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宏观要点
宏观：美欧银行业风险短期缓解，全球风险偏好升温
1.宏观重要消息及事件：
欧洲央行将三大主要利率均上调50个基点，符合市场预期。欧洲央行行长拉加德表示，预计通胀将会在非常长的时间内保持在高位。银行业目前的状况比2008年要好得多，抗击通胀的决心不会减弱。美国短期利率期货交易员在欧洲央行利率决议后增加了对美联储加息的押注。
美联储最近一周贴现窗口使用量超过金融危机时期，叠加对过渡银行相关的贷款，其资负债表激增3000亿美元，至8.69万亿美元，为去年11月的水平。美国11家大型银行向第一共和银行存入300亿美元，包括财政部和美联储在内的金融监管机构表示欢迎，鲍威尔在声明中称，这证明了银行体系的韧性。美国财长耶伦称，在硅谷银行倒闭后，美国银行业依然稳健。
上周，美国初请失业金人数录得19.2万人，低于预期的20.5万人，前值从21.1上修为21.2万人，降幅为自去年7月份以来的最大。美国3月费城联储制造业指数录得-23.2，为2020年5月以来新低。
瑞士信贷将从瑞士央行流动性工具中筹资至多500亿瑞士法郎，同时计划回购至多5亿欧元2023年和2024年到期的欧元债券，并回购高达25亿美元的美元计价债券。瑞士央行表示，确认将以充足的抵押品为瑞信提供流动性。瑞士政府就瑞信事件召开特别会议，要求瑞士信贷的相关责任人承担责任；瑞士人民党反对为瑞士信贷提供国家担保；据悉瑞信与瑞银反对强行合并。
国家能源局数据显示，2月份，全社会用电量6950亿千瓦时，同比增长11.0%。1~2月，全社会用电量累计13834亿千瓦时，同比增长2.3%。
荷兰限制半导体技术出口，商务部回应称，希望荷方不滥用出口限制措施。对于澳煤进口问题，商务部表示，中国对煤炭进口实行自动许可管理，煤炭自动进口可证可正常申请。美政府要求字节跳动出售TikTok股份，外交部回应：美方应停止无理打压有关企业，为各国企业在美投资经营提供开放、公平、公正、非歧视的营商环境。
2.全球资产价格走势：
数据来源：文华财经，东海期货研究所整理。
3.风国内流动性概况：
数据来源：Wind，东海期货研究所整理。
4.重要财经日历：
1、 18:00 欧元区2月CPI年率终值及月率
2、 21:15 美国2月工业产出月率
3、 22:00 美国3月一年期通胀率预期
4、 22:00 美国3月密歇根大学消费者信心指数初值
金融板块
股指期货：
1.核心逻辑：近期海外收紧逻辑发酵下，外资流入放缓，风险偏好走弱，国内温和复苏逻辑难以支撑指数上行。A股情绪较弱时，是否会受美国SVB事件发酵扩散影响也未知。短期内难见足以扭转趋势的积极信号，暂时观望。
2.操作建议：暂时观望。
3.风险因素：经济数据不及预期，国内流动性收紧超预期，海外紧缩超预期。
4.背景分析：
3月16日，A股单边下行，三大股指均跌逾1%，市场量能仍未有效放大，后市发展存在不确定性。一带一路题材领跌，光伏、煤炭、石油、风能等新旧能源股齐下挫，锂电池指数回调明显；ChatGPT概念冲高回落，银行、中药板块逆势飘红。上证指数收跌1.12％报3226.89点，深证成指跌1.54％报11237.7点，创业板指跌1.51％报2302.05点，科创50指数跌1.48％报992.44点，万得全A跌1.4%，万得双创跌1.57%。市场成交额8456.1亿元，北向资金实际净买入7.87亿元。
重要消息：
《党和国家机构改革方案》公布。《方案》提出，组建中央金融委员会，负责金融稳定和发展的顶层设计、统筹协调、整体推进、督促落实等；不再保留国务院金融委及其办事机构，将国务院金融委办公室职责划入中央金融委员会办公室。组建中央科技委员会，统筹推进国家创新体系建设和科技体制改革，研究审议国家科技发展重大战略、重大规划、重大政策等。
政策效应进一步释放，我国楼市加速回暖。国家统计局发布数据显示，2月份，70个大中城市中，新房和二手房环比上涨的城市分别有55个和40个，比1月分别增加19个和27个。各线城市商品住宅销售价格环比总体上涨，一线城市商品住宅销售价格同比上涨、二三线城市同比降幅收窄。易居研究院研究总监严跃进认为，今年“量决定价”的逻辑将持续体现，随着交易数据的继续转好，房价指数趋稳的可能性较大。
百度正式发布大语言模型“文心一言”，具有文学创作、商业文案创作、数理逻辑推算、中文理解、多模态生成等五大能力。百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏透露，目前已有超过650家合作伙伴宣布加入文心一言生态。李彦宏判断，大模型时代将产生新型云计算、行业模型精调及应用服务等三大产业机会。文心一言发布后，百度港股一度跌近10%，收盘跌6.36%；百度美股收盘涨3.8%。
据证券时报，3月16日，中信金属、江盐股份、常青科技、中重科技、柏诚股份、中电港、陕能股份、海森药业、登康口腔、南矿集团等10家主板IPO获得证监会批复，证监会同意上述企业首次公开发行股票的注册申请。主板注册制IPO企业成功注册后，还会经历拿到注册批文、披露招股意向书、公司挂牌上市等环节，市场普遍预计最快3月下旬将有企业启动发行，最早4月有望迎来首批主板注册制新股上市。
据经济参考报，上市公司“真金白银”回购正在进行中。Wind数据显示，按照最新公告日期，截至3月16日，2023年以来共有520家上市公司公告回购方案或进展情况，已回购金额达440.70亿元。相较2022年同期，回购公司数量同比略有增长。从回购目的来看，涉及实施股权激励或员工持股计划、市值管理、股权激励注销等。
中指研究院数据显示，今年以来房地产市场好转，主要表现为热点城市市场修复，全国市场尚未企稳。3月以来，重点50城新建商品住宅周度成交面积保持高位，同比增幅普遍在20%以上；重点10城二手房周度成交量环比持续增长，同比增幅保持在70%以上。
欧洲央行无视银行业危机，宣布将三大主要利率均上调50个基点，符合市场预期。欧洲央行表示，通胀将在长时间内维持在过高水平，将2023年欧元区通胀预期由6.3%下调至5.3%，GDP增长预期从0.5%上调至1%。由于此次评估是在银行业动荡之前完成的，因此该行在声明中没有暗示未来的利率走势。对于近期的银行业“风暴”，欧洲央行称，随时准备就价格稳定和金融稳定做出反应，可以在必要时向欧元区金融体系提供流动性支持。
美国三大股指全线收涨，道指涨1.17%报32246.55点，标普500指数涨1.76%报3960.28点，纳指涨2.48%报11717.28点。英特尔涨6.23%，微软涨4.05%，领涨道指。万得美国TAMAMA科技指数涨3.22%，谷歌涨4.38%，特斯拉涨2.04%。中概股普遍上涨，金山云涨12.45%，中通快递涨7.9%。
国债期货：
1.核心逻辑：经济复苏的现实路径、增量政策在短期内出台的节奏与效力可能都与市场前期的预期形成了一定的预期差。而资金面再次变为平稳偏松，降准预期重回视野。在短期内，基本面压制收益率上升的担忧得到一定缓解，但最新金融数据显示社融增速回升，居民部门融资终于回暖，或冲击债市情绪。操作方面可以防守反击为主。
2.操作建议：防御反击为主，可逢回调做多。
3.风险因素：资金面超预期波动，央行货币政策转向超预期，宽信用增量政策超预期。
4.背景分析：
3月16日，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.22%，5年期主力合约涨0.14%，2年期主力合约涨0.05%。资金面延续收敛，Shibor短端品种全线上行。隔夜品种上行18.5bp报2.294%，7天期上行8.8bp报2.177%，14天期上行5.4bp报2.234%，1个月期上行0.6bp报2.39%。
重要消息：
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月16日以利率招标方式开展了1090亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日30亿元逆回购到期，因此单日净投放1060亿元。
一级市场方面，进出口行四期金融债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，进出口行3个月、3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为2.0072%、2.7175%、2.895%、3.0666%，全场倍数分别为2.4、4.34、3.09、4.45，边际倍数分别为4、1.94、1.96、4.32。
国开行上清所托管7年期固息债中标收益率低于中债估值。据交易员透露，国开行上清所托管7年期固息债中标收益率3.0089%，全场倍数8.07，边际倍数2.17。
美债收益率多数上涨，3月期美债收益率跌12.52个基点报4.718%，2年期美债收益率涨26.3个基点报4.161%，3年期美债收益率涨20.6个基点报3.995%，5年期美债收益率涨18个基点报3.731%，10年期美债收益率涨11.2个基点报3.569%，30年期美债收益率涨4.9个基点报3.690%。
周四在岸人民币兑美元16:30收盘报6.9018，较上一交易日下跌28个基点，夜盘报6.8998。人民币兑美元中间价报6.9149，调贬469个基点。
有色板块
沪铜：海外银行业危机有所缓释，铜价跌幅收窄
1.核心逻辑：宏观，华尔街救助第一共和银行，美联储和财政部称救助显示银行体系韧性，随时准备提供流动性；欧央行继续加息50基点但未提供利率指引，拉加德称金融稳定与物价稳定同等重要；中国2月70城商品住宅销售价格环比总体上涨。基本面，供给，矿端美洲发运好转，TC触底回升；原料宽松、精铜新产能投放，精铜产量增加，但需注意3~5月冶炼厂检修增多；疫情后回收恢复，铜价高企，废铜出货意愿增强。需求端，下游订单增加，铜杆厂开工率回升、铜杆厂库库存降低，消费回暖；铜管开工率回升，3月有望继续改善；铜价下跌，采购增加，升水偏强运行。库存，3月16日沪铜期货库存115862吨，较前一交易日减3485吨；LME铜库存74975吨，较前一交易日增1575吨。综上，海外银行业危机有所缓释，铜价跌幅收窄。
2.操作建议：观望
3.风险因素：美联储紧缩不及预期、国内复苏超预期
4.背景分析：
外盘市场：3月16日LME铜收盘8533美元/吨，较前一交易日跌0.45%。
现货市场：3月16日上海升水铜升贴水200元/吨，涨100元/吨；平水铜升贴水175元/吨，涨100元/吨；湿法铜升贴水115元/吨，涨90元/吨。
沪铝：空头情绪暂退，期价低位震荡
1.核心逻辑：宏观，瑞士信贷的流动性危机得以缓解，欧央行如期加息50bp，空头情绪短暂消退，但多头情绪并未复苏，有色金属价格低位震荡。基本面，供应，四川、广西、贵州的产能仍在爬产，但增幅有限；进口亏损收窄，预计电解铝进口情况将有所好转；需求，由于铝消费偏向于地产后端，地产竣工带动作用明显，铝下游企业订单量表现优于预期，带动库存逐渐向去库转向。库存，3月16日SMM国内电解铝社会库存去库3.5万吨至121.1万吨；SHFE铝仓单去库4577吨至230775吨；LME库存去库1875吨至530550吨。空头情绪再度衰退，沪铝价格在（18000,18200）间震荡。
2.操作建议：日内压力位：18200、18300，日内支撑位：18000、17700，区间择机多空
3.风险因素：银行流动性危机蔓延、美联储加息超预期
4.背景分析：
外盘市场：3月16日LME铝开盘2285美元，收盘2280美元，较上个交易日收盘价2281.5美元下跌1.5美元，跌幅0.07%。
现货市场：3月16日上海现货报价18140元/吨，对合约AL2304贴水40元，较上个交易日下跌10元；沪锡（上海-无锡）价差为15元/吨；沪豫（上海-巩义）价差为20/吨。
沪镍：供应宽松、需求偏弱，镍价仍处下行通道
1.核心逻辑：宏观，华尔街救助第一共和银行，美联储和财政部称救助显示银行体系韧性，随时准备提供流动性；欧央行继续加息50基点但未提供利率指引，拉加德称金融稳定与物价稳定同等重要；中国2月70城商品住宅销售价格环比总体上涨。基本面，供给端，国内电解镍开工率高，产量同比续增；镍盐转产电积镍，产能渐增，供给预期改善。需求，镍铁供强虚弱，降价出货；硫酸镍消费恢复慢、印尼MHP供应仍增，硫酸镍价格弱。库存，3月16日沪镍期货库存2899吨，较前一交易日减213吨；LME镍库存44796吨，较前一交易日增840吨。综上，供应宽松、需求偏弱，镍价仍处下行通道。
2.操作建议：做空
3.风险因素：增产不及预期、累库不及预期
4.背景分析：
外盘市场：3月16日LME镍收盘23465美元/吨，较前一交易日涨2.56%。
现货市场：3月16日俄镍升水2800元/吨，涨500元/吨；金川升水7500元/吨，涨500元/吨；BHP镍豆升水2000元/吨，持平。
不锈钢：消费恢复缓慢、库存压力仍大， 钢价偏弱运行
1.核心逻辑：宏观，华尔街救助第一共和银行，美联储和财政部称救助显示银行体系韧性，随时准备提供流动性；欧央行继续加息50基点但未提供利率指引，拉加德称金融稳定与物价稳定同等重要；中国2月70城商品住宅销售价格环比总体上涨。基本面，供给，成本高、生产亏损，钢厂检修停产增加，但整体供应压力仍大。需求，价格持续下跌后，终端接受度提高，采购有所增加，但供应宽松、价格上行空间有限。成本端，镍铁库存高，钢厂检修增多，镍铁价格下跌；铬铁供给增多；钢厂成本有所回落。3月16日上期所不锈钢期货库存89819吨，较前一交易日增3259吨。3月16日不锈钢社会库存135.21万吨，环比增0.15%，其中300系库存81.2万吨，环比增0.65%；不锈钢粗钢产量减量有限，下游消化缓慢，库存稍有累库但幅度不大。综上，消费恢复缓慢、库存压力仍大， 钢价偏弱运行。
2.操作建议：观望
3.风险因素：消费超预期、 检修减产超预期
4.背景分析：
现货市场：3月16日无锡地区不锈钢现货（304/2B 2.0卷价）：宏旺投资16420元/吨，跌50元/吨。佛山地区不锈钢现货（304/2B 2.0卷价）：宏旺投资16370元/吨，跌100元/吨。
黄金：加息预期证伪前仍以震荡思路看待
1.核心逻辑：美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思路看待。目前美国通胀同比增速出现拐点市场预期美联储加息将放缓，金银弱反弹，但经济数据仍偏强美联储态度偏鹰，仍需警惕终点利率超预期扰动。后市若继续交易衰退预期下，金价表现在商品中或相对偏强。
2.操作建议：金银比逢低试多
3.风险因素：美联储鹰派有限，加息不及预期
4.背景分析：
周四黄金价格震荡，内盘主力合约夜盘收报430.64元/克，外盘COMEX期金主力合约处1942.4美元/盎司一线。
美联储最近一周贴现窗口使用量超过金融危机时期，叠加对过渡银行相关的贷款，其资负债表激增3000亿美元，至8.69万亿美元，为去年11月的水平。
美国11家大型银行向第一共和银行存入300亿美元，包括财政部和美联储在内的金融监管机构表示欢迎，鲍威尔在声明中称，这证明了银行体系的韧性。
美国投资公司协会（ICI）称，截至3月15日的一周，美国货币市场吸引了1209.3亿美元的资金流入，其中货币基金市场有1007.8亿美元的资金流入，为自2020年以来最大的周资金流入。
美债收益率上升，10年期美债收益率盘中创6周新低至3.37%附近后反弹近10个基点，日内从3.45%升至3.58%；对利率政策更敏感的2年期美债收益率盘中一度上升超30个基点，截至美股收盘，交投于4.16%附近。
白银：美联储加息周期下，尝试逢低多金银比
1.核心逻辑：美联储维持鹰派，加息预期利好美元美债，对金银上方构成压制。金银比来看，在货币政策完全转向宽松前没有过强的下行动力，美联储货币政策的转换或伴随着美国经济衰退，利空白银工业属性，金银比长期来看或仍有上行空间。
2.操作建议：金银比逢低试多
3.风险因素：美联储鹰派有限，加息不及预期
4.背景分析：
周四内盘白银价格震荡，内盘主力合约夜盘收报4996元/千克，外盘COMEX期银主力合约处21.865美元/盎司一线。
瑞士政府就瑞信事件召开特别会议，要求瑞士信贷的相关责任人承担责任；瑞士人民党反对为瑞士信贷提供国家担保；据悉瑞信与瑞银反对强行合并。
欧洲央行将三大主要利率均上调50个基点，符合市场预期。欧洲央行行长拉加德表示，预计通胀将会在非常长的时间内保持在高位。银行业目前的状况比2008年要好得多，抗击通胀的决心不会减弱。美国短期利率期货交易员在欧洲央行利率决议后增加了对美联储加息的押注。
昨晚欧洲央行不顾银行业危机，继续如期加息50个基点，引发市场对下周美联储动向的猜测，美元指数一度飙升至104.76，收跌0.19%，报104.47。
农产品板块
油料: 受谷物市场攀升提振，美豆出现逢低买盘，
1.核心逻辑：阿根廷大豆减产被计价，美豆出口消费淡季缺乏主导行情的基础，且国内压榨消费预期也有所降低，美豆随谷物市场疲软上升无力。关注3月底种植面积调查数据及新季春播天气行情。
2.操作建议：观望为主。
3.风险因素：南美天气出现异常
4.背景分析：
隔夜期货：3月16日，CBOT市场收盘下跌，美豆05合约跌幅1.25或0.08%，收盘1490.5美分/蒲。
重要消息：
BAGE：阿根廷2022/2023年度的大豆产量预计为2.500万吨，低于此前预估的2.900万吨。
Anec：预计巴西3月大豆出口量为1489.3万吨，高于此前一周预测的1466.2万吨；豆粕出口量为209.1万吨，高于此前预测的190.5万吨。
巴西商贸部：2023年3月第2周，共计8个工作日，巴西大豆出口量为402.32万吨，去年3月为1219.09万吨。日装运量为50.29万吨/日，较去年3月的55.41万吨/日降9.2%。
USDA出口销售报告：截至3月9日当周，美国2022/2023年度大豆出口净销售为66.5万吨，符合预期，前一周为-2.3万吨；2023/2024年度大豆净销售6.6万吨，前一周为17.2万吨；美国2022/2023年度对中国大豆净销售20.8万吨，前一周为17.9万吨；2023/2024年度对中国大豆净销售0万吨，前一周为6.3万吨。
蛋白粕:豆粕供需双弱，库存兑现季节性下滑
1.核心逻辑：3月下游未执行合同低，饲料企业库存也不高，下游补库需求有望增加。3月看需求边际回暖，供应随着大豆库存见底，油厂开机不端下滑，供应收缩，预计豆粕3月基差跌幅或逐步放缓。
2.操作建议：M09逢高卖出
3.风险因素：巴西大豆出口装运风险
4.背景分析：
现货市场：3月16日，全国主要地区油厂粕成交3.38万吨，较上一交易日减少3.25万吨，其中现货成交3.38万吨，远月基差无成交。开机方面，今日全国123家油厂开机率上升至43.17%，华东地区开机继续上升。(mysteel）
油脂：马来西亚3月1-15日棕榈油出口保持增量
1.核心逻辑：眼下3月马棕增产受天气限制，但马棕出口压力或也将显现，供需双弱。国内豆棕价差回缩，高库存去化依然缓慢。外围市场及美豆油跌破支撑，且3月市场对全年增产预期依然乐观，不够印尼消费旺季国内价格依然有支撑，马棕出口性比价也略又凸显，棕榈油底部支撑区间震荡为主。豆油目前供需结构与依然良好，但需求恢复缓慢且供应预期压力较大，市场情绪悲观，基差维持弱势回调。上周整体油脂快速回落略超预期，豆棕修复之后略收缩。未来看豆粕压力及油脂随餐饮及流动消费增加驱动，油粕比逢低依然建议多头参与为主。
2. 操作建议：油粕比09逢低买入
3.风险因素：天气因素
4.背景分析：
隔夜期货：3月16日，CBOT市场收盘上涨，美豆油涨幅1.34或2.38%，收盘57.68美分/磅。BMD市场棕榈油收平马棕榈油05合约收盘4007马币/吨。
国储拍卖：3月8日中储粮抛储拍卖豆油基差3.5万吨，3.5万吨全部成交。中储粮公告16日将拍储4万吨左右，当前已公布拍储10.7万吨。
高频数据：
SPPOMA：2023年3月1-15日马来西亚棕榈油单产减少29.06%，出油率减少0.19%，产量减少29.08%。
ITS：马来西亚3月1-15日棕榈油出口量为751814吨，上月同期为484950吨，环比增加55.03%。
AmSpec：预计马来西亚3月1-15日棕榈油出口量为750530吨，较上月同期出口的437327吨增加71.62%。
现货市场：3月16日，全国主要地区粕成交3.38万吨，较上一交易日减少3.25万吨，其中现货成交3.38万吨，远月基差无成交。开机方面，今日全国123家油厂开机率上升至43.17%，华东地区开机继续上升。（mysteel）
能化板块
甲醇:供应回归，价格偏弱
1.核心逻辑：受经济衰退担忧影响，价格继续下探。内地装置重启和投产导致供应有增加预期，同事井口压力逐渐凸显，需求虽有旺季支撑向上，但空间有限。预计甲醇价格震荡偏弱。
2.操作建议：观望
3.风险因素：原油、疫情、宏观等
4.背景分析：
内蒙古甲醇市场主流意向价格在2310-2390元/吨，与前一交易日均价稳定。内蒙北线2310-2390元/吨，内蒙南线2310-2320元/吨
太仓甲醇市场延续探低。现货挺价出货，刚需补货为主；月内纸货报盘活跃，单边逢低补货，基差略微走强；远月基差维稳，月间换货持续，商谈成交活跃。
现货2570-2575 05+75~+85
3中 2560-2565 05+75~+85
3下 2550-2565 05+75~+80
4下 2520-2540 05+45~+50
5下 2505-2525 05+30~+35
外盘方面，今日远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在300-313美元/吨，今日少数远月到港的非伊船货成交308美元/吨，据悉近日远月到港的中东其它区域船货成交在-1%
装置方面：陕西兖矿榆林能化60+80w甲醇装置于3.10跳车临停，目前已恢复，负荷在8成附近。内蒙古博源年产100万吨的天然气制甲醇装置限气问题于2022年10月31日陆续停车，计划今年3月底附近恢复。重庆川维化工年产77万吨甲醇装置因设备故障于3.10日停车检修2-3天，于13日恢复重启。
L：短期供应压力不大，需求支撑犹在
1.核心逻辑：主要生产商库存水平在78.5万吨，较前一工作日去库0.5万吨，降幅在0.63%；去年同期库存大致103万吨。国内装置投产以及进口预期供应压力增加压制盘面，但现货基差走强，库存下降，海外偏紧对现货支撑较好，基本面上L强于PP，价差预计进一步走强。受经济衰退担忧影响，单边价格偏弱，暂且观望。
2.操作建议：多L空PP。
3.风险因素：油价，进口超预期等
4.背景分析：
PE市场价格延续跌势。华北大区线性和高压部分跌20-100元/吨，低压部分跌10-100元/吨；华东大区线性、低压和高压部分跌50-100元/吨；华南大区线性、高压和低压部分跌20-100元/吨。华北地区LLDPE价格在8100-8300元/吨，华东地区LLDPE价格在8050-8350元/吨，华南地区LLDPE价格在8120-8400元/吨。
PE美金盘价格多数下滑，幅度在5-20美金/吨，华东地区国产料价格部分下滑100元/吨左右。贸易商随行调整报盘价格，场内多持观望心态，下游工厂维持刚需。目前盘面对比来看，内外盘价差在50-380元/吨左右，目前各品种套利窗口均关闭。
装置：
PP:新产能释放，供应承压
1.核心逻辑：主要生产商库存水平在78.5万吨，较前一工作日去库0.5万吨，降幅在0.63%；去年同期库存大致103万吨。上游装置意外检修增加，但PP新产能逐渐释放，对盘面仍有比较大的压力，下游开工虽有提升但新订单情况不佳，贸易商库存去库但同比水平偏高，仍处于弱势格局当中，等待春检兑现。受经济衰退担忧影响，单边价格偏弱，暂且观望。
2. 操作建议：观望
3.风险因素：油价，进口超预期等
4.背景分析：
国内PP石化厂价下调对成本端支撑松动，贸易商出货不畅，随盘让利低报，但下游需求未见改善，询盘活跃度下降，整体交投偏弱。华北拉丝主流价格在7550-7650元/吨，华东拉丝主流价格在7500-7680元/吨，华南拉丝主流价格在7620-7730元/吨。
PP美金市场价格弱势下行，市场交投情况一般，下游工厂刚需采购，实盘成交以商谈为主。参考价格：均聚940-970美元/吨，共聚960-990美元/吨。
装置：
黑色板块
钢材：恐慌情绪加剧，钢材期现货市场跌幅扩大
1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场下跌明显，市场成交继续低位运行，全国建筑钢材日均成交量14万吨，环比回升0.55万吨，热卷价格较昨日跌幅也有所扩大。隔夜原油暴跌，瑞信引发欧洲银行股大幅下挫，市场恐慌情绪加剧。基本面方面，目前钢材市场需求分歧依然较大，且两会释放出来的信息看，后期的宏观政策可能是一个偏谨慎的基调，需求恢复持续性依然存疑，本周螺纹钢表观消费量环比上周回落近6.72万吨，库存降幅较上周亦有所放缓。供应方面，1-2月份生铁和粗钢产量同比增幅分别为7.3%和5.6%，5大品种周产量也连续回升，钢材供应恢复也是比较快的。
2.操作建议：螺纹、热卷以偏空思路对待。
3.风险因素：需求恢复低于预期
4.背景分析：
3月16日，上海、杭州、南京等29城市螺纹钢价格下跌10-80元/吨；上海、杭州、南京等21城市4.75MM热卷价格下跌20-100元/吨。
重要事项：美国联邦储备委员会主席鲍威尔7日表示，美联储或以更快的速度，将联邦基金利率提升至较预期更高的水平。鲍威尔当天出席了美国国会参议院银行委员会举办的听证会。他在会上表示，近期出炉的经济数据强于预期，这意味着联邦基金利率的最终水平“很有可能高于此前预期”。如果所有数据都指向加快紧缩措施的必要性，那么美联储将准备加快加息步伐。
铁矿石：港口库存降幅放缓，矿石价格回调明显
1.核心逻辑：铁矿石短期基本面依旧偏强，铁水产量回升，钢材库存低位的现状未改。但目前利多因素在逐渐弱化，一方面，矿石估值明显偏高。同时，考虑废钢替代影响，今年铁水产量高点预计很难超过去年！这也导致了钢厂补库谨慎，所以后面原料低库存可能由利多因素变为利空因素！加之二季度之后矿石供应的回升以及市场对于政策调控的预期一直存在
2.操作建议：铁矿石以震荡偏空思路对待
3.风险因素：钢材产量继续明显回升
4.背景分析：
现货价格：普氏62%铁矿石指数133.1美元/吨，涨0.1美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报914元/吨，跌19元/吨。
库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13770.03，环比降230.53；日均疏港量310.78降10.99。分量方面，澳矿6480.02降83.96，巴西矿4792.40降92.57；贸易矿8126.12降88.11，球团689.31降0.64，精粉1123.28增11.96，块矿2067.48降35.85，粗粉9889.96降206；在港船舶数78条增4条。（单位：万吨）
下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.00%，环比上周增加0.93%，同比去年增加11.15%；高炉炼铁产能利用率88.03%，环比增加0.89%，同比增加8.26%；钢厂盈利率49.35%，环比增加6.49%，同比下降34.20%；日均铁水产量236.47万吨，环比增加2.11万吨，同比增加21.41万吨。
焦炭：钢焦僵持继续
1.核心逻辑：煤矿事故后焦企在成本支撑下提出第一轮提涨，无奈仍未落地，至此钢焦博弈已经持续一月有余，说明当前市场供需较为稳定，上下游均无太大矛盾。焦煤事故影响逐渐减弱且低于市场预期，供应恢复后焦炭的成本支撑减弱，失去提涨基础。下游方面，目前进入金三银四传统旺季，终端需求有所恢复但钢厂利润仍然低位，不过目前预期仍较好，焦炭下游需求有一定支撑。
2.操作建议：震荡偏强
3.风险因素：政策扰动
4.背景分析
本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为74.2% 减 0.4 %；焦炭日均产量56.0 减 0.7 ，焦炭库存67.5 增 1.7 ，炼焦煤总库存860.6 增 2 ，焦煤可用天数11.6天 增 0.2 天。
焦煤/动力煤：事故影响减弱，焦煤价格回落
核心逻辑：受内蒙事故影响，周边露天煤矿停产安全检查，区域内供应偏紧，不过目前停产煤矿已经在陆续复产中，焦煤供给预计将逐步恢复，焦煤现货价格也已经开始持平。焦炭虽然向下游提出提涨，但钢厂由于利润有限并未回应，这也限制了焦煤上方空间。蒙煤方面继续保持高通关量，也为焦煤供应带来重要补充。短期内虽然下游补库需求不强，但正值金三银四季节性旺季，需求仍有支撑，可逢低做多。
2.操作建议：逢低做多
3.风险因素：安全检查加严
4.背景分析
CCI山西低硫指数2485元/吨，周环比持平，月环比上涨68元/吨；CCI山西高硫指数2112元/吨，周环比持平，月环比持平；灵石肥煤指数2300元/吨，周环比上涨50元/吨，月环比上涨100元/吨。
玻璃：供应下降至相对低位，价格或震荡筑底
1.核心逻辑：生产企业放水冷修下降至相对低位，需求在保交楼政策下或有所提振，整体来看库存或难继续在高位累库。另一方面目前库存仍然较高，下游订单环比增幅不如往年时期，价格难有持续大涨，预计将震荡筑底。
2.操作建议：区间操作为主
3.风险因素：地产需求表现弱于预期
4.背景分析：
周四玻璃期价下行，05合约夜盘收报1547元/吨，09合约夜盘收报1589元/吨。
需求端，下游需求波动不大，加工企业拿货情绪尚可。供应端，浮法产业企业开工率为78.48%，产能利用率为78.95%。今日沙河市场成交尚可，部分规格市场价格上调。华东市场整体来看产销较前期略有回落，仅个别厂家价格上涨。华中市场稳价为主，场内成交气氛尚可。华南市场下游加工厂采购意愿尚可，原片厂家稳价观望为主。本周全国浮法玻璃样本企业总库存7260.1万重箱，环比-7.81%，同比+25.55%。
据隆众资讯，全国均价1713元/吨，环比涨0.23%。华北地区主流价1600元/吨；华东地区主流价1810元/吨；华中地区主流价1660元/吨； 华南地区主流价1970元/吨；东北地区主流1660元/吨；西南地区主流价1760元/吨；西北地区主流价1530元/吨。
纯碱：中短期基本面仍偏强，远期关注供应端投产压力
1.核心逻辑：供需两旺，生产企业库存偏低，利润较好，中短期基本面仍偏强。但远期来看，供应端有较大投产压力，预计将对远月纯碱价格形成一定压制，关注装置投产节奏。远期来看若地产出现企稳玻璃纯碱价差或出现边际收窄变化。
2.操作建议：区间操作为主
3.风险因素：浮法玻璃冷修超预期，光伏玻璃投产不及预期
4.背景分析：
周四纯碱期价偏弱，05合约夜盘收报2824元/吨，09合约夜盘收报2388元/吨。
供应端，国内纯碱开工率87.64%，较昨日稳定，海天设备恢复中。国内纯碱市场走势持稳运行。装置运行相对稳定，山东海天装置点火运行。企业库存低位延续，个别企业库存累计，整体变化不大。下游需求一般，轻重分化延续，烧碱价格仍有冲击。对于下游而言，目前纯碱库存相对偏低水平，采购谨慎，按需居多。周内国内纯碱厂家库存27.95万吨，环比增加2.38万吨，上涨9.31%，大部分企业产销平衡，个别企业库存增加。
据隆众资讯，东北地区重碱主流价3200元/吨；华北地区重碱主流价3150元/吨；华东地区重碱主流价3100元/吨；华中地区重碱主流价3080元/吨；华南地区重碱主流价3080元/吨；西南地区重碱主流价3100元/ 吨；西北地区重碱主流价2720元/吨。
作者栏
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