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【东海晨报】3月进出口增速仍处高位，美国3月通胀数据攀升
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【东海晨报】3月进出口增速仍处高位，美国3月通胀数据攀升

【东海晨报】3月进出口增速仍处高位，美国3月通胀数据攀升 东海e财通
2021-04-14
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导读：期市品种概况一览。




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宏观要点





1、宏观重要消息及事件：
中国一季度外贸进出口实现“开门红”，当季货物贸易进出口总值8.47万亿元，同比增长29.2%。其中，出口4.61万亿元，增长38.7%；进口3.86万亿元，增长19.3%；贸易顺差7592.9亿元，扩大690.6%。海关总署表示，我国外贸已连续三个季度保持同比正增长，未来一段时间这一趋势有望维持。
中国3月进出口总值4684.7亿美元，同比增34.2%，贸易顺差138亿美元。其中，出口同比增30.6%，预期增31.1%，前值增154.9%；进口同比增38.1%，预期增19.6%，前值增17.3%。经季节调整后，3月进出口总值增长29.9%，其中出口增长27.4%，进口增长32.7%。
受汽油等价格上涨推动，美国3月CPI创近九年来最大升幅，核心CPI环比上升0.3%，为7个月来的最大涨幅。

2、全球资产价格走势
3、国内流动性概况
央行周二开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲到期量。
4、今日重要经济日程提醒
1）欧元区2月工业产值
2）中国3月实际使用外资金额同比
3）美联储褐皮书报告

金融板块





股指期货：
1.核心逻辑： 上周沪深300指数收于5035.34点，较前值下跌2.45%；成交额方面上周累计成交9101亿元，日均成交2275亿元，较前值下降168亿元。两市融资融券余额为15171亿元，北向资金当周净流出53亿元。涨幅前五的行业分别是钢铁(6.14%)、综合(3.85%)、有色金属(3.41%)、轻工制造(2.19%)、采掘(1.90%)；涨幅后五的行业分别是银行(-1.95%)、家用电器(-2.39%)、公用事业(-2.53%)、电气设备(-3.52%)、休闲服务(-3.56%)。
2.操作建议：离场观望，积极资金可轻仓布局修复行情；关注IC/IH比价走强机会。
3.风险因素：美债利率上升超预期、海外疫情超预期
4.背景分析：4月13日，A股沪深指数分化，上证指数收盘跌0.48%失守3400点，报3396.41点；深证成指涨0.24%报13528.31点；创业板指涨0.84%报2742.85点；万得全A跌0.29。沪深两市成交额近6600亿元；北向资金净流入超80亿元，创逾一个月新高。
 
国债期货：
1.核心逻辑：上周国债期货偏弱震荡。前期全球通胀预期上行、国内经济稳健复苏等利空因素影响正边际减弱，对债市影响有限。目前资金面仍偏宽裕，但4月地方债供给放量可能冲击资金面，央行下一步操作也有待观察。总体而言，目前债市缺乏主线，短期内可能延续震荡。建议投资者维持谨慎。
2.操作建议：前期空单止盈离场。
3.风险因素：货币政策超预期、美债利率上升超预期
4.背景分析：4月12日国债期货全线明显收涨，10年期主力合约涨0.35%报97.805元，创2月2日以来新高；5年期主力合约涨0.28%报99.825元，创1月26日以来新高；2年期主力合约涨0.14%。资金面宽松，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行1.1bp报1.781%，7天期上行1.1bp报2.061%，14天期下行2.4bp报2.088%，1个月期下行0.2bp报2.508%。
重要消息：
1、 央行公开市场4月13日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日100亿元逆回购到期，因此完全对冲到期量。

有色板块




黄金：长期美债利率存上行动能，金价承压
1.核心逻辑：长期来看，在疫苗与刺激法案共同作用下美国经济大概率继续复苏、长期美债利率有上行动能利空金价；中短期内黄金超卖，投资性价比高，维持偏多思路。
2.操作建议：多单持有
3.风险因素：美联储转换货币政策导向，疫苗进展受阻
4.背景分析：
周二夜盘黄金主力合约收报369.70元/克。伦敦金在1740美元/盎司关口震荡。
美国疾控中心和美国食品药品监督管理局确认建议暂停使用强生疫苗。其他疫苗方面，研究显示，莫德纳新冠疫苗接种6个月后的有效性为90%。
美国30年期国债发行需求强劲，中标收益率是2020年1月以来最高，直接投标者获得比例大增，发行结束后，长期国债收益率跌至盘中低点。
白宫宣布，拜登提议在未来几个月与俄罗斯总统普京在第三国举行峰会。克里姆林宫报道，拜登告诉普京希望两国关系正常化。此外，据华盛顿邮报，拜登将在今年9月11日前从阿富汗撤出所有美军。
据CME“美联储观察”：美联储直至2021年12月维持利率在0%-0.25%区间的概率为89.4%。加息至0.25%-0.50%及以上的概率为10.6%。
 
白银：通胀回归，白银表现仍值得期待
1.核心逻辑：白银投机情绪仍未完全消散，波动剧烈。贵金属整体缺乏进一步利多刺激，金价重心下移对白银利空。市场交易再通胀逻辑利多白银工业属性。
2.操作建议：多单持有
3.风险因素：美联储转换货币政策导向，疫苗进展受阻
4.背景分析：
周二夜盘白银主力合约收报5310元/千克。伦敦银在25.0美元/盎司关口震荡。
美国3月CPI同比增长2.6%，创下2018年8月以来最高，预期增长2.5%，前值增长1.7%；3月CPI环比增长0.6%，创下2020年7月以来新高，预期增长0.5%，前值增长0.4%。
欧佩克月报预计，2021年石油消费增长的大部分将发生在二三季度，3月份石油产量增加20万桶/日。同时，美国上周API原油库存录得大减360.8万桶，欧佩克月报预计全球石油库存在未来几个月还将继续下降。

铜：趋势尚在，待驱动回归
1. 核心逻辑：短期宏观情绪谨慎，且近期三部委谈及加强原材料市场调节问题，抑制风险偏好，下游尚处消化高铜价的过程，铜价震荡延续。但是铜市整体需求展望向好，前期矿端偏紧和低位库存的支撑仍存，且中长期向好的逻辑没有消失或者尚难证伪，铜价趋势尚在。近期下游也呈边际好转迹象，贴水收窄。关注需求驱动的回归。
2.操作建议：前多持有
3.风险因素：疫情发展、宏观风险
4.背景分析：
外盘市场
LME 铜开于8866.5美元/吨，收盘报8895美元/吨，较前日收盘价涨幅0.26%
现货市场
上海电解铜现货对当月合约报于升水40~升水80元/吨，均价升水60元/吨，较前一日上升10元/吨。平水铜成交价格65620-65730元/吨，升水铜成交价格65650-65760元/吨。

铝：去库动力维持
1. 核心逻辑：目前电解铝冶炼利润仍然维持高位，不过今年一季度国内电解铝新增投产数量并不显著，预计铝锭产量小幅增加。目前铝下游企业仍处于复工阶段，但复苏力度加大。随着传统消费旺季到来，铝未来需求值得期待。铝社会库存开始转为去库，对铝价构成一定支撑。后续需继续关注库存变动对市场情绪及合约结构的影响。
2. 操作建议：逢低做多
3. 风险因素：电解铝产能库存变化
4. 背景分析：
外盘市场
伦铝隔夜收2304.5，42.5，1.88%
现货市场
长江有色市场1#电解铝平均价为17,460元/吨，较上一交易日增加90元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为17,380元/吨、17,700元/吨、17,390元/吨、17,360元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#电解铝现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。

锌：供应趋紧趋势不变
1. 核心逻辑：锌精矿加工费维持18年3月以来的低位，矿端紧张局势难有缓解。锌炼厂仍有检修计划，因目前冶炼利润大减触及成本线，不过叠加锌价高位的影响，冶炼厂减产检修量或有所降低。随着国内各行业节后开工，乐观看到锌未来需求。宏观情绪回落，社库累库节奏放缓，锌进入回调阶段，基本面偏中性。
2. 操作建议：逢低做多
3. 风险因素：国外矿端干扰，基建需求变化
4. 背景分析：
外盘市场
伦锌隔夜收2786，28，1.02%
现货市场
长江有色市场0#锌平均价为21,900元/吨，较上一交易日减少250元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为21,610元/吨、21,470元/吨、21,550元/吨、21,600元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#精炼锌现货平均价格较近5年相比维持在平均水平。

锡：云南环保督察，供应端紧张
1. 核心逻辑：节后锡价在投机资金的追捧下涨速有些过快，虽然供应端紧缺，但锡价过速上涨给市场消费带来较大压力，下游用户在成本急剧上涨的压力下采购需求及开工率均受到影响，消费低迷导致导致节后累库超出预期，因此对锡价走势构成打压。在锡价向下修正后，下游消费端复苏，预计国内外锡价仍有望偏强震荡运行。
2. 操作建议：观望
3. 风险因素：矿端干扰
4. 背景分析：
外盘市场
伦锡隔夜收25645，78，0.31%
现货市场
长江有色市场1#锡平均价为177,250元/吨，较上一交易日减少2,000元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#精炼锡现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。

镍：驱动不足，反弹高度受限
1.核心逻辑：镍铁供应充足，叠加印尼镍铁回流挤压，价格承压。菲律宾逐渐走出雨季，镍矿供应紧张预期有所缓解，矿价也有走弱趋势。国内库存低位，短期支撑镍价反弹，但是基本面缺乏明显利好驱动，预计反弹高度受限。
2.操作建议：短期观望，或震荡思路对待
3.风险因素：宏观风险、高冰镍项目不及预期
4.背景分析：
外盘市场
LME 镍开于 16175美元/吨，收盘报 16080美元/吨，较前日收盘价跌幅0.59%
现货市场
俄镍报价对沪镍05合约升水100-150元/吨。金川镍报升水1700-2000元/吨。早市第二交易时段，金川公司出厂价123800元/吨，较盘面升水2000元/吨左右。住友及挪威大板价格有所下调，部分持货商为促成交报升800-1000元/吨。免税镍豆持货商升水1800-2000元/吨左右，非免税报价预计在升1500-1700元/吨左右

不锈钢：基本面平淡，震荡走势
1.核心逻辑：近期镍铁和铬铁价格均呈下滑态势，前期原料端成本支撑逻辑有所走弱。不锈钢库存近期再度小幅累库，打击市场信心。现货方面，由于部分货源短缺，持货商仍有挺价心态，现货持稳，关注需求表现情况。当前基本面较为平淡，预计震荡走势为主。
2.操作建议：观望
3.风险因素：宏观风险、累库超预期
4.背景分析：
现货市场
不锈钢现货报价持稳为主，304冷轧卷价报于15300-15800元/吨；304热轧区间报15300-15500元/吨。


能化板块





原油：油价高位震荡
1.核心逻辑：欧洲疫苗接种缓慢，对疫苗接种谨慎加剧了对疫情难以控制的担忧，能源需求前景存在很大的不确定性。因担忧可能出现的血栓风险，欧洲一些国家要求对部分人群谨慎使用阿斯利康疫苗。国际油价高位震荡。
2.操作建议：偏空对待。 
3.风险因素：疫情发展情况；宏观局势变动
4.背景分析
当地时间12日，也门胡塞武装通过其控制的马西拉电视台宣布，胡塞武装当天向沙特境内发射了17架无人机，其中10架无人机针对位于朱拜勒和吉达的沙特国家石油公司的石油设施进行打击。此前在11日，胡塞武装声称使用2架无人机袭击了沙特南部的哈立德国王空军基地和吉赞机场。根据以沙特为首的多国联军司令部11日发布的通告，联军当天连续击落5架载有爆炸物的无人机。
然而，没有看到关于沙特阿拉伯石油设施遭受损害的报道。但是有分析师认为，胡塞用无人机袭击沙特石油设施的新闻意味着中东地缘政治风险上升，引发石油市场气氛一时紧张。
今年以来，也门南部的胡塞组织多次袭击沙特阿拉伯石油设施，引发市场对中东石油供应安全的不安。早在3月7日晚沙特能源部发表声明说，位于该国东部拉斯坦努拉港一处储油设施当天上午遭一架无人机袭击，沙特阿美公司位于宰赫兰市的一处石油设施当天晚上遭一枚弹道导弹袭击。当时沙特能源部的声明说，这些袭击不仅威胁沙特平民和民用目标安全，而且影响世界能源供应的安全和稳定，并有可能导致石油及相关产品泄漏造成的生态灾难。今年2月12日路透社援引胡塞武装发言人在推特上发布的话说，胡塞组织用无人机袭击了沙特阿拉伯的阿巴机场和哈立德国王空军基地。今年3月初也门胡塞武装表示，他们向沙特阿美在吉达的设施发射了一枚导弹。
石油市场继续受到疫情恶化困扰，尽管疫苗大量接种，很多地区经济恢复增长。但是一些能源消耗集中地区如北美、欧洲、巴西和印度疫情仍然恶化，导致对需求前景不确定。印度是能源进口大国，有报道称，印度周一报告新增新冠肺炎病例超过16.8万例，创下了日新增病例数纪录。据报道，近几周，印度这个拥有13亿人口的大国新增感染病例迅速增加，总病例数达到1350万，超过了巴西的1348万。
 
聚酯: 市场关注下游产销情况
1.核心逻辑：
TA方面，成本端方面， 在增产预期下，短期原油上涨受限，偏震荡。供需方面， 加工费低位下装置检修增加，供应量大幅缩减，而聚酯工厂库存积累，但效益尚可，预计短期仍维持高位，4月预计去库力度增加。但另一方面，由于供应商合约减量下部分聚酯工厂已提前补货，后期原料的采购积极性需要更好的产销刺激。PTA在高库存压制下加工费或继续承压，PTA维持震荡走势。
EG方面，周内乙二醇主港出货有所好转，预计下周一港口库存仍将维持小幅回落，四月来看显性库存仍有下降空间。同时周内产销适度好转，平均水平维持在8成附近，但是产销跟进缺乏持续性，产品库存依旧处于高位，POY库存仍在18天附近。另外4月底新装置试车计划较为集中，贸易商心态承压明显。预计短期乙二醇宽幅整理为主，短期受消息面影响较大，关注聚酯产销以及新装置推进进程。若产销好转，乙二醇交割周期内或可呈现小幅反弹。
PF方面，直纺涤短市场一日游补货行情后再度回归观望，短纤目前现金流空间不大，关注后期原料端是否继续下跌给予空间。下游补货大多刚需，集中囤货意愿较低，对后期需求预期不乐观。
2.操作建议：偏空。
3.风险因素：油价变动；下游订单跟进情况
4.背景分析
原料市场
石脑油：557(-0.5)美元/吨CFR 日本；亚洲MX（异构）：727（+2）美元/吨；FOB韩国PX亚洲：795(+10）美元/吨FOB韩国和813（+10）美元/CFR 中国。
现货市场
TA: PTA期货小幅上涨，日内聚酯工厂产销回落，部分聚酯工厂仍有递盘，PTA成交尚可，但基差仍偏弱，仓单和现货均有成交， 5月货源亦有商谈成交。4月货源在05贴水20-30附近有成交，个别略低，本周仓单在05贴水27成交，成交价格在4330-4365附近。5月上在09贴水130成交，5月中在05贴水5-15成交，5月下在09贴水115成交。今日主港主流现货基差在05贴水25。
EG:乙二醇价格重心宽幅整理，市场商谈一般。上午乙二醇开盘回落下行，现货基差快速走强至180-200元/吨附近，近期船货成交为主。午后市场震荡坚挺，现货成交维持在5100-5115元/吨附近。美金方面，MEG外盘重心波动有限，日内五月船货成交为主，商谈多围绕635-645美元/吨商谈，远月船货贴水明显。
PF：聚酯工厂产销回落，部分聚酯工厂仍有递盘，PTA成交尚可，但基差仍偏弱，仓单和现货均有成交， 5月货源亦有商谈成交。4月货源在05贴水20-30附近有成交，个别略低，本周仓单在05贴水27成交，成交价格在4330-4365附近。
轻纺城：
周二轻纺城总成交717，化纤布466，短纤布257。
PTA 仓单：
周二郑商所仓单289992（-2410）张，有效预报2567张。
MEG 仓单：
周二大商所仓单155（+0）张。
利润价差
周二TA01-TA09 价差134元/吨；PTA 基差（PTA 现货-TA09）为-157元/吨；PTA现货加工费约328元/吨。
周二EG01-EG09 价差为77元/吨；EG基差（EG现货-EG09）为406元/吨。
 
L:震荡整理
1.核心逻辑：今日主要生产商库存水平在93.5万吨，较上一工作日持平，去年同期库存大致在96万吨。进口窗口关闭，供应端无明显压力。下游需求偏弱，4月下游开工季节性走弱，农膜开工大幅下滑，提前收尾。价格预计偏弱。
2.操作建议：逢高空。
3.风险因素：油价，进口超预期等。
4.背景分析
部分石化下调出库价，市场玩家交投心态受挫，随行跟跌报盘出货，终端接货意向较弱，现货消化依旧缓慢，实盘价格侧重商谈。华北地区LLDPE价格在8400-8700元/吨，华东地区LLDPE价格在8550-8700元/吨，华南地区LLDPE价格在8600-8800元/吨。
美金盘价格部分下跌5-20美元/吨，华东地区国产料价格延续昨日跌势，跌幅在50-200元/吨，成交实盘商谈。盘面对比来看，内外盘价差在500-1250元/吨左右，产品套利空间有限。
装置方面：抚顺石化14万吨老HDPE装置、35万吨新HDPE装置和45万吨LLDPE装置4月5日检修，计划检修45天左右；兰州石化6万吨老全密度装置4月8日检修，计划检修至4月10日；天津联合12万吨LLDPE装置计划4月14日起检修3天。
 
PP:震荡整理
1.核心逻辑：今日主要生产商库存水平在93.5万吨，较上一工作日持平，去年同期库存大致在96万吨。下游需求不佳，抵触高价，新订单减少，需求继续走弱。供应端虽有缩量，但新增产能逐渐释放，供需两弱，投产预期压制盘面压力较大，预计价格偏弱。
2.操作建议：逢高空。
3.风险因素：油价，疫情，进口超预期等。
4.背景分析
石化继续下调出厂价，场内交投气氛欠佳，持货商继续让利报盘出货，终端下游接货积极性不高，实盘价格侧重一单一谈。华北地区LLDPE价格在8200-8600元/吨，华东地区LLDPE价格在8300-8600元/吨，华南地区LLDPE价格在8500-8700元/吨。
PP美金市场价格整体松动，因东南亚地区价格持续弱势，市场整体交易气氛冷清，我国出口市场空间继续缩窄。外商方面对华报盘变动有限，沙特数家生产企业对均聚货源报盘在1300-1330美元/吨，国内买家还盘至1250-1260美元/吨，成交僵持。国内价格方面，拉丝美金远期参考价格在1290-1300美元/吨，共聚美金远期参考价格在1360-1390美元/吨。
装置： 暂无新增的计划检修装置。部分检修装置会有重启

黑色板块





玻璃：中期高位震荡，长期仍有上行动力
1.核心逻辑：节后生产线库存向社会库存转移基本完成，下游消耗库存按需采购。玻璃原片厂商整体库存偏低推涨护市，下游备货基本完成下走货有所放缓，长期需求预期较好但当前较淡，地产终端需求尚未完全启动，关注下游需求释放。
2.操作建议：玻璃5-9反套止盈
3.风险因素：中短期需求延续性
4.背景分析：
下游终端加工企业入市积极性偏淡，新单签约略有延后，当前多以小单交付为主；门窗企业大量下单积极性偏淡，但随着刚性工期约束，后续需求或逐渐释放。华北沙河市场企业库存低位，计划继续上调价格，下游多有备货，刚需补库为主；华中湖北地区企业价格普涨，市场成交向好延续；华南地区部分厂家报盘价格继续上调，下游仍刚需补货为主。供应端，预期产线复产或延后。
据隆众资讯，现货市场成交重心延续上行，企业积极提涨。华北地区主流价2144元/吨，环比涨0.66%；华东地区主流价2355元/吨，环比涨0.17%；华中地区主流价2276元/吨，环比涨1.61%；华南地区主流价2380元/吨，环比涨0.21%；东北地区主流价2170元/吨；西南地区主流价2277元/吨，环比涨0.09%；西北地区主流价2102元/吨。
 
纯碱：供应水平偏高，需求预期向好
1.核心逻辑：供应方面部分前期减量企业逐渐提升开工负荷，需求方面当前处博弈阶段需求较一般。长期来看，纯碱产能过剩、企业盈利能力变弱或难有新增产能释放，重碱下游平板玻璃生产水平处于高位，需求有支撑；光伏玻璃产能投放预期较好，或带来潜在的需求增量。
2.操作建议：等待低多机会
3.风险因素：潜在需求释放不及预期
4.背景分析：
需求端，近期下游采购缓慢，谨慎追单。下游库存有涨有跌，企业根据自身情况采购，库存相对稳定，供需博弈延续。供应方面，国内纯碱装置开工率81.72%，环比持平，华中地区个别企业装置停机，湖北双环目前全停，预计15号左右开，江苏实联5月下旬检修，预计20多天。 
据隆众数据，纯碱现货以稳为主，价格无明显波动。东北地区重碱价格1970元/吨；华北地区重碱价格1980元/吨；华东地区重碱价格1950元/吨；华中地区重碱价格1920元/吨；华南地区重碱价格2100元/吨；西南地区重碱价格2000元/吨；西北地区重碱价格1700/吨。

钢材：需求整体强劲，钢材现货价格反弹明显
1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场有所反弹，市场成交量明显回升，全国建筑钢材成交量32.05万吨，环比回升10.8万吨。基本面方面，建筑钢材需求逐步释放，螺纹钢库存降幅扩大，表观消费量突破455万吨。且今日多部委连续发声，按照适度超前的原则加大投资力度。热卷方面需求也表现强劲，1-3月份国挖掘机销量同比增长85%。机电产品出口占出口额的比重超过达到60.3%。供应方面来看，今日武安地区再度传出限产消息，预计限产比例在30%左右，今年碳中和引发的供给收缩预期将一直存在。
2.操作建议：螺纹钢、热卷近期以震荡偏强地理对待。 
3.风险因素：需求恢复低于预期
4.背景分析：4月13日，上海、杭州、南京等16城市螺纹钢价格上涨10-60元/吨，合肥等4城市下跌10-40元/吨；上海、杭州等12城市4.75MM热卷价格上涨10-120元/吨。
重要事项: 据中华人民共和国海关总署统计数据显示，2021年3月份，我国出口钢材754.2万吨，同比增长16.5%；1-3月，我国出口钢材1768.2万吨，同比增长23.8%。3月份，我国进口钢材132.2万吨，同比增长16.3%。1-3月，我国进口钢材371.8万吨，同比增长17.0%。

铁矿石：外矿发货环比回落，矿石价格震荡偏强
1.核心逻辑：近期国内铁矿石价格震荡偏强，主要是因为钢厂高利润以，钢厂需求偏强所致叠加澳洲发货量阶段性回落所致。目前长流程钢厂利润恢复至高位，限产区域外其他地区钢厂复产意愿较强，最新一期的高炉产能利用率和日均铁水产了均小幅回升，同时本周澳洲矿石发货量环比回落391.7万吨，巴西发货量环比回落35.6万吨。所以短期铁矿石价格仍有反弹空间。不过，今日武安地区再传限产消息，且在碳中和预期下，矿石中期需求走弱的预期将一直存在，。而供应方面，二季度外矿发货量将逐步回升，同时在高矿价的刺激下，矿石中期供给回升速度也在持续加快，故矿石中期或延续下行趋势。
2.操作建议：铁矿石短期关注反弹机会，中期以逢高沽空为主，套利可继续关注逢低做多螺矿比策略
3.风险因素：钢材产量继续明显回升
4.背景分析
现货价格：普氏62%铁矿石指数报172.35美元/吨，跌0.65美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报1154元/吨，涨8元/吨。
库存情况：上周Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量13098.82万吨，周环比降库34.08万吨。日均疏港量280.91万吨，周环比降12.87万吨。目前在港船只100条降2条。上期Mysteel 统计样本钢厂进口铁矿石库存总量11468.73万吨，环比减少19.61万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为287.63万吨，环比增加0.19万吨，库存消费比39.87，环比减少0.09。
下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.86%，环比上周增加0.39%，同比去年下降7.42%；高炉炼铁产能利用率86.94%，环比增加0.02%，同比增加1.43%；钢厂盈利率90.48%，环比增加1.30%，同比增加1.30%；日均铁水产量231.43万吨，环比增加0.06万吨，同比增加3.80万吨。

焦炭：徐州干熄焦提涨100元落地，钢焦博弈继续
1.核心逻辑：江苏徐州准一干熄焦提涨已落地，报2500元/吨。山东省内多地焦炭企业跟进提涨110元/吨，但下游钢厂暂未做出明确回应，钢焦博弈继续。对钢企来说，环保限产政策不放松，焦炭真实需求受限于铁水产量，目前未见明显回升，且钢企焦炭库存处于中高位，提涨接受度不高。对焦企而言，产地环保检查频繁，供应量小有缩减，贸易商投机氛围浓重，带动市场情绪，且钢企利润丰厚，焦企提涨意愿较强。叠加上游焦煤供应缩量为焦炭提供强有力的成本支撑，钢焦双方提降/提涨均有一定基本面支撑，博弈将继续。
2.操作建议：抄底需谨慎，逢高沽空
3.风险因素：需求预期未能兑现。
4.背景分析
现货价格：山西地区焦炭市场准一级冶金焦报1850-2050元/吨，一级焦报1950-2150元/吨；山东地区准一湿熄主流报价2050-2150元/吨，准一干熄主流报价2230-2300元/吨。
本周Mysteel统计独立焦企全样本：剔除淘汰产能的利用率为87.45%，环比上周减0.10%；日均产量72.06，减0.42；焦炭库存168.89，减27.53；炼焦煤总库存1627.43，减8.25，平均可用天数16.98天，增0.01天。

焦煤：煤矿库存继续下降，或将开启补库周期
1.核心逻辑：上周钢联公布的数据显示，煤矿炼焦煤继续呈现下降趋势，且近期煤矿端安全事故频繁，安全检查频繁导致供应量缩减。供应短期增量主要取决于蒙煤进口放开时间，目前来看暂无消息。综合来看，焦煤供应
2.操作建议：震荡区间内逢低做多。 
3.风险因素：进口政策变化。
4.背景分析
各品种炼焦煤价格指数如下：低硫（S0.6）主焦煤1480.6（-），月均1480.6；中硫（S1.3）主焦煤1165.0（-），月均1165.0；高硫（S2.0）主焦煤1040.0（-），月均1040.0；高硫（S1.8）肥煤1035.0（-），月均1032.9；1/3焦煤（S1.2）1071.3（-），月均1069.2；瘦煤（S0.4）1175.0（-），月均1175.0；气煤（S0.8）1150.0（-），月均1150.0。
本周Mysteel统计沿海港口进口焦煤库存：京唐港210增40，青岛港55减5，日照港46持平，连云港43.5持平，湛江港10增10，总库存364.5增45





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