要点分析
◇供应端，3月春检开始逐步兑现，中下旬检修装置增多；内蒙能能耗双控政策导致部分装置如新奥、西北能源、内蒙荣信、东华能源等装置负荷下降10-20%。进口方面，非伊货源依然紧张。中东地区装置除卡维以外均已恢复，进口有修复预期。但总量目前无明显压力。
◇需求端，甲醛开工缓慢恢复，烯烃开工率环比上升，蒲城清洁能源60万吨/年装置重启，延长中煤榆林二期满负荷运行。MTO维持高负荷，高利润下或有超负荷生产。传统下游需求触底回升。需求存量偏高，暂无新增下游需求。
◇成本利润：成本利润修复，内蒙媒制甲醇利润在300元/吨左右，天然气、焦炉气制甲醇利润也均在成本线以上。下游利润中性偏高。二甲醚利润较差。从成本利润角度来看，估值中性。
◇价差：港口现货价格涨势过高，估值高于内地，区域套利窗口打开，或将对港口形成压力。内外价差倒挂，外盘价格强势，短期内仍将维持，对港口现货形成强烈成本支撑。
◇总结与展望。当前甲醇基本面有转好预期，但转好幅度有限，基本面无明显持续上升的驱动。宏观利好和化工普涨带动甲醇估值重心上移。且外盘价格强势，对甲醇价格起到一定的托底作用， 甲醇继续上涨或过度交易利好，可等待价格回调之后做多。
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