流动性方面：上周央行重启逆回购操作，MLF等额续作当月到期量，公开市场操作净投放5300亿元。
国内重要新闻及事件：
1. 中国二季度GDP同比增3.2%，预期增2.9%，前值下降6.8%；从环比看，二季度GDP增长11.5%。上半年GDP同比下降1.6%。
2. 中国6月社会消费品零售总额同比下降1.8%，前值降2.8%；其中，除汽车以外的消费品零售额下降1%。上半年社会消费品零售总额同比下降11.4%，其中网上零售额增长7.3%。
3. 中国6月规模以上工业增加值同比增4.8%，预期增4.5%，前值增4.4%；上半年规模以上工业增加值同比下降1.3%。
4. 中国上半年固定资产投资（不含农户）同比降3.1%，预期降3.5%，前值降6.3%。上半年房地产开发投资同比增1.9%，1-5月为降0.3%。
5. 全国6月城镇调查失业率为5.7%，比5月下降0.2个百分点；上半年，全国城镇新增就业人员564万人，完成全年目标任务的62.7%。
6. 中国6月出口（以人民币计）同比增4.3%，前值增1.4%；进口增6.2%，前值降12.7%。上半年出口下降3%，前值降4.7%；进口降3.3%，前值降5.2%。
7. 中国6月出口（以美元计）同比增0.5%，预期降2.9%，前值降3.3%；进口增2.7%，预期降9.7%，前值降16.7%。上半年出口下降6.2%，前值降7.7%；进口降7.1%，前值降8.2%。
8. 6月财政收入增速负转正，2万亿专项债落地稳投资。上半年全国一般公共预算收入9.62万亿元，同比下降10.8%。与持续恢复的经济相一致，6月当月财政收入，实现年内首次转正，同比增长3.2%。
国外重要新闻及事件：
9. 美国7月密歇根大学消费者信心指数意外骤降，疫情升温抹去乐观情绪，凸显消费者信心和支出与疫情是否受控密切相关。
10. 美国6月CPI月率回升，为2月以来首次正增长，因经济重新开放，商品和服务需求增加，以及汽油价格反弹。
11. 美国上周首次申请失业救济金人数几乎没有下降，表明经济复苏面临的挑战正在增加。但6月零售销售连续第二个月超预期增长，房屋建筑商信心7月份继续改善，双双恢复到疫情前的水平。
12. 欧洲央行周四维持利率和刺激措施不变，称经济复苏的速度和规模仍然高度不确定，货币政策将不受限，央行拟动用抗疫紧急购债计划的全部额度，但据悉该行其他官员对此存有不同意见
13. 欧元区5月工业产出反弹，但不及预期强劲，虽然封锁措施正在逐步放松，但仍凸显出经济面临的困境。
1. 7月20日（周一）：产业数据发布（SMM公布“中国主流消费地电解铝库存”及“SMM七地锌锭社会库存”）、7月LPR报价、中国6月全社会用电量
2. 7月22日（周三）：产业数据发布（找钢网公布黑色系库存及产量）
3. 7月23日（周四）：产业数据发布（我的钢铁周度产量及库存、原油EIA库存产量数据、聚酯CCF负荷及库存数据、甲醇港口库存数据、美棉出口周报）、美国7月18日当周初次申请失业金人数
4. 7月24日（周五）：产业数据发布（矿石港口库存及疏港量、铜精矿TC指数）、欧元区7月制造业PMI
上周国内商品板块全面上涨，股指期货大幅回调，国债期货全面走高。
在宏观数据方面，6月进出口数据超预期转正，二季度以来受全球口罩等防护用品需求的支撑，及部分提前其他国家复工所带来的替代需求，出口增速超预期；6月需求端持续恢复，生产端景气，带动进口增速回升。短期来看，随着梅雨季及消费淡季来临，生产端或将有所降温，或造成进口增速的波动。而在疫情影响全球需求疲弱的背景下，仅靠口罩等医疗制品的出口或难支撑我国出口增速的持续正增长。需关注欧美经济修复速率，对出口修复的力度和可持续性的影响。
二季度GDP增速转正，6月份生产和需求延续回暖，但供给端修复速率放缓，需求端复苏出现分化。地产基建投资较强，消费改善偏弱。目前需求端恢复遭遇瓶颈，居民消费受制于可支配收入下降，及疫情出现反复或持续受到抑制，关注国内政策逐步出台能否刺激内需回暖。房地产投资受益于土地购置费的增加恢复较快，基建投资受益于政策推动加速落地。经济“V”型反弹最快的阶段已过，房建基建集中赶工期或告一段落。需关注梅雨季及洪涝灾害对南方建筑业景气的影响，或对建筑链条造成扰动，从而抑制大宗商品价格。
从中观生产来看，上周全国高炉开工率小幅回落，钢材产量增速也高位略降，六大电厂日均发电耗煤开始回落，钢材库存出现积累。7月初35城地产销量增速较6月有所下滑，中汽协、乘联会乘用车销量增速均出现回落。关注南方梅雨季持续及洪涝灾害对需求端的拖累，或对大宗商品走势形成利空。
注：以上图表数据均来自于Wind，东海期货研究所整理
