1、宏观重要消息及事件：
国内成品油价格迎年内“第十涨”。国家发改委宣布，自6月14日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别提高390元和375元。全国平均来看，92号汽油每升上调0.31元，95号汽油每升上调0.32元。按一般家用汽车油箱50L容量估测，加满一箱92号汽油，将多花15.5元。
国务院印发《广州南沙深化面向世界的粤港澳全面合作总体方案》，部署建设科技创新产业合作基地、创建青年创业就业合作平台、共建高水平对外开放门户、打造规则衔接机制对接高地及建立高质量城市发展标杆等五方面主要任务。方案提出，加快建设智能网联汽车产业园，推进专业化机器人创新中心建设，推动粤港澳大湾区内航运服务资源跨境跨区域整合。
A股无惧海外市场暴跌，先抑后扬凸显十足韧性，创业板指盘中一度跌超3%。截至收盘，上证指数涨1.02%报3288.91点，创业板指涨0.07%报2548.31点，深证成指涨0.2%报12023.79点；大市成交1.1万亿元。盘面上，券商板块尾盘崛起，中信建投、红塔证券、财达证券、光大证券等涨停，银行、保险板块跟进；汽车板块深V反弹，长安汽车尾盘涨停；石油天然气、煤炭、电力、房地产、养殖、石化、白酒板块纷纷造好。锂电、半导体、军工、光伏午后趁势回弹。北向资金跟随指数“V型”反转，尾盘进场抢筹，全天净买入39.44亿元。外资仍主要以回补大消费仓位为主，贵州茅台获净买入4.56亿元居首，伊利股份获净买入4.37亿元；特变电工、通威股份分获净买入3.58亿和3.53亿元。净卖方面，比亚迪遭大幅净卖出6.29亿元，宁德时代被净卖出3.03亿元。
全国商务系统统筹疫情防控和消费促进工作电视电话会议在京召开。会议要求，稳定汽车家电等大宗消费，加快发展新型消费，优化消费平台载体，创新开展促消费活动，促进消费持续恢复，发挥消费对经济循环的牵引带动作用，为稳住经济大盘提供有力支撑。
欧洲央行管委诺特表示，7月份的加息应该在25个基点以上，如果条件不变，欧洲央行必须在9月份加息超25个基点，欧洲央行确实有可能在10月和12月进一步加息，预计欧元区不会出现经济衰退。
美国信贷市场恐慌指数升至2020年以来最高水平。周二Markit CDX北美投资级指数利差一度扩大1.6个基点，至100.1个基点，为2020年4月8日以来最高水平。
2、全球资产价格走势
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上一日收盘 |
前值 |
变动 |
国际商品期货方面 |
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布伦特原油 |
122.27 |
122.01 |
0.21% |
WTI原油 |
120.93 |
120.67 |
0.22% |
COMEX黄金 |
1806.4 |
1818.7 |
-0.68% |
COMEX银 |
20.985 |
21.055 |
-0.33% |
LME3个月铜 |
9324.5 |
9435 |
-1.17% |
全球主要股票市场 |
|
|
|
上证综合指数 |
3288.91 |
3255.55 |
1.02% |
恒生指数 |
21067.99 |
21067.58 |
0.00% |
道指 |
30364.83 |
30516.74 |
-0.50% |
英国富时100指数 |
7187.46 |
7205.81 |
-0.25% |
数据来源：文华财经，东海期货研究所整理
3、国内流动性概况
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上一日收盘 |
前值 |
变动（BP) |
SHIBORO/N |
1.41 |
1.41 |
1 |
SHIBOR:1周 |
1.66 |
1.70 |
-4 |
SHIBOR:3个月 |
2.00 |
2.00 |
0 |
R007 |
1.65 |
1.66 |
0 |
DR007 |
1.68 |
1.71 |
-3 |
数据来源：Wind，东海期货研究所整理
4、重要财经日历
10:00 中国5月社会消费品零售总额:当月同比(%)
20:30 美国5月零售和食品服务销售:同比:季调(%)
22:30 美国6月10日EIA库存周报:商业原油增量(千桶)
股指期货：
1.核心逻辑：上周沪深300指数收于4238.99点，较前值上升3.65%；成交额方面上周累计成交15386亿元，日均成交3077亿元，较前值增加760亿元。两市融资融券余额为14581亿元，北向资金当周净流入368亿元。涨幅前五的行业分别是煤炭(10.70%)、有色金属(8.63%)、石油石化(7.62%)、基础化工(5.42%)、非银行金融(5.29%)；涨幅后五的行业分别是通信(-0.08%)、建材(-0.09%)、商贸零售(-0.48%)、轻工制造(-0.51%)、家电(-0.80%)。
3.风险因素：经济修复速度不及预期、美联储加息节奏超预期。
4.背景分析：6月14日，A股无惧海外市场暴跌，先抑后扬凸显十足韧性，上证指数、创业板指、深证成指集体红盘并收于日内高位，创业板指盘中一度跌超3%。盘面上，券商板块尾盘崛起，银行、保险板块跟进，汽车板块深V反弹，石油天然气、煤炭、电力、房地产、养殖、石化、白酒板块纷纷造好，锂电、半导体、军工、光伏午后趁势回弹。上证指数收涨1.02%，创业板指涨0.07%。大市成交1.1万亿元，环比微增。北向资金日内跟随指数先抑后扬，全天净买入39.44亿元。
重要消息：
1.证监会澄清“要求外资投行报告高管薪酬细节、不给高管过高薪酬”传闻表示，相关报道为不实消息。证监会及相关证监局、行业协会未召开过相关会议。中证协、中基协近期分别发布薪酬管理指引，旨在夯实行业发展的治理基础、风控基础、合规基础、文化基础和人才基础，更好有效服务实体经济、防范金融风险，并无设置薪酬限额，也不涉及薪酬总额和具体操作办法。证监会已批准11家外资控股证券基金公司，在华机构总体经营发展情况良好，证监会依法依规统一监管，充分尊重机构经营决策自主权。
2.据经济参考报，截至6月14日，Wind数据显示，A股上市公司中已有35家披露了上半年经营业绩情况。其中，21家预告净利润变动率为正，上半年保持正增长，业绩预喜比例逾60%。业绩预喜的上市公司中，盛新锂能、雅化集团等预告利润增幅居前。
3.工信部副部长辛国斌表示，将尽快研究明确新能源汽车车辆购置税优惠延续政策；同时，将优化“双积分”管理办法，加大新体系电池、车用操作系统等的攻关突破，启动公共领域车辆全面电动化城市试点；还要持续完善标准体系，加强安全监管。
4.据证券时报，随着多地疫情逐渐好转，以及各地陆续出台纾困政策，西藏、海南、内蒙古、云南、湖南、江苏、江西等多地的旅游业，出现加速复苏迹象，人们出行信心得到修复。业内人士认为，随着旅游旺季的到来，相关公司在二季度的业绩环比有望得到改善。
5.温州市住建局与华夏银行温州分行签订政银合作协议，创新发布“安居贷”。按照协议，贷款期限在10年及以上的首套住房按揭人员，前3年仅需按月支付贷款利息，第4年再开始分期还本付息。专家认为，这一差异化的还款方式可以减轻购房者在短期内的还款压力，有利于激发消费者购房需求，从而稳定房地产市场。
国债期货：
1.核心逻辑：本周公布多项宏观数据但债市并未因此调整，可能由于此前的调整中市场对于当前的经济修复程度已充分计价。虽然周五公布的5月社融总量超预期，但公布后现券收益率小幅下行，或为利空出尽。目前疫情仍有不确定性，经济修复速度有待验证，收益率进一步上行的空间较小。短期内继续关注债市供给压力下资金面是否仍能维持充裕。
2.操作建议：等待长端回调完毕后的做平收益率曲线机会。
3.风险因素：宽信用推进超预期，货币宽松力度不及预期
4.背景分析： 6月14日，国债期货收盘涨跌不一，10年期主力合约跌0.02%，5年期主力合约平收，2年期主力合约涨0.02%。Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行0.5bp报1.413%，7天期下行4.4bp报1.656%，14天期下行0.4bp报1.607%，1个月期上行0.3bp报1.892%。
重要消息：
1、央行6月14日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。当日100亿元逆回购到期，完全对冲到期量。
2、美债收益率集体上涨，3月期美债收益率涨14.36个基点报1.813%，2年期美债收益率涨7.2个基点报3.439%，3年期美债收益率涨10.7个基点报3.6%，5年期美债收益率涨10.8个基点报3.596%，10年期美债收益率涨11.2个基点报3.48%，30年期美债收益率涨7.6个基点报3.428%。
3、周二人民币兑美元中间价报6.7482，调贬300个基点。在岸人民币兑美元16:30收盘报6.7358，较上一交易日跌17个基点。交易员表示，市场预期美联储将升息75个基点，这一转变对美元指数构成明确的支撑，人民币汇价走势受到该因素影响。
铜：美元持续偏强，铜价承压下跌
1.核心逻辑：昨日沪铜收于71570元/吨，跌幅1.49%。宏观方面，由于市场预期美联储可能会将50个基点的加息进行到9月，美元指数持续上涨至最高的105.465，有色金属基本承压运行。基本面上，虽然进口窗口仍然小幅亏损下进口货源有限，但LME亚洲仓库的去库大概率流入国内，且国内冶炼厂复产坐实，国内供应呈现逐渐宽松状态；需求端，短期消费复苏不及预期。现货方面，换月交割前最后交易日，现货市场升水报价跟随隔月价差波动，市场交投也在长单交易下略有回暖。综上、目前国内供需双弱，短期美国通胀压力加大，美元走强压制铜价，中期阶段性反弹趋势不变。
3.风险因素：美联储加息超预期、旺季需求被证伪、地缘政治风险
LME铜开盘9375美元/吨，收盘9147.5美元/吨，较前日收盘价跌1.9%。
上海电解铜现货对当月合约报于贴水30~升水30元/吨，均价0元/吨，较前一日下滑80元/吨。平水铜成交价格71620-71700元/吨，升水铜成交价格71640-71720元/吨。
铝：库存事件影响提货量增加，库存继续下降
1.核心逻辑：5月国内电解铝供应端增速放缓且某铝厂意外减产，5月国内日均产量环比小幅增长，增速较前月下降。下游消费运输的好转带动下，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比增长0.2%至66.5%。国内铝社会库存短期维持去库状态，6.9日SMM统计国内电解铝社会库存82.5万吨，较上周四库存下降2.8万吨，较5月末库存下降9.8万吨。目前市场实际成交情况并不如降库趋势表现出来的强劲，且后续预计市场到货量增加，去库将有所减缓。
长江有色市场1#电解铝平均价为19,910元/吨，较上一交易日减少180元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、20,130元/吨、19,930元/吨、19,900元/吨。
锌：弱消费叠加成本支撑，抑制锌价增速
1.核心逻辑：俄乌局势尚未结束，以及近期俄罗斯对于波兰等国断供天然气背景下使得海外部分锌冶炼产业恢复预期仍然不利。因锌矿复产缓慢以及进口矿供应紧张，使得精炼锌供应增长受限。随着国内疫情的好转以及稳增长政策的进一步出台，与基建作为相关的锌品种未来仍有机会上涨。七地社会库存见得明显去库，但当前社会库存高位，较去年同比增加56%，一定程度上抑制锌价增速。
长江有色市场0#锌平均价为25,980元/吨，较上一交易日无变化元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为25,910元/吨、25,720元/吨、25,950元/吨、26,000元/吨。
锡：沪锡价格深跌，炼厂开启检修
1.核心逻辑：供给端，云南江西冶炼厂周度开工率持稳，国内锡精矿加工费上调2000元/吨后，并未带动开工率走高。需求端，焊料企业开工率出现小幅超预期降低，现货市场出货疲软。下游企业订单减少致使采购意愿降低，导致上周社会库存大幅累增600多吨。沪锡合约价格进口亏损收窄，近远期合约价格基差略微扩大。价格大幅下跌刺激了部分下游企业购货情绪，成交情况持续回暖。
长江有色市场1#锡平均价为246,000元/吨，较上一交易日减少8,500元/吨。
镍：美元走强压制金属价格，镍价短期跟随下跌
1.核心逻辑：昨日沪镍收于204100元/吨，跌幅为0.75%。基本面上，供应端，当前纯镍进口依旧维持盈利状态，叠加国内部分盐厂恢复电解镍产线，当前纯镍供给有所增加，纯镍供应整体宽松。需求端来看，前驱体方面下游需求恢复虽预期良好但目前并未反映到具体订单上，硫酸镍采购不及预期；不锈钢市场成交仍为清淡下游需求依旧疲软。现货方面，今日纯镍现货升水上调主因昨日盘面回调幅度较大，升水较低从现货采购好转，因此贸易商现货逐渐稀缺。综上，目前纯镍供给略显宽松叠加短期美元走强压制，镍价短期回调。
3.风险因素：印尼投产情况（镍铁及高冰镍）、地缘政治风险
LME镍开盘26095美元/吨，收盘25215美元/吨，较前日收盘价跌2.29。
金川升贴水报价7500-8500元/吨，均价5500元/吨，价格较前一日上调2500元。俄镍升贴水报价4800-5000元/吨，均价4900元/吨，价格较前一日上调150元。
1.核心逻辑：昨日不锈钢价格收于17850元/吨，跌幅0.81%。基本面上，300系生产出现倒挂，预计6月钢厂或有减产，短期内钢厂高库存减排产的状态或将持续，维持供过于求的格局。需求方面，华东地区疫情好转，但是消费仍旧比较清淡，现货价格持续偏弱。现货方面，无锡佛山两市场极度悲观，各系现货价格继续大幅下调100-400元/吨，成交仍然偏弱。整体来看，短期内不锈钢现货仍是供过于求的局面，短期不锈钢期货价格偏弱震荡。
今日锡地区现货304冷轧价格报18500-19100元/吨，304热轧报18200-18400元/吨。316L/2B早间整体报30600-30900元/吨，维持平稳。SHFE10：30分SS2207合约价格17815元/吨，无锡不锈钢现货升水855-1355元/吨。
黄金：加息预期证伪前仍以震荡思路看待
1.核心逻辑：美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思路看待。中短期来看，金价支撑主要来自海外地缘政治事件未决带来滞胀风险。后市美联储量化紧缩在即，贵金属价格或仍有下行空间。
周二内盘黄金主力下行，夜盘收报393.82元/克，伦敦金目前处1811美元/盎司一线。近期市场对美联储6月加息75个基点有所押注，金银震荡中，关注6月美联储议息会议。
环球时报援引外媒报道称，拜登倾向于放宽特朗普时期的一些对华关税。有知情人士爆料，美国总统拜登上周在白宫椭圆形办公室与内阁主要成员会面时表示，他倾向于从特朗普时期对中国输美产品加征关税的清单中移除一些产品。
随着恶性抛售导致标普500指数跌入熊市，机构投资者以有史以来最快的速度逃离美股市场。高盛追踪的对冲基金周一连续第七天减持美国股票，过去两个交易日的抛售额达到2008年4月跟踪此类数据以来的最高水平。
美元指数持续走高，收涨0.247%，报105.49。10年期美债收益率同样走高，并不断逼近3.5%。
白银：美联储加息周期下，尝试逢低多金银比
1.核心逻辑：黄金反弹动力稍有减弱对银价支撑减弱，从金银比看当前白银估值中性。长期来看，美联储货币收紧可能使长期通胀预期减弱，可尝试逢低做多金银比价。单边行情上，后市美联储量化紧缩在即，贵金属价格或仍有下行空间。
周二内盘白银主力下行，夜盘收报4617元/千克，伦敦银目前处21.1美元/盎司一线。近期市场对美联储6月加息75个基点有所押注，金银震荡中，关注6月美联储议息会议。
昨日公布的美国5月PPI年率录得10.8%，低于预期的10.9%；美国5月PPI月率录得0.8%，符合预期。
据美国能源部称，美国能源部在新的战略石油储备（SPR）招标中提供4500万桶原油。
俄罗斯总统助理乌沙科夫6月14日表示，俄罗斯和乌克兰恢复谈判的问题一直没有进展。据塔斯社14日报道，乌沙科夫当天对媒体说，自俄方4月15日向乌方提交协议草案后，俄方始终未收到乌方任何答复。
美豆：宏观叠加基本面修正行情，美豆回调进展顺利
1.核心逻辑：6月USDA供需报告利多兑现，旧作供应继续收缩。短期通胀及衰退情绪对有可能被交易，因此，报告利多出尽叠加流动性及外汇风险，短期美豆或面临技术性修正。后期高温及转干天气值得关注，在当前供需紧缩背景下，天气市场整体还是易涨难跌。
3.风险因素：南美天气出现异常，政策动向，疫情加重
隔夜期货：6月14日，CBOT市场大豆收盘下跌，主力07合约跌幅9.5或0.56%，报收1698美分/蒲。
USDA作物生长报告：截至2022年6月12日当周，美国大豆生长优良率为70%，去年同期为62%。大豆种植率为88%，分析师平均预估为90%，此前一周为78%，去年同期为93%，五年均值为88%。
CONAB：截至6月11日，巴西大豆收割率为99.8%，上周为99.4%，去年同期为99.9%。
Anec：预计巴西6月大豆出口量达到1084万吨，上周预测为941万吨；6月豆粕出口量达到219万吨，上周预测为203万吨；6月玉米出口量达到179万吨，上周预测为145万吨。
蛋白粕：短期豆粕面临成本支撑减弱及现货双重压力
1.核心逻辑：6月国内供应宽松，豆粕增库趋势不变，现货依然承压。近期美豆强势表现，让豆粕盘中补涨预期兑现，短期美豆修正行情引导下，豆粕现货压力有望增大，从而导致盘中或出现恐慌性下跌。后市来看，无论是基于美豆强势预期，还是考虑国内逐渐见顶的供应，豆粕高位依然有较强的安全边际。
海关总署：中国5月大豆进口967.4万吨，4月为807.9万吨。前5个月，我国进口大豆3803.5万吨，减少0.4%。
压榨利润：6月14日，巴西7-8月升贴水分别下降10、9美分/蒲，巴西7-8月套保毛利较昨日分别上涨41、32至-91、-117元/吨。美西10-11月升贴水无变化，美西10-11月套保毛利较昨日分别下降6、6至-366、-344元/吨。美湾10-11月升贴水无变化，美湾10-11月套保毛利较昨日分别下降6、6至-239、-205元/吨。
现货市场：6月14日，全国主要油厂豆粕成交30.95万吨，较上一交易日增加26.12万吨，其中现货成交25.85万吨，远月基差成交5.1万吨。开机方面，全国开机率较上个交易日上升至64.63%。（mysteel）
油脂：印尼出口供应恢复预期逐步兑现，马来劳工问题再引发市场关注
1.核心逻辑：随着天气转暖，油脂的消费淡季下难有长效的需求支撑。目前虽棕榈油高基差开始回落，豆油现货基差顶部也开始显现。美豆成本逻辑不是豆油交易的核心，整体油脂受棕榈油短期供应边际改善及远期增产预期压力下，高位修正行情依然可期。棕榈油方面，短期供需边际改善，叠加宏观通胀及衰退情绪交易，棕榈油或面临更加的调整压力，不过在当前能源及粮食危机背景下，今年油脂的供需改善空间依然有限，高位价格较强支撑，且棕油深调后依然具备逢低买入价值，关注60日均线支撑。
3.风险因素：油脂抛储，宏观政策异动，印尼出口限制政策调整
隔夜期货：6月14日，CBOT市场豆油收盘下跌，美豆油07合约跌幅1.24或1.56%，报收78.27美分/磅。BMD市场棕榈油收盘下跌，马棕07基准合约跌幅32或0.53%，报收5990马币/吨。
马来西亚种植园正经历有史以来最严重的劳动力短缺，棕榈种植园里大量的果实无人采摘。马来西亚棕榈种植业极度依赖外籍劳工，80%以上的工人来自海外。
印尼将毛棕榈油的出口专项税(EXPORT LEVY)最高限额自每吨375美元下调至200美元/吨，自6月14日起生效，直至7月31日；自8月1日开始，当毛棕榈油官方参考价格超过每吨1,500美元时，毛棕榈油的出口专项税最高限额将为每吨240美元。
ITS：马来西亚6月1-10日棕榈油出口量为415348吨，较5月1-10日出口的390938吨增加6.24%。
现货市场：6月14日，全国主要地豆油成交31200吨，棕榈油成交量400吨，总成交比上一交易日减少3400吨，降幅9.71%。（mysteel）
生猪：屠宰企业缺猪，采购猪价上涨
1.核心逻辑：猪价进入博弈阶段。养殖场和屠宰场的提价和压价意图明显，但是双方均不妥协。养殖企业出栏计划略微滞后，但是不愿意增加出栏计划。6/7/8月养殖企业出栏数量预计减少，叠加市场二次育肥，短线推高价格。猪价上涨，屠宰企业收猪困难。
3.风险因素：疫情发展情况，母猪存栏情况，饲料价格，
6月14日，生猪09合约收盘价为19415元/吨。河南现货基准价报16.4-16.7元。
生猪价格再创新高。5/6/7为消费次淡季。但是由于养殖场出栏减少，因此并不着急出售生猪。同时，由于长期处于亏本状态，养殖场迫切希望能推高价格，使得生猪价格重回成本区域，弥补现金流的缺失。另一方面，由于饲料销量开始下滑，市场担忧能繁母猪去化较为严重，影响今年下半年生猪供应。当前疫情期间市场认为需求已经如此好，那等到疫情复苏，价格将更上一层楼，因此做多氛围浓厚。另一方面屠宰场因竞争激烈，销售提价困难。因此面临价格剪刀差，收贵猪，卖便宜白条。屠宰场几次压价均失败。
2022年3月3日第一批第一次收储1.94万吨，3月4号第二次收储2.06万吨，流标1.6万吨。
2022年4月2日第三批第一次收储1.18万吨，4月3日第二次收储进行2.82万吨，流拍1.97万吨。
2022年4月14日第四批收储4万吨，流拍3.73万吨。
2022年4月29日第六批收储4万吨，流拍3.82万吨
2022年5月13日第七批收储4万吨，成交4500吨。
2022年5月20日第八批收储4万吨，成交300吨。
2022年5月26日，27日第九批收储收储4万吨，共成交7400吨。中标价格24710元。
2022年5月26日，27日第九批收储收储4万吨，共成交7400吨。中标价格24710元。
2022年6月2日第十批收储收储4万吨，成交900吨。
2022年6月10日第十批收储收储4万吨，成交1500吨。
玉米：玉米价格止跌，震荡
1.核心逻辑：东北地区陈量中优质的玉米价格偏高。下游企业收粮困难。这提振北方港口玉米价格。伴随深加工提价锁粮，玉米价格稳中有涨。东北疫情可能影响春耕，关注今年种植影响。小麦丰收已成定局，玉米上涨受替代品影响较大。
6月14号，国内地区玉米现货价格波动。09合约期货价格为2888元/吨。
本周玉米价格主流稳定，局部小幅调整。东北产区玉米价格行情主体稳定，个别高报价开始回落与主流行情对接。收购主体方面以本地深加工企业收购为主，多数发北港和华北深加工倒挂，粮源多内部销售。地区内深加工个别提价收购社会粮，多数仍以签单采购为主，收购量较前期提升，部分企业签单价格下调。华北地区随着新麦上市陆续增多，贸易商陆续开始小麦收购，玉米出货量减少，市场供应不足，下游深加工企业到货量维持低位，企业提价促进收购，玉米价格偏强运行。南方销区受期货市场下跌、港口现货供需宽松及终端需求疲软等制约，成交清淡，玉米价格偏弱运行。
北方港口玉米价格局部跳涨，锦州港国一等720容重玉米报价2790-2820元，广东蛇口新粮散船一等玉米2900-2910元。
苹果：行情震荡，单日收跌
1.核心逻辑：减产和优果率低将期价拉至高位，短期按需求调配偏弱运行。五月新产苹果数据偏弱，引发盘面向上驱动。多空博弈剧烈，日内波动放大。
本周二，苹果10合约收盘价8762，跌115元/吨。龙头持仓数据，空头较多头平均多增加536手左右。
市场关于新季苹果是否减产说法不一，但仍能从盘面上反映出减产风波的拽动。受夏令水果的冲击，苹果需求出现疲软现象。一般统货受竞争品价格打压明显，优等果价格驱稳，成交不多，走货速度放慢，山西销区订购基本结束，山东产区以客商按需调货。前期优果率低和产量减少的期价提振已经完全兑现，短期内将会延续稳中偏弱运行。新季果已经进入套袋工作，华北东部和山东半岛降雨量和气温适宜，市场对新季果生长持良性情绪，期价走势的关键驱动因素是下半年苹果产量。
2022年全国冷库库存环比下降24%，且受冰雹天气影响优果率低，产区各地好果已展现吃紧状况。一二级80#以上优果价格偏硬，已由三月初的3.3元/斤上涨至目前的3.9元/斤-4元/斤，涨幅18.18%。而部分客商货源高价更飙升至5.5元/斤。截止本周全国库存率不到17.6%，走货速度一般。山东产区客商以樱桃作为主要销售品种，富士成交氛围清淡，主要以补货为主。陕西同样受需求疲软影响，多以自提发货为主。
红枣：价格偏弱，成交量惨淡
本周二，红枣09收盘价11390，涨140元/吨。成交量惨淡。
产区红枣生长情况：由于今年普遍回温较早，枣树在四月底已可见花苞，现已进入开花期。中下旬枣农将进行打药除虫工作，病虫害高发期各项工作有序进行中。气温方面无极端天气延迟花期与坐果。预期22年产量将会在去年减产后修复。
需求方面受高温天气影响，红枣需求偏弱。销区市场走货一般，端午提振具有局限性，一级枣品成交价仍在高位，大约在5.3元-6元每斤。市场上量货多为大企业放量货源。相比于减产上市的新枣，陈枣良好的性价比更加吸引市场。近年来，红枣由传统的线下销售转型为线上线下并行，低级别干枣竞争力随着电商端需求增加而不断提升。仓单方面，较去年同期增加。
原油：市场担忧民主党推出更多能源立法，油价小幅下跌
1.核心逻辑：14日原油张氏消散，因有迹象显示，在巨大的能源成本和通胀压力之下，美国民主党人在考虑更多能源立法。白宫国家经济委员会副主任表示，拜登尚未排除对石油公司征收超额利润税的可能性，同时也有民主党参议员计划提议征收附加税，种种举措都旨在帮助美国人降低加油成本。同时拜登下月将拜访沙特并讨论能源生产，也提升了外界对于沙特压力下扩大增产的顾虑。
2.操作建议：Brent 105-120美元/桶，WTI 100-115美元/桶区间操作。
3.风险因素：俄罗斯供应中断、新型病毒疫情影响、OPEC增产决定、宏观风险、成品油需求波动。
当下的供给风险集中爆发，原油市场主要矛盾点转移至供给风险可能引发的供应紧缩，并且该风险会持续，短期油价将继续保持高位。短期价格受到这些因素影响，重心将会上移，但风险需要尤其注意。同时需求逻辑也开始发酵，经济放缓的担忧使得需求前景不明，近期波动性将会继续放大。
市场情况：Brent主力收于120.91美元/桶，前收122.27美元/桶，WTI主力118.86美元/桶，前收120.93美元/桶。Oman主力收于117.1美元/桶，前收118.36美元/桶，SC主力收于774.8元/桶，前收753.5元/桶。
现货市场：北海现货市场，对Dated Brent，Forties贴水2.55美元/桶，周增加0.35美元/桶，Ekofisk贴水-3.4美元/桶保持不变，CPC贴水—2.4美元/桶不变，Urals贴水-3.4美元/桶，周下降0.9美元/桶，Cabinda贴水为2.7美元/桶不变， Forcados贴水2.65美元/桶不变，ESPO贴水7.25美元/桶不变，周增加2.25美元/桶。
沥青：需求仍然较弱，短期中枢继续跟随上游
1.核心逻辑：主力合约收于4871元/吨，前收4793元/吨，目前于其中的下游需求仍然未现，成本定价逻辑仍是主因。原油的剧烈波动导致沥青相关的价差也剧烈波动。原料成本高企，下游需求疲弱，沥青涨价下游不接受，导致利润被压缩，6月供应或有收缩。目前来看高成本低利润低需求的矛盾难以解决，如果原油不下跌，需要看到下游逐渐接受高价或者炼厂不提高开 工负荷。刚需仍在低位，炼厂库整体继续上升，但是需求或许接近拐点。
当前俄乌局势仍然反复，后市盘面能否进一步上涨取决于俄乌局势的演变，而当前原油供需结构仍然偏紧，对盘面仍有支撑。操作上，近期市场波动方向不确定性较大，单边裸多或裸空均有一定风险。
现货市场：主流成交价，东北沥青价格保持4850元/吨左右，山东保持4700元/吨，华东市场保持4850元/吨左右，华南市场保持在4900元/吨左右，西南市场价格在4930元/吨左右。现货价格整体稳定。
PTA：终端小幅好转，补库需求仍有限
1.核心逻辑：PX突破1500，对石脑油价差保持在670，TA加工费继续保持深度亏损，虽然本周TA装置开工有所回升，但是恒力已经由于经济性原因，计划在7月检修。后续开工可能还会继续下降。本周TA总体的产销也一般，基差今日松动5块，同时下游产销近两日也极差，虽然终端开工有回升，但是后续下游对于TA价格的接受程度仍然值得顾虑。短期内PX开工小幅回升，亚洲价格可能有回调风险，但是长期紧缺不变，TA同样需要注意短期的回调风险，之后仍然需要看下游库存的去化情况，近期总体的强势不太会改变。
4.背景分析：2季度装置投产预期不多，且近期PX利润修复，以及原油方面的成本支撑较为稳固。2季度大概率将会逐渐去库。
现货市场：商谈价在7420元/吨左右，主港主流现货基差对09 +165元。
乙二醇：煤制供应压力过大，累库预期不变
1.核心逻辑：乙二醇的煤制利润继续保持盈亏线以上，但是本周意外检修量增加，煤制开工下降4.7至47%预计至7月初才能回升至51%左右，总开工因此下降2.3%，供给压力继续缓解，但是主港库存和下游库存仍然是老问题，尤其考虑到TA涨价可能会继续打击下游开工的恢复速度，EG供需的向好可能会受影响，过剩预期不太会改变。
3.风险因素： 原油价格风险，煤制装置利润回升过快
4.背景分析：原油的成本抬升短期支撑了乙二醇的绝对价格，但是后期装置投产预期，煤制成本回升导致供应增加，以及5月绝对的需求弱势预期，将使得乙二醇小幅垒库状态持续。
现货市场：商谈价5120左右，现货对盘面主力贴水-130，但总体成交仍然一般。
甲醇:震荡
1.核心逻辑：供应恢复，渤化MTO推迟投产，甘肃华亭MTP重启失败、下游需求恢复不及预期。基本面上升驱动不足，对期货形成拖累，关注基差变动。
内蒙甲醇市场交投走高，部分出现停售，现北线围绕2380-2420元/吨，西北能源检修中，其余装置多维持前期；南线装置检修，本周暂不出货。
太仓甲醇市场小单现货成交和商谈在2820-2830元/吨自提。有货者惯性拉高排货，但实盘放量十分有限。纸货逢高出货，套利买盘，基差偏弱。成交尚可。
现货/6中：2800-2845，基差09-110/-90
6下成交 ：2820-2855，基差09-90/-80
7下成交 ：2840-2880，基差09-55/-50
8下成交 ：2890-2925，基差09-15/-10
外盘方面，远月到港的非伊船货参考商谈在345-358美元/吨，有货者低价惜售，远月到港的中东其它区域船货参考商谈在+3.5-4.5%，中东其它区域厂商同样低价惜售。考虑到罐容以及不确定因素，买家多看少动。
装置方面：山东新泰正大25万吨/年甲醇装置因焦化检修，现降负运行。神华西来峰年产30万吨甲醇装置5月中附近停车检修，原计划6月10日附近重启，现因设备问题推迟至6月中旬左右。山西利达焦化年产10万吨甲醇装置初步计划明日点火重启，该装置于5月20日凌晨停车检修至今。
1.核心逻辑：主要生产商库存水平在80万吨，较前一工作日增加0.5万吨，增幅在0.63%，去年同期库存大致在75万吨。上游装置恢复，下游需求疫情之后虽有修复但需求弹性较小，上行空间有限，区间震荡为主。
部分石化下调出厂价，贸易商继续跟跌报盘，市场交投气氛清淡，终端工厂接货意向欠佳，实盘价格侧重一单一谈。华北地区LLDPE价格在8830-9050元/吨，华东地区LLDPE价格在8900-9100元/吨，华南地区LLDPE价格在9000-9200元/吨。
美金市场部分回落，成交商谈。流通市场上，今日贸易商报盘中东线性货源主流价格区间在1150-1170美元/吨，低压膜货源在1145-1175美元/吨，高压货源在1420-1450美元/吨，成交商谈。
企业名称 |
检修装置 |
检修装置产能 |
停车时间 |
开车时间 |
吉林石化 |
LLDPE |
28 |
2022年6月9日 |
2022年6月21日 |
延安能化 |
HDPE |
42 |
2022年6月9日 |
2022年6月13日 |
兰州石化 |
老全密度 |
6 |
2022年6月12日 |
2022年6月14日 |
PP: 震荡修复
1.核心逻辑：主要生产商库存水平在80万吨，较前一工作日增加0.5万吨，增幅在0.63%，去年同期库存大致在75万吨。上游检修部分恢复，而随着疫情的逐渐得到控制，下游需求恢复，但价格上涨抑制需求，下有成本支撑，总体区间震荡，等待回落企稳。
今日华北拉丝主流价格在8650-8730元/吨，华东拉丝主流价格在8700-8850元/吨，华南拉丝主流价格在8800-8950元/吨。
PP美金市场价格小幅整理，因美元汇率增强，美股下跌，欧美原油期货继续下跌。午前PP主力价格收在8820元/吨，跌1.14%。
企业名称 |
生产线 |
产能 |
停车原因 |
停车时间 |
开车时间 |
延安能化 |
单线 |
30 |
故障检修 |
2022年6月10日 |
2022年6月13日 |
鸿基石化 |
单线 |
20 |
常规检修 |
2022年6月13日 |
2022年6月15日 |
燕山石化 |
一线 |
12 |
常规检修 |
2022年6月12日 |
2022年6月14日 |
钢材：需求低迷，钢材市场延续弱势
1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场延续下跌，市场成交量小幅回落，全国建筑钢材日成交量13.22万吨，环比回落1.03万吨；热卷价格也延续跌势。虽然复工、复产进度持续推进，但短期需求依旧偏弱，上周5大品种钢材库存环比回升43.68万吨，同比增幅也继续扩大，表观消费量明显回落，且南方地区即将进入高温多雨季节，预计未来一段时间需求也将延续弱势。供应方面，钢厂生产节奏并未有明显调整，虽然焦炭价格有所提涨，钢厂利润短期也未有明显变化。上周五大品种钢材产量环比回升22.99万吨，不过继山东之后，近期江苏也传出粗钢压减消息，未来其他省份仍有进一步推进可能。
2.操作建议：螺纹、热卷以区间震荡思路对待，短期价格或有下行压力。
4.背景分析：6月14日，上海、杭州、南京等31城市螺纹钢价格下跌10-70元/吨；上海、杭州、南京等24城市4.75MM热卷价格下跌10-60元/吨。
重要事项: 根据中国人民银行6月10日发布的数据，5月社会融资规模增量为2.79万亿元，比上年同期多8399亿元。5月份人民币贷款增加1.89万亿元，同比多增3920亿元。5月末，广义货币（M2）余额252.7万亿元，同比增长11.1%，增速分别比上月末和上年同期高0.6个和2.8个百分点。
铁矿石：市场成交偏差，矿石期现货价格同步回调
1.核心逻辑：贸易商报价有所下调，市场成交偏差，另外因近期焦炭现货价格再次开始调涨，钢厂利润被压缩，对于铁矿石采购依旧以按需采购为主。目前矿石基本面驱动依然偏强，但利空因素也在逐渐增加，山东、江苏相继公布粗钢压减政策，钢材减产预期逐渐增强。且钢厂利润处在比较低的位置，且钢材需求短期难有明显好转，所以钢材高成本向下游传导不畅。若后期钢厂陷入亏损，不排除有扩大减产可能，利空矿石需求。同时，高层会议也频提保供稳价。未来需关注港口库存的底部和铁水产量顶部何时出现。
现货价格：普氏62%铁矿石指数136.6美元/吨，跌4.95美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报961元/吨，跌6元/吨。
库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12845.33，环比降388.47；日均疏港量318.59降4.83。分量方面，澳矿6016.33降142.3，巴西矿4355.55降30.45，贸易矿7363.83降139.82，球团547.40增8.14，精粉868.38降57.46，块矿1601.13降20.16，粗粉9828.42降318.99；在港船舶数85条。（单位：万吨）
下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.11%，环比上周增加0.42%，同比去年下降3.39%；高炉炼铁产能利用率90.14%，环比增加0.24%，同比下降1.50%；钢厂盈利率58.87%，环比增加7.36%，同比下降26.84%；日均铁水产量243.26万吨，环比增加0.65万吨，同比下降1.80万吨。
焦炭：焦企库存低位
1.核心逻辑：本周焦企焦炭库存去化较快，焦企维持低库存甚至零库存状态。现货端焦企提涨的落地范围也在逐步扩大，复产预期下，下游对焦企提涨接受度开始提高。但当前正值南方梅雨季节，下游复产存在不确定性，不建议盲目追高。
本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为80.1% 减 0.2%；焦炭日均产量68.3 减 0.3 ，焦炭库存60.7 减 24.7 ，炼焦煤总库存1146.1 增 15.7 ，焦煤可用天数12.6天 增 0.2 天。
焦煤/动力煤：下游存在需求恢复预期
1.核心逻辑：天气逐渐升温，且复工复产稳步推进中，电厂日耗有所回升。今年水力发电表现亮眼，火电发电压力有所缓解，预计迎峰度夏将平稳度过。焦煤在下游需求复苏的带动下价格开始回升， 叠加近期蒙古疫情反复，甘其毛都通关车辆有所回落，但下游需求恢复程度存在不确定性，不建议盲目追高。
国内主流炼焦煤价格参考行情如下：1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.3，G85报2600元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报2900元/吨，S1.3，G78报价2800元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2900元/吨，1/3焦煤车板价2600元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A9，S0.8报2370元/吨，气煤A<9，S<0.6报2250元/吨，均为到厂含税价。
玻璃：价格已较低，关注政策力度及需求恢复情况
1.核心逻辑：主力合约与生产成本中枢大致持平，终端地产方面托底政策逐渐显现，期价再向下空间或较有限。疫情带来经济下行压力，关注后市政策力度是否加码以及终端需求实际恢复情况，等待反弹机会。
周二玻璃期价下行，09合约夜盘收报1683元/吨，01合约夜盘收报1739元/吨。近期玻璃纯碱期货持仓量剧增，资金博弈加剧，后市期价波动或放大，建议谨慎入市。
需求端，华中地区湖北市场昨日部分厂家产销可至平衡，但仍面临库存压力，随行就市下，今日普调2元/重箱。供应端，浮法产业企业开工率为87.88%，产能利用率为88.08%。华东江浙区域浮法玻璃价格回落较为明显，多厂报盘下调2-3元/重量箱，个别高位价格下跌5元/重量箱，伴随着部分品牌价格下滑之后性价比优势显现，中间商及下游适当采购，但多数品牌产销率仍显一般。华中地区湖北市场昨日部分厂家产销可至平衡，但仍面临库存压力，随行就市下，今日普调2元/重箱。
据隆众资讯，全国均价1777元/吨，环比降1.27%。华北地区主流价1700元/吨；华东地区主流价1870元/吨；华中地区主流价1740元/吨；华南地区主流价1880元/吨；东北地区主流1710元/吨；西南地区主流价1830元/吨；西北地区主流价1710元/吨。
纯碱：浮法玻璃生产利润较低，后市走势与玻璃联动
1.核心逻辑：浮法玻璃生产利润已至低位，纯碱价格再向上需要玻璃价格带动，后市需关注终端地产状况。长期视角下供应端新增产能有限，需求端有光伏玻璃投产带动需求增量，在浮法玻璃不出现大面积冷修的情况下基本面仍然向好，后市行情应与玻璃联动性较强。
周二纯碱期价下行，09合约夜盘收报2891元/吨，01合约夜盘收报2742元/吨。近期玻璃纯碱期货持仓量剧增，资金博弈加剧，后市期价波动或放大，建议谨慎入市。
需求端，下游需求表现一般，对高价纯碱存有一定的抵触心理，按需采购。供应端，国内纯碱装置开工率为89.37%，装置动态方面，桐柏海晶装置6月13日晚开始减量检修，单日产量减少约200吨，预计持续10天左右。中源化学一期装置正在检修中；徐州丰成计划6月中旬检修。企业在订单支撑下出货较为顺畅，个别企业暂不接新单。
据隆众资讯。东北地区重碱主流价3200元/吨；华北地区重碱主流价3150元/吨；华东地区重碱主流价3150元/吨；华中地区重碱主流价3050元/吨；华南地区重碱主流价3300元/吨；西南地区重碱主流价3100元/吨；西北地区重碱主流价2650元/吨。部分企业暂不报价，一单一议。
