宏观
1、宏观重要消息及事件：
央行召开金融机构货币信贷形势分析座谈会。易纲指出，针对部分企业仍面临的融资难、融资贵问题，金融部门要主动担当，合理规划信贷投放的节奏和力度。
习近平在APEC工商领导人峰会发表主旨演讲称，中国关税总水平超出对世界贸易组织的承诺，也低于大多数发展中国家；中国近14亿人口的大市场必将成为世界经济增长之源，活力之源；中国将继续大幅放宽市场准入；中国发布了外商投资准入新的负面清单，在金融、汽车、飞机、船舶等领域进一步开放。
美国总统特朗普周五称，中国想要达成一项贸易协议，美国可能不必对中国采取进一步关税行动。中美这两个全球最大经济体正继续致力于达成一项消除贸易紧张关系的协议。特朗普称，中国想要达成一项贸易协议，但目前还不能接受。他表示，希望美国能与中国达成协议，但美国必须获得互惠贸易机会。他还称，中国提出的贸易提议清单相当完整。
美国抵押贷款利率正加速攀升，30年期利率已升至5.17%，是九年最高水平。分析称，6%的高位可能是美国楼市的疼痛触发点。
美国10月制造业生产扣除汽车生产仍上升0.5%，飓风使得9月与10月的生产力水平有所下滑，但制造业涨幅抵消了其他方面的下跌。
欧元区10月通胀年率保持在近6年高位，与初值一致；主要由能源价格推动。或将支持欧央行12月结束购债的决定。
上周五围绕英国首相梅的新闻发生反转，新的脱欧大臣24小时内被任命，梅自己会负责英欧未来关系的政治宣言谈判，重要“硬脱欧”派官员同意留任内阁，有助于平复不信任投票的动议。
2、流动性概况
Wind数据显示，本周央行公开市场无到期资金，本轮逆回购“静默期”已持续十六个交易日。分析师认为，货币政策仍将保持宽松，降准将持续，但全面降息概率很低。
3、今日重要经济日程提醒
1.中国央行副行长潘功胜、农业部副部长韩俊、银保监会副主席周亮、财政部副部长廖岷于财新年会发言
2.欧元区9月经常帐收支
农产品
豆类：周末贸易战消息混乱，豆粕频繁震荡
1、核心逻辑：
目前国内供需面利空消息弥漫，而利多匮乏，令豆粕行情承压。但目前市场仍是中美贸易战作为主导，任何有关贸易战动向的消息都可能引导盘面震荡。
2、操作建议：空单谨慎持有。豆粕1-5反套持有。
3、风险因素：中美贸易战；G20峰会领导人会晤情况。
4、背景分析：
周五CBOT大豆期货市场收盘上涨，因为美国总统特朗普称中国希望签订贸易协定，美国可能不需要实施进一步的关税措施，这则消息提振大豆市场看涨人气。
据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至11月8日的一周里，美国2018/19年度大豆出口销售数量为470,400吨，比一周前增加47%，比四周平均值增加54%。
截至2018年11月13日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货以及期权部位持有净空单55,025手，比一周前增加9,947手。
国内豆粕现货价格跟盘反弹，沿海豆粕价格3210-3320元/吨一线，涨20-80元/吨不等。周五期货市场止跌反弹，豆粕低位成交好转，但涨幅偏大的成交则不多，总成交19.922万吨。
油脂：供过于求格局尚难缓解，反弹力度有限
1.核心逻辑：
豆油：上周五中美贸易战再生变故，提振豆油反弹。但目前豆油库存仍处180万吨高位，整体供大于求格局未改，将抑制豆油行情，预计反弹力度预计受限。
棕榈油：市场预期印尼及大马棕油总库存年底或升至800万吨附近，令马盘棕榈油期价高开低走，再度回落。国内后续到港量有所上升，且天气转冷棕榈油消费明显受限，市场走货冷清，预计棕榈油反弹力度比豆油还更弱。
2、操作建议：空单谨慎持有。
3、风险因素：中美贸易战；G20峰会领导人会晤情况。
4、背景分析：
印度植物油萃取协会在一份声明中称,在截至10月31日的年度,该国豆油进口减少8.1%至305万吨,葵花籽油进口跳升16.4%至250万吨。该协会并称,印度总的植物油进口减少3.7%至1,450万吨。
船运调查机构ITS发布的数据显示，2018年11月1日-15日期间马来西亚棕榈油出口量为551,857吨，比10月份同期的505,352吨增加9.2%。
沿海一级豆油主流价格在5330-5440元/吨，涨幅在20-60元/吨。经历连续宽幅回调后连盘油脂迎来一小波反弹，但买家追涨谨慎，豆油总体成交仍不多。
沿海24度棕榈油价格大多4230-4400元/吨，局部反弹10元/吨。午后马盘延续跌势，而棕榈油终端需求疲软，买家避市观望，棕榈油市场总体成交仍清淡。
玉米：东北新粮收割陆续收尾，谨防集中出货风险
1、核心逻辑：进入11月下旬，东北新粮收割陆续收尾，烘干塔开塔收粮有所增多，基层市场货或迎来集中出货。而山东部分加工企业厂门到货量偏多，则继续小幅回调玉米收购价。短期玉米价格回调风险加大。
2、操作建议：观望。
3、风险因素：中美贸易战；产区天气、运输等对基层售粮心态的影响。
4、背景分析：
国内玉米价格大多稳，局部偏强调整。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1966-2080元/吨一线，大多稳定，个别企业涨趺互现，辽宁锦州港口2018年新玉米15个水容重700以上收购价格在1880-1890元/吨，持平；鲅鱼圈港口18年新粮价格1880-1895元/吨（容重700-720），持平；广东蛇口港口二等陈粮价格在1980-2000元/吨，持平。
上周东北深加工企业再度提价收粮，但是效果不理想，农户依旧有很强的惜售心理，不过，东北部分地区开始下雪，玉米储存可能面临问题，而目前的价位来看，农户已经有利可图，市场可能会出现一波集中卖粮。据了解，吉林当地整体还有85-90%的余粮未出，黑龙江售粮进度整体也偏慢。谨防集中卖粮的风险。
棉花：美棉出口令人失望，ICE期货基本收平
1、核心逻辑：2018年11月16日,上周美棉出口继续令人失望，取消合同的国家增加。不过，市场在美元连续下跌和美棉收获因降雨中断的支撑下盘中一度大涨，尾盘受投机卖盘打压回落至原点，3月合约几乎收平，12月合约略微下跌。下周将迎来感恩节，基本上就三个交易日，预计棉价将维持盘整。
2、操作建议：预计郑棉短期维持震荡，建议1901合约底部短多及时止盈。
3、风险因素：中美贸易战，国内外天气因素，汇率因素
4、背景分析：
外盘方面，12月合约76.12美分，跌13点,3月合约78.29美分，涨1点，成交量33443手，较上个交易日减少4102手。
美棉出口周报：签约量减少，毁约国家增多。美国农业部报告显示，2018年11月2-8日，2018/19年度美棉出口净签约量为1.53万吨，较前周减少26%，较前四周平均值大幅增加。新增签约主要来自巴基斯坦（5556吨）、越南（5284吨）、马来西亚（2789吨）、墨西哥（1565吨）和土耳其（1270吨）。取消合同的是中国（1587吨）、日本（929吨）、韩国（748吨）、泰国（793吨）和墨西哥（703吨）。
现货方面，疆内“双29”的皮棉报价在16000-16300元/吨（毛重、自提、带票），“双28”的皮棉报价在15600-16000元/吨。
棉纱：需求疲软，销售低迷延续
1、核心逻辑：原料市场尚未起色，纺织厂推迟集中补库时间，观望为主。上游原料继续回落，纱线继续下跌，市场悲观情绪蔓延。
2、操作建议：预计短期跟随棉花波动，建议暂时观望。
3、风险因素：中美贸易战，棉花价格变动，进口纱价格变动
4、背景分析：
纱线方面，今年国家及时发放棉花进口配额，满足纺织企业对进口棉采购的需求。日前中美贸易战导致中国每周都在取消美棉签约，转而增加印度以及西非棉的采购。但是寒冬季节纺企棉纱销售不畅，订单数量不足，棉纱现货价格继续下调，部分纺企开始减产以渡难关。
白糖：糖价短期窄幅运行为主
1、核心逻辑：目前外盘多空交织，但按近期的消息来看，印度产量预期降低以及巴西糖产量下降的利好占据上风，预计将对市场提供一定支撑；而国内市场销区库存量并不高以及北方糖流入销区量并不大的支撑，国内市场短期现货市场大跌可能性不大。
2、操作建议：预计短期糖价仍保持窄幅运行为主，新榨季开榨并不集中的情况下，糖价大跌的可能性有限。
3、风险因素：印度等国际产区增产，主产区天气情况，汇率变动
4、背景分析：
国内主产区白糖售价相比昨日涨跌互现，市场交投情况一般，终端按需采购为主。截止目前：广西糖厂车板价格在5250-5380元/吨，相比昨日跌20元/吨；云南地区5210-5220元/吨，较昨日持平；内蒙地区主流报价5200-5250元/吨，较昨日持稳；新疆地区主流报价4900-4950元/吨，较昨日持稳。
ICE原糖期货周四收盘持平，3月原糖合约持平于上日的每磅12.65美分。
有色产业链
铜：铜价小幅反弹，但上行压力仍然较重
1.核心逻辑：整体来看，一方面是经济持续下行的压力，另一方面供应端与库存之间的矛盾正在凸显，需求疲弱趋势难改。在供应不断增加和消费持续走弱的预期下，低位库存对铜价的利好作用正在逐渐减弱。近期随着宏观环境趋缓，铜价小幅反弹，但基本面并无明显改善，上方压力仍然较重。
2.操作建议：操作上建议逢高沽空。
3.风险因素：中美贸易摩擦缓和；铜库存继续大幅下降
4.背景分析：
外盘市场
上周五伦铜开于6188.5美元/吨，收盘报6242.5美元/吨，较前日收盘价涨幅0.65%。
现货市场
上周五上海电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨~升水60元/吨，平水铜成交价格49460元/吨~49560元/吨，升水铜成交价格49500元/吨~49600元/吨。
重要消息
据SMM，上周五上海保税区铜库存环比减少0.8万吨至38.9万吨。据SMM了解更多还是入库的减少，9月份以来进口持续亏损，入库货源较少。
江西铜业和 Antofagasta 达成了 2019 年的铜精矿长单谈判，签订 TC/RC 为 80.8 美元/吨，8.08 美分/磅，TC 较 2018 年 82.25 下降 1.45 美元/吨。
锌：近强远弱持续，关注库存情况
1.核心逻辑：市场锌精矿增产的计划开始逐步兑现，加工费持续走高，市场对于未来锌供给较为悲观。但是矿端向锌锭的传导尚未全面展开，锌锭的短缺使得锌价难有深跌预期。上周以来锌库存又恢复大幅下降，全球库存依旧偏低，低位库存和政策向好的预期对于锌价仍有支撑，后续关注锌库存变化。
2.操作建议：操作上建议逢高沽空。
3.风险因素：库存继续大幅下降
4.背景分析：
外盘市场
上周五伦锌开于2570美元/吨，收盘报2617美元/吨，较前日收盘价涨幅1.91%。
现货市场
上周五上海0#锌主流成交21920-22380元/吨，0#普通对1812合约报升水150-180元/吨；双燕报升水520-560元/吨。1#主流报21750-21820元/吨。
广东0#锌主流成交于21760-21840元/吨，粤市较沪市升水90元/吨附近较前日扩大了40元/吨附近。对沪锌1901合约升水520-560元/吨附近，升水较前日收窄了70元/吨
天津市场0#锌锭主流成交于21980-23820元/吨，0#普通品牌主流成交于21980-22180元/吨，对1812合约升水230-360元/吨附近，较前日收窄了130元/吨左右，津市较沪市升水130元/吨，较前日基本持平。
重要消息
交易所数据显示，LME锌库存跌至10年低位12.54万吨，注册仓单触及2月以来最低。
国家统计局公布的数据显示，中国10月锌产量同比减少7.6%至50.1万吨。
镍：再度下探，关注能否守住支撑
1.核心逻辑：镍库存持续下降，一定程度上支撑了镍价，但是随着镍铁复产预期的逐渐落实，市场预期悲观。同时下游不锈钢出现累库，消费预期偏弱。近期镍价再度大幅下行，市场悲观情绪蔓延，短期内关注镍价能否守住94000支撑位。
2.操作建议：操作上建议观望。
3.风险因素：中美贸易摩擦恶化；镍铁新增产能提前或超额释放
4.背景分析：
外盘市场
昨日伦镍开于11320美元/吨，收盘报11395美元/吨，较前日收盘价涨幅0.62%
现货市场
上周五SMM 1#电解镍94300-105200元/吨。俄镍较无锡1812合约贴水50元/吨到平水，金川镍较无锡1812合约升水10700元/吨。金川公司出厂价105000元/吨，较前日持平。
重要消息
据SMM了解，某一体化不锈钢厂集中从印尼运回大量镍生铁，11月起至12月中旬华南某大型不锈钢集团将陆续从印尼运回约8万实物吨高镍生铁。
能化产业链
原油：担忧供应，油价反弹
1.核心逻辑：伊朗制裁正式实施，但伴随豁免国家名单公布，市场充分消化美国对伊朗新一轮制裁的影响，此因素支撑力度渐趋于弱化，投资者开始担心全球经济增速下滑以及贸易争端将对石油需求增长产生的负面影响。OPEC报告需求数据利空，预计盘面继续震荡形态。
2.操作建议：预计价格仍将维持震荡，建议观望。
3.风险因素：伊朗制裁力度不及预期；全球经济大环境疲弱。
4.背景分析：
国石油战略储备继续减少。截止2018年11月9日当周，美国石油战略储备6.53329亿桶，减少了137.1万桶，过去的五周，美国石油战略储备累计减少644.7万桶，即每日平均增加市场供应量18.7万桶。
美国成品油需求强劲。美国能源信息署数据显示，截止2018年11月9日四周，美国成品油需求总量平均每天2131.5万桶，比去年同期高6.2%；车用汽油需求四周日均量921.9万桶，比去年同期低1.5%；馏份油需求四周日均数434.6万桶, 比去年同期高7.6%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期低0.4%。单周需求中，美国石油需求总量日均2238.7万桶，比前一周高200.1万桶；其中美国汽油日需求量919.2万桶，比前一周高9.2万桶；馏分油日均需求量463.3万桶，比前一周日均高31.5万桶。
美国能源信息署预测2018年美国石油日均需求2047万桶，比2017年日均增长51万桶。 预计2019年美国石油日均需求增长22万桶。
以二叠盆地为代表的美国主要页岩地区12月份产量增长将继续加快。国际能源署周二发布的“世界能源展望”年度报告中，预测美国页岩油增长可能使该国超越世界其他主要产油国，到2025年美国原油日产量增长约占全球原油日均增长的75%，美国的页岩气可能占全球原油和天然气总产量增长的一半左右。国际能源署表示，随着页岩气革命继续撼动油气供应领域，美国有能力脱颖而出成为全球最大的油气生产商。
市场继续关注欧佩克以及参与减产的非欧佩克是否能在12月份达成明年继续减产的协议。实际上，在近两年的减产过程中，欧佩克成员国原油产量已经重新洗牌，沙特阿拉伯和伊拉克有能力调整原油产量，伊朗和委内瑞拉难以将原油日产量恢复到原先减产协议承诺的目标产量。利比亚国内冲突不对，原油产量跌宕起伏，当前日产量达到128万桶，比6月份原油日产量翻了一番。
PTA：延续震荡走势
1.核心逻辑：基本面依然偏空，PTA加工差有所恢复但依旧偏低，短期下跌动能略有减缓。但PX及聚酯效益依然良好，且聚酯库存上升，PTA上下两端均有下探的空间，后续随着PTA装置重启，聚酯库存压力增大等因素，PTA依旧承压明显。
2.操作建议：单边建议观望。
3.风险因素：油价下跌；中美贸易摩擦
4.背景分析
原料市场
石脑油：546（+21.5）美元/吨CFR日本；亚洲MX（异构）：788（＋3）美元/吨FOB韩国；PX亚洲：1196（+1）美元/吨FOB韩国和1116（+1）美元/吨CFR中国。
现货市场
本周PTA价格大区间震荡，前半周受到原油下跌影响价格弱势下行，当然周初供应商有宣布停车减产的消息，但现货市场买盘及价格跟进有限，成交多以供应商参与为主，聚酯工厂少量买盘。至后半周，随着商品指数整体反弹，PTA价格亦跟涨，同时产销回暖、丝价补涨，供应商采购力度有所加大。供需关系上来看，短期因个别装置重启延后以及主流供应商有停车计划，且下游尚未明显走弱，因此短期PTA仍将适度去库存。
下游市场
切片：
荣盛石化聚酯半光切片报8200元/吨现款，有光切片报价在8200元/吨现款。恒逸石化聚酯半光切片报8150元/吨现款，有光切片报8200元/吨现款。浙江古纤道聚酯半光切片报8200元/吨现款，有光切片报8200元/吨现款。浙江聚兴半光切片报价8200元/吨现款。浙江开氏聚酯半光切片报价8000元/吨现款。物产华祥半光切片报价8000元/吨现款，有光切片报价8000元/吨现款。浙江华成半光切片报8000元/吨。
聚酯切片成交一般，刚需补货为主，半光主流7900-7950元/吨现款，外围个别略低，萧绍市场几单分别在7900、7950元/吨现款自提或送到成交；有光主流7950-8000元/吨现款，小单成交为主。
长丝：
江浙市场涤丝跌后持稳。周初，涤丝工厂为增加出货，价格出现大幅优惠，配合聚酯工厂减产，下游有增加备货；周二开始涤丝止跌，小幅优惠取消，周三隔夜原油大跌，涤丝工厂涨价希望落空；而周五，涤丝工厂再次出库，优惠商谈增加。
华南涤丝价格继续下跌。本周原料成本小幅下降，江浙地区长丝价格逐步止跌企稳，福建长丝大厂周初跟随下跌随后企稳，金纶本周跌幅在100-400，锦兴跌幅在200-300，百宏跌幅在100-300，翔鹭跌幅在500-800
江浙直纺POY市场价格多稳。主流POY150D/48F价格为每吨8875元（－5）
江浙直纺FDY市场价格多稳。主流市场FDY150D/96F每吨9220元（+10元）。
江浙市场大厂DTY价格重心稳定。局部小幅下调主流市场DTY150D/48F为每吨10810元（+0元）
短纤：
本周直纺涤短继续下跌探底，但跌幅逐步缩小。
上周末本周初直纺涤短工厂普遍报价下调200元/吨，下游观望，市场成交清淡。最后聚酯原料止跌反弹，直纺涤短成本支撑逐步走强，价格跌幅放缓。但周中原油大跌，导致聚酯原料再度走软，直纺涤短继续跟跌，重心跌破9000元/吨。周五，聚酯原料强势反弹，直纺涤短销售好转，部分工厂报价跟涨或优惠缩小。
本周直纺涤短现金流被压缩至300-400元/吨区间，销售好转，周中及周五都有补货动作，因此本周成品库存有所下降，目前主流在一周附近，较高10天左右，较低无货或欠货一周。
轻纺城：
周五中国轻纺城总成交1220万米，其中化纤布847万米，短纤布374万米。
PTA仓单：
周五郑商所仓单13810（－4291）张，有效预报108张。
利润价差
周五TA1905-TA1901价差在－190元/吨；PTA期现价差（TA1901-PTA现货）为-202元/吨；PTA现货加工费约为607元/吨。
LLDPE: 油价继续回调，LL短期反弹
1.核心逻辑：供需面短期有所好转：由于市场担心欧佩克减产，国际油价近期有所反弹，聚乙烯市场心态得到一定提振；装置方面变化不大，但进口量预计仍处于中等偏上水平，市场整体供应预期环比增加；棚膜开工仍然保持高位，管材行业因天气转冷开工持续下滑，整体需求弱势下滑。中期而言，国外新增产能开始陆续兑现，去库存压力仍较大，期价存在向下动力。
2.操作建议：前期空单逐步离场观望，多单可逢低买入。
3.风险因素：装置检修增多；油价大涨等。
4.背景分析
现货市场价格部分延续弱势，LLDPE主流价格在9250-9750元/吨。期货高开震荡下行，部分石化继续下调出厂价，场内交易气氛偏空，持货商让利报盘出货，然终端工厂需求跟进缓慢，现货市场成交欠佳。
美金市场价格弱势整理，部分低压货源价格继续阴跌，线性及高压价格暂时整理。终端方面离市观望，市场实盘成交困难。价格方面，市场线性主流报价区间在1060-1080美元/吨，低压膜在1170-1200美元/吨，高压在1070-1090美元/吨。
装置方面，福建联合全密度一线，二线停车检修；上海石化一线，二线停车；兰州石化老全密度，LDPE装置停车检修；中原石化全密度二期装置停车，开车待定。
PP: 油价继续回调，PP短期偏震荡
1.核心逻辑：供需面有所好转：由于市场担心欧佩克减产，国际油价近期有所反弹，PP市场心态得到一定提振；部分装置计划恢复开车将使得市场供应小幅增加，两桶油库存高位，降库仍将是主旋律。下游需求维持刚需,整体交投平淡。
2.操作建议：前期空单逐步离场观望，等待合适介入点。
3.风险因素：装置检修增多；油价大涨等。
4.背景分析
现货市场延续弱势震荡，部分产品下跌50-100元/吨。期货高开宽幅震荡对市场影响有限。石化局部出厂价继续下调，一方面成本支撑松动，另一方面也侧面反映了石化降库压力。贸易商多数保持看空心态心态，维持低库存操作，积极让利出货。下游工厂观望气氛浓厚，按需采购，商谈接货为主。华北市场拉丝主流价格在9700-9850元/吨，华东市场拉丝主流价格在9900-10000元/吨。
美金市场价格继续阴跌，贸易商出货压力明显，尝试降价寻求成交，效果不佳，终端企业心态偏空，市场实盘成交困难。价格方面，市场均聚主流报价区间在1190-1230美元/吨，共聚主流报价区间在1260-1290美元/吨，台湾免税货源价格约在1350-1370美元/吨，部分无规货源价格约在1370-1390美元/吨。
装置方面，环管装置11月13日临时停车，预计1周左右；福建联合老装置于10月28日进行停车检修，新装置双线于在10月27日停车检修，预计12月中旬开车；锦西石化10月10日起停车检修，预计停车50天左右；庆阳石化9月20日起停车检修，预计检修45天；中原石化二线因故停车，开车待定；蒲城清洁能源11月15日晚间临时停车，预计停15天。
黑色产业链
螺纹钢：市场成交低迷，钢材价格延续弱势
1.核心逻辑：周四开始，采暖季限产开始正式执行，即便限产力度不及预期，但范围较往年扩大，而冬季施工不在调控之列。 现货市场应声而落，自上周五起跌幅有扩大倾向，钢坯周末累积下跌100元以上，成品材价格跟跌明显。与此同时，代表钢厂宝钢、沙钢大幅下调新一期价格政策，市场心态恐慌低迷，成交整体开启清淡模式。
2.操作建议：螺纹钢建议以逢高沽空为主，中期继续关注4200-4300压力。
3.风险因素：环保限产力度超出预期，需求降幅低于预期
4.背景分析：
现货价格： 11月16日，上海、杭州、南京等13城市螺纹钢价格下跌10-80元/吨；上海、济南等5城市4.75MM热卷价格上涨10-30元/吨，合肥、南昌等5城市4.75MM热卷价格下跌20-40元/吨，其余城市持平。
重要事项： 近期北方部分地区发生的雾霾引起人们对今年秋冬季空气质量的关注。近期中国气象局国家气候中心和生态环境部中国环境监测总站组织联合会商，认为从现在起至2019年2月期间，我国北方大气污染扩散气象条件整体偏差。
铁矿石：需求下降，矿石成交低迷
1.核心逻辑：主流高品澳粉的发运已连续四周下降，受港口检修及脱轨等客观因素影响，本周发货继续难有明显回升。需求方面，本周铁水产量持续回落，日均疏港降低，叠加受采暖季影响，若雾霾及重污染天气持续扩散，预计下周检修限产情况或有小幅增加。结合成交来看，部分钢厂高位采货心态弱，仍以去库存及按需补库为主
2.操作建议：考虑在520-530的区间内逢高沽空
3.风险因素：澳矿发货量明显低于预期
4.背景分析
现货价格：普氏62%铁矿石指数74.15美元/吨，持平；青岛港PB61.5%粉矿报583元/吨，涨3元/吨。
库存情况：本周港口库存持续下降，全国45个港口铁矿石库存为14273.01万吨，环比上周降8.86万吨，港口库存整体企稳。华东地区贸易矿到港较少，库存继续下降，华北地区则因疏港下降较明确，库存走高。本周统计全国15个主要港口高品澳粉矿占比小幅回升，为18.98%，较上周增加0.23%。分品种方面，巴西矿库存降幅大于澳矿库存降幅，华南与华北地区尤为明显。
下游情况：本周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率67.82%环比上期增0.14%，产能利用率78.5%环比增0.84%，开始反弹。本周统计钢厂日均铁水产量225.11万吨，环比上周降0.7万吨，同比增5.55万吨。本周全国钢厂新增检修高炉8座，复产高炉2座，检修样本主要集中在华北区域。
焦炭：焦炭供需双方博弈加剧
1.核心逻辑：山西地区部分中小型焦化厂陆续进入秋冬季限产的行列，开工率略有下降，山东地区受第二轮环保“回头看”政策影响，省内部分焦化企业限产30%左右。在焦化企业限产的大背景下，整体焦炭市场较其他原料品种表现坚挺，不过，钢价持续下行，焦炭供需双方处于博弈状态。
2.操作建议：可继续考虑逢高沽空焦化利润策略（比价1.8附近介入）
3.风险因素：焦炭供应明显收缩
4.背景分析
现货价格：山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流成交价2500元/吨，准一级冶金焦报2450-2550元/吨；唐山二级到厂2580-2650元/吨，准一级到厂2680-2720元/吨。
开工情况：本周全国100家独立焦企样本：产能利用率77.02%，下降1.58%；日均产量37.35万吨减0.77万吨；焦炭库存17.20万吨，增1.30万吨。
动力煤：进口煤政策尘埃落定，市场预期分化
1. 核心逻辑：由于旺季日耗边际回升是必然事件，坑口的销售也将得到一定程度的支撑，所以影响今年旺季煤价走势的关键又回到了库存和日耗的博弈。远近合约间的强弱也取决于电厂在旺季采取何种库存策略。目前的盘面尚在预期形成阶段，真是的供需关系可能要到11月下旬才会显现，到时盘面才会根据实际情况做出预期的调整。
2. 操作建议：短期观望为主
3. 风险因素：极端天气的影响；下游需求超预期；环保再度发力。
4. 背景分析：
现货价格：11月16日CCI5500指数报630元/吨（-1元/吨）。11月神华外购5500大卡煤月度长协价641元/吨（+17元/吨）。
库存情况：11月16日秦港库存562万吨（-3.5万吨）；南方长江口岸库存508万吨（+12万吨）。
下游需求：6大电厂维持弱势。11月16日日耗53.1万吨（-0.8万吨），秦港锚地船舶数33艘（+3艘）。11月15日6大电厂库存1742.34万吨（+18.4万吨），可用天数32天。
海运运价：11月16日，秦皇岛到广州CBCFI运价43.4/元吨（-0.8元/吨）；秦皇岛到上海CBCFI运价31.4元／吨（-0.7元/吨）。CBCFI煤炭运价综合指数837.87（-15点）。
