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宏观要点
1、宏观重要消息及事件：
上周，国资委召开全国国有产权管理工作会议，要求决守住不发生重大风险的底线。防范上市公司收购风险，持续做好债券违约风险防范，对存量债券开展风险评估，加强监测预警，对存在兑付风险债券要提前采取有力措施，确保风险可控在控。
美国6月密歇根大学消费者信心指数初值86.4，预期84，前值82.9。
超级央行周来袭，美联储和日本央行料按兵不动，关注对通胀看法；美国财长将讨论来年财政预算；还有一堆宏观经济数据亦值得关注。
2、全球资产价格走势
3、国内流动性概况
4、今日重要经济日程提醒
金融板块
股指期货：
重要消息：
1、 影响7万亿理财市场重磅新规落地！银保监会、央行加强现金管理类理财产品管理，要求现金管理类产品杠杆水平不得超过120%。现金管理类产品应投资于现金，期限在1年以内（含1年）的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单等，不得投资于股票、可转换债券等。
2、 本周将有50只股解禁，按照最新收盘价计算，合计解禁市值750.03亿元。50股中，解禁市值规模最大的是康华生物，本周将有0.41亿股上市流通，主要是首发原股东限售股份，解禁市值达126.41亿元。
3、 今年以来，178只纳入统计的QDII基金中，有110只基金实现正收益，占比达61.8%，平均收益率为5.75%，跑赢同期股票型开放式基金与混合型开放式基金，以及沪深300指数。此外，数据显示，过半QDII资金涌入了香港股市，并普遍热衷于消费行业。
4、 一季度末我国金融业机构总资产为364.62万亿元，同比增长9.5%，其中，银行业机构总资产329.58万亿元，同比增长9%；证券业机构总资产10.78万亿元，增长22.1%；保险业机构总资产增长11.7%。金融业机构负债331.6万亿元，增长9.6%。
5、 根据上交所和中证指数有限公司此前的安排，已对上证50、上证180、上证380、科创50、沪深300、中证500、中证香港100等多个指数样本股进行调整，上述调整已于6月11日收盘后正式生效。
6、 今年险资举牌节奏明显放缓。业内人士指出，下半年保险资金仍旧会积极配置股票市场，普遍认为股市存在结构性机会，预计全年险资权益类投资增加3000亿元左右。
国债期货：
2.操作建议：维持区间操作。
3.风险因素：货币政策超预期、美债利率上升超预期
4.背景分析：6月11日，现券期货普跌，银行间主要利率债收益率普遍上行超2bp；国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.22%，5年期主力合约跌0.12%，2年期主力合约跌0.05%。
重要消息：
1、 央行6月11日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日100亿元逆回购到期。
2、 中国进出口银行董事长胡晓炼表示，近年来境外主体参与人民币投融资更加活跃，截至2020年末，境外主体持有人民币股票达3.4万亿元，债券3.3万亿元，同比分别增长62%、47%。
3、 美债收益率多数上涨，3月期美债收益率跌0.5个基点报0.02%，2年期美债收益率涨1.4个基点报0.169%，3年期美债收益率涨2.9个基点报0.342%，5年期美债收益率涨4.3个基点报0.788%，10年期美债收益率涨4.4个基点报1.499%，30年期美债收益率持平报2.161%。
有色板块
黄金：中期多头逻辑或延续，长期仍存利空
1.核心逻辑：中期内美债收益率上行趋势或放缓，CPI同比扩大后验实际利率下行金价反弹高度可期，维持偏多思路。长期来看，关注市场对美联储或逐步退出宽松政策的押注是否升温。
2.操作建议：区间操作
3.风险因素：美联储表态鹰派，疫情受到控制
4.背景分析：
周五内盘黄金主力合约震荡走强，收报389.92元/克。假期间伦敦金受挫收报1865.99美元/盎司，关注本周美联储议息会议。
世卫组织总干事谭德塞表示，全球新增病例已连续七周下降，也是疫情暴发以来新增病例数量连续下降时间最长的一次。虽然全球单周新增确诊病例数量处于二月以来的最低水平，但新增死亡病例降幅却没有那么快，上周全球新增死亡病例数量与前一周差不多。
当地时间14日，美国在今年4月宣布禁止本国企业购买以卢布计价的俄罗斯国债的制裁措施正式开始生效。俄罗斯财政部长西卢安诺夫表示，制裁只会给美国公司造成损失。
据CME“美联储观察”：美联储直至2021年12月维持利率在0%-0.25%区间的概率为92.2%；至0.25%-0.50%及以上的概率7.8%。
白银：通胀回归，白银表现仍值得期待
1.核心逻辑：中期黄金反弹银价或具备更强上涨弹性。然而从金银比、铜银比来看银价已处在偏高位置，长期银价上行或酝酿更强风险，谨慎追高。
2.操作建议：区间操作
3.风险因素：美联储表态鹰派，疫情受到控制
4.背景分析：
周五内盘白银主力合约收报5821元/千克，伦敦银在27.900美元/盎司附近震荡。
美国民主党参议员曼钦称，两党参议员本周将举行一系列会议，将在周末之前制定基础设施提案。美国众议院民主党温和派就预算问题警告众议院议长佩洛西。
纽约联储调查显示，美国家庭对明年通胀、房价、收入和支出增长的预期均在5月上升。5月份一年期通胀预期中值从4月份的3.4%升至4.0%，创下2013年推出该通胀预期指数以来的新高。另外，美联储在固定利率逆回购中接纳了5839亿美元，续刷历史新高。
铜：关注宏观数据，高位震荡
1.核心逻辑：全球经济持续复苏，流动性宽松下再通胀预期高涨，铜价顺周期上行趋势未止。近期拜登政府提议6万亿美元新基建计划，大超市场预期，铜远期需求展望乐观。不过短期高铜价抑制下游消费，市场对于美联储货币政策提前收紧的担忧频发，且市场消息称国储有抛储计划，预计短期或压制铜价，铜价跟随宏观情绪高位震荡为主。
2.操作建议：观望
3.风险因素：疫情发展、宏观风险、下游需求不及预期
4.背景分析：
外盘市场
LME 铜开于10043.5美元/吨，收盘报9957美元/吨，较前日收盘价跌幅0.38%
现货市场
上海电解铜现货对当月合约报于升水100~升水180元/吨，均价升水140元/吨，较前一日上升50元/吨。平水铜成交价格70670-70820元/吨，升水铜成交价格70600-70850元/吨。
1. 核心逻辑：云南限电限产紧张趋势有望缓解。目前电解铝冶炼利润仍然维持高位，不过今年一季度国内电解铝新增投产数量并不显著，预计铝锭产量小幅增加。二季度处于铝消费旺季，6月国内电解铝处于持续去库周期，给铝价上行带来一定支撑。但是绝对价格高企下，中间商及下游接货力度减弱。在抛储政策落地前，铝价维持高位震荡。
2. 操作建议：适当止盈
3. 风险因素：供应干扰，抛储实际程度
4. 背景分析：
外盘市场
伦铝隔夜收2494，29.5，1.2%
现货市场
长江有色市场1#电解铝平均价为18,810元/吨，较上一交易日增加300元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为18,830元/吨、19,290元/吨、18,830元/吨、18,800元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#电解铝现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。
1. 核心逻辑：原料、环保及能耗控制等因素导致锌企业检修增加下，产量短期仍释放有限。近期供应端扰动仍存，而消费端亦整体偏弱，供需两弱下，如果宏观暂无较大利空下，锌基本面相对较弱，短期流动性未改变之前锌或继续高位震荡。中期锌锭过剩将逐渐兑现下，中期空头格局不变。
2. 操作建议：观望
3. 风险因素：国外矿端干扰，基建需求变化
4. 背景分析：
外盘市场
伦锌隔夜收3044.5，0，0%
现货市场
长江有色市场0#锌平均价为23,060元/吨，较上一交易日减少40元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为22,510元/吨、22,420元/吨、22,450元/吨、22,500元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#精炼锌现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。
1. 核心逻辑：银漫锡矿在5月初复产，这将增加未来国内锡矿供应的预期。随着国内冶炼厂的复产，供应存在小幅增长的预期。云南地区限电措施有所缓解，部分冶炼厂恢复电解等耗电不大的生产环节，但整体供应尚未完全恢复，国内现货供应依然偏紧，升贴水保持坚挺。谨防高位回落。
2. 操作建议：多单止盈
3. 风险因素：矿端干扰
4. 背景分析：
外盘市场
伦锡隔夜收31651，81，0.26%
现货市场
长江有色市场1#锡平均价为211,000元/吨，较上一交易日增加2,500元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#精炼锡现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。
1.核心逻辑：虽然镍远期预期供应过剩，但是短期供应端受限，需求端有支撑，基本面依然偏强，供需错配的矛盾仍有发酵的可能，镍价也有望企稳回升。后期需关注FENI进口供应情况以及俄镍供应恢复问题，也需谨防国家对于大宗商品政策调控下所带来的情绪冲击。
2.操作建议：轻仓逢低做多
3.风险因素：宏观风险、不锈钢需求不及预期、印尼镍铁项目超预期
4.背景分析：
外盘市场
LME 镍开于 18335美元/吨，收盘报 18475美元/吨，较前日收盘价涨幅 0.71%
现货市场
俄镍主流报价在贴150至贴50元/吨之间。金川镍早市报升1500-1800元/吨，金川出厂价报136000元/吨后，较盘面升水约1200-1300元/吨。住友镍升500-600元/吨，博峰镍贴100至贴50元/吨，挪威镍贴300至贴200元/吨。镍豆报价在升1400-1600元/吨之间
1.核心逻辑：当前300系不锈钢即期利润处于近一年来较好水平，不锈钢厂维持高排产。无锡佛山两地样本库存则延续降库，不锈钢需求尚有支撑，现货也反馈偏紧，短期基本面仍有支撑，预计震荡偏强运行。不过近期佛山地区不锈钢加工企业错峰限电，对需求存在一定影响，同时政策方面监管加强，不锈钢存在提高出口关税可能，建议暂时观望。
2.操作建议：观望
3.风险因素：宏观风险、累库超预期
4.背景分析：
现货市场
不锈钢现货市场冷热轧价格均上调，304冷轧毛边卷价报16600-17200元/吨，均价上调200元/吨； 304热轧报16000-16200元/吨，均价上调100元/吨；201与430价格均持稳，201冷轧报8700-8800元/吨，430冷轧报9300-9600元/吨
农产品板块
豆类：美豆下跌，因担忧生物能源需求萎缩
1.核心逻辑：预计五月份，巴西能顺利装货1000万吨到中国。美国大豆出口需求下降，供应吃紧稍微缓解。美元指数走强。饲料厂提货加快，豆粕库存压力缓解。国际国内政策利空大宗商品。基金多单获利离场。
2.操作建议：建议多单逢低再入场
3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系
4.背景分析：
6月14日，美豆主力合约报收1471.75美分，较前一日下跌36.75美分。
拜登政府有可能降低生物柴油混合目标来减少能源企业压力。
调研机构AgRural 下调巴西二茬玉米收成从6510万到6000万。干旱对巴西二茬玉米造成的危害已逐渐被认识到。
31日美国中西部北部地区出现了霜冻天气，看气温图北部个别地区到了零度附近，但覆盖面积不大。市场担心对已出苗玉米造成损害。其次，主产区其他地区未来2周天气展望降雨偏少，市场正式进入天气炒作周期。
纽约时报今日报道称，美国总统拜登周五将提出一项6万亿美元的预算，这将使美国联邦持续支出达到自二战以后的最高水平，同时在未来10年赤字将超过1.3万亿美元。这份支出具体由两部分组成，包括升级美国的基础设施以及扩大社会保障网络体系，这些议程包括在他的美国就业计划(American Jobs Plan)和美国家庭计划(American Families Plan)中，此外还有其他增加可自由支配支出的计划。
Informa 报告显示美豆种植面积可能为88.48，高于usda数据87.6万英亩，玉米种植面积可能为96.85，高于usda数据91.144万亩。玉米价格继续回落，大豆价格获得支持。
美债利率回落，因市场认为美国通胀尚未发生，需要更确切的市场数据来印证。美元汇率回落，农产品期货价格上涨。
1.核心逻辑：市场担忧马来西亚产量触底反弹，出口恢复。印尼提高毛棕榈油出口关税。马来产能恢复。印度疫情加重，市场担心棕榈油需求下降。
2.操作建议：逢高建空单
3.风险因素：疫情发展情况，原油价格大幅波动，中美贸易关系
4.背景分析：
6月14号，马来西亚BMD交易所08合约棕榈油收于3378马币，比上一交易日下跌280马币。
印尼四月份棕榈油及其精炼产品出口为264万吨，低于三月份的323万吨。
由于主要棕榈油使用市场采购减少，马来棕榈油价格下降。同时由于马来西亚病毒数量感染创历史新高，引起市场对严格封锁的担忧。
1.核心逻辑：售粮进度快于往年，当前部分地区农户余粮见底，且随着价格持续上涨，手里有粮的农户捂粮惜售情绪亦加重。虽然近期国家调控市场，吉林及内蒙部分地区中储粮已停止收粮，但是市场预期养殖在2021年持续恢复，对玉米需求旺盛。基本面的利多继续作用中长线的市场。
2.操作建议：关注政策方面的消息指引，建议多单离场。
3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策动向
4.背景分析：
6月14号，国内地区玉米现货价格止跌回升。09合约期货价格为2765元/每吨，上涨30元。
新麦收购价偏高，有力支撑小麦价格。由于生长期降雨，新作优质小麦数量少，因此价格居高。
美国方面，最新USDA报告降低美国玉米库存到3942万吨，降低巴西产量从1.1亿吨到1.09亿吨，下调巴西库存到649万吨；下调阿根廷产量从4900万吨到4750万吨，库存维持在288万吨不变；增加中国进口到1750万吨。乌克兰将2020/21作物年玉米出口上限设置为2400万吨。俄罗斯将小麦出口关税限定在25欧元/吨。
1.核心逻辑：河南，山东地区冬季受非洲猪瘟和流行性腹泻双重影响，能繁母猪，仔猪出生数量和生猪存栏均出现下降。受此影响，仔猪和能繁母猪价格上涨。而由于年后，需求降低，生猪价格迅速走低。现货和期货价差缩小。 9月份生猪存栏数量需要观察5月份仔猪的恢复情况。
2.操作建议：建议观望
3.风险因素：疫情发展情况，母猪存栏情况，饲料价格，中美贸易关系
4.背景分析：
6月14日，生猪09合约收盘价为19795元/吨。
造成这一跌幅的主要原因在于现货猪价下跌。之前在报告中提到的第二轮牛猪抛售正在发生。今年五一消费需求不及预期，之前压货的生猪养殖户眼看五一消费旺季已过，即将进入长达三个月的消费淡季，因此抛售猪价意愿强烈。东北地区再次跌破14元/公斤，预计抛售压力会持续几天。但是此次抛售压力有限。此次猪价下跌已经跌破大多数养殖户的成本线。
能化板块
原油：油价高位震荡
1.核心逻辑：全球需求反弹的预期超过制裁解除后伊朗增加供应带来的担忧，导致近期油价重心逐步抬升。但中长期内，供应端仍然维持相对紧缩，长期原油需求将不断回升，中长期油价仍处于上行通道内。
2.操作建议：震荡对待。
3.风险因素：疫情发展情况；宏观局势变动
4.背景分析
欧佩克发布了6月份《石油市场月度报告》。欧佩克认为，2020年全球石油日均需求9060万桶，比2019年日均减少了930万桶，比上次报告估测小幅上调了10万桶，主要是因为对经合组织和非经合组织地区需求估测做了新的调整。预计2021年全球石油日均需求9658万桶，与上次报告保持不变，比去年日均增加600万桶。欧佩克略微下调了经合组织需求量预测，反映了2021年第一季度经合组织美洲和欧洲需求低于预期。然而，4月份疫情防控缓解，地域重新开放，这两地区需求初步数据都有改善，欧佩克报告上调了2021年第二季度经合组织需求数据，并大部分抵消了对第一季度需求估测下调。欧佩克月度报告将非经合组织石油需求略微上调，主要是由于对第二季度中东地区需求看好。
欧佩克报告说:“正在进行的疫苗接种工作、康复病例的比例不断增加导致群体免疫能力增强，以及封锁限制的放松，让人们乐观地认为，疫情可能在未来几个月得到控制。”报告还说：“全球经济复苏，石油需求增长，预计2021年下半年得以增强。”
欧佩克报告初步数据显示，4月份经合组织商业石油库存29.62亿桶，比3月份减少640万桶，比去年同期低1.6亿桶，比过去五年平均水平低2500万桶，比2015-209年平均水平高约3400万桶。其中4月份原油库存减少1360万桶，成品油库存增加720万桶。4月份经合组织原油库存14.75亿桶，比过去五年平均水平低3600万桶，比2015-209年平均水平低约800万桶。4月份经合组织成品油库存14.87亿桶，比过去五年平均水平高1100万桶，比2015-209年平均水平高约4300万桶。4月份经合组织库存可满足66天需求，比3月份减少0.9天；比去年同期水平少12.3天，比过去五年平均水平高0.5天，比2015-209年平均水平高约3.9天。
聚酯: 品种走势分化
1.核心逻辑：
TA方面，短期原油震荡偏强，但从供需面来看，由于PX/PTA新装置投产临近，供应增加预期，加工费压缩，以及近期聚酯库存仍偏高，现金流压缩，预计负荷小幅走弱，因此短期PTA成本端和供需面博弈，预计仍维持区间波动。关注后期PTA装置检修情况以及聚酯负荷波动。
EG方面，目前乙二醇现金流成本均处于盈亏线下方，原油市场偏强运行过程中，乙二醇成本端支撑尚可。基本面来看，乙二醇虽进入累库存通道，但是整体幅度有限，基本表现为宽松平衡为主。新装置未能有效供应之前，乙二醇可流转现货补充力度有限。同时，乙二醇现货价格低于月度均价，低位市场补货需求显现。短期乙二醇市场震荡整理为主，低位支撑显现，后续关注原油走势以及新装置推进情况。
PF方面，纱厂原料储备依旧较多，且行情下跌调整，市场观望心态加重，近期纯涤纱及涤棉纱销量走淡，价格下跌，下游囤原料意愿不强，关注下周短纤工厂减产执行能否给予行情支撑。
2.操作建议：中性对待。
3.风险因素：油价变动；下游订单跟进情况
4.背景分析
原料市场
石脑油：637(-6)美元/吨CFR 日本；亚洲MX（异构）：764（+0）美元/吨；FOB韩国PX亚洲：850(+10）美元/吨FOB韩国和868（+10）美元/CFR 中国。
现货市场
TA:PTA价格区间震荡。成本端来看，原油震荡整理，WTI维持在70美元/桶附近波动,PX周初震荡偏弱，周中由于个别装置意外停车/降负，以及前期胀灌情况也有所缓解，PXN价格小幅修复推动PX价格上涨。从PTA供需来看，周初三房巷停车，下半周扬子、逸盛陆续重启，供应小幅缩减，而同时随着个别装置的恢复，聚酯负荷提升，供需改善，但从成交情况看，现货基差区域价差仍存，乍浦、宁波地区偏紧，不过后期装置重启以及新装置投产预期，市场买气偏弱，基差松动，从周初09贴水35下降至09贴水50附近。因此PTA加工费快速回落，从周初550附近下降至400附近。
EG:乙二醇价格重心高位回落，市场商谈尚可。上半周乙二醇价格重心大幅回落，受国内一大型新装置投料试车影响，乙二醇盘面快速下跌，场内出货意向偏浓，现货低位成交至4850元/吨附近。下半周，乙二醇价格重心宽幅整理，现货成交多围绕4800-4900元/吨商谈展开，现货价格明显低于月均价过程中，场内部分贸易商补货积极。
PF:下半周期货止跌走稳，期现低价逐步抬升，与工厂价格逐步靠拢。原油及聚酯原料若不出现大的波动，直纺涤短仍将维持区间震荡。
轻纺城：
周五轻纺城总成交1094，化纤布661，短纤布433。
PTA 仓单：
周五郑商所仓单155009（-1713）张，有效预报2562张。
MEG 仓单：
周五大商所仓单210（-195）张。
利润价差
周五TA01-TA09 价差112元/吨；PTA 基差（PTA 现货-TA09）为-138元/吨；PTA现货加工费约421元/吨。
周五EG01-EG09 价差为61元/吨；EG基差（EG现货-EG09）为52元/吨。
1.核心逻辑：主要生产商库存水平在69万吨，较前一工作日下降1.5万吨，降幅在2.13%，去年同期库存大致在74万吨。进口窗口修复,新增产能逐渐释放。下游开工跌势放缓，农膜淡季开工触底。商品回调，PE预计震荡走弱。
2.操作建议：观望。
3.风险因素：油价，进口超预期等。
4.背景分析
石化价格多数维稳，部分贸易商试探小涨报盘，终端下游接货意向偏谨慎，刚需采购为主，实盘价格侧重商谈。国内LLDPE主流价格7650-8250元/吨。
美金市场稳定，成交清淡。外商报盘方面，印度某外商报盘高压在1200美元/吨，7月装。流通市场上，今日贸易商报价稳定，中东线性货源主流价格区间在1020-1050美元/吨，低压膜货源在1020-1060美元/吨，高压货源在1220-1230美元/吨，工厂刚需采购为主，成交一般。
装置方面：兰州石化20万吨LDPE装置6月4日检修，6万吨老全密度装置6月10日检修，开车时间待定；延长中煤一期30万吨全密度装置6月7日检修，计划检修至6月底；齐鲁石化12万吨老全密度装置6月10日检修，开车时间待定；茂名石化22万吨全密度装置计划6月13日至6月23日检修；抚顺石化35万吨新HDPE装置计划6月13日至6月15日检修。
PP:震荡下跌
1.核心逻辑：主要生产商库存水平在69万吨，较前一工作日下降1.5万吨，降幅在2.13%，去年同期库存大致在74万吨。下游需求不佳。供应端虽有缩量，但新增产能逐渐释放，供需两弱，投产预期压制盘面压力较大。原油价格上涨提振化工品价格短期内走强，但随市场消化利好之后，回归基本面，预计价格偏弱。
2.操作建议：观望。
3.风险因素：油价，疫情，进口超预期等。
4.背景分析
PP现货市场小幅整理，幅度在20-50元/吨左右，市场交易气氛一般。期货先跌后涨震荡走势，对现货市场指引有限。今日出厂价变化不大，成本端支撑一般。下游工厂采购积极性不高，目前下游进入淡季，基本按需采购，对高价货源意向不高。今日华北拉丝主流价格在8250-8370元/吨，华东拉丝主流价格在8300-8500元/吨，华南拉丝主流价格在8380-8500元/吨。
PP美金市场价格变动有限，因库存压力明显，印度某生产企业关停其44万吨年产能聚丙烯生产装置，对我国聚丙烯市场供需难以形成实质影响。市场终端企业多数离市，等待节后行情指引。国内价格方面，拉丝美金远期参考价格在1115-1125美元/吨，共聚美金远期参考价格在1130-1160美元/吨，7月船期为主。
装置：宁波台塑28万吨装置计划6.15停车25天
黑色板块
钢材：限产传闻再起，钢材市场反弹明显
1.核心逻辑：周五，国内建筑钢材市场延续反弹，市场成交继续回升，全国建筑钢材成交量25.33万吨，环比回升2.61万吨；热卷反弹也比较明显。消息面，河北唐山、邯郸、秦皇岛等地相继发布限产政策，且锁着7.1临近，各地安全减产力度也有所加大，那么政策端对供给压制的预期目前还是存在的。基本面方面，目前市场需求依旧偏弱，螺纹钢、热卷库存止跌回升，且伴随资金层面的持续偏紧，以及南方雨季和北方高温天气的影响，短期建材需求或继续走弱，板材方面，5月份国内汽车、家电、机械销售数据不同程度放缓，短期板材内需强度也有所减弱。与此同时，当下钢厂生产积极性依然较高，5大钢材品种周度产量环比回升4.59万吨。而高层对于大宗商品价格的忍受度也是当下的一个不确定因素。不过，经过本轮快速下跌之后，钢厂利润明显收窄，成本支撑的作用开始有所显现，加上7.1前后限产预期仍存，所以钢材市场下方支撑也较强。
2.操作建议：螺纹、热卷以区间震荡思路对待，激进者可尝试轻仓买入；关注卷螺价差扩大机会
3.风险因素：需求恢复低于预期
4.背景分析：6月11日，上海、杭州、南京等29城市螺纹钢价格上涨10-70元/吨；上海、杭州、南京等20城市4.75MM热卷价格上涨20-120元/吨。
重要事项: 世界钢协近期发布的《2021年世界钢铁统计数据》显示，2020年全球粗钢产量为18.78亿吨，同比增长0.5%，2015-2020年的粗钢产量年均复合增长率为3.0%。从工艺看，2020年全球转炉钢产量占比为73.2%，电炉钢占比为26.3%，全球平均连铸比达到96.9%。2020年中国粗钢产量达到10.53亿吨，同比增长5.2%，产量占比达到56.7%，较2010年提高12.2个百分点。
铁矿石：发运量低位运行，矿石价格高位震荡
1.核心逻辑：受到山西代县铁矿透水事故影响，山西要求全省非煤地下矿山全部停产引发了市场对于铁矿石供应收缩的预期，不过此次事件影响的精粉产量占全国总产量的8%左右，相对有限。基本面方面来看，短期矿石基本面仍偏强，本周港库存回落167万吨，钢厂日均铁水产量处于高位，且近期高低品矿价差有再度拉大趋势，所以短期矿石价格依然偏强。但中期来看，目前钢厂利润已经处于低位，加上三季度矿石供应总量的回升，届时矿价可能重回弱势。
2.操作建议：铁矿石短期仍会延续上涨；套利可关注9-1跨期正套。
3.风险因素：钢材产量继续明显回升
4.背景分析
现货价格：普氏62%铁矿石指数报219.95美元/吨，涨2.95美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报1505元/吨，涨50元/吨。
库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12367.17，环比降167.53；日均疏港量298.29增3.83。分量方面，澳矿6318.37降201.95，巴西矿3679.82增1.28，贸易矿6445.00降50.1，球团372.28降9.06，精粉859.71降25.3，块矿1745.60降10.56，粗粉9389.58降122.61；在港船舶数142增12条。（单位：万吨）
下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.34%，环比上周下降0.52%，同比去年下降11.33%；高炉炼铁产能利用率91.69%，环比下降0.20%，同比下降0.66%；钢厂盈利率85.71%，环比下降0.43%，同比下降8.66%；日均铁水产量244.06万吨，环比下降0.53万吨，同比下降1.76万吨。
焦炭：焦企继续垒库，各地安检趋严
1.核心逻辑：本周钢联公布的最新数据显示，100家焦企的焦炭库存环比增长9.8%，110家钢厂库存也有微增，港口继续抛货。但从焦炭产量来看，受各地限产政策扰动，及焦煤资源紧张，产能利用率有小幅降低。临近七一，各地环保安全检查趋严，供应端扰动较大，密切关注政策动态。
2.操作建议：震荡操作
3.风险因素：政策扰动。
4.背景分析
国内主流焦炭现货价格参考行情如下：山西地区焦炭市场准一级冶金焦报2550-2770元/吨，一级焦报2700-2870元/吨；山东地区准一湿熄主流报价2770-2870元/吨，准一干熄主流报价3080-3150元/吨，以上均出厂含税承兑价。
本周Mysteel统计独立焦企全样本：剔除淘汰产能的利用率为88.31%，环比上周减0.51%；日均产量73.51，减0.43；焦炭库存64.36增6.97；炼焦煤总库存1663.07，增12.35，平均可用天数17.01天，增0.22天。
焦煤/动力煤：七一之前安检趋严，煤价涨跌两难
1.核心逻辑：近期煤矿事故多发，多地出台措施加严安全检查，七一之前坚决遏制重大安全事故。供给持续受限，需求高位不减，两煤基本面支撑较强。但另一方面，政策端压制市场情绪，电厂观望煤价下跌后再补库，一直压制招标价，导致煤价难涨。盘面也维持僵持状态。
2.操作建议：逢低买多
3.风险因素：进口政策变化。
4.背景分析
各品种炼焦煤价格指数如下：低硫（S0.6）主焦煤1890.6（-），月均1921.3；中硫（S1.3）主焦煤1416.7（-），月均1416.7；高硫（S2.0）主焦煤1300.0（-），月均1300.0；高硫（S1.8）肥煤1362.5（-），月均1362.5；1/3焦煤（S1.2）1135.0（-），月均1135.0；瘦煤（S0.4）1625.0（-），月均1625.0；气煤（S0.8）1240.0（-），月均1240.0。
截至6月4日，沿海八省区电厂库存数据达到了2450万吨，较5月15日2388.8万吨的库存量小幅上升，电煤平均可用天数也微涨了0.38天
玻璃：关注供应端潜在变化，中期基本面或稍弱
1.核心逻辑：中期关注在供应端有潜在增量以及前期表现强势的需求可能减弱的情况下玻璃紧供需态势是否稍有缓解。期价接近平水后仍展现出较强支撑。
2.操作建议：前期高位空单逢低止盈
3.风险因素：地产终端需求释放不及预期
4.背景分析：
周五玻璃期价偏强运行，09合约收报2719元/吨。基本面上原片厂库存已经连续三周小幅增加，但库存绝对低位下现货价格仍然居高不下，期价支撑仍强。
现货方面：下游整体需求尚可，但价格传导仍需时间，谨慎接单，有故意缩窄订单情况。沙河市场交投情绪一般，厂家报价稳价为主；供应端维持高位运行，国内浮法企业开工率88.36%，产能利用率为89.07%。上周全国样本企业总库存1655.20万重箱，环比上涨9.25%，同比下降71.26%。
据隆众资讯，全国浮法玻璃均价2825元/吨，环比涨0.08%。华北地区主流价2654元/吨；华东地区主流价2949元/吨；华中地区主流价2790元/吨；华南地区主流价2778元/吨；东北地区主流价2810元/吨；西南地区主流价2864元/吨；西北地区主流价2918元/吨。
纯碱：供应水平偏高，关注强需求预期是否兑现
1.核心逻辑：中长期关注浮法玻璃复产点火以及光伏玻璃新建点火的预期是否兑现使纯碱当前供大于需的情况有所好转。当前装置检修下供应水平仍偏高，库存维持中性。
2.操作建议：多单持有
3.风险因素：潜在需求释放不及预期
4.背景分析：
周五纯碱期价偏弱震荡，收报2175元/吨。基本面上库存连续三周下降、整体处中性稍低水平，现货价格有提涨。强需求预期影响下期价维持升水格局。
现货方面：需求端，轻碱下游需求以稳为主，重碱下游刚需支撑下采购心态较为积极。供应端，纯碱装置开工率79.01%，山东海天负荷下调至8成左右；海化日产量有所下降，开工维持在65%左右，短期难恢复。江西晶昊计划7月中下旬检修，产能50万吨，预计15天。上周纯碱总库存67.89万吨，环比减少4.21万吨，降幅5.84%。
据隆众数据，重碱现货持稳。东北地区重碱价格2100元/吨；华北地区重碱价格2100元/吨；华东地区重碱价格2050元/吨；华中地区重碱价格1980元/吨；华南地区重碱价格2100元/吨；西南地区重碱价格2000元/吨；西北地区重碱价格1700/吨。
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