1、宏观重要消息及事件：
中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于本月13-15日率团访问华盛顿，与美方签署第一阶段经贸协议。双方团队正在就协议签署的具体安排密切沟通。
中国2019年12月份CPI同比上涨4.5%；全年CPI上涨2.9%，为2011年以来最大涨幅。12月份，猪肉价格上涨97%，影响CPI上涨约2.34个百分点。2019年12月份PPI同比下降0.5%；全年PPI同比下降0.3%，结束两连升。
美国上周初请失业人数低于预期，连续第四周下降，持续时间是4月份以来最长，表明 整个就业市场保持健康。
美联储11月和12月贴现利率会议纪要显示，所有12家地方联储都支持维持贴现利率在 2.25%不变，对美国经济增长的前景感到乐观。
美国11月消费者借款增幅小于预期，信用卡及其它循环债务未偿还余额创下八个月来 最大降幅。
欧元区11月失业率与预期相符，劳动力市场状况仍然紧张，但担心经济放缓情绪依旧 挥之不去。
2、流动性概况
周四，央行不开展逆回购操作，当日无逆回购到期。
隔夜shibor报1.6900%，上涨13.7个基点。7天shibor报2.4700%，上涨15个基点。3个月shibor报2.8670%，下跌1.4个基点。
3、今日重要经济日程提醒
2) 美国12月失业率、季调后非农就业、11月批发销售
3) 欧盟外长召开紧急会议，讨论挽救伊朗核协议的办法
股指期货：下行压力加大，降准在路上
1.核心逻辑：19年基建投资总体保持低位增长，主要受“结构性去杠杆”以及财政“硬”约束影响，地方政府融资受限明显，投资动力不足。2020年，专项债可作为项目资本金的影响将会逐步显现，另外四季度专项债申报项目已经开始推进，相比较去年节奏明显加快，如果新增额度在Q1全面落地，专项债同比增速将达到50%。一季度基建投资将率先出现反弹，制造业投资改善还需要等待M1的修复。短期可谨慎采取多头策略或做多500和50之间波动。
2.操作建议：谨慎做多
3.风险因素：经济增长、地产投资不及预期
4.背景分析：
A股震荡攀升，深市表现更强。上证指数收盘涨0.91%报3094.88点；深证成指涨1.79%报10898.17点；创业板指涨2.71%报1913.14点，刷新21个月新高。两市成交7066亿元。科技类题材股全线复苏，国产软件股领涨。北向资金净流入75.51亿元，连续6日净流入，累计净流入313.44亿元
重要消息：
1、 深交所：2020年将大力发展核心ETF产品，扩大行业主题类ETF产品规模，推动研究开发主动管理型ETF、原油ETF、跨银行间市场债券ETF等创新产品；研究推出ETF集合申购机制，推进与境外市场互联互通，加强ETF规范运行监管。
2、 中基协：截至2019年底，公募基金管理机构管理公募基金6544只，份额13.7万亿，规模约14.8万亿元，创历史新高。
3、 据中证报，专家预计2020年房地产信托规模将下滑，跌幅或在15%-20%之间。据初步统计，2019年投向房地产领域的集合信托募集资金总规模约为7700亿元，高于2018年规模，但规模占比低于2018年水平。
4、 乘联会：中国2019年12月广义乘用车零售销量同比减少3.6%；全年广义乘用车零售销量同比减少7.5%，为连续第二年下滑。
国债期货：国债价格仍有上行空间
1.核心逻辑：今年两次政治局和中央经济工作会议内容来看，逆周期调控的总思路依然是贯穿明年的工作重心，积极的财政政策和稳健的货币政策将继续实施。财政总思路可以理解为在总量和结构之间寻找一个新平衡，而地方政府债务“控总量、调结构”则是新平衡重要的落脚点；货币政策的核心仍是“稳”，一方面疏通货币政策传导机制，另一方面要增加制造业中长期融资并解决融资难融资贵的问题。因此从货币政策角度来看，对债券价格市场总体为中性，短期基本面主导的格局将继续维持。
2.操作建议：谨慎做多
3.风险因素：贸易谈判不及预期、跨季流动性超预期
4.背景分析：
期债现券温和上扬，通胀忧虑有所减轻。10年期主力合约涨0.14%，现券收益率下行约1bp，一级市场需求向好。本轮通胀难言见顶，专项债发行节奏明显前倾，债市暂缺少趋势性机会。
重要消息：
1. 央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，1月9日不开展逆回购操作。Wind数据显示，今日无逆回购到期。
2. 中国外汇交易中心：截至2019年底，共有2608家境外机构投资者进入银行间债券市场，全年净买入债券1.1万亿元，其中通过债券通模式净买入2642亿元。
3. 中国国债协会：《地方政府债券信用评级业务自律规范指引》已经财政部批准，即将正式印发。
4. 深圳经济特区金融学会2019年课题聚焦“深圳市境外发行绿色市政债”，有关实务若能取得重大突破，将是改革开放以来，第一次由地方政府在海外发行市政债。
豆类：CBOT大豆收跌，因南美天气改善
1.核心逻辑：预计协议签订后加大美豆的采购力度，后续大豆到港量或高于预期，且榨利较好，近几周大豆压榨保持200万吨的超高水平，而随着春节前生猪集中出栏，节后养殖业将面临一段时间淡季，饲企对后市信心不足，节前备货量不大，导致豆粕库存再度回升，广东部分油厂已胀库停机。此外，油脂行情整体将保持强势上涨，资金持续买油卖粕套利，均抑制粕价。
2.操作建议：多单减持或观望。
3.风险因素：产区天气，政策因素
4.背景分析：
CBOT大豆期货周四下跌，因投资者在美国农业部USDA周五发布关键的供需报告前轧平头寸，且有利的天气状况亦提振南美作物前景。3月合约收跌3-3/4美分，结算价报每蒲式耳9.43-1/2美元。
USDA报告前瞻：市场平均预期,USDA将下调美国大豆期末库存预估至4.24亿蒲式耳;下修玉米库存预估至17.57亿蒲式耳;调降小麦库存预估至9.69亿蒲式耳。
商务部：将于下周签署第一阶段经贸协议。
咨询机构 Agroconsul:巴西2019/20年度大豆产量料为1.243亿吨，略高于12月预估的1.24亿吨，高于上年度的1.19亿吨。Agroconsulty还预测，如果实施第一阶段协议，巴西今年向中国出口的大豆量将达到5400万吨，比未签署协议少600万吨。
天气改善,阿根廷2019/20年度大豆生长状况趋于稳定。大豆作物生长优良率为88%,与上周相比有所改善。
连粕继续低开回落，沿海豆粕价格2660-2830元/吨一线，跌10-20元/吨。豆粕成交仍难放量，但低位仍将吸引些节前备货。
油脂：BMD毛棕榈油上涨，因主产国生物柴油政策刺激
1.核心逻辑：尽管印度非禁止进口精炼棕榈油一度拖累马盘回落，但主产国印尼的暴雨和洪水也降低其棕油产量预期，且印尼计划4月份测试B40，马来西亚运输行业计划于2月推行B20政策，提振马棕油期价大涨，连棕油亦开始重返涨势，助推豆油涨势。不过，国内油脂库存持续回升，其中豆油库存周比增1%至92.5万吨，棕油库存周比增7.5%至79.4万吨，考虑到节前备货也已经临近收尾，可能影响行情上涨节奏。
2.操作建议：多单减持
3.风险因素：产区天气，政策因素
4.背景分析：
马来西亚BMD毛棕榈油期货周四上涨，扳回本周跌幅，因印度限制精炼棕榈油进口的举措提振价格，同时伊朗和美国紧张局势降温的迹象缓解了市场忧虑。基准3月毛棕榈油合约收高72马币，报每吨3113马币
调查显示，马来西亚12月棕榈油产量和库存可能较11月下滑8.5%至27个月最低水平，由于天气干旱及肥料使用量下滑。MPOB将于1月10日发布官方棕榈油报告。
印尼能源部计划在4月份开始进行B40生物柴油项目道路测试。
马来西亚棕榈油FOB1月船期报价797.5美元/吨,涨15美元/吨，2月船期报价797.5美元/吨,涨12.5美元/吨，1月船期到港完税成本6861-6959元/吨。
连豆油期价持续上涨，国内豆油现货行情继续走高，沿海一级豆油主流价格在7200-7450元/吨，涨幅多在20-70元/吨，局部涨幅达到100元/吨以上。部分买家仍有逢低补库意向，豆油低位基差成交相对尚可，现货涨幅较大的则成交不多。
连棕油震荡上涨，国内棕榈油价格跟盘提价，沿海24度棕榈油价格6670-6770元/吨，大多涨20-90元/吨，但因MPOB供需报告公布在即，买家有观望情绪，棕油提价后成交仍不多。
玉米：深加工节前备货提供市场支撑
1.核心逻辑：消息称中国暂停乙醇汽油推广计划，这将减少对原料玉米的需求，其利空情绪牵制市场。加上下周六小年，企业备货将陆续进入尾声，短期行情即使上涨空间也不大，中美两国或将于下周签署第一阶段协议，这将对玉米行情的下一步走势带来方向指引，加以关注。
2.操作建议：多单减持或观望
3.风险因素：产区天气，政策因素
4.背景分析：
路透消息称因玉米储备骤降，中国暂停乙醇汽油推广计划，这将减少对原料玉米的需求，其利空情绪牵制市场。
国内地区玉米价格大多稳，部分上涨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1892-1980元/吨一线，个别涨10-20元/吨，辽宁锦州港口19年新粮水分14.5%，容重690-710收购价格在1800-1815元/吨，平仓价格在1850-1865元/吨，持平，辽宁鲅鱼圈港口19年新粮容重690-700收购价格在1795-1805元/吨，持平。广东蛇口港口二等玉米维持在1940-1950元/吨，持平。
国内玉米淀粉价格大多稳定，局部下跌。山东、河北地区玉米淀粉市场主流报价在2340-2460元/吨，内蒙古地区玉米淀粉价格在2300-2600元/吨，东北地区玉米淀粉市场地销主流价格在2200-2400元/吨，局部较昨日跌10-20元/吨，目前企业仍高报低走，实际成交可议，山东及河北主流成交在2340-2400元/吨。
棉花：中美协议签署在即，利好棉价
1.核心逻辑： 2019年1月10日，期货价格上涨，利好皮棉现货市场。目前籽棉收购价格较高，加工成本高企，且期货价格持续反弹，棉企看好后市，皮棉报价上调，且商务部新闻发言人高峰在今天下午的例行发布会上透露，应美方邀请，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于本月13日－15日率团访问华盛顿，与美方签署第一阶段经贸协议，利好皮棉现货市场。不过，截止目前，全国新棉公检量的达469.18万吨，皮棉供应依旧宽松，且春节长假临近，市场需求放缓，总的来看，利好占主导因素，预计短线皮棉价格稳中偏强整理。
2.操作建议：郑棉在下游实质性好转前上方空间有限，短期存在回调风险，长期受国储利好影响预计重心上移，建议逢低试多，长线布局为主。
3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向，国储棉政策等事件。
4.背景分析：
外盘市场
ICE棉花期货3月合约上涨0.64，或0.91%，收于70.64美分/磅。
现货市场
2019年1月9日新疆棉轮入上市数量7000吨，无成交。
棉纱：未来或跟随棉花价格震荡
1.核心逻辑：当前下游需求不佳，订单稀少，走货不畅，观望情绪较浓，预计短线棉纱价格或将稳中窄幅为主。
2.操作建议：操作上建议观望为主。
3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向
4.背景分析：
现货市场
棉纱方面，近期，进口纱在国际、国内多重利好刺激之下，价格出现上扬。中国部分主港口贸易商反馈：近期，越南、印度、巴基斯坦及中亚纱报价有所上浮，带动港口保税、清关纱价格上扬。 1月6日，山东青岛某贸易商介绍，近期巴基斯坦、越南气流纺、常规普梳纱C20S、C32S成交较为活跃，巴纱C16S、C21S高配包漂纱甚至出现货源偏紧局面。
白糖：郑糖高位运行为主
1.核心逻辑：因美伊均表现出不希望战争升级的意愿，油价昨日大幅回落，中东局势后续或将逐步缓和，能源价格的回落使糖厂生产乙醇的兴趣降低。春节假期日益临近，终端备货已进入尾声，预计后续成交大幅放量机会将减少；叠加春节假期产区均不停机正常压榨，市场供应量将继续增加。整体来看，糖价上涨动能不足，存在震荡回落的可能。
2.操作建议：预计短期糖价震荡，等待保护关税落地，建议5-9反套。
3.风险因素：印度等国际产区增产，主产区天气情况，汇率变动
4.背景分析：
外盘市场
洲际交易所(ICE)11号糖期货3月合约上涨0.21，或1.56%，收于13.68美分/磅。
现货市场
现货价格继续稳中涨跌互现，广西地区新糖报价在5740-5790元/吨，较昨日涨10元/吨；云南产区昆明提货新糖报价在5750-5790元/吨，大理提货新糖报5720-5740元/吨，较昨日下跌10元/吨；广东5700-5720元/吨，较昨日上涨10元/吨。新疆产区19/20榨季新糖报5450元/吨（厂内提货），较昨日持稳，内蒙产区19/20榨季砂糖报5750-5800元/吨，绵白报5750元/吨，量大可议价，较昨日持稳。
铜：宏观预期好转，铜价高位震荡
1.核心逻辑：全球经济短期好转，宏观预期回暖，叠加国内政策预期向好，市场信心得到大幅提振，赋予铜价上行动能。此外，供应端延续偏紧格局，产业链下游边际回暖，需求前景有所好转。随着利好因素的积累，处于低位的库存水平为铜价上涨提供了较强弹性，短期偏强走势有望延续。
2.操作建议：操作上建议观望。
3.风险因素：铜库存继续大幅下降
4.背景分析：
外盘市场
昨日LME铜开于6195美元/吨，收盘报6164美元/吨，较前日收盘价跌幅0.40%。
现货市场
昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水20~升水30，平水铜成交价格48730元/吨~48800元/吨，升水铜成交价格48740元/吨~48830元/吨。
铝：库存逐渐累库，铝价偏强运行
1. 核心逻辑：【供应端】氧化铝价格处于5年同期的最低位，因此电解铝生产成本也处于低水平，从而导致电解铝冶炼厂的盈利水平较高，目前电解铝平均利润维持在1500元/吨以上的极高水平。【消费端】国内下游加工厂1月中上旬将陆续进入春节假期而停工，消费呈现趋弱迹象。【库存】上周社会电解铝库存止降反增,一定程度上打压多头信心。但是电解铝库存仍维持在60万吨附近低位，市场现货铝锭流通偏紧。供需博弈下现货升水较高，使得铝价表现坚挺。【综合】虽然库存出现拐点，且消费逐渐转弱，但是考虑到库存处于地位且短期内难以大量累增，预计铝价将延续小幅震荡行情。
2.操作建议：逢高沽空
3.风险因素：下游消费，社会铝锭库存变化
4.背景分析：
内外盘市场
现货市场
上海及无锡市场成交价在14450~14460元/吨之间成交，对当月升水50~60元/吨之间，杭州成交价集中于14470~14480元/吨之间，华东主流成交价相较上一成交日涨幅在15元/吨附近。
锌：整体交投清淡，反弹空间有限
1.核心逻辑：【供应端】锌矿供应维持宽松态势，锌矿加工费继续处于高位，锌冶炼利润也延续于相对高位的水平。国内锌冶炼产出有望进一步释放增加。【消费端】春节前下游逢低补库需求仍在，由于今年春节时间靠前，下游于本周开始停工放假增加，终端下游消费将季节性转弱，对锌价提振有限。【库存】锌锭累库的预期没有到来还未兑现，全球库存依旧偏低，低位库存的预期对于锌价仍有支撑。【综合】锌市基本面无更多利多因素支撑，预计短期沪锌期价弱势调整态势难改，锌价反弹空间有限。
2.操作建议：空仓观望
3.风险因素：春节累库幅度
4.背景分析：
内外盘市场
现货市场
上海0#锌主流成交于18470-18590元/吨，双燕成交于18510-18630元/吨；0#锌普通对1月报升水140-150元/吨；双燕对1月报升水180-190元/吨；1#锌主流成交于18400-18520元/吨。 广东0#锌主流成交于18310-18440元/吨，报价集中在对沪锌2002合约贴水50至升水40元/吨附近，粤市较沪市贴水由昨日贴水300元/吨附近收窄至贴水160元/吨附近。
镍：供需依旧偏弱，底部震荡
1.核心逻辑：供应端支撑转弱，需求端尚无明显起色，镍基本面依然偏弱，但目前镍铁厂面临亏损，进一步跌幅或较为有限。目前临近春节，交投清淡，预计镍价继续震荡寻底。
2.操作建议：操作上建议观望。
3.风险因素：中美贸易谈判利空；不锈钢厂亏损减停产；镍铁投产加快；隐性库存显性化
4.背景分析：
外盘市场
昨日LME镍开于14070美元/吨，收盘报14120美元/吨，较前日收盘价涨幅0.36%。
现货市场
昨日SMM1#电解镍报价111200-116800元/吨。俄镍对沪镍2002报升水200到升水300元/吨，金川镍对沪镍2002报升5300-5600元/吨。金川公司报价116000元/吨，较前日上调2000元/吨。下
黄金：金价重心上移
1.核心逻辑：美国经济增长持续承压，是支撑金价走强的基础。地缘政治事件使金价出现脉冲行情。
2.操作建议：前期多单继续持有
3.风险因素：美国经济数据回暖超预期，风险事件缓和
4.背景分析：
外盘市场
周四，COMEX黄金主力合约开于1557.7美元/盎司，收盘报1553.5美元/盎司，较上一交易日收盘价跌幅0.26%。前日受美军驻伊拉克两处基地遭伊朗袭击，避险情绪升温，最高价达1613.3美元/盎司，随后美方克制未进行军事报复，避险情绪降温，黄金上演过山车式行情。当前跌幅缩小，金价重心上移。美国国会众议院通过了一项民主党人主导的涉战争权议案，要求限制特朗普政府对伊朗的军事行动。该议案要求总统终止在针对伊朗政府或其军队的敌对行动中使用美国武装力量。
英国议会下院以330票赞成、231票反对的表决结果，三读通过了首相鲍里斯·约翰逊的脱欧议案；至此议案已经通过了下院的委员会审议、报告和三读投票阶段，将移交上院。
经济数据方面，中国12月CPI同比增4.5%，预期4.7%。德国11月季调后工业产出环比增1.1%，前值降-1%。美国外地区经济数据再次录得好转，美元指数承压，黄金支撑变强。
美联储委员卡什卡利表示，去年的降息有助于降低与商业投资疲软和地缘政治紧张有关的衰退风险，但他预计在可预见的未来，利率将被维持在现有水平，贸易紧张局势的改善可能会增加乐观情绪，鼓励企业投资。
美联储委员卡普兰表示，美联储现在的利率水平与维持美国经济增长、降低失业率、推动通胀率回升至2%所需要的水平差不多。但他对美联储4万亿美元的巨额资产负债表的不断增长表示担忧，认为这是一个潜在问题。
据CME“美联储观察”：美联储1月维持当前利率在1.50%-1.75%区间的概率为89.5%，降息25个基点的概率为0%，加息25个基点的概率为10.5%；到明年3月维持当前利率在1.50%-1.75%区间的概率为86%，降息25个基点的概率为4%，加息25个基点的概率为10.1%。
现货市场
SGE黄金T+D开于354.00元/克，收盘报345.44元/克，较前日收盘价跌幅2.99%。
白银：跟随黄金价格，金银比仍处于高位
1.核心逻辑：作为黄金的“影子”，当前市场仍以白银的金融属性为主导进行交易，黄金当前下方展现出强劲的支撑，利多白银，金银比保持在高位震荡，下行空间较大。
2.操作建议：前期多单继续持有
3.风险因素：美国经济数据回暖超预期，风险事件缓和
4.背景分析：
外盘市场
周四， COMEX白银主力合约开于18.120美元/盎司，收盘报17.915美元/盎司，较上一交易日收盘价跌幅1.19%。
现货市场
SGE白银T+D开于4414元/千克，收盘报4279元/千克，较前日收盘价跌幅3.71%。
1.核心逻辑：在特朗普发表讲话后，油价开始回跌，美国原油库存意外增长加剧了油价跌势，欧美原油期货跌至去年12月中旬以来最低。预计近期油价将维持震荡。
2.操作建议：观望。
3.风险因素：宏观局势变动；地缘政治
4.背景分析：
据伊朗媒体8日报道，作为对美军打死伊朗军事指挥官卡西姆·苏莱曼尼的报复行为，伊朗伊斯兰卫队8日凌晨向驻有美军的两个伊拉克军事基地发射数十枚导弹。伊朗方面8日称，“至少80名”美军士兵当天在由伊朗发动的报复性导弹打击中死亡。美国总统特朗普8日发表电视讲话说，无美方人员在伊朗对伊拉克军事基地的袭击中伤亡。特朗普还说，美军已为一切局面“做好了准备”，但就目前而言，“伊朗似乎有收手的迹象”。“这对有关各方都是好事，对世界也是非常好的事情。” 周三欧佩克秘书长在阿布扎比出现会议的间隙说，伊拉克石油产量是安全的。预计全球石油日均需求增长每日100万桶左右，这一增长幅度不够强劲，也不必担心。他还说，“欧佩克难以独自担负稳定石油市场的重任，我们邀请美国与我们一起实现这一崇高目标。美国作为全球最大的油气生产国，应对能源市场的稳定承担共同责任。” 阿联酋能源部长马兹鲁伊在阿联酋阿布扎比出席会议的间隙表示，伊朗最高指挥官苏莱马尼被炸，伊朗袭击美军在伊拉克的基地，所发生的事件不应该被夸大，现在的局面也不是一场战争。他还说：“我们不会看到一场战争，我们最不希望看到的就是中东局势更加紧张。” 马兹鲁伊预计石油供应不会出现短缺，除非形势出现恶性升级，但是我们没有看到这种情况。他说，产油国将确保石油市场供应充裕，如果出现石油供求短缺，欧佩克将召开会议评估形势。但是，马兹鲁伊认为，“填补石油供应短缺方面，欧佩克也有极限，但是没有理由担心石油供应短缺，稳健的需求和全球石油库存仍然在过去五年平均水平附近。
1.核心逻辑：
TA方面， 成本端来看，关注美国和伊朗事件进展对原油价格的冲击情况。从PX自身的供需方面，随着PXN加工差修复，PX开工率恢复，PTA开工率略有下滑。PX后期面临一定抑制。供需方面，加工差压缩下，装置检修增加，不过新装置的量也陆续体现，1月的供应量仍维持在较高水平。需求方面，随着春节临近，聚酯减产力度增加，需求减少预期，从市场成交来看，除了刚需补货外，市场的成交气氛偏淡，因此。短期的话，需要重点关注成本支撑情况。
EG方面，短期聚酯工厂存补库需求，码头出货仍将维持在偏高水平，而一月份船进集中入罐将于中旬起体现，上旬显性库存低位影响下，现货价格仍将表现坚挺。但是随着春节的临近，聚酯工厂减停产陆续执行，需求端支撑逐步转弱，乙二醇累库存结构将逐步明确。中长线来看，现货价格仍存回落空间，同时期现货价差也将有所回归。后续关注聚酯负荷走势以及原油市场变动与中东局势。
2.操作建议：成本有支撑，建议观望
3.风险因素：装置检修落地情况；宏观环境变动
4.背景分析
原料市场
石脑油：581（+3）美元/吨CFR 日本；亚洲MX（异构）：713（-+9）美元/吨；FOB韩国PX 亚洲：803（-21）美元/吨FOB 韩国和823（-21）美元/CFR 中国。
现货市场
TA：原油价格回撤，PX跌幅扩大，PTA期货震荡下行，日内PTA成交氛围一般，现货基差表现平稳，远月基差走强。1月货源主港现货主流成交在2005贴水100-105附近，成交价格在4810-4860元/吨。2月货源在05贴水75-90附近有成交。贸易商买卖为主，个别聚酯工厂有采购。今天主流货源成交平均基差在2005-100。
EG：乙二醇价格重心回落下行，市场商谈一般。隔夜原油大幅下跌，乙二醇开盘快速走低，场内逢高出货意向浓重，现货报盘增加明显。午后乙二醇价格重心持续回落，部分贸易商参与合约补货为主。美金方面，MEG外盘重心回落下行，市场商谈一般，近期船货交投围绕595-600美元/吨展开，远月船货贴水10美元/吨水平，市场询盘一般。
下游市场
切片：
荣盛石化聚酯半光切片报6550元/吨现款，有光切片报价在6600元/吨现款。恒逸石化聚酯半光切片报6560元/吨现款，有光切片报6630元/吨现款。浙江古纤道聚酯半光切片报6550元/吨现款，有光切片报6600元/吨现款。浙江天圣聚酯半光切片报6450元/吨现款，有光切片报6500元/吨现款。浙江华成聚酯半光切片报6500元/吨现款。浙江聚兴聚酯半光切片报6500元/吨现款。浙江万凯聚酯有光切片报6750元/吨现款。
长丝
慈溪切片纺丝价多稳，POY75/36（150）白丝7200-7250，黑丝7850-8000附近；诸暨切片纺丝价多稳，POY75/36(152)白丝7500，黑丝8000附近，欠款价高两百。
主流POY150D/48F 价格为每吨7235元（+0）。
主流FDY150D/96F 价格为每吨7520元（+0）
主流DTY150D/48F 价格为每吨8825元（+0）
短纤：
原料回落，直纺涤短部分虚高价格也有适度调整，下游观望，市场冷清，成交低迷，产销仅2-4成附近。
成交方面：半光1.4D江苏地区成交7000-7150元/吨出厂或送到，较高7200-7300元/吨；浙江地区在7050-7100元/吨出厂或短送；山东、河北市场成交在7100-7250元/吨，福建市场重心在7100-7250附近现款短送。
纯涤纱及涤棉纱报价多维稳，部分成本压力下有补涨动作。
轻纺城：
周四轻纺城总成交582，化纤布444，短纤布138。
PTA 仓单：
周四郑商所仓单27597（+722）张，有效预报8222张。
MEG 仓单：
周四大商所仓单58（－0）张。
利润价差
周四TA09-TA05 价差28元/吨；PTA 期现价差（TA05-PTA 现货）70元/吨；PTA现货加工费约为522元/吨。
周四EG09-EG05 价差为-67元/吨；EG期现价差（EG05-EG现货）为－551元/吨。
1.核心逻辑：供需面短期有所恶化：交易商对中东紧张形势担忧缓解，原油生产和运输未受到地缘政治紧张影响，加之美国原油库存意外增加，欧美原油期货连续三天下跌；装置方面，浙江石化一期已开启预售，并且标品生产比例明显提升，供应压力仍存；需求层面，农膜需求回落，下游刚需补库为主。库存方面，上周石化库存小幅下滑，库存水平中等偏低。中长期来看，供应压力逐渐递增，在需求趋弱的背景下，中长期走势仍然偏空。
2.操作建议：单边建议空单持有，L-PP价差暂时观望。
3.风险因素：油价，装置提前投产等。
4.背景分析
现货市场价格部分松动，华北部分线性松动30-70元/吨；华东个别线性松动30-50元/吨；华南个别线性松动50元/吨；LLDPE主流价格在7200-7600元/吨。线性期货震荡走软，市场交投清淡，商家部分随行小幅让利。终端需求跟进缓慢，实盘成交侧重商谈。
美金市场本周价格整体上涨，外商方面1季度检修密集，对华供应减量明显，现有报盘价格多数上行。价格方面，市场线性主流报价区间在840-880美元/吨，沙特某供应商对线性报盘在880美元/吨，货源供应有限，可接受部分还盘。印度某供应商对MI：1线性报价在845美元/吨，MI：2线性在855美元/吨。拉丝方面，市场主流报价区间为850-900美元/吨，低位价格有所抬升，部分免关税拉丝成交在约920美元/吨。
装置方面，检修小幅减少，其中兰州石化老全密度装置有望近期重启，新低压装置停车做转产准备；上海金菲HDPE装置12月25日起停车，1月7日已经开车。
1.核心逻辑：供需面短期有所恶化：交易商对中东紧张形势担忧缓解，原油生产和运输未受到地缘政治紧张影响，加之美国原油库存意外增加，欧美原油期货连续三天下跌；装置方面，标品生产比例小幅下滑，浙江石化已开启预售，新产能释放压力增加。库存方面，上周石化库存小幅下滑，库存水平中等偏低。中长期来看，产能扩张带来的压力将逐步增加，关注装置投产进度。
2.操作建议：单边建议空单持有，L-PP价差暂时观望。
3.风险因素：油价，装置提前投产等。
4.背景分析
现货市场小幅偏弱整理。原油涨后下跌，成本支撑走弱，期货高开低走，打击场内业者心态，同时下游接盘积极性有限，石化厂价多数稳定，贸易商稳中出货为主，不乏小幅让利促成交，实盘侧重商谈。今日华北市场拉丝主流价格在7400-7450元/吨，华东市场拉丝主流价格在7500-7600元/吨，华南市场拉丝主流价格在7600-7850元/吨。
PP美金价格本周弱势震荡，成交一般，俄罗斯低价货源拉低拉丝价格区间价格。均聚方面，部分沙特外商暂无最新报盘，整体供应不多。印度某外商对 2月装均聚拉丝货源报盘在925美元/吨，供应限量。俄罗斯外商对2月装均聚拉丝成交在860美元/吨附近。注塑价格普遍较高，低价货源为印度外商供应，2月到港注塑成交在925美元/吨，限量。沙特产注塑报盘在940-950美元/吨，让利有少量成交。
装置方面，装置检修变化不大，其中青海盐湖继续停车，重启待定；东莞巨正源2号线因故障于1月6日临时停车，预计维持10天；台塑宁波大线临时停车等。
1.核心逻辑：目前北方已经进入春节前的淡季，市场成交量急剧下滑，今日全国建筑钢材成交量9.84万吨，环比下降3.2万吨，为近几个月来首度跌至10万吨以下，且今日钢联公布的建材社会库存增幅再度扩大，节前需求因素将继续压制钢材价格。供应方面，本周螺纹钢产量环比下降14.99万吨，主要由于电炉钢企业陆续放假所致。但需要注意的是，热卷产量降幅较之前有所收窄，考虑到前期检修钢厂开始陆续复产，加之热卷利润修复，后期热卷供应或有所增加。消息面：下周中美将签署第一阶段经贸协议，市场风险偏好的提升或对钢材期价有一定提振
2.操作建议：螺纹钢短期以震荡偏弱思路对待，可考虑05买螺抛卷套利。
3.风险因素：需求韧性继续维持
4.背景分析：
现货价格：1月9日，福州螺纹钢价格下跌10元/吨，北京、天津上涨10元/吨，其余城市持平；合肥等3城市4.75MM热卷价格下跌10-30元/吨，邯郸上涨20元/吨，其余城市持平。
重要事项: 2020年1月9日至15日，关中地区受不利气象条件影响，大气扩散条件持续转差，将出现一次中度至重度污染过程，西安、宝鸡、咸阳、铜川、渭南等城市可能出现连续4-5天的重度污染，以上地区将于9日18时前尽早启动Ⅱ级应急响应。
1.核心逻辑：本周，全国64家钢厂进口矿库存上升至1992.01万吨，环比上周增加约122万吨，且已经接近去年春节前高点，尽管春节前仍有一定补库需求，但预计增长空间有限。供应方面来说，澳洲、巴西矿石发货量持续处于低位，本周已经下降至2008.6万吨，环比上周减少36.7万吨，未来发货量或继续回落。品种方面，钢厂利润持续收窄导致对高品矿的需求不强烈，钢厂对于卡粉的需求减弱，使得卡粉的供应紧张局面有所缓解
2.操作建议：铁矿石短期以震荡偏弱思路对待，前高附近可尝试沽空。
3.风险因素：矿石发货大幅回升
4.背景分析
现货价格：普氏62%铁矿石指数报93.4美元/吨,跌2.25美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报675元/吨，跌10元/吨。
库存情况： 上周库存12513万吨，环比降182万吨；日均疏港量308万吨，增2.32万吨；日均转水量79.7万吨，增6.34万吨。上周疏港与压港整体平稳，库存降幅扩大主要因上周铁矿到港量大幅减少231万吨。疏港方面，因部分钢厂补库临近尾声，北方港口港日均疏港量整体下降近5万吨，但沿江地区转水量提升7万吨，因而整体仍呈现小增趋势。
下游情况：全国高炉开工率78.40%，环比增1.51%；日均铁水产量222.72万吨，环比增1.84万吨。上周新增检修高炉3座，主要分散在北方地区，多以高炉短期例检为主。上周复产高炉16座，主要以江苏、山东和河北地区为主，多集中在年底复产。临近年底，少部分钢厂有高炉例检计划，但钢厂复产量仍高于检修影响量，1月底前仍有约3-4万吨复产空间
1.核心逻辑：山西临汾地区重污染天气预警升级，限产力度在30%-50%之间，周边吕梁等市场伴随有间歇性限产。焦化企业运输难度增大，成本增加明显，在雨雪天气和钢厂节前补库需求的支撑下，焦化企业开启第四轮提涨，但市场价格暂未出现上涨。下游钢厂主要以观望为主，山西山东部分钢厂库存下滑，催货现象较多，节前补库需求增加，但多数钢厂仍保持正常偏高库存。港口方面，伴随雨雪天气影响，集港量继续下滑，现货市场震荡偏强，接下来需要继续关注天气变化及各环节库存变动情况。
2.操作建议：焦炭短期或以震荡偏强为主，做多焦化盈利策略逢高减持，中期仍可考虑介入
3.风险因素：焦炭开工率回升明显
4.背景分析
现货价格：山西地区焦炭市场现高硫冶金焦主流成交1570-1600元/吨，准一级冶金焦报1730-1850元/吨；唐山二级到厂1890-1900元/吨，准一级到厂1920-1970元/吨。
开工情况：本周Mysteel统计全国100家独立焦企样本：产能利用77.57%，上升0.58%；日均产量37.38万吨，增0.28万吨；焦炭库存40.25万吨，减6.40万吨；炼焦煤总库存879.88万吨，增30.74万吨，平均可用天数17.70天，增0.49天。
1.核心逻辑：主产地方面，受近期雨雪天气的影响，产地运输受限，一方面阻碍原煤调出，供给减量，另一方面也导致部分煤矿出现顶仓现象。天气预报显示3-5天内主产地的降雪天气将有所缓解，预计产地煤价年前仍已稳为主。港口方面，受库存去化显著，发运量低位的支撑，贸易商报价坚挺，但下游电厂春节前后仍以去库为主，需求没有显著释放，港口呈现供需双弱格局。受近期港口煤价反弹的影响，发运倒挂的情况有所缓解，若春节后需求恢复偏弱，导致坑口煤价再度下行，则在发运量回升的影响下，北港将再度累库，限制煤价反弹的高度；相反，若节后需求恢复力度尚可，在目前中下游库存去化显著的背景下，节后的电厂补库或将造成一定的供需缺口。
2. 操作建议：05短期震荡对待，长期空单中继续持有
3. 风险因素：政策端托底煤价
4. 背景分析：
现货价格：1月09日CCI5500指数报560吨（+1/吨），CCI 5000指数报500/吨（+1元/吨）
库存情况1月08日北方四港库存1374.5（+14万吨）；本周南方长江口岸库存489万吨（-18万吨）。
下游需求：1月09日沿海6大电厂日耗70.5（+0.4万吨），库存1493.5（-26.9万吨）；1月08日北方四港锚地船舶数56艘（-6），电厂煤炭库存可用天数21.2天（-0.5天）。
海运运价：1月09日，秦皇岛到广州CBCFI运价29.5元/吨（-0.9）；秦皇岛到上海CBCFI运价22.2（-0.5元/吨）。CBCFI煤炭运价综合指数615.6(-12.4点）。
1.核心逻辑：国内玻璃现货市场呈弱势下行走势，多地企业为转嫁库存，销售价格灵活调整，执行以价换量的企业范围逐步扩大。目前下游刚需接货寥寥，各生产企业因自身库存及资金情况不同，对库存的容忍度也存在一定差异，但目前市场价格仍处高位，贸易商囤货风险较高，加工企业虽可接货但资金压力较大。另一部分企业目前库存控制合理，对年后信心较足，挺价意愿略浓。预计近期玻璃现货市场仍以偏弱格局呈现。
2. 操作建议：区间震荡思路对待
3. 风险因素：华东地区淡季需求超预期
4. 背景分析：
现货价格：01月09日全国浮法玻璃现货平均价格1626.3元/吨（-0.78）。重点交割库5mm浮法玻璃报价：沙河安全1520元/吨（-0）、山东金晶1712元/吨（+0）、武汉长利1660元/吨（+0）、江门华尔润2260（+0）
供给情况：截止到1月3日，全国浮法玻璃生产线共计375条（+0），在产234条（-1）。
库存情况：截止到1月3日，国内浮法玻璃生产线库存3896万重箱（+76）， 白玻库存3584万重箱（+67）。
原料情况：：01月09日，全国重碱市场均价1607元/吨（-0）。东明石化石油焦(3#B)出厂价870元/吨（-60）。
