核心观点
焦煤主力合约涨停，收盘价1912元，创出历史新高。焦炭主力合约盘中冲高涨停回落，收涨5.62%，收盘价再次接近2800高点。“绝代双焦”表现亮眼。
消息面，4月30日中央政治局会议强调碳中和、碳达峰以及5月1日中央政治局就生态文明建设的集体学习强化了市场对于后期供给收缩的预期。而上午中澳关系进一步恶化的消息更是助涨了市场情绪。
焦煤供应结构性短缺问题仍然无解，澳煤蒙煤进口缺口难以弥补，3月进口加拿大焦煤同比增长63%，但总进口量同比仍然下降12%。澳煤暂无放开希望，蒙煤传闻5月通关车辆将恢复至500车，但也难以完全替代优质澳煤。国内主产地环保安全检查趋严，优质焦煤产量释放有限。各煤种焦煤均有不同程度上涨，临汾、长治一带低硫主焦煤市场主流报价1730-1780元/吨，4月份价格累计上调260-280元/吨。下游吨焦利润500元，且焦化厂炼焦煤库存已降至相对低位，焦企补库积极性较高。
焦炭主要受环保检查超预期影响供应，叠加旺季需求释放，近期呈现供需错配格局。钢联公布的数据显示，继连续6周大幅去库后，100家焦化厂焦炭库存上周继续下降11%至29.5万吨历史低位。唐山限产已成常态，邯郸限产对焦炉打压更大，江苏也有限产传闻，政策对供给端边际影响更大。铁水产量已基本恢复至240万吨高位，焦炭真实需求得到改善。现货第四轮提涨在节中基本落地。
短期内预计焦煤焦炭供应紧张局面难以缓解，重点关注政策动态能否继续支撑行情，前多单可继续持有，但追高需谨慎，谨防高位回调。
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