扫二维码
查看交易信息
宏观要点
1、宏观重要消息及事件：
央行发布8月金融信贷数据显示，M2同比增长8.2%，前值为8.3%；新增人民币贷款1.22万亿，比上年同期少增631亿元，前值为1.08万亿元；社会融资规模增量为2.96万亿元，比上年同期少6295亿元，前值为1.06万亿元。8月末社会融资规模存量为305.28万亿元，同比增长10.3%。
美国8月份生产者价格(PPI)环比上涨0.7%，超过预期，8.3%的同比涨幅也创下新高，因供应链问题推高了生产成本。另据彭博调查，经济学家将美国第三季度经济增长预测从6.8%下调至5%， 同时上调通胀预估。
2、全球资产价格走势
3、国内流动性概况
4、今日重要经济日程提醒
1. 欧佩克公布月度原油市场报告
金融板块
股指期货：
重要消息：
1、 北交所就发行上市、再融资和重组审核规则公开征求意见，总体安排与科创板、创业板保持一致，同时又根据前期新三板精选层有关实践作出针对性安排。其中，重组上市审核最长将不超3个月，其他审核事项最长不超2个月；招股说明书财务报告有效期由“6+1”延长至“6+3”。另外，北交所将尽快完成各类配套细则、指引、指南等规则的制定，并择机发布。
2、 量化基金正迎来历史性黄金时期，主动量化基金年内收益超主动权益。数据显示，今年以来主动量化基金算术平均收益率为10.78%，表现要好于同期主动权益类基金的9.5%左右平均收益。今年量化产品大放异彩和结构性行情、大小市值风格切换等密切相关。
3、 本周沪深两市将有44只股票面临限售股解禁，按最新收盘价计算，合计解禁市值为750.37亿元，环比增加17.59%。其中，立昂微、稳健医疗、森麒麟、中国重汽、中矿资源解禁金额将超30亿元，中铝国际、圣湘生物、华宝股份、汇得科技流通盘将增加超300%。
4、 近期基金新发市场有所回暖，下半年新成立基金规模为5800亿左右。今年新成立基金募集规模已达2.2万亿，广发、易方达、南方、华夏四家公司新发规模均超过千亿，除权益产品，固收+、FOF等也是震荡市中基金公司布局重点。
5、 中秋、国庆临近，白酒行业进入传统销售旺季。消费升级给中高端白酒带来更大市场空间。从半年报看，洋河股份等二三线白酒企业争夺次高端价格带，业绩纷纷创新高。而茅台为代表的一线白酒公司业绩增速却大有放缓之势。
6、 自北交所宣布设立后，新三板成交额迅速放大。业内人士认为，由于宣布设立北交所后只有短短几个交易日，新开户和新发产品增量资金尚未进来，成交量大增更多是存量客户加仓所致。
国债期货：
2.操作建议：防御为主。
3.风险因素：流动性收紧超预期，社融增速超预期。
4.背景分析：9月10日， 国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.10%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约涨0.01%。全周来看，10年期主力合约跌0.31%，5年期主力合约跌0.19%，2年期主力合约跌0.07%。Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行8bp报2.109%，7天期上行4.1bp报2.199%，14天期下行1bp报2.227%，1个月期上行0.1bp报2.312%。
重要消息：
1、 央行公开市场9月10日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日100亿元逆回购到期，完全对冲到期量。上周央行公开市场累计进行了500亿元逆回购操作，共有1300亿元逆回购到期，净回笼800亿元。
2、 本周央行公开市场将有500亿元逆回购到期，其中，周一至周五均到期100亿元，周三还有6000亿元MLF到期。
3、 美债收益率多数上涨，3月期美债收益率报0.051%，较上一交易日持平，2年期美债收益率跌0.1个基点报0.225%，3年期美债收益率涨1.3个基点报0.454%，5年期美债收益率涨2.9个基点报0.822%，10年期美债收益率涨4.5个基点报1.347%，30年期美债收益率涨3.6个基点报1.936%。
有色板块
铜：去库延续，偏强运行
1.核心逻辑：宏观面上，美联储Taper预期增强，国内经济下行压力有所加大。国储局储备铜较为充足的背景下，中期政策压力仍存。不过铜基本面依然偏强，国内库存持续去库，价格结构维持强势。低库存下，旺季需求未被证伪前，铜价支撑较强。近日资金增仓较为明显，预计铜价偏强运行。
2.操作建议：前多持有。
3.风险因素：疫情发展、宏观风险、下游需求不及预期
4.背景分析：
外盘市场
LME 铜开于 9385美元/吨，收盘报 9687.5美元/吨，较前日收盘价涨幅3.11%
现货市场
上海电解铜现货对当月合约报于升水40~升水100元/吨，均价升水70元/吨，较前一日上升20元/吨。平水铜成交价格69700-70250元/吨，升水铜成交价格69740-70300元/吨。
1. 核心逻辑：新疆昌吉州对于电解铝的限产，广西对于8家电解铝企业实行限产，叠加多地出台限电政策，对于8月的电解铝影响显著，产量环比连续三个月下降，对于铝价有所支撑。目前是国内电解铝处于小幅累库的周期，八月份累库1万吨。由于金九银十的旺季到来，预计库存9月份有望重新回到70万吨以下的水平。
2. 操作建议：谨慎看涨，适当止盈
3. 风险因素：消费淡季，抛储量，限电政策
4. 背景分析：
外盘市场
伦铝隔夜收2924，84.5，2.98%
现货市场
长江有色市场1#电解铝平均价为22,660元/吨，较上一交易日增加430元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为22,230元/吨、22,640元/吨、22,250元/吨、22,220元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#电解铝现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。
1. 核心逻辑：沪锌基本面有转空的风险，近期矿端边际宽松，加工冶炼费触底反弹，云南等地限电影响已经逐步消退，而下游转入淡季，国内第三批锌抛储5万吨消息落地，占比月均国内产量10%，预计对锌价影响偏空，锌价有高位回调的可能性。
2. 操作建议：谨慎看空，观望
3. 风险因素：消费淡季，抛储情况
4. 背景分析：
外盘市场
伦锌隔夜收3119，43.5，1.41%
现货市场
长江有色市场0#锌平均价为23,400元/吨，较上一交易日增加150元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为22,690元/吨、22,480元/吨、22,650元/吨、22,700元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#精炼锌现货平均价格较近5年相比维持在平均水平。
1. 核心逻辑：国内出口量增加，加之国内消费较好，锡锭库存继续走低。上个月国内精锡产量大幅下降，不过随着云锡结4000吨产能的检修加上银漫矿业的复产，9月供应有望进一步恢复。国内现货供应依然偏紧，升贴水保持坚挺。上期所库存八月份降低60%，目前处于极低为止，需要持续关注库存变化。
2. 操作建议：多单止盈
3. 风险因素：云南限电政策
4. 背景分析：
外盘市场
伦锡隔夜收33583，283，0.85%
现货市场
长江有色市场1#锡平均价为249,750元/吨，较上一交易日增加250元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#精炼锡现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。
1.核心逻辑：基本面依然偏强，东南亚疫情防控严格，供应端扰动不断，镍铁维持偏紧格局。不锈钢端支撑仍存，新能源市场如火如荼支撑硫酸镍价格高位。LME库存持续去库，国内库存极低水平，back结构走强，价格有上行风险。
2.操作建议：前多持有
3.风险因素：宏观风险、不锈钢需求不及预期、印尼镍铁项目超预期
4.背景分析：
外盘市场
LME 镍开于 20170美元/吨，收盘报20390 美元/吨，较前日收盘价涨幅1.09%
现货市场
镍板现货升水震荡回落；俄镍升水报价在900~1100元/吨（对2110合约），金川镍现货升水下调至1000~1200元/吨（对2110合约）。镍豆对2110合约升水500~700元/吨，另本周国内纯镍累库幅度近2000余吨
1.核心逻辑：近期，各地限电限产不断加强，环保监察趋严。近日内蒙地区接连发布最新用电缺口，且广西出台不锈钢限产政策，结合9月份排产计划，不锈钢产量预计将会削减。减产预期下，市场情绪回暖。此外，前期不锈钢价格连续回调，而原材料价格高涨，生产利润已被大幅缩减，基差更是大幅走阔。随着减产预期发酵，期价有向上修复利润和基差的动力，预计短期价格偏强运行。关注政策实施情况。
2.操作建议：前多持有
3.风险因素：宏观风险、累库超预期
4.背景分析：
现货市场
现货市场价格基本持稳，304民营冷轧报19700-20200元/吨，304热轧报19000-19200元/吨；304冷轧大厂切边价格报20200-20500元/吨， 316L冷轧报27800-28000元/吨，价格持平
黄金：反弹动力减弱，长期仍存利空
1.核心逻辑：中期内美国疫情存尾部风险，美国经济增长担忧，美国债务问题担忧等存利多，但在美联储下一步考虑TAPER的情况下反弹高度或受限。长期来看，关注市场对美联储逐步退出宽松政策的押注是否继续升温。
2.操作建议：逢低多金银比
3.风险因素：疫情变数，美联储表态鸽派
4.背景分析：
周五内盘黄金主力合约下挫，夜盘收报372.74元/克。伦敦金在1780美元/盎司关口震荡。
美国8月PPI环比增长0.7%，高于预期值0.6%；同比上升8.3%，创下2010年该数据汇编以来的最大同比涨幅，前值为7.8%。
克利夫兰联储主席梅斯特称，尽管8月份就业报告疲弱，仍希望在今年某个时候开始减少资产购买。在明年回落之前，今年的通胀或保持高位且前景存上行风险。她表示，愿意在2022年上半年逐步减少资产购买。
国家主席习近平9月10日上午应约同美国总统拜登通电话，就中美关系和双方关心的有关问题进行了坦诚、深入、广泛的战略性沟通和交流。中美关系不是一道是否搞好的选择题，而是一道如何搞好的必答题。
白银：下跌弹性更大，关注是否仍存支撑
1.核心逻辑：黄金反弹动力减弱对银价支撑减弱。且从金银比看白银估值当前仍中性偏高，金银比3月以来整体走势向上，或提示避险情绪有所升温，通胀预期减弱。
2.操作建议：逢低多金银比
3.风险因素：疫情变数，美联储表态鸽派
4.背景分析：
周五内盘白银主力合约下挫，夜盘收报5075元/千克。伦敦银在23.5美元/盎司关口震荡。
美国众议院多数党领袖霍耶希望在9月20日当周投票落实一项权宜支出措施。该决议的具体期限仍在讨论中。值得注意的是，为了避免政府关门，美国政府需要在9月30日之前签署该项权宜支出措施。
美国民主党参议员曼钦表示，因为通胀和失业数据，对预算法案持保留意见。他不会支持3.5万亿美元的预算法案，“没有可能”在9月27日之前完成支出法案。
农产品板块
豆类：USDA报告中性利空不及预期，期价回调
1.核心逻辑：预计九月份，巴西能顺利装货390万吨到中国。美国大豆出口需求下降，供应吃紧稍微缓解。美元指数走强。饲料厂提货普通，豆粕库存压力依旧存在。国际国内政策利空大宗商品。基金多单获利离场。
2.操作建议：建议震荡行情对待
3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系
4.背景分析
9月10日，美豆11月合约收于1297美分，比前一交易日上涨18.25美分。
印度政府正式允许进口120万吨豆粕，低于预期150万吨，但是已属历史性突破。
美国环保署建议白宫下调生物燃油法定掺兑标准，低于2020年标准，RIN D6价格应声跌22美分，本周共下跌33美分。
FOMC会议表示， 正考虑在2021年开始减码QE。
9月份USDA报告显示，美豆种植面积为8645万英亩，下降。大豆单产从50上涨到50.6。同时，USDA略微上调了美国本国的出口，压榨，进口等，但增加期末库存到1.85亿蒲。全球方面，略微下调阿根廷70万吨，上调巴西的期末库存50万吨。增加中国库存200万吨，维持中国进口数量不变在1.01亿吨。在预估中国进口大豆量方面，usda较为谨慎，即便中国当前豆粕需求疲软，USDA还是将中国进口维持在较高数字，后期有较大可能继续下调，对市场的利空因素还有待释放。
美国最高法院支持炼油厂的生物燃料配额豁免。拜登政府有可能降低生物柴油混合目标来减少能源企业压力。
1.核心逻辑：马来西亚产量恢复一般，出口好于预期。库存降幅高于市场预期。
2.操作建议：逢高建空单
3.风险因素：疫情发展情况，原油价格大幅波动，中美贸易关系
4.背景分析：
9月10号，马来西亚BMD交易所11月合约收于4279点，比前一交易日下滑112马币。
加拿大菜籽大概率减产，在种植面积增加8%的情况下，总产量约为1475万吨，并且还有下调的空间。
根据马来西亚棕榈油局MPOB消息显示：马来西亚8月棕榈油库存量为18747460吨，环比增加25%；马来棕榈油8月出口为1162812吨，环比减少0.75%；而棕榈油产量为1523143吨，环比减少17.06%；市场担忧：在夏季，棕榈油季节性增产的月份，棕榈油产量并没有爬坡，而进入冬季，当棕榈油产量下滑的时候，将导致马来库存持续降低。因此油脂价格今日大涨。
由于主要棕榈油使用市场采购减少，马来棕榈油价格下降。同时由于马来西亚病毒数量感染创历史新高，引起市场对严格封锁的担忧。
1.核心逻辑：售粮进度快于往年，当前部分地区农户余粮见底。华北新粮上市，价格约在2500左右。东三省新粮即将上市，玉米卖压加强。国家调控市场，吉林及内蒙部分地区中储粮已停止收粮。养殖玉米需求低迷，目前小麦库存尚且可以维持到9月新粮上市。基本面的利多继续作用中长线的市场。
2.操作建议：关注政策方面的消息指引，建议多单离场。
3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策动向
4.背景分析：
9月10号，国内地区玉米现货价格波动。01合约期货价格为2453元/吨。
新麦收购价偏高，有力支撑小麦价格。由于生长期降雨，新作优质小麦数量少，因此价格居高。
美国方面，最新USDA报告降低美国玉米库存到3942万吨，降低巴西产量从1.1亿吨到1.09亿吨，下调巴西库存到649万吨；下调阿根廷产量从4900万吨到4750万吨，库存维持在288万吨不变；增加中国进口到1750万吨。乌克兰将2020/21作物年玉米出口上限设置为2400万吨。俄罗斯将小麦出口关税限定在25欧元/吨。
1.核心逻辑：河南，山东地区冬季受非洲猪瘟和流行性腹泻双重影响，能繁母猪，仔猪出生数量和生猪存栏均出现下降。受此影响，仔猪和能繁母猪价格上涨。而由于年后，需求降低，生猪价格迅速走低。现货和期货价差缩小。
2.操作建议：建议逢高做空
3.风险因素：疫情发展情况，母猪存栏情况，饲料价格，中美贸易关系
4.背景分析：
9月10日，生猪01合约收盘价为15070元/吨。
发改委30日发文提示，最近生猪价格跌幅过大，发改委或建议在适当时刻再次启动收储，熨平猪价周期。
疫情导致道路阻封，各处生猪价格涨跌不一。封锁地区生猪无法调运，因此非封锁地区尝试提价销售。总体来说，并没有多大改变。企业提价只是试探市场反应。
国储第三次收储。目标数量11900吨。收于25510元。显示发改委收储意愿下降。
国储二次收购13,900吨，竞标价格为25700元/吨。高于当前市场价格2，000吨至3,000吨不等。国储抬价目的明确。但是收储数量有待提高以烘托猪价。
当前博弈主要集中在养殖企业和屠宰企业。市场各方对于此次涨价的心态不同。屠宰企业认定当前市场消费低迷，只要价格上涨就减少活猪屠宰量。冻肉进口商则希望价格走高，好带动冻品出库。育肥户则担心，仔猪的采购价格随毛猪上升而上涨。消费端表示，猪肉需求不畅，不愿意提价从屠宰厂手里接货。
棉花：抢籽棉预期偏强，棉价短期宽幅震荡
1.核心逻辑： 2021年9月10日，江浙一带受到限电影响，下游大批织造企业面临停机，给下游需求蒙上阴影，棉价大幅下跌。新疆还未正式开秤收购，但个别区域轧花厂零散收购报价达到10元以上，支撑棉价。考虑到基本面配合棉价上涨临近，近期盘面偏强震荡，需求旺季临近对短期盘面仍有支撑，中长期的信心仍在。在抢籽棉预期驱动下，棉价震荡上行为主。
2.操作建议：短期内震荡偏强，建议01合约17200-17500元/吨区间逢低做多。关注现货抢籽棉节奏。
3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向，国储棉政策，新冠疫情发展走向等事件。
4.背景分析：
外盘市场
ICE12月合约结算价93.22跌86，3月92.41跌85，5月92.10跌89，成交约2.3万手。
现货市场
国内棉花现货企业报价涨50-100。郑棉上涨，点价少量成交。国储依旧为纺企采购主体，现货成交较弱。南通如东等地织造企业10日到月底停车，或波及纺企棉花采购。
棉纱：未来或跟随棉花价格震荡继续上行
1.核心逻辑：当前棉花价格带动棉纱价格，预期金九银十下游需求较好，短线棉纱价格或将跟随棉价震荡偏强。
2.操作建议：操作上不做空，不追涨，回调做多为主。
3.风险因素：天气情况与未来棉花收割进度，德尔塔毒株
4. 背景分析：
现货市场
棉纱现货持续走淡，织造厂开机一直处低位，订单无明显上升。贸易商棉纱库存高位，出货滞缓。纱厂订单也接近尾声，新单量不大，中小厂库存持续上升。价格持稳，精梳及中低支仍有降价。
白糖：震荡整理为主
1.核心逻辑：2021年9月10日，随着巴西干旱和霜冻的利多被消化，假化石那个市场继续承受需求压力，国际盘面压力明显。内盘糖价跟随回落。8月进口预计维持高位，库存压力有待去化，但近期配额外进口都亏损，造成配额外进口终端，国内库存加速消耗，叠加中秋国庆备货，郑糖价格仍有一定支撑。
2.操作建议：预计短期糖价震荡偏强，建议短期01可在5900以下短多。
3.风险因素：印度等国际产区增产，主产区天气情况，汇率变动
4. 背景分析：
外盘市场
洲际交易所(ICE)原糖期货高位震荡，10月合约下跌至19.19美分，下跌1.54%。
现货市场
主产区现货报价基本持稳，总体成交一般。广西南宁集团厂仓车板报价在5710元/吨；云南产区昆明报价5520-5540元/吨，大理报5520-5540元/吨；广东湛江产区报5650-5700元/吨。新疆乌鲁木齐中间商报价5650元/吨，报价不变，成交一般。
能化板块
原油：中国战储发放或推动下阶段补库购买
1.核心逻辑：EIA数据显示目前受到飓风影响的美湾产量大约仍有112万桶/天，约占美湾总产量的61%。而上周最后中国公布消息，将发放战储来稳定国内生产价格，一时间曾对油价造成利空影响，但后期市场普遍预期下一阶段中国将进行战储的补库，以此对下阶段的购买产生利多期望，从而对价格产生小幅利多影响。总体来说，OPEC的11月是否减产的会议决定将成为下一个油市的主要导向，在此之前宏观数据将成为近期油价波动的主要风向标。
2.操作建议：Brent 67-74美元/桶，WTI 63-70美元/桶区间操作。
3.风险因素：疫情发展、宏观风险、成品油需求坍塌过快
4.背景分析：
本周市场有消息称美国已经暗地里和伊朗与委内瑞拉进行了深层次接触，在拜登上台之前就已经透露出要对伊朗和委内瑞拉解除制裁，不排除在某一时刻伊朗和委内瑞拉突然会有利空的消息出现，这是需要密切注意的风险点。
市场情况：Brent主力收于71.37 美元/桶，前收72.66美元/桶，WTI主力收于69.72美元/桶，前收68.14美元/桶。Oman主力收于71.19美元/桶，前收69.95美元/桶，SC主力收于453.5元/桶，前收454.7元/桶。
现货市场：北海现货市场，对Dated Brent，Forties贴水-0.14美元/桶，较前日不变，Ekofisk贴水0.05美元/桶保持不变，CPC贴水-2.05美元/桶同样保持稳定，Urals贴水-1.1美元/桶不变，Cabinda贴水-0.1美元维持稳定，Forcados贴水0.05美元/桶，较前日不变，ESPO贴水1.9美元/桶，较前日不变。
沥青：需求恢复仍然不及预期，年内价格中枢抬升概率逐渐变小
1.核心逻辑：2112合约收于3202元/吨，前收3198元/吨，目前焦化方向利润依然远远好于沥青，山东地区近期环保督查，部分炼厂装车受限，西南地区受环保检查影响，终端需求消耗有限，华南地区受降雨影响，下游终端需求不温不火，年内绝对价格中枢大幅抬升的可能性越来越小。
2.操作建议：逢低关注多BU-SC裂解，及BU12-06正套机会。
3.风险因素：9月需求依旧不佳，9、10月排产量过高
4.背景分析：
进入9月，国内终端施工情况较 前期好转，但新项目释放稀少，整体需求不及往年同期，其中，山东及华北地区沥青市场 供大于求，沥青价格上涨动力不足，价格稳定。西南川渝地区受环保检查影响，终端需求 一般。
现货市场：上周价格较为稳定，东北、长三角、华南地区沥青价格上涨，涨幅50-70元/吨，西北及西南（川渝） 地区沥青价格下跌，跌幅50元/吨，山东及华北地区沥青价格持稳。。
1.核心逻辑：主要逻辑在于“金九银十”旺季需求带动的传统下游开工上行。基本面有改善预期，而甲醇自身估值偏低，成本支撑明显，在基本面驱动的牵拉下，预计仍有上升空间。近期装置检修增多，内地价格坚挺。
2.操作建议：15正套。
3.风险因素：装置意外检修，进口超预期等。
4.背景分析
内蒙古地区甲醇市场稳中有升。北线地区部分商谈2300元/吨，出货有待观察；南线地区报盘有限，报价有待观察。
太仓甲醇市场窄幅整理。太仓甲醇现货报盘2955-2960元/吨自提，太仓小单现货成交在2950-2960元/吨自提。现货及月中按需采购，月内价差持续缩小，早间盘面拉涨，单边逢高出货集中，基差接货为主；午后随盘面下跌，单边逢低采购，整体基差略有走强，全天整体成交尚可。
9.10成交基差&华东&现货成交：01-105到1159月中成交：01-105到-1109月下成交：01-90到-11010月下成交：01-50到-60；11+10到-511月下成交：01-10到-25；12-5&华南&现货成交：参考01-130到-1809月下商谈：01-110到-14010下成交：01-55到-70外盘方面，买家递盘延续追涨，买家递盘在340-380美元/吨（非伊甲醇船货），远月到港的中东其它区域船货参考商谈在+9-11%，有货一族控制排货节奏，少数有货者报盘在+3.2-3.5%（非伊船货）；近期东南亚递盘继续走高，少数买家递盘在400-410美元/吨，但现货缺乏成交听闻。
装置方面：据悉，四川泸天化年产45万吨甲醇装置现低负运行，企业装置初步计划近日短停小修。山东铁雄新沙15万吨/年甲醇装置因焦化限产现停车。内蒙古世林30万吨/年甲醇装置7月16日停车检修，9月下有开车计划。内蒙古荣信二期90万吨装置8月16日起停车检修，预计本周末、下周附近重启；一期90万吨装置精馏9月6日临停，现已恢复正常。陕西精益化工年产26万吨甲醇装置8月9日起停车检修，9月2日重启恢复。贵州天福化工年产20万吨甲醇装置近日停车检修，预计3-5天；中煤鄂能化100万吨/年甲醇装置因装置问题现维持低负运行。
1.核心逻辑：主要生产商库存水平在72.5万吨，与前一工作日相比下降0.5万吨，降幅在0.68%，去年同期库存大致在70.5万吨。农膜开工触底回升。长庆投产，检修即将接近尾声，去库放缓，基差较弱。关注农膜开工提升情况。
2.操作建议：多L空PP。
3.风险因素：油价，进口超预期等。
4.背景分析
部分石化继续上调出库价，然场内交投气氛明显转淡，持货商随行让利报盘出货，下游接货意向较弱，现货市场交易活动寥寥。国内LLDPE主流价格8400-8700元/吨。
外商报盘方面，沙特某外商报盘高压环比稳定，在1440美元/吨。泰国某外商报盘茂金属线性在1220美元/吨，6C线性在1210美元/吨，10月装。流通市场上，今日贸易商报盘部分上涨5-10美元/吨，下游对高价接货谨慎
装置方面：齐鲁石化14万吨LDPE装置7月7日检修，14万吨HDPE装置A/B线7月31日开始检修、12万吨老全密度装置及25万吨新全密度装置8月3日开始检修，计划到9月20日；神华榆林30万吨LDPE装置8月17日检修，计划到9月10日；延安能化45万吨HDPE装置9月1日检修，计划45天左右；独山子石化10万吨老全密度装置9月7-13日检修；延长中煤30万吨HDPE装置9月6日检修，开车时间待定；中天合创30万吨LLDPE装置9月8日检修，开车时间待定；神华包头30万吨全密度装置9月15日检修
PP:震荡偏弱
1.核心逻辑：主要生产商库存水平在72.5万吨，与前一工作日相比下降0.5万吨，降幅在0.68%，去年同期库存大致在70.5万吨。需求整体不佳，能化反弹，下游成交稍好转，价格短期有支撑。但新增产能已投产，供应压力将逐渐体现，价格仍然震荡偏弱为主。关注装置运行及成本情况。
2.操作建议：多L空PP。
3.风险因素：油价，疫情，进口超预期等。
4.背景分析
PP现货市场窄幅整理，波动幅度在50元/吨左右。期货区间整理波动，业主保持观望态度居多，对现货影响有限。石化出厂价格稳中有涨，货源成本支撑仍在。贸易商随行就市报价，重心波动有限。下游工厂延续谨慎观望，刚需采购为主。今日华北拉丝主流价格在8400-8500元/吨，华东拉丝主流价格在8500-8600元/吨，华南拉丝主流价格在8530-8650元/吨。
目前进口资源偏紧，但对整体市场交投带动有限，终端企业谨慎采购。海外市场方面，目前聚丙烯市场最新报价依旧坚挺，但下游交投较为清淡。国内价格方面，拉丝美金远期参考价格在1120-1130美元/吨，共聚美金远期参考价格在1130-1150美元/吨。
装置：神华榆林30万吨装置计划9月16日重启。
黑色板块
钢材：库存降幅扩大，钢材现货价格持续反弹
1.核心逻辑：周五，国内建筑钢材市场继续延续上涨，市场成交量小幅回升，全国建筑钢材成交量19.59万吨，环比回落9.8万吨；热卷价格也延续上涨。基本面方面，本周钢材库存去化速度继续加快，5大品种钢材库存环比下降29.81万吨至1428.34万吨，螺纹钢、热卷库存降幅同步扩大。目前国家严控两高产能的大方向未变，预计年底前粗钢产量实现平控的概率较大。需求方面，随着地方专项债发行的加快，年底前基建投资将稳步回升，并对冲房地产投资的下滑。但需要注意的是，在8-9月商品价格大幅反弹后，政府政策重点有再度保供稳价的可能，这或许会阶段性利空钢价。
2.操作建议：螺纹、热卷中期延续逢低买入思路，短期注意回调风险。
3.风险因素：需求恢复低于预期
4.背景分析：9月10日，上海、南京等30城市螺纹钢价格上涨30-110元/吨；南京、济南等19城市4.75MM热卷价格上涨20-100元/吨。
重要事项: 9月6日，生态环境部公布第二轮第四批中央生态环境保护督察典型案例，指出一些地方存在煤量替代弄虚作假，违规建设“高耗能”“高排放”项目等问题。此前，第二轮前三批中央生态环保督察反馈问题中，一些地方也存在违法违规上马“两高”项目。“两高”项目盲目发展，不仅影响区域环境质量改善，还严重影响碳达峰碳中和目标实现。习近平总书记主持召开中央深改委第二十一次会议时强调，严把“两高”项目准入关口，推进资源节约高效利用，培育绿色低碳新动能
铁矿石：需求低迷，矿石现货价格继续延续弱势
1.核心逻辑：焦煤以及焦炭的连续上涨使得钢厂利润不断受挤压，钢厂阶段性对于矿石增库意愿不强，本周全国247家钢厂进口矿库存继续回落。现阶段各省市2021年的粗钢产量压减工作正在落地执行，在政策的强压下，市场需求未有明显改善，本周全国247家钢厂日均铁水产量225.63万吨，环比回落1.81万吨。供应方面，最新一期全球矿石发货量仍处于上升水平，本周港口库存总量也处于累积态势，预计年底前库存累积是1.4-1.5亿吨概率较大。所以矿石中期下行态势仍会延续，但短期需注意高贴水、钢厂高利润以及钢材需求的边际好转，这些因素可能会导致矿价短期反弹。
2.操作建议：铁矿石中期逢高沽空，短期有反弹风险。
3.风险因素：钢材产量继续明显回升
4.背景分析
现货价格：普氏62%铁矿石指数128.75美元/吨，跌1.75美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报955元/吨，跌15元/吨。
库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13035.20，环比降63.95；日均疏港量283.26降8.42。分量方面，澳矿6481.58降49.6，巴西矿3854.16增42.7，贸易矿7476.90降7.2，球团418.30降0.31，精粉1126.09增47.68，块矿2036.59降3.17，粗粉9454.22降108.15；在港船舶数185条增12条。（单位：万吨）
下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率73.57%，环比上周下降0.65%，同比去年下降17.32%；高炉炼铁产能利用率84.77%，环比下降0.68%，同比下降9.55%；钢厂盈利率88.74%，环比增加0.43%，同比下降6.06%；日均铁水产量225.63万吨，环比下降1.81万吨，同比下降25.41万吨。
焦炭：跳水下跌
1.核心逻辑：焦炭盘中午后跳水下跌，现货端第十轮提涨逐步落地。从钢联公布最新数据来看，100家焦化厂焦炭库存继续下降，主要受华东库存下降带动，华东焦化厂库存环比下降84%，厂内几乎无库存。供需情况短期内虽然紧张，但粗钢压减政策压制上方空间，市场恐高情绪浓重，注意交易风险。
2.操作建议：1-5正套
3.风险因素：政策扰动。
4.背景分析
本周Mysteel统计独立焦企全样本：剔除淘汰产能的利用率为76.94%，环比上周减3.85%；日均产量65.61，减2.79；焦炭库存45.08增0.16；炼焦煤总库存1355.23，增25.67，平均可用天数15.64天，增0.92天。
山西地区准一级湿熄冶金焦报价3490-3750元/吨；准一级干熄冶金焦报价3790-4060元/吨；一级湿熄冶金焦报价3740-3990元/吨；一级干熄冶金焦报价4190-4440元/吨。
焦煤/动力煤：两煤跳水，焦煤库存小幅回升
1.核心逻辑：焦煤动力煤盘中大幅跳水，市场恐高情绪集中爆发。焦煤社会库存去库放缓，煤矿库存出现小幅增长。下游存在粗钢压减预期，上方空间受压制。动力煤方面，保供稳价产量正在逐步释放。建议继续持有1-5正套。
2.操作建议：1-5正套
3.风险因素：进口政策变化。
4.背景分析
1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.3，G85报2850元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报3600元/吨，S1.3，G78报价3100元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价1680元/吨，1/3焦煤车板价1560元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A9，S0.8报2100元/吨，主焦煤A<10，S<1.2报2500元/吨，均为到厂含税价。
玻璃：政策稳价基调下，远月合约承压
1.核心逻辑：8月旺季因疫情影响延迟，四季度竣工赶工约束下需求或仍有韧性，且当前期价贴水较深，中短期或有反弹；但供应端在政策导向下或趋增，政策稳定玻璃价格基调下期价或缺乏持续反弹动力。
2.操作建议：多单逢高逐步止盈
3.风险因素：疫情变数、宏观政策调控
4.背景分析：
周五玻璃期价震荡，01合约夜盘收报2554元/吨,05合约夜盘收报2310元/吨。基本面上玻璃厂继续累库，累库幅度稍有放缓，远月合约深贴水，但目前反弹动力较弱。
现货需求整体较淡，原片价高、下游资金偏紧，加工厂接货积极性一般观望为主。华北沙河市场整体表现平平，贸易商售价灵活；华东市场零星企业出货略有优惠但出货情况仍无明显好转；华中区域湖北地区下游刚需拿货，湖南、江西地区产销较好。上周本周全国样本企业总库存2517.82万重箱，环比上涨2.33%，同比下降15.85%，库存天数12.29天。
据隆众资讯，国内玻璃均价3068元/吨，环比持平。华北地区主流价3064元/吨；华东地区主流价3256元/吨；华中地区主流价3110元/吨；华南地区主流价3095元/吨；东北地区主流价2988元/吨；西南地区主流价3008元/吨；西北地区主流价2954元/吨。
纯碱：供应增长担忧有所降温，期价连创新高
1.核心逻辑：碱厂夏季检修接近尾声，但近期关于环保因素限产加码对供应造成一定扰动的预期或有所提升。需求方面持续向好，整体看纯碱基本面较强，当前主力合约升水已较高后市或逐步转向高位震荡。
2.操作建议：短期维持偏多思路
3.风险因素：疫情变数、潜在需求释放不及预期
4.背景分析：
周五纯碱期价震荡，01合约夜盘收报3019元/吨,05合约收报3116元/吨。基本面上碱厂夏季检修延续，库存继续去化处低水平。8月底纯碱厂家继续涨价至2700元/吨，当前期现仍呈CONTANGO结构。
现货需求整体一般，下游有畏高情绪按需采购为主。供应端部分企业待发量充裕，个别企业适当接单。纯碱装置开工率79.53%，环比上调。青海五彩纯碱装置恢复满负荷运行；徐州丰成开工9成左右；湖北双环、江西晶昊日产量提升。上周纯碱厂家总库存34.30万吨，环比减少0.53万吨，降幅1.52%。
据隆众数据，东北地区重碱价格2800元/吨；华北地区重碱价格2750元/吨；华东地区重碱价格2750元/吨，环比涨1.85%,；华中地区重碱价格2650元/吨，环比涨1.92%；华南地区重碱价格2800元/吨；西南地区重碱价格2700元/吨；西北地区重碱价格2350元/吨（出厂价）。
分析师承诺
本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确的反映了本人的观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。
免责声明
本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。
在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。
在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。
