宏观要点
1、宏观重要消息及事件：
财政部部长刘昆称，2021年要合理确定赤字率和地方政府专项债券规模，保持适度支出强度，保持宏观杠杆率基本稳定。要扩大财政资金直达总量及范围，形成常态化制度化安排。
美国ISM制造业指标12月份升至逾两年来最高水平，几个月来制造业从去年年初的疫情打击中稳步复苏。
欧佩克草案声明，欧佩克+同意在2月和3月分别增产7.5万桶/日，原因是俄罗斯和哈萨克斯坦提高产量；欧佩克+4月份的石油产量水平将在下次会议上决定。
2、全球资产价格走势
3、国内流动性概况
周二，央行开展100亿元逆回购操作，当日有1400亿元逆回购到期。
4、今日重要经济日程提醒
金融板块
股指期货：
1.核心逻辑：上周沪深300指数收于5211.29点，较前值上升3.36%；成交额方面上周累计成交12154亿，日均成交3038亿，较前值上升189亿。两市融资融券余额为14831亿元，北向资金当周净流136亿元。涨幅前五的行业分别是食品饮料(6.81%)、休闲服务(6.77%)、非银金融(5.8%)、国防军工(5.63%)、计算机(5.27%)；涨幅后五的行业分别是采掘(-1.96%)、钢铁(-1.13%)、公用事业(-0.83%)、建筑装饰(-0.51%)、有色金属(-0.33%)。
2.操作建议：单边维持向上震荡思路，关注跨期价差走强机会。
3.风险因素：海外疫情超预期，国内经济超预期
4.背景分析：A股连续两日放量攀升，续创多年新高。上证指数收涨0.73%，录得四连阳；深证成指涨2.16%，创业板指涨0.65%；两市成交金额1.266万亿元。北向资金实际净卖出44.44亿元。
重要消息：
1、 财政部部长刘昆称，2021年要合理确定赤字率和地方政府专项债券规模，保持适度支出强度，保持宏观杠杆率基本稳定。要扩大财政资金直达总量及范围，形成常态化制度化安排。
2、 银保监会推动村镇银行化解风险，支持主发起行向村镇银行补充资本以及协助处置不良贷款，适度有序推进村镇银行改革重组，支持引进合格战略投资者帮助收购和增资，以及强化对主发起行的激励约束等。
3、 河北省启动应急机制，进入战时状态，石家庄启动全市全员检测。中国疾控中心的专家组和国家卫健委高级别专家组已经抵达石家庄和邢台。从1月2日报告首例病例至1月4日24时，河北省共报告本土确诊病例19例、无症状感染者40例。
国债期货：
1.核心逻辑：货币政策有所转向，无论是从当前央行表态还是短期利率的持续上行都印证宽货币政策已经基本结束的事实。就短期增长来看，增速已经接近高位，关注央行公开市场投放对长、短端利率的影响。
2.操作建议：单边震荡为主，十债97-98之间逢低做多
3.风险因素：政策调控超预期、海外疫情超预期
4.背景分析：资金极宽支撑现券期货一改上日颓势，国债期货全线明显收涨，10年期主力合约涨0.25%；银行间主要利率债收益率下行3-5bp。
重要消息：
1、 央行公开市场周二开展100亿元7天期逆回购操作，当日有1400亿元逆回购到期，净回笼1300亿元。
2、 财政部部长刘昆称，当前我国地方政府债务风险总体可控，但有的地区仍在新增隐性债务，个别地区偿债风险有所上升，对此将“密切关注、高度警惕”，给地方政府债务戴上“紧箍咒”。
3、 美债收益率多数上涨，3月期美债收益率涨0.5个基点报0.086%，2年期美债收益率持平报0.129%，3年期美债收益率涨1.3个基点报0.178%，5年期美债收益率涨2.7个基点报0.383%，10年期美债收益率涨4.3个基点报0.961%，30年期美债收益率涨5.1个基点报1.71%。
农产品板块
豆类：CBOT大豆创六年半新高，因南美供应忧虑
1.核心逻辑：南美周末降水不及市场此前预期，南美大豆主产区天气依然干燥，威胁到大豆单产潜力。加上美国大豆出口需求强劲，供应可能进一步吃紧，美豆或维持强势运行。临近年底，局部油厂有停机检修计划，近两周油厂开机率明显下滑，有利于缓解豆粕库存压力，油厂提价意愿仍较强，支撑粕价。不过，年前生猪集中出栏，生猪产能恢复也有所放缓，终端消耗迟滞，且豆粕价格大幅上涨后，中下游采购谨慎，成交始终未见放量。
2.操作建议：南美天气担忧，豆价继续上涨，建议多单持有
3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系
4.背景分析：
CBOT大豆期货周二大涨，创下六年半新高，受基金驱动的技术性买盘以及对南美供应的担忧带动。3月大豆合约结算价上涨34美分，至每蒲式耳13.47美元。
巴西大豆头号产区马托格罗索州的收割工作开局缓慢。当地农民称，收割进度落后于上年同期，因年度之初降雨不足。阿根廷目前降水不足。专家称，天气预报显示未来降水较少，不足以完全缓和大豆和玉米作物压力。
周二沿海豆粕价格3340-3490元/吨一线，跌10-40元/吨，其中（天津3490，山东3430-3480，江苏3390-3490，东莞3340-3390，广西地区3380-3410，福建3410-3480）。沿海豆粕现货基差报价在M2101-40至+80。
油脂：BMD毛棕榈油收高，录得五连涨
1.核心逻辑：马棕出口良好，且2021年一季度棕油产量预期下滑，加上印尼政府宣布继续实施B30生物柴油强制掺混项目，推动昨日马盘创下近10年来新高，以及上周油厂压榨量降至171万吨降幅9.2%，豆油库存进一步降至95.8万吨周比降4%，不少工厂一季度货已销完，菜油及棕油库存仍保持低位，油脂基本面偏多格局不改，预计春节前油脂行情整体将保持高位偏强运行。
2.操作建议：春节前保持高位偏强运行，多单持有
3.风险因素：疫情发展情况，原油价格大幅波动，中美贸易关系
4.背景分析：
马来西亚BMD毛棕榈油期货周二扭转早盘跌势，攀升至10年高点。调查显示，12月份棕榈油库存料降至逾13年最低水平。3月棕榈油合约收盘上涨32马币或0.86%，报每吨3,756马币。
调查显示，马来西亚12月末棕榈油库存料下降22%，至122万吨，创逾13年最低，因棕榈油产量连续第三个月下滑，而出口跳升。
马来西亚棕榈油FOB1月船期报价1010美元/吨，跌22.5美元/吨，2月船期报价990美元/吨，跌12.5美元，1月船期到港完税成本8001-8093元/吨。
周二沿海一级豆油主流价位集中在8740-8940元/吨（天津贸易商8740；日照贸易商8750；张家港贸易商未报；广州贸易8910），大多跌20-60元/吨；现货基差在Y2105+780到1000不等。
周二沿海24度棕榈油报价地区价格在7370-7470元/吨，大多跌10-20元/吨，（天津贸易商报7450-7470平，日照贸易商7460跌10，张家港贸易商7440跌10，广州贸易商报7370-7400跌20，厦门7580跌70），现货基差基本稳定，广东现货基差P2105加350-380，基差基本稳定。
玉米：关注市场售粮心态及政策方面消息指引
1.核心逻辑：市场传闻今年物流提前停运，元旦过后深加工企业便进入春节前的备货状态，不过华北部分地区新冠疫情险峻，且农户仍有惜售心理，再加上政策粮源减少，市场可预见的供应偏紧，加之前期价格高位，售粮进度快于往年，当前部分地区农户余粮见底，且随着价格持续上涨，手里有粮的农户捂粮惜售情绪亦加重。不过，近期国家调控市场，吉林及内蒙部分地区中储粮已停止收粮。基本面的利多继续作用中长线的市场，关注市场售粮心态及下一步政策方面的消息指引。
2.操作建议：关注政策方面的消息指引，建议多单适时止盈。
3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策动向
4.背景分析：
国内地区玉米价格继续上涨，全国玉米均价为2660元/吨，涨23元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2680-2840元/吨，涨20-50元/吨，辽宁鲅鱼圈港口收购2020年二等新粮价格2720元/吨，涨20-40元/吨。广东港口二等陈粮2730-2750元/吨，二等新粮2800元/吨。
截至2021年1月1日，全国主产区玉米售粮进度为48.33%，前一周为42.46%，去年同期为41%。预计未来10天，冷空气活动频繁，先后有两股冷空气影响我国。加之，价格上涨后，农户惜售心态加重，预计本周部分地区基层售粮进度或仍放慢。
棉花：下游氛围总体良好，棉价偏强运行
1.核心逻辑： 2021年1月5日，当前籽棉价格高位运行，加工成本攀升，目前新疆加工企业进入尾声，疆内皮棉现货市场报价较为坚挺，加之下游采购较为积极，加工企业抓住时机积极进行期货点价销售，下游棉纱成本库存低，较多纺企接单较好情况下，对棉价支撑仍强，不过，当前加工集中上市，叠加进口量，棉花现货市场供应相对充裕，棉价持续大幅上涨压力仍存，预计短线皮棉价格仍将小幅偏强运行。
2.操作建议：短期内震荡，建议05合约14000-15500元/吨区间操作。关注15500元上方存在的套保压力。
3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向，国储棉政策等事件。
4.背景分析：
外盘市场
在抗疫封锁措施放宽后，经济逐步开放，切美元走贬刺激对棉花的需求，洲际交易所(ICE)棉花期货ICE3月期棉上涨0.15美分，或0.2%，结算价报每磅78.12美分。
现货市场
皮棉价格大多稳，局部涨，皮棉报价在15100-15800元/吨，部分涨25-200元/吨。
棉纱：未来或跟随棉花价格震荡
1.核心逻辑：当前下游需求不明朗，订单减少，棉花下跌带动棉纱价格下行，预计短线棉纱价格或将跟随棉价震荡。
2.操作建议：操作上等待低位做多机会。
3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向
4. 背景分析：
现货市场
棉纱市场成交一般，在棉花上涨带动下，纱价小幅上扬，部分纱厂排单已较紧，市场年前补库进入尾声。部分纱厂开始安排春节放假事宜，下游织造厂也陆续减产，基本以交货和回款为主。普梳21S机织用市场报23200元/吨，预计短线棉纱价格或将稳中偏强运行。
白糖：春节行情推动糖价偏强运行
1.核心逻辑：2021年1月5日，因新冠疫苗的逐步问世将提振全球经济，基金在大宗商品市场大举建仓，使得原糖期货继续走高，郑糖期货继续走高，现货报价也跟随上行，市场交投气氛相对活跃，由于春节假期日益临近，贸易行及终端用户手中库存有限，在买涨不买跌的市场心态下积极入市采购；叠加原糖大幅走高后，国内进口成本明显提升支撑白糖市场，以及市场通货膨胀预期仍旧较为强烈，商品与股市普涨使得市场情绪看涨预期增强，预计白糖短线仍维持偏强局势运行。
2.操作建议：预计短期糖价或随市场弱震荡，建议短期2109可在5100以下短多。
3.风险因素：疫情对交通运输的影响，印度等国际产区增产，主产区天气情况，汇率变动
4. 背景分析：
外盘市场
洲际交易所(ICE)原糖期货突破16美分，触及近三年半高位，因糖市供应紧张，且基金在大宗商品市场大举建仓，押注新冠疫苗最终会提振全球经济。ICE 3月原糖期货收高0.27美分或1.7%，结算价报每磅15.76美分，该合约盘中触及2017年5月以来最高价位16.13美分。
现货市场
白糖出厂均价为5300元/吨，较昨日5270元/吨涨30元/吨。广西新糖报价在5230-5300元/吨之间，较昨日涨20元/吨；云南产区昆明新糖报5260-5270元/吨，大理报5200-5230元/吨，较昨日涨20-30元/吨；广东报价在5190-5220元/吨，较昨日上涨20元/吨。
有色产业要点
铜：宏微观支撑仍存，高位震荡
1. 核心逻辑：随着英国变种病毒的爆发，冬季疫情不确定性的担忧再起。同时，美国财政刺激落地，需要警惕市场交易逻辑从买预期到卖现实的转变。短期来看，铜价进一步上行的驱动不足，同时面临多头获利盘了结所带来的回调压力，建议前多适当止盈减仓。但是中长期来看，全球流动性宽松格局不变，铜基本面依然向好，同时技术走势也未被破坏，因此我们维持大方向不变的预判。
2.操作建议：前多可适当止盈
3.风险因素：疫情发展、宏观风险
4.背景分析：
外盘市场
LME 铜开于 7867 美元/吨，收盘报8050.5美元/吨，较前日收盘价涨幅2.48%
现货市场
上海电解铜现货对当月合约报升水100~升水140元/吨，均价升水120元/吨，上涨60元/吨。平水铜成交价格58020-58200元/吨，升水铜成交价格58040-58220元/吨。
1. 核心逻辑：近期河南等地出现严重污染天气，导致当地铝材企业面临减产限产，对下游需求前景形成压力；加之近期进口套利扩大，海外货源流入预计增多，铝价上行动能减弱。国内电解铝社会库存维持在低位徘徊，目前消费未见明显转弱迹象，库存有望继续维持低位。电解铝企业利润高企，目前行业平局利润2000左右，刺激铝企投产逐步兑现，产量陆续提升。月差结构维持Back，铝价阶段涨幅巨大后高位持稳。关注库存的累积情况的持续性。
2. 操作建议：本周铝价有继续回调的可能。若盘面上涨动力欠缺，建议前期多单暂时止盈减仓，等低位进场机会。
3. 风险因素：电解铝产能释放，电解铝库存变化
4. 背景分析：
外盘市场
伦铝隔夜收于2048，16.5，0.81%
现货市场
长江有色市场1#电解铝平均价为15,710元/吨，较上一交易日减少60元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为15,710元/吨、16,070元/吨、15,730元/吨、15,700元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#电解铝现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。
1. 核心逻辑：锌精矿加工费持续走低，矿端紧张局势难有缓解。冶炼端随着停产检修结束消费旺季的来临，预计产量将环比增加。大部分冶炼厂原料问题已缓解，同时提振冶炼厂生产意愿，供应端压力偏大。锌消费回归，因此镀锌板块在基建的带动下，在宽松社融的背景下，带动房地产消费持续回升。短期沪锌以震荡偏弱为主。
2. 操作建议：多单暂时止盈减仓
3. 风险因素：国外矿端干扰，基建需求变化
4. 背景分析：
外盘市场
伦锌隔夜收于2831，39，1.41%
现货市场
长江有色市场0#锌平均价为21,670元/吨，较上一交易日增加70元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为21,120元/吨、20,960元/吨、21,050元/吨、21,100元/吨。
1.核心逻辑：消息面上，印尼地震引发镍价大幅上涨，但是据了解生产并未受到明显影响。宏观层面，年度利好系数兑现，叠加变种病毒爆发引发担忧，冬季疫情不确定性仍存。基本面方面，下游不锈钢货源偏紧，导致现货偏强，无锡和佛山两地不锈钢库存仍维持不断下滑，且无锡地区有缺货反馈，需求端存在一定支撑。预计镍价重心有望维持抬升，但以高位震荡走势为主。
2.操作建议：短期观望
3.风险因素：宏观风险、不锈钢大幅累库、印尼镍铁产量超预期
4.背景分析：
外盘市场
LME 镍开于 17395美元/吨，收盘报 17730美元/吨，较前日收盘价涨幅 2.04%
现货市场
俄镍方面，对沪镍02合约升水550-650元/吨，金川镍对沪镍02合约报升6500-7000元/吨，金川出厂价报133500元/吨，依然仅在甘肃出货。镍豆方面，对沪镍02合约报升800-1000元/吨。
黄金：长期美债利率存上行动能，多空博弈加剧
1.核心逻辑：长期来看，在疫苗与刺激法案共同作用下美国经济大概率继续复苏、长期美债利率有上行动能利空金价；中短期内疫苗仍难以普及美国疫情仍严重使长期美债利率仍被限制在低位，金价仍有可能随着通胀预期的增强而上升。
2.操作建议：维持偏多思路
3.风险因素：美国经济复苏超预期，美国疫情传播受控
4.背景分析：
周一，SHFE黄金主力合约收报403.78元/克，COMEX黄金主力合约收报1953.7美元/盎司。近期隐含通胀率破2%，贵金继续震荡上行。黄金涨幅逐渐追上白银金银比未出现深降。建议金银比套利暂缓，黄金维持偏多思路对待。
央视新闻报道，美国总统特朗普要求副总统迈克·彭斯在6日的联席会议上推翻选举人团的选举结果。一经坐实特朗普有违宪行为，特朗普将很可能受到刑事指控。
世界银行下调2021年全球经济增速至4%，6月预期为4.2%。发达经济体预计在2020年收缩5.4%后，2021年增长3.3%；发展中经济体预计将在2020年收缩2.6%之后，在2021年实现5.0%的增长。
美联储梅斯特表示，可能需要更多的宽松政策才能达到2%的通胀。而如果通胀率升至2.5%，可能也不会感到不安。
据CME“美联储观察”：美联储直至2021年9维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%。
白银：通胀回归，白银较黄金展现出更强抗性
1.核心逻辑：金价连创新高拉动白银金融属性，投机情绪仍未完全消散，白银波动剧烈。贵金属利多因素显现但在冲高后缺乏进一步利多刺激，等待金价下一阶段指引。
2.操作建议：AG02多单继续持有，止损5200-5300
3.风险因素：美国经济复苏超预期，美国疫情传播受控
4.背景分析：
周一，SHFE白银主力合约收报5746元/千克，COMEX白银主力合约收报27.700美元/盎司。
SHFE金银比夜盘收得70.3，COMEX金银比收得70.5。
能化产业板块
原油：OPEC会议结果利多，油价偏强运行
1.核心逻辑：圣诞前之前的交易日，欧美原油期货在波动后小幅收涨。英国脱欧协议达成共识支撑了市场气氛，但是特朗普未能签注财政刺激计划，给经济和市场带来不确定性。
2.操作建议：偏多对待。
3.风险因素：疫情发展情况；宏观局势变动
4.背景分析
沙特阿拉伯能源部长萨勒曼王子在欧佩克及其减产同盟国第13次会议致开幕词说，2020年我们经历了过山车之旅，面临了考验与磨难，我们不仅实现了有史以来最大的原油产量削减，而且还以纪律约束和团结一致看到了减产效果，充分说明了我们共同努力的有效性。在过去四年中，我们达到了最高减产协议履行水平，而且首次达成了补偿机制，弥补原先履行协议不足。希望能巩固过去一年的努力，并成功实现全面履行协议。
萨勒曼说，在去年遭受冲击之后，我们协作方式帮助我们在达到全球石油市场平衡方面走了更长的路。但是现在，正如我们在看到隧道尽头曙光一样，我们必须不惜一切代价避免对我们放松决心的诱惑。的确，几种针对新冠病毒的疫苗带来了非常可喜的迹象。我以前说过，疫苗将是实现经济复苏，并带来石油需求持续改善的最重要因素。但是，即使在这种普遍乐观的气氛下，我希望能谨慎从事，看到相关的风险。世界上的不确定性仍然很高，全球石油需求仍然远低于去年年初的水平，运输燃料特别是航空燃料需求很疲软。新冠病毒新变种令人担忧且发展不可预测，世界很多地方感染率令人担忧地增加，新一轮封锁和限制将不可避免地影响这些国家的经济复苏速度。因此，敦促大家不要将过去一年我们取得的进步视为理所当然，不要为了瞬间利益将我们取得的一切置于冒险之中，我们还有许多艰巨的工作要做，必须保持警惕和积极主动。正如上次会议达成的共识一样，我们必须保持灵活性以回应市场，进行必要的调整以适应市场需求。
俄罗斯副总理诺瓦克在早些时候接受俄罗斯商业频道RBC采访时表示，石油每日需求仍比大流行前低600万至700万桶，但石油市场的前景在最近几个月有了很大改善。他说，“现在的情况比第二季度更加明确，疫苗接种工作已经开始。如果一切发展积极，人口流动状况得到改善，在机动车辆、航空旅行方面，我们将更加乐观地看待市场。我希望，2021年的某个时候，需求将恢复到接近危机前的水平。”
聚酯: 供应偏紧，短期看多
1.核心逻辑：
TA方面，成本方面，原油仍维持震荡偏强走势，不过供应增加预期以及对后期需求仍有担忧涨幅受限。供需方面，1月计划内检修不多，但新装置进度略慢，产量贡献量偏少，预计供应量环比或偏少，聚酯方面，库存低位以及效益维持，短期负荷仍维持在偏高水平，加之部分入库以及出口需求，1月现货流通性呈现先紧后松状态。
EG方面，周内受寒潮以及大风影响，港口封航持续时间较长，乙二醇船只入库普遍延迟，场内贸易商参与补货积极，现货基差明显走强。基本面来看，乙二醇国内外供应增量有限，一季度海外装置检修较多，市场信心有所提振，一季度乙二醇累库幅度仅在25万吨附近，相比往年同期明显好转，基本面支撑偏强。
PF方面，元旦假期，市场安静消化前期囤货为主，节后关注期货市场变动。市场对1月份需求逐步看淡，下游开机负荷在1月中下旬将逐步下滑，关注年前囤货需求。
2.操作建议：EG多单离场。
3.风险因素：油价变动；宏观环境变动
4.背景分析
原料市场
石脑油：495(+7)美元/吨CFR 日本；亚洲MX（异构）：539（+26）美元/吨；FOB韩国PX 亚洲：640（+23）美元/吨FOB韩国和663（+5）美元/CFR 中国。
现货市场
TA:原油价格略有回落，PTA期货涨幅收敛 ，现货排货仍偏紧，基差继续走强，日内成交PTA成交气氛尚可，贸易商成交为主，部分聚酯工厂递盘。1月中上货源主流在05贴水185-190附近，个别在05贴水175-180附近成交。下周仓单在01贴水10附近或者05贴水130附近成交。1月下主流在01贴水185-190附近成交。2月货源暂无听闻成交。今日主港主流现货基差在05贴水185附近。
EG:乙二醇价格重心高位回落，市场商谈尚可。上午乙二醇高开回落，场内报盘增加明显，前期正套持有贸易商获利了结。午后乙二醇弱势下行，现货基差走弱至-（30-35）元/吨附近。美金方面，MEG外盘重心回落下行，市场商谈偏淡，船货主流商谈围绕570-575美元/吨展开，午后近期船货570美元/吨附近成交。
PF:直纺涤短方面，今日价格表现强势，但高位成交一般，短期内得益于较低的库存，涤短价格坚挺。涤纱方面，今日南北方纱厂相继拉涨，纯涤纱和CVC纱线类涨幅较大，TC混纺类相对较小，关注涨价后的高位成交情况。
轻纺城：
周二轻纺城总成交891，化纤布687，短纤布204。
PTA 仓单：
周二郑商所仓单338868（+924）张，有效预报40808张。
MEG 仓单：
周二大商所仓单3218（-0）张。
利润价差
周二TA09-TA05 价差106元/吨；PTA 基差（PTA 现货-TA05）为-190元/吨；PTA现货加工费约459元/吨。
周二EG09-EG05 价差为93元/吨；EG基差（EG现货-EG05）为12元/吨。
1.核心逻辑：昨日库存修正至70.5万吨，今日主要生产商库存在67万吨，较上一工作日降低3.5万吨，降幅在4.96%，去年同期库存水平大致在70万吨。塑料终端需求较好。农膜开工下降，下游刚需仍然比较旺盛，但有边际走弱迹象。基差相对坚挺。盘面走再通胀预期，商品普涨，价格震荡重心预计上移。
2.操作建议：单边观望，LP05价差做多持有。
3.风险因素：油价，进口超预期等。
4.背景分析
线性期货高开运行，石化出库价涨跌互现，持货商报盘延续涨势，下游工厂适量补仓，现货市场询盘活跃度有所提高，实盘侧重一单一谈。华北地区LLDPE价格在7750-7950元/吨，华东地区LLDPE价格在7850-7950元/吨，华南地区LLDPE价格在7600-7850元/吨。
美金市场窄幅波动，成交好转。外商报盘方面，高压报盘继续下调，卡塔尔某外商报盘高压在1360美元/吨。泰国某外商报盘高压在1440美元/吨，2月装。俄罗斯某外商报盘在1320美元/吨。流通市场上，今日贸易商报价线性和低压膜部分涨跌5-10美元/吨。
装置方面：中韩石化28日重启。独山子石化全密度15万吨12月15日检修，29日重启。齐鲁时7万吨HD装置12月15日检修31日重启。
PP:节后价格修复
1.核心逻辑：昨日库存修正至70.5万吨，今日主要生产商库存在67万吨，较上一工作日降低3.5万吨，降幅在4.96%，去年同期库存水平大致在70万吨。PP下游刚需旺盛，小家电等终端需求依然火爆。塑编亏损，BOPP下游抵触高价，新订单减少,限电结束后PP下游开工有所恢复。上游投产仍待释放。价格短期震荡走弱。基差近期走稳。盘面走再通胀预期，商品普涨，价格震荡重心预计上移。
2.操作建议：单边观望，LP05价差做多持有。
3.风险因素：油价，疫情，进口超预期等。
4.背景分析
PP市场震荡整理，期货早间偏暖运行对市场存在一定支撑，但业者观望犹豫情绪依旧较重，现货市场交投氛围一般。石化库存压力尚可，局部地区厂价上调支撑，贸易商随行出货，报价部分试探小涨，下游工厂多按需采购，侧重实盘商谈。今日华北拉丝主流价格在7950-8050元/吨，华东拉丝主流价格在8100-8300元/吨，华南拉丝主流价格在8000-8150元/吨。
PP美金市场价格延续震荡走势，市场交易气氛环比有所好转，保税区货源终端询盘增量，成交环比小幅放量。国内价格方面，进口拉丝现货货源人民币主流成交区间在8100-8150元/吨，拉丝美金远期主流参考价格在1060-1080美元/吨，共聚美金远期主流参考价格在1100-1150美元/吨。
装置方面：武汉石化12万吨、中韩石化40万吨装置均31日重启。中原时候16万吨装置短停30日重启。附件联合45万吨装置计划1月4日检修，1月28日重启。
1.核心逻辑：供需面短期变化不大；国内电石市场依旧持稳为主，西北地区继续加强安全检查，电石市场依旧持稳为主：装置方面，12月份之后，新产能投放有所增加，叠加检修减少，供应压力有所增加；需求层面，随着天气转冷，北方下游需求有所下滑，或对PVC的需求形成拖累；库存方面，社会库存有望持续累积。
2.操作建议：建议V05暂时观望，V01-05价差暂时观望。
3.风险因素：进口不及预期，国际油价等。
4.背景分析
现货市场，现货价格继续延续下调趋势。PVC生产企业销售压力增大，中东部库存增加，上游生产企业预售量开始减少，企业报价大幅下调；市场贸易企业则低价走量为主，终端制品企业月底有部分刚需寻低采购，但对于高端价格抵触依旧较大。
装置方面，检修有所减少，其中苏州华苏恢复中，新川试车中，德州实华20万吨新装置调试中。青海镁业乙烯工艺、阳煤昔阳、云南南磷无恢复计划（盛华尚无复产计划）等。
黑色产业板块
玻璃：累库拐点隐显，玻璃价格高位偏弱震荡
1.核心逻辑：中短期内，由于季节性因素房地产终端需求或有减弱，部分深加工企业放假对玻璃原片需求造成一定影响。玻璃生产企业明年一季度仍面临一定累库压力，但当前玻璃原片库存水平低，心态层面玻璃生产企业或没有大幅折价销售意愿，或使得玻璃价格表现仍较坚挺。
2.操作建议：05合约空单注意保护盈利，中长期维持偏多思路
3.风险因素：生产企业累库压力超预期
4.背景分析：
周二，玻璃期价整体下行，主力05合约收报1835元/吨，较上一交易日收跌1.77%。01合约收报1971元/吨，09合约收报1820元/吨。淡季影响下个别厂商价格下调、贸易商销价灵活，下游采购积极性较前期明显减弱拿货谨慎，现货价格继续小幅下移。华中湖北地区企业出场价格下调3-5元/重量箱，华南地区市场成交价重心下挫，企业出厂价格下调5-10元/重箱不等。
据隆众资讯，华北地区主流价2106元/吨，环比下降0.19%；华南地区主流价2683元/吨，环比下降2.01%；华中地区主流价2272元/吨，环比降2.41%。西南地区主流价2305元/吨，环比升0.61%。华东地区主流价2401元/吨、西北地区主流价1903元/吨，较上日持平。
纯碱：供应减量，碱价底部偏强运行
1.核心逻辑：纯碱企业整体开工率下降，但近期部分前期减量企业逐渐提升开工负荷，下游企业备货积极库存完成转移。长期来看，纯碱产能过剩、企业盈利能力变弱或难有新增产能释放，重碱下游平板玻璃生产水平处于高位，需求有支撑；光伏玻璃产能置换稍松绑，或带来潜在的需求增量。
2.操作建议：05合约多单继续持有
3.风险因素：检修减产量不及预期
4.背景分析：
周二，纯碱期价涨跌互现，主力05合约收报1599元/吨，较上一交易日收盘价收跌0.62%。01合约收报1377元/吨，09合约收报1728元/吨。
现货方面，据隆众数据，各区域报价均较前一日持平，重碱价格在1200-1550元/吨，市场交投氛围清淡，下游采购心态一般，按需采购，企业持续稳定出货，贸易商近期出货平淡。部分企业月初执行新价格，报价小幅上行。
装置动态方面，山东海化装置提负荷、南方碱厂装置恢复正常。河南地区企业装置恢复，其他部分前期减量企业逐渐提升开工负荷，产量有所增加。国内纯碱装置开工率70.62%，环比上调3.97%。
螺纹钢：库存拐点出现，现货市场延续小幅反弹
1.核心逻辑：今日国内钢材市场继续小幅反弹，但市场成交量已经开始有所回落，今日全国建筑钢材成交量18.56万吨，环比回落4.2万吨。基本面方面，上周库存拐点已经出现，表观消费量也快速走低，同时未来几天，我国中东部地区气温将普遍下降6～8℃，部分地区降温幅度可达10℃以上，届时建材需求可能会受到影响。供应方面，1月5日12时起，唐山市解除二级应急响应，轧钢企业复产，叠加淡季需求行情，垒库速度或有上升的可能。。因此，在短暂冲高过后，仍需警惕价格冲高回落的可能。
2.操作建议：螺纹钢近期以震荡偏强思路对待，后期仍有冲高回落可能。
3.风险因素：需求恢复低于预期
4.背景分析：1月5日，南京、济南等18城市螺纹钢价格上涨10-60元/吨；上海、杭州等9城市4.75MM热卷价格上涨10-30元/吨，济南等3城市下跌20-30元/吨，其余城市持平。
重要事项: 2020年12月份，我国重卡市场销售各类车型约11.4万辆，环比下降16%，同比增长24%。2020年重卡市场总销量为162.3万辆，同比增长38%，净增长近45万辆。
铁矿石：外矿发货回落，现货市场延续强势
1.核心逻辑：今日，铁矿石现货价格继续上涨。钢厂方面刚需询盘比较火热，贸易商方面投机需求一般。基本面方面，本周澳洲、巴西矿石发货量2846.5万吨，环比减少128.2万吨；同时周一矿石港口库存较上周五减少168.5万吨，短期矿石供应依旧偏紧。需求端来看，钢厂开工继续处于高位，高炉日均铁水产量同环比数据均有所增加，加之近期矿石美金落地成本倒挂，以及盘面高贴水，矿石价格下方支撑仍较强。不过，由于目前高炉成本已经高于电炉成本，而钢材近期需求开始有走弱迹象，一旦钢材价格下跌，则会对矿石价格形成不小压制；而近期工信部也明确从明年开始力争实现粗钢产量同比下降，若政策能够落实，对矿石需求也是一个利空。
2.操作建议：铁矿石以震荡偏强思路对待。
3.风险因素：钢材产量继续明显回升
4.背景分析
现货价格：普氏62%铁矿石指数报167.15美元/吨，涨2.5美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报1121元/吨，涨21元/吨。
库存情况：上周Mysteel中国45港铁矿石库存总量12415.95万吨，周环比累库7.27万吨。日均疏港量280.10万吨，周环比降23.86万吨。目前在港船只158条增3条。上周港口库存总量周环比微增7万吨，日均疏港量周环比降幅较大。上周多地区港口由于环保检查及大风雨雪天气影响，港口阶段性暂停作业，疏港提货及靠泊卸货均有较大幅度的减量
下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率86.07%，环比上周增0.52%，同比去年同期增0.91%；高炉炼铁产能利用率92.08%，环比增0.21%，同比增5.75%；钢厂盈利率90.48%，环比下降0.43%，同比降3.90%；日均铁水产量245.10万吨，环比增0.56万吨，同比增15.30万吨。
焦炭：部分钢厂接受第12轮提涨，现货价格延续强势
1.核心逻辑：焦炭现货市场继续延续强势，河北已经有部分钢厂接受第十二轮提涨100元/吨。供应端来看，短时间内焦化厂去产能造成的缺口难补，加上新增产能投产速度缓慢，焦炭资源持续紧缺，将支撑焦炭价格上调。上周，全国230家焦化厂产能利用率69.76%，环比上周减2.11%，库存44.85万吨，减0.35万吨。需求端，钢厂高炉开工维持高稳，焦炭需求不减，在尚有利润的情况下，钢厂大范围减产影响铁水产量骤降的可能性较小，在强需求和强冬储意愿的情况下，需求端仍将拉动焦炭价格强势运行
2.操作建议：焦炭近期以震荡偏强思路对待，关注煤焦比值1.6以下做多焦化利润机会。
3.风险因素：钢厂短期大幅补库存
4.背景分析
现货价格：山西地区焦炭市场准一级冶金焦报2250-2380元/吨，一级焦报2400-2530元/吨；山东地区焦炭价格准一级湿熄报价2530-2570元/吨，准一干熄报2730-2770元/吨。
开工情况：本周Mysteel统计全国100家独立焦企样本：产能利用75.91%，周环比减2.46%；日均产量36.24，减1.18；焦炭库存25.72，减0.60；炼焦煤总库存1002.04，增26.51，平均可用天数20.79天，增1.19天。
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