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宏观要点
1、宏观重要消息及事件：
国际油价全线走低，创5月末以来最大跌幅。美油8月合约跌1.8%报73.81美元/桶，布油9月合约跌2.89%报74.93美元/桶。美元走强刺激了整个大宗商品市场的广泛抛售，而围绕欧佩克下一步行动的不确定性也越来越高。
拜登政府就OPEC谈判和油价问题与沙特和阿联酋进行了交谈，希望能够达成协议以阻止原油价格上涨。
2、全球资产价格走势
3、国内流动性概况
4、今日重要经济日程提醒
金融板块
股指期货：
重要消息：
1、 中办、国办联合印发《关于依法从严大家证券违法活动的意见》，确立“十四五”证券执法司法工作的主要目标，包括到2025年全面形成良好的资本市场生态等，并提出七个方面共27条具体举措。这是我国资本市场历史上第一次以中办、国办名义联合印发打击证券违法活动的专门文件。
2、 证监会主席易会满：全面贯彻“零容忍”理念，依法从严打击证券违法活动；近期，市场各方对以市值管理之名行操纵市场之实等违法行为比较关注；事实上，市值管理与操纵市场有着清晰的边界；证监会将会同公安机关坚决打击“伪市值管理”等违法行为，切实净化市场生态；《关于依法从严打击证券违法活动的意见》出台是资本市场治理体系和治理能力现代化建设的一个新起点。
3、 香港交易所将推出全新招股平台FINI，以全面简化及数码化香港的IPO程序，最快将于2022年第四季实施。FINI将采纳“T+2”首次公开招股结算周期，减低“冻结”认购资金所涉及的时间，加快释放及重用未用预设资金，并减少现行银行间转移机制所产生的庞大潜在交易对手方及集中资金风险。FINI平台还能有效防止散户重复认购问题。
4、 继2017年4月首只公募基金宣告发行失败后，截至今年7月5日，全市场共有60家基金管理人旗下100只基金公告募集失败，发行失败基金的总数量已经突破100只整数关口。
5、 中基协近期一口气取消5家私募机构会员资格，昔日私募冠军广东新价值投资也在其中。这家私募和其掌门人罗伟广曾经一度是市场明星，规模也超过百亿，但近年来业绩不理想，有多起民间借贷纠纷案件，还被监管开出罚单，清盘多只产品。
6、 克而瑞研究中心报告显示，2021年上半年100家典型房企的融资额为6090亿元，同比下降34%，环比下降29%，是2018年以来的最低水平。下半年房企偿债压力有所缓解，但仍属于历史较高位，叠加融资环境持续收紧的态势，下半年房企融资将会更难。
国债期货：
2.操作建议：谨慎偏多。
3.风险因素：国内通胀超预期、美联储政策超预期
4.背景分析： 7月6日，国债期货震荡收跌，10年期主力合约跌0.11%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.02%。Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行24.3bp报1.908%，7天期上行1.2bp报2.046%，14天期上行0.2bp报2.023%，1个月期下行0.4bp报2.378%。
重要消息：
1、 央行7月6日人民银行以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日300亿元逆回购到期，净回笼200亿元。
2、 今年上半年个人住房抵押贷款支持证券（RMBS）发行继续维持强劲增长势头。上半年RMBS发行笔数、总额分别为34单、2642.92亿元，同比分别增240%、226%。34单RMBS由18家银行发行，其中建行发行8单，工行、中行、中信发行3单。
3、 美债收益率大幅下挫，10年期美债收益率逼近1.35%。3月期美债收益率持平报0.046%，2年期美债收益率跌2.1个基点报0.228%，3年期美债收益率跌3.4个基点报0.411%，5年期美债收益率跌5.9个基点报0.803%，10年期美债收益率跌8个基点报1.352%，为2月24日以来最低水平；30年期美债收益率跌6.9个基点报1.976%。
有色板块
铜：支撑转弱，承压运行
1.核心逻辑：虽然短期海外流动性极度充裕叠加经济复苏，对于资产价格仍有支撑，但增速边际放缓，缺乏进一步上行动力，同时抛储明确阶段性政策顶，铜价上方压力较大。随着基本面支撑也在边际转弱，铜价或承压运行。
2.操作建议：关注6.5-6.6万元/吨支撑位，7.1-7.2万元上方可尝试短空
3.风险因素：疫情发展、宏观风险、下游需求不及预期
4.背景分析：
外盘市场
LME 铜开于9511美元/吨，收盘报9310美元/吨，较前日收盘价跌幅2.13%
现货市场
上海电解铜现货对当月合约报于升水110~升水160元/吨，均价升水135元/吨，较前一日下降40元/吨。平水铜成交价格69570-69810元/吨，升水铜成交价格69580-69830元/吨。
1. 核心逻辑：云南限电限产紧张趋势有望缓解。目前电解铝冶炼利润仍然维持高位，不过今年一季度国内电解铝新增投产数量并不显著，预计铝锭产量小幅增加。6月国内电解铝处于持续去库周期，给铝价上行带来一定支撑。但是即将步入消费淡季，铝价料难有大涨行情。国储局正式确定抛储政策，第一批铝抛储5万吨，基于市场对国储抛铝早有预期，实则影响有限。
2. 操作建议：适当止盈
3. 风险因素：消费淡季，抛储情况
4. 背景分析：
外盘市场
伦铝隔夜收2530，-26，-1.02%
现货市场
长江有色市场1#电解铝平均价为18,660元/吨，较上一交易日减少50元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为18,730元/吨、19,050元/吨、18,730元/吨、18,700元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#电解铝现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。
1. 核心逻辑：沪锌基本面有转空的风险，近期矿端边际宽松，加工冶炼费触底反弹，云南等地限电影响已经逐步消退，而下游转入淡季，国内首批锌抛储3万吨消息落地，占比月均国内产量6%，预计对锌价影响偏空，料锌价延续低位偏强震荡。
2. 操作建议：谨慎看空
3. 风险因素：消费淡季，抛储情况
4. 背景分析：
外盘市场
伦锌隔夜收2934.5，-11，-0.34%
现货市场
长江有色市场0#锌平均价为22,730元/吨，较上一交易日减少150元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为22,330元/吨、22,250元/吨、22,300元/吨、22,350元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#精炼锌现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。
1. 核心逻辑：供应上，云南迎来雨季，当地限电措施将在6月底逐步退出，冶炼厂开工陆续恢复正常。前期强劲的出口盈利已大幅缩窄，出口热度减弱。国内现货供应依然偏紧，升贴水保持坚挺。谨防高位回落。
2. 操作建议：谨慎看涨
3. 风险因素：云南限电政策
4. 背景分析：
外盘市场
伦锡隔夜收31669，4，0.01%
现货市场
长江有色市场1#锡平均价为214,500元/吨，较上一交易日减少500元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#精炼锡现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。
1.核心逻辑：虽然镍远期预期供应过剩，但是短期供应端受限，需求端有支撑，国内库存极低水平，基本面依然较强。消息面上，俄罗斯经济部长Reshetnikov提议从8月1日起对铜、镍征收关税。根据国内海关数据显示，2020年中国自俄罗斯联邦进口电解镍51765吨，约占国内电解镍进口量的40%。镍价预计仍偏强运行。
2.操作建议：轻仓短多
3.风险因素：宏观风险、不锈钢需求不及预期、印尼镍铁项目超预期
4.背景分析：
外盘市场
LME 镍开于 18435美元/吨，收盘报 18020美元/吨，较前日收盘价跌幅2.22%
现货市场
俄镍对08合约报升200-300元/吨附近，午后逐渐有升水100元/吨的报盘；金川镍大板报升900-1000元/吨，冶炼厂出厂价报138800元/吨。博峰镍上海库报升300元/吨，无锡库报升200元/吨；住友及挪威镍报升500-600元/吨之间。镍豆方面对沪镍08合约升水1600-1700元/吨。
1.核心逻辑：当前300系不锈钢即期利润处于近一年来较好水平，不锈钢厂维持高排产。无锡佛山两地样本库存则延续降库，不锈钢需求尚有支撑，现货也反馈偏紧，短期基本面仍有支撑，预计震荡偏强运行。
2.操作建议：观望
3.风险因素：宏观风险、累库超预期
4.背景分析：
现货市场
304冷轧卷价报17000-17700元/吨，均价较为持稳；304热轧报16000-16200元/吨，均价下调100元/吨
黄金：反弹动力减弱，长期仍存利空
1.核心逻辑：中期内劳动力市场或加速修复、通胀仍居高不下，美联储鹰派表态金银反弹动力逐渐减弱。长期来看，关注市场对美联储逐步退出宽松政策的押注是否继续升温。
2.操作建议：逢高布局空单
3.风险因素：疫情变数，美联储表态鸽派
4.背景分析：
周二内盘黄金主力合约偏强震荡，夜盘收报375.94元/克。伦敦金一度突破1800美元/盎司关口。
6月美国ISM服务业指数录得60.1，脱离了5月创下的64这一历史高位，同时低于市场预期的63.5。本次调查中就业分项指数从扩张转为收缩，创下六个月新低，而新订单和商业活动指数也有回落。
澳洲联储宣布继续将2024年4月债券作为3年期国债收益率的目标债券，将3年期收益率目标维持在0.1%不变，同时表示在9月初当前的债券购买计划完成后，将以每周40亿澳元的速度继续购买债券，直到至少11月中旬。
德尔塔变体感染病例已覆盖美国50个州和华盛顿特区，美国多地单日新增确诊病例数呈上升趋势，阿拉斯加州、阿肯色州、南卡州和堪萨斯州确诊病例上涨幅度均超过50%。美国公共卫生专家表示，若接种疫苗人数不足，今年冬季美国新冠感染人数可能再次激增。
据CME“美联储观察”：美联储直至2022年7月维持利率在0%-0.25%区间的概率为66.8%；至0.25%-0.50%及以上的概率33.2%。
白银：下跌弹性更大，关注是否仍存支撑
1.核心逻辑：黄金反弹动力减弱对银价支撑减弱。但从有色金属价格及银价大趋势来看，仍在高位宽幅震荡。
2.操作建议：区间操作
3.风险因素：疫情变数，美联储表态鸽派
4.背景分析：
周二内盘白银主力合约夜盘收报5464元/千克，伦敦银在26美元/盎司上方运行。
美国一个由两党成员组成的众议院议员团体周二公开表态，支持总统拜登与两党参议员达成的5790亿美元基础设施协议。这实际上是反对众议院议长南希·佩洛西的主张。
德国5月季调后制造业订单意外下滑，环比下降3.7%，创下2020年新冠疫情以来的最大降幅。同时德国7月ZEW经济景气指数意外超预期下降。不过，欧元区5月零售销售增幅高于预期，环比增长了4.6%。
农产品板块
豆类：美豆大跌93美分，熊市气氛浓厚
1.核心逻辑：预计七月份，巴西能顺利装货950万吨到中国。美国大豆出口需求下降，供应吃紧稍微缓解。美元指数走强。饲料厂提货加快，豆粕库存压力缓解。国际国内政策利空大宗商品。基金多单获利离场。
2.操作建议：建议震荡行情对待
3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系
4.背景分析
7月6日，美豆11月合约收盘于1306.25美分，较前一交易日下跌93美分。
6月份USDA报告显示，美豆种植面积为8755万英亩，比3月份种植意向报告数字略低5万英亩，比去年同期高447万英亩。玉米种植面积为9269万英亩，高于3月份报告9114万英亩。总的来说，此次USDA报告超出市场预期。高价并没有刺激农民大量种植。美国总种植面积中有1440万英亩种植面积流失，无法追踪。而在大豆价格（11月合约）创出历史第三高价（1428美分）的时候，种植面积反而没有增加，这的确让市场大跌眼镜。比如Informa 报告显示美豆种植面积可能为88.48，高于usda数据87.6万英亩，玉米种植面积可能为96.85，高于usda数据91.144万亩。
美国中西部高温天气的预测再度来临。过去周末的降雨对于保育水分严重短缺的地区作物几乎无能为力。
美国最高法院支持炼油厂的生物燃料配额豁免。拜登政府有可能降低生物柴油混合目标来减少能源企业压力。
调研机构AgRural 下调巴西二茬玉米收成从6510万到6000万。干旱对巴西二茬玉米造成的危害已逐渐被认识到。
纽约时报今日报道称，美国总统拜登周五将提出一项6万亿美元的预算，这将使美国联邦持续支出达到自二战以后的最高水平，同时在未来10年赤字将超过1.3万亿美元。这份支出具体由两部分组成，包括升级美国的基础设施以及扩大社会保障网络体系，这些议程包括在他的美国就业计划(American Jobs Plan)和美国家庭计划(American Families Plan)中，此外还有其他增加可自由支配支出的计划。
1.核心逻辑：市场担忧马来西亚产量触底反弹，出口恢复。印尼出口不及预期。马来产能恢复。印度疫情加重，市场担心棕榈油需求下降。
2.操作建议：逢高建空单
3.风险因素：疫情发展情况，原油价格大幅波动，中美贸易关系
4.背景分析：
7月6号，马来西亚BMD交易所09合约棕榈油收于3850马币，比上一交易日下跌34马币。
印尼四月份棕榈油及其精炼产品出口为264万吨，低于三月份的323万吨。
由于主要棕榈油使用市场采购减少，马来棕榈油价格下降。同时由于马来西亚病毒数量感染创历史新高，引起市场对严格封锁的担忧。
1.核心逻辑：售粮进度快于往年，当前部分地区农户余粮见底，且随着价格持续上涨，手里有粮的农户捂粮惜售情绪亦加重。虽然近期国家调控市场，吉林及内蒙部分地区中储粮已停止收粮，但是市场预期养殖在2021年持续恢复，对玉米需求旺盛。基本面的利多继续作用中长线的市场。
2.操作建议：关注政策方面的消息指引，建议多单离场。
3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策动向
4.背景分析：
7月6号，国内地区玉米现货价格止跌回升。09合约期货价格为2584元/吨。
新麦收购价偏高，有力支撑小麦价格。由于生长期降雨，新作优质小麦数量少，因此价格居高。
美国方面，最新USDA报告降低美国玉米库存到3942万吨，降低巴西产量从1.1亿吨到1.09亿吨，下调巴西库存到649万吨；下调阿根廷产量从4900万吨到4750万吨，库存维持在288万吨不变；增加中国进口到1750万吨。乌克兰将2020/21作物年玉米出口上限设置为2400万吨。俄罗斯将小麦出口关税限定在25欧元/吨。
1.核心逻辑：河南，山东地区冬季受非洲猪瘟和流行性腹泻双重影响，能繁母猪，仔猪出生数量和生猪存栏均出现下降。受此影响，仔猪和能繁母猪价格上涨。而由于年后，需求降低，生猪价格迅速走低。现货和期货价差缩小。 9月份生猪存栏数量需要观察5月份仔猪的恢复情况。
2.操作建议：建议逢高做空
3.风险因素：疫情发展情况，母猪存栏情况，饲料价格，中美贸易关系
4.背景分析：
7月6日，生猪09合约收盘价为18985元/吨。
生猪现货价格周末提高4-5元/公斤不等。东三省价格均上涨到18-19元/公斤，养殖企业周末集体抬价，甚至有企业出现现货违约不卖的合约约定的生猪的情况。由于现货价格一直低迷，养殖企业自认为受损严重，因此进入七月关口，生猪企业尝试在提价，试探市场反应。当前博弈主要集中在养殖企业和屠宰企业。市场各方对于此次涨价的心态不同。屠宰企业认定当前市场消费低迷，只要价格上涨就减少活猪屠宰量。冻肉进口商则希望价格走高，好带动冻品出库。育肥户则担心，仔猪的采购价格随毛猪上升而上涨。消费端表示，猪肉需求不畅，不愿意提价从屠宰厂手里接货。
造成这一跌幅的主要原因在于现货猪价下跌。之前在报告中提到的第二轮牛猪抛售正在发生。今年端午消费需求不及预期，之前压货的生猪养殖户眼看端午消费旺季已过，即将进入长达7月的消费淡季，因此抛售猪价意愿强烈。东北地区再次跌破12元/公斤，预计抛售压力会持续几天。但是此次抛售压力有限。此次猪价下跌已经跌破大多数养殖户的成本线。
能化板块
原油：油价偏强运行
1.核心逻辑：全球需求反弹的预期超过制裁解除后伊朗增加供应带来的担忧，导致近期油价重心逐步抬升。但中长期内，供应端仍然维持相对紧缩，长期原油需求将不断回升，中长期油价仍处于上行通道内。
2.操作建议：偏多对待。
3.风险因素：疫情发展情况；宏观局势变动
4.背景分析
上周开始，市场一直在等待欧佩克及其减产同盟国计划在7月1日召开的产量政策会议决定8月份到12月份产量政策。然而据有媒体报道说，欧佩克内部阿联酋就产量基线问题与沙特阿拉伯和其他成员国产生分歧，导致欧佩克会议两次推迟。
据欧佩克网站最新消息，欧佩克秘书长巴尔金都在给参加合作宣言的欧佩克成员国和非欧佩克产油国代表团团长的信中说：“第18次欧佩克和非欧佩克部长级会议已被取消。”信中还说：“下次会议的日期将在适当时候决定，我们会相应地给你发通知。”
2020年4月12日举行的欧佩克与非欧佩克部长级第10次（特别）会议，确定为期两年的减产目标，直到2022年4月份。但是当时的协议也说，是否延期到2022年4月30日，将在2021年12月进行审核，也就是说，至少应该减产至2021年12月。就是在这次会议上确定了减产基数为2018年10月份的参考产量。当前欧佩克及其减产同盟国限制产量的基数仍然为2018年10月份产量，此后多数减产协议参与国的原油产量有减无增。
根据目前的协议，阿联酋2018年10月每日产量水平确定的基准是316.8万桶。根据今年4月份确定的协议，阿联酋承诺今年5月份减少日产量50.9万桶，产量配额为265.9万桶；6月份减少日产量47.6万桶，日产量配额为265.9万桶；7月份减少日产量43.3万桶，日产量配额增加到278.5万桶。
欧佩克10个参与减产协议的成员国按照2018年10月份原油每日参考产量为268.3万桶，7月份减少日产量365万桶，配额为2303.3万桶。
最新的一项调查发现，6月份欧佩克13个成员国原油日产量2624万桶，比5月份增加74万桶。除了今年2月份以外，2020年6月份以来，欧佩克原油日产量每个月都有增长。路透社调查显示，欧佩克原油日产量增幅略高于原有的预期，尽管欧佩克成员国减产协议履行率下降，但是该组织原油日产量仍然低于协议要求的水平。
聚酯: 价格重心上移
1.核心逻辑：
TA方面，原油需求支撑下，震荡偏强，PX因PTA新装置的投产，供需改善，短期震荡偏强，从PTA自身供需来看，新装置产量陆续体现，但在产能过剩背景下，加工费压缩或导致部分装置检修，供应增加有限，因此在聚酯负荷支撑下，短期PTA跟随成本端波动。
EG方面，近日天业停车检修，沃能临时降负，煤化工板块供应依旧偏紧，目前煤制开工依旧维持在42%附近，预计中下旬将陆续缓解。7月乙二醇供需格局维持宽松平衡为主，但整体幅度有限。同时，聚酯开工回升下整体刚需支撑偏强。另外周内原油市场走强明显，石脑油制乙二醇依旧处于亏损状态，短期乙二醇市场重心偏强运行为主，后期依然关注煤油走势。
PF方面，从本周直纺涤短市场来看，下跌有成本支撑，上涨缺乏助推动力，且目前纱厂原料较多，短期市场维持消化观望
2.操作建议：中性对待。
3.风险因素：油价变动；下游订单跟进情况
4.背景分析
原料市场
石脑油：693(+12)美元/吨CFR 日本；亚洲MX（异构）：809（+24）元/吨；FOB韩国PX亚洲：948(+22）美元/吨FOB韩国和966（+22）美元/CFR 中国。
现货市场
TA: PTA期货高位震荡，供应商继续出货，远期货源成交氛围尚可，7月买盘氛围相对一般，个别聚酯工厂补货，午后9-1价差回落，现货基差商谈松动。7月主流在09贴水5或者09平水附近成交，个别有高低，成交价格在5295-5415，夜盘偏低端。本周仓单在09贴水5附近成交。8月中货源在09平水附近有成交。今日主港主流货源基差在09贴水5。
EG:乙二醇价格重心高开小幅回落，市场商谈尚可。隔夜原油市场表现强势，早间乙二醇盘面大幅高开，现货高位成交至5250-5255元/吨附近，随后市场宽幅整理为主。临近尾盘，乙二醇盘面走弱下行，场内报盘增加明显，现货低位回落至5165-5170元/吨一线。美金方面，MEG外盘重心高位整理，7-8月船货商谈围绕675-680美元/吨附近，场内买盘跟进谨慎。
PF:早盘直纺涤短工厂报价普遍上调100-250元/吨，成交重心也逐步抬升，主流成交商谈7300-7400区间。因下游前期补货较多，今日持续追高动力不足，产销下滑至63%。期现报价维持，三房巷货源09-200--220元/吨，成交清淡。
轻纺城：
周二轻纺城总成交560，化纤布401，短纤布159。
PTA 仓单：
周二郑商所仓单145018（+1480）张，有效预报7210张。
MEG 仓单：
周二大商所仓单48（-0）张。
利润价差
周二TA01-TA09 价差-78元/吨；PTA 基差（PTA 现货-TA09）为7元/吨；PTA现货加工费约673元/吨。
周二EG01-EG09 价差为46元/吨；EG基差（EG现货-EG09）为46元/吨。
1.核心逻辑：昨日库存修正至72，今日主要生产商库存水平在70.5万吨，较前一工作日下降1.5万吨，降幅在2.08%，去年同期库存大致在73.5万吨。进口较少,新增产能逐渐释放，产业库存较低。农膜开工触底回升。原油价格回调，聚烯烃利好出尽，跟随原油价格回落。
2.操作建议：多L空PP持有。
3.风险因素：油价，进口超预期等。
4.背景分析
部分石化上调出厂价，场内交投气氛一般，持货商随行就市报盘，终端工厂接货意向欠佳，实盘价格侧重一单一谈。国内LLDPE主流价格8220-8600元/吨。
美金市场价格暂稳，成交一般。外商报盘方面，泰国某外商报盘茂金属线性在1220美元/吨。流通市场上，今日贸易商报盘美金价格整理为主，中东线性货源主流价格区间在1085-1120美元/吨，低压膜货源在1080-1110美元/吨，高压货源在1290-1310美元/吨，下游工厂刚需采购，实盘商谈。
装置方面：神华新疆27万吨LDPE装置5月25日检修，计划检修至7月15日；上海石化25万吨HDPE装置5月30日检修，计划7月5日开车；吉林石化30万吨HDPE装置6月1日检修，计划检修至7月22日，27.5万吨LLDPE装置6月4日检修，计划检修至7月21日；茂名石化22万吨全密度装置6月27日检修，计划检修至7月中旬；延长中煤一期30万吨HDPE装置6月28日检修，开车时间待定；中沙天津30万吨LLDPE装置计划7月6日至7月9日检修。
PP:震荡走弱
1.核心逻辑：昨日库存修正至72，今日主要生产商库存水平在70.5万吨，较前一工作日下降1.5万吨，降幅在2.08%，去年同期库存大致在73.5万吨。下游需求稍有改善，仍有出口。供应端虽有缩量，但新增产能逐渐释放，供需两弱，投产预期压制盘面压力较大。原油价格回调，聚烯烃利好出尽，跟随原油价格回落。
2.操作建议：多L空PP持有。
3.风险因素：油价，疫情，进口超预期等。
4.背景分析
PP现货市场延续偏暖运行，幅度在50-100元/吨左右。期货主力早间再度高开，盘中延续高位，对现货市场仍有较强提振作用。石化方面出厂价格部分上调，成本端平稳支撑，贸易商随行就市部分报价小涨。下游终端延续谨慎操作为主，侧重实盘商谈。今日华北拉丝主流价格在8500-8650元/吨，华东拉丝主流价格在8620-8750元/吨，华南拉丝主流价格在8750-8850元/吨。
PP美金市场价格延续小幅反弹走势，贸易企业库存压力有限，核销领域订单好转，海外生产企业对华延续高位报盘，市场成交实盘商谈为主。国内价格方面，拉丝美金远期参考价格在1125-1135美元/吨，共聚美金远期参考价格在1160-1180美元/吨，8月船期为主。
装置：利和之信30万吨装置、徐州海天20万吨装置均7月2日重启，台塑宁波45万吨装置计划7月20日重启。神华新疆45万吨装置计划7月15日重启。
黑色板块
玻璃：关注供应端潜在变化，中期紧供需稍缓
1.核心逻辑：中期关注在供应端有潜在增量以及前期表现强势的需求可能减弱的情况下玻璃紧供需态势是否稍有缓解。期价接近平水后仍展现出较强支撑。
2.操作建议：波段操作，偏多思路
3.风险因素：地产终端需求释放不及预期
4.背景分析：
周二玻璃期价偏强运行，09合约夜盘收报2842元/吨。基本面上原片厂库存连续五周增加后首次出现下降，绝对数量低位下现货价格仍然居高不下部分区域有涨势，期价6月末抬升后整理。
现货方面，加工厂倾向于短期订单，多数还以刚需补货，高价原片传导好转。沙河市场以稳为主，大板货源仍偏少；华东市场略有走高，部分近期有调价计划；华中市场稳价操作，整体产销较前期走弱。国内浮法企业开工率88.78%，产能利用率为89.26%。
据隆众资讯，全国玻璃均价2843元/吨，环比上涨0.02%。华北地区主流价2718元/吨；华东地区主流价2971元/吨；华中地区主流价2802元/吨；华南地区主流价2806元/吨；东北地区主流价2821元/吨；西南地区主流价2880元/吨；西北地区主流价2905元/吨。
纯碱：供应水平中性，关注强需求预期是否兑现
1.核心逻辑：中长期关注浮法玻璃复产点火以及光伏玻璃新建点火的预期是否兑现使纯碱供大于需的情况明显好转。当前装置检修下供应水平中性，库存中性偏低，交割库仍有一定库存。
2.操作建议：多单持有
3.风险因素：潜在需求释放不及预期
4.背景分析：
周二纯碱期价偏强运行，夜盘收报2290元/吨。基本面上库存连续六周下降、整体处中性偏低水平，交割库仍有一定库存。月初现货价格上调上调，期价偏强运行，强需求预期下期价维持升水格局。
现货方面：需求端，轻碱下游需求变化不大按需为主，重碱下游随着浮法玻璃产线复产点火，需求表现向好。供应端，纯碱装置开工率74.81%，中盐昆山80万吨装置开始检修预计10天左右；江苏实联短暂停车后恢复，当前开工7成左右部分企业货源偏紧，控制接单。
据隆众数据，东北地区重碱价格2300元/吨；华北地区重碱价格2250元/吨；华东地区重碱价格2250元/吨；华中地区重碱价格2170元/吨；华南地区重碱价格2150元/吨；西南地区重碱价格2150元/吨；西北地区重碱价格1800/吨。
钢材：压减产量预期增强，钢材期现同步上涨
1.核心逻辑：今日，国内钢材市场整体上行，板强长弱格局继续延续，建材成交量回落，全国建筑钢材成交量21.78万吨，环比回落4.5万吨。消息面上，下半年压减粗钢产量预期不断，今日盛传首钢、鞍钢、包钢以及邯钢或将减产，部分钢厂7月减量20万吨左右，另有部分钢厂开始减少废钢采购，此外，唐山下半年一直执行限产30%的政策。需求端来看，目前淡季冲击对建材的影响依然存在，上周螺纹钢表观消费量环比回落20.97万吨，但需求最差的时点可能已经过去；板材需求则整体表现平稳，5月份数据表明国内外制造业补库存态势依然延续。国家对大宗商品价格的敏感性亦存在警惕性。所以后期价格可能会呈现上行趋势，但节奏上可能会有所反复。
2.操作建议：螺纹、热卷短期以区间震荡思路对待，中期关注远期合约买入机会；关注螺纹10-1反套机会
3.风险因素：需求恢复低于预期
4.背景分析：7月6日，上海、杭州、南京等31城市螺纹钢价格上涨10-70元/吨，哈尔滨等5城市下跌10-30元/吨，其余城市持平；上海、杭州、南京等23城市4.75MM热卷价格上涨20-120元/吨。
重要事项: 据中国钢铁工业协会统计数据显示，2021年6月下旬重点钢企粗钢日均产量226.35万吨，旬环比减少13.19万吨，下降5.51%，同比增长11.68%。2021年6月下旬重点钢铁企业钢材库存量为1376.61万吨，旬环比减少193.09万吨，下降12.3%；比上月底增加35.24万吨，上升0.03%；比年初增加214.51万吨，上升18.46%；比去年同期增加254.41万吨，上升22.67%。
铁矿石：压减粗钢产量背景下，矿石价格涨势趋缓
1.核心逻辑：今日，铁矿石期现货价格涨势开始趋缓，目前矿石基本面开始呈现边际走弱迹象，尽管本周澳洲、巴西矿石发货量环比回落281.7万吨，但到港量明显辉生态，且港口库存环比上周一回升207.28万吨。需求端，尽管临时性限产钢厂存在复产可能，但压减粗钢产量依然是今年的大方向，近期压减粗钢产量传闻再起，多个地区钢厂传出压减产量消息。后期需要关注目前全国钢厂在没利润时的主动检修和各省落实全年粗钢产量不高于去年产量两方面带来的需求转弱影响。
2.操作建议：铁矿石近期以震荡偏强思路对待，短期关注9-1正套，待基差修复完毕后关注01沽空机会。
3.风险因素：钢材产量继续明显回升
4.背景分析
现货价格：普氏62%铁矿石指数222美元/吨，涨0.6美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报1520元/吨，持平。
库存情况：上周Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量12234.86万吨，周环比累库58.95万吨。日均疏港量258.28万吨，周环比降36.70万吨。目前在港船舶数143条增17条。
下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率57.94%，环比上周下降21.74%，同比去年下降33.07%；高炉炼铁产能利用率81.01%，环比下降10.16%，同比下降12.35%；钢厂盈利率71.43%，环比下降3.03%，同比下降22.08%；日均铁水产量215.63万吨，环比下降27.05万吨，同比下降32.86万吨
焦炭：山东限产政策执行严格
1.核心逻辑：据钢联调研，山东部分焦企近日小幅限产10%-20%，个别焦企严重限产多达60%，预期后期检查趋严，将严重影响区域内焦炭供应情况。其他地区暂时生产正常。
2.操作建议：择机做多煤焦比
3.风险因素：政策扰动。
4.背景分析
山西地区焦炭市场准一级冶金焦报2550-2850元/吨，一级焦报2700-2950元/吨；山东地区准一湿熄主流报价2870-2970元/吨，准一干熄主流报价3200-3270元/吨，以上均出厂含税承兑价。内蒙古现鄂尔多斯一级2600元/吨、二级2420元/吨，出厂含税价；包头准一2600元/吨，出厂含税；
本周Mysteel统计独立焦企全样本：剔除淘汰产能的利用率为76.96%，环比上周减9.78%；日均产量64.75，减8.24；焦炭库存63.09增11.98；炼焦煤总库存1569.22，减26.22，平均可用天数18.22天，增1.78天。
焦煤/动力煤：蒙古口岸尝试通关，缓解部分压力
1.核心逻辑：蒙古口岸消息，甘其毛都口岸尝试通关，策克口岸维持不变，5日两主要口岸总通关车数较上周同期增2车。蒙煤增加将一定程度上缓解国内焦煤供应紧缺情况。动力煤方面，水电开启逐渐发力，而且多地高温，太阳能及其他清洁能源占比提高，将部分缓解电煤压力。
2.操作建议：逢低买多
3.风险因素：进口政策变化。
4.背景分析
国内主流炼焦煤价格参考行情如下：1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.3，G85报1650元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报2050元/吨，S1.3，G73报价1700元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价1580元/吨，1/3焦煤车板价1450元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A9，S0.8报1400元/吨，主焦煤A<10，S<1.2报1600元/吨，均为到厂含税价。
截止7月2日全国62家电厂样本区域存煤总计855万吨，日耗45.9万吨，可用天数18.6天。
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