大数跨境
首页
>
【东海晨报】铜价盘中触及1万美元关口，关注今日4月制造业PMI数据
>

【东海晨报】铜价盘中触及1万美元关口，关注今日4月制造业PMI数据

【东海晨报】铜价盘中触及1万美元关口，关注今日4月制造业PMI数据 东海e财通
2021-04-30
1
导读：期市品种概况一览。




扫二维码


查看交易信息






宏观要点





1、宏观重要消息及事件：
期货法草案向社会公开征求意见，三大看点值得关注。草案提出，期货品种上市实行交易所申请、证监会注册的上市机制；草案将促发展与防风险并重，从交易机制、监测监控、监督管理等方面进行全链条风险防控安排，并从法律层面对期货市场对外开放的路径、跨境监管等作出安排。
美国总统拜登宣布一项总额高达1.8万亿美元的支出和税收抵免计划。为给上述计划提供部分资金，拜登提议在未来15年内将美国最富有人群的最高所得税税率从目前的37%提高至39.6%，并对年收入超过100万美元美国家庭的资本利得和股息最高税率从20%提高至39.6%。
美国第一季度实际GDP年化环比初值增6.4%，创下2003年三季度以来第二快增速，意味着在经历去年疫情爆发造成的经济大规模萎缩之后，美国经济仍在复苏的道路上。
美国至4月24日当周初请失业金人数为55.3万人，创疫情爆发以来新低，但仍高于市场预期，就业市场的复苏继续需要货币政策提供动力。
2、全球资产价格走势
3、国内流动性概况
央行4月29日开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲到期量。
4、今日重要经济日程提醒
1）中国4月官方制造业PMI、财新制造业PMI
2）欧元区一季度GDP、3月失业率及4月CPI

金融板块





股指期货：
  1.核心逻辑： 上周沪深300指数收于5135.45点，较前值上升3.41%；成交额方面上周累计成交13329亿元，日均成交2666亿元，较前值增加383亿元。两市融资融券余额为15201亿元，北向资金当周净流入210亿元。涨幅前五的行业分别是电气设备(6.71%)、医药生物(6.29%)、食品饮料(4.48%)、电子(4.18%)、有色金属(3.67%)；涨幅后五的行业分别是公用事业(-1.73%)、建筑装饰(-1.93%)、房地产(-1.94%)、纺织服装(-2.47%)、商业贸易(-3.05%)。
  2.操作建议：继续关注IC/IH比价走强机会。
3.风险因素：美债利率上升超预期、海外疫情超预期
4.背景分析：4月29日，A股窄幅整理，金融股罕见发力。上证指数收盘涨0.52%报3474.9点，深证成指涨0.46%报14464.08点，创业板指涨0.04%报3051.42点。两市成交额8222亿元。北向资金全天净买入50.88亿元，为连续5日净买入。医美、二胎概念及券商走强，酒类股、病毒防治概念股低迷不振。


重要消息：
1、 金融管理部门联合对部分从事金融业务的网络平台企业进行监管约谈，从支付业务、个人征信业务、资本市场业务、金融消费者权益保护等方面提出整改要求，要求被约谈企业对照问题全面深入开展自查、制定整改方案，并明确完成时间节点。金融管理部门将适时开展检查，核查进展。腾讯、京东金融、字节跳动、美团金融、滴滴金融、陆金所等13家网络平台企业实际控制人或代表参加约谈。
2、 期货法草案向社会公开征求意见，三大看点值得关注。草案提出，期货品种上市实行交易所申请、证监会注册的上市机制；草案将促发展与防风险并重，从交易机制、监测监控、监督管理等方面进行全链条风险防控安排，并从法律层面对期货市场对外开放的路径、跨境监管等作出安排。
3、 商务部近期对3200多家外商投资企业调查显示，96.4%的企业对未来经营前景总体持积极态度，这一比例比今年初提升2.1个百分点。
4、 东莞出台楼市出新政：已办理预（现）售的新建商品房项目，后续批次备案价涨幅不得超过5%；未售商品房上调销售价格的间隔时间由取得预售许可证（现售备案证书）后半年延长至一年，涨幅不超过3%。
5、 美国总统拜登宣布一项总额高达1.8万亿美元的支出和税收抵免计划。为给上述计划提供部分资金，拜登提议在未来15年内将美国最富有人群的最高所得税税率从目前的37%提高至39.6%，并对年收入超过100万美元美国家庭的资本利得和股息最高税率从20%提高至39.6%。
 
国债期货：
  1.核心逻辑：上周国债期货偏强震荡。前期全球通胀预期上行、国内经济稳健复苏等利空因素影响正边际减弱；目前资金面仍偏宽裕，4月地方债供给放量速度不及预期；预计央行也将维持中性货币政策。总体而言，目前债市缺乏新的多空因素，4月下旬政治局会议和央行态度有待观察。建议投资者维持谨慎。
2.操作建议：建议观望为主。
3.风险因素：货币政策超预期、美债利率上升超预期
4.背景分析：4月29日，国债期货尾盘回落小幅收涨，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.03%。Shibor短端品种多数上行，隔夜品种上行4.3bp报1.823%，7天期上行6.3bp报2.252%，14天期上行1bp报2.331%，1个月期下行0.1bp报2.49%。


重要消息：
1、 央行公开市场4月29日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日100亿元逆回购到期。
2、 央行4月29日开展50亿元央行票据互换（CBS）操作，期限3个月，费率0.1%。
3、 美债收益率涨跌不一，3月期美债收益率跌0.5个基点报0.015%，2年期美债收益率跌0.2个基点报0.17%，3年期美债收益率涨0.5个基点报0.344%，5年期美债收益率涨1.4个基点报0.869%，10年期美债收益率涨2.6个基点报1.641%，30年期美债收益率涨0.8个基点报2.302%。

有色板块





铜：美元弱势，铜价偏强运行
1. 核心逻辑：支撑铜价的中长期利好因素没有改变或者尚难证伪，铜价趋势向好未变。近期美元指数弱势运行给予铜价上行支撑。基本面方面，上期所库存停止累库，LME库存高位回落，全球绝对库存水平仍处低位。铜精矿TC也低位徘徊，智利罢工又起，矿端扰动仍存。持仓情况来看，CFTC非商业净持仓结束七连降，国内沪铜指数持仓持续回升。预计铜价整体仍偏强运行。不过快速上行的铜价对于下游消费产生明显抑制，现货贴水走阔，需关注节后需求端的支撑情况。
2.操作建议：前多持有
3.风险因素：疫情发展、宏观风险
4.背景分析：
外盘市场
LME 铜开于9902.5美元/吨，收盘报9861美元/吨，较前日收盘价涨幅0.05%
现货市场
上海电解铜现货对当月合约报于贴水170~贴水80元/吨，均价贴水125元/吨，较前一日上升70元/吨。平水铜成交价格72210-72520元/吨，升水铜成交价格72210-72520元/吨。

铝：去库动力维持，铝价续创十年新高
1. 核心逻辑：目前电解铝冶炼利润仍然维持高位，不过今年一季度国内电解铝新增投产数量并不显著，预计铝锭产量小幅增加。目前铝下游企业仍处于复工阶段，但复苏力度加大。随着传统消费旺季到来，铝未来需求值得期待。铝社会库存开始转为去库，对铝价构成一定支撑。后续需继续关注库存变动对市场情绪及合约结构的影响。
2.操作建议：逢低做多
3.风险因素：供应干扰，去库程度
4.背景分析：
外盘市场
伦铝隔夜收2417，17.5，0.73%
现货市场
长江有色市场1#电解铝平均价为18,220元/吨，较上一交易日增加30元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为18,210元/吨、18,530元/吨、18,240元/吨、18,210元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#电解铝现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。

锌：供应趋紧趋势不变
1. 核心逻辑：锌精矿加工费维持18年3月以来的低位，矿端紧张局势难有缓解。锌炼厂仍有检修计划，因目前冶炼利润大减触及成本线，不过叠加锌价高位的影响，冶炼厂减产检修量或有所降低。随着国内各行业节后开工，乐观看到锌未来需求。供应紧张叠加社会库存持续下降，预计锌价高位震荡。
2.操作建议：逢低做多
3.风险因素：国外矿端干扰，基建需求变化
4.背景分析：
外盘市场
伦锌隔夜收2919，-0.5，-0.02%
现货市场
长江有色市场0#锌平均价为21,950元/吨，较上一交易日无变化元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为21,410元/吨、21,280元/吨、21,350元/吨、21,400元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#精炼锌现货平均价格较近5年相比维持在平均水平。

锡：云南环保督察，供应端紧张
1. 核心逻辑：锡价在投机资金的追捧下涨速有些过快，虽然供应端紧缺，但锡价过速上涨给市场消费带来较大压力，下游用户在成本急剧上涨的压力下采购需求及开工率均受到影响。库存骤降，下游消费端复苏，供应端扰动加大，预计国内外锡价仍有望偏强震荡运行。
2.操作建议：观望
3.风险因素：矿端干扰
4.背景分析：
外盘市场
伦锡隔夜收28475，-64，-0.22%
现货市场
长江有色市场1#锡平均价为184,500元/吨，较上一交易日无变化元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#精炼锡现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。

镍：短期存供需错配可能，或有补涨
1.核心逻辑：虽然“高冰镍事件”后，镍远期短缺故事终结，但是短期来看国内库存低位，俄镍二季度供应存担忧，仍有供需错配的可能，月间价差也转为back结构。此外，近期宏观氛围转暖，美元指数弱势运行，欧美经济体持续复苏，再通胀预期又起，支撑以铜为代表的金属上行，镍不排除有补涨可能。
2.操作建议：逢低做多，关注13万元/吨附近压力位运行情况
3.风险因素：宏观风险、高冰镍项目不及预期
4.背景分析：
外盘市场
LME 镍开于 17430美元/吨，收盘报 17265美元/吨，较前日收盘价跌幅0.60%
现货市场
俄镍方面，主流贸易商报6月合约平水出货，对个别终端可让利至贴50元/吨成交，金川镍早市开盘报升1800-2000元/吨，金川出厂价报131200元/吨，较盘面升水在1200-1500元/吨之间，住友及挪威大板继续持平报价，挪威镍报升水700-800元/吨，住友镍报升水1000元/吨左右。镍豆方面，免税镍豆报06合约升1300-1500元/吨，非免税豆报价在升水1200-1300元/吨

不锈钢：需求尚可，偏强运行
1.核心逻辑：由于原料成本下行， 当前300系不锈钢即期利润处于近一年来较好水平，不锈钢厂维持高排产，但库存仍处缓慢去库趋势中，不锈钢总体需求尚佳。基本面整体尚有支撑，预计跟随镍价偏强运行。
2.操作建议：逢低做多
3.风险因素：宏观风险、累库超预期
4.背景分析：
现货市场
无锡地区不锈钢现货价格报价持稳为主，304冷轧卷价报15200-15500元/吨，大厂切边报价区间16400-16500元/吨；304热轧报价区间15200-15400元/吨，价格均较前日持平。

黄金：中期具备多配价值，多单持有
1.核心逻辑：长期来看，在疫苗与刺激法案共同作用下美国经济大概率继续复苏、长期美债利率有上行动能利空金价；中期内美债收益率上行趋势或放缓，CPI同比扩大实际利率下行金价反弹高度可期，维持偏多思路。
2.操作建议：多单持有
3.风险因素：美联储转换货币政策导向，疫苗进展受阻
4.背景分析：
周三夜盘黄金主力合约收报370.22元/克。伦敦金在1780美元/盎司附近偏弱震荡。
美联储隔夜逆回购协议的使用量连续第四天上升，达到1735亿美元，超过周三的1667亿美元，为一年多以来的最高水平。
世界黄金协会表示，第一季度全球黄金需求（不含场外交易）为815.7吨，与2020年第四季度基本持平，但与2020年第一季度相比下降了23％。利率上升及金价的下跌趋势抑制了部分投资者对黄金的兴趣，全球黄金ETF在第一季度净流出177.9吨。
据美国国防官员的信息，美国目前正式开启从阿富汗撤军程序。美国国防官员表示，少于100名美军将携军事装备在5月1日前撤出阿富汗，此外美国政府工作人员和承包商正在离开该国。
据CME“美联储观察”：美联储直至2021年12月维持利率在0%-0.25%区间的概率为90.0%至0.25%-0.50%及以上的概率为10.0%。
 
白银：通胀回归，白银表现仍值得期待
1.核心逻辑：白银投机情绪仍未完全消散，波动剧烈。中期黄金反弹银价或具备更强上涨弹性。然而从金银比、铜银比来看银价已处在偏高位置，银价上行或酝酿更强下跌风险。
2.操作建议：多单持有
3.风险因素：美联储转换货币政策导向，疫苗进展受阻
4.背景分析：
周四夜盘白银主力合约收报5375元/克。伦敦银在26.0美元/盎司附近偏弱震荡。
美国公布第一季度实际GDP年化季率初值录得6.4%，高于预期值的6.1%。美国商务部经济分析局指出，2021年第一季度，美国实际国内生产总值以年率6.4%的速度增长，反映了经济持续复苏、企业重新开业以及政府继续应对新冠肺炎疫情的成效。

农产品板块





豆类：美豆连续三天回调，节前资金避险，技术面弱势
1.核心逻辑：巴西种植气候恶化。预计五月份，巴西能顺利装货950万吨到中国。美国大豆出口需求下降，供应吃紧稍微缓解。美元指数走强。饲料厂提货消极，不利于缓解豆粕库存压力。豆粕库存和未执行合约有下降，豆粕价格加速反弹。
2.操作建议：建议多单逢低再入场
3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系
4.背景分析：
04月29，美豆主力合约收盘价为1500.5美分，较前一结算日下跌13.25美分。
美豆和美玉米现货基差强，贸易商存在交割动机。市场预计此次现货贸易商有建立库存的需求。
美债利率回落，因市场认为美国通胀尚未发生，需要更确切的市场数据来印证。美元汇率回落，农产品期货价格上涨。
USDA报告维持美豆库存在1.2亿蒲式耳。农业部增加巴西产量，降低中国压榨，因为库存不变。
美国USDA报告：大豆新季种植面积预估为8760万英亩，增加5.44%，低于预期8999万英亩。玉米种植面积为9114万英亩，增加0.36%，低于预期9360万英亩。
4月29日，连盘09豆粕合约收于3587元。沿海豆粕价格3420-3560元/吨，跌40-70元。其中（天津3510，山东3430-3460，江苏3420-3560，东莞3430-3510，广西地区3500）沿海豆粕现货基差报价在M2109-150到 -100。

油脂：连盘棕榈油回落，多头获利回吐
1.核心逻辑：市场担忧马来西亚产量触底反弹，出口恢复。印尼提高毛棕榈油出口关税，马来棕榈油连续十天上涨。马来政府亦维持毛棕榈油出口关税未8%
2.操作建议：多单离场
3.风险因素：疫情发展情况，原油价格大幅波动，中美贸易关系
4.背景分析：
4月29号，马来西亚BMD交易所休市
马来西亚精炼棕榈油（24度）FOB五月船期报价1130美元/吨，跌20美金；六月船期报1070美元/吨,跌10美金。五月船期到港完税成本8956元/吨。
沿海24度棕榈油报价地区价格在8337元/吨，比昨日跌58元/吨，（天津贸易商报8430元/吨；日照贸易商未报；张家港贸易商报8310；广州贸易商报报8190；厦门报8400）。
4月29号，沿海一级豆油主流价位集中在9200-9480元/吨（天津贸易商9350；日照贸易商9480；张家港贸易商报9430；广州贸易9200）。
 
玉米：关注市场售粮心态，小麦拍卖及进口玉米采购
1.核心逻辑：售粮进度快于往年，当前部分地区农户余粮见底，且随着价格持续上涨，手里有粮的农户捂粮惜售情绪亦加重。虽然近期国家调控市场，吉林及内蒙部分地区中储粮已停止收粮，但是市场预期养殖在2021年持续恢复，对玉米需求旺盛。基本面的利多继续作用中长线的市场。
2.操作建议：关注政策方面的消息指引，建议多单离场。
3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策动向
4.背景分析：
4月29号，国内地区玉米现货价格高位震荡，全国玉米均价为2839元/吨，涨4元。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2780-3020元/吨；辽宁鲅鱼圈港口收购2020年二等新粮2790-2830。
截至2021年4月16日，全国主产区玉米售粮进度为95.73%，前一周为94.39%，去年同期为92%。
美国方面，最新USDA报告降低美国玉米库存到3942万吨，降低巴西产量从1.1亿吨到1.09亿吨，下调巴西库存到649万吨；下调阿根廷产量从4900万吨到4750万吨，库存维持在288万吨不变；增加中国进口到1750万吨。乌克兰将2020/21作物年玉米出口上限设置为2400万吨。俄罗斯将小麦出口关税限定在25欧元/吨。
 
生猪：高额养殖利润吸引更多市场参与者
1.核心逻辑：河南，山东地区冬季受非洲猪瘟和流行性腹泻双重影响，能繁母猪，仔猪出生数量和生猪存栏均出现下降。受此影响，仔猪和能繁母猪价格上涨。而由于年后，需求降低，生猪价格迅速走低。现货和期货价差缩小。 9月份生猪存栏数量需要观察四月份仔猪的恢复情况。
2.操作建议：建议观望
3.风险因素：疫情发展情况，母猪存栏情况，饲料价格，中美贸易关系
4.背景分析：
4月29日，生猪09合约收盘价为27320元/吨。
今日北方市场价格整体下滑目前处于跌价稳定，多数集团场无出栏计划，终端消费持续低迷，屠企维持低开工率。南方市场有稳有跌，月初阶段，养殖端出栏节奏放缓，市场猪源 供应尚可，学校开学后部分市场消费量小幅提升，但整体提振效果有 效，加之受外围市场跌价影响，预计明日行情偏弱。
 
东北猪价在20.8 -22.6元/公斤之间，华北猪价在21-23元/公斤；华中猪价在23-25.5元/公斤之间；华南地区在22.8-24.6元/公斤，西南地区猪价在22.4-23元/公斤之间。

能化板块





 
原油：油价偏强运行
1.核心逻辑：市场对经济及能源需求前景看法乐观，继续提振油市，国际油价连续第四日收涨，欧美原油期货价格创下2021年3月17日以来最高。目前来看，需求端乐观前景继续利好油市，欧洲部分国家面临解封将进一步提振市场气氛，油价运行稳健为主。但疫情引发的忧虑情绪仍在，供应端也存在伊朗等不确定性因素，油价上涨连续性存疑。
2.操作建议：CO1-6逢高止盈。 
3.风险因素：疫情发展情况；宏观局势变动
4.背景分析
市场还受到投资银行高盛对需求预测看好的影响。高盛预测，随着新冠肺炎疫苗接种计划的推出，世界再次开放，全球石油需求将出现有史以来最大的增长。高盛上调了全球需求预测，周三高盛在给客户的一份报告中表示：“需求即将发生的变化绝不能低估，这种变化是供不应求。”
然而，由于印度新一波的感染浪潮，咨询机构Rystad将4月份全球石油日均需求预测下调近60万桶，5月份日均需求下调91.5万桶。
尽管上周美国汽油需求下降，但是馏分油需求量增加了12%，而且美国汽油需求四周平均比去年同期增加了三分之二。美国能源信息署数据显示，截止2021年4月23日的四周，美国成品油需求总量平均每天1968万桶，比去年同期高35.5%；车用汽油需求四周日均量892.6万桶，比去年同期高67.5%；馏份油需求四周日均数399.4万桶, 比去年同期高24.3%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高89.2%。单周需求中，美国石油需求总量日均2039.5万桶，比前一周高163.3万桶；其中美国汽油日需求量887.7万桶，比前一周低22.7万桶；馏分油日均需求量433万桶，比前一周日均高47.5万桶。

聚酯: TA供应偏紧，价格存在支撑
1.核心逻辑：
TA方面，成本端来看，局部地区疫情加剧，或影响原油涨幅，但PX因供需改善预期，PXN维持偏高水平，从而导致成本面短期仍有一定的支撑。供需来看，逸盛新材料350万吨PTA装置预计5月投产，5月产量环比增加，而聚酯如果在终端没有改善的情况下，库存以及效益走弱，负荷或有下调预期，因此，5月供需去库幅度大幅缩窄，但从流通性来看，由于供应商合约减量等因素，流通性仍相对紧张，预计短期仍跟随成本波动，过剩压力下加工费低位维持。
EG方面，四月底随着沙特货的集中到港，后续码头库存将逐步累积，五月进口货源依旧保持增量为主。但是后续煤化工装置检修集中，乙二醇国产供应保持缩量为主，至5月中旬煤制乙二醇开工率将回落至50%以下，5月供需格局维持紧平衡为主。预计短期乙二醇重心宽幅整理为主，上方受新装置承压明显，后续关注原油以及装置变化。
PF方面，下周市场存在节前补货需求，但也需关注原油及期货市场表现，若能配合，会有一波集中采购，反之则仍以刚需为主。下周华宏700吨检修装置将重启，负荷会有所提升。
2.操作建议：TA偏强对待。
3.风险因素：油价变动；下游订单跟进情况
4.背景分析
原料市场
石脑油：578(+12.63)美元/吨CFR 日本；亚洲MX（异构）：779（+10）美元/吨；FOB韩国PX亚洲：875(+32）美元/吨FOB韩国和875（+14）美元/CFR 中国。
现货市场
TA:PTA期货震荡上涨，虽然聚酯产销放量，但聚酯工厂原料采购积极性一般，个别工厂递盘，贸易商成交为主，基差平稳，仓单和现货均有成交。5月中上货源在09贴水75成交，个别现货在09贴水80成交，节后仓单在09贴水90附近成交，成交价格在4765-4785附近。5月底在09贴水75附近有成交。今日主港主流货源基差在09贴水75。
EG:乙二醇价格重心震荡坚挺，但是现货端口相对疲弱，现货基差持续走弱。原油市场表现强势，成本端有所支撑，乙二醇盘面表现坚挺。但是现货基差自100附近下跌至55-60一线，远月供应预期下期限结构转变中。美金方面，MEG外盘重心小幅上行，近期船货商谈成交围绕610-612美元/吨展开，5月底船货商谈偏低在605-608美元/吨附近，整体买气偏淡。
PF：期货大涨带动，今日直纺涤短工厂普遍报价上调50-100元/吨，半光1.4D 主流报价涨至6900-7000元/吨，成交商谈在6800-6900主流，下游部分仍有继续采购，因此今日产销大多在100-200%，部分尚未做平，平均140%。今日直纺涤短基差报价多维持，江阴某大厂货源07-350~-300元/吨。
轻纺城：
周四轻纺城总成交1230，化纤布678，短纤布552。
PTA 仓单：
周四郑商所仓单219686（-5704）张，有效预报2567张。
MEG 仓单：
周四大商所仓单32（-0）张。
利润价差
周四TA01-TA09 价差42元/吨；PTA 基差（PTA 现货-TA09）为-104元/吨；PTA现货加工费约485元/吨。
周四EG01-EG09 价差为126元/吨；EG基差（EG现货-EG09）为80元/吨。
 
L:震荡整理
1.核心逻辑：今日主要生产商库存水平在69.5万吨，较上一工作日下降3万吨，降幅在4.14%，去年同期库存大致在77.5万吨。进口窗口关闭，供应端无明显压力。下游季节性走弱，农膜开工大幅下滑，提前收尾。价格预计偏弱。
2.操作建议：逢高空。
3.风险因素：油价，进口超预期等。
4.背景分析
临近月底石化价格稳定为主，场内交投气氛转谨慎，持货商随行报盘，终端工厂节前适量接货，实盘价格侧重商谈。华北地区LLDPE价格在8200-8500元/吨，华东地区LLDPE价格在8300-8550元/吨，华南地区LLDPE价格在8400-8550元/吨。
PE美金市场部分下跌，成交一般。外商报盘方面，沙特某货源报盘线性在1110美元/吨，低压膜在1110美元/吨。流通市场上，中东线性货源主流价格区间在1070-1110美元/吨，低压膜货源在1090-1130美元/吨，高压货源在1430-1460美元/吨，终端工厂接货坚持刚需，询盘积极性一般。
装置方面：上海石化25万吨HDPE装置4月18日检修，计划检修至5月23日，10万吨1PE装置计划4月25日至5月4日检修；独山子石化10万吨老全密度装置4月22日检修，开车时间待定。
 
PP:震荡整理
1.核心逻辑：今日主要生产商库存水平在69.5万吨，较上一工作日下降3万吨，降幅在4.14%，去年同期库存大致在77.5万吨。下游需求不佳，抵触高价，新订单减少，需求继续走弱。供应端虽有缩量，但新增产能逐渐释放，供需两弱，投产预期压制盘面压力较大，预计价格偏弱。
2.操作建议：逢高空。
3.风险因素：油价，疫情，进口超预期等。
4.背景分析
PP期货震荡运行，现货价格小幅调整，幅度在50-100元/吨左右。目前石化企业去库速度尚可，出厂价较为平稳。尽管贸易商临近假期积极出货，但是下游节前下游备货接近尾声，没有大量补货意愿，场内整体交投偏弱，拖累现货市场价格。今日华北拉丝主流价格在8600-8750元/吨，华东拉丝主流价格在8680-8780元/吨，华南拉丝主流价格在8800-8900元/吨。
国内PP美金市场价格整体下行，市场成交压力明显，海外生产企业整体报价环比前期下调，成本支撑松动。外商方面，本周中东数家生产企业对均聚货源报盘在1160-1170美元/吨，成交压力明显，后续价格或仍存调整空间。国内市场方面，保税区拉丝美金主流报盘在1200-1220美元/吨，成交困难。共聚方面，国内市场保税区美金主流价格区间在1250-1280美元/吨，成交困难。
装置： 上海石化三线计划停车检修、海伟石化停车检修，其它暂无新增加的停车装置，且部分检修装置已经恢复开车。

黑色板块




玻璃：基本面强势，关注供应端潜在变化
1.核心逻辑：下游按需补库，玻璃原片厂商整体库存偏低推涨护市。中期关注前期过于旺盛的需求是否有所回落，长期来看竣工加速下需求预计仍较强，目前地产终端需求尚未完全启动。关注中期供应端潜在变化。
2.操作建议：逢低布局多单
3.风险因素：中期供应端扰动
4.背景分析：
需求端，随着刚性工期约束，后续放量节奏适量提速。华北沙河市场下游接货积极性较高；华中地区整体市场交投气氛尚可；华东地区产销较为乐观；西北市场中下游抵触情绪较浓。浮法产业企业开工率为87.24%，产能利用率为87.92%，台玻成都一线700吨放水冷修。本周全国样本企业总库存2259.50万重箱，环比下降8.32%，同比下降76.53%(同样本口径下，样本企业库存环比下降10.16%，同比下降80.06%)，库存天数11.2天。
据隆众资讯，现货市场交投情绪尚可，企业心态积极向好，全国浮法玻璃均价2296元/吨，环比上涨2元。华北地区主流价2197元/吨；华东地区主流价2424元/吨；华中地区主流价2360元/吨；华南地区主流价2405元/吨；东北地区主流价2210元/吨；西南地区主流价2316元/吨；西北地区主流价2162元/吨。
 
纯碱：供应水平偏高，需求预期向好
1.核心逻辑：供应方面部分前期减量企业逐渐提升开工负荷，需求方面当前处博弈阶段需求较一般。长期来看，重碱下游平板玻璃生产水平处于高位，需求有支撑；光伏玻璃产能投放预期较好，或带来潜在的需求增量。关注中期玻璃供应端潜在变化。
2.操作建议：多单可部分止盈
3.风险因素：潜在需求释放不及预期
4.背景分析：
需求端，近期下游库存充足，刚需补货为主，成交一般，下游用户备货意愿仍不高。周内纯碱开工率相对稳定，总开工84.40%；产量波动小，总量59.85万吨，从目前看短期暂无检修计划。5月下旬后部分企业有计划检修，对于供应端预计会有所下降。周内纯碱库存表现增加趋势，总量90.36万吨。
据隆众数据，纯碱现货以稳为主，价格无明显波动。东北地区重碱价格1970元/吨；华北地区重碱价格1980元/吨；华东地区重碱价格1950元/吨；华中地区重碱价格1920元/吨；华南地区重碱价格2100元/吨；西南地区重碱价格2000元/吨；西北地区重碱价格1700/吨。






分析师承诺


本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确的反映了本人的观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。



免责声明


本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。

在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。

在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。





【声明】内容源于网络
0
0
东海e财通
内容 3388
粉丝 0
东海e财通
总阅读1.2k
粉丝0
内容3.4k