1、宏观重要消息及事件：
国务院总理李克强会见国际货币基金组织总裁拉加德。李克强表示，我们将继续通过深化改革、扩大开放、简政放权、大规模减税降费，来激发上亿市场主体活力，顶住经济下行压力。
国务院总理李克强会见智利总统皮涅拉。希望双方致力于建设好升级版中智自贸区，拓展在交通基础设施、电力、农业、矿业、创新等领域的务实合作。
央行：截至一季度末，人民币海外基金业务规模达3000多亿元。自2017年5月习近平主席在首届“一带一路”国际合作高峰论坛开幕式上对外宣布，鼓励金融机构开展人民币海外基金业务以来，人民币海外基金业务规模已突破3000亿人民币，为推动人民币国际化和中资企业、产品和服务“走出去”发挥了重要作用。
德国4月IFO景气指数99.20，前值99.70。自18年年初起呈下降趋势，符合欧洲经济增长放缓的预期，加之欧美贸易摩擦，欧洲的经济前景并不乐观。
英国央行预计在秋季提名新的行长。英国现任央行行长卡尼任期将于2020年1月结束。财政大臣哈蒙德表示正在寻找一名“合适能力和经验”的候选人，并高度赞扬卡尼带领央行走过一段“充满挑战的时期”。卡尼承认脱欧一事对英国有名誉损害，一些候选人对此心存顾虑。
2、流动性概况
央行公告，开展2674亿元的定向中期借贷便利（TMLF）操作，操作利率为3.15%，比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点。当天未开展逆回购操作，有1600亿元逆回购到期。
周三Shibor多数上行，隔夜品种下行7.6bp报2.752%，7天期上行6.4bp报2.764%，14天期上行5.2bp报2.976%，1月期上行1.4bp报2.838%。
3、今日重要经济日程提醒
⑴美国4月20日当周初次申请失业金人数、美国3月耐用品订单环比初值。
⑵日本央行公布利率决议及政策声明。
股指期货：社融趋势企稳，信用传导逐步修复
1.核心逻辑：央行公布 19 年 3 月金融数据，M2 货币供应同比增 8.6%，前值 8%；新增人民币贷款 1.69 万亿元，前值 8858 亿元；社会融资规模增量 2.86 万亿元，前值 7030 亿元。就企业信用方面而言：一、企业短期融资回稳不代表需求激增；二、信用回升不代表企业融资环境全面改善，其中一季度民企债券违约出现了又一个小高潮，共有25家公司的49只债券发生违约。对大宗商品的影响难言利好，但对股市有较为明显的作用，估值驱动的行情有望在今年全面开启。
2.操作建议：谨慎多单
3.风险因素：上市公司年报将集中披露
4.背景分析：
A股V型反弹，上证综指收盘涨0.09%报3201.61点，一度跌1.3%；深成指涨1.1%；创业板指涨2.08%；万得全A涨0.64%。两市成交6523亿元，创两个月新低。行业板块方面，燃料电池概念卷土重来，逾10股涨停；猪肉概念股强势不减。北向资金全天净流出逾35亿元，为连续第3日净流出；其中沪股通流出近23亿元，深股通净流出超12亿元。
重要消息：
1.李克强表示，中国经济仍面临下行压力，将继续通过深化改革、扩大开放、简政放权，大规模减税降费，来激发上亿市场主体活力，顶住下行压力，保证经济运行在合理区间。
2.向资金周三净流出逾35亿元，格力电器遭净卖出8.36亿元，贵州茅台净流出5.18亿元，中国平安净流出3.76亿元，五粮液净流出3.4亿元。万科A、立讯精密分别获净流入2.06亿元、1.67亿元。
3.科创板拟上市企业苏州工业园区凌志软件股份有限公司获上交所问询。截至目前，科创板已问询企业达75家。
4.上交所向各家证券公司下发《关于开展新一轮科创板业务全业务专项测试的通知》，此次将专项测试两项内容，一是有效价格申报范围，二是盘中临时停牌。
5.统计局：4月中旬，流通领域9大类50种重要生产资料中24种产品价格上涨，20种下降，6种持平；其中花生涨4.1%，LPG涨3.3%，烧碱跌5.3%，生猪跌4.0%，LNG跌3.2%。
国债期货：经济有望企稳，利率短期震荡
1.核心逻辑：近期国家统计据公布了通胀数据，CPI同比2.3%，预期2.3%，前值1.5%，核心CPI同比增长1.8%，从近期公布的通胀以及进口方面的数据可以初步判断，总体依然处于偏弱态势，短期没有出现边际好转的迹象。综合来看，当前正处于经济由弱变强的转折阶段，前期政策、信用方面的影响在下半年有望逐步得到释放，利率全年或将延续震荡上行格局。
2.操作建议：谨慎空单
3.风险因素：政策影响超预期
4.背景分析：
国债期货全线收跌，10年期债主力合约跌0.44%报95.91元，创2018年11月6日以来收盘新低；5年期债主力合约跌0.21%，2年期债主力合约跌0.04%。10年期国债活跃券180027最新成交价报3.44%，收益率上行4.5bp。
重要消息：
1.央行进行2674亿元TMLF操作，为创设该工具以来第二次实施操作；操作期限为一年，到期可根据金融机构需求续做两次，实际使用期限可达到三年；操作利率为3.15%，比MLF利率优惠15个基点。
2.日本2月所有产业活动指数环比-0.2%，预期-0.3%，前值-0.2%。日本机床工业会发布的3月机床订单额显示，对中国的出口订单额同比减少44.0%为201亿日元，连续13个月同比下降。
3.法国4月INSEE制造业信心指数101，预期102，前值由102 修正为103；商业信心指数105，预期104，前值104。
豆类：投机基金在CBOT大豆期市的净空单创下15个月新高
1、核心逻辑：
3月份以来豆粕成交连续放量，需求明显好于预期，油厂豆粕库存暂无压力，挺价意愿较强，限制豆粕跌幅。月底中美贸易新一轮谈判开，中美贸易谈判最早有望在5月初达成协议。市场对豆粕中长线走势也还比较谨慎。因此，尽管豆粕抗跌能力较强，但缺乏实质性利多提振，行情反弹动力不足，短线或窄幅上下波动为主。
2、操作建议：观望。
3、风险因素：中美后续谈判情况；非洲猪瘟疫情。
4、背景分析：
CBOT大豆期货周三下跌。大豆期货面临基本面压力，因非洲猪瘟疫情使得中国的饲料需求充满不确定性，且南美大豆丰收。交投最活跃CBOT7月大豆期货合约收低6-3/4美分，结算价报每蒲式耳8.68-3/4美元。
CFTC:投机基金在CBOT大豆期市的净空单创下15个月新高，截至4月16日的一周，投机基金在CBOT大豆期货和期权市场的净空单增至91,400手。
美国农业部参赞报告:如果天气条件正常。2019/20年度印度油籽产量预计比上年增加8%。
加拿大统计局:加拿大今年春季的油菜籽种植面积将同比减少7%。因与中国之间的贸易纠纷打击需求。
巴西政府公布的数据显示，2019年4月份的第三周，巴西大豆出口量为168万吨，相当于26船，比前一周减少了34万吨。
沿海豆粕价格2470-2520元/吨一线，稳中跌10-20元/吨（其中天津2540，山东2520-2520，江苏2500-2510，东莞2500-2510，广西地区2500-2520）。期货市场下跌且经过持续的补库，豆粕成交有所减少。但豆粕性价比好于杂粕，部分低价现货或超低位远期负基差仍吸引些成交。
油脂：因传闻进口菜油可卸货加工，郑菜油大跌，拖累油脂
1.核心逻辑：
豆油：郑菜油期货大跌，对形成豆油拖累。同时，南美大豆榨利良好，5-8月到港大豆量大，油厂开机率处偏高水平，豆油库存目前增至138万吨，但需求并不佳，油厂走货缓慢，后期库存或仍有回升空间，基本面疲弱仍令豆油行情承压。
棕榈油：马来西亚棕榈油进入增产期，但需求并不强劲。市场担心棕榈油库存高企，令马盘棕油期价走势承压回落。4月国内棕油到港量或高达53-54万吨，导致国内棕油库存也在回升。短期棕油或维持振荡偏弱走势。
2、操作建议：空单持有；
3、风险因素：中美后续谈判情况。主产国棕油产量、库存变化情况。
4、背景分析：
周三，马来西亚BMD毛棕榈油期货市场上涨，扭转早盘的跌势，因市场预期棕榈油出口改善。截至收盘，基准7月毛棕榈油期约上涨3令吉，报收2173令吉/吨，约合526.06美元。
马来西亚棕榈油FOB5月船期报价530美元/吨，跌10美元/吨，6月船期报价542.5美元/吨，跌7.5美元/吨，5月船期到港完税成本4505-4584元/吨。印尼5月船期CNF中国华南港口价格550美元/吨，持平，完税成本在4458元/吨。
市场传闻称华东之前两船进口菜油已经可以加工，且后期到船可以直接靠码头取样，长江口或港口船只等10天到半个月，结果合格后也可靠码头卸货，令菜油承压下跌。
连豆油期价进一步下跌，国内沿海一级豆油主流价格5280-5400元/吨（天津贸易商5280-5290，日照贸易商5310，张家港贸易商5400，广州贸易商5300），跌幅在20-50元/吨。不过豆油跟盘进一步降价后吸引部分买家逢低补库，豆油低位成交有所改善，相对高位成交仍不多，整体成交并未放量。国内主要工厂散装豆油成交总量23285吨。
郑菜油大跌拖累连盘油脂期货继续回落，国内棕榈油价格跟盘降价，沿海24度棕榈油价格大多在4390-4460元/吨，跌20-70元/吨（天津贸易商4420-4430跌40，日照贸易商4460跌30，张家港贸易商报4380跌70，广州贸易商4390，厦门4480跌20）。买家入市谨慎，棕榈油市场总体成交仍清淡。
玉米：投机基金继续扩大在CBOT玉米期市的净空单部位
1、核心逻辑：阶段性的供应紧张会继续提供市场支撑，政策拍卖的消息出台前，玉米市场仍将维持坚挺。不过，养殖形势仍不佳，饲料采购节奏缓慢，仍净限制行情的上行空间。
2、操作建议：观望。
3、风险因素：中美后续谈判情况；政策面；非洲猪瘟疫情。
4、背景分析：
周三，CBOT玉米期货市场下跌，7月期约收低4.25美分，报收356美分/蒲式耳。玉米价格跌至七个月来的最低水平，因为全球玉米供应庞大，美国出口前景暗淡。
CFTC数据显示，截至4月16日的一周里，投机基金在CBOT玉米期货及期权上持有创纪录的净空单部位。此后交易商和基金继续扩大净空单。
美国农业参赞：2018/19年度乌克兰玉米产量创下历史最高纪录，因2019年玉米产区天气条件一直良好，有利于作物生长。
国内玉米价格大多稳，个别继续涨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1844-1970元/吨一线，大多稳定，个别涨10元/吨；辽宁锦州港口2018年玉米15个水容重700以上收购价格1790-1800元/吨，持平，辽宁鲅鱼圈港口18年新粮价格1800-1810元/吨（容重700），持平；广东蛇口港口二等粮报价维持在1950元/吨，报价持平，成交可在1920元/吨。
棉花：美元指数走强，ICE继续下跌
1、核心逻辑：2019年4月24日，ICE期货继续回落调整，美元指数走强和5月合约发出大量交割单给市场增加新的压力，合约价格继续中幅收低。关注今晚的美棉出口周报。
2、操作建议：预计郑棉1909短期震荡，关注2001多单入场机会。
3、风险因素：中美贸易战，国内外天气因素，汇率因素
4、背景分析：
外盘方面，7月合约77.12美分，跌79点,12月合约76.06美分，跌79点，成交量25905 手，较上个交易日减少10277手。
根据美国农业参赞的报告，2019/20年度埃及植棉面积预计下降近31%，仅9.7万公顷，产量为33.7万包，同比减少31%，上年度结转库存高导致棉价下跌，直接影响了植棉意向。受减产影响，2019/20年度埃及棉花出口量预计下降24%，为22万包。同时，随着棉花价格回到正常水平，国际市场对吉扎棉的需求将会减少。
现货方面，沙雅县计划播种棉花185万亩，自棉花开播以来，农业技术人员深入田间地头，从整地、播种等程序全程跟踪指导，确保春耕春播顺利进行，目前全县已播种棉花92.3万亩，完成50%。阿瓦提县作为全国优质长绒棉生产基地，具有“中国长绒棉之乡”的美誉。今年，该县计划播种棉花150万亩，截至目前，已播种128万亩，完成85.3%。
棉纱：未来或跟随棉花价格震荡
1.核心逻辑：目前棉纱现货市场价格相对持稳，成交量略有放大，市场有复苏迹象。
2.操作建议：预计短期价格区间震荡偏弱，建议暂时观望。
3、风险因素：中美贸易战，棉花价格变动，进口纱价格变动
4、背景分析：
现货方面，今年的“金三银四”呈现旺季不旺状态。气流纺纯棉纱气氛略有走淡，山东一厂家OEC21S报价在17500元/吨左右，库存相对不高，按单生产销售。常规纱销售缓慢，新疆一厂C32S高配报价在24000元/吨带票，走货一般，库存有小幅增加。
白糖：郑糖或进入窄幅整理区间
1、核心逻辑：郑糖盘面进入震荡整理阶段，现货也跟随小幅回落，市场整体交投气氛较为淡薄，但糖厂以及贸易商挺价意愿仍旧偏强，因此行情维持窄幅运维为主。但进入5月后，进口许可证发放将导致市场供应量宽松，预计近期糖价可能维持震荡小幅回落走势，旺季来临后糖价仍有上行空间。
2、操作建议：预计短期糖价震荡上行，1909合约或突破5000-5200区间震荡，建议逢低做多2001合约。
3、风险因素：印度等国际产区增产，主产区天气情况，汇率变动
4、背景分析：
现货价格稳中回落，市场观望气氛浓厚。广西集团主流报价集中5360-5410元/吨持稳跌10元/吨；广东地区5430-5450元/吨持稳；云南产区昆明库新糖报5170-5180元/吨，大理库新糖报5120-5140元/吨持稳；内蒙甜菜糖主产报价5400-5500元/吨，部分糖厂盘面及现货结合，糖已售罄；贸易商绵白报价在5400元/吨；新疆北部产区报价5050-5100元/吨为主，小单交易为主。（以上报价针对订购量的不同可适量议价）
洲际交易所(ICE)原糖价格周三开盘后低位震荡，尾盘收平，7月原糖期货收平,或0%,报每磅12.90美分。
铜：等待需求发力，铜价维持震荡
1.核心逻辑：整体来看，铜基本面暂无明显矛盾，短期走势主要受宏观环境影响。铜精矿供应仍然维持偏紧格局，国内库存有所下降，但是需求领域依旧乏力。近期经济数据大超预期，或短期提振铜价，但是在需求明显好转之前，铜价难以走出趋势性行情，预计将维持震荡。
2.操作建议：操作上建议观望。
3.风险因素：铜库存继续大幅下降
4.背景分析：
外盘市场
昨日伦铜开于6414.5美元/吨，收盘报6441.5美元/吨，较前日收盘价涨幅0.43%。
现货市场
昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水30~升水80元/吨，平水铜成交价格48940元/吨~49060元/吨，升水铜成交价格49030元/吨~49150元/吨。
锌：近强远弱持续，关注库存情况
1.核心逻辑：市场锌精矿增产的计划开始逐步兑现，加工费持续走高，市场对于未来锌供给较为悲观。但是矿端向锌锭的传导尚未全面展开，锌锭的短缺使得锌价难有深跌预期。近期锌库存又恢复大幅下降，全球库存依旧偏低，低位库存和政策向好的预期对于锌价仍有支撑，后续关注锌库存变化。
2.操作建议：操作上建议逢高沽空。
3.风险因素：库存继续大幅下降
4.背景分析：
外盘市场
昨日伦锌开于12410美元/吨，收盘报12425美元/吨，较前日收盘价涨幅0.12%。
现货市场
昨日上海0#锌主流成交21720-21760元/吨，双燕成交于22000-22080元/吨，0#普通对5月报升水90-100元/吨；双燕报升水330-350元/吨。1#主流成交于21640-21700元/吨。
广东0#锌主流成交于21580-21640元/吨，粤市较沪市维持在贴水130元/吨附近。对沪锌1906合约升水170-190元/吨附近，较前日基本收窄了10元/吨。
天津市场0#锌锭主流成交于21700-23080元/吨，0#普通品牌主流成交于21700-21820元/吨，对1905合约升水80-120元/吨附近，较前日小幅下调30元/吨左右，津市较沪市由前日升水15元/吨收窄至10元/吨附近。
镍：不锈钢消费尚无起色，镍价依然承压
1.核心逻辑：随着前期镍铁价格走高，镍铁增量兑现预期加快，未来供应端的压力整体呈上升态势。需求方面，经济的下行压力仍然不容忽视，不锈钢库存高企，而需求尚无明显起色，使得近期不锈钢涨价乏力。3月不锈钢产量的增加或将持续转化为供应的压力，且当前镍价下钢厂利润不佳，钢厂采购原料的积极性或难走高，短期镍价仍然承压。
2.操作建议：操作上建议逢高沽空。
3.风险因素：镍铁新增产能投放缓于预期；不锈钢需求大幅改善
4.背景分析：
外盘市场
昨日伦镍开于12410美元/吨，收盘报12425美元/吨，较前日收盘价涨幅0.12%。
现货市场
昨日SMM1#电解镍98450-100900元/吨。早上俄镍较无锡1905普遍升水800元/吨，个别贸易商报升水750元/吨。金川镍较无锡1905合约报升水3200-3300元/吨。金川出厂价101000元/吨，较前日下调400元/吨。主流成交于98300-100900元/吨。
重要消息
市场消息称，印尼德龙第11台矿热炉已成功点火，预计3月中旬出铁，并且剩余4台将在6月全部投产
印尼恒嘉镍业第二台42000KVA矿热炉于3月10日正式投产，预计3月底有望出铁，预估一台42000KVA年产能1万金属吨，实际产量以正常生产后的情况为准。
不锈钢方面，不锈钢3月产量将接近历史最高水平，供应压力增加，销量没有实质性放大。
江苏某高镍铁厂近日因一台炉子发生突发情况，影响另外2台炉子的生产，导致该工厂目前3台矿热炉检修，其中一台检修时间较久，复产时间暂不确定，另外2台矿热炉计划月底复产。
原油：油价涨跌不一
1.核心逻辑：一方面，投资者开始担心全球经济增速下滑对石油需求增长产生的负面影响。美国产量居高不下，俄罗斯态度捉摸不定，市场等待6月OPEC会议。另一方面，OPEC减产的消息又引发对于石油供应紧缺的担忧。美国收紧对伊政策，预计盘面近期将持续偏强运行。
2.操作建议：观望
3.风险因素：全球经济大环境疲弱。
4.背景分析：
尽管周二投资者看涨情绪高涨令油价上涨，但在API库存意外增加后，油价明显承压且回吐部分涨幅，导致周三亚市盘中油价萎靡不振。进入欧美交易时段随着沙特再度表示不会立即增产后，油价短线出现拉升。不过俄罗斯5月出口料将继续增加以及伊朗最高领袖表示会按需出口原油，给予多头打击令油价再度承压。特别是夜间EIA库存大增，产量也再度提高，使得美原油拉升后再度回落。
5月底美国将进入夏季自驾游高峰季节，油价上涨对美国社会也是很大的冲击。美国人做出了对伊朗原油出口零容忍的决定，或许会停留在表面，伊朗与其原油进口商可能将避开美国制裁进行交易。对此，美国或许会睁一只眼闭一只眼。
5月份以后，伊朗原油出口降至多少还是未知数，美国、沙特阿拉伯和阿联酋将增加多少产量，也是未知数。去年第四季度国际油价大幅度回跌的情景再想也是有可能的。
市场在等待美国能源信息署公布的石油库存数据。接受《华尔街日报》调查的11名分析师有6名估测上周美国原油库存上升，4名估测下降，1名分析师估测稳定，平均估测截止4月19日当周，美国原油库存增加40万桶，估测值在减少300万桶至增加430万桶之间。《华尔街日报》调查的11名分析师平均估测，上周美国汽油库存减少100万桶，馏分油库存减少120万桶，炼油厂开工率上升0.9%。标准普尔普氏集团调查的分析师估测，截止4月19日当周，美国原油库存减少50万桶，汽油库存减少110万桶，馏分油库存减少100万桶。
欧美原油期货收盘后，美国石油学会发布的数据显示，截止4月19日当周，美国原油库存比前周增加690万桶，汽油库存增加220万桶，馏分油减少90万桶。备受市场关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存减少40万桶。
美国能源信息署将于周三美国东部时间上午十点半即北京时间晚间十点半发布每周石油库存与需求数据。
截止4月16日当周，投机商在纽约商品交易所和伦敦洲际交易所美国轻质原油和布伦特原油期货和期权持有的净多头总计682604手，比前一周增加42750手；相当于增加4275万桶原油。
PTA：单边观望
1.核心逻辑： PX装置传来投产信号，PX及聚酯效益依然良好。后期需要重点关注高利润的持续性以及终端去库节奏。当前有TA装置存在检修计划。不过，当前需求端数据差于预期，同时TA加工费偏高，向上动能可能受限。近期受油价强势的预期影响，化工品板块整体偏强震荡，但仍旧建议等待入场机会。
2.操作建议：单边观望
3.风险因素：油价下跌；下游装置开工不及预期
4.背景分析
原料市场
石脑油：611（+6）美元/吨CFR日本；亚洲MX（异构）：738（＋5）美元/吨FOB韩国；PX亚洲：950（+0）美元/吨FOB韩国和970（+0）美元/吨CFR中国。
现货市场
受原油偏弱，随着装置检修利好消化，PTA期货震荡偏弱，日内PTA现货市场成交气氛一般，贸易商和供应商出货为主，4月货源主要一口价方式成交，5月货源成交在1905贴水10-20附近有成交。日内价格区间在6510-6570元/吨现款自提。
逸盛石化PTA内盘现货挂牌价上涨至6540元/吨，外盘卖出价稳定至880美元/吨。
恒力石化PTA内盘卖出价在7000元/吨，外盘卖出价稳定至880美元/吨。
下游市场
切片：
荣盛石化聚酯半光切片报7900元/吨现款，有光切片报价在8000元/吨现款。恒逸石化聚酯半光切片报7800元/吨现款，有光切片报7950元/吨现款。浙江古纤道聚酯半光切片报7900元/吨现款，有光切片报8000元/吨现款。浙江天圣聚酯半光切片报7800元/吨现款，有光切片报7950元/吨现款。浙江聚兴半光切片报价7800元/吨现款，有光切片7950元/吨。湖州华祥聚酯半光切片报7800元/吨现款，有光切片报7900元/吨现款。浙江万凯聚酯有光切片报8100元/吨现款。
聚酯切片成交不多，半光主流7650-7700元/吨现款，局部略高或略低，江浙市场几中小单分别在7650、7700元/吨现款自提或送到成交；有光7750-7800元/吨现款，零星小单成交为主。
长丝：
慈溪切片纺丝价下调，POY75/36（150）白丝8900-9000，黑丝9500-9600附近；诸暨切片纺丝价下调，POY75/36(152)白丝9000，黑丝9500附近，欠款价高两百。
江浙直纺POY市场价格重心下幅。主流POY150D/48F价格为每吨8845元（－20）。
江浙直纺FDY市场价格多稳，局部下调或优惠扩大。主流市场FDY150D/96F每吨8945元（－5）。
江浙市场大厂DTY价格多稳。主流市场DTY150D/48F为每吨10270元（-0元）
短纤：
直纺涤短价格维稳，优惠缩小，工厂产销分化明显，较好能做平，其余多在6成左右，目前库存仍合理，但后期可能承受较大压力。
成交方面：半光1.4D江苏地区报价下调报8700-8800出厂或短送，较高9000元/吨附近；浙江地区在8700-8800元/吨出厂或短送；山东、河北市场成交在8800-8900元/吨，较高报9000元/吨，福建市场重心在8800-8850附近现款短送。
纯涤纱及涤棉纱销售清淡，南北差异较大，纯涤纱南方走货优势，涤棉纱北方走货优势。
轻纺城：
周三轻纺城总成交955，化纤布644，短纤布311。
PTA仓单：
周三郑商所仓单26806（＋1349）张，有效预报9565张。
利润价差
周三TA1901-TA1909价差在-364元/吨；PTA期现价差（TA1909-PTA现货）为-479元/吨；PTA现货加工费约为1614元/吨。
LLDPE: 油价偏强运行，LL逢高沽空
1.核心逻辑：供需面短期变化不大：尽管周二投资者看涨情绪高涨令油价上涨，但在API库存意外增加后，油价明显承压且回吐部分涨幅；装置方面，下周计划内新增检修企业较少，供应端压力仍存；需求层面，农膜需求继续回落，终端逢低刚需补仓为主。库存方面，上周总体库存变化不大，后期继续关注去库进度。
2.操作建议：建议逢高沽空, 关注PP-LL价差扩大机会。
3.风险因素：油价，资金面等。
4.背景分析
现货市场价格部分续跌，华北部分线性跌50-100元/吨；华东部分线性跌50-80元/吨；华南部分线性跌50元/吨,今日国内LLDPE主流价格在8300-8500元/吨。线性期货盘中震荡走软，部分石化继续降价，市场交投疲软，商家多让利出货。下游需求跟进缓慢，实盘成交侧重商谈。
美金市场价格稳定，外商报盘继续不多，听闻有沙特外商对低压注塑报盘在1060美元/吨，价格偏高，国内贸易商兴趣不大。欧洲方面，乙烯装置检修季来临，部分聚合装置跟随检修或者降负荷运行，供应减少，价格近来走高，中东货源积极流入。中东和东南亚外商销售压力不多，对中国市场供应低压预售货源不多，其中低压膜和中空价格继续坚挺。国内市场现货价格上涨压力大，4月需求恢复仍不理想，社会和石化库存高企，行情清淡。贸易商对高价货源接货意向较弱，因此短期内美金市场价格将延续货少价格态势，等待市场指引。
装置方面，本周检修有所减少，其中燕山石化老高压三线7日晚间再次停车检修；茂名石化1#高压停车检修；兰州石化老全密度装置长期停车中；上海石化2PE装置停车检修，重启待定等。
PP:油价偏强运行，PP暂时观望
1.核心逻辑：供需面短期变化不大：特朗普终止对进口伊朗原油的国家和地区豁免，欧美原油期货延续涨势，但是市场人士在研判特朗普这一决定对石油市场的实质性影响以及其他产油国是否能补偿伊朗原油出口中断的缺口, 欧美原油期货延续涨势；装置方面，下周洛阳石化、兰州石化、武汉石化有检修计划，检修损失量有所增大，叠加装置投产推迟，供应压力较小。库存方面，上周国内PP库存大幅增加，目前库存相比去年同期仍然偏高。
2.操作建议：建议暂时观望，关注PP-LL价差扩大机会。
3.风险因素：油价，资金面等。
4.背景分析
现货市场价格小幅整理，稳价出货居多。受益于期货小幅翻红提振，今日市场报价止跌企稳，局部出现小幅试探性摸高，幅度在20-50元/吨水平。部分下游终端节前适量补仓，成交相对稳定。但有感贸易商出货积极性依旧较强，部分成交让利存在，成交重心并未明显提升。华北市场拉丝主流价格在8700-8800元/吨，华东市场拉丝主流价格在8800-8900元/吨，华南市场拉丝主流价格在8850-8900元/吨。
美金市场价格整理，进口市场规模依旧较小，多数货源价格倒挂严重，成交困难。部分我国拉丝货源出口至印尼地区，价格约在1160美元/吨。价格方面，市场均聚主流报价区间在1120-1150美元/吨，共聚主流报价区间在1140-1180美元/吨，台湾免税货源价格约在1200-1240美元/吨，部分无规货源价格约在1180-1260美元/吨。
装置方面，下周装置检修有所增加，其中武汉石化预计4月22日停车检修;洛阳石化预计4月22号左右停车检修；洛阳石化计划4月22号左右停车检修，时间45-60天；兰州石化厂家装置计划月4月25日检修，计划到6月下旬结束；中海壳牌二期装置于4月6日停车小修，预计下周重启。
螺纹钢：厂库降幅明显收窄，钢材价格延续弱势
1.核心逻辑：近日市场行情持续下滑，消息面也没有新的利好出现，商家信心明显不足。而且当前需求本就没有大的释放，在这种氛围下，下游采购积极性更是减弱。基本面方面，钢谷网螺纹钢钢厂库存首度回升，找钢网钢厂库存降幅明显收窄，周产量则继续维持高位。宏观方面，央行两度辟谣降准，预计二季度货币宽松力度将减弱。
2.操作建议：螺纹钢以区间震荡思路对待，关注逢高沽空机会。
3.风险因素：春季需求恢复低于预期
4.背景分析：
现货价格：4月24日，上海、杭州、南京等19城市螺纹钢价格下跌10-40元/吨；上海、南京等15城市4.75MM热卷价格下跌10-50元/吨。
重要事项：力拓首席执行官夏杰思(Jean-Sebastian Jacques)表示，力拓铁矿石业务在今年初遇到了一些挑战，特别是受到了热带飓风的影响。在继续评估港口因飓风和其他小干扰造成的破坏后，力拓将今年皮尔巴拉铁矿石发运量指导目标降至3.33亿-3.43亿吨。
铁矿石：环保限产影响，矿石日耗有所下降
1.核心逻辑：铁矿石主力合约全天偏弱震荡下行，虽早盘贸易商报价较昨日整体持稳，但据贸易商反馈成交比较差且有部分贸易商低价出货现象，市场交投情绪比较低迷。钢厂方面，受环保限产的影响，铁矿石日耗有所下降，加之近期市场波动性较大，采购趋于谨慎，询盘积极性不高。品种方面，目前港口突出品种从卡粉转变成PB块，今日港口PB块一只独秀报价已经破九百元，其与球团的价格也已经达到历史低点，后期可关注港口球团成交与价格走势。
2.操作建议：铁矿石短期或存在调整需求，后期仍需关注发货量数据，套利方面，买9抛1策略考虑逢高减仓。
3.风险因素：钢厂继续超预期补库
4.背景分析
现货价格：普氏62%铁矿石指数报92.55美元/吨,跌1.65美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报663元/吨，跌1元/吨。
库存情况：本周，45个港口铁矿石库存为13836.29，较上周降349.84；日均疏港总量280.25降9.58。库存方面，本周因到港量持续下降且疏港维持在均值上方，港口库存继续大幅下降，但降幅较上周收窄，华北地区到港量减半因而库存降幅最大，环比共计下降219万吨。疏港方面，全国疏港自高位回落，不过仍高于去年同期值，本周适逢京唐港因车辆限载，日均疏港下降约5万吨，其余地区变化较小
下游情况：本周，247家钢厂高炉开工率82.46%，环比增1.05%，同比增3.6%，达至近两年新高，属于近两年新高。日均铁水产量232.24万吨，环比增3.65万吨，同比增13.43万吨。本周复产高炉共计11座，主要集中在东北、西北及西南区域，多数为例行检修结束复产，不过因目前全国大部分高炉已经进入达产阶段，故铁水产量较上周增幅明显。本周新增检修高炉仅2座，临汾进入4.15限产季，不考虑到此次限产还未正式下达正式文件，故多数钢企还在观望中。
焦炭：钢厂按需采购为主，焦炭市场观望情绪加剧
1.核心逻辑：近期山西地区提涨，下游钢厂暂未接受，当地焦化企业发货、订单情况良好，库存高位回落，贸易商近期询价依旧较多，钢厂采购以按需采购为主，观望氛围较为浓厚。山东个别地区发布重污染天气橙色预警，焦企、钢企生产或将小幅受限。另外根据当前煤焦钢市场变化现状，自4月25日零时起，山东省内焦炭生产企业冶金焦出厂价在原价格基础上均提涨100元/吨。
2.操作建议：焦炭以震荡偏弱思路对待，做多焦化盈利策略考虑逢高减持。
3.风险因素：焦炭开工率回升明显
4.背景分析
现货价格：山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流成交1700-1750元/吨，准一级冶金焦报1700-1800元/吨；唐山二级到厂1840-1850元/吨，准一级到厂1870-1920元/吨
开工情况：本周Mysteel统计全国100家独立焦企样本：产能利用率80.86%，下降0.11%；日均产量39.21万吨减0.05万吨；焦炭库存71.82万吨，减5.11万吨；炼焦煤总库存768.10万吨，减0.70万吨，平均可用天数14.73天，增0.01天
动力煤: 榆林部分煤场停止生产装车，恢复时间待定
1.核心逻辑：从基本面的角度看，目前供给端的扰动基本已经显现完毕，而需求处于稳中趋弱的状态。近期虽然坑口动力煤受内陆电厂补库的拉动涨价速度较快，但港口成交并无明显起色，依旧维持淡季水平，坑口和港口的倒挂在煤种结构性短缺和需求分化的情况下将长期存在。随着进入电厂检修的用煤淡季，以及水电替代作用的逐步加强，短期内港口现货仍将弱势运行，盘面在利多出尽的影响下也将震荡偏弱。
2. 操作建议：前期09空单继续持有，7-9正套逢低入场。
3. 风险因素：产地安检二次加强，下游需求淡季不淡
4. 背景分析：
现货价格：4月24日CCI5500指数报619吨（-1/吨），CCI进口5500指数报520.9/吨（+2.2元/吨）
库存情况：4月24秦港库存632（+5万吨）；南方长江口岸库存668万吨（-19万吨）。
下游需求：4月24日沿海6大电厂日耗61.57（+2.9万吨），秦港锚地船舶数27艘（-1艘）。4月24日6大电厂库存1529.98万吨（-15.2万吨），可用天数25天。
海运运价：4月24日，秦皇岛到广州CBCFI运价39.1/元吨（+1元/吨）；秦皇岛到上海CBCFI运价30.4元／吨（+0.3元/吨）。CBCFI煤炭运价综合指数793.33（+11.4点）。
