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宏观要点
宏观：担忧美国非农数据刺激加息，全球风险偏好短期降温
1.宏观重要消息及事件：
美国至3月4日当周初请失业金人数录得21.1万人，高于预期的19.5万人和前一周的19万人，此前该数据已经连续七周录得少于20万人。此外，今年迄今美国挑战者企业裁员人数已达到2009年以来最大。
白宫为2024财年提出了近6.9万亿美元预算总数，较当前财年的6.37万亿美元进一步上升。据悉，该提案拟对亿万富翁征收25%的最低税率，企业税将从21%增至28%，资本利得税将翻倍至40%。根据该预算案，预计美国2024年GDP同比增长1.5%，失业率为4.6%，CPI为2.4%。
据国家统计局，2月份CPI同比上涨1.0%，环比下降0.5%。2月PPI同比下降1.4%，环比持平。
荷兰以国家安全为由将对芯片出口实施新限制，外交部回应称，中方注意到有关报道。我们对荷兰方面以行政手段干预限制中国和荷兰企业的正常经贸往来表示坚决反对，我们已经向荷兰方面提出了交涉。
2.全球资产价格走势：
数据来源：文华财经，东海期货研究所整理。
3.风国内流动性概况：
数据来源：Wind，东海期货研究所整理。
4.重要财经日历：
1、 11:00 日本央行公布利率决议
2、 14:30 日本央行行长黑田东彦召开新闻发布会
3、 15:00 德国2月CPI月率终值
4、 21:30 美国2月失业率
5、 21:30 美国2月季调后非农就业人口
6、 23:00 德国总理朔尔茨会见欧洲央行行长拉加德
金融板块
股指期货：
1.核心逻辑：
业绩缺验证、通胀隐忧、流动性、海外风险等因素带来的短期扰动是指数短期内继续反弹缺乏动力的原因。但从中期来看，复苏交易主导指数上行的逻辑不变。而且大会期间，政策预期乐观，经济数据即使走弱也难以改变市场交易逻辑，上行的方向不会变。策略方面，方向上还是做多，价值风格可能更强，可逢低布局IF或IH。
2.操作建议：等待逢低布局IF或IH机会。
3.风险因素：经济数据不及预期，国内流动性收紧超预期，海外紧缩超预期。
4.背景分析：
3月9日，大盘全天高开下探后震荡回升，沪指一度翻红后，新能源权重走弱拖累指数再度收跌，科创50期间均领跑指数。盘面上，三大运营商午后复刻昨日走势急拉稳盘，中国电信再创新高，6G核心股中国卫通直拉涨停；茅台下探回升止住指数颓势。截至收盘，上证指数跌0.22%报3276.09点，深证成指跌0.16%，创业板指跌0.21%，科创50涨0.34%，万得全A、万得双创涨跌不一。A股全天成交7570亿元，午后指数回升略有放量但整体仍维持阶段地量；北向资金受汇率影响净卖出41.76亿元。
重要消息：
国家统计局公布数据显示，中国2月CPI同比涨幅由上月的2.1%大幅回落至1%，且明显低于市场预期的涨1.8%，环比则下降0.5%。PPI同比下降1.4%，基本符合预期，环比则持平。统计局表示，CPI增速的回落主要是受节后消费需求回落、市场供应充足等因素影响。民生银行温彬表示，预计未来几个月CPI同比大概率会保持在1~2%的区间，当前我国通胀压力相对温和，对宏观政策不会形成掣肘，扩内需、促销费政策仍有望继续发力。
整个汽车行业掀起降价风暴。比亚迪海洋网两大主力车型宋PLUS和海豹开启专项限时营销活动，优惠幅度在6800元到8800元。宝马旗下纯电动车型宝马i3推出优惠促销活动，最高优惠幅度可达10万元。上汽奥迪旗下三款产品给出7万-16万元的员工购车优惠。据红星资本局统计，已有至少30个汽车品牌参与到价格战，发起者包括车企、地区经销商等不同主体，降价的方式包括直接降价、抵现、保险补贴等多种形式。
宁德时代发布年报，2022年净利润307.29亿元，同比增长92.89%；营收3285.94亿元，同比增长152.07%。公司拟10转8派25.2元。2022年公司全球储能电池出货量市占率为43.4%，较去年同期提升5.1个百分点，连续两年排名全球第一。期内，公司实现锂离子电池销量289GWh，同比增长116.6%，其中动力电池系统销量242GWh，同比增长107.09%。
2022年，沪市共有超1500家上市公司进行现金分红，占沪市上市公司总数的72%，分红总额合计超1.6万亿元，同比增长30%以上。上交所表示，下一步和中证指数公司将与时俱进丰富及优化红利指数体系，进一步完善境内红利指数化投资生态。
美国总统拜登公布2024财年预算，预算总规模接近6.9万亿美元。拜登提议油气公司的企业税率从21%升至28%，国防预算增长3.2%，联邦雇员薪资提高5.2%。预算案预计美国2024年GDP同比增长1.5%，失业率为4.6%，CPI为2.4%。
国债期货：
1.核心逻辑：中期看，疫情影响消退后，不利于债的因素在积累，流动性难以回到之前的宽松状态，今年利率中枢抬升是趋势。但房地产提振和融资需求回暖难以一蹴而就，经济修复节奏或不会过于顺利。十债收益率向上向下空间均不大，2.8%-3.0%的中期区间应该还难以被突破。
2.操作建议：建议谨慎，防御为主。
3.风险因素：资金面超预期波动，央行货币政策转向超预期，宽信用增量政策超预期。
4.背景分析：
3月9日，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.02%。
重要消息：
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月9日以利率招标方式开展了30亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日730亿元逆回购到期，因此单日净回笼700亿元。
一级市场方面，国开行上清所托管7年期固息增发债中标收益率3.0194%，全场倍数6.9，边际倍数2.46。进出口行四期金融债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，进出口行3个月、3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.8987%、2.7322%、2.9051%、3.0975%，全场倍数分别为2.6、4.81、3.9、3.62，边际倍数分别为1.82、2.99、5.07、2.36。
美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌20个基点报4.883%，3年期美债收益率跌19.9个基点报4.557%，5年期美债收益率跌16个基点报4.197%，10年期美债收益率跌8.6个基点报3.912%，30年期美债收益率跌4.1个基点报3.855%。
周四在岸人民币兑美元16:30收盘报6.9699，较上一交易日涨7个基点，夜盘报6.9632。人民币兑美元中间价报6.9666，调贬141个基点。
有色板块
沪铜：美联储紧缩预期仍有反复，铜价高位震荡
1.核心逻辑：宏观，中国2月CPI同比增1%，PPI同比降1.4%，CPI同比涨幅大幅回落，促消费空间较大；美国至3月4日当周初请失业金人数21.1万人，预期19.5万人，前值19万人，劳动力市场可能降温的希望预计使美联储加快加息的可能性降低。基本面，供给，矿端供给扰动低于预期；精铜新产能投放，产量增加，2月电解铜产量90.78万吨，环比增6.4%，同比增6.49%，关注后续冶炼厂检修情况。需求端，铜消费渐复苏，订单回温，精铜杆开工回升；楼市显现回暖迹象，家电复苏则仍滞后；电动车2月环比增33%，新能源稳消费接力政策后续仍可期。库存，3月9日沪铜期货库存129122吨，较前一交易日减5731吨；LME铜库存72375吨，较前一交易日减975吨。综上，美联储紧缩预期仍有反复，铜价高位震荡。
2.操作建议：观望
3.风险因素：美联储紧缩不及预期、国内复产超预期
4.背景分析：
外盘市场：3月9日LME铜收盘8832美元/吨，较前一交易日跌0.31%。
现货市场：3月9日上海升水铜升贴水75元/吨，涨25元/吨；平水铜升贴水45元/吨，涨10元/吨；湿法铜升贴水20元/吨，涨10元/吨。
沪铝：宏观扰动不断，期价共振回落
1.核心逻辑。宏观，美国3月4日初请失业金人数录得21.1万，超过预期的19.5万；关注的2月失业率和非农就业人数。基本面，供应，云南部分电解铝厂已经开始停槽，总体影响产能为85万吨；进口亏损收窄，预计电解铝进口情况将有所好转；需求，由于铝消费偏向于地产后端，地产竣工带动作用明显，铝下游企业订单量表现优于预期，带动库存逐渐向去库转向。库存，3月9日SMM国内电解铝社会库存小幅去库0.2万吨至126.7万吨；SHFE铝仓单累库5629 吨至220917吨；LME库存去库3125吨至551175吨。沪铝价格继续在18500附近震荡。
2.操作建议：日内压力位：18600、18700，日内支撑位：18400、18300，区间择机做多
3.风险因素：美联储加息超预期、国内旺季消费不及预期
4.背景分析：
外盘市场：3月9日LME铝开盘2361.5美元，收盘2320美元，较上个交易日收盘价2362美元下跌42美元，跌幅1.78%。
现货市场：3月9日上海现货报价18460元/吨，对合约AL2303贴水50元，较上个交易日持平；沪锡（上海-无锡）价差为10元/吨；沪豫（上海-巩义）价差为70/吨；沪粤（上海-佛山）价差为-40元/吨。
锌：国内外TC下降，供应端提供一定支撑
1.核心逻辑：沪锌主力合约隔夜弱势震荡上行，收涨0.54%。2月SMM中国精炼锌产量为50.14万吨，环比减少0.98万吨或环比减少1.91%，同比增加4.3万吨或9.39%。矿供应方面，国内锌精矿产量有限，供应依赖进口。近日产能在15万吨的Nyrstar旗下法国Auby炼厂复产，并且预计于3月底全面满产，海外对锌精矿的需求提升，进口矿TC顺应供需变化回落至240美元/吨。锌锭供应方面，受云南限电影响，当地部分炼厂考虑3月提前检修，预计其带来的影响量在5000~6000吨/月，供应端能够提供一定支撑。截至3月6日，SMM七地锌锭库存总量为18.49万吨，较上周一（2月27日）增加0.15万吨，较上周五（3月3日）增加0.08万吨，国内库存录增。尽管市场上镀锌相关锌锭消费表现相对积极，但国内终端恢复程度仍然尚未得知，对未来消费仍持观望态度。短期内，锌价或呈现窄幅震荡行情。
2.操作建议：空单止盈
3.风险因素：累库幅度，供应增加
4.背景分析：
外盘市场：LME锌隔夜收2974，-1，-0.03%
现货市场：0#锌主流成交价集中在23150~23260元/吨，双燕成交于23200~23320元/吨，1#锌主流成交于23080~23190元/吨。今日锌价偏强震荡，贸易商主流成交于均价0~-5元/吨附近，早盘跟盘报价普通国产品牌对2304合约贴水10~升水10元/吨附近
锡：矿端偏紧与加工费走低，炼厂利润被挤压
1.核心逻辑：沪锡主力合约隔夜低开后跌幅收窄，收跌1.12%。近期现货市场萎靡，反映出下游原料库存依旧充足，短期内需求难以得到释放。目前原料偏紧与加工费走低挤压炼厂利润的扰动仍存。1月国内精炼锡产量为11990吨，环比减24.61%，同比减11.77%，1月国内精炼锡产量实际表现低于预期。目前云南江西两省冶炼厂开工率如预期反弹至正常水平。沪锡主力合约成交量和持仓量均大幅增加，近期盘面异动或明显增加。后续锡价走势，需关注社会库存变动情况。在暂无重大利好、下游消费未见起色的前提下，锡价或将呈现震荡下跌走势。
2.操作建议：谨慎做空
3.风险因素：矿端供应
4.背景分析：
外盘市场：LME锡隔夜收23351，-391，-1.65%
现货市场：国内非交割品牌对2304合约报价集中于贴水200~0元/吨；交割品牌早盘对2304合约报价集中于升水100~升水500元/吨；云锡品牌早盘2304合约报价集中于升水500~900元/吨。
沪镍：供给松、需求淡，纯镍升水和盘面再走弱
1.核心逻辑：宏观，中国2月CPI同比增1%，PPI同比降1.4%，CPI同比涨幅大幅回落，促消费空间较大；美国至3月4日当周初请失业金人数21.1万人，预期19.5万人，前值19万人，劳动力市场可能降温的希望预计使美联储加快加息的可能性降低。基本面，供给端，国内电解镍开工高，产量同比续增；镍盐转产电积镍，产能渐增，供给预期改善。需求，不锈钢消费弱，镍铁跌价；镍豆制硫酸镍亏损收窄，电动车2月环比增33%，新能源稳消费预计政策接力；现货成交较为清淡，现货升水继续下行，需求恢复缓慢。库存，3月9日沪镍期货库存1221吨，较前一交易日减113吨；LME镍库存43410吨，较前一交易日减312吨。综上，供给松、需求淡，纯镍升水和盘面再走弱。
2.操作建议：观望
3.风险因素：增产不及预期、累库不及预期
4.背景分析：
外盘市场：3月9日LME镍收盘23200美元/吨，较前一交易日跌3.03%。
现货市场：3月9日俄镍升水2800元/吨，跌500元/吨；金川升水7800元/吨，跌500元/吨；BHP镍豆升水2800元/吨，持平。
不锈钢：成本支撑走弱，现货低价促成交，钢价受弱消费抑制
1.核心逻辑：宏观，中国2月CPI同比增1%，PPI同比降1.4%，CPI同比涨幅大幅回落，促消费空间较大；美国至3月4日当周初请失业金人数21.1万人，预期19.5万人，前值19万人，劳动力市场可能降温的希望预计使美联储加快加息的可能性降低。基本面，供给，2月国内规模以上钢企粗钢产量环比增25.15%，同比增21.76%，3月检修停产增多，分货量减少，但整体供应压力仍大；需求，终端消费恢复缓慢、采购意愿较弱，现货成交清淡，现货价格进一步走弱。成本端，镍铁库存高企，不锈钢消费弱、钢厂生产压力大，镍铁价格下跌；铬铁供给增多；钢厂成本支撑转弱。3月9日上期所不锈钢期货库存90109吨，较前一交易日增2821吨。3月9日主流市场不锈钢仓库社会库存135.01万吨，周环比降3.52%，其中300系库存80.67万吨，降5.28%；社会库存去库主要以300系去库为主，到货较少，行情下滑、贸易商让利出货以促成交。综上，成本支撑走弱，现货低价促成交，钢价受弱消费抑制。
2.操作建议：单边沽空
3.风险因素：消费超预期、 检修减产超预期
4.背景分析：
现货市场：3月9日无锡地区不锈钢现货（304/2B 2.0卷价）：宏旺投资16620元/吨，跌150元/吨。佛山地区不锈钢现货（304/2B 2.0卷价）：宏旺投资16770元/吨，跌50元/吨。
黄金：加息预期证伪前仍以震荡思路看待
1.核心逻辑：美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思路看待。目前美国通胀同比增速出现拐点市场预期美联储加息将放缓，金银弱反弹，但经济数据仍偏强美联储态度偏鹰，仍需警惕终点利率超预期扰动。后市若继续交易衰退预期下，金价表现在商品中或相对偏强。
2.操作建议：金银比逢低试多
3.风险因素：美联储鹰派有限，加息不及预期
4.背景分析：
周四黄金价格反弹，内盘主力合约夜盘收报416.42元/克，外盘COMEX期金主力合约处1835.5美元/盎司一线。
美国至3月4日当周初请失业金人数录得21.1万人，高于预期的19.5万人和前一周的19万人，此前该数据已经连续七周录得少于20万人。此外，今年迄今美国挑战者企业裁员人数已达到2009年以来最大。
白宫为2024财年提出了近6.9万亿美元预算总数，较当前财年的6.37万亿美元进一步上升。据悉，该提案拟对亿万富翁征收25%的最低税率，企业税将从21%增至28%，资本利得税将翻倍至40%。根据该预算案，预计美国2024年GDP同比增长1.5%，失业率为4.6%，CPI为2.4%。
白银：美联储加息周期下，尝试逢低多金银比
1.核心逻辑：美联储维持鹰派，加息预期利好美元美债，对金银上方构成压制。金银比来看，在货币政策完全转向宽松前没有过强的下行动力，美联储货币政策的转换或伴随着美国经济衰退，利空白银工业属性，金银比长期来看或仍有上行空间。
2.操作建议：金银比逢低试多
3.风险因素：美联储鹰派有限，加息不及预期
4.背景分析：
周四内盘白银价格震荡，内盘主力合约夜盘收报4799元/千克，外盘COMEX期银主力合约处20.140美元/盎司一线。
据英国金融时报，美国私下敦促一些全球最大的大宗商品交易商摆脱对承运受价格限制的俄罗斯石油的担忧，以求保持供应稳定，并重新掌握对俄罗斯出口的监测。
美元指数自3个月高位回落，最终收跌0.435%，报105.25。随着美联储3月加息50基点的押注油有所降温，美国国债收益率全线下挫，2年期美债收益率下破5%，一度降近20个基点。10年期美债收益率收跌1.73%，报3.907%。
农产品板块
油料: USDA大豆出口降至低点，报告后美豆上升无力
1.核心逻辑：谷物市场疲软，2023/24新季种植面积和产量潜力巨大，预售数据也较差，这是目前三大谷物基本面最大的负担，当季出口淡季也没什么新的题材，静等3月报告给出进一步指引。以往3月USDA供需报告中美豆自身供需预期调整空间有限，目前市场对阿根廷大豆减产预期市场预期相对一致，或兑现800-1000万的调降空间，由此带给美豆粕较好出口前景，提振美豆行情。不过目前未来美豆上行阳力较大，巴西增产逐步兑现大大缓解了阿根廷减产影响，且美豆粕缺乏性价比优势，对此的实质提振空间或较为有限。
2.操作建议：观望为主。
3.风险因素：南美天气出现异常
4.背景分析：
隔夜期货：3月9日，CBOT市场收盘下跌，美豆05合约跌幅4.5或0.3%，收盘1513.25美分/蒲。
CFTC持仓报告：截至2023年2月14日当周，CBOT大豆期货非商业多头增16099手至235235手，空头减974至43349手。
重要消息：
BAGE:阿根廷2022/23年度大豆产量预计为2900万吨，此前预计为3350万吨。
罗萨里奥交易所：阿根廷2022/23年度大豆产量预计为2900万吨，此前预计为3350万吨。
USDA出口销售报告：截至3月2日当周，美国2022/2023市场年度大豆出口销售净减2.32万吨，为市场年度低点，较前一周和前四周均值均显著下降，市场此前预估为净增20.0万吨至净增75.0万吨。其中向中国大陆出口净销售17.85万吨。当周，美国2023/24市场年度大豆出口销售净增17.23万吨,市场此前预估为0至净增20.0万吨。
蛋白粕:巴豆装运速度加快强化豆粕未来供应压力，现货成交略好转
1.核心逻辑：豆粕现实需求差，市场情绪悲观。国内3月预期到港660万，供应较2月略增加。3月需基求或也迎来边际好转，其中饲料消费季节性增，且下游及终端库存低，或存在阶段性的刚需补库。目前巴西装运速度显著加快，季节性供应压力在需求尚未回暖之际，表现的或更加突出。豆粕基差回落依然有较大空间。本周05来盘面反弹，空头止盈为主，多空资金参与度都不高，美豆反弹拉动也不足，豆粕09高空思路不变。
2.操作建议：观望
3.风险因素：巴西大豆出口装运风险
4.背景分析：
现货市场：3月9日，全国主要地区油厂豆粕成交10.42万吨，较上一交易日增加6.92万吨，其中现货成交10.42万吨，远月基差成交0吨。开机方面，今日全国123家油厂开机率小幅下调至38.63%。(mysteel）
油脂：国内低度棕榈油需求向好，替代豆油的消费增加
1.核心逻辑：马棕受到美豆油行情拖累走弱。3月MPOB报告预期产量125-130万，出口110万，库存调整空间不大。3月进入旱季，目前市场对3月增产预期较为谨值，这是市场交易的基本面核心，不过增产逻辑预期调整难有较大行情。需求上看，3月出口压力依旧大，中印高库存目传言印尼将提高进口关税，市场对此有充足预期。后期国内斋月备货行情季节性增量和生柴消费增加还未被确认，目消费旺季不排除印尼会进一步限制出口。因此，棕榈油3-4月易涨难跌。
2. 操作建议：暂观望
3.风险因素：天气因素
4.背景分析：
隔夜期货：3月9日，CBOT市场收盘下跌，美豆油跌幅1.91或3.23%，收盘57.17美分/磅。BMD市场棕榈油收盘上涨，马棕榈油05合约涨幅23或0.55%，收盘4227马币/吨。
MBA：预计2023年马来西亚生物柴油出口量降至30万吨，为6年来最低水平。
高频数据：
MPOA：马来西亚2月棕榈油产量预估减少11.1%，其中马来半岛减少10.35%，马来东部减少12.17%，沙巴减少11.47%，沙捞越减少14.5%。
SPPOMA：2023年3月1-5日马来西亚棕榈油单产减少69.39%，出油率减少0.15%，产量减少70.18%。
欧盟委员会，截至3月5日，欧盟2022/23年棕榈油进口量为234万吨，而去年同期为359万吨。
现货市场：3月9日，全国主要地区豆油成交1400吨，棕榈油成交1900吨，总成交比上一交易日减少8466吨，降幅71.95%。（mysteel）
苹果：单日下跌
1.核心逻辑：库存较往年处于低位，节后走货压力较小。随着包装数量恢复，价格趋稳。
2.操作建议：逢低做多
3.风险因素：库存风险、优等果消费不力
4.背景分析：
本周四，苹果05合约收盘8845，下跌2.53%。陕西产区走货变慢，山东产区苹果价格持稳，尤其是小果消费依旧优于大果。整体拿货客商数偏少，成交体量不大，终端消费仍显清冷。80以上商品果市场价格在3.8-4.0不等。
截止昨日，全国冷库库存余611万吨，同比往年处于较低位置，走货压力较小。目前低价小果仍是市场宠儿，但随着次果存货的持续消耗以及柑橘类低价、量大的替代作用下，应紧密关注高价消费走向趋势。
黑色板块
钢材：表观消费超预期，钢材盘面价格大幅上涨
1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场震荡偏弱，市场成交量则有明显回升，全国建筑钢材日均成交量20.8万吨，环比回升6.1万吨；热卷价格也小幅走弱。2月份CPI、PPI数据显著低于预期，表明经济回升的通胀因素并未反映出来，同时也为货币政策宽松提供了进一步的空间。基本面方面，3月之后需求进一步好转，本周螺纹钢去库53万吨，表观消费量回升至356万吨。下周统计局将公布1-2月份宏观经济数据，市场将进一步验证需求状况。供应方面，2月下旬，重点钢铁企业粗钢日均产量222.02万吨，环比增长6.09%，5大品种成材产量继续回升，铁水产量也未到顶。
2.操作建议：螺纹、热卷以震荡偏强思路对待。
3.风险因素：需求恢复低于预期
4.背景分析：
3月9日，上海、杭州、南京等16城市螺纹钢价格下跌10-30元/吨；济南等8城市4.75MM热卷价格下跌10-30元/吨。
重要事项：美国联邦储备委员会主席鲍威尔7日表示，美联储或以更快的速度，将联邦基金利率提升至较预期更高的水平。鲍威尔当天出席了美国国会参议院银行委员会举办的听证会。他在会上表示，近期出炉的经济数据强于预期，这意味着联邦基金利率的最终水平“很有可能高于此前预期”。如果所有数据都指向加快紧缩措施的必要性，那么美联储将准备加快加息步伐。
铁矿石：港口库存大幅下降，矿石价格震荡偏强
1.核心逻辑：目前铁矿石基本面依旧偏强，本周港口库存下降230万吨，铁水产量回升至236万吨，钢材原料库存整体亦处于低位。短期在钢厂价格走势偏强，且钢厂仍有一定利润情况下，价格仍有上行可能。但是利空因素的积聚也需要引起注意，一是目前钢材需求恢复的高度和强度仍有较大不确定性，在此情况下，高成本向下游传导有一定困难！二是，今年我们了解钢厂补库的态度非常谨慎，若低库存未来几周继续，市场可能会认为钢厂对矿石的需求偏弱！第三是，二季度之后铁矿石供应将逐步回升！上周，全国45个港口矿石到港量环比回升265万吨至2111.3万吨。最后，政策调控的预期也是一直存在的！
2.操作建议：铁矿石以震荡偏强思路对待。
3.风险因素：钢材产量继续明显回升
4.背景分析：
现货价格：普氏62%铁矿石指数127.9美元/吨，跌0.1美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报922元/吨，涨4元/吨。
库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为14000.56，环比降222.70；日均疏港量321.77增2.48。分量方面，澳矿6563.98降44.05，巴西矿4884.97降110.93；贸易矿8214.23降86.74，球团689.95增35.97，精粉1111.32降42.98，块矿2103.33降51.18，粗粉10095.96降164.51；在港船舶数74条降18条。（单位：万吨）
下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.07%，环比上周增加0.09%，同比去年增加6.35%；高炉炼铁产能利用率87.15%，环比增加0.18%，同比增加5.66%；钢厂盈利率42.86%，环比增加3.90%，同比下降40.69%；日均铁水产量234.36万吨，环比增加0.26万吨，同比增加14.60万吨。
焦炭：内蒙焦化产能关闭
1.核心逻辑：内蒙近期两座4.3米焦炉停止装煤，打响今年淘汰落后产能第一枪，此次关停涉及产能120万吨，山西也有计划在本月淘汰120万吨焦化产能。两会召开之际，焦化面临环保检查和原料紧张双重压力，近期供应相对偏紧。叠加原料高价挤压利润，焦企提产积极性不大。近期焦炭行情虽有支撑，但趋势性行情仍需要下游需求的支撑，若两会后预期落空，有可能出现调整，建议投资者暂时以关注为主。
2.操作建议：震荡操作
3.风险因素：政策扰动
4.背景分析
本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为72.5% 减 0.1%；焦炭日均产量66.9 增 0.1 ，焦炭库存109.4 减 7.8 ，炼焦煤总库存980.2 增 10.7 ，焦煤可用天数11.0天 增 0.1 天。
焦煤/动力煤：贸易商澳煤顺利报关
核心逻辑：近期广州一艘贸易商报关的澳洲动力煤顺利通关，这是澳煤恢复进口后贸易商首次成功报关，或意味着进口澳煤不再受限制，但当前澳煤性价比仍不高，此时大批量采购澳煤对贸易商吸引力不足。同时，内蒙事故后蒙古进口煤炭量价齐升，当前煤炭虽然供应相对偏紧，但趋势性行情仍取决于下游需求，此时不建议盲目追高。
2.操作建议：震荡操作
3.风险因素：安全检查加严
4.背景分析
CCI山西低硫指数2485元/吨，周环比上涨63元/吨，月环比上涨67元/吨；CCI山西高硫指数2112元/吨，周环比持平，月环比持平；灵石肥煤指数2250元/吨，周环比上涨50元/吨，月环比上涨50元/吨。
玻璃：供应下降至相对低位，价格或震荡筑底
1.核心逻辑：生产企业放水冷修下降至相对低位，需求在保交楼政策下或有所提振，整体来看库存或难继续在高位累库。另一方面目前库存仍然较高，下游订单环比增幅不如往年时期，价格难有持续大涨，预计将震荡筑底。
2.操作建议：区间操作为主
3.风险因素：地产需求表现弱于预期
4.背景分析：
周四玻璃期价上行，05合约夜盘收报1600元/吨，09合约夜盘收报1659元/吨。
需求端，本周综合产销约在114%，较上周略有增加，下游需求陆续恢复中。供应端，全国浮法玻璃产量110.52万吨，环比+0.3%，同比-7.88%。全国浮法玻璃样本企业总库存7875万重箱，环比-4.24%，同比+42.37%。本周华北市场成交较前期好转，工厂产销率提升，尤其是沙河地区，期现商、经销商采买积极性较高，工厂多去库明显，小板价格上涨，大板价格稳定为主，但随着价格上涨，成交略有减弱，临近周末小板市场价格略有回调。
据隆众资讯，全国均价1681元/吨，环比涨0.06%。华北地区主流价1580元/吨；华东地区主流价1780元/吨；华中地区主流价1640元/吨； 华南地区主流价1890元/吨；东北地区主流1650元/吨；西南地区主流价1710元/吨；西北地区主流价1520元/吨。
纯碱：中短期基本面仍偏强，远期关注供应端投产压力
1.核心逻辑：供需两旺，生产企业库存偏低，利润较好，中短期基本面仍偏强。但远期来看，供应端有较大投产压力，预计将对远月纯碱价格形成一定压制，关注装置投产节奏。远期来看若地产出现企稳玻璃纯碱价差或出现边际收窄变化。
2.操作建议：区间操作为主
3.风险因素：浮法玻璃冷修超预期，光伏玻璃投产不及预期
4.背景分析：
周四纯碱期价偏强震荡，05合约夜盘收报2934元/吨，09合约夜盘收报2529元/吨。
需求表现淡稳，轻质偏弱，重碱尚可。据了解，轻质下游经营及开工一般，采购不积极，按需为主。近期，烧 碱价格持续下降，对于有些小的下游来说，选择部分替代，降低纯碱用量。重质纯碱下游需求稳定，浮法开工开工率78.48%，环比持平，光伏开工率85.95%。周内纯碱产量62.33万吨，环比-0.03万吨，装置运行平稳，个别企业负荷提升，南碱检修。周内纯碱厂家总库存25.57万吨，环比+0.32万吨，涨幅1.27%，其中轻质微涨，重微去，趋向平衡。
据隆众资讯，东北地区重碱主流价3200元/吨；华北地区重碱主流价3150元/吨；华东地区重碱主流价3100元/吨；华中地区重碱主流价3080元/吨；华南地区重碱主流价3080元/吨；西南地区重碱主流价3100元/ 吨；西北地区重碱主流价2720元/吨。
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