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宏观要点
宏观：国家将把恢复和扩大消费摆在优先位置
1.宏观重要消息及事件：
据新华社，工信部部长金壮龙指出，2023年，优化疫情防控措施、存量政策、增量政策叠加发力，将大力提振市场信心。发改委：2023年，经济运行有望总体回升，把恢复和扩大消费摆在优先位置，推动民营企业参与国家重大战略。
周一标普全球公布的欧元区2022年12月制造业PMI终值为47.8，和初值一致，连续六个月低于荣枯分水岭50、意味着制造企业活动连续六个月收缩，但已连续两个月环比前一个月回升，进一步走出10月所创的2020年5月以来低谷。12月四大欧元区经济体的制造业PMI终值都较11月有所回升，其中法国的PMI终值49.2高于初值48.9，升至四个月来高位，德国的PMI终值47.1略低于初值47.4。
国际货币基金组织（IMF）总裁Kristalina Georgieva警告称，今年全球三分之一的经济体将受到经济衰退冲击。她表示，新的一年将“比过去一年更加艰难”。这是因为美国、欧洲等全球经济增长的“主要引擎”，经济活动在“同时放缓”。
2.全球资产价格走势：
数据来源：文华财经，东海期货研究所整理。
3.风国内流动性概况：
数据来源：Wind，东海期货研究所整理。
4.重要财经日历：
1、 09:45 中国12月财新制造业PMI
2、 16:55 德国12月季调后失业率
3、 17:30 英国12月制造业PMI
4、 21:00 德国12月CPI月率初值
5、 22:45 美国12月Markit制造业PMI终值
金融板块
股指期货：
1.核心逻辑：上周沪深300指数收于3871.63点，较前值上升1.13%；累计成交7587亿元，日均成交1517亿元，较前值下降8亿元。两市融资融券余额为14524亿元，北向资金当周净流入29亿元。涨幅前五的行业分别是电力设备及新能源(4.84%)、国防军工(4.48%)、电力及公用事业(3.88%)、商贸零售(2.97%)、机械(2.64%)；涨幅后五的行业分别是钢铁(-0.45%)、建材(-0.93%)、家电(-1.12%)、消费者服务(-1.42%)、房地产(-2.19%)。
2.操作建议：暂时观望，可择机逢低布局。
3.风险因素：疫情扩散超预期、经济数据不及预期，流动性收紧超预期。
4.背景分析：
12月30日，A股2022年红盘收官，数字经济主题抢眼，沪指收涨0.51%。上证指数收涨0.51%报3089.26点，深证成指涨0.18%报11015.99点，创业板指跌0.11%报2346.77点，科创50指数跌0.24%报959.9点，万得全A涨0.4%，万得双创涨0.08%。市场合计成交额6045.3亿元，北向资金实际净买入0.93亿元。
重要消息：
1.文旅部：2023年元旦节假期，全国国内旅游出游5271.34万人次，同比增长0.44%，按可比口径恢复至2019年元旦节假日同期的42.8%；实现国内旅游收入265.17亿元，同比增长4.0%，恢复至2019年元旦节假日同期的35.1%。
2.据中国证券报，A股市场将迎来2023年首个交易日。在业内人士看来，2023年是A股的“转折之年”，全年关键做多窗口将在1月开启，当前市场仍处于较好的布局期，从风格上看仍将是价值占优，未来一旦经济企稳改善的信号出现，A股将出现风格切换。配置方面，短期看好地产链、出行链、医药链等方向，中长期则看好高端制造、军工等成长方向。
3.据经济参考报，公募基金2022年业绩“排位赛”正式落下帷幕，对于主动权益类基金而言，业绩分化明显，首尾业绩差最高达到了98.44%。前两名均被万家基金包揽，第三名则花落金元顺安基金。整体来看，2022年基金市场表现平平，约三成基金斩获正收益，多数为规模不足20亿元的“小而美”产品。同时，由于市场风格的转换，知名基金经理旗下多只百亿规模产品亏损。
4.Wind数据统计显示，本周共有55家公司合计42.03亿股限售股陆续解禁，按12月30日收盘价计算，解禁市值为982.08亿元。解禁市值居前三位的是宁德时代（431.8亿元）、中国移动（188.03亿元）、国芯科技（54.92亿元）；解禁股数居前三位的是世纪华通（7.76亿股）、天下秀（7.41亿股）、*ST中安（5.28亿股）。
5.深交所上市公司2022年年报预约披露时间出炉，金三江拔得头筹，将于2023年2月9日率先披露。美利云将于2月10日披露。ST中基、凯瑞德、新瀚新材将于2月18日披露。
6.央行：扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，满足行业合理融资需求，推动行业重组并购，改善优质头部房企资产负债状况，因城施策支持刚性和改善性住房需求，做好新市民、青年人等住房金融服务，维护住房消费者合法权益，确保房地产市场平稳发展。
7.北京发布2022年度第五批次商品住宅用地出让公告，共计6宗，用地规模约22万平方米，总起始价122.52亿元，将于2023年2月上旬集中成交。
8.上海市疫情防控工作领导小组表示，目前上海所发现的奥密克戎BQ.1和XBB毒株，仅在极少数入境隔离人员中检出，尚未在社会面上造成本土传播。
9.特斯拉发布了2022年第四季度汽车生产和交付报告。公司四季度总交付量为40.53万辆，不及市场预期的42.08万辆；四季度总产量为43.97万辆，略超预期的43.88万辆。特斯拉2022年全年汽车总交付量同比增长40%至131万辆，总产量同比增长47%至137万辆。
国债期货：
1.核心逻辑：随着基本面预期的扭转，债市在中长期的压力增大，但短期内强预期兑现为现实还为时尚早。根据四季度央行货政例会，明年货币政策将继续宽松，流动性应仍维持充裕。1月宏观经济数据真空期内，流动性呵护力度大，政策宽松有期待，利率向上的空间有限，预计偏强震荡。
2.操作建议：波段操作，注意止盈。
3.风险因素：资金利率上行速度超预期，增量政策超预期，央行货币政策转向超预期。
4.背景分析：
12月30日，2022年收官，国债期货窄幅震荡收盘涨跌不一，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约接近收平，2年期主力合约收平。从全年来看，10年期主力合约跌0.53%，5年期主力合约跌0.73%，2年期主力合约跌0.19%。Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种上行151.6bp报1.957%，7天期下行3.8bp报2.223%，14天期下行2bp报3.145%，1个月期上行0.6bp报2.346%。
重要消息：
1、央行公告称，为维护年末流动性平稳，12月30日以利率招标方式开展了1830亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。当日20亿元逆回购到期，因此净投放1810亿元，全周净投放9750亿元。
2、央行货币政策委员会召开2022年第四季度例会指出，要用好政策性开发性金融工具，重点发力支持和带动基础设施建设。满足房地产行业合理融资需求，推动行业重组并购，改善优质头部房企资产负债状况，因城施策支持刚性和改善性住房需求。引导平台企业金融业务规范健康发展，提升平台企业金融活动常态化监管水平。加大宏观政策调控力度，大力提振市场信心。
3、中国外汇交易中心宣布，调整CFETS人民币汇率指数和SDR货币篮子人民币汇率指数的货币篮子权重，新版指数自2023年1月1日起生效。新版CFETS货币篮子中，美元、欧元、日元、英镑等主要货币权重均下调，多数新兴经济体货币权重相应上调。另外，央行、外汇局决定，自2023年1月3日起，银行间人民币外汇市场交易时间延长至北京时间次日3:00。
4、周五在岸人民币兑美元16:30收盘报6.9514，较上一交易日涨195个基点，本周累涨356个基点，今年累跌5784个基点；周五在岸人民币兑美元夜盘23:30收报6.9000。人民币兑美元中间价报6.9646，调升147个基点，本周累计调升164个基点，全年累计调贬5889个基点。
5、美债收益率多数上涨，3月期美债收益率跌1.24个基点报4.384%，2年期美债收益率涨6.6个基点报4.438%，3年期美债收益率涨6.2个基点报4.233%，5年期美债收益率涨6.5个基点报4.01%，10年期美债收益率涨5.9个基点报3.881%，30年期美债收益率涨6.4个基点报3.967%。
有色板块
沪铜：海外压力较大，偏紧库存缓解，铜价承压
1.核心逻辑：宏观，中国央行四季度例会称加大稳健货币政策实施力度，支持扩大内需，保持信贷总量有效增长，满足地产行业合理融资需求；中国12月官方制造业PMI为47，非制造业PMI为41.6；美国就业市场走弱，加息忧虑缓解但衰退压力增加。基本面，供给端，铜矿供应偏松，冶炼费有所回落但仍属高位；精铜冶炼产能增加；现货进口窗口仍关闭。需求端，电力投资托底，但疫情影响短期需求；稳地产政策频出但实际成效待观察；新能源汽车增速放缓；出口走弱，外需堪忧。库存，12月30日上期所铜仓单29997吨，较前一交易日增1225吨；上期所铜库存69269吨，较前一周增14699吨；保税区铜库存5.47万吨，较前一周增0.51万吨；境内铜社会库存9.8万吨，较前一周增2.18万吨；LME铜库存88925吨，较前一交易日增2900吨，精铜库存偏紧状态有所缓解。综上，内外宏观预期有所分化，海外压力仍大，精铜库存紧张有所缓解，盘面上方空间有限，短期铜价仍震荡。
2.操作建议：观望
3.风险因素：国内复苏强于预期、外需走弱弱于预期、地缘政治风险
4.背景分析：
外盘市场：12月30日LME铜开盘8423.5美元/吨，收盘8374美元/吨，较前一交易日收盘价跌0.66%。
现货市场：12月30日上海升水铜升贴水50元/吨，涨150元/吨；平水铜升贴水-10元/吨，涨110元/吨；湿法铜升贴水-80元/吨，涨105元/吨。
铝：社库延续累库，铝价回吐涨幅
1.核心逻辑：基本面，供应，印尼政府在12月21日宣布从2023年6月起禁止铝土矿的出口、并推动本国加工铝土矿的发展，由于印尼政府近年来多次宣布类似的矿产资源禁止出口政策，市场对该消息反应一般；据SMM数据，贵州因气温骤降而导致用电攀升，贵州电解铝厂于12月29日再次调减负荷，此次影响产能19万吨，两次共计影响产能64万吨；进口窗口保持关闭，电解铝进口量相对较低；需求，铝下游企业逐渐进入元旦、春节前假期，订单量、开工情况持续走弱；供需两弱的格局继续维持。库存，12月29日SMM国内电解铝社会库存累库至49.3万吨，社库逐渐转为累库；SHFE铝仓单维持在32741吨，LME库存去库3075吨至450300吨。综上，在宏观情绪摇摆不定的背景下，叠加国内铝产业链供需两弱的格局，预计沪铝价格将在（18500,18800）的区间内震荡。
2.操作建议：震荡区间内逢高试空
3.风险因素：疫情影响、冬季用电限产
4.背景分析：
外盘市场：12月30日LME铝开盘2406美元/吨，收盘2388.5美元/吨，较前一交易日收盘价2411.5美元/吨下跌23美元/吨，跌幅0.95%。
现货市场：上海现货报价18680元/吨，对合约AL2301贴水30元/吨，较上个交易日下降10元/吨；沪锡（上海-无锡）价差为30元/吨；沪豫（上海-巩义）价差为200/吨；沪粤（上海-佛山）价差为-10元/吨。下游采购清淡。
锌：锌价向上修复，预计上涨空间有限
1.核心逻辑：锌精矿进口加工费均价260美元/干吨，国产锌精矿加工费均价5330元/金属吨，均较上周持平。11月SMM中国精炼锌产量为52.47万吨，部分企业产量超过前期预期，环比增加1.06万吨或环比增加2.06%，同比增加0.52万吨或0.99%。1~11月精炼锌累计产量为545.2万吨，累计同比去年同期减少2.16%。由于当前锌冶炼厂利润极高，同时锌矿宽松格局将延续至明年。近月国内冶炼厂利润空间较大，供应端对锌价的支撑作用减弱。截至12.30日，SMM七地锌锭库存总量为5.47万吨，较本周一（12月26日）增加0.46万吨，较上周五（12月23日）增加1.03万吨。基本面上维持供增需减预期，但库存累库幅度较预期弱，预计锌价维持下行趋势。
2.操作建议：观望
3.风险因素：海外能源危机
4.背景分析：
外盘市场：LME锌隔夜收2972.5，-12，-0.4%
现货市场：天津市场0#锌锭主流成交于23980~24070元/吨，紫金成交于23950-24140元/吨，葫芦岛报在29180元/吨，0#锌普通对2301合约报升水180-230元/吨附近，紫金对2301合约报升水150-300元/吨附近，津市较沪市升10元/吨。
锡：市场情绪高涨，锡价大幅拉涨
1.核心逻辑：供给端，原料供给矛盾趋缓，加工费维持平稳。需求端，锡价震荡走高抑制了弹性需求释放，企业节前备货维持刚需成交规模，但国内库存出现明显去库表现。据SMM数据，11月国内精炼锡产量为16200吨，较10月环比减3.26%，同比增21.98%，1-11月累计产量同比减0.80%，11月国内精炼锡产量实际表现稍好于预期。进入12月，原料偏紧扰动仍存，加工费回落挤压力冶炼厂利润需求端，锡价仍偏高下游企业的弹性采购意愿一定程度受抑制。进口盈利窗口已于11月中旬关闭，考虑到运输周期因素，进入12月进口锡逐步减少。近日国内锡库存扭转此前累库表现，出现大幅去库。宏观利好政策频出，市场情绪高涨，近期盘面价格可能出现较大波动，价格向上驱动力较强。
2.操作建议：谨慎看涨
3.风险因素：矿端供应
4.背景分析：
外盘市场：LME锡隔夜收24808，-107，-0.43%
现货市场：国内非交割品牌对2302合约贴水报价集中于-1000~-200元/吨区间，实际成交贴水则低于1000元/吨；交割品牌早盘对2302合约升贴水集中于-300~+500元/吨区间，而对2301合约报价维持小幅贴水；云锡品牌早盘报价升贴水集中于-200~+600元/吨区间。
沪镍：需求偏弱但库存紧张难改，沪镍易涨难跌
1.核心逻辑：宏观，中国央行四季度例会称加大稳健货币政策实施力度，支持扩大内需，保持信贷总量有效增长，满足地产行业合理融资需求；中国12月官方制造业PMI为47，非制造业PMI为41.6；美国就业市场走弱，加息忧虑缓解但衰退压力增加。基本面，供给端，纯镍国内产量同比续增；海外产量也有恢复；但全球纯镍产能掣肘，增产天花板有限；明年Norilsk计划减产10%，预期供应仍偏紧；内外倒挂有所收窄但现货进口窗口仍关闭，国内货源偏紧。需求，高镍价、高升水抑制消费；合金受疫情影响，需求有所减弱；新能源汽车增速放缓，电池级硫酸镍价格下滑但镍豆溶硫酸镍仍不具有经济性；不锈钢消费仍清淡，社会库存再累。库存，12月30日上期所镍仓单1145吨，较前一交易日持平；上期所镍库存2496吨，较前一周增37吨；保税区纯镍库存7800吨，较前一周减500吨；纯镍社会库存5039吨，较前一周减406吨；LME镍库存55476吨，较前一交易日增384吨，全球纯镍显性库存仍低，上期所镍仓单仍极紧。综上，需求偏弱但库存紧张难改，沪镍易涨难跌。
2.操作建议：观望
3.风险因素：消费低于预期、累库快于预期、地缘政治风险
4.背景分析：
外盘市场：12月30日LME镍开盘30800美元/吨，收盘29920美元/吨，较前一交易日收盘价跌0.27%。
现货市场：12月30日俄镍升水4500元/吨，跌2100元/吨；金川升水6000元/吨，跌1500元/吨；BHP镍豆升水3500元/吨，持平。
不锈钢：社会库存压力仍大，但成本端有支撑，不锈钢偏震荡
1.核心逻辑：宏观，中国央行四季度例会称加大稳健货币政策实施力度，支持扩大内需，保持信贷总量有效增长，满足地产行业合理融资需求；中国12月官方制造业PMI为47，非制造业PMI为41.6；美国就业市场走弱，加息忧虑缓解但衰退压力增加。基本面，供给端，利润修复，12月国内不锈钢产量或环比小幅增加。需求端，疫情冲击仍影响消费，终端备货意愿仍较弱。12月30日上期所不锈钢期货库存38248吨，较前一交易日减182吨。12月29日全国主流市场不锈钢社会库存92.12万吨，周环比增4.09%，年同比增51.58%，其中300系社会库存55.66万吨，周环比增4.66%，年同比增52.79%；到货正常，但销售因疫情影响再放缓，社会库存再累。成本端，镍铁可流通货源有限，镍铁厂挺价；铬铁成本支撑较强且货源紧；不锈钢成本端支撑仍在。综上，社会库存压力仍大，但成本端有支撑，不锈钢偏震荡。
2.操作建议：观望
3.风险因素：印尼政策扰动、累库超预期
4.背景分析：
现货市场：12月30日无锡地区不锈钢现货（304/2B 2.0卷价）：宏旺投资17070元/吨，持平；福建甬金17470元/吨，涨100元/吨。佛山地区不锈钢现货（304/2B 2.0卷价）：宏旺投资17170元/吨，持平；福建甬金17270元/吨，持平。
黄金：加息预期证伪前仍以震荡思路看待
1.核心逻辑：美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思路看待。目前美国通胀同比增速出现拐点市场预期美联储加息将放缓，金银弱反弹，但美联储态度偏鹰，仍需警惕终点利率超预期扰动。后市或继续交易衰退预期下，金价表现在商品中或相对偏强。
2.操作建议：金银比长期逢低试多
3.风险因素：美联储鹰派有限，加息不及预期
4.背景分析：
周五黄金价格震荡，内盘主力合约夜盘收报410.72元/克，外盘COMEX期金主力合约处1834.5美元/盎司一线。
俄罗斯财政部宣布禁止用联邦福利基金投资以美元计价的资产。此外还宣布改变联邦福利基金的结构，规定其中人民币资产占比上限为60%，黄金占比为40%，账户中剩余的英镑和日元将被清空。
美国12月芝加哥PMI录得44.9，创2个月新高，但仍低于荣枯分水岭50，处于收缩区间，显示制造业还在遭受全球经济疲软的需求放缓打击。
美债收益率连升两周，2022年，美国2年期国债收益率累计增长370个基点，创1972年开始定期发行以来的最大年度增幅；美国10年期国债收益率累计增长238个基点，创1953年以来的最大年度增幅。
白银：美联储加息周期下，尝试逢低多金银比
1.核心逻辑：美联储维持鹰派，加息预期利好美元美债，对金银上方构成压制。金银比来看，在货币政策完全转向宽松前没有较强的下行动力，美联储货币政策的转换或伴随着美国经济衰退，利空白银工业属性，金银比长期来看或仍有上行空间。
2.操作建议：金银比长期逢低试多
3.风险因素：美联储鹰派有限，加息不及预期
4.背景分析：
周五内盘白银价格震荡，内盘主力合约夜盘收报5363元/千克，外盘COMEX期银主力合约处24.330美元/盎司一线。
欧洲央行行长拉加德表示，为了遏制通胀，欧洲央行的政策利率必须更高。
俄军事分析师介绍俄军使用新战术打击乌克兰，使用新战术后，乌军4个防空师被消灭。俄罗斯国防部长绍伊古称，俄罗斯武装部队的胜利不可避免。
美元指数继续回落，创半年新低，收跌0.47%，报103.49。美元指数全年涨幅收窄至8.1%。
农产品板块
美豆:静待USDA1月报告对南美减产评估
1.核心逻辑：阿根廷天气改善空间有限，且随着播种窗口收缩，二茬大豆产量风险较大。本周进去报告周，关注市场对阿根廷大豆产量的修正。盘面或维持高位震荡。
2.操作建议：观望为主。
3.风险因素：南美天气出现异常
4.背景分析：
隔夜期货：12月30日，CBOT市场大豆收盘上涨，美豆03合约涨幅8或0.53%，报1524..25美分/蒲。
.CFTC持仓报告：截至2022年12月27日当周，CBOT大豆期货非商业多头增2732手至179743手，空头减6093手至46224手。
重要消息：
根据McDonald Pelz：截止12月29日当周。中国2022/23采购完成度上升至56%，上周为55%；其中1月维持86%不变，2月维持79%不变，本周22/23采购完成度的增加主要因为远月的采购量上升。
阿根廷农业部：截至12月29日当周，阿根廷大豆种植进度82%（去年同期为86%）；大豆播种面积为16464734公顷，去年同期为16094383公顷。
BAGE：截至11月28日当周，阿根廷大豆种植进度72.2%（+11.6%）；大豆预期播种面积未做调整，仍为1670万公顷。
BAGE：截至12月29日当周，阿根廷2022/23年度大豆作物生长优良率为72.3%，低于之前一周的75%，远低于上年同期的93%。当周该国55.8%的大豆种植区土壤湿度为理想或良好状态，低于之前一周的58%，远不及上年同期的71.2%。
USDA出口销售报告：截至12月22日当周，美国2022/2023年度大豆出口净销售为70.6万吨，符合预期，2023/2024年度大豆净销售0万吨；美国2022/2023年度对中国大豆净销售52.1万吨，2023/2024年度对中国大豆净销售0万吨。
蛋白粕：需求季节性转淡，现货压力后期或愈发凸显
1.核心逻辑：南美增产预期被巴西良好的种情发展形势所强化，下游远月基差合同采购谨慎。现巴西大豆惜售下预计明年3-6月季节性上市压力仍会出现，但5-9月的议价能力会逐步增强，尤其是明年2月底展望报告和3月底面积报告预示美豆面积不会出现大幅增加的情况下。豆粕05上行空间有限，但底部估值不好确定，但从供给节奏上看，可重点关注5-9走缩行情。短期可能受南美大豆1月减产调整预期及豆粕01强势行情带动，05不排除尝试性突破行情。如果5-9价差空间打开，可尝试做5-9缩。
2.操作建议：观望。
3.风险因素：美豆出口装运风险
4.背景分析：
压榨情况：2022年12月，全国油厂大豆压榨为904.26万吨，较上月增加164.64万吨，增幅22.26%；较去年同期增加了114.33万吨，增幅14.47%。第52周（12月23日至12月30日）111家油厂大豆实际压榨量为199.8万吨，开机率为69.45%。本周油厂实际开机率低于预期，较预估低7.52万吨；较前一周实际压榨量减少11.02万吨。(mysteel）
压榨利润：12月30日，美西1月升贴水无变化，美西1月套保毛利较昨日上涨12至-581元/吨。美湾1月升贴水无变化，美湾1月套保毛利较昨日上涨13至-470元/吨。巴西1-2月升贴水分别上涨5、5美分/蒲，巴西1-2月套保毛利较昨日分别上涨0、0至-479、-204元/吨。
现货市场：12月30日，全国主要地区油厂豆粕成交15.16万吨，较上一交易日增加5.72万吨，其中现货成交15.16万吨，远月基差成交0万吨。开机方面，全国开机率小幅上升至73.93%。(mysteel）
油脂：棕榈缺乏方向，菜豆油季节性备货行情空间小
1.核心逻辑：近期原油受OPEC+供应减少出现底部反弹迹象，经济放缓导致需求下行预期下，原油上行缺乏长效支撑，但受成品油库存影响，下行暂也缺乏趋势性行情。短期震荡格局对油脂的直接提振行情较小。美豆油多头持仓兴趣持续下滑，但超跌行情随原油波动有所修复；马棕在季节性减产和出口急剧的下滑间拉锯，震荡偏弱。产地对国内油脂价格缺乏成本指引，国内棕榈油累库下基差下行压力和产地去库上行驱动不同步，棕榈油并不能为油脂指明方向。菜油和豆油累库周期也缺乏利多题材，需求和备货这样季节性行情空间少。整体震荡偏弱格局不变。
2. 操作建议：观望
3.风险因素：天气因素
4.背景分析：
隔夜期货：12月30日，CBOT市场豆油收盘上涨，美豆油03合约下跌2.24或3.38%，报收64.12美分/磅。BMD市场棕榈油收盘上涨，棕榈油03上涨88或2.15%，报收4178马币/吨。
MPOB：2022年毛棕榈油产量预计同比增加2.1%至1850万吨，预计2023年毛棕榈油产量将进一步增加至1900万吨。
高频数据：
AmSpec：马来西亚12月1-31日棕榈油出口量为1456986吨，较11月同期的1498862吨减少2.8%。
ITS：马来西亚12月1-31日棕榈油出口量为1552637吨，较11月同期的1580106吨减少2%。
现货市场：12月30日，全国主要地区豆油成交13000吨，棕榈油成交2600吨，总成交比上一交易日减少3700吨，降幅19.17%。（mysteel）
苹果：库存红富士价格稳定
1.核心逻辑：交易由入库转为出库，成交量不大，高价果有价无市，成交多在低价区和库存小果。截止本周，全国冷库库存量828.83万吨。
2.操作建议：观望
3.风险因素：消费提振
4.背景分析：
上周五，苹果05合约收盘价7880，回涨0.22%。
截止本周，全国冷库库存净售出2.5万吨，出库速度极慢，若市场走货状况不变，则下周全国库存量将会超过去年同期，远月合约承压偏弱。
新产数据方面：山东产区减产明显，威海市减少20%上下，烟台市减少15%上下，蓬莱和日照减少5%上下。山西地区产量预计减少20%-30%，陕西产区预计持平。山东产区苹果上色不佳、摘袋后遭遇阴雨天气，果皮出现裂纹、瓜纹等冻伤或划伤，优果率下降至去年同期水平。
黑色板块
钢材：市场进入冬储博弈，钢材期现货价格震荡偏强
1.核心逻辑：节前，国内建筑钢材市场小幅反弹，市场成交量小幅回升，全国建筑钢材日均成交量10.6万吨，环比回升1.07万吨；热卷价格也小幅反弹，且涨幅大于螺纹。目前钢厂市场进入冬储行情，依然是强预期、高成本和弱需求的博弈之中。部分钢厂已经出台了冬储锁价政策，华东地区钢厂冬储价格普遍在3950-3980之间，市场接受度有限，贸易商冬储季节性并不高。 节前Mysteel螺纹钢社会库存和钢厂库存同步回升，表观消费量降至246万吨。供应方面，由于原料成本相对坚挺，钢厂利润被挤压，制约了产能释放力度，尤其是电炉短流程钢厂，自25号至月底，华东、江西一带多家电炉开始进入检修，长流程钢厂也因亏损幅度加大原因，生产积极性有所减弱，高炉日均铁水产量一直在220万吨附近徘徊。
2.操作建议：短期螺纹、热卷近期以区间震荡思路对待。
3.风险因素：需求恢复低于预期
4.背景分析：
12月30日，上海、杭州、南京等30城市螺纹钢价格上涨10-40元/吨；上海、杭州、南京等20城市4.75MM热卷价格上涨20-70元/吨。
重要事项：中国人民银行近日公布的金融统计数据显示，11月末M2同比增速达12.4%，超出市场预期。与此同时，M1同比增长4.6%，增速比上月末低1.2个百分点。M2与M1增速出现明显背离，引发市场较多关注。
铁矿石：钢厂补库&外矿发货量回落，矿石价格震荡偏强
1.核心逻辑：铁矿石需求的支撑体现在两个方面，一是热卷表观需求明显强于螺纹，且四季度又是传统的热卷需求旺季，部分产线开工可能有一定积极性。二是，钢材补库仍在继续，目前全国247家钢厂矿石库存已经连续6周回升，且本周外矿发货量小幅回升，到港量亦明显回落。所以矿石价格整体还是以震荡偏强为主。但需要注意的时候，目前铁矿石价格已经接近120美金附近的海外中高成本矿成本，进口利润也处于中高位水平，铁矿石估值整体处于偏高区域。
2.操作建议：铁矿石以区间震荡思路对待。
3.风险因素：钢材产量继续明显回升
4.背景分析：
现货价格：普氏62%铁矿石指数115.55美元/吨，涨0.8美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报854元/吨，涨15元/吨。
库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13185.63，环比降151.01；日均疏港量291.88降12.49。分量方面，澳矿6182.90降99.68，巴西矿4740.69降44.79；贸易矿7913.94降81.5，球团544.22降3.82，精粉1084.30降23.73，块矿1945.69降76.44，粗粉9611.42降47.02；在港船舶数105条增11条。（单位：万吨）
下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.21%，环比上周下降0.72%，同比去年增加4.20%；高炉炼铁产能利用率82.59%，环比增加0.21%，同比增加6.80%；钢厂盈利率19.91%，环比下降1.73%，同比下降66.23%；日均铁水产量222.51万吨，环比增加0.56万吨，同比增加19.50万吨。
焦炭：钢焦博弈激烈
1.核心逻辑：焦炭本轮已累计提涨四轮400元/吨，焦炭看似提涨较多，但实际上被焦煤侵蚀较多利润，焦企情况仍然不容乐观，提产积极性有限。下游方面，寒潮叠加疫情放开，终端需求恢复有限，钢材价格震荡，宏观强预期仍未兑现。钢厂在焦炭连续提涨下利润出让较多，钢焦博弈进入白热化，继续提涨难度较大。
2.操作建议：震荡操作
3.风险因素：政策扰动
4.背景分析
本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为70.6% 增 4.2%；焦炭日均产量64.8 增 3.7 ，焦炭库存79.9 减 5 ，炼焦煤总库存1075.6 增 44.6 ，焦煤可用天数12.5天 减 0.2 天。
焦煤/动力煤：年底供应偏紧
核心逻辑：临近年底，部分完成全年生产任务的煤矿生产节奏已经放缓，且今年春节较往年偏早，冬储补库已经开启，近期煤炭供应相对紧张。而焦炭经过多轮提张后，也对焦煤涨价接受度较高，疫情政策调整后市场对宏观预期较好，市场心态得到提振。进口方面，甘其毛都已经恢复高位运行，疫情扰动正在逐步减弱，煤价当前已连续提张，不建议盲目追高。
2.操作建议：震荡操作
3.风险因素：安全检查加严
4.背景分析
国内主流炼焦煤价格参考行情如下：1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.5，G80报2228元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G85报2390元/吨，S1.3，G78报价2190元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2500元/吨，1/3焦煤车板价2300元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A8，S0.7报2140元/吨，气煤A<9，S<0.6报1850元/吨，均为到厂含税价。山东枣庄地区1/3焦煤2150元/吨，济宁气煤A<9，S<0.6报价1900元/吨，均出矿含税价。安徽淮北主焦煤S0.5报2395元/吨，1/3焦煤S0.3报2360元/吨，均车板含税。4.西南地区：云南玉溪主焦A15，S0.5报1900元/吨，昆明主焦A10.5，S0.8报2640元/吨。
玻璃：供应下降至相对低位，价格或震荡筑底
1.核心逻辑：生产企业放水冷修下降至相对低位，需求在保交楼政策下或有所提振，整体来看库存或难继续在高位累库。另一方面目前库存仍然较高，终端订单环比有所回升但同比明显走弱，价格难有持续大涨，预计将震荡筑底。
2.操作建议：区间操作为主
3.风险因素：地产需求表现弱于预期
4.背景分析：
周五玻璃期价偏强，01合约夜盘收报1561元/吨，05合约夜盘收报1660元/吨。
需求端，临近年底下游赶单，加之部分地区中下游客户备货支撑，需求略有好转。供应端，12月总计4条生产线放水冷修，新点火1条生产线，复产点火1条生产线，整体供应量呈现下滑趋势。在年底刚需和投机需求支撑下，生产企业库存削减明显。下月有两条产线计划放水冷修，具体时间尚未确定，前期点火产线也即将出玻璃，整体减量大于增量，供应面或将下滑为主。春节临近，下游需求将面临缩减预期，1月份开始加工厂陆续放假，操作将以收款为主，预计元旦后下游需求或走弱，而经过近期的备货，后续投机需求亦将减弱。
据隆众资讯，全国均价1581元/吨，环比上涨0.13%。华北地区主流价1560元/吨；华东地区主流价1710元/吨；华中地区主流价1560元/吨；华南地区主流价1730元/吨；东北地区主流1500元/吨；西南地区主流价1510元/吨；西北地区主流价1495元/吨。
纯碱：浮法玻璃生产利润较低，纯碱顶部明显
1.核心逻辑：供需两旺，生产企业库存偏低，利润较好，基本面仍偏强。但法玻璃生产利润已至低位，纯碱价格明显触顶，价格再向上需要玻璃价格带动。后市需关注终端地产状况，若地产端提振有限，浮法玻璃供应端冷修概率加大，利空重碱需求，纯碱目前偏高的利润或难以维系。
2.操作建议：区间操作为主
3.风险因素：浮法玻璃冷修超预期，光伏玻璃投产不及预期
4.背景分析：
周五纯碱期价偏强，01合约夜盘收报2931元/吨，05 合约夜盘收报2740元/吨。
需求端，下游需求表现尚可，节前备货预期及刚需采购，原材料库存不高，整体消费稳定。供应端，最后一月，纯碱装置运行稳定，个别企业负荷波动，大部分企业开工维持较高水平。企业库存稳中有涨，局部物流紧张，运力下降，尤其是西北地区库存增加明显。企业订单尚可，基本维持20-22天左右，库存延续低位震荡表现。社会库存表现下降趋势，库存量低，对于现货冲击小。
据隆众资讯，东北地区重碱主流价2880元/吨；华北地区重碱主流价2850元/吨；华东地区重碱主流价2850元/吨；华中地区重碱主流价2800元/吨；华南地区重碱主流价2850元/吨；西南地区重碱主流价2800元/ 吨；西北地区重碱主流价2430元/吨。
作者栏
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