上周市场表现
国内市场
国际市场
主导逻辑
流动性方面：
中观生产方面：
重要新闻及事件：
1. 央行发布一季度货币政策执行报告称，总体看，美债收益率上行和未来美联储调整货币政策对我国的影响有限且可控。下一步，货币政策要稳字当头，保持货币政策的主动性，珍惜正常的货币政策空间，处理好恢复经济和防范风险的关系。中长期看，我国经济运行平稳向好，总供求基本平衡，货币政策保持稳健，货币条件合理适度，不存在长期通胀或通缩的基础。
2. 中国4月CPI同比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.5个百分点；PPI同比上涨6.8%，涨幅比上月扩大2.4个百分点。
3. 中国4月人民币贷款增加1.47万亿元，比上年同期少增2293亿元；社会融资规模增量1.85万亿元，比上年同期少1.25万亿元；M2余额226.21万亿元，同比增长8.1%，增速分别比3月末和上年同期低1.3个和3个百分点。
4. 美国4月未季调CPI同比升4.2%，创2008年9月来新高；季调后CPI环比升0.8%，创近十年来新高。美。
5. 美国3月JOLTs职位空缺812.3万人，高于市场预期的750万人。美国劳工部表示，美国三月份的职位空缺达到新高。。
6. 欧元区5月ZEW经济景气指数为84，创历史新高，前值66.3。德国5月ZEW经济景气指数为84.4，预期72，前值70.7。
本周重要事件提醒
1. 5月17日（周一）：产业数据发布（SMM公布“中国主流消费地电解铝库存”及“SMM七地锌锭社会库存”、油厂周度开机率、豆粕油脂周度库存数据）、中国4月消费/投资/工业增加值
2. 5月18日（周二）：美国4月新屋开工
3. 5月19日（周三）：产业数据发布（找钢网公布黑色系库存及产量、甲醇港口库存数据）、欧元区4月CPI
4. 5月20日（周四）：产业数据发布（我的钢铁周度产量及库存、原油EIA库存产量数据、美棉出口周报、SMM公布“中国主流消费地电解铝库存”、隆众更新玻璃及纯碱周度产量库存等数据）、5月美联储将公布会议纪要、美国5月15日当周初次申请失业金人数
5月21日（周五）：产业数据发布（矿石港口库存及疏港量、聚酯CCF负荷及库存数据、铜精矿TC指数、SMM公布七地锌锭社会库存）、欧元区5月制造业PMI
观点总结
上周国内商品期货除贵金属板块外全面回调，股指期货集体上涨，国债期货小幅上涨。
在宏观经济方面，4月CPI分项走势持续分化，上半年结构性通胀仍是主旋律，猪周期恢复猪肉价格下行拖累食品价格；而随着外需恢复带动下的大宗商品价格持续上涨带动，工业品价格向消费端传导，非食品类商品价格持续修复；叠加疫情扰动进一步消退，服务消费预计将持续修复，带动核心CPI明显改善。上半年随着国内经济“填坑”接近尾声，内需或有所放缓；但海外流动性仍高，需求趋势性复苏以及供给端扰动的冲击下，PPI上半年同比增速或将维持在高位。
4月新增贷款环比增量大幅放缓，主因短期贷款增量较低，而长期融资需求仍有支撑。在短期贷款方面，一方面受制于去年同期投放短贷集中到期的影响，另一方面政策抑制房地产炒作，收紧消费贷和企业经营贷，短期贷款或将持续放缓。在中长期贷款方面，预计仍有望支撑，一方面企业盈利处于修复区间，企业有望继续加大资本开支；另一方面今年财政呈后置状态，后续基建的融资需求或将稳步释放。关注国内4月经济数据公布，能否确认国内经济增速高点；国外经济及就业能否出现进一步改善，短期内需求端利好逐步出尽，大宗商品价格或将承压。
全球资产价格走势
全球主要股票市场周变化
资料来源：WIND,东海期货研究所整理
全球主要商品价格周变化
资料来源：WIND,东海期货研究所整理
国内商品板块周变化
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国内金融期货周变化
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美元指数及人民币汇率
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人民币汇率周变化 （直接标价法）
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全球流动性参考指标
全球短期流动性市场走势
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全球短期流动性周变化 单位：bp
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美国国债收益率
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美国国债收益率周变化 单位：bp
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全球资产价格走势
央行公开市场净投放
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逆回购到期数量
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国内银行间同业拆借利率
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同业拆借利率周变化
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国内银行回购利率
资料来源：WIND, 东海期货研究所整理
国内银行回购利率周变化 单位：bp
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国内国债利率
资料来源：WIND,东海期货研究所整理
国内国债利率周变化 单位：bp
资料来源：东海期货研究所整理
国内中观生产数据
6大发电集团日均耗煤量
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高炉开工率及产能利用率
资料来源：WIND,东海期货研究所整理
钢材和螺纹钢库存变化
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部分高频数据周变化
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玻璃和水泥价格指数变化
资料来源：WIND,东海期货研究所整理
商品房成交面积变化
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