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【东海晨报】欧美PMI大幅下滑，美联储加息预期降温
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【东海晨报】欧美PMI大幅下滑，美联储加息预期降温

【东海晨报】欧美PMI大幅下滑，美联储加息预期降温 东海e财通
2022-07-25
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导读：期市品种概况一览。






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宏观要点





1、宏观重要消息及事件：

美国7月Markit制造业PMI初值录得52.3，创2020年8月以来新低；美国7月Markit服务业PMI初值录得47，创2020年6月以来新低。法国7月制造业PMI初值录得49.6，创2020年11月以来新低；欧元区7月制造业PMI初值录得49.6，创2020年6月以来新低；英国7月制造业PMI录得52.2，为2020年6月以来新低；德国7月制造业PMI初值录得49.2，低于预期的50.6。
欧洲央行行长拉加德表示，为了让通胀回到2%，利率需要提多高就会提多高，而且加息只是取消特别措施过程中的最新一步，将评估形势，并根据最新数据决定下一步行动的正确步伐。根据市场押注，投资者预计欧洲央行年底前还将加息约113个基点。
当地时间7月22日，俄罗斯外长拉夫罗夫表示，俄罗斯与联合国签署的推进俄罗斯粮食和化肥出口的备忘录有效期为3年。拉夫罗夫表示，俄罗斯会继续履行在该领域的职责。此外，据俄新社22日报道，立陶宛解除对俄罗斯飞地加里宁格勒州的铁路运输禁令。
俄罗斯国防部7月23日表示，俄军打击了顿涅茨克地区等地的乌军军事目标。乌克兰方面则表示，俄方当天袭击了敖德萨港。乌农业政策和粮食部发言人消息称，被轰炸的敖德萨港口是用于粮食运输的。
国务院常务会议指出，政策性开发性金融工具等政策效能释放还有相当大空间，并能撬动大量社会资金，要以市场化方式用好，更好发挥有效投资补短板调结构、稳就业带消费综合效应和对经济恢复发展关键性作用。
国家能源局召开持续推进煤炭增产保供视频会议。会议指出，上半年全国规模以上企业煤炭产量21.94亿吨，同比增长11%，连续5个月保持两位数快速增长，推动电厂、港口存煤水平大幅提升，煤炭增产保供取得显著成效。当前，稳经济措施带动煤炭消费持续增长，国际煤炭进口压力仍然存在，煤炭增产保供不能松懈。


2、全球资产价格走势

上一日收盘

前值

变动

国际商品期货方面


布伦特原油

103.2

103.86

-0.64%

WTI原油

94.7

96.35

-1.71%

COMEX黄金

1725.3

1717.5

0.45%

COMEX银

18.49

18.78

-1.54%

LME3个月铜

7389.5

7299

1.24%

全球主要股票市场


上证综合指数

3269.97

3272.00

-0.06%

恒生指数

20609.14

20574.63

0.17%

美国:道琼斯工业平均指数

31899.29

32036.9

-0.43%

英国富时100指数

7276.37

7270.51

0.08%

数据来源：文华财经，东海期货研究所整理


3、国内流动性概况

上一日收盘

前值

变动（BP)

SHIBORO/N

1.19

1.25

-6

SHIBOR:1周

1.64

1.68

-4

SHIBOR:3个月

1.89

1.91

-2

R007

1.62

1.62

0

DR007

1.48

1.58

-10

数据来源：Wind，东海期货研究所整理


4、重要财经日历

1、16:00 德国7月IFO商业景气指数
2、22:30 美国7月达拉斯联储商业活动指数




有色板块





铜：宏观与基本面多空交织，沪铜震荡运行

1.核心逻辑：沪铜主力合约2209上周五日盘收于56760元/吨，较上一结算价涨0.67%，较上一收盘价涨1.30%。宏观，美通胀预期下降，美联储激进加息缓解，7月暗示加息75基点；美6月成屋销售下滑；美国初请失业金人数升至八个月新高；欧央行7月超预期加息50基点；欧元区6月通胀率再创新高。基本面，供给端，TC维稳，国内集中检修进入尾声，后续产量料继续提升，但进口窗口关闭，进口量有限，国内库存上周去库，支撑现货升水；需求端，六月电网投资642亿元，同比增26%，环比增74%，提振线缆需求。综上，宏观面和基本面多空交织，沪铜反弹有限，预计偏震荡走势。
2.操作建议：观望
3.风险因素：美国经济软着陆、美联储加息不及预期
4.背景分析：
外盘市场
LME铜开盘7311美元/吨，收盘7389.5美元/吨，较前日收盘价7299美元/吨涨1.24%。
现货市场
上海电解铜均价57090元/吨，涨705元/吨；升贴水均价270元/吨，涨35元/吨。广东电解铜均价56970元/吨，涨585元/吨；升贴水均价170元/吨，涨45元/吨。


铝：市场情绪回暖，铝价反弹动力不足

1.核心逻辑：电解铝供应端压力明显，新增和复产产能目前看并未减缓投产节奏，预计7月底国内电解铝运行产能继续抬升至4140万吨，国内电解铝供应端压力持续。7.21日SMM统计国内电解铝社会库存66.8万吨，较上周四库存下降2.9万吨，较去年同期库存下降16.1万吨。目前铝价有上修趋势，价格反弹一定程度刺激市场补货。上周国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比维持稳定在66.3%，淡季显现。当前沪铝合约价格已经逐渐接近电解铝成本位置。出于对市场需求预期偏弱和下游订单恢复未有强劲表现，铝价仍将有走弱预期。
2.操作建议：观望
3.风险因素：运输情况，运行产能增量
4.背景分析：
外盘市场
伦铝隔夜收2475.5，55，2.27%
现货市场
长江有色市场1#电解铝平均价为17,980元/吨，较上一交易日增加140元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、18,090元/吨、18,000元/吨、17,970元/吨。


锌：市场情绪回暖，锌价企稳

1.核心逻辑：美联储大幅加息预期得到强调，市场情绪不稳定，偏空情绪发酵。锌矿复产缓慢以及进口矿供应紧张，使得精炼锌供应增长受限。截至7.22日SMM七地锌锭库存总量为14.85万吨，较7.15减少5200吨，较7.18减少4800吨。市场可流通货源仍旧偏紧，而锌价再度下跌后，下游企业买盘延续，带动市场去库。随着国内疫情的好转以及稳增长政策的进一步出台，与基建作为相关的锌品种未来仍有机会上涨。
2.操作建议：谨慎做多
3.风险因素：海外能源危机
4.背景分析：
外盘市场
伦锌隔夜收2992，56.5，1.92%
现货市场
长江有色市场0#锌平均价为22,940元/吨，较上一交易日无变化元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为25,910元/吨、22,800元/吨、22,900元/吨、22,950元/吨。


锡：情绪波动较大，锡价急涨急跌

1.核心逻辑：国内冶炼厂复产在即，下游企业开工率并未回暖且需求表现平平，上游检修期间国内社会库存去库幅度不及预期。供给端缅甸疫情扰动持续，影响锡矿进口效率，7月生效的缅甸锡矿出口关税也将对矿企利润造成实质影响。需求端，国内主流冶炼厂已临近复产，虽然加工费出现下调，但企业生产态度依旧偏积极。上周上期所锡库存为3758吨，较上一周减少125吨。随着国内锡价持续大幅下挫，近期进口窗口再次关闭。现阶段观望为宜，警惕资金面的扰动。
2.操作建议：空单止盈
3.风险因素：矿端供应
4.背景分析：
外盘市场
伦锡隔夜收24947，106，0.43%
现货市场
长江有色市场1#锡平均价为195,000元/吨，较上一交易日减少1,500元/吨。


镍：镍板低库存且继续去库，单边反弹或超预期

1.核心逻辑：沪镍主力合约2208上周五日盘收于168200元/吨，较上一结算价涨0.97%，较上一收盘价涨0.47%。宏观，美激进加息紧迫性缓解，但仍处加息路径，初请失业金人数升至八个月高位；欧元区6月通胀再创新高，欧央行7月超预期加息50基点。基本面，供给端，6月高冰镍、镍湿法中间品进口继续大增，国内纯镍原材料紧张继续缓解，但海外必和必拓、淡水河谷二季度纯镍产量偏低，内外皆继续去库，上期所库存低至1493吨，社会库存低至3923吨，现货升水有所下降但仍高企；需求端，不锈钢继续累库，钢厂减产压力犹在。综上，宏观面和基本面多空交织，需警惕极低库存下的资金扰动，单边或继续反弹，月间正套可继续持有。
2.操作建议：观望
3.风险因素：国内纯镍增产超预期、国内镍板累库
4.背景分析：
外盘市场
LME镍开盘21580美元/吨，收盘22350美元/吨，较前日收盘价21600美元/吨涨3.47%。
现货市场
俄镍升水12000元/吨，跌500元/吨；金川升水14500元/吨，跌2000元/吨；挪威升水13500元/吨，跌500元/吨；BHP镍豆升水3000元/吨，跌1000元/吨。


不锈钢：无锡佛山成交仍清淡，不锈钢震荡运行

1.核心逻辑：不锈钢主力合约上周五日盘收于16020元/吨，较上一结算价跌1.63%，较上一收盘价跌0.71%。目前压制不锈钢价格的驱动依然是库存仍累库和现货成交仍清淡。供给端，7月21日，全国主流市场不锈钢社会库存90.02万吨，周环比增4.50%，其中300系库存45.16万吨，周环比增8.02%，连续两周增库，可见虽然不锈钢厂前期纷纷减产，但目前现货供应仍偏宽松。需求端，国内近期各地疫情不断，下游刚需采购多有推迟，整体需求偏弱。供应端，镍铁濒临成本线，再下跌难度较大，短期不锈钢成本支撑仍在。综上，不锈钢预计偏震荡运行，不过需谨防近期沪镍低库存带来的价格扰动对不锈钢的盘面情绪影响。
2.操作建议：观望
3.风险因素：不锈钢减产不及预期、去库不及预期
4.背景分析：
现货市场
无锡地区不锈钢现货（304/2B 2.0卷价）：宏旺投资17070元/吨，升水1050元/吨；福建甬金17470元/吨，升水1450元/吨。佛山地区不锈钢现货（304/2B 2.0卷价）：宏旺投资17070元/吨，升水1050元/吨；福建甬金17370元/吨，升水1350元/吨。

能化板块





原油：需求疲软及经济数据不佳，油价连续3周下跌

1.核心逻辑：油价连续3周下跌，创今年以来最长连跌记录。美国汽油期货连续4周下跌，库存数据显示目前的消费已经陷入停滞，平均零售价格截至上周三已经连续37天下跌。包括下周召开议席会议的美联储在内，世界各地央行一直在提高利率以平抑通胀，引发了对经济放缓的担忧，投资者对原材料的兴趣因此受损。上周五，疲软的欧元区经济数据加剧了对经济衰退可能即将到来的担忧。
2.操作建议：Brent 105-110美元/桶，WTI 100-105美元/桶区间操作。
3.风险因素：俄罗斯供应中断、新型病毒疫情影响、OPEC增产决定、宏观风险、成品油需求波动。
4.背景分析：
当下的供给风险集中爆发，原油市场主要矛盾点转移至供给风险可能引发的供应紧缩，并且该风险会持续，短期油价将继续保持高位。短期价格受到这些因素影响，重心将会上移，但风险需要尤其注意。同时需求逻辑也开始发酵，美联储加息造成了需求担忧，这使得终端负反馈的概率增加，近期波动性将会继续放大。
市场情况：Brent主力收于103.2美元/桶，前收103.86美元/桶，WTI主力94.7美元/桶，前收96.35美元/桶。Oman主力收于101.92美元/桶，前收102.54美元/桶，SC主力收于692元/桶，前收706元/桶。
现货市场：北海现货市场，对Dated Brent，Forties贴水2.55美元/桶，周增加0.35美元/桶，Ekofisk贴水-3.4美元/桶保持不变，CPC贴水—2.4美元/桶不变，Urals贴水-3.4美元/桶，周下降0.9美元/桶，Cabinda贴水为2.7美元/桶不变， Forcados贴水2.65美元/桶不变，ESPO贴水7.25美元/桶不变，周增加2.25美元/桶。


沥青：成本回调明显，短期涨势放缓

1.核心逻辑：主力合约收于4024元/吨，前收3957元/吨。原油的大幅回调使得目前炼厂综合利润走弱。沥青的利润水平小幅走高，但生产放量的可能性也仍然不高。总体由于基建类专项债落地仍需一段时间，需求方面可能仍然比较差，所以厂库和持续走低，短期价格中枢的上行驱动可能也会走弱，短期维持中性震荡。
2.操作建议：绝对价不建议操作。
3.风险因素： 7月需求依旧不佳，排产量仍然过高
4.背景分析：
当前俄乌局势仍然反复，后市盘面能否进一步上涨取决于俄乌局势的演变，而当前原油供需结构仍然偏紧，对盘面仍有支撑。操作上，近期市场波动方向不确定性较大，单边裸多或裸空均有一定风险。
现货市场：主流成交价，东北沥青价格保持4600元/吨左右，山东保持4500元/吨，华东市场保持4700元/吨左右，华南市场保持在4750元/吨左右，西南市场价格在4800元/吨左右。现货价格整体稳定。


PTA：下游需求恢复有限，短期成本仍是承托

1.核心逻辑：PTA基差上周在+200左右缓和，总体货源仍然偏紧。下游减产基本探底，后续下行空间不大，所以后期PTA头部装置回归后，供应仍有小幅过剩可能。近期更多绝对价风险仍在成本端口，PX后期需求预期弱化可能将会成为PTA价格下行的导引。
2.操作建议：绝对价不建议操作。
3.风险因素： 原油价格风险，疫情影响继续发酵
4.背景分析：4季度前装置投产预期不多，且近期原油方面的成本支撑基本稳定，3季度大概率将继续去库。
现货市场：商谈价在5795，升水在205左右。


乙二醇：检修有所增加导致供需好转，但短期过剩预期仍在

1.核心逻辑：乙二醇供给虽然持续有所转好，但是幅度终究过小，港口高库存去化量太低，现货成交仍然清淡，基差保持在-20低位。后期价格弹性已经较低，短期继续下行空间不大。
2.操作建议：绝对价不建议操作。
3.风险因素： 原油价格风险，煤制装置利润回升过快
4.背景分析：原油的成本抬升短期支撑了乙二醇的绝对价格，但是后期装置投产预期，煤制成本回升导致供应增加，以及7月绝对的需求弱势预期，将使得乙二醇小幅垒库状态持续。
现货市场：商谈价4282左右，现货对盘面主力贴水-20，但总体成交仍然一般。


甲醇:震荡修复

1.核心逻辑：宏观短期企稳，基本面在成本亏损下导致检修增多，8月进口预计在100万吨以下，大幅减少，需求相对平稳，库存中性，存在边际改善。期货价格或有修复。
2.操作建议：观望
3.风险因素：装置意外检修，进口超预期等。
4.背景分析
内蒙古地区甲醇市场窄幅波动。北线地区商谈2260-2300元/吨，出货顺利；南线地区商谈2200元/吨。
太仓甲醇市场稳中推涨。太仓小单现货成交在2410-2450元/吨自提。有货者拉高排货，但高价现货成交放量受阻。。89月差缩小，基差整体走弱，换货持续。
现货成交：2405-2455，基差09-5
7下成交 ：2420-2460，基差09+0
8下成交 ：2445-2495，基差09+30/+40
9下成交 ：2460-2505，基差09+35/+45
外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在300-315美元/吨，今日少数远月到港的非伊船货报盘315美元/吨，远月到港的非伊船货参考商谈在+1.5-1.8%，远月到港的中东其它区域船货参考商谈在+4-5%，买盘相对谨慎。近日欧美甲醇市场稳中上行。美国甲醇价格参考112-117美分/加仑，少数买家递盘112美分/加仑；欧洲甲醇市场挺价惜售。欧洲甲醇参考355-360欧元/吨，远月价格走高。
装置方面：山东兖矿国宏64万吨/年甲醇装置现3炉运行，计划7.21起短停3天。云南先锋年产50万吨煤制甲醇装置运行平稳，该装置初步计划7月29日-30日全线大检，预计为期一个月。内蒙神华蒙西煤化年产10万吨焦炉气制甲醇装置停车检修，现推迟至7月下附近重启恢复。山东滕州盛隆15万吨/年甲醇装置7月13日起停车检修，预计8月初附近重启。内蒙古蒙西矿业有限公司10万吨/年焦炉气制甲醇装置近日一次性投料试车成功并产出合格精甲醇产品。黑龙江宝泰隆60万吨/年新装置维持停工，10万吨/年老装置现略降负运行，日产200吨，厂家计划7.22起停车检修15天左右。


L:震荡偏弱

1.核心逻辑：主要生产商库存水平在68.5万吨，较前一工作日去库0.5万吨，降幅0.72%，去年同期库存大致在66万吨。基本面上，7月检修仍然维持高位，一方面由于成本利润亏损导致装置停车降负荷，另一方面下游需求仍然偏弱。整体来看基本面供需两弱，近日外盘价格下跌，聚烯烃价格重心下移。
2.操作建议：观望
3.风险因素：油价，进口超预期等。
4.背景分析
部分石化下调出厂价，市场交投气氛转淡，贸易商报盘纷纷下跌，下游工厂多谨慎观望，实盘价格侧重商谈。
美金市场多数下降，成交一般。外商报盘方面，印度某外商高压报盘在1215-1225美元/吨，9月装。美国某外商报盘中东产线性在1030美元/吨，高压在1275美元/吨，低压膜在1065美元/吨，低压注塑在1120美元/吨，低压中空在1040美元/吨。流通市场上，今日贸易商报盘美金价格多数下降5-10美元/吨，市场出货一般。
企业名称
检修装置
检修装置产能
停车时间
开车时间
兰州石化
一线
4
常规检修
2022年7月28日
中安联合
单线
35
常规检修
2022年7月31日
恒力石化
一线
85
常规检修
2022年7月底
PP: 震荡偏弱
1.核心逻辑：主要生产商库存水平在68.5万吨，较前一工作日去库0.5万吨，降幅0.72%，去年同期库存大致在66万吨。基本面上，7月检修仍然维持高位，一方面由于成本利润亏损导致装置停车降负荷，另一方面下游需求仍然偏弱。整体来看基本面供需两弱，近日外盘价格下跌，聚烯烃价格重心下移。
2.操作建议：观望
3.风险因素：油价，疫情，进口超预期等。
4.背景分析
国内PP市场持续下滑，跌幅在100-200元/吨。期货低位运行，压制现货市场情绪，叠加部分石化企业厂价下调，货源成本松动，贸易商多主动让利出货。下游终端谨慎观望居多，小部分低价有成交，整体成交偏弱。今日华北拉丝主流价格在7850-7950元/吨，华东拉丝主流价格在7800-7950元/吨，华南拉丝主流价格在8000-8200元/吨。
PP美金市场价格窄幅下探，市场交投情况平平，下游工厂刚需采购，实盘成交以商谈为主。参考价格：均聚970-1010美元/吨，共聚980-1030美元/吨。
装置：


企业名称

生产线

产能

停车原因

停车时间

开车时间

广州石化

三线

20

常规检修

2022年7月20日

2022年7月27日

东莞巨正源

二线

30

常规检修

2022年7月21日

2022年7月31日

齐鲁石化

单线

7

常规检修

2022年7月22日

2022年7月29日



黑色板块





钢材：需求持续偏弱，钢材现货市场涨跌互现

1.核心逻辑：周五，国内建筑钢材市场小幅反弹，市场成交量有所回升，全国建筑钢材日均成交量17.02万吨，环比回升3.4万吨；热卷价格则呈现涨跌互现态势。供应端来看，钢厂减产检修范围仍在持续扩大，高炉日均铁水产量连续5周回落，累积降幅24万吨，但成材不同品种之间则有所分化，螺纹钢产量已经降至历史新低的230万吨，热卷减产则并不明显，本周环比回落仅5万吨，预计未来钢材供应收缩的趋势仍会继续延续。需求方面，高温多雨仍会制约需求释放，需求释放的可持续性是市场担忧的重点。目前高温多雨影响涉及华南、华北、西南、西北等区域，施工进度进一步放缓。但建材边际需求也有好转，库存降幅持续扩大，而热卷库存则继续呈现小幅回升态势。短期钢材价格延续震荡走势，中期走势能否企稳则需取决于需求恢复状况。
2.操作建议：螺纹、热卷空单减持，短期建议暂观望。
3.风险因素：需求恢复低于预期
4.背景分析：7月22日，上海、杭州、南京等18城市螺纹钢价格上涨10-40元/吨；南京等4城市4.75MM热卷价格上涨10-20元/吨，北京等3城市下跌20-40元/吨，其余城市持平。
重要事项: 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年7月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.45%。7月1年期LPR和5年期以上LPR均与上月持平。展望未来，业内人士认为，虽然本月LPR未动，但实际贷款利率仍有进一步下行的空间。

铁矿石：港口库存持续回升，矿石价格延续弱势

1.核心逻辑：铁矿石基本面的正在从弱预期转向现实，主要钢厂高炉日均铁水产量连续5周下降，累计降幅24万吨，钢厂对原料去库存的态势也在延续，需求端负反馈逐步转移至原材料。供应方面，本周澳洲巴西矿石发货量环比回升167万吨，至2541.4万吨，港口库存累积趋势将延续。所以，矿石价格大的下行趋势不会改变。但是09合约也面临贴水过大问题，盘面对最低交割品贴水接近50元，所以，随着交割的临近将面临修复贴水问题。同时近期随着焦炭价格持续下跌，钢厂利润略有恢复，复产预期有所增强。此时一旦宏观面有所好转的话，亦可能有超跌反弹机会。
2.操作建议：铁矿石空单短期建议减持，中期仍可关注沽空01机会。
3.风险因素：钢材产量继续明显回升
4.背景分析
现货价格：普氏62%铁矿石指数96.4美元/吨，跌1.15美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报700元/吨，涨30元/吨。
库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13194.55，环比增166.26；日均疏港量260.71降13.58。分量方面，澳矿6161.95增59.37，巴西矿4422.83增153.36，贸易矿7757.67增122.48，球团559.45降1.53，精粉883.73增28.05，块矿1942.43增159.75，粗粉9808.94降20.01；在港船舶数85条降23条。（单位：万吨）
下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率73.16%，环比上周下降3.81%，同比去年下降9.62%；高炉炼铁产能利用率81.40%，环比下降2.61%，同比下降6.10%；钢厂盈利率9.96%，环比下降3.90%，同比下降74.46%；日均铁水产量219.24万吨，环比下降7.02万吨，同比下降15.81万吨。


焦炭：焦企联合限产

1.核心逻辑：焦企亏损面仍在扩大，焦协召开视频会议，多地焦企达成一致将限产至50%。山西部分地区近期传出环保或去产能等政策，也要求不同程度的限产，整体而言焦炭供应存在减量预期。下游需求仍未见好转，焦炭基本面呈现供需双弱格局，盘面焦化利润较低，多单可继续持有。
2.操作建议：做多煤焦比
3.风险因素：政策扰动
4.背景分析
本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为67.8% 减 5.6 %；焦炭日均产量48.8 减 4.1 ，焦炭库存74.4 增 15.5 ，炼焦煤总库存778.8 减 74.9 ，焦煤可用天数12.0天 减 0.2 天。


焦煤/动力煤：负反馈持续向上游传递

1.核心逻辑：钢厂已经向焦炭连续提降第四轮，焦企达成共识准备限产50%，且降低对焦煤的采购，焦化厂焦煤库存持续下跌。产业链利润分配极度不均，利润集中在矿端，下游打压意愿较强，叠加蒙煤存在增量预期，焦煤预计仍将维持弱势，煤焦比多单可继续持有。
2.操作建议：做多煤焦比
3.风险因素：进口政策变化。
4.背景分析
国内主流炼焦煤价格参考行情如下：1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.3，G85报3100元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报3200元/吨，S1.3，G78报价2990元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2900元/吨，1/3焦煤车板价2600元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A9，S0.8报2170元/吨，气煤A<9，S<0.6报2070元/吨，均为到厂含税价。





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本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确的反映了本人的观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。



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