国际方面：
流动性方面：4月央行降准释放2000亿资金在上周实施，上周央行继续暂停逆回购操作，进行1000亿元MLF操作，部分对冲2000亿MLF到期，公开市场净回笼1000亿元。
国内重要新闻及事件：
1. 中国4月金融数据全面超预期。当月新增人民币贷款17000亿元，同比多增6818亿元，预期13033.3亿元，前值28500亿元；M2同比增11.1%，预期及前值均为10.1%；社会融资规模增量为30900亿元，比上年同期多1.42万亿元，预期增21618亿元。
2. 中国4月CPI同比升3.3%，预期3.75%，前值4.3%；其中，食品烟酒类价格同比上涨11.3%，影响CPI上涨约3.39个百分点；畜肉类价格上涨66.7%，其中猪肉价格上涨96.9%，影响CPI上涨约2.36个百分点。4月PPI同比下降3.1%，预期降2.6%，前值降1.5%，环比下降1.3%。
3. 中国4月规模以上工业增加值同比增3.9%，预期增1.8%，前值降1.1%；社会消费品零售总额同比降7.5%，预期降7%，前值降15.8%。其中，除汽车以外的消费品零售额25095亿元，下降8.3%。1-4月固定资产投资（不含农户）同比下降10.3%，预期降9.7%，前值降16.1%。
4. 中国1-4月城镇新增就业354万人，与上年同期相比少增105万人。4月全国城镇调查失业率为6%，环比上升0.1个百分点。
5. 美商务部全面封锁华为购买采用美国技术的芯片。5月15日，美国对华为动作频频，一方面美国商务部宣布，将实体名单上的华为及其非美国分支机构的现有临时通用许可证（TGL）授权期限延长90天；另一方面，又以安全为借口对华为进行“全面封杀”。
6. 中央政治局召开会议，讨论国务院拟提请第十三届全国人民代表大会第三次会议审议的《政府工作报告》稿。会议强调，要统筹推进疫情防控和经济社会发展工作，坚定实施扩大内需战略，维护经济发展和社会稳定大局，确保完成决战决胜脱贫攻坚目标任务，全面建成小康社会。
国外重要新闻及事件：
7. 美联储主席鲍威尔警告经济下行风险显著，称需要更多财政措施支持，暗示不会实行负利率政策。
8. 美国4月CPI创大衰退以来最大跌幅，主受汽油和航空旅行等服务需求锐减拖累，因疫情期间人们都待在家里。
9. 美国4月PPI月率创2008年12月以来新低,反映出了能源成本下降，也暗示出随着疫情打击需求，通货膨胀压力减弱。
10. 欧央行经济月报称，调查指标暗示经济将大幅萎缩5%—12%之间，预计劳动力市场状况也将严重恶化。
11. 欧元区3月工业产出创记录最大单月降幅，因疫情防控措施严重打击经济活动。汽车、洗衣机等耐用消费品产量降幅最大。
上周国内商品板块多数上涨，股指期货和国债期货涨跌互现。
在中观生产方面，生产持续向好，高炉开工率回升，6大发电厂日均耗煤同比转正，钢铁、煤炭库存持续下降。上周房地产整体边际改善，汽车消费有所回暖。短期需关注中美关系对大宗商品价格的扰动。
宏观数据方面，4月信贷和社融数据均高于历史同期水平，随着企业复工复产加速，居民消费低位反弹，信用传导边际修复。一方面，企业贷款新增较多，其中中长期贷款改善明显，体现了信贷措施从流动性宽松向宽信用的传导初见成效。另一方面，纾困企业的政策资金或多数用于银行存款，虽然企业短期流动性改善明显，但未来经济不确定性仍大，保持现金流体现了企业投资仍偏谨慎。面对国内需求端的疲弱，及外需萎缩带来的冲击，预计定向或全面降准仍有空间，配合财政政策发力，助推实体经济的边际改善。
4月份生产和需求同步回暖，但修复速率不及市场预期。4月供给端持续向好，需求端弱改善是拖累经济增速的主要因素，疫情影响需大于供。目前需求端恢复遭遇瓶颈，4月城镇调查失业率攀升至6%，居民消费受制于可支配收入下降，关注国内政策逐步出台能否刺激内需回暖，预计经济将呈现逐季改善，投资和赶工在先，消费回暖在后随后，外需改善最后。目前大宗商品受益于经济复苏预期、阶段性的低估值叠加流动性支撑，走出小幅修复行情，且国内需求品种好于海外。但在政策的强刺激后，或回归需求改善不及预期的基本面，股市、工业品等资产价格或将再次筑底。长期来看，需等待疫情好转后对总需求的推升，可背靠成本线逢低配置。
注：以上图表数据均来自于Wind，东海期货研究所整理
