逐渐落实，市场预期悲观。同时下游不锈钢出现累库，消费预期偏弱。近期镍价再度大幅下行，市场悲观情绪蔓延，短期内关注镍价能否守住94000支撑位。
2.操作建议：操作上建议观望。
3.风险因素：中美贸易摩擦恶化；镍铁新增产能提前或超额释放
4.背景分析：
外盘市场
上周五伦镍开于11330美元/吨，收盘报11325美元/吨，较前日收盘价跌幅0.18%
现货市场
昨日SMM1#电解镍94750-106000元/吨。俄镍较无锡1812合约升水200元/吨，金川镍较无锡1812合约升水10800元/吨。金川公司出厂价105000元/吨，较昨天上调500元/吨。俄镍和金川价差10600元/吨左右
重要消息
据SMM了解，某一体化不锈钢厂集中从印尼运回大量镍生铁，11月起至12月中旬华南某大型不锈钢集团将陆续从印尼运回约8万实物吨高镍生铁。
能化产业链
原油：市场担忧供应，油价大跌
1.核心逻辑：伊朗制裁正式实施，但伴随豁免国家名单公布，市场充分消化美国对伊朗新一轮制裁的影响，此因素支撑力度渐趋于弱化，投资者开始担心全球经济增速下滑以及贸易争端将对石油需求增长产生的负面影响。OPEC报告需求数据利空，预计盘面继续维持下跌形态。
2.操作建议：预计价格仍将维持震荡，建议观望。
3.风险因素：伊朗制裁力度不及预期；全球经济大环境疲弱。
4.背景分析：
合部长监测委员会认可参与合作宣言的产油国取得的成效以及他们对致力于全球石油市场持续稳定和均衡所做的不谢努力，为消费者、生产者和全球经济利益做出的服务。同时，联合部长监测委员会指出，参与合作宣言的国家2018年10月减产协议履行率为104％。
联合部长监测委员会审查了当前的石油供需基本面，并指出，考虑到当前不确定因素，预计2019年供应增长高于全球需求。该委员会还注意到，除了相关的不确定因素之外，全球经济增长受压可能会对2019年的全球石油需求产生影响，并可能导致供需差距扩大。
在2018年12月计划召开会议之前，联合部长监测委员会指示联合技术委员会继续密切监测石油市场状况，并根据最新数据进一步完善前景分析，考虑2019年产量调整的新方案，并可能需要新的战略来平衡市场。欧佩克和非欧佩克联合部长监测委员会下一次会议定于2018年12月5日在奥地利维也纳举行。
PTA：加工费回升，走势震荡
1.核心逻辑：基本面依然偏空，PTA加工差有所恢复但依旧偏低，短期下跌动能略有减缓。但PX及聚酯效益依然良好，且聚酯库存上升，PTA上下两端均有下探的空间，后续随着PTA装置重启，聚酯库存压力增大等因素，PTA依旧承压明显。
2.操作建议：单边建议观望。
3.风险因素：油价下跌；中美贸易摩擦
4.背景分析
原料市场
石脑油：547（+2）美元/吨CFR日本；亚洲MX（异构）：841（+5）美元/吨FOB韩国；PX亚洲：1117（+1）美元/吨FOB韩国和1137（+1）美元/吨CFR中国。
现货市场
PTA早盘期货明显回落，随后价格区间震荡，日内现货市场商谈清淡，主要以供应商商谈成交为主，另外部分贸易商参与交投，聚酯工厂在该价位对现货采购积极性一般，江苏方向个别有参与询盘。日内聚酯产销延续良好，产品库存小幅去化。另外装置方面，亚东石化PTA装置停车检修，BP110万吨预计近日重启。逸盛石化PTA内盘现货挂牌价上涨50报至6850元/吨，外盘卖出价维稳在960美元/吨。恒力石化PTA内盘现货挂牌价维稳在7800元/吨，外盘维持在950美元/吨。
下游市场
切片：
上游聚酯原料维持区间震荡，今日聚酯切片主流工厂报稳，局部偏高价仍有下调，半光主流工厂报至8000-8050元/吨现款，局部略低在7900-7950元/吨附近，有光主流报8050-8100元/吨现款，实盘商谈为主。聚酯切片适量成交，半光主流7950-8050元/吨现款，萧绍市场几单分别在8000、8050元/吨现款自提或送到成交，江浙个别二线品牌略低在7900、7950元/吨现款有成交
长丝：
江浙切片纺丝价重心多稳。慈溪切片纺丝价多稳，POY75/36（150）白丝8900-9100，黑丝9300-9550；诸暨切片纺丝价多稳，POY75/36(152)白丝9300-9400，黑丝9800-10000附近，欠款价高两百。成交可视量优惠。
江浙直纺POY市场价格重心多稳，局部涨跌互现。主流POY150D/48F价格为每吨8875元（+0）
江浙直纺FDY市场价格多稳，零星涨跌互现。主流市场FDY150D/96F每吨9200元（-15元）。
江浙市场大厂DTY价格多稳，局部小幅下调主流市场DTY150D/48F为每吨10810元（-60元）。
短纤：
聚酯原料走势依旧分化，PTA现货上涨，日内商谈在6775-6850元/吨，EG下跌，现货下午商谈在5900-5910元/吨。 原料PTA止跌反弹，下游适度补仓，今日直纺涤短销售好转，大多工厂产销在100-200%，价格方面大多维稳，半光1.4D主流成交重心在9000-9200区间。尽管直纺涤短销售好转，但下游并未出现大面积补仓，部分仍显犹豫，等待原料的进一步走强夯实成本。成交方面：半光1.4D江苏地区商谈多在9000-9100区间出厂或送到，较高9200附近；浙江地区在9000-9050元/吨出厂或者短送；山东、河北市场成交商谈价9100-9200元/ 吨附近，较低9000元/吨，较高9300元/吨。福建市场重心在9000-9100元/吨现款短送。涤纱价格暂稳，部分贸易商出现补仓，成交好转。涤棉纱销售一般，价格部分仍有下跌
轻纺城：
周二中国轻纺城总成交843万米，其中化纤布635万米，短纤布208万米。
PTA仓单：
周二郑商所仓单18245（-4698）张，有效预报108张。
利润价差
周二TA1905-TA1901价差在－210元/吨；PTA期现价差（TA1901-PTA现货）为-279元/吨；PTA现货加工费约为523元/吨。
LLDPE: 油价大幅下挫，LL短期偏弱
1.核心逻辑：供需面短期变化不大：装置检修增多使得检修损失有所增加，但进口量预计仍处于中等偏上水平，市场整体供应预期环比增加；棚膜开工仍然保持高位，管材行业因天气转冷开工持续下滑，整体需求弱势下滑。中期而言，国外新增产能开始陆续兑现，去库存压力仍较大，期价存在向下动力。
2.操作建议：空单继续持有。
3.风险因素：装置检修增多；油价大涨等。
4.背景分析
现货价格继续下跌，华北部分线性跌50-100元/吨，华东部分线性跌50-100元/吨，华南部分线性松动50-100元/吨，LLDPE主流价格在9250-9900元/吨。期货低开后震荡反弹，但部分石化继续降价销售，商家心态低迷，随行跟跌居多。终端询盘清淡，按需采购为主。
美金市场价格小幅走低，部分低压和线性品种报低5-10美元/吨。市场对低压产品看跌，外商主动降价促成交。听闻有卡塔尔外商对低压货源报盘在1170-1180美元/吨，环比上周跌30-40美元/吨。线性走低10美元/吨，报盘在1055美元/吨。目前二手市场线性价格在1040-1090美元/吨，整体成交气氛偏淡。
装置方面，中天合创釜式法LDPE4日停车，计划本月中旬开车；上海金菲HDPE装置停车，预计11月15日开车；上海石化一线，二线停车；福建联合全密度装置停车，开车待定；蒲城清洁能源全密度装置21日晚间停车，开车待定；中原石化全密度二期装置停车，开车待定。
PP: 油价大幅下挫，PP走势偏弱
1.核心逻辑：供需面暂无太大改观。部分装置计划恢复开车将使得市场供应小幅增加，但石化存在一定控库压力，贸易商货源压力一般，低库存操作情绪依然偏强。下游工厂开工变化不大，高价位制约工厂采购积极性，仍以按需采购为主。
2.操作建议：空单继续持有。
3.风险因素：装置检修增多；油价大涨等。
4.背景分析
现货市场延续小幅松动，幅度100-150元/吨左右。期货低开低走且跌势放大严重打击市场信心，部分石化继续下调厂价，成本支撑松动；贸易商恐跌心态影响，小幅让利，随行出货。下游工厂看空情绪浓厚，延续按需采购，实盘商谈，市场交投一般。华北市场拉丝主流价格在9900-10000元/吨，华东市场拉丝主流价格在10100-10300元/吨。
美金市场气氛依旧悲观，市场实盘操作稀少，多数业者离市观望。参考价格：均聚1190-1230美元/吨，共聚1250-1280美元/吨。
装置方面，福建联合老装置于10月28日进行停车检修；新装置双线于在10月27日停车检修；锦西石化10月10日起停车检修，预计停车50天左右；庆阳石化9月20日起停车检修，预计检修45天；中原石化二线因故停车，开车待定。
黑色产业链
螺纹钢：需求疲弱，钢材市场延续弱势
1.核心逻辑：受周末行情的影响，各地基本处于一个补跌的状态，再加上实际需求偏弱，市场成交仍无起色。另外钢坯虽有10元的拉涨，但没有重大利好的刺激，市场情绪依旧低迷。从市场了解到，各地需求本就偏弱，而在当前行情的影响下，买涨不买跌的心态再次凸显，终端采购积极性差。
2.操作建议：螺纹钢继续考虑逢高沽空。
3.风险因素：环保限产力度超出预期，需求降幅低于预期
4.背景分析：
现货价格： 11月12日，上海、南京、合肥等16城市螺纹钢价格下跌20-70元/吨；杭州、南京、合肥等19城市4.75MM热卷价格下跌10-70元/吨。
重要事项：唐山市近期预计将出现中度至重度污染过程,将达到区域橙色预警水平。拟定自201 8年11月10日0时至11月16日12时,全市启动重污染天气II级应急响应，各企业需做好应对减排管控的生产准备工作。
铁矿石：钢厂利润收窄压制矿价上涨空间
1.核心逻辑：港口现货价格涨跌互现，远期现货价格跌幅较大。受期货走弱影响进口矿市场成交及询盘均不如昨日。成品材市场需求走弱、钢材成交不畅，钢厂利润受到挤压，对于原料端价格上涨容忍度降低，库存也普遍以维持低位为主。
2.操作建议：考虑在520-530的区间内逢高沽空
3.风险因素：澳矿发货量明显低于预期
4.背景分析
现货价格：普氏62%铁矿石指数报75.2美元/吨，跌1.55美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报582元/吨，跌2元/吨。
库存情况：本周港口库存持续下降，全国45个港口铁矿石库存为14281.87万吨，环比上周降75.53万吨。港口品种结构问题未明显改善，澳矿库存下降主要集中在北方港口，巴西矿库存增加集中在南方港口。
下游情况：本周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率67.68%环比上期增0.14%，产能利用率77.67%环比降0.34%，连续四周下降。本周统计钢厂日均铁水产量225.81万吨，环比上周降2.69万吨，同比增0.76万吨。本周全国钢厂新增检修高炉11座，复产高炉8座，检修样本主要集中在江苏、山西及河南区域。
焦炭：钢材价格下跌，市场恐高情绪加剧
1.核心逻辑：当前焦价回归历史高位。供应方面，低库存、高利润下，焦企开工依旧处在相对高位，山西部分地区受秋冬季限产影响，山东省部分地区受第二轮环保“回头看”影响，个别企业已小幅限产30%，开工有小幅下滑，整体影响相对有限。需求方面，钢材利润相对收缩，且临近月中15日，钢厂秋冬季限产或开始增加，钢厂对高位焦价的接受度下降，但目前短期高开工下焦企需求尚可
2.操作建议：可继续考虑逢高沽空焦化利润策略（比价1.8附近介入）
3.风险因素：焦炭供应明显收缩
4.背景分析
现货价格：山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流成交价2500元/吨，准一级冶金焦报2450-2550元/吨；唐山二级到厂2580-2650元/吨，准一级到厂2680-2720元/吨
开工情况：本周全国100家独立焦化企业产能利用率78.60%，下降0.02%；日均产量38.12万吨减0.01万吨；焦炭库存15.90万吨，减4.43万吨
动力煤：盘面预期较为悲观，关注进口煤不确定性
1. 核心逻辑：在目前终端需求疲弱，6大电厂库存高企的背景下，港口现货的弱势已经向坑口传导，虽然山西、陕西在环保加持下仍相对坚挺，但内蒙地区随着环保督察组的撤出，坑口煤价已出现松动。警惕前期成本支撑不在所导致的煤价快速下行。
2. 操作建议：短期观望为主，1-5正套离场
3. 风险因素：极端天气的影响；下游需求超预期；环保再度发力。
4. 背景分析：
现货价格：11月13日CCI5500指数报634元/吨（-7元/吨）。11月神华外购5500大卡煤月度长协价641元/吨（+17元/吨）。
库存情况：11月13日秦港库存545.5万吨（+3万吨）；南方长江口岸库存486万吨（+14万吨）。
下游需求：6大电厂维持淡季弱势。11月13日日耗51.11万吨（+0.3万吨），秦港锚地船舶数26艘（+0艘）。11月13日6大电厂库存1727.16万吨（-5万吨），可用天数33天。
海运运价：11月13日，秦皇岛到广州CBCFI运价47.2/元吨（-1.2元/吨）；秦皇岛到上海CBCFI运价35.8元／吨（-1元/吨）。CBCFI煤炭运价综合指数928.39（-24.2元/吨）。
