1、宏观重要消息及事件：
据发改委数据，8月份共审批固定资产投资项目6个，总投资882亿元，主要集中在交通和信息化等领域；包括外资企业在内的部分企业在全球范围内调整生产布局，属于正常的市场行为，外资企业长期在华投资经营的信心并没有改变。
美联储将基准利率维持在0%-0.25%区间不变，符合市场预期。美联储称，将维持利率不变直到通胀处于2%及实现就业最大化。美联储公布的9月份点阵图显示，美联储预计将维持利率在当前水平直至2023年。
2、全球资产价格走势
3、国内流动性概况
周三，央行公开市场开展1200亿元7天期逆回购操作，当日有1200亿元逆回购到期，完全对冲到期量。
4、今日重要经济日程提醒
1) 产业数据发布（我的钢铁周度产量及库存、原油EIA库存产量数据、聚酯CCF负荷及库存数据、甲醇港口库存数据、美棉出口周报）
2) 欧元区8月CPI
3) 美国8月新屋开工、美国9月12日当周初次申请失业金人数
股指期货：
1.核心逻辑：上周沪深300指数收于4627.28点，较前值下降-3%；成交额方面上周累计成交12008亿，日均成交2402亿，较前值下降433亿。两市融资融券余额为14146亿元，北向资金当周净流入79亿元。涨幅前五的行业分别是食品饮料(7.73%)、休闲服务(6.54%)、电气设备(4.68%)、医药生物(4.04%)、机械设备(2.91%)；涨幅后五的行业分别是商业贸易(-3.28%)、国防军工(-2.23%)、采掘(-1.68%)、有色金属(-1.01%)、房地产(-0.92%)。
2.操作建议：观望。
3.风险因素：海外疫情超预期
4.背景分析：A股指数全天弱势整理，疫苗、白酒、猪肉股走软。上证指数收跌0.36%，深证成指跌1.01%，创业板指跌1.55%；万得全A跌0.67%，全天成交6736亿元。创业板注册制次新股获资金热炒，欧陆通等6股涨停，其中卡倍亿连续4日涨停。
重要消息：
1、 证监会同意益海嘉里、上海凯鑫创业板IPO注册。其中，益海嘉里将成创业板注册制启动后最大规模IPO，计划融资138.7亿元，上市后估值或逼近2000亿元。
2、 银保监会要求加强小额贷款公司监督管理，严禁贷款用于股票、金融衍生品等投资以及为房地产市场违规融资等。鼓励小额贷款公司降低贷款利率，降低实体经济融资成本。
3、 银保监会发布《银行保险机构应对突发事件金融服务管理办法》，明确银行保险机构在突发事件应对中保证金融服务的持续性，同时要守住风险底线，防止挪用融资等行为。
国债期货：
1.核心逻辑：货币政策有所转向，以银行存单发型利率为例，从五月末2.2%附近迅速上升至2.8%，短期资金的大幅抬升根本原因还是来自央行的默许，无论是从当前央行表态还是短期利率的持续上行都印证宽货币政策已经基本结束的事实。就年内增长来看，当前增速已经接近高位，官方口径的政策预期较一季度已经有了明显转变。因此国内信用政策大概率在三季度出现拐点，对利率债价格形成利多。
2.操作建议：轻仓逢低做多
3.风险因素：政策调控超预期、海外疫情超预期
4.背景分析：国债期货高开后震荡走弱，多数小幅收跌，10年期主力合约跌0.08%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约接近收平。
重要消息：
1、 发改委：企业债券风险防范总体情况良好，截至目前累计违约81.4亿元，仅占存量企业债的0.2%，位于公司信用类债券最低水平。
2、 财政部、央行定于9月21日招标800亿元国库现金定存款，期限1个月（28天）。
3、 外汇交易中心等提升境外机构投资中国债券便利度，允许交易双方无需提交申请即可线上自主选择达成T+N交易。
4、 美债收益率涨跌不一，3月期美债收益率收平报0.106%，2年期美债收益率跌0.4个基点报0.145%，3年期美债收益率收平报0.169%，5年期美债收益率涨1.1个基点报0.288%，10年期美债收益率涨1.8个基点报0.703%，30年期美债收益率涨2.7个基点报1.461%。
豆类：需求强劲和基金买盘，CBOT大豆升至两年高位
1.核心逻辑：美豆大涨提供成本端支撑，且畜禽养殖业逐步复苏，饲料配方中豆粕添比较高，加上节前备货陆续展开，豆粕库存连续下降，油厂挺价意愿较强，共同提振粕价大幅上涨。但中国仍在采购美豆，大豆到港量庞大，压榨量居高不下，油厂豆粕库存仍有压力，影响部分区域豆粕现货价格涨幅。短线豆粕价格仍将保持震荡趋升。
2.操作建议：美豆大涨支撑豆粕成本，建议多单谨慎持有
3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系
4.背景分析：
CBOT大豆期货周三急升2%，至两年高位，因全球最大大豆买家中国的需求持续，以及基金驱动买盘。11月大豆合约收高19-3/4美分，结算价报每蒲式耳10.11-1/4美元。
美国农业部(USDA）周三公布，民间出口商报告向中国出口销售32.7万吨美国大,2020/2021市场年度付运。
《农业期货》杂志对美国2021年种植意向的调查显示，由于价格上涨，生产者预计增加大豆种植面积，2021年大豆种植面积预计为8,790万英亩，比美国农业部2020年的估计增长4.9%。玉米种植面积料为9180万英亩，下降0.3%。
人民币升值及国内油粕大涨后，盘面榨利良好，吸引中国持续购入，中国上周至少采购了8船巴西大豆，本周一采购了至少5船，周二预计又采购了4-6船。另外，周二中国也采购了部分11-12月船期美湾大豆，上周中国采购了约20多船美豆。
沿海豆粕价格2980-3050元/吨一线，跌30-60元/吨。现货基差报价在M2101-40至+30，中下游采购谨慎。
油脂：BMD毛棕榈油期货上涨，受出上半月出口增加提振
1.核心逻辑：中国买需强劲及USDA报告产量及库存下调令美豆期价保持坚挺上扬突破1000美分大关，国内进口的大豆成本进一步抬升，且近两周大豆压榨量降低及节前备货的情况下豆油库存随之下降，加上资金逢低做多意愿仍强，均利多国内油脂市场。不过马来西亚8月棕油产量、库存增长，而出口并不理想，同时后续大豆到港量料仍庞大，大豆压榨量有望维持200万吨/周的较高水平，而节前备货在下旬将基本结束，叠加部分买油卖粕套利盘解锁，这将加剧油脂行情波动频率。
2.操作建议：资金逢低做多意愿仍强，建议多单谨慎持有
3.风险因素：疫情发展情况，原油价格大幅波动，中美贸易关系
4.背景分析：
周三，因公共节日，马来西亚市场休市。周三，美国纽约期货交易所原油期货市场大幅上涨，10月交割的轻质原油期约上涨1.88美元，报收40.16美元/桶。美国原油期货飙升，将提振马来西亚棕榈油期货市场早盘表现。
船运调查机构ITS发布的数据显示，9月1日到15日期间，马来西亚棕榈油出口量为779160吨，比上月同期提高12.2%。
沿海一级豆油现货主流价格在7200-7320元/吨，涨50-80元/吨；现货基差在Y2101+200到280不等。大连盘油脂期货继续上涨，但买家追涨意愿减弱，主要工厂散装豆油成交仅14090吨。
沿海24度棕榈油报价地区价格在6590-6640元/吨，大多涨40-60元/吨，现货基差稳中有涨，天津现货基差P2101加470-480元/吨，日照现货基差P01+520，张家港现货基差P01加500-520，广东现货基差P2101加480。
玉米：华北地区早熟新玉米已有上市，供应或逐步宽松
1.核心逻辑：东北主产区受台风影响，黑龙江及吉林出现了不同程度的倒伏，部分地块倒伏严重，玉米减产成定局，其利多情绪持续发酵，目前东北地区有粮的贸易商对行情看好，短期延续稳中偏强格局运行。不过，临储拍卖粮陆续出库，且近阶段中国采购进口玉米力度持续加大，进口谷物陆续到港，加上华北地区玉米早熟新玉米已有上市，9月份以后玉米粮源或增加，而市场终端采购节奏不佳，东北台风过后天气情况，若转晴，市场炒作或降温，再叠加新粮上市，市场焦点重回阶段性供应压力。
2.操作建议：关注新粮上市后的压力，建议多单谨慎持有。
3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策粮拍卖
4.背景分析：
周三，CBOT玉米期货市场收盘上涨，主要受到邻池大豆飙升的比价提振。12月期约收高5.75美分，报收371.75美分/蒲式耳。
分析机构APK-Inform公司将2020年乌克兰玉米产量预测数据下调到13.82亿蒲式耳，玉米出口数据下调到11.22亿蒲式耳。
国内地区玉米价格稳中强势运行，全国玉米均价为2260元/吨，涨3元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2340-2460元/吨一线，涨10-20元/吨，辽宁锦州港口新陈玉米690-700容重2250-2260元/吨，较昨日持平,辽宁鲅鱼圈港口690容重陈粮价格在2250元/吨，持平,广东港口二等玉米陈粮报价维持在2420元/吨，持平。
棉花：美国搁置疆棉禁令，关注下游好转情况
1.核心逻辑： 2020年9月16日，期货价格上涨，利好皮棉现货市场，美国政府搁置了对来自中国新疆地区的棉花和西红柿产品的广泛进口禁令，盘面有所回升。不过，新棉陆续上市，中美关系的不确定性，下游恢复缓慢，皮棉价格上涨空间有限，轧花厂新棉大多暂未报价，观望为主，预计短线皮棉价格企稳为主。
2.操作建议：短期内震荡，建议01合约12200-13200元/吨区间操作。
3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向，国储棉政策等事件。
4.背景分析：
外盘市场
对于飓风“萨莉”将导致棉花受损的担忧略有缓解，ICE棉花期货12月合约报每磅66.44美分，收高0.18美分。
现货市场
国内皮棉价格大多停报，少部分报价的地区价格在12000-13108元/吨，个别较昨日涨175-383元/吨。
棉纱：未来或跟随棉花价格震荡
1.核心逻辑：当前下游需求不佳，订单稀少，走货不畅，开工因疫情延迟，预计短线棉纱价格或将继续释放悲观情绪。
2.操作建议：操作上等待反弹做空机会。
3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向
4. 背景分析：
现货市场
进口纱价持续上涨形成内外倒挂，支撑国内纱价，对于国产纱线销售起到促进作用，呈现销售回暖价格稳中有升态势。8月纺织服装出口同比数值今年首次出现正增长。棉价大跌后纱价相对稳定，纺纱生产利润得到改善，有利于产能进一步恢复增加棉花消费。棉花替代品，涤纶5438元/吨，随石油下跌67元/吨，粘胶8850元/吨，周涨200元/吨。棉花CNCottonB指数12591元/吨，周跌71元/吨，与郑棉CF2009相比升水561元/吨，扩大179元/吨。
白糖：供需两旺格局，窄幅震荡为主
1.核心逻辑：2020年9月16日，受美国飓风将导致原油短期供应中断的支撑，隔夜原油收涨2.7%至38.28美元，推升原糖期货，郑糖继续走高，现货继续强势上涨。受早间发改委就中央储备糖管理办法公开征求意见的新闻影响，市场人士大多认为进口糖的压力会降低，认为进口原糖可能作为轮换而分批进入市场，加上各地检修停机增多，加工糖供应量仍在回落；叠加当前国产糖走货进度良好，库存压力明显缓解，厂家挺价意愿强烈，预计短线白糖仍偏强运行。
2.操作建议：预计短期糖价或随市场短暂震荡，建议回调后逢低布局2101长线多单，同时等待保护关税落地。
3.风险因素：疫情对交通运输的影响，印度等国际产区增产，主产区天气情况，汇率变动
4. 背景分析：
外盘市场
洲际交易所(ICE)原糖期货收高，市场持续震荡区间，预估2020/21年度全球供应大幅过剩。ICE10月原糖期货收高0.32美分，或2.7%， 结算价报每磅12.08美分。
现货市场
白糖出厂均价为5510元/吨，较昨日5475元/吨上涨35元/吨。广西地区一级白糖报价在5480-5580元/吨，较昨日上涨30-60元/吨；云南产区昆明提货报价在5550-5560元/吨，大理提货报5520-5530元/吨，较昨日上涨50-70元/吨；广东地区报5450元/吨，较昨日上涨30元/吨。
铜：宏观情绪波动，铜价高位震荡
1. 核心逻辑：短期供应端有边际恢复的预期，叠加海外库存向国内的转移，铜价高位震荡。但是LME库存持续下降至多年低位，整体宏观环境仍然宽松，美联储宽松态势持续下美元指数下行，铜价向上趋势不变。短期受油价暴跌影响，市场恐慌情绪蔓延，关注市场宏观情绪变化。
2.操作建议：前多谨慎持有
3.风险因素：疫情发展、中美关系、隐性库存流出
4.背景分析：
外盘市场
LME 铜开于 6751美元/吨，收盘报 6792美元/吨，较前日收盘价跌幅0.50%
现货市场
上海电解铜现货对当月合约报升水50元/吨~升水80元/吨，均价升水65元/吨。平水铜成交价格51800-51960元/吨，升水铜成交价格51820元/吨~51980元/吨。
早市持货商报价保持坚挺态势，询盘者增多。
1. 核心逻辑：国内电解铝社会库存继续维持在低位徘徊，同时下游即将步入传统旺季，库存有望新一轮去库。电解铝企业利润高企，目前行业平局利润2000左右。冶炼厂亦加速新投复产，供应端对铝价上行存有压力。沪伦比值依旧处于高位，铝价阶段涨幅巨大后高位持稳，供给压力逐步上升，9月消费旺季逐渐来临，关注库存变化动态。关注下方14000元/吨支撑位。
2. 操作建议：逢低做多
3. 风险因素：电解铝产能释放，电解铝库存变化
4. 背景分析：
外盘市场
伦铝收于1793，3.5，0.2%
现货市场
长江有色市场1#电解铝平均价为14,600元/吨，较上一交易日增加30元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为14,610元/吨、15,000元/吨、14,620元/吨、14,590元/吨。
1. 核心逻辑：市场情绪良好，锌基本面仍持谨慎乐观。9月随着停产检修结束消费旺季的来临，预计产量将环比增加。国产锌精矿TC升至5600元/金属吨，大部分冶炼厂原料问题已缓解，同时加工费走高提振冶炼厂生产意愿，供应端压力偏大。锌消费回归，因此镀锌板块在基建的带动下，在宽松社融的背景下，带动房地产消费持续回升。锌价的强势主要源于宏观面及资金提振，短期沪锌以震荡偏强为主。
2. 操作建议：短期锌多单继续持有，中期区间操作为主
3. 风险因素：国外矿端干扰，基建需求变化
4. 背景分析：
外盘市场
伦锌收于2525.5，29，1.16%
现货市场
长江有色市场0#锌平均价为20,020元/吨，较上一交易日减少50元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为19,460元/吨、19,180元/吨、19,400元/吨、19,450元/吨。
1.核心逻辑：矿端偏紧格局下镍矿价格上涨，镍铁成本支撑不断上移，同时下游不锈钢厂高排产拉动镍铁需求，短期镍铁供应过剩压力暂未兑现，供应端支撑较强。虽然不锈钢价格高位回调，但是市场货源反应仍然偏紧，库存维持小幅去库，价格有望企稳运行，对于镍价的正反馈机制仍存。但需关注不锈钢产量持续走高下库存变化及现货成交情况。
2.操作建议：逢低做多，参考运行区间114000-124000。
3.风险因素：菲律宾和印尼疫情管控措施变化、镍铁厂减停产
4.背景分析：
外盘市场
LME 镍开于 15235 美元/吨，收盘报 15215 美元/吨，较前日收盘价跌幅0.16%
现货市场
俄镍对沪镍11合约报贴600至贴500元/吨，金川镍对沪镍11合约报升1500-1600元/吨。金川出厂价报120300元/吨，持平。镍豆方面对沪镍2011合约报贴900至贴700元/吨。
询盘情况尚可，成交则只有低价报盘的贸易商有一定成交
黄金：长期美债利率存上行动能，多空博弈加剧
1.核心逻辑：美国财政部三四季度增大中长期美国国债发行量、疫苗取得良好进展、通胀预期不断增强进展对金价构成利空。金价在高位的支撑来美国经济前景仍受疫情困扰、美联储延续QE政策对长端名义利率的压制。在三四季度美国继续大举发债的情况下，美联储是否会扩大QE规模进一步限制长期美债收益率成为金价此后上涨动力，当前多空博弈或加剧。
2.操作建议：410-420轻仓布局多单
3.风险因素：美国经济复苏超预期，美国疫情传播受控
4.背景分析：
周三，SHFE黄金主力合约开于420.00元/克，收盘报418.64元/克，较上一交易日跌幅0.28%，夜盘收报418.38元/克。COMEX黄金主力合约收报1967.2美元/盎司，较上一交易日涨幅0.27%。
美联储点阵图显示，委员们预期直到2023年末利率都将按兵不动。维持利率不变直到通胀处于2%；允许通胀温和超调；维持利率不变直到实现就业最大化。鉴于前一段时间美国经济反弹形势较为乐观，美联储调高了对今年的经济预测。
路透社周三最新报道称，从骡子到大型运输机，印度军方已经启动整个后勤网络，向中印边境沿线的印度军人运送物资，以度过即将到来的寒冬。
海外数据方面，美国8月零售销售环比增0.6%，预期增1.0%。
本周重点关注周四凌晨美联储9月FOMC会议。据CME“美联储观察”：美联储直至明年3月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%。
白银：投机情绪高涨，白银表现强势
1.核心逻辑：贵金属长期利多因素显现，黄金牛市确认有助于拉动白银金融属性表现，白银当前等待金价下一阶段的突破。
2.操作建议：5900-6000轻仓布局多单
3.风险因素：美国经济复苏超预期，美国疫情传播受控
4.背景分析：
周三，SHFE白银主力合约开于5987元/千克，收盘报5939元/千克，较上一交易日跌幅0.57%，夜盘收报5934元/千克。COMEX白银主力合约收报27.335美元/盎司，较上一交易日跌幅0.04%。
SHFE金银比收得70.5，上一交易日70.3。COMEX金银比收得72.0，上一交易日71.7。
原油：油价持续反弹
1.核心逻辑：国际油价还受到美元汇率和股市波动影响。本周初美国科技股遭遇抛盘，导致美股大跌，同时美元汇率反弹，国际油价遭遇重创。然而，随着美股反弹，国际油价随之上涨。周五美股趋于稳定，WTI盘中振荡后小幅收高。周四公布的美国初请失业救济人数上升，表明美国夏季劳动力市场改善的状况已经停滞，加剧了人们对经济和能源需求的担忧。公共卫生事件在欧美继续蔓延，经济复苏希望渺茫，石油需求恢复减慢，这是近期国际油价回跌的重要因素。如果欧美和印度疫情得不到控制或者出现第二波爆发，国际油价还有重新跌至历史低点的可能。
2.操作建议：轻仓短多。
3.风险因素：疫情发展情况；宏观局势变动
4.重要消息
美国安全与环境执法局发布的数据显示，在飓风萨利登陆之前，周二美国墨西哥湾地区的炼油公司已经关闭了大约27%的近海石油和天然气产量，飓风萨利正缓慢向阿拉巴马海岸移动。截止9月15日当地时间中午，美国近海原油日产量至少关闭了49.7072万桶，占美国海湾近海油田总产量26.87%。
市场在等待美国石油库存数据。分析师对上周美国原油库存变化估测分歧较大。接受机构调查的10名分析师平均估测截止9月11日当周，美国原油库存增加80万桶，10名分析师有7名估测美国原油库存增加，3名估测美国原油库存减少，估测值在减少400到增长350万桶之间。被调查的10名分析师平均估测，上周美国汽油库存减少80万桶，估测范围在减少450万桶和增加140万桶之间；估测包括柴油和取暖油在内的馏分油库存增加20万桶，估测范围在减少200万桶和增加220万桶之间；预计美国炼油厂开工率73.7%，上升1.9%。有关机构调查的分析师估计，上周美国原油库存减少180万桶，美国汽油库存减少700万桶，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存增加50万桶。
欧美原油期货收盘后，美国石油学会发布的数据显示，截止9月11日当周，美国原油库存4.946亿桶，比前周减少951.7万桶，汽油库存增加376.2万桶，馏分油库存减少112.3万桶，备受市场关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存减少79.8万桶，同期，美国原油每日进口量减少9.6万桶。
聚酯:空单暂时止盈
1.核心逻辑：
TA方面，近期海外疫情略有反弹，原油价格走弱，然而PX新装置出产品时间较预期推迟，另外PTA装置效益维持下装置检修推迟，低加工差下PX价格跌幅有限。聚酯负荷暂时仍维持在偏高水平，但月下旬随着PTA检修装置重启，供需逐渐累库，另外，交割月仓单注销流通量增加，预计短期PTA震荡偏弱。
EG方面，国内MEG供应量恢复较为缓慢，聚酯开工震荡维持，且还有小幅上浮空间，8-9月MEG供需格局仍在改善过程中。但是受港口船只滞港影响，8月显性库存未见明显拐点，压制市场心态和上方空间。短期来看MEG走势或仍呈现区间震荡，基本面阶段性改善背景下，局部时段重心存在适度抬升的机会。
2.操作建议：TA 空单暂时止盈。
3.风险因素：油价变动；宏观环境变动
4.背景分析
原料市场
石脑油：382（+2）美元/吨CFR 日本；亚洲MX（异构）：454（-2）美元/吨；FOB韩国PX 亚洲：543（+19）美元/吨FOB 韩国和561（+14）美元/CFR 中国。
现货市场
TA: TA期货震荡整理，基差偏弱，日内成交气氛较昨日略有好转，贸易商之间成交为主，零星聚酯工厂买盘。现货主流在01贴水193成交，偏低在01-195附近，偏高在01贴水190附近，成交价格在3430-3455附近成交。今日主港主流现货基差在01贴水195附近。
EG:乙二醇价格重心弱势整理，场内近期货源成交为主，现货商谈成交多围绕3870-3900元/吨水平，基差表现持稳，10月下期货商谈偏弱。美金方面，MEG外盘重心回落下行，市场商谈围绕480-483美元/吨展开，市场报盘偏少，海外市场乙二醇表现紧缺，多有转口动作。
轻纺城：
周三轻纺城总成交631，化纤布469，短纤布162。
PTA 仓单：
周三郑商所仓单28516（-130）张，有效预报30783张。
MEG 仓单：
周三大商所仓单9524（-569）张。
利润价差
周三TA05-TA01 价差100元/吨；PTA 基差（PTA 现货-TA01）为-200元/吨；PTA现货加工费约为587元/吨。
周三EG05-EG01 价差为95元/吨；EG基差（EG现货-EG01）为-82元/吨。
L:驱动不明显，暂且观望
1.核心逻辑：石化降价去库。供应方面，装置投产推迟，对供应影响基本要到四季度。需求层面，农膜需求缓慢增长，地膜需求处于淡季，但仍有旺季需求预期支撑价格。库存方面，石化库存去化放缓，但仍处于偏低水平。短期基本面结构健康，中长期来看，供应压力逐渐递增，在需求趋弱的背景下，中长期走势仍然偏空。外盘原油大跌，市场恐慌情绪蔓延，去库节奏放缓，Ｌ暂且观望。
2.操作建议：单边观望，LP01价差观望。
3.风险因素：油价，进口超预期等。
4.背景分析
国内聚乙烯市场价格涨跌均现。线性期货震荡走低，主力大区开单价格稳中下调，调整幅度50-200元/吨，商家报盘调整，市场成交刚需拿货。截止午间收盘，华北区域波动幅度20-100元/吨，华东区域波动幅50-150元/吨，华南区域波动幅度50-150元/吨。
国内PE美金市场报盘主稳，业者心态谨慎，成交维持刚需。今日线性主流参考报价在910-940美元/吨，高压膜料主流报价在1130-1180美元/吨，低压膜在960-1000美元/吨。
装置方面，上海金菲HDPE装置9月5日停车检修6天。中原石化全密度一期及LL装置计划9月15日重启，二期计划10月重启。万华配套LLDPE装置外购原料已试车
PP:驱动不明显，暂且观望。
1.核心逻辑：供应方面，检修减少，国内供应回升，进口利润不加，预期进口减少，投产影响在四季度，供应增量不明显。需求方面，塑编需求有所转好，非标需求走弱。供需结构尚可。石化小幅累库，下游原料库存走高。四季度供需恶化，中长期仍偏空。外盘原油大跌，市场恐慌情绪蔓延，去库节奏放缓，PP暂且观望
2.操作建议：单边观望，LP01价差观望。
3.风险因素：油价，疫情，进口超预期等。
4.背景分析
现货市场，石化华南个别价格下调100元/吨；中油华北部分上调50-150元/吨；中石化华东PP部分拉丝、纤维、透明下调100元/吨；中油东北大连西太Z30下调100元/吨，期货低位震荡继续打击业者心态，商家随行就市出货，下游对高价意愿不高，终端下游接货平平，拉丝主流在7800-8100元/吨左右。
国内美金PP市场报盘僵持整理，现货高价成交乏力，美金海外市场价高，导致国内商家对进口采购意向偏弱。内外盘价差窄幅整理，短期进口窗口难以开启，市场进口货源流入量相对减少。拉丝主流报盘950-960美元/吨，注塑收盘955-980美元/吨，共聚收盘980-1020美元/吨。
大唐多伦15日左右重启。洛阳石化PP老装置正在检修，预计9月重启。兰州石化30玩装置9.14检修两天。
1.核心逻辑：供需面短期变化不大；国内电石市场依旧持稳为主，西北地区继续加强安全检查，电石市场依旧持稳为主：装置方面，10月份之前，暂无新产能投放，供应压力相对较小；需求层面，房地产行业的韧性有望延续，而金九银十的到来将使得PVC的需求得到进一步的提振；库存方面，社会库存去化仍然低位徘徊，库存压力有限，PVC中长期走势偏强。
2.操作建议：建议V01多单继续持有，V01-05正套持有。
3.风险因素：进口不及预期，国际油价等。
4.背景分析
现货市场，价格多维持平稳，个别小幅上调，上游供应预期随着检修恢复增多；市场报价维持平稳，现货报价部分小涨，华南铁路运输短期受限预期到货不足，价格拉涨，下游远期需求看稳，价格行情预期看稳。
装置方面，检修变化不大，其中联创部分装置检修，鲁泰化学意外短暂停车，LG装置检修结束开车，台塑检修至下周；乌海化工、内蒙宜化检修预计10日恢复，，盐湖镁业检修中，甘肃银光8月26日起检修；海平面计划9月10日检修，新疆天辰厂区20日检修一周等。
螺纹钢：成交低位运行，期现货价格明显回调
1.核心逻辑：今日螺纹钢盘面价格大幅下挫，现货价格跟随盘面调整，但幅度与盘面并不同步。基本面方面，受盘面影响，成交总体低位运行，全国建筑钢材成交量18.72万吨，环比回升0.05万吨，仍处于低位。总体来说，旺季需求预期尚未兑现，且楼市调控政策持续收紧以及昨日地产新开工和土地购置数据单月增速回落进一步加剧市场对需求走弱的预期。后期重点关注，成本支撑是否有效，钢厂会不会减产以及旺季需求何时启动。另外需关注明日钢联周度产量及库存数据。
2.操作建议：螺纹钢短期以震荡偏空思路对待，中期可关注逢低买入机会
3.风险因素：需求韧性继续维持
4.背景分析：9月16日，上海、杭州、南京等18城市螺纹钢价格下跌10-70元/吨；上海、杭州等16城市4.75MM热卷价格下跌10-50元/吨。
重要事项: 据国家统计局数据显示：2020年8月我国粗钢日均产量306.0万吨，8月生铁日均产量253.4万吨，8月钢材日均产量384.3万吨。8月我国粗钢产量9485万吨，同比增8.4%，1-8月累计68889万吨，同比增3.7%；8月生铁产量7855万吨，同比增5%，1-8月生铁累计产量58940万吨，同比增3.4%；8月钢材产量11913万吨，同比增11.3%；1-8月累计84469万吨，同比增4.8%。
铁矿石：外矿发运能力维持高位，期现货价格回调明显
1.核心逻辑：今日铁矿石期现货价格均明显下挫，国外的发运能力保持高位，本周澳洲、巴西矿石发货量2633.7万吨，环比增加259.2万吨，港口库存继续小幅回升，市场资源相对增多，但由于贸易商依旧看好10.1补库存，故低价出货意愿不强。需求方面，8月生铁日均产量继续处于高位，但周度高炉产能利用率和日均铁水产量连续4周下降，国内钢厂利润持续压缩，成材库存持续高位，后期矿石需求料走弱。
2.操作建议：铁矿石短期以震荡偏空思路对待。
3.风险因素：钢材产量继续明显回升
4.背景分析
现货价格：普氏62%铁矿石指数报124.3美元/吨,跌4.25美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报912元/吨，跌21元/吨。
库存情况：上周Mysteel中国45港铁矿石库存总量11456.45万吨，较上周四累库82.46万吨。日均疏港量313.83万吨，环比上周四降11.72万吨。目前在港船只165条降4条。本周港口总库存延续累库趋势。分区域来看，东北、华北、华南三个区域库存有所增加，其中华北地区在到港增量，卸货效率提升的基础上，库存增幅较大。值得注意的是，本周华南地区部分港口火运有所下降，同时华东、东北地区个别港口转水出口量也有下降，因此整体疏港减量较多。
下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率90.89%，环比上周减0.52%，同比去年同期增3.65%；高炉炼铁产能利用率94.31%，环比减0.21%，同比增5.24%；钢厂盈利率94.81%，环比减0.43%，同比增10.82%；日均铁水产量251.04万吨，环比减0.55万吨，同比增13.95万吨
焦炭:钢焦企业博弈加剧，现货市场高位震荡
1.核心逻辑：近期山东、河北、山西等地区焦企纷纷提出第三轮涨价50元，钢厂方面尚未明确回应，焦企、钢企双方博弈中。供应方面，焦化厂整体开工维持高位，生产积极，销售情况良好，焦炭库存偏低。上周全国独立焦化企业开工率75.31%，环比回升0.72个百分点，库存32.16万吨，环比回升2.6万吨。需求方面，钢厂开工依旧维持高位，焦炭需求旺盛，催货情况较多，但由于钢材利润偏低，对焦炭提涨的抵触心态较强。港口方面，港口交投氛围活跃，库存微降，现货平稳运行为主
2.操作建议：焦炭短期以震荡偏弱思路对待，仍可关注比值1.6以上沽空焦化利润机会。
3.风险因素：钢厂短期大幅补库存
4.背景分析
现货价格：山西地区焦炭市场准一级冶金焦报1750-1880元/吨，一级焦报1900-2030元/吨；唐山准一级到厂1940-1970元/吨。
开工情况：本周Mysteel统计全国100家独立焦企样本：产能利用81.99%，周环比增0.97%；日均产量39.37万吨，增0.46万吨；焦炭库存32.15万吨，增2.61万吨；炼焦煤总库存792.21万吨，减0.35万吨，平均可用天数15.13天，减0.19天。
