
核心逻辑
◆宏观:疫情过后的经济复苏态势继续延续,但流动性拐点已经出现,且高层会议多次强调大宗商品价格过高。
◆供应:碳中和背景下,钢材供给大方向收缩态势不会改变;不过,近期钢厂利润明显修复,政策真空期下,限产区域外的其他地区复产意愿较强。
◆需求:房地产、基建上半年仍将维持韧性,但地产一些领先指标有走弱迹象,同时在逆周期调节作用减弱的背景下,基建投资也不宜期望过高。制造业在国内外补库存需求以及政策支持下,延续复苏。短期来说,不论是建材还是板材均存在下游传导不畅问题
◆原料端:铁矿石短期偏强,中期基本面边际走弱;焦炭产能投放周期下,煤强焦弱态势继续持续。
◆参考策略:
单边:成材大方向向上,但近期可关注阶段性回调机会;铁矿石、焦炭等待沽空机会。
套利:中期考虑多钢厂利润,空焦化利润,做多卷螺差





















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