扫二维码
查看交易信息
宏观要点
1、宏观重要消息及事件：
欧佩克+发布声明，同意上调多个成员国减产基线，并将现有减产协议延长至2022年年底。欧佩克+同意从8月起每月将总产量上调日均40万桶，以缓解当前市场紧张状况。
美国财长耶伦呼吁总统召开关于稳定币的工作组会议；耶伦还表示，金融市场工作小组将于7月19日与美国货币监理署办公室和联邦存款保险公司会面；工作组将讨论如何降低稳定币可能带来的风险，各机构必须在数字资产方面进行合作。
美国7月密歇根大学消费者信心指数初值意外下降至80.8，并创五个新低，因对物价上涨的日益担忧导致大件商品的购买条件急剧恶化。消费者对未来一年通胀率的预估达到4.8%，为2008年8月以来最高。
2、全球资产价格走势
3、国内流动性概况
4、今日重要经济日程提醒
金融板块
股指期货：
重要消息：
1、 科创板解禁潮来袭。本周沪深两市将有91只股票限售股解禁，按最新收盘价计算，解禁市值共1549.18亿元，环比增加30.45%。其中，有41只科创板股票解禁，解禁市值达1129.59亿元；奇安信、寒武纪、孚能科技解禁金额均超200亿元，山大地纬、长飞光纤等流通盘将增逾200%。
2、 基金交易经手费7月19日起下调。其中，上交所基金交易经手费收费标准由按成交金额0.0045%双边收取，下调至按0.004%双边收取。深交所基金交易经手费收费标准由按成交金额0.00487%双边收取，下调至按0.004%双边收取。
3、 A股房地产板块持续走低。总市值约为2700亿元的龙头万科A最新滚动市盈率为6.7倍，市净率仅1.23倍。房地产（申万）指数138只成分股中，有超70只市净率不足1倍，包括绿地控股、华侨城A等知名地产股。
4、 据中国基金报，定增投资备受公募青睐，公募参与家数和投入资金体量都出现快速增长。数据显示，截至7月17日，今年以来累计有61家基金管理人获配268亿元定增投资，同比激增116%。
5、 今年上半年共有293家银行及20家银行理财子公司发行28084只理财产品，净值型占比达50.3%，比去年同期增长29.5个百分点。其中，理财子公司发行产品数量达2485只，同比增长151%，且均为净值型产品。
6、 银保监会依法查处4家金融机构违法违规行为，对民生银行罚款11450万元，对浦发银行罚款6920万元，对交通银行罚款4100万元，对进出口银行没收违法所得并处罚款合计7345.6万元。
7、 证监会集中部署专项执法行动，集中打击财务造假、资金占用、违规担保及操纵市场、内幕交易等严重违法行为，依法从严从快从重查办16起重大典型案件。下一步，证监会将坚决贯彻“零容忍”方针，坚持全链条打击，坚持全方位追责，持续保持对证券欺诈、造假、“伪市值管理”等各类证券违法行为的高压态势。
国债期货：
2.操作建议：谨慎偏多。
3.风险因素：地方债发行节奏超预期，社融上行超预期
4.背景分析： 7月16日，国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.14%，5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.05%。Shibor短端品种全线上行。隔夜品种上行1.7bp报2.115%，7天期上行2.3bp报2.201%，14天期上行0.2bp报2.188%，1个月期上行0.2bp报2.318%。
重要消息：
1、 央行7月16日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日100亿元逆回购到期，完全对冲到期量。上周央行公开市场有500亿元逆回购和4000亿元MLF到期，累计开展500亿元逆回购和1000亿元MLF操作，全口径净回笼3000亿元。
2、 因担忧违约风险，机构“抱团”高等级信用债。多位公募投研人士称，不论从发债主体评级和公募重仓信用债角度，机构资金被迫“抱团”高等级信用债现象愈发凸显，而出于对违约风险担忧，中低等级信用债则被部分中大型机构“出库”。
3、 美债收益率多数下跌，2年期美债收益率跌0.7个基点报0.23%，3年期美债收益率跌0.4个基点报0.438%，5年期美债收益率持平报0.779%，10年期美债收益率跌0.9个基点报1.294%，30年期美债收益率跌0.3个基点报1.921%。
有色板块
铜：支撑转弱，承压运行
1.核心逻辑：虽然短期海外流动性极度充裕叠加经济复苏，对于资产价格仍有支撑，但增速边际放缓，缺乏进一步上行动力，同时抛储明确阶段性政策顶，铜价上方压力较大。随着基本面支撑也在边际转弱，铜价或承压运行。
2.操作建议：关注6.5-6.6万元/吨支撑位，7.1-7.2万元上方可尝试短空
3.风险因素：疫情发展、宏观风险、下游需求不及预期
4.背景分析：
外盘市场
LME 铜开于9436美元/吨，收盘报9447美元/吨，较前日收盘价涨幅0.24%
现货市场
上海电解铜现货对当月合约报于升水290~升水350元/吨，均价升水320元/吨，较前一日下跌30元/吨。平水铜成交价格69570-69790元/吨，升水铜成交价格69590-69820元/吨。
1. 核心逻辑：。多地出台限电政策，对于7月的电解铝影响显著，预计产量延续上两个月的下降，对于铝价有所支撑。目前是国内电解铝处于去库到累库的拐点周期，不过库存依然维持着去库，维持着铝价的支撑。但是即将步入消费淡季，铝价料难有大涨行情。后期应关注第二批的抛储数量，若数量较多，对价格影响将会有明显体现。
2. 操作建议：适当止盈
3. 风险因素：消费淡季，抛储量，限电政策
4. 背景分析：
外盘市场
伦铝隔夜收2488.5，-29.5，-1.17%
现货市场
长江有色市场1#电解铝平均价为19,410元/吨，较上一交易日增加150元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为19,410元/吨、19,720元/吨、19,430元/吨、19,250元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#电解铝现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。
1. 核心逻辑：沪锌基本面有转空的风险，近期矿端边际宽松，加工冶炼费触底反弹，云南等地限电影响已经逐步消退，而下游转入淡季，国内首批锌抛储3万吨消息落地，占比月均国内产量6%，预计对锌价影响偏空，锌价有高位回调的可能性。
2. 操作建议：谨慎看空，观望
3. 风险因素：消费淡季，抛储情况
4. 背景分析：
外盘市场
伦锌隔夜收3003，34.5，1.16%
现货市场
长江有色市场0#锌平均价为23,050元/吨，较上一交易日增加400元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为22,510元/吨、22,400元/吨、22,450元/吨、22,500元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#精炼锌现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。
1. 核心逻辑：虽然国内进入6月产量环比增加，但由于出口窗口打开，国内出口量增加，加之国内消费较好，锡锭库存继续走低。云锡迎来了7月4000吨产能的检修，供应压力加大。国内现货供应依然偏紧，升贴水保持坚挺。来到历史高位后，谨防高位回调的风险。
2. 操作建议：多单止盈
3. 风险因素：云南限电政策
4. 背景分析：
外盘市场
伦锡隔夜收33600，470，1.42%
现货市场
长江有色市场1#锡平均价为230,000元/吨，较上一交易日增加6,750元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#精炼锡现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。
1.核心逻辑：原料端从镍矿到镍铁都呈偏紧格局，需求端不锈钢热度不减，持续高排产下支撑镍需求，国内库存极低水平，基本面依然偏强，当前产业链上下游呈正反馈阶段，预计镍价仍偏强运行。
2.操作建议：轻仓短多
3.风险因素：宏观风险、不锈钢需求不及预期、印尼镍铁项目超预期
4.背景分析：
外盘市场
LME 镍开于 18745美元/吨，收盘报 18675美元/吨，较前日收盘价跌幅0.43%
现货市场
俄镍对08合约报升200-300元/吨。金川镍大板报升900-1000元/吨，博峰镍上海库报升300元/吨；住友报升600元/吨，挪威镍报升500元/吨。镍豆方面，内贸市场报对沪镍08合约报升1500-1800元/吨
1.核心逻辑：当前300系不锈钢即期利润处于近一年来较好水平，不锈钢厂维持高排产。无锡佛山两地样本库存则延续降库，不锈钢需求尚有支撑，现货也反馈偏紧。同时原料端铬铁由于多省限电影响，持续紧缺，原料端支撑较强，预计价格仍偏强运行。
2.操作建议：观望
3.风险因素：宏观风险、累库超预期
4.背景分析：
现货市场
无锡地区不锈钢现货普遍上涨，304冷轧卷价报19100-19900元/吨，均价上调700元/吨；304热轧卷价报18100-18600元/吨，均价上调450元/吨；316L冷轧报26000-26800元/吨，均价上调150元/吨。
黄金：反弹动力减弱，长期仍存利空
1.核心逻辑：中期内劳动力市场或加速修复、通胀仍居高不下，美联储鹰派表态金银反弹动力逐渐减弱。长期来看，关注市场对美联储逐步退出宽松政策的押注是否继续升温。
2.操作建议：逢高布局空单
3.风险因素：疫情变数，美联储表态鸽派
4.背景分析：
周五内盘黄金主力合回落，夜盘收报378.96元/克。伦敦金在1810美元/盎司关口震荡。
美国6月零售销售月率增长0.6%，远高于预期的-0.3%。这提振了市场对美国二季度经济增速加快的预期。
据央视新闻消息，当地时间7月15日，印度医学研究理事会（ICMR）流行病学和传染病负责人萨米兰·潘达表示，第三波新冠肺炎疫情很可能会在8月底袭击印度，但很可能不会像第二波疫情那样猛烈。
美国FDA周五表示，该机构将会在明年一月审阅辉瑞/BioNTech针对新冠疫苗体提交的物制品许可申请。
白银：下跌弹性更大，关注是否仍存支撑
1.核心逻辑：黄金反弹动力减弱对银价支撑减弱。但从有色金属价格及银价大趋势来看，仍在高位宽幅震荡。
2.操作建议：区间操作
3.风险因素：疫情变数，美联储表态鸽派
4.背景分析：
周五内盘白银主力合约夜盘收报5381元/千克，伦敦银在26美元/盎司附近震荡。
据密歇根大学调查显示，7月美国消费者对未来一年的短期通胀预期达到13年新高，从6月的4.2%升至4.8%。
美国财政部长耶伦和美联储主席鲍威尔上周五在一场关于评估金融体系风险的委员会会议上听取了有关美国房地产市场的汇报。
美国共和党参议员Portman周日表示，美国议员已经放弃了1.2万亿美元基建法案中的一项加强税收执行条款，这意味着搁置了一项重要的增税措施。
农产品板块
豆类：美豆回调12美分，窄幅震荡
1.核心逻辑：预计七月份，巴西能顺利装货950万吨到中国。美国大豆出口需求下降，供应吃紧稍微缓解。美元指数走强。饲料厂提货加快，豆粕库存压力缓解。国际国内政策利空大宗商品。基金多单获利离场。
2.操作建议：建议震荡行情对待
3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系
4.背景分析
7月16日，美豆11月合约收盘于1389美分，较前一交易日上涨12美分。
6月份USDA报告显示，美豆种植面积为8755万英亩，比3月份种植意向报告数字略低5万英亩，比去年同期高447万英亩。玉米种植面积为9269万英亩，高于3月份报告9114万英亩。总的来说，此次USDA报告超出市场预期。高价并没有刺激农民大量种植。美国总种植面积中有1440万英亩种植面积流失，无法追踪。而在大豆价格（11月合约）创出历史第三高价（1428美分）的时候，种植面积反而没有增加，这的确让市场大跌眼镜。比如Informa 报告显示美豆种植面积可能为88.48，高于usda数据87.6万英亩，玉米种植面积可能为96.85，高于usda数据91.144万亩。
美国中西部高温天气的预测再度来临。过去周末的降雨对于保育水分严重短缺的地区作物几乎无能为力。
美国最高法院支持炼油厂的生物燃料配额豁免。拜登政府有可能降低生物柴油混合目标来减少能源企业压力。
调研机构AgRural 下调巴西二茬玉米收成从6510万到6000万。干旱对巴西二茬玉米造成的危害已逐渐被认识到。
纽约时报今日报道称，美国总统拜登周五将提出一项6万亿美元的预算，这将使美国联邦持续支出达到自二战以后的最高水平，同时在未来10年赤字将超过1.3万亿美元。这份支出具体由两部分组成，包括升级美国的基础设施以及扩大社会保障网络体系，这些议程包括在他的美国就业计划(American Jobs Plan)和美国家庭计划(American Families Plan)中，此外还有其他增加可自由支配支出的计划。
1.核心逻辑：市场担忧马来西亚产量触底反弹，出口恢复。印尼出口不及预期。马来产能恢复。印度疫情加重，市场担心棕榈油需求下降。
2.操作建议：逢高建空单
3.风险因素：疫情发展情况，原油价格大幅波动，中美贸易关系
4.背景分析：
7月16号，马来西亚BMD交易所09合约棕榈油收于4210马币，比上一交易日上涨53马币。
马来西亚7月1-15号棕榈油产品出口量为68万吨，较同期增加3.8%。
伊朗计划继续提升马来棕榈油进口量。
印尼四月份棕榈油及其精炼产品出口为264万吨，低于三月份的323万吨。
由于主要棕榈油使用市场采购减少，马来棕榈油价格下降。同时由于马来西亚病毒数量感染创历史新高，引起市场对严格封锁的担忧。
1.核心逻辑：售粮进度快于往年，当前部分地区农户余粮见底，且随着价格持续上涨，手里有粮的农户捂粮惜售情绪亦加重。虽然近期国家调控市场，吉林及内蒙部分地区中储粮已停止收粮，但是市场预期养殖在2021年持续恢复，对玉米需求旺盛。基本面的利多继续作用中长线的市场。
2.操作建议：关注政策方面的消息指引，建议多单离场。
3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策动向
4.背景分析：
7月16号，国内地区玉米现货价格回落。09合约期货价格为2573元/吨。
新麦收购价偏高，有力支撑小麦价格。由于生长期降雨，新作优质小麦数量少，因此价格居高。
美国方面，最新USDA报告降低美国玉米库存到3942万吨，降低巴西产量从1.1亿吨到1.09亿吨，下调巴西库存到649万吨；下调阿根廷产量从4900万吨到4750万吨，库存维持在288万吨不变；增加中国进口到1750万吨。乌克兰将2020/21作物年玉米出口上限设置为2400万吨。俄罗斯将小麦出口关税限定在25欧元/吨。
1.核心逻辑：河南，山东地区冬季受非洲猪瘟和流行性腹泻双重影响，能繁母猪，仔猪出生数量和生猪存栏均出现下降。受此影响，仔猪和能繁母猪价格上涨。而由于年后，需求降低，生猪价格迅速走低。现货和期货价差缩小。 9月份生猪存栏数量需要观察5月份仔猪的恢复情况。
2.操作建议：建议逢高做空
3.风险因素：疫情发展情况，母猪存栏情况，饲料价格，中美贸易关系
4.背景分析：
7月16日，生猪09合约收盘价为18400元/吨。
国储第三次收储。目标数量2万吨。定于7月21日下午。
国储二次收购13,900吨，竞标价格为25700元/吨。高于当前市场价格2，000吨至3,000吨不等。国储抬价目的明确。但是收储数量有待提高以烘托猪价。
当前博弈主要集中在养殖企业和屠宰企业。市场各方对于此次涨价的心态不同。屠宰企业认定当前市场消费低迷，只要价格上涨就减少活猪屠宰量。冻肉进口商则希望价格走高，好带动冻品出库。育肥户则担心，仔猪的采购价格随毛猪上升而上涨。消费端表示，猪肉需求不畅，不愿意提价从屠宰厂手里接货。
造成这一跌幅的主要原因在于现货猪价下跌。之前在报告中提到的第二轮牛猪抛售正在发生。今年端午消费需求不及预期，之前压货的生猪养殖户眼看端午消费旺季已过，即将进入长达7月的消费淡季，因此抛售猪价意愿强烈。东北地区再次跌破12元/公斤，预计抛售压力会持续几天。但是此次抛售压力有限。此次猪价下跌已经跌破大多数养殖户的成本线。
能化板块
原油：油价延续震荡
1.核心逻辑：传言沙特阿拉伯和阿联酋达成妥协，同意阿联酋增加产量基数，国际油价大跌；美国库存连续8周下降，但是美国汽油潜在需求下降，国际油价收盘延续震荡。
2.操作建议：中性对待。
3.风险因素：疫情发展情况；宏观局势变动
4.背景分析
沙特阿拉伯和阿联酋达成协议同意阿联酋增加产量基数，欧佩克及其减产同盟国可能下个月开始增加产量，同时美国原油日产量增加，石油市场气氛受到打压。过去的一周，纽约商品交易所轻质低硫原油首月期货净跌2.75美元，跌幅3.69%，为3月26日以来最大的单周跌幅；每桶结算均价73.19美元，比前一周低0.079美元，结算价最高每桶75.25美元，最低每桶71.65美元；交易区间每桶70.41-75.52美元。伦敦洲际交易所布伦特原油首月期货净跌1.96美元，跌幅2.59%，为5月份以来最大的单周跌幅；每桶结算均价74.69美元，比前一周低0.26美元，结算价最高每桶76.49美元，最低每桶73.47美元；交易区间每桶72.34-76.72美元。
路透社援引Again Capital LLC的合伙人John Kilduff的话说，“本周石油市场遭受双重打击：欧佩克及其减产同盟国和阿联酋之间的妥协协议表明最终将有更多供应进入市场；另一个因素是新冠德尔塔变异病毒的影响对需求恢复的构成威胁”。
咨询机构RBC资本分析师在一份报告中称:“所有迹象都表明欧佩克及其减产同盟国正朝着一项可能的妥协协议前进，该协议将允许阿联茜获得基线调整，但其他产油国无疑将寻求类似待遇，并有可能在8月份的部长级会议前再次审议。"
欧佩克周四在月度报告中预计，明年全球石油日均需求将增至约1亿桶，约为疫情爆发前水平。6月份欧佩克原油日产量增加了59万桶。
ActivTrades分析师Ricardo Evangelista认为:“市场越来越担心亚太地区新冠病例增加，新冠病例增加已经引发了新一轮封锁并将打压石油需求。
咨询机构JPM Commodities Research预计7月份和8月份全球石油日均需求将比2019年同期约低1.7%，但该公司仍维持其预测，2021年第三季布伦特原油平均每桶76美元，第四季度平均每桶80美元。
JPM在报告中说:“我们认为，随着北半球天气变冷，旅游旺季过去，要想持续地挽回这些最后损失的需求(其中大部分是航煤)还需要一段时间。
聚酯: 价格跟随油价波动
1.核心逻辑：
TA方面，从基本面来看，8月PTA检修暂不明朗，一方面关注加工费情况，另一方面也需关注PX供应问题以及装置情况，但市场仍担心供应商缩减合约，惜售情绪。聚酯旺季预期下，聚酯工厂以及部分贸易商仍有补货需求，短期支撑基差走强。
EG方面，目前聚酯开工高位运行，目前维持在93-94%附近，刚性需求支撑明显，同时产业链向下传导较为顺畅。同时，8-9月煤化工装置检修计划依旧偏多，基本面数据环比好转，市场心态提振下短期乙二醇价格重心偏强运行为主。后续来看，7月底8月初主港到货将陆续增加其中受美国货抵港影响为主，届时市场货源补充下价格重心将有所承压。
PF方面，目前纱厂原料较多，在原油及聚酯原料方向不明朗前，整体维持观望消化，若价格有调整走低，下游低位补仓将再度出现。而短纤工厂目前现金流再度被压缩至保本线附近，近期销售不畅，库存累积，关注下周部分工厂减产动作执行情况。
2.操作建议：中性对待。
3.风险因素：油价变动；下游订单跟进情况
4.背景分析
原料市场
石脑油：679(-0.5)美元/吨CFR 日本；亚洲MX（异构）：806（+1）元/吨；FOB韩国PX亚洲：903(-1）美元/吨FOB韩国和921（-1）美元/CFR 中国。
现货市场
TA:原油震荡走弱，日盘PTA期货跌幅扩大，贸易商惜售情绪下基差偏强，聚酯工厂递盘积极性提升，7月货源聚酯工厂买气尚可，8月货源贸易商之间成交为主。7月货源主流在09平水附近，个别略低09贴水5，略高在09升水5附近，成交价格在5000-5100附近，个别夜盘在5200附近。本周仓单在09贴水10-15附近，成交价格在5000-5030附近。8月中货源在09升水5附近成交，8月底货源在09升水5-10成交。今日主港主流货源基差在09平水。
EG:乙二醇价格重心震荡坚挺，市场成交尚可，场内合约客户补货为主，现货基差多围绕09合约升水35元/吨展开。隔夜原油市场回调明显，早盘乙二醇小幅回落，但市场低位买气尚可随后盘面震荡走强，午后现货高位成交至5260-5270元/吨附近。美金方面，MEG外盘重心高位震荡，场内近期船货商谈多围绕678-683美元/吨展开，场内买盘跟进一般。
PF:原油大跌，聚酯原料及直纺涤短期货下跌，直纺涤短期现点价快速走低，江阴某大厂货源早盘部分挂单成交价在09-250~-260元/吨附近外库货，厂库报价基本09-180~-200元/吨。短纤工厂优惠力度也有所加大，主流7000-7100元/吨，较高7150附近。今日贸易商从期现商处补空单较多，工厂产销大多清淡，平均产销在29%。
轻纺城：
周五轻纺城总成交576，化纤布411，短纤布165。
PTA 仓单：
周五郑商所仓单126974（-7142）张，有效预报3762张。
MEG 仓单：
周五大商所仓单167（-0）张。
利润价差
周五TA01-TA09 价差-28元/吨；PTA 基差（PTA 现货-TA09）为1元/吨；PTA现货加工费约606元/吨。
周五EG01-EG09 价差为-79元/吨；EG基差（EG现货-EG09）为70元/吨。
1.核心逻辑：今日主要生产商库存水平在70.5万吨，与前一工作日持平，去年同期库存大致在72.5万吨。进口较少,新增产能逐渐释放，产业库存较低。农膜开工触底回升。降准实施，商品普涨，回归基本面价格延续震荡。
2.操作建议：观望。
3.风险因素：油价，进口超预期等。
4.背景分析
部分石化下调出厂价，场内交投气氛偏迷茫，市场价格涨跌互现，现货交易清淡，实盘价格侧重一单一谈。国内LLDPE主流价格8220-8550元/吨。
美金市场大稳小动，成交一般。流通市场上，今日贸易商报盘美金价格多数暂稳，中东线性货源主流价格区间在1090-1120美元/吨，低压膜货源在1060-1105美元/吨，高压货源在1320-1340美元/吨，工厂多谨慎观望，成交一般。
装置方面：蒲城清洁能源30万吨全密度装置7月14日检修，计划检修15天；久泰能源28万吨全密度装置7月15日检修，计划检修1个月；辽通化工30万吨HDPE装置7月15日检修，计划检修35天；中煤蒙大30万吨全密度装置计划7月16日起检修1个月。
PP:震荡
1.核心逻辑：今日主要生产商库存水平在70.5万吨，与前一工作日持平，去年同期库存大致在72.5万吨。下游需求稍有改善，仍有出口。供应端虽有缩量，但新增产能逐渐释放，供需两弱，投产预期压制盘面压力较大。降准实施，商品普涨，回归基本面价格延续震荡。
2.操作建议：观望。
3.风险因素：油价，疫情，进口超预期等。
4.背景分析
PP现货市场窄幅整理，部分弱调，幅度在50元/吨左右。期货盘面上午偏弱震荡，市场氛围偏淡，继续压制现货市场交投氛围。石化出厂价部分下调，带动部分市场价格弱调，市场整体整理为主，部分弱调，交投清淡，氛围偏空，贸易商随盘就市，让利出货为主，价格重心有所走低。下游观望情绪较重。今日华北拉丝主流价格在8350-8500元/吨，华东拉丝主流价格在8400-8550元/吨，华南拉丝主流价格在8500-8650元/吨。
PP美金市场价格延续弱势松动，国内市场价格宽幅震荡，终端企业采购心态谨慎，市场交易气氛冷清，华东部分港口库存压力上升。国内价格方面，拉丝美金远期参考价格在1115-1125美元/吨，共聚美金远期参考价格在1150-1170美元/吨，8月船期为主。
装置：蒲城清洁能源、中天合创、内蒙久泰等停车检修。
黑色板块
玻璃：关注供应端潜在变化，中期紧供需稍缓
1.核心逻辑：中期关注在供应端有潜在增量以及前期表现强势的需求可能减弱的情况下玻璃紧供需态势是否稍有缓解。期价接近平水后仍展现出较强支撑。
2.操作建议：波段操作，偏多思路
3.风险因素：地产终端需求释放不及预期
4.背景分析：
周五玻璃期价强势运行，09合约夜盘收报3136元/吨。基本面上原片厂库存增长态势放缓，绝对数量低位下现货价格仍然居高不下部分区域有涨势，期价6月末抬升偏强整理。
现货方面，下游接单仍以刚需为主，集中备货意愿偏低，高价原片传导好转。华北沙河市场部分加工企业订单略有好转；华东市场上涨仍存预期，下游接谨慎；华中市场整体出货较好，多以降库为主，推涨意愿犹存。国内浮法企业开工率89.12%，产能利用率为89.88%。上周全国样本企业总库存2028.02万重箱，环比下降5.56%，同比下降58.37%，库存天数9.78天。
据隆众资讯，全国均价2913元/吨，环比涨0.37%。华北地区主流价2990元/吨；华东地区主流价3007元/吨；华中地区主流价2888元/吨；华南地区主流价2828元/吨；东北地区主流价2880元/吨；西南地区主流价2883元/吨；西北地区主流价2912元/吨。
纯碱：供应水平中性，关注强需求预期是否兑现
1.核心逻辑：中长期关注浮法玻璃复产点火以及光伏玻璃新建点火的预期是否兑现使纯碱供大于需的情况明显好转。当前装置检修下供应水平中性，库存中性偏低，交割库仍有一定库存。
2.操作建议：多单持有
3.风险因素：潜在需求释放不及预期
4.背景分析：
周五纯碱期价强势运行，夜盘收报2327元/吨。基本面上库存整体仍呈下降态势、整体处中性偏低水平。月初现货价格上调，期价偏强运行，强需求预期下期价维持升水格局。
现货方面：需求端，轻碱下游需求变化不大按需为主，重碱下游随着浮法玻璃产线复产点火，需求表现向好。供应端，国内纯碱装置开工率为70.30%，江苏实联装置恢复，当前开工6成左右；河南骏化因装置问题负荷下降，日产量600吨左右。部分企业货源偏紧，报价上调，控制接单。上周纯碱库存43.56万吨，环比下降5.92万吨，轻重碱同步去库。
据隆众数据，东北地区重碱价格2300元/吨；华北地区重碱价格2250元/吨；华东地区重碱价格2250元/吨；华中地区重碱价格2150元/吨；华南地区重碱价格2300元/吨；西南地区重碱价格2200元/吨；西北地区重碱价格1900/吨。
分析师承诺
本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确的反映了本人的观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。
免责声明
本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。
在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。
在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。
