【财经资讯】欧洲央行“放水”，全球市场有啥反应？
国耀融汇
让全球市场牵肠挂肚的欧洲央行利率会议的靴子终于落地，北京时间10日晚20：45，欧洲中央银行宣布：
◆ 欧元区主要再融资操作利率从0.05%降至0%；
◆ 扩大QE规模，每月资产采购额从600亿欧元增至800亿欧元，3月16日生效；
◆ 启动新一轮TLTRO（长期再融资）操作，起始时间为2016年6月，持续时间4年。
在欧央行宣布决议后，欧元对美元汇率一度暴跌190个基点至1.0822，跌幅超过1.6%；但在随后的发布会上，欧洲央行行长吉拉德表示，将来无需更多降息——这在一定程度上消除了市场对于欧元区继续降息的担忧，欧元对美元汇率迅速反弹并翻红，截至发稿时收于1.1181点，超出欧央行汇率决议宣布前的水平。
美元对欧元汇率大跌，带动黄金价格快速跳水，纽约comex黄金期货从1248美元/盎司的水平一度下跌至1237.5美元，跌幅超过10美元；随着欧元汇率走强，美元相对走弱，黄金也大幅反弹，黄金报1262.7美元，上涨0.4%。
负利率和量化宽松对股市是一件好事，欧洲三大股指在欧央行利率决议之后都迅速走高，不过随后有所回落：
▲上图分别为法国CAC40指数、德国DAX30指数、英国富时100指数
商品市场方面，纽约原油期货大跌1.8%，布伦特原油跌幅为1.3%。不过，原油价格与欧央行利率决议并无直接关系，更多是受到外媒一则报道的影响——该报道称，3月20日OPEC和非OPEC之间的会议不太可能成行。
受欧洲央行降息等消息影响，人民币兑美元中间价报6.4905，上调222个基点，昨日人民币中间价报6.5127，收盘价报6.5159。
整体来看，欧洲央行决议符合预期，并未给市场带来太大冲击。尤其是吉拉德直接表示“将来无需更多降息”，这意味着欧元区在利率工具上的使用，已经没有太大空间，欧元汇率也有望真正企稳。
国泰君安首席宏观分析师任泽平认为，欧洲央行利率决议超市场预期，形成货币依赖，无益于经济改善。事实已经证明货币的作用非常有限，未来的出路在于结构性改革。货币是总量需求刺激，不仅不能解决结构性问题，相反只能推升资产价格泡沫，最终的结果存在很大的不确定性。
人民币可能小幅升值；对中国出口影响有限。相比国内工资的上涨，汇率对出口的影响较弱。2014-2015年，人民币实际有效汇率升值8%，尽管中国出口增速下降，但中国的出口市场份额却在提升，从12%升到14%。盯住爬行的汇率制度，短期应更多关注央行的意愿。美元指数回落，人民币可能出现小幅升值。继续维持人民币短期稳定，小幅双向波动，长期取决于改革攻坚改善中国经济增长的预期。
对于欧央行的举措，申万宏源认为，这些措施的确有利于刺激出口，提高通货膨胀，更深层的原因在于这是欧洲央行和各国政府博弈的结果——倒逼欧元区各国政府进行结构性改革和采取更加宽松的财政政策。欧央行政策公布后，欧元迅速止跌大幅反弹，与之前日本央行宣布采用负利率政策后日元的行情颇为相似，应该重视当前市场中预期在汇率定价中的作用。
2014年6月11日，欧央行历史上首次推出负利率。当天欧央行宣布，欧元系统的三大利率：主要再融资操作利率、边际存款利率、边际贷款利率依次从0.25%降至0.15%，0%降至-0.10%，0.75%降至0.40%，其中边际存款利率首度出现负值。边际存款利率为商业银行在欧央行存款，欧央行将依照这一利率收取而不是支付利息，这就是所谓负利率。
2014年9月10日，欧央行再度降息，三大利率均调降10个基点，主要再融资操作利率、边际存款利率、边际贷款利率依次降为0.05%、-0.20%、0.30%。欧央行收取存款利率旨在刺激商业银行放贷。
2015年1月22日，欧央行宣布正式启动QE（量化宽松），将每个月资产采购的额度增到600亿欧元，同时将范围扩大到公共证券领域。每月新增的资产采购额为500亿欧元，依据2015年3月1日启动并持续到2016年9月底计，欧央行新增的QE火力为9500亿欧元，总额达1.14万亿欧元。
2015年12月9日，欧央行第三次施展降息，边际存款利率下调10个基点，至-0.30%，进一步深入负值区，而主要再融资操作利率和边际贷款利率按兵不动，仍为0.05%、0.30%。当天除降息外，欧央行还宣布将资产采购计划（QE）延长6个月至2017年3月，这意味着新增QE额度3600亿欧元，QE的总规模达到1.5万亿欧元。
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