上周市场表现
国内市场
国际市场
主导逻辑
流动性方面：
中观生产方面：
国内重要新闻及事件：
1. 中美高层战略对话，双方同意按照两国元首2月11日通话精神，保持对话沟通，开展互利合作，防止误解误判，避免冲突对抗，推动中美关系健康稳定发展。双方都希望继续这种高层战略沟通。双方均致力于加强在气候变化领域对话合作，双方将建立中美气候变化联合工作组。
2. 中国前两个月主要指标增势平稳，国民经济持续稳定恢复。1-2月份，全国固定资产投资同比增长35%，比2019年同期增长3.5%；社会消费品零售总额同比增33.8%，比2019年同期增6.4%；规模以上工业增加值同比增35.1%，比2019年同期增长16.9%，两年平均增长8.1%，为近年来同期较高水平；城镇新增就业148万人。国家统计局指出，今年中国经济继续保持持续恢复状态，一季度很可能出现同比增长，甚至出现大幅回升。
3.证监会主席易会满称：截至2020年底，外资持续3年保持净流入，部分学者、分析师关注外部因素远远超过国内因素，对美债收益率的关注超过LPR、Shibor和中国国债收益率，对境外通胀预期的关注超过国内CPI。
国外重要新闻及事件：
1. 美联储公布最新的3月利率决议，美联储维持利率0-0.25%不变，符合预期。鲍威尔在看淡美债收益率上行的同时强调美联储需要看到实际通胀上行才会收紧政策，表示当下不会开始讨论缩减购债。
2. 美国上周首次申领失业救济人数意外升至77万，创下一个月以来最高水平，凸显出就业市场复苏的非连续性。
3. 美国2月新屋开工总数年化142.1万户，创2020年9月来新低，预期156万户，前值158万户。
欧元区3月ZEW经济景气指数为74，创历史新高，前值69.6；现况指数为-69.8，前值-74.6。
本周重要事件提醒
1. 3月22日（周一）：产业数据发布（SMM公布“中国主流消费地电解铝库存”及“SMM七地锌锭社会库存”、油厂周度开机率、豆粕油脂周度库存数据）
2. 3月23日（周二）：美国2月新房销售
3. 3月24日（周三）：产业数据发布（找钢网公布黑色系库存及产量、甲醇港口库存数据）、欧元区3月制造业PMI
4. 3月25日（周四）：产业数据发布（我的钢铁周度产量及库存、原油EIA库存产量数据、美棉出口周报、SMM公布“中国主流消费地电解铝库存”、隆众更新玻璃及纯碱周度产量库存等数据）、美国3月20日当周初次申请失业金人数、美国第四季度GDP(终值)
5. 3月26日（周五）：产业数据发布（矿石港口库存及疏港量、聚酯CCF负荷及库存数据、铜精矿TC指数、SMM公布七地锌锭社会库存）、美国2月核心PCE物价指数
6. 3月27日（周六）：中国2月工业企业利润
观点总结
上周国内商品期货除贵金属板块延续下跌，股指期货持续下跌，国债期货小幅上涨。
1-2月生产延续高景气度，需求端的投资和消费仍处于修复期。一方面受到去年低基数效应的提振，另一方面，在今年“就地过年”政策下，春节期间生产强于季节性，对一季度的工业生产有正向带动作用。1-2月国内投资和消费仍未回到潜在增速水平，今年以来工业品价格持续上涨，有色金属、原油和钢铁价格出现不同程度改善，主要依靠外需改善的带动。随着国内消费和投资的进一步修复以及海外补库周期的提振，预计一季度国内经济仍处于修复通道，大宗商品价格重心仍将上移。
上周美债利率抬升仍对风险资产价格造成打压，而美国经济数据意外走弱、欧洲疫情反复是导致大宗商品价格回调的主要原因。目前来看，海外疫情控制较好，海外消费仍将持续改善，美国新一轮基建预期有望支撑商品价格，叠加美债收益率上升空间有限，预计大宗商品价格仍将保持强势。
全球资产价格走势
全球主要股票市场周变化
资料来源：WIND,东海期货研究所整理
全球主要商品价格周变化
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国内商品板块周变化
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国内金融期货周变化
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美元指数及人民币汇率
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人民币汇率周变化 （直接标价法）
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全球流动性参考指标
全球短期流动性市场走势
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全球短期流动性周变化 单位：bp
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美国国债收益率
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美国国债收益率周变化 单位：bp
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全球资产价格走势
央行公开市场净投放
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逆回购到期数量
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国内银行间同业拆借利率
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同业拆借利率周变化
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国内银行回购利率
资料来源：WIND, 东海期货研究所整理
国内银行回购利率周变化 单位：bp
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国内国债利率
资料来源：WIND,东海期货研究所整理
国内国债利率周变化 单位：bp
资料来源：东海期货研究所整理
国内中观生产数据
6大发电集团日均耗煤量
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高炉开工率及产能利用率
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钢材和螺纹钢库存变化
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部分高频数据周变化
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玻璃和水泥价格指数变化
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商品房成交面积变化
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