【东海策略】贵金属5月月度投资策略：反弹高度或可期，中期多单持有

短期（震荡）：疫情形式仍不明朗，十年期美国国债收益率或以震荡为主。

中期（偏多）：低基数效应下，二季度CPI同比或继续扩大，实际利率走势向下；拜登1.9万亿刺激法案中更多资金将在未来几个月内逐步释放，财政支出与赤字维持在高水平，利空美元。

长期（空）：三季度美国疫苗覆盖率或将超70%，达到美联储官员所述考虑缩减QE规模的必要条件；三季度CPI低基数效应递减，实际利率或向上修复。

操作建议：中期AU06、AG06多单持有。

风险因素：疫情传播放缓，美联储表态偏鹰派