【东海调研】华东聚烯烃相关企业走访纪要（上）

聚烯烃价格上涨到11月底，随着下游对高价的抵触，新订单的减少，价格开始高位回落，至1月上旬价格触底反弹，但基差小有走弱。然1月15日左右开始单边价格拉涨后，基差表现强势。以及由于疫情原因，市场消息称工厂不放假继续生产，支撑需求走强，对于我们之前所得到的结论需求走弱的消息相背离，特此到相关企业走访，了解基本情况。为了了解当下聚烯烃下游需求情况，进而推测当下基本面和资金运作情况，对华东地区聚烯烃相关企业进行走访。

公司简介：公司是集研发、生产、销售为一体的专业生产包装材料珍珠棉的中外合资企业。公司除杭州总部外，还有位于华东其地区3家公司以及位于湖北1家公司。公司拥有标准化的厂房及先进的生产设备。公司从德国、日本、韩国引进几十条 EPE 发泡生产线，专业生产 EPE 珍珠棉发泡片材，增厚片材，管材、轧花片材、棒材、 OPP 铝膜复合产品及深加工产品，产品的技术含量、质量在国内处于领先地位。下游有电视机配剑，主要是爬爬垫，LD日用量4000多吨，少量LL用量，近两年PE产线未有扩充，合作企业订单稳定充足，利润较好。18年时常备库存在一个月左右，目前考虑到LD投产少，供应不稳定等因素，常备库存增长到45天左右，跌价补库。此外工厂去年新增口罩生产线，利润率高。

资料来源：东海期货研究所整理

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该公司生产采购主要有神华集团长约，部分两油及进口货源。采购各货源定价方式主要是一口价模式，按需采购。传统工厂，无期货等金融工具对冲。价格上涨时，采购受影响补货或推延。今年整体生产情况良好，利润佳。以往春节放假至正月十五才开始复工，今年受疫情影响，政府给予补贴，工人原地过年，工厂决定继续生产，预计放假在5-7天左右。原料备货提前进行，成品销售提前接单，仓储运输资源提前协调。1月中下已开始节日备货，至本周基本结束。另提到，PP熔喷布1月中旬炒作以及行业内有大单补空，价格拉动强势上涨，但不到一周，市场确认成交转淡。价格恢复理性。

该工厂认为节前行情相对稳定，节后价格仍然看好，相对乐观。

公司简介：一家中港合资企业，地处杭州。占地面积50000平方米：其中生产车间面积30000平方米，仓储面 积8000平方米。公司拥有国内领先水平的生产设备和检测设备，能年产UPVC、CPVC、PVC电力电缆保护管共1300多万米；MPP、HDPE、PE电缆保护管1080万米；碳素螺纹管320万米；电力波纹管550万米；玻璃钢电力电缆保护管550万米；HDPE梅花管550万米；硅芯管350万米；PVC、PPC、PPS等各类板材5000多吨。公司生产设备齐全，生产规模宏大，集生产、研发及销售于一体，是目前国内电缆保护管品种规格最齐全最专业的电力电缆保护管及配套产品生产厂家。公司生产的电力电缆保护管具有耐热性好、绝缘性强、阻燃性好、使用寿命长等特点，广泛应用于市政、电信、电力、煤气、自来水、热力等管线工程。

该公司MPP管对聚丙烯生产需求为3000吨/月，总计25天生产线。公司生产的聚丙烯（MPP）单壁波纹管是采用聚丙烯为主要原料，掺入按规定配比的适量色母料，采用复合增强改性特殊配方和加工工艺制成的新型结构壁料管道。用于10KV以上的高压输电线电缆用城乡明开挖电缆排管工程。MPP电力电缆保护管是以改性聚丙烯为主要原料，加入必要的添加剂，经挤出成型而成的硬直实壁管。用于城乡非开挖水平定向钻进电缆排管工程，及明开挖电缆排管，工业废水排放工程。该公司主要合作的刷政府工程，生产稳定，订单充足。常备库存一周左右，节前已备好库存。1月17日左右，工厂工人已陆续放假返乡。当前生产线共开启8条，一半产PP，一半产PVC。

该公司与杭州各大贸易商均有合作。主要以长约为主，通过一定期现内的固定价格结算，物流正常均能发货，价格期限为两三个月或者最多半年。留一定少量的敞口做行情波动，若市场价格下跌，与合作贸易商商定延迟送货等，无金融工具对冲配合，做点价模式的贸易也均为贸易商本身金融工具配合管理价格。现货端留有敞口，对节后价格预测相对乐观。

资料来源：卓创、东海期货研究所整理

资料来源：东海期货研究所整理