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宏观要点
宏观：欧洲金融风险暴露，全球避险情绪大幅升温
1.宏观重要消息及事件：
瑞士信贷向瑞士央行求助引爆危机，其最大股东沙特国家银行排除向瑞信提供更多援助的可能性，该行称由于监管问题，不能在瑞信持有超10%的股权，因此无法向其提供更多资金。瑞士央行称，没有迹象表明美国银行业事件对瑞士（金融）实体存在直接传染风险；瑞士当局表示，如有必要将向瑞信提供流动性。美联储正在与美国财政部合作，审查瑞信的风险敞口。美国银行业巨头数月来一直在减少对瑞信的风险敞口。法巴银行停止接受与瑞信关联的掉期更新，以减少对瑞信的交易对手（风险）敞口。瑞信CDS价格涨至类似2008年金融危机水平。
美联储“影子官员”、传声筒Nick Timiraos最新撰文称，目前有更多投资者预计，由于过去一周美国两家地区性银行倒闭引发更广泛的金融动荡，美联储的加息周期可能已经结束。市场押注美联储将提前结束加息，由于期货价格飙升触发熔断，美国利率期货市场周三一度出现短暂交易停止。利率期货暂停交易影响了与有担保隔夜融资利率相关的6月、7月和8月期货，以及8月和9月联邦基金利率期货。
美国2月零售销售月率录得-0.4%，低于预期的-0.3%，前值从3%上修为3.2%。美国2月PPI年率录得4.6%，低于预期的5.40%，前值下修为5.7%。
国家统计局公布1-2月数据，经济运行企稳回升。规模以上工业增加值同比实际增长2.4%；社会消费品零售总额77067亿元，同比增长3.5%。国家统计局称，各部门已经在筹划今年扩大需求方面相关政策；目前房地产市场还是处在调整阶段，后期有望逐步企稳。
2.全球资产价格走势：
数据来源：文华财经，东海期货研究所整理。
3.风国内流动性概况：
数据来源：Wind，东海期货研究所整理。
4.重要财经日历：
1、 09:30 中国70个大中城市住宅售价月报
2、 14:00 百度召开新闻发布会，主题围绕文心一言
3、 20:30 美国至3月11日当周初请失业金人数
4、 21:15 欧洲央行公布利率决议
5、 21:45 欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会
金融板块
股指期货：
1.核心逻辑：近期海外收紧逻辑发酵下，外资流入放缓，风险偏好走弱，国内温和复苏逻辑难以支撑指数上行。A股情绪较弱时，是否会受美国SVB事件发酵扩散影响也未知。短期内难见足以扭转趋势的积极信号，暂时观望。
2.操作建议：暂时观望。
3.风险因素：经济数据不及预期，国内流动性收紧超预期，海外紧缩超预期。
4.背景分析：
3月15日，A股大小指数分化，沪指开启反弹，创业板指冲高后翻绿。个股则呈现普涨格局，盘面逾3500只个股飘红，但资金交投相对克制。市场量能未能有效放大，这给后市行情发展增加不确定性。一带一路概念爆发，多个热门科技题材出现回调。上证指数收涨0.55%报3263.31点，深证成指跌0.03%报11413.43点，创业板指跌0.24%报2337.46点，科创50指数跌0.6%报1007.3点，万得全A涨0.34%，万得双创跌0.12%。市场成交额8187.9亿元，北向资金实际净买入32.86亿元。
重要消息：
美国硅谷银行危机蔓延至欧洲，瑞士信贷自揭财报出现重大缺陷后遭最大股东 “捅刀”，沙特国家银行称绝对不会向瑞信提供更多援助，绝对不会向瑞信提供进一步的流动性支持。周三瑞信欧股收盘跌超24%，创纪录最大单日跌幅，美股收盘则大跌14.14%。市场恐慌情绪蔓延，欧洲三大股指收盘均暴跌超3%，美国三大股指收盘涨跌不一，美油、布油大跌约4%。避险资产集体走高，COMEX黄金期货涨0.65%，欧美主要国债收益率普遍下跌（20-40）个基点，美元指数纽约尾盘涨1.05%，欧元兑美元跌1.45%。
瑞士央行、瑞士金融市场监管局就市场不稳定发表声明。瑞士央行表示，如有需要，将向瑞士信贷集团提供流动性支持。瑞士金融市场监管局指出，与瑞士信贷保持着非常密切的联系，并获得了与监管法相关的所有信息，瑞信当前的资本率与流动性状况仍符合要求。两个部门进一步指出，美国银行业的问题不会对瑞士金融市场构成直接传染风险。
今年前两个月我国经济企稳回升。国家统计局公布数据显示，1-2月份，全国规模以上工业增加值同比增长2.4%，固定资产投资（不含农户）增长5.5%，增速均较去年12月加快；社会消费品零售总额同比增3.5%，由降转增；房地产开发投资降幅收窄至5.7%。统计局表示，下阶段要加快政策落实落地，大力提振市场信心，推动经济运行整体好转，努力实现质的有效提升和量的合理增长。
首份上市险企年报出炉，中国平安2022年实现总收入12213.51亿元，同比下降5.2%；实现归母净利润837.74亿元，下降17.6%。公司拟派发末期股息每股1.5元，全年股息为每股2.42元，同比增长1.7%。年报显示，2022年，中国平安保险资金投资组合实现净投资收益1888.41亿元，同比增加219.9亿元 ；净投资收益率4.7%，同比提升0.1个百分点。期末保险资金投资组合规模近4.37万亿元，较年初增长11.5%。
美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.87%报31874.57点，标普500指数跌0.7%报3891.93点，纳指涨0.05%报11434.05点。摩根大通跌4.71%，波音跌4.34%，领跌道指。万得美国TAMAMA科技指数涨1.08%，谷歌涨2.28%，特斯拉跌1.53%。银行股全线走低，瑞士信贷跌14.14%，德意志银行跌6.79%。中概股普遍下跌，新氧跌20%，信也科技跌14.92%。
欧股收盘全线重挫，德国DAX指数跌3.27%报14735.26点，法国CAC40指数跌3.58%报6885.71点，英国富时100指数跌3.83%报7344.45点。
国债期货：
1.核心逻辑：经济复苏的现实路径、增量政策在短期内出台的节奏与效力可能都与市场前期的预期形成了一定的预期差。而资金面再次变为平稳偏松，降准预期重回视野。在短期内，基本面压制收益率上升的担忧得到一定缓解，但最新金融数据显示社融增速回升，居民部门融资终于回暖，或冲击债市情绪。操作方面可以防守反击为主。
2.操作建议：防御反击为主，可逢回调做多。
3.风险因素：资金面超预期波动，央行货币政策转向超预期，宽信用增量政策超预期。
4.背景分析：
3月15日，国债期货小幅收跌，10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.01%。资金面延续收敛，Shibor短端品种全线上行。隔夜品种上行28bp报2.109%，7天期上行3.4bp报2.089%，14天期上行11.4bp报2.18%，1个月期上行0.6bp报2.384%。
重要消息：
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月15日开展4810亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作和1040亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.75%。2.0%，充分满足了金融机构需求。Wind数据显示，当日40亿元逆回购和2000亿元MLF到期，因此单日净投放3810亿元。
一级市场方面，农发行三期金融债中标结果出炉，6个月期中标收益率接近估值，1年和10年低于估值。据交易员透露，农发行6个月、1年、10年期金融债中标收益率分别为2.3548%、2.4274%、3.0823%，全场倍数分别为2.28、2.27、4.54，边际倍数分别为35.5、4.11、2.77。
美债收益率大幅收跌，3月期美债收益率跌2.6个基点报4.843%，2年期美债收益率跌35.2个基点报3.898%，3年期美债收益率跌31.9个基点报3.789%，5年期美债收益率跌31个基点报3.551%，10年期美债收益率跌24.2个基点报3.457%，30年期美债收益率跌17.1个基点报3.641%。
周三在岸人民币兑美元16:30收盘报6.8990，较上一交易日跌265个基点，夜盘报6.9067。人民币兑美元中间价报6.8680，调升269个基点。交易员表示，美国通胀数据合乎市场预期，但仍处高位。在两家地区性银行倒闭后，美联储面临的操作环境更为复杂，美元指数短期或震荡交投，人民币也将如此。
有色板块
沪铝：流动性危机蔓延，期价再度下探
1.核心逻辑。宏观，瑞士信贷也因为流动性问题而出现危机，市场避险情绪显著增加，有色金属集体回落。基本面，供应，四川、广西、贵州的产能仍在爬产，但增幅有限；进口亏损收窄，预计电解铝进口情况将有所好转；需求，由于铝消费偏向于地产后端，地产竣工带动作用明显，铝下游企业订单量表现优于预期，带动库存逐渐向去库转向。库存，3月13日SMM国内电解铝社会库存小幅去库2.1万吨至124.6万吨；SHFE铝仓单累库5848吨至235352吨；LME库存去库4025吨至532425吨。宏观情绪再度转弱，沪铝价格低开后于18100附近震荡。
2.操作建议：日内压力位：18200、18300，日内支撑位：18000、17700，区间择机多空
3.风险因素：银行流动性危机蔓延、美联储加息超预期
4.背景分析：
外盘市场：3月15日LME铝开盘2349美元，收盘2281.5美元，较上个交易日收盘价2352美元下跌70.5美元，跌幅3%。
现货市场：3月15日上海现货报价18230元/吨，对合约AL2303贴水10元，较上个交易日上涨10元；沪锡（上海-无锡）价差为5元/吨；沪豫（上海-巩义）价差为50/吨。
锌：国内外TC下降，供应端提供一定支撑
1.核心逻辑：沪锌主力合约隔夜低开后震荡下行，收跌2.01%。2月SMM中国精炼锌产量为50.14万吨，环比减少0.98万吨或环比减少1.91%，同比增加4.3万吨或9.39%。矿供应方面，国内锌精矿产量有限，供应依赖进口。近日产能在15万吨的Nyrstar旗下法国Auby炼厂复产，并且预计于3月底全面满产，海外对锌精矿的需求提升，进口矿TC顺应供需变化回落至240美元/吨。锌锭供应方面，受云南限电影响，当地部分炼厂考虑3月提前检修，预计其带来的影响量在5000~6000吨/月，供应端能够提供一定支撑。截至3月13日，SMM七地锌锭库存总量为17.86万吨，较上周一（3月6日）减少0.63万吨，较上周五（3月10日）减少0.41万吨，国内库存录减。尽管市场上镀锌相关锌锭消费表现相对积极，但国内终端恢复程度仍然尚未得知，对未来消费仍持观望态度。短期内，锌价或呈现窄幅震荡行情。
2.操作建议：空单止盈
3.风险因素：累库幅度，供应增加
4.背景分析：
外盘市场：LME锌隔夜收2866，-43.5，-1.5%
现货市场：0#锌主流成交价集中在22770~22910元/吨，双燕成交于22820~22980元/吨，1#锌主流成交于22710~22860元/吨。贸易商主流成交于均价附近，早盘跟盘报价普通国产品牌对2304合约升水10~20元/吨附近，成交稍弱。
锡：矿端偏紧与加工费走低，炼厂利润被挤压
1.核心逻辑：沪锡主力合约隔夜低开后大幅下跌，收跌4.17%。近期现货市场萎靡，反映出下游原料库存依旧充足，短期内需求难以得到释放。目前原料偏紧与加工费走低挤压炼厂利润的扰动仍存。1月国内精炼锡产量为11990吨，环比减24.61%，同比减11.77%，1月国内精炼锡产量实际表现低于预期。目前云南江西两省冶炼厂开工率如预期反弹至正常水平。沪锡主力合约成交量和持仓量均大幅增加，近期盘面异动或明显增加。后续锡价走势，需关注社会库存变动情况。在暂无重大利好、下游消费未见起色的前提下，锡价或将呈现震荡下跌走势。
2.操作建议：谨慎做空
3.风险因素：矿端供应
4.背景分析：
外盘市场：LME锡隔夜收22464，-486，-2.12%
现货市场：国内非交割品牌对2304合约报价集中于平水~升水200元/吨；交割品牌早盘对2304合约报价集中于升水400~升水600元/吨；云锡品牌早盘2304合约报价集中于升水600~1000元/吨。
黄金：加息预期证伪前仍以震荡思路看待
1.核心逻辑：美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思路看待。目前美国通胀同比增速出现拐点市场预期美联储加息将放缓，金银弱反弹，但经济数据仍偏强美联储态度偏鹰，仍需警惕终点利率超预期扰动。后市若继续交易衰退预期下，金价表现在商品中或相对偏强。
2.操作建议：金银比逢低试多
3.风险因素：美联储鹰派有限，加息不及预期
4.背景分析：
周三黄金价格偏强，内盘主力合约夜盘收报430.94元/克，外盘COMEX期金主力合约处1926.3美元/盎司一线。
美联储“影子官员”、传声筒Nick Timiraos最新撰文称，目前有更多投资者预计，由于过去一周美国两家地区性银行倒闭引发更广泛的金融动荡，美联储的加息周期可能已经结束。
市场押注美联储将提前结束加息，由于期货价格飙升触发熔断，美国利率期货市场周三一度出现短暂交易停止。利率期货暂停交易影响了与有担保隔夜融资利率相关的6月、7月和8月期货，以及8月和9月联邦基金利率期货。
美国2月零售销售月率录得-0.4%，低于预期的-0.3%，前值从3%上修为3.2%。美国2月PPI年率录得4.6%，低于预期的5.40%，前值下修为5.7%。
受到避险需求的影响，美债收益率下跌，2年期美债收益率盘中一度回落69个基点至3.72%，截至美股收盘，交投于3.9%附近。10年期美债收益率盘中一度下降32个基点，日内从3.69%降至3.45%附近。
白银：美联储加息周期下，尝试逢低多金银比
1.核心逻辑：美联储维持鹰派，加息预期利好美元美债，对金银上方构成压制。金银比来看，在货币政策完全转向宽松前没有过强的下行动力，美联储货币政策的转换或伴随着美国经济衰退，利空白银工业属性，金银比长期来看或仍有上行空间。
2.操作建议：金银比逢低试多
3.风险因素：美联储鹰派有限，加息不及预期
4.背景分析：
周三内盘白银价格震荡，内盘主力合约夜盘收报5055元/千克，外盘COMEX期银主力合约处21.940美元/盎司一线。
七国集团希望将俄罗斯原油的价格上限维持在每桶60美元，这让一些欧洲国家本月收紧西方制裁的希望落空。
瑞士信贷向瑞士央行求助引爆危机，其最大股东沙特国家银行排除向瑞信提供更多援助的可能性，该行称由于监管问题，不能在瑞信持有超10%的股权，因此无法向其提供更多资金。瑞士央行称，没有迹象表明美国银行业事件对瑞士（金融）实体存在直接传染风险；瑞士当局表示，如有必要将向瑞信提供流动性。美联储正在与美国财政部合作，审查瑞信的风险敞口。美国银行业巨头数月来一直在减少对瑞信的风险敞口。法巴银行停止接受与瑞信关联的掉期更新，以减少对瑞信的交易对手（风险）敞口。瑞信CDS价格涨至类似2008年金融危机水平。
昨晚美国通胀意外出现降温迹象，PPI数据意外环比下降0.1%，同比增幅从5.7%放缓至4.6%，“恐怖数据”也大幅降温，不过，由于市场担心瑞士信贷引爆欧洲银行业危机，避险盘涌入美元，美元指数盘中一度上破105关口，收涨1.01%，报104.77。
农产品板块
油料: 受谷物市场攀升提振，美豆出现逢低买盘，
1.核心逻辑：阿根廷大豆减产被计价，美豆出口消费淡季缺乏主导行情的基础，且国内压榨消费预期也有所降低，美豆随谷物市场疲软上升无力。关注3月底种植面积调查数据及新季春播天气行情。
2.操作建议：观望为主。
3.风险因素：南美天气出现异常
4.背景分析：
隔夜期货：3月15日，CBOT市场收盘下跌，美豆05合约跌幅5.5或0.37%，收盘1488.25美分/蒲。
重要消息：
NOPA：2月豆油库存为18.09亿磅，市场预期为18.86亿磅，1月份数据为18.29亿磅，2022年2月数据为20.59亿磅；2月大豆压榨量为1.65414亿蒲式耳，市场预期为1.6606亿蒲式耳，1月份数据为1.79007亿蒲式耳，2022年2月数据为1.65057亿蒲式耳。
Anec：预计巴西3月大豆出口量为1489.3万吨，高于此前一周预测的1466.2万吨；豆粕出口量为209.1万吨，高于此前预测的190.5万吨。
巴西商贸部：2023年3月第2周，共计8个工作日，巴西大豆出口量为402.32万吨，去年3月为1219.09万吨。日装运量为50.29万吨/日，较去年3月的55.41万吨/日降9.2%。
USDA出口检测：截至2023年3月9日当周，美国大豆出口检验量为618,803吨，此前市场预估为30-95万吨，前一周修正后为552,388吨，初值为542,238吨。
蛋白粕:豆粕供需双弱，库存兑现季节性下滑
1.核心逻辑：3月下游未执行合同低，饲料企业库存也不高，下游补库需求有望增加。3月看需求边际回暖，供应随着大豆库存见底，油厂开机不端下滑，供应收缩，预计豆粕3月基差跌幅或逐步放缓。
2.操作建议：M09逢高卖出
3.风险因素：巴西大豆出口装运风险
4.背景分析：
现货市场：3月15日，全国主要地区油厂豆豆粕成交6.63万吨，较上一交易日增加2.65万吨，其中现货成交6.63万吨，远月基差无成交。开机方面，今日全国123家油厂开机率下降至42.69%，主要是华北地区开机有所下降。(mysteel）
油脂：马来西亚3月1-15日棕榈油出口保持增量
1.核心逻辑：眼下3月马棕增产受天气限制，但马棕出口压力或也将显现，供需双弱。国内豆棕价差回缩，高库存去化依然缓慢。外围市场及美豆油跌破支撑，且3月市场对全年增产预期依然乐观，不够印尼消费旺季国内价格依然有支撑，马棕出口性比价也略又凸显，棕榈油底部支撑区间震荡为主。豆油目前供需结构与依然良好，但需求恢复缓慢且供应预期压力较大，市场情绪悲观，基差维持弱势回调。上周整体油脂快速回落略超预期，豆棕修复之后略收缩。未来看豆粕压力及油脂随餐饮及流动消费增加驱动，油粕比逢低依然建议多头参与为主。
2. 操作建议：油粕比09逢低买入
3.风险因素：天气因素
4.背景分析：
隔夜期货：3月15日，CBOT市场收盘上涨，美豆油涨幅0.23或0.41%，收盘56.41美分/磅。BMD市场棕榈油收盘下跌，马棕榈油05合约跌幅45或1.12%，收盘3970马币/吨。
国储拍卖：3月8日中储粮抛储拍卖豆油基差3.5万吨，3.5万吨全部成交。中储粮公告16日将拍储4万吨左右，当前已公布拍储10.7万吨。
高频数据：
ITS：马来西亚3月1-15日棕榈油出口量为751814吨，上月同期为484950吨，环比增加55.03%。
AmSpec：预计马来西亚3月1-15日棕榈油出口量为750530吨，较上月同期出口的437327吨增加71.62%。
SPPOMA：2023年3月1-10日马来西亚棕榈油单产减少42.78%，出油率减少0.22%，产量减少43.94%。
现货市场：3月15日，全国主要地区豆油成交8300吨，棕榈油成交5100吨，总成交比上一交易日减少4050吨，降幅23.21%。（mysteel）
黑色板块
钢材：市场成交回落，钢材现货市场走势出现分化
1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场小幅回落，市场成交也出现下滑，全国建筑钢材日均成交量13.45万吨，环比回落4.1万吨；热卷价格则小幅反弹。1-2月份宏观经济数据公布。地产、基建和制造业投资均超出市场预期。但发电量和汽车产销数据则低于市场预期。另一方面，1-2月份生铁和粗钢产量同比增幅分别为7.3%和5.6%，钢材供应恢复也是比较快的。目前钢材市场需求分歧依然较大，且两会释放出来的信息看，后期的宏观政策可能是一个偏谨慎的基调，所以需求释放的强度和高度存在不及预期可能，加之供应恢复速度较快以及下周面临美联储加息利空，钢材市场不排除有回调可能。
2.操作建议：螺纹、热卷以震荡偏强思路对待。
3.风险因素：需求恢复低于预期
4.背景分析：
3月15日，杭州等6城市螺纹钢价格下跌10-30元/吨；济南等15城市4.75MM热卷价格上涨10-30元/吨。
重要事项：美国联邦储备委员会主席鲍威尔7日表示，美联储或以更快的速度，将联邦基金利率提升至较预期更高的水平。鲍威尔当天出席了美国国会参议院银行委员会举办的听证会。他在会上表示，近期出炉的经济数据强于预期，这意味着联邦基金利率的最终水平“很有可能高于此前预期”。如果所有数据都指向加快紧缩措施的必要性，那么美联储将准备加快加息步伐。
铁矿石：利多因素逐渐减弱，矿石价格或冲高回落
1.核心逻辑：铁矿石短期基本面依旧偏强，1-2月份全国生铁产量同比增长了7.3%，表明矿石需求依旧偏强，且钢厂原料库存近期仍处于低位。但目前利多因素在逐渐弱化，一方面，矿石估值明显偏高。同时，考虑废钢替代影响，今年铁水产量高点预计很难超过去年！这也导致了钢厂补库谨慎，所以后面原料低库存可能由利多因素变为利空因素！加之二季度之后矿石供应的回升以及市场对于政策调控的预期一直存在。所以矿石价格不排除有冲高回落风险。
2.操作建议：铁矿石以震荡偏强思路对待，注意冲高回落风险
3.风险因素：钢材产量继续明显回升
4.背景分析：
现货价格：普氏62%铁矿石指数133美元/吨，涨0.65美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报933元/吨，涨5元/吨。
库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13770.03，环比降230.53；日均疏港量310.78降10.99。分量方面，澳矿6480.02降83.96，巴西矿4792.40降92.57；贸易矿8126.12降88.11，球团689.31降0.64，精粉1123.28增11.96，块矿2067.48降35.85，粗粉9889.96降206；在港船舶数78条增4条。（单位：万吨）
下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.00%，环比上周增加0.93%，同比去年增加11.15%；高炉炼铁产能利用率88.03%，环比增加0.89%，同比增加8.26%；钢厂盈利率49.35%，环比增加6.49%，同比下降34.20%；日均铁水产量236.47万吨，环比增加2.11万吨，同比增加21.41万吨。
焦炭：钢焦僵持继续
1.核心逻辑：煤矿事故后焦企在成本支撑下提出第一轮提涨，无奈仍未落地，至此钢焦博弈已经持续一月有余，说明当前市场供需较为稳定，上下游均无太大矛盾。焦煤事故影响逐渐减弱且低于市场预期，供应恢复后焦炭的成本支撑减弱，失去提涨基础。下游方面，目前进入金三银四传统旺季，终端需求有所恢复但钢厂利润仍然低位，不过目前预期仍较好，焦炭下游需求有一定支撑。
2.操作建议：震荡偏强
3.风险因素：政策扰动
4.背景分析
本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为74.2% 减 0.4 %；焦炭日均产量56.0 减 0.7 ，焦炭库存67.5 增 1.7 ，炼焦煤总库存860.6 增 2 ，焦煤可用天数11.6天 增 0.2 天。
焦煤/动力煤：事故影响减弱，焦煤价格回落
核心逻辑：受内蒙事故影响，周边露天煤矿停产安全检查，区域内供应偏紧，不过目前停产煤矿已经在陆续复产中，焦煤供给预计将逐步恢复，焦煤现货价格也已经开始持平。焦炭虽然向下游提出提涨，但钢厂由于利润有限并未回应，这也限制了焦煤上方空间。蒙煤方面继续保持高通关量，也为焦煤供应带来重要补充。短期内虽然下游补库需求不强，但正值金三银四季节性旺季，需求仍有支撑，可逢低做多。
2.操作建议：逢低做多
3.风险因素：安全检查加严
4.背景分析
CCI山西低硫指数2485元/吨，周环比持平，月环比上涨68元/吨；CCI山西高硫指数2112元/吨，周环比持平，月环比持平；灵石肥煤指数2300元/吨，周环比上涨50元/吨，月环比上涨100元/吨。
玻璃：供应下降至相对低位，价格或震荡筑底
1.核心逻辑：生产企业放水冷修下降至相对低位，需求在保交楼政策下或有所提振，整体来看库存或难继续在高位累库。另一方面目前库存仍然较高，下游订单环比增幅不如往年时期，价格难有持续大涨，预计将震荡筑底。
2.操作建议：区间操作为主
3.风险因素：地产需求表现弱于预期
4.背景分析：
周三玻璃期价偏弱震荡，05合约夜盘收报1607元/吨，09合约夜盘收报1626元/吨。国家统计局公布1-2月数据，经济运行企稳回升。规模以上工业增加值同比实际增长2.4%；社会消费品零售总额77067亿元，同比增长3.5%。国家统计局称，各部门已经在筹划今年扩大需求方面相关政策；目前房地产市场还是处在调整阶段，后期有望逐步企稳。
需求端，下游需求波动不大，加工企业拿货情绪尚可。供应端，浮法产业企业开工率为78.48%，产能利用率为78.95%。今日沙河市场成交尚可，部分规格市场价格上调。华东市场整体来看产销较前期略有回落，仅个别厂家价格上涨。华中市场稳价为主，场内成交气氛尚可。华南市场下游加工厂采购意愿尚可，原片厂家稳价观望为主。
据隆众资讯，全国均价1713元/吨，环比涨0.23%。华北地区主流价1600元/吨；华东地区主流价1810元/吨；华中地区主流价1660元/吨； 华南地区主流价1970元/吨；东北地区主流1660元/吨；西南地区主流价1760元/吨；西北地区主流价1530元/吨。
纯碱：中短期基本面仍偏强，远期关注供应端投产压力
1.核心逻辑：供需两旺，生产企业库存偏低，利润较好，中短期基本面仍偏强。但远期来看，供应端有较大投产压力，预计将对远月纯碱价格形成一定压制，关注装置投产节奏。远期来看若地产出现企稳玻璃纯碱价差或出现边际收窄变化。
2.操作建议：区间操作为主
3.风险因素：浮法玻璃冷修超预期，光伏玻璃投产不及预期
4.背景分析：
周三纯碱期价偏弱震荡，05合约夜盘收报2838元/吨，09合约夜盘收报2402元/吨。
供应端，国内纯碱开工率87.64%，较昨日稳定，海天设备恢复中。国内纯碱市场走势持稳运行。装置运行相对稳定，山东海天装置点火运行。企业库存低位延续，个别企业库存累计，整体变化不大。下游需求一般，轻重分化延续，烧碱价格仍有冲击。对于下游而言，目前纯碱库存相对偏低水平，采购谨慎，按需居多。
据隆众资讯，东北地区重碱主流价3200元/吨；华北地区重碱主流价3150元/吨；华东地区重碱主流价3100元/吨；华中地区重碱主流价3080元/吨；华南地区重碱主流价3080元/吨；西南地区重碱主流价3100元/ 吨；西北地区重碱主流价2720元/吨。
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