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宏观要点
宏观：美国乐观经济数据提振全球风险偏好
1.宏观逻辑及结论：
美国海外方面，美国消费者信心指数和房地产销售数据超预期回升，暗示美国消费仍旧比较强劲且住房市场正在复苏。尽管市场担心经济出现衰退，但经济仍根基稳固。欧洲央行行长拉加德继续放鹰，将在7月继续加息。市场方面，乐观的经济数据缓解了投资者对美联储大幅加息引发经济衰退的担忧，全球风险偏好重新升温。
国内方面，国务院总理在达沃斯论坛上表示，全年有望实现5%左右的预期增长目标，且强调将出台更多举措扩大内需，短期国内股市和黑色等内需型商品短期反弹。
总体而言，目前内外宏观重新走向乐观，市场情绪得到提振。资产上：股指短期反弹，继续谨慎观望。国债维持谨慎做多。商品板块来看，黑色短期反弹，短期观望；有色回调，短期观望；能化震荡，继续观望。
风险：地缘政治风险（能源板块上行风险）；全球经济超预期下行（风险资产下行风险）；美联储超预期收紧（风险资产下行风险）；海外流动性风险冲击（风险资产下行风险）。
2.宏观重要消息及事件：
美国6月谘商会消费者信心指数录得109.7，超过预期的104，为2022年1月以来新高。美国5月新屋销售总数年化录得76.3万户，高于预期的67.5万户，为2022年2月以来新高。
据白俄罗斯国家通讯社报道：白俄罗斯总统卢卡申科证实普里戈任抵达白俄罗斯。据塔斯社，俄罗斯总统普京表示俄罗斯军队几乎停止了“内战”，俄罗斯表示瓦格纳将交出重型武器给军队。
欧洲央行行长拉加德继续放鹰：将在7月继续加息，央行不太可能在不久的将来宣布利率已经达到峰值。欧洲央行管委温施也称，欧洲央行9月暂停加息的条件是核心CPI连续3次下跌。
国务院总理李强在第十四届夏季达沃斯论坛开幕式上表示，坚定支持经济全球化，坚定维护市场经济。从今年来的情况看，全年有望实现5%左右的预期增长目标。
3.全球资产价格走势：
数据来源：文华财经，东海期货研究所整理。
4.风国内流动性概况：
数据来源：Wind，东海期货研究所整理。
5.重要财经日历：
1、 14:00 德国7月Gfk消费者信心指数
2、 20:30 美、英、日、欧央行行长参加讨论
3、 21:30 美联储主席鲍威尔参加小组讨论
金融板块
股指期货：地产链领涨
1.核心逻辑：上周A股节前大幅调整，一是对政策力度不及预期的担忧，一是人民币贬值压力和美联储鹰派表态。但后市总体不悲观，政治局会议将至+基本面弱的局面下交易政策利好的逻辑不会改变，A股向下空间也不大。短期内科技、成长风格最强的IM仍相对占优。
2.操作建议：继续多单持有IM。
3.风险因素：政策力度不及预期，流动性收紧超预期，海外银行流动性危机扩散超预期。
4.背景分析：
6月27日，大盘全天震荡回升，中字头一路上行，地产产业链及复苏线领涨。全天超4300股上涨。截至收盘，上证指数涨1.23%报3189.44点，深证成指涨0.97%，创业板指涨0.25%，万得全A、万得双创均明显收涨。A股全天成交8423.7亿元，环比缩量超1300亿；北向资金逆势净卖出近26亿元。
重要消息：
国务院总理李强出席2023年夏季达沃斯论坛开幕式并致辞。李强表示，在未来更长时间里，中国将继续为世界经济复苏和增长提供强大动能，也为各国投资者提供互利共赢的合作机遇。李强指出，中国经济回升向好态势明显，一季度同比增长4.5%，预计二季度增速将快于一季度，全年有望实现5%左右的预期增长目标。完全有信心、有能力，在一个较长的周期内，推动中国经济在高质量发展轨道上行稳致远。
住建部部长倪虹表示，房地产业发展要从解决“有没有”转向解决“好不好”，改变“高杠杆、高负债、高周转”模式，开展现房销售试点，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。鼓励引导金融机构参与城市建设和更新，推动打造宜居、智慧、韧性城市。要为人民群众建造好房子，提高住房品质，探索建立房屋养老金制度，为房屋提供全生命周期安全保障。对于房屋养老金的提法，中原地产首席分析师张大伟表示，房屋养老金可以视作公共维修基金升级版。
财政部表示，本次延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策涉及多方面政策调整，包括对新能源乘用车设定减税限额、调整新能源汽车技术要求等，前期需要做的准备很多，将与相关部门共同做好政策转换工作，保证市场平稳过渡。
上市房企再迎政策利好，多个再融资项目落地。福星股份和中交地产再融资项目获得证监会批文，两家公司分别募资13.41亿元和35亿元；沪市上市房企大名城和保利发展再融资项目，也已获得证监会批文。
据中指院统计，2023年以来已有百余城出台房地产调控政策超300次，其中济南、长沙、厦门等十余城对限购政策进行放松，杭州等部分热点二线城市已多次出台政策优化限购措施。
多城二手房挂牌量压顶。上海易居研究院监测数据显示，6月初全国13个重点城市二手房挂牌量攀上199万套，较今年初增加25%。其中，重庆二手房挂牌量已达226234套，位居全国第一。
国债期货：主力合约全线收跌
1.核心逻辑：降息落地与国常会表态打开逆周期调节窗口，到7月政治局会议前，市场都会交易政策预期，环境对债偏不利，短期内债市面临调整压力。基本面仍弱，收益率中枢还不具备上行的基础。考虑到短期内可能的政策预期和资金面扰动，预计本轮回调十债收益率顶部大概在2.75%附近。现有基本面环境和政策框架下，债市只是短暂调整，拐点还远没有到来。
2.操作建议：短期防御为主。
3.风险因素：资金面波动超预期，金融监管收紧超预期，经济修复速度超预期。
4.背景分析：
6月27日，国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.12%，10年期主力合约跌0.10%，5年期主力合约平跌0.07%，2年期主力合约接近持平。资金面方面，Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种下行3.8bp报1.112%，7天期下行1.6bp报1.851%，14天期持平报2.315%，1个月期上行1bp报2.088%。
重要消息：
公开市场方面，央行公告称，为维护半年末流动性平稳，6月27日以利率招标方式开展了2190亿元逆回购操作，中标利率1.9%。Wind数据显示，当日1820亿元逆回购到期，因此单日净投放370亿元。
一级市场方面，农发行两期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露， 农发行上清所托管2年、7年期固息增发债中标收益率分别为2.3386%、2.7352%，全场倍数分别为3.26、5.31，边际倍数分别为1.8、1.59。
国开行3期金融债中标结果出炉，均低于估值。据交易员透露，国开行1年期金融债中标利率为2.0105%，全场倍数2.38，边际倍数1.11；3年期金融债中标利率为2.3158%，全场倍数4.13，边际倍数3.86；5年期金融债中标利率为2.5021%，全场倍数3.43，边际倍数6.33。
美债收益率普遍收涨，3月期美债收益率涨2.46个基点报5.327%，2年期美债收益率涨1.5个基点报4.768%，3年期美债收益率涨7.6个基点报4.396%，5年期美债收益率涨6.4个基点报4.04%，10年期美债收益率涨4.1个基点报3.771%，30年期美债收益率涨2.4个基点报3.845%。
周二在岸人民币兑美元16:30收盘报7.2101，较上一交易日上涨118个基点，夜盘收报7.2273。人民币兑美元中间价报7.2098，调贬42个基点。
有色板块
沪铜：国内有政策预期但海外紧缩预期升温，铜回落
1.核心逻辑：宏观，美国新屋销售再反弹，消费者信心指数升至去年初以来最高，大摩预计美联储7月加息25基点；欧央行行长强调须将利率提高至足够限制的水平并保持尽可能长时间；市场提高对英央行利率峰值的预期。基本面，供给，铜精矿宽松，TC继续上行；精铜新产能投放，但冶炼厂检修影响部分产量，精铜产出同比增但环比回落。需求，下游消费不佳，电解铜现货昨日成交一般，市场临近月底观望情绪较浓，电解铜现货升水下调；线缆消费偏弱，精铜杆开工率回落；地产弱复苏，上周10个重点城市新房成交环比降1.1%，二手房降19.4%；空调高排产,7月空调排产同比增30.9%；新能源刺激出台，购置税两免两减，6月车市回温；铜下游分化，整体仍有压力，市场期待7月政策。库存，昨日LME铜库存77050吨，沪铜仓单19904吨，LME铜库存和沪铜仓单均减少。综上，国内有政策预期但海外紧缩预期升温，铜回落。
2.操作建议：沽空
3.风险因素：国内政策超预期、美联储紧缩不及预期
4.背景分析：
现货市场：6月27日上海升水铜升贴水210元/吨，跌150元/吨；平水铜升贴水190元/吨，跌155元/吨；湿法铜升贴水125元/吨，跌195元/吨。
沪铝：低库存支撑明显，沪铝触底反弹
1.核心逻辑。宏观上，美国5月新屋销售总数年华录得76.3万户，6月消费者信心指数录得109.7，均超过市场预期。基本面，供应，云南约106万吨产能在6月20日开始陆续复产，但复产节奏仍需观察；需求，铝下游消费逐渐向淡季转弱、消费有所放缓。库存，6月25日SMM国内电解铝社会库存累库0.9万吨至52.7万吨；SHFE铝仓单去库4296吨至45926吨；LME库存去库1350吨至536425吨。受铝锭低库存的影响，AL2307在万八附近支撑明显，沪铝价格触底后迅速反弹。
2.操作建议：逢压力位做空
3.风险因素：云南复产不及预期
4.背景分析：
现货市场：6月26日上海现货报价18500元/吨，对合约AL2307升水300元/吨；沪豫（上海-巩义）价差为200元/吨；沪粤价差为-100元/吨。
锌：锌价或重回跌势，关注两万支撑位
1.核心逻辑：沪锌隔夜震荡偏弱，收涨0.53%。5月SMM中国精炼锌产量为56.45万吨，环比增加2.45万吨或环比增加4.54%，同比增加9.56%，略超过预期值。1至5月精炼锌累计产量达到267.4万吨，同比增加7.7%。SMM预计6月国内精炼锌产量环比减少2.87万吨至53.59万吨，同比增加9.7%。当前国内外锌矿加工费保持平稳，国内炼厂生产尚有利润，故多数炼厂依然保持较高的生产水平，国内精炼锌供应保持平稳。截至6月26日，SMM七地锌锭库存总量为11.57万吨，较上周一（6月19日）增加0.71万吨，较上周三（6月26日）增加1.04万吨，国内库存录增。消费需求仍旧呈现疲软状态，市场对消费端预期较弱终端落地情况不佳，房地产新开工施工面积持续负增长，基建项目落地缓慢，终端对锌价支撑有限。短期的宏观利好消化叠加美联储鹰派言论持续，锌价或重回低位态势
2.操作建议：多单止盈
3.风险因素：去库幅度，供应增量扰动
4.背景分析：
外盘市场：LME三月锌隔夜收2386.5，58.5，2.51%
现货市场：上海金属网现货0#锌20300-20400元/吨，均价20350元/吨，较上一交易日上涨90元/吨，对沪锌2307合约升水160-升水260元/吨；1#锌20230-20330元/吨，均价20280元/吨，较上一交易日上涨90元/吨，对沪锌2307合约升水90-升水190元/吨。
锡：消费面仍待提升，价格涨势存疑
1.核心逻辑：沪锡隔夜开盘下行后维持高位，收涨1.64%。目前近远月基差升水转为贴水态势。5月国内精锡产量15660吨，较4月环比增加4.72%，同比减少4.1%，前五个月累计减少2.6%。5月精锡产量仍有环比增幅，主要与单月再生锡锭产量升至4400吨以及与云南地区原生锡厂的技术性产出有关。6月目前预计国内精锡产出会有较大减产。近期国内锡矿加工费也持续走低，当下13750元/吨的40%锡精矿加工费已经贴近于炼厂生产成本，若加工费再度下行，冶炼企业生产积极性或将有较大受损。自4月下旬开始，锡锭进口一直处于亏损状态。由于消费面仍待提升，短线价格上行仍有阻力，继续关注市场情绪变化带来的影响。
2.操作建议：观望
3.风险因素：矿端供应
4.背景分析：
外盘市场：LME三月锡隔夜收26283，648，2.53%
现货市场：上海金属网现货锡锭报价211000-213000元/吨，均价212000元/吨，较上一交易日跌2500元/吨。听闻小牌对7月贴水800-200元/吨左右，云字头对7月贴水200-升水300元/吨附近，云锡对7月升水300-800元/吨左右不变。
沪镍：华友电积镍可交割上期所，盘面利空因素再增
1.核心逻辑：宏观，美国新屋销售再反弹，消费者信心指数升至去年初以来最高，大摩预计美联储7月加息25基点；欧央行行长强调须将利率提高至足够限制的水平并保持尽可能长时间；市场提高对英央行利率峰值的预期。基本面，供给，新增纯镍产能逐渐兑现，后期供给压力渐增；俄镍进口货源补充；上期所同意华友电积镍注册，交割品紧张预计有所缓解。需求，昨日盘面下挫，俄镍升水再落，金川升水小涨，现货成交尚可；不锈钢仍不乐观，而镍铁回流高位；硫酸镍短期供需错配，下游三元刚需拿货，而成本支撑，电积镍产能释放也带动硫酸镍需求，硫酸镍价格坚挺，但后续中间品供给仍增，长期来看上行有限。库存，昨日LME镍库存39348吨，沪镍仓单1283吨，LME镍库存及沪镍仓单均去库。综上，华友电积镍可交割上期所，盘面利空因素再增。
2.操作建议：逢高沽空
3.风险因素：增产不及预期、累库不及预期、国内政策超预期
4.背景分析：
现货市场：6月27日俄镍升水1000元/吨，跌200元/吨；金川升水9000元/吨，涨200元/吨；BHP镍豆升水300元/吨，跌200元/吨。
不锈钢：原料价格走弱，供给压力下不锈钢仍不乐观
1.核心逻辑：宏观，美国新屋销售再反弹，消费者信心指数升至去年初以来最高，大摩预计美联储7月加息25基点；欧央行行长强调须将利率提高至足够限制的水平并保持尽可能长时间；市场提高对英央行利率峰值的预期。基本面，供给，6月不锈钢厂排产维持高位，江苏某大型钢厂产量回升；不锈钢新增产能渐落地，后续供给压力仍大。需求，消费淡季，下游采购情绪偏低。库存，不锈钢社会库存再临累库压力。成本端，镍铁厂生产恢复，印尼回流，供应增加，昨日国内镍铁出厂价跌5元/镍；国内高铬供应增，青山7月高铬长协采购环比跌200元/50基吨。综上，原料价格走弱，供给压力下不锈钢仍不乐观。
2.操作建议：逢高沽空
3.风险因素：消费超预期、减产超预期
4.背景分析：
现货市场：6月27日无锡地区不锈钢现货（304/2B 2.0卷价）：宏旺投资15270元/吨，持平。佛山地区不锈钢现货（304/2B 2.0卷价）：宏旺投资15170元/吨，持平。
黄金：经济数据强于预期，金价偏弱运行
1.核心逻辑：美联储加息尾声叠加美国经济增长放缓预期，黄金价格处高位。下行风险主要来自美国劳动力市场仍强劲、通胀仍较高以及美联储超预期加息。海外央行加息预期持续，金价暂时缺乏方向动能，横盘走势为主。
2.操作建议：金银比低多
3.风险因素：美国经济衰退预期证伪
4.背景分析：
周二夜盘黄金价格低开低走，内盘主力合约收报446.86元/克，外盘COMEX期金主力现报1924.7元/盎司。
美国6月谘商会消费者信心指数录得109.7，超过预期的104，为2022年1月以来新高。美国5月新屋销售总数年化录得76.3万户，高于预期的67.5万户，为2022年2月以来新高。
拜登表示，美国经济现在非常强劲，不认为会发生衰退。
美元指数收跌0.24%，报102.50。美国国债收益率在美盘时段大幅拉升，美国2年期国债收报4.764%；10年期美债收益率收报3.772%。
白银：经济数据弱于预期，银价偏弱震荡
1.核心逻辑：黄金价格高位对白银价格有支撑，但美国经济衰退预期下白银工业需求偏悲观，整体表现较黄金偏弱，金银比价持续处于中性偏高位置。海外央行加息预期持续，金价横盘走势为主银价缺乏上行动能，贵金属价格整体偏弱运行。
2.操作建议：金银比低多
3.风险因素：美国经济衰退预期证伪
4.背景分析：
周二夜盘白银价格偏弱震荡，内盘主力合约夜盘收报5446元/千克，外盘COMEX期银主力合约现报23.095美元/盎司。
据白俄罗斯国家通讯社报道：白俄罗斯总统卢卡申科证实普里戈任抵达白俄罗斯。据塔斯社，俄罗斯总统普京表示俄罗斯军队几乎停止了“内战”，俄罗斯表示瓦格纳将交出重型武器给军队。
欧洲央行行长拉加德继续放鹰：将在7月继续加息，央行不太可能在不久的将来宣布利率已经达到峰值。欧洲央行管委温施也称，欧洲央行9月暂停加息的条件是核心CPI连续3次下跌。
农产品板块
油料：产区天气降雨增多叠加半年末基金减仓需求增加，美豆下跌
1.核心逻辑：美豆产区干旱面积扩大，种情差，天气市场多头方向不变。不过美豆关键生长期未至，周末降雨范围扩大将一定程度上降低市场风险偏好。豆油超涨后利多出尽，美豆及豆油互相强化格局也破裂，油粕比或回调。
2.操作建议：观望为主
3.风险因素：产区天气
4.背景分析：
重要消息：
隔夜期货：6月27日，CBOT市场大豆收盘上涨，美豆11跌2.21%，收盘1293.75美分/蒲式耳。
重要消息：
Abiove：巴西2023年大豆产量将达到创纪录的1.56亿吨，较5月预测增加100万吨，出口预估也被上调。预计巴西2023年大豆出口量为9700万吨，创历史新高，高于此前预计的9570万吨。
USDA作物生长报告：截至2023年6月25日当周，美国大豆优良率为51%,—如市场预期的51%，前一周为54%,上年同期为65%。截至当周，美国大豆出苗率为96%,上一周为92%,上年同期为90%，五年均值为89%。截至当周，美国大豆开花率为10%,上一周为0%,上年同期为6%，五年均值为9%
Pro Farmer：本周末北达科他州、南达科他州至明尼苏达州北部有大雨，南达科他州南部和内布拉斯加州至爱荷华州北部和伊利诺伊州北部降雨较少。但中西部很大一部分地区没有降雨，并且由于温暖到炎热的温度，干旱进一步扩大至西南部。
蛋白粕：油厂开机下滑，豆粕增库有望放缓
1.核心逻辑：假期美豆下跌指引豆粕现货价格回落。国内大豆豆粕供应充足，节后终端补库预期降低。豆粕库存增库缓慢，短期受美豆震荡偏强影响，预期回撤后仍具备短线做多机会。菜粕方面，国内菜籽到港高峰已高，菜粕直接进口量也略低于预期，国内季节性需要求旺季，菜粕供需偏紧预期不变。短期豆粕回调行情，将带来套利阶段性止盈机会
2.操作建议: 短线高空M09，3700以下谨慎追
3.风险因素：港口政策变动
4.背景分析：
压榨情况：第25周（6月17日至6月23日）111家油厂大豆实际压榨量为192.84万吨，开机率为64.80%。
现货市场：6月27日，全国主要油厂豆粕成交20.05万吨，较上一交易日减少9.79万吨，其中现货成交15.05万吨，远月基差成交5万吨。开机方面，全国123家油厂开机率下降至55.57%。(mysteel）
油脂：马棕6月增产风险加大，出口环比下滑近8%
1.核心逻辑：美国最终可再生能源掺混方案落地，美豆油超涨后缺乏支撑，利多出尽及假期原油下跌带来顶部压力较大。马棕6月1-20日增产出现阻碍，短期国际油脂回调压力下马棕有较强支撑。国内油脂供需宽松，阶段性供应压力偏大，然而豆油在美豆有效地天气市场下相对菜棕表现更加坚挺。随美豆阶段性回调、美豆油回落，油脂上行乏力，国内油粕比有望走低。
2.操作建议：空OI09多RM09
3.风险因素：东南亚产区干旱风险
4.背景分析：
隔夜期货：6月27日，CBOT市场豆油收盘上涨，美豆油12合约张1.64%，收盘57.1美分/磅。BMD市场收盘上涨，马棕榈油09合约涨0.14%。收盘3680马币/吨。
高频数据：
SGS：预计马来西亚6月1-25日棕榈油出口量为870538吨，较上月同期出口的948182吨减少8.19%。
ITS：马来西亚6月1-25日棕榈油产品出口量为897,180吨，较上月同期的982,605吨下降8.7%.
Amspec：马来西亚6月1-25日棕榈油出口量为933615吨，上月同期为891361吨，环比下降4.53%。
MPOA：马来西亚6月1-20日棕榈油产量预估减少3.64%，其中马来半岛减少4.05%，马来东部减少3%，沙巴减少2.92%，沙捞越减少3.26%。
UOB：马来西亚6月1-20日棕榈油产量调查的数据显示：沙巴产量幅度为-4%至0%；沙捞越产量幅度为-4%至0%；马来半岛产量幅度为+3%至+7%；全马产量幅度为-1%至+3%。
现货市场：6月26日，豆油成交14000吨，棕榈油成交1700吨，总成交比上一交易日增长1700吨，增幅12.14%。（mysteel)
玉米：美玉米产区迎来有利降雨，CBOT玉米暴跌
1.核心逻辑：渠道库存低，市场整体供应偏紧，下游需求边际转好，芽麦及进口谷物价格上涨继续提振玉米市场信心。美玉米产区迎来有利降雨，大幅降低了市场风险偏好，国内天气形势下增产预期不变，关注01合约上的高空机会。
2.操作建议： 高空01
3.风险因素：芽麦价格、定向稻谷投放、谷物进口预期、种植区天气
4.背景分析：
隔夜期货：6月27日，CBOT市场美玉米主力合约跌4.68%，报收每蒲式耳560.50美分。美小麦主力合约跌5.13%，报收每蒲式耳698.25美分。
库存数据：截至6月23日，广东港内贸玉米库存共计27.6万吨，较上周增加5.6万吨；外贸库存50.4万吨，较上周减少3万吨。 (mysteel)
重要消息：
UCAB：因种植面积减少，乌克兰2023年谷物产量或降至4250万吨。
USDA种植面积报告前瞻：2023/24年度美玉米种植面积预期均值为9190万英亩，在3月种植意向报告中，预期值为9200万英亩。
现货市场：6月27日，山东深加工企业门前剩余118车，较昨日增加42车。(mysteel)
截至6月27日，玉米现货价格继续上涨。北港平仓价2710-2730元/吨，广东港口自提价2870-2890元/吨。东北市场价格2630-2730元/吨，华北市场价格2880-2970元/吨，销区价格2850-2960元/吨。(mysteel)
生猪：节日消费提振不足，终端市场仍处疲软状态
1.核心逻辑：供强需弱，端午消费提振不足，假期现货价格回落，近月价格或将进一步承压。节后现货季节性回落或进一步加重市场负担，且屠宰端资金及冻品库存压力增大，短期生猪期现价格破位风险较大。猪粮比5.09，市场关注最近可能出现的收储消息。
2.操作建议： 观望
3.风险因素：超预期收储
4.背景分析：
屠宰数据：6月27日，国内样本屠宰厂屠宰量为138259头，较上一日减少3693头。（涌益咨询）
现货市场：截至6月27日，猪价小幅回落。全国外三元生猪出栏均价13.78元/公斤，湖南均价13.65元/公斤，湖北均价13.50元/公斤，广东均价14.80元/公斤，广西均价14.08元/公斤，四川均价13.40元/公斤，云南均价13.23元/公斤，贵州均价13.38元/公斤。（涌益咨询）
白糖：原糖大幅下跌恐影响郑糖价格
1.核心逻辑：巴西天气霜冻风险减低，天气利于收获。此外，欧美PMI数据大幅不及预期，市场对欧美衰退风险增加的担忧加剧。假期ICE糖大幅下跌，节后郑糖快速下跌的风险较大。短期国内5月进口不足，供需缺口大，且即将迎来需求旺季，暂时缺乏趋势性下跌行情基础，价格底部暂时有支撑力。
2. 操作建议：逢高空SR01
3.风险因素：巴西食糖出港情况、厄尔尼诺天气
4.背景分析：
隔夜期货：6月27日，ICE美国原糖主力合约收盘价23.1美分/磅，较上一交易日下降0.53美分/磅；郑糖期货主力合约收盘价格6663元/吨，较上一交易日下降160元/吨。
重要消息：
2022/23榨季截至6月15日，印度食糖产量已达到3296万吨，同比减少246万吨。其中，北方邦的产量最高，为1054万吨，马邦的食糖产量为1053万吨，均低于上榨季。预计整个2022/23榨季印度产糖量将达到3332万吨，同比减产265.5万吨。（NFCSF）
现货市场：甘蔗糖：广西南宁站台价格7000元/吨，跌50元/吨；云南昆明市场价6800元/吨，跌50元/吨；广东湛江价格7270元/吨，跌20元/吨。加工糖：福建白玉兰报价7350元/吨，跌30元/吨；中粮（辽宁）出厂价格7270元/吨，跌30元/吨。（mysteel）
棉花：需求淡季郑棉价格高位震荡面临回调风险
1.核心逻辑：棉花需求淡季，国内现货整体市场交投冷清，市场乐观心态趋紧，国外经济增长乏力，贸易流速放缓。假期美棉下跌，国内节后回调风险较大。
2. 操作建议：震荡
3.风险因素：产区天气
4.背景分析：
隔夜期货：6月27日，ICE美国美棉主力合约收盘价77.03美分磅，较上一交易日下降0.9美分/磅；郑棉期货主力合约收盘价格16320元/吨，较上一交易日增加55元/吨。
现货市场：6月27日，3128B新疆机采棉16800-17000元/吨，手采棉17000-17200元/吨。内地市场棉花价格稳中有降，下跌50元/吨左右，3128B新疆机采棉17000-17200元/吨，手采棉17200-17500元/吨。（myteel）
黑色板块
钢材：市场成交明显回升，钢材期现货价格上涨明显
1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场小幅反弹，市场成交量明显回升，全国建筑钢材日均成交量19.89万吨，环比回升5.35万吨；热卷价格也小幅反弹。政策加码预期再度增强，今日李强总理在夏季达沃斯论坛强调将出台更多举措扩大内需。基本面方面，现实需求依旧偏弱，上周钢材主要品种表观消费量继续小幅回落。同时，由于煤焦价格跌幅较大，钢厂尚有一定利润，释放产量意愿仍比较强，6月中旬生铁和粗钢日均产量均延续了上旬的回升趋势，预计6月钢材供给环比5月可能会有回升。不过，唐山地区传出限产消息，需关注在平控压力下，出台限产政策区域是否有扩大可能。
2.操作建议：螺纹、热卷考虑逢低买入。
3.风险因素：需求恢复低于预期
4.背景分析：
现货价格：6月27日，上海、杭州、南京等23城市螺纹钢价格上涨10-70元/吨；上海、杭州、南京等21城市4.75MM热卷价格上涨10-70元/吨。
重要事项：在经历9期“按兵不动”后，6月20日出炉的新一期贷款市场报价利率（LPR）迎来今年首降，1年期和5年期以上LPR双双下降10个基点。LPR此时下降释放出积极的政策信号，有助于推动经济持续回升向好。
铁矿石：宏观预期转好，矿石价格上涨明显
1.核心逻辑：今日铁矿石价格大幅上涨，主要原因一方面是因为宏观预期走强。6月月中之后，一系列宽松政策陆续落地；今天李强总理在达沃斯论坛上又强调将出台更多举措扩大内需。另一方面，则是因为铁矿石自身基本面偏强，上周高炉日均铁水产量再创年内次新高，港口库存持续低位运行。短期来说，这两个逻辑依然存在，若在考虑高贴水得现状，矿石价格仍有进一步上涨空间。但中期来看，平控压力依然存在，铁水产量在大幅增长得可能性不大；在这样一种预期下，钢厂补库也会维持谨慎态度。另外，矿石供应下半年将逐步回升，近期不论是外矿发货量还是中国矿石到港量均呈现回升趋势，所以后期矿石累库将是大概率事件。对于价格何时转弱需关注两个要素，一是限产政策何时出台以及铁水产量何时见顶，二是港口库存何时见底回升
2.操作建议：铁矿石以震荡偏强思路对待。
3.风险因素：钢材产量继续明显回升
4.背景分析：
现货价格：普氏62%铁矿石指数109.45美元/吨，跌2.7美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报870元/吨，涨24元/吨。
库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12792.98，环比降56.96；日均疏港量303.82增7.65。分量方面，澳矿5801.18降14.67，巴西矿4385.51降26.7；贸易矿7705.85降33.89，球团686.49降33.44，精粉1106.08降32.31，块矿1645.53降12.82，粗粉9354.88增21.61；在港船舶数84条增3条。（单位：万吨）
下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.09%，环比上周增加1.00个百分点，同比去年增加2.17个百分点；高炉炼铁产能利用率91.60%，环比增加1.28个百分点，同比增加2.62个百分点；钢厂盈利率60.17%，环比增加8.22个百分点，同比增加45.02个百分点；日均铁水产量245.85万吨，环比增加3.29万吨，同比增加6.21万吨。
玻璃：现货延续下行，期价宽幅震荡
1.核心逻辑：期价底部反弹，多头主要逻辑为较弱经济数据下的强政策预期，盘面贴水现货且估值偏低以及合约高持仓下交割问题。短期降息预期落地，刺激政策预期稍缓，基本面缺乏向上驱动，终端地产数据较差，玻璃厂库存水平中性偏高，主力合约冲至成本上沿后回落涨势放缓，关注政策预期以及实际需求变化情况。
2.操作建议：逢高沽空
3.风险因素：三季度终端需求表现超预期
4.背景分析：
周二玻璃期价宽幅震荡，09合约收报1496元/吨，01合约收报1361元/吨。据隆众资讯，中国5.0mm浮法玻璃大板现货价1910元/吨，环比-11元/吨。华北地区1830元/吨，华东地区2000元/吨，华中地区1870元/吨，华南地区2010元/吨，东北地区1750元/吨，西南地区2030元/吨，西北地区1880元/吨。
需求端，下游需求表现一般，原片价格不稳，观望情绪浓厚。供应端，浮法产业企业开工率为79.08%，产能利用率为80.61%。沙河市场成交一般，多数稳价操作，个别企业按量返利。华东市场部分企业价格松动，促销政策灵活，产销较昨日略走弱。华中市场今日价格多下调2元/重箱，下游拿货情绪无太大变化。华南市场为保证出货率，市场成交灵活。
纯碱：供应端增减互现，期价偏强震荡
1.核心逻辑：期价底部反弹，多头主要逻辑为基本面尚可，盘面贴水现货且估值偏低以及合约高持仓下交割问题，但大产能投放周期下市场情绪仍偏悲观。短期基本面有一定向上驱动，碱厂夏季检修、维持去库，库存维持中性偏低水平，部分企业计划提涨，主力合约目前稳于氨碱法成本上沿，关注中期内供应端实际变化情况。
2.操作建议：区间操作
3.风险因素：三季度增产不及预期
4.背景分析：
周二纯碱期价偏强震荡，09合约收报1682元/吨，01合约收报1412元/吨。据隆众资讯，东北地区重碱现货价2200元/吨；华北地区2250元/吨；华东地区2150元/吨；华中地区2100元/吨；华南地区2250元/吨；西南地区2280元/ 吨；西北地区1800元/吨。
国内纯碱市场稳中震荡，成交气氛尚可。国内纯碱开工率90.44%，徐州丰成检修，青海盐湖降负运行，其余装置陆续释放检修消息，业内情绪好转，企业挺价意识较强。临近月底，企业开始接收下月订单。下游企业波动不大，多为刚需，适量补库。
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本晨报根据研究所具有资质条件的分析师撰写的产业链日报摘录或汇总而成，具体报告内容见公司官网或另行向公司电话咨询获取。
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