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宏观要点
宏观：美国债务上限谈判缺乏进展，全球风险偏好短期降温
1.宏观重要消息及事件：
周二，美国众议院议长麦卡锡表示，协议还没有达成，但认为仍然可以在6月1日之前达成协议。据悉，双方在支出方面仍存在重大分歧，目前没有安排任何谈判。
当地时间周二，美联储主席鲍威尔赴国会与民主党众议员会面讨论经济问题，未谈及债务上限。与会人员称，鲍威尔透露的信息是形势正在好转，但对通胀仍存担忧，没有暗示6月如何行动。
美国5月Markit制造业PMI初值录得48.5，创两个月以来新低，重回50荣枯线下方。不过，美国5月Markit服务业PMI初值录得55.1，高于预期52.6和前值53.6，为近13个月以来的最高水平。欧元区5月制造业PMI初值录得44.6，不及预期46和前值45.8，为2020年5月以来新低；5月服务业PMI初值录得55.9，略高于预期的55.6，前值为56.2。
道琼斯市场数据公司的数据显示，2年期/10年期美债收益率曲线自2022年7月5日以来一直处于倒挂状态，持续时间达222个交易日，创1980年以来最长纪录。
沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹在卡塔尔举行的一次会议上警告押注油价下跌的投资者“小心”。机构分析师表示，他不会对欧佩克+6月提出新一轮减产感到惊讶。
周二，欧洲央行行长拉加德承诺，将通过进一步提高借贷成本，以实现2%的通胀率目标，因此利率将达到“足够限制性的水平”。
据乘联会，5月狭义乘用车零售销量预计173.0万辆，环比6.6%，同比增长27.7%；其中新能源零售销量预计58.0万辆，环比增长10.5%，同比增长60.9%，渗透率33.5%。
2.全球资产价格走势：
数据来源：文华财经，东海期货研究所整理。
3.风国内流动性概况：
数据来源：Wind，东海期货研究所整理。
4.重要财经日历：
1、 16:00 德国5月IFO商业景气指数
2、 次日00:10 美联储理事沃勒发表讲话
3、 次日02:00 美联储公布货币政策会议纪要
金融板块
股指期货：中字头、大金融领跌
1.核心逻辑：上周指数窄幅震荡，人民币破7背景下，外资对国内看法较悲观，北向资金整体流出。国内4月经济数据偏弱，市场MLF降息预期落空，内生增长动力不强，短期内指数反弹缺乏有效支撑，预计仍以结构性行情为主，短期内IC和IM的表现或更优。
2.操作建议：继续关注IC或IM。
3.风险因素：经济修复不及预期，美国债务上限危机超预期爆发，海外银行流动性危机扩散超预期。
4.背景分析：
5月23日，A股缩量下挫，三大股指均跌逾1%。中字头、大金融领跌，人工智能概念股深度回调；新冠药物题材逆势走强。上证指数收跌1.52%报3246.24点，深证成指跌1.03%报11012.58点，创业板指跌1.18%报2253.33点，科创50指数跌1.55%报1016.11点，北证50涨0.42%，万得全A跌1.21%，万得双创跌1.13%。市场量能进一步萎缩，成交额不足7700亿元，创逾两个月新低；北向资金实际净卖出近80亿元。
重要消息：
二十届中央审计委员会第一次会议要求，聚焦稳增长稳就业稳物价，继续盯紧看好宝贵的财政资金，加大对稳经济一揽子政策措施落实情况的审计力度。聚焦统筹发展和安全，密切关注地方政府债务、金融、房地产、粮食、能源等重点领域，牢牢守住不发生系统性风险底线。
全面注册制下A股优胜劣汰加速，“1元退市”、重大违法类退市等案例增多，退市多元化特征明显。计通退公告称，股票将在5月24日被摘牌。同日，*ST运盛、*ST中昌公告，因为触及财务类退市指标，上交所终止股票上市，均将于5月31日进入退市整理期，预计最后交易日期为6月20日。另外，*ST宏图、ST美置、*ST嘉凯已锁定“1元退市”。
据证券时报，北交所继续上演轮涨行情，5月23日，北交所医药股走势耀眼，且北证50走出独立行情。北交所这波行情已将近一个月，市场人士认为量能持续高企，行情有可持续性。而数据显示，多只个股大涨的背后，频现机构买入。
据中国证券报，机构调研传媒股热度不减。Wind数据显示，5月份以来，30家传媒领域相关公司接受了1427家机构调研。遥望科技、果麦文化、汤姆猫、中文在线等公司成为机构调研的“香饽饽”，其中遥望科技接待了377家机构调研。“AI如何赋能业务、对财务有何影响？”成为投资者们问得最多的问题。
美国财政部长耶伦5月22日第三次就美国濒临债务违约向国会民主、共和两党领导人致函警告，但民主党籍总统拜登与共和党籍国会众议长麦卡锡当天在白宫的一对一谈判仍是无果而终，围绕“债务上限”的政治僵局持续。
美国共和党债务上限谈判代表格雷夫斯表示，由于与白宫存在分歧，目前没有安排任何谈判。双方仍存在实质分歧，包括债务上限期限问题，但在一些问题上也取得了进展。美国众议院议长麦卡锡认为周二不可能达成债务上限协议。
美国三大股指全线收跌，道指跌0.69%报33055.51点，标普500指数跌1.12%报4145.58点，纳指跌1.26%报12560.25点。美国债务上限谈判未有实质性进展。VISA跌2.85%，英特尔跌2.54%，迪士尼跌2.18%，领跌道指。科技股跌幅居前，万得美国TAMAMA科技指数跌1.41%，谷歌A跌1.99%，微软跌1.84%，特斯拉跌1.64%，苹果跌1.52%。中概股多数走低，开心汽车跌12.41%。
国债期货：主力合约集体上涨
1.核心逻辑：5月以来收益率显著下行，内生增长动力弱、存款利率降息、资金面宽松等利多因素已基本被市场充分计价。货币政策相对稳健的背景下，十债在2.7%附近进一步下行的困难较大。但短期内也看不到显著的利空因素，多头情绪预计将继续占优，因此操作上仍以偏多为主，把握波段机会。
2.操作建议：把握波段机会，偏多思路为主。
3.风险因素：资金面波动超预期，金融监管收紧超预期，经济修复速度超预期。
4.背景分析：
5月23日，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.21%，10年期主力合约涨0.2%，5年期主力合约涨0.17%，2年期主力合约涨0.08%。Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行5.2bp报1.224%，7天期下行7.3bp报1.824%，14天期下行3.5bp报2.065%，1个月期下行0.7bp报2.117%。
重要消息：
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月23日人民银行以利率招标方式开展了20亿元逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此完全对冲到期量，目前央行已连续4日零投放零回笼。
一级市场方面，据交易员透露，国开行1年、3年、5年期金融债中标收益率分别为1.9906%、2.3578%、2.52%。农发行2年期、7年期上清所托管增发债中标收益率分别为2.3088%、2.77%，全场倍数分别为3.94、5.58，边际倍数分别为1、8.27。
美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌0.7个基点报4.325%，3年期美债收益率跌1.9个基点报3.975%，5年期美债收益率跌3个基点报3.742%，10年期美债收益率跌3.1个基点报3.691%，30年期美债收益率跌2.6个基点报3.942%。
周二在岸人民币兑美元16:30收盘报7.0505，较上一交易日跌201个基点，夜盘报7.0551。人民币兑美元中间价报7.0326，调贬169个基点。交易员表示，隔夜美联储官员的措辞总体偏鹰，市场对美联储下月升息的预期升温。美元指数走高，导致人民币外部压力增加。
有色板块
沪铜：欧美制造业PMI均走弱，美债谈判僵持，铜承压
1.核心逻辑：宏观，美国债务上限谈判仍僵持，共和党质疑6月1日为违约日，众议院议长称离达成协议还远得很；美国5月Markit服务业PMI创13个月新高，通胀压力仍大，而制造业PMI再陷荣枯线以下，再度萎缩，创两个月新低；美国4月新屋销售超预期反弹，但售价同比降幅达8.2%；欧元区5月制造业PMI初值仍位于荣枯线以下，创36个月新低。基本面，供给，铜精矿供应宽松，冶炼厂有检修，TC继续上行；新产能产量抬升但冶炼厂有检修，5月精铜产量预计环比小幅回落；精铜现货进口窗口打开，有货源流入，但对现货升水的抑制有限，贸易商挺升水。需求，盘面相对低位，精废价差较前期缩窄，精铜杆开工率回升；5月15日至21日，10个重点城市新建商品房成交面积周环比增5.1%，二手房成交面积周环比增0.3%，国内地产成交周环比回升，但整体较一季度放缓；空调因高温预期排产高，但实际需求传导有限；乘联会表示5月狭义乘用车零售销量预计环比增6.6%，同比增27.7%，其中新能源零售销量预计环比增10.5%，同比增60.9%，渗透率33.5%，新能源仍增；电子行业复苏弱。库存，5月23日沪铜仓单45456吨，LME铜库存95025吨；LME铜库存继续回升，沪铜仓单继续减少，部分流出到现货市场。5月冶炼厂检修，精铜产量预计环比有所减少，而铜盘面近期相对低位，精铜杆开工率回升，社会库存减少，月差偏强。综上，欧美制造业PMI均走弱，美债谈判僵持，铜承压。
2.操作建议：观望
3.风险因素：美联储货币政策超预期、美债务上限谈判进展不及预期
4.背景分析：
外盘市场：5月23日LME铜收8080.5美元/吨，跌0.76%。
现货市场：5月23日上海升水铜升贴水225元/吨，跌10元/吨；平水铜升贴水210元/吨，跌5元/吨；湿法铜升贴水150元/吨，持平。
沪铝：宏观晦暗不明，期价低位震荡
1.核心逻辑。宏观面，欧元区5月制造业PMI初值录得44.6，创下36个月以来新低；美国5月Markit制造业PMI初值录得48.5，欧美经济景气度均有下降的风险，宏观情绪仍然偏空。基本面，供应，云南地区近期预计将迎来雨季，减产产能存在复产预期、但仍需时日；需求，铝型材消费有所转弱，下游开工率较4月环比走弱。库存，5月22日 SMM国内电解铝社会库存去库3.7万吨至66.9万吨，处于近5年同期低位；SHFE铝仓单去库4256吨至87237吨；LME库存累库20875吨至575875吨。在宏观有所利空、供应端存在复产预期的情况下，沪铝价格重心下移至18100附近震荡。
2.操作建议：短线择机多空
3.风险因素：美国政府债务违约、加息路径超预期
4.背景分析：
外盘市场：5月23日LME铝开盘2266美元，收盘2220美元，较上个交易日下降43.5美元，降幅1.92%。
现货市场：5月23日上海现货报价18360元/吨，对合约AL2306升水150元，较上个交易日持平；沪豫（上海-巩义）价差为150元/吨；沪粤价差为20元/吨。
锌：锌价反弹乏力，重新进入下行通道
1.核心逻辑：隔夜沪锌主力低开回落，收跌2.17%。SMM4月精炼锌产量54万吨，预计5月产量55.98万吨，云南限电的边际影响减弱，部分炼厂开工恢复正常，整体超预期，出现年内新高。矿供应方面，国内部分地区锌精矿加工费仍旧有部分下调，部分地区受进口矿影响小幅紧缺问题犹存，Zn50周度加工费回落至4850元/吨。精炼锌企业生产利润受锌价大幅下挫和硫酸价格走低影响，但利润下挫并不影响冶炼厂生产，5月产量预期仍维持高位。截至5月19日，SMM七地锌锭库存总量为11.4万吨，较上周五（5月19日）下降0.29万吨，较上周一（5月15日）下降0.84万吨，国内库存录减。消费端，下游消费中镀锌以及压铸合金呈现明显疲软态势，氧化锌订单未见0 较大提振，国内需求未见明朗转机。短期内，锌价承压，但下行幅度有限。
2.操作建议：观望
3.风险因素：去库幅度，供应增量扰动
4.背景分析：
外盘市场：LME三月锌隔夜收2372.5，-59，-2.43%
现货市场：上海金属网现货0#锌20550-20650元/吨，均价20600元/吨，较上一交易日下跌200元/吨，对沪锌2306合约升水140-升水240元/吨；1#锌20480-20580元/吨，均价20530元/吨，较上一交易日下跌200元/吨，对沪锌2306合约升水70-升水170元/吨。
锡：沪伦比值再度回落 锡锭进口亏损幅度扩大
1.核心逻辑：隔夜沪锡主力低开回升，收跌0.38%。前期缅甸佤邦矿山停产的消息发酵，但经过矿贸点价及冶炼企业进行现货出货和期货套保，及锡矿加工费略微上调之后，市场判断后续缅甸佤邦完全停产的概率较低。4月份国内精炼锡产量为14954吨，较3月份环比减少1.06%，同比减少0.99%，1-4月累计产量同比增加3.37%。近期国内锡矿加工费也持续走低，当下13750元/吨的40%锡精矿加工费已经贴近于炼厂生产成本，若加工费再度下行，冶炼企业生产积极性或将有较大受损。目前国内市场中锡锭需求尚未看到好转迹象，全球电子需求仍处于探底阶段，后续关注低利润下，国内外炼厂减产是否会加大。需要继续关注缅甸佤邦禁止矿山开采政策的实际执行情况，若执行力度不及预期，将对价格带来较大负面影响。
2.操作建议：观望
3.风险因素：矿端供应
4.背景分析：
外盘市场：LME三月锡隔夜收24320，-630，-2.53%
现货市场：今日上海金属网现货锡锭报价196500-198500元/吨，均价197500元/吨，较上一交易日涨2000元/吨。听闻小牌对6月贴水500元/吨-平水左右，云字头对6月平水-升水400元/吨附近，云锡对6月升水400-800元/吨左右。
沪镍：宏观偏空，沪镍仓单极低，单边承压但月间再走强
1.核心逻辑：宏观，美国债务上限谈判仍僵持，共和党质疑6月1日为违约日，众议院议长称离达成协议还远得很；美国5月Markit服务业PMI创13个月新高，通胀压力仍大，而制造业PMI再陷荣枯线以下，再度萎缩，创两个月新低；美国4月新屋销售超预期反弹，但售价同比降幅达8.2%；欧元区5月制造业PMI初值仍位于荣枯线以下，创36个月新低。基本面，供给，电解镍开工率持续高企，产量续增；镍盐转产电积镍驱动电积镍增量，电池级硫酸镍近期企稳，转产电积镍利润未再扩大；沪镍接近换月，保值空单换月压力下贸易商出货意愿增强。需求，不锈钢需求未恢复，钢厂5月产量不及预期；前驱体企业5月排产未改善，中间品仍有供应压力，电池级硫酸镍仍承压，但近期有企稳迹象；盘面相对低位，带动镍板现货成交有所回暖，镍板去库。库存，5月23日沪镍仓单243吨，LME镍库存39060吨；LME镍库存继续减少，沪镍仓单紧张加剧，处历史极值，纯镍社会库存去库。综上，宏观偏空，沪镍仓单极低，单边承压但月间再走强。
2.操作建议：观望
3.风险因素：增产超预期、累库超预期
4.背景分析：
外盘市场：5月23日LME镍收20910美元/吨，跌1.74%。
现货市场：5月23日俄镍升水7400元/吨，跌100元/吨；金川升水10600元/吨，跌400元/吨；BHP镍豆升水3500元/吨，跌500元/吨。
不锈钢：成本弱稳，需求仍弱，不锈钢依旧不乐观
1.核心逻辑：宏观，美国债务上限谈判仍僵持，共和党质疑6月1日为违约日，众议院议长称离达成协议还远得很；美国5月Markit服务业PMI创13个月新高，通胀压力仍大，而制造业PMI再陷荣枯线以下，再度萎缩，创两个月新低；美国4月新屋销售超预期反弹，但售价同比降幅达8.2%；欧元区5月制造业PMI初值仍位于荣枯线以下，创36个月新低。基本面，供给，近期不锈钢价格回落，钢厂5月不锈钢粗钢实际产量不及预期。需求，下游阶段性采购结束后终端需求再转清淡，现货成交一般；市场成交仍未回暖，贸易商补库意愿不强。成本端，华东某大型镍铁厂减产，影响月度5000实物吨产量，印尼某镍铁厂排产调整，影响月度镍铁回流上万吨，而贸易商镍铁逐渐增加，不锈钢厂排产不及预期，镍铁需求面临压力，昨日华东某钢厂成交高镍生铁1090元/镍点；受成本支撑，高碳铬铁强稳。库存，社库减少，不过后期钢厂库存压力有向社会库存转移的压力。综上，成本弱稳，需求仍弱，不锈钢依旧不乐观。
2.操作建议：观望
3.风险因素：消费超预期、去库超预期
4.背景分析：
现货市场：5月23日无锡地区不锈钢现货（304/2B 2.0卷价）：宏旺投资15320元/吨，跌50元/吨。佛山地区不锈钢现货（304/2B 2.0卷价）：宏旺投资15420元/吨，跌50元/吨。
黄金：美国利率重心长期或下移，黄金逢低多配
1.核心逻辑：美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思路看待。目前美国通胀同比增速出现拐点市场预期美联储加息将放缓，金银弱反弹，但经济数据仍偏强美联储态度偏鹰，仍需警惕终点利率超预期扰动。长期来看美国利率重心偏下移，金价具备逢低多配价值。
2.操作建议：逢低试多
3.风险因素：美联储鹰派程度超预期
4.背景分析：
周二黄金价格震荡，内盘主力合约夜盘收报450.28元/克，外盘COMEX期金主力现报1996.3元/盎司。
周二，美国众议院议长麦卡锡表示，协议还没有达成，但认为仍然可以在6月1日之前达成协议。据悉，双方在支出方面仍存在重大分歧，目前没有安排任何谈判。
当地时间周二，美联储主席鲍威尔赴国会与民主党众议员会面讨论经济问题，未谈及债务上限。与会人员称，鲍威尔透露的信息是形势正在好转，但对通胀仍存担忧，没有暗示6月如何行动。
美国前财政部长姆努钦表示，为避免美国灾难性违约所需的债务上限协议近在咫尺。而美联储加息“基本已经完成”，可能会再加息一次。
美国5月Markit制造业PMI初值录得48.5，创两个月以来新低，重回50荣枯线下方。不过，美国5月Markit服务业PMI初值录得55.1，高于预期52.6和前值53.6，为近13个月以来的最高水平。
白银：美联储加息周期或近尾声，金银比价逢高试空
1.核心逻辑：美联储维持鹰派，加息预期利好美元美债，对金银上方构成压制。金银比来看，在货币政策完全转向宽松前没有过强的下行动力。根据美联储点阵图美国利率重心长期或有下移，可以选择金银比高位时逢低布局白银多单。
2.操作建议：观望
3.风险因素：美联储鹰派程度超预期
4.背景分析：
周二内盘白银价格震荡，内盘主力合约夜盘收报5436元/千克，外盘COMEX期银主力合约现报23.620美元/盎司。
欧元区5月制造业PMI初值录得44.6，不及预期46和前值45.8，为2020年5月以来新低；5月服务业PMI初值录得55.9，略高于预期的55.6，前值为56.2。
周二，欧洲央行行长拉加德承诺，将通过进一步提高借贷成本，以实现2%的通胀率目标，因此利率将达到“足够限制性的水平”。
英国央行行长贝利承认，他们在应对通胀方面行动迟缓，并承诺如果通胀压力被证实更持久，那么需要进一步收紧货币政策。但他也称，利率峰值更近了。
美元指数延续涨势，再创3月20日以来新高，最终收涨0.281%，报103.54。美国国债收益率冲高回落，美国10年期国债收益率收报3.701%。
农产品板块
油料：美豆播种进度较快强化了增产预期
1.核心逻辑：黑海粮食出口协议延期，CBOT谷物市场下跌带动大豆测试成本支撑。美豆较快的播种步伐增强了对今年秋季丰收的预期，资金净多持仓兴趣持续下降。
2.操作建议：观望为主。
3.风险因素：美国天气异常
4.背景分析：
隔夜期货：5月23日，CBOT市场大豆收盘下跌，美豆07合约跌幅19.25或1.44%，报收1322分/蒲。
CFTC持仓报告：截至2023年5月16日当周，CBOT大豆期货非商业多头减2811手至146717手，空头增23310至108563手。
重要消息：
CONAB：截至05月20日，巴西大豆收割率为98.5%，上周为97.2%，去年同期为98.1%。
Anec：预计巴西5月大豆出口量将达到1590万吨，而前一周预测为1576万吨；豆粕出口量将达到249万吨，而前一周预测为260万吨。
USDA作物生长报告：截至2023年5月21日当周，美国大豆种植率为66%,符合市场预期，此前一周为49%,去年同期为47%，五年均值为52%。美国大豆出苗率为36%,上一周为20%,上年同期为19%，五年均值为24%。
蛋白粕:豆粕成本下行压力偏大，库存低位继续支撑高基差结构
1.核心逻辑：豆粕面临供应压力集中释放和成本下行压力，下游情绪较为悲观，现货及远月购买量明显下降，现货基差也在逐步回归。后期菜籽及菜粕直接进口高峰已过，国产大榨利润不佳，整体供应略偏紧。需求上看今年水产消费表现一般，不过今年菜粕替代消费有增多。菜粕供需双强
2.操作建议: M09逢高空
3.风险因素：港口政策变动
4.背景分析：
海关总署：中国4月大豆进口726.3万吨，3月为685.3万吨。
现货市场：2023年5月23日，全国主要油厂豆粕成交6.58万吨，较上一交易日增加1.65万吨，其中现货成交3.73万吨，远月基差成交2.85万吨。开机方面，今日全国123家油厂开机率上升至58.42%。(mysteel）
油脂：棕榈油库存持续去库，豆油库存修复不及预期
1.核心逻辑：豆油目前供需双弱，库存修复缓慢，基差弱稳。美豆快速下跌导致成本端支撑减弱，季节性供应压力也同样面临集中释放风险。棕榈油，印尼产量水平飙升，原油价格限制了生物燃料消费，国内市场将供应过剩，出口参考价下调，税费降低，也挤占了马棕出口市场。成本端折价使得国内利润改善，近期买船增加，6-7月供应预期压力增加，盘面随成本端下跌而表现偏弱。
2. 操作建议：逢高空Y09
3.风险因素：港口政策调整
4.背景分析：
隔夜期货：5月23日，CBOT市场收盘下跌，美豆油07合约跌幅1.06或2.17%，报收47.71美分/磅。BMD市场棕榈油收盘上涨，马棕榈油07合约涨24或0.69%，报收3485令吉/吨。
高频数据：
UOB：马来西亚5月1-20日棕榈油产量调查的数据显示：沙巴产量幅度为6%至10%；沙捞越产量幅度为18%至22%；马来半岛产量幅度为16%至20%；全马产量幅度为14%至18%。
SPPOMA：2023年5月1-20日马来西亚棕榈油单产增加17.11%，出油率增加0.22%，产量增加18.5%。
ITS:马来西亚5月1-20日马棕油出口量760220吨，环比增长2%
AmSpec:马来西亚5月1-20日棕榈油出口量为716760吨，上月同期为696463吨，环比增加2.91%。
现货市场：2023年5月23日，全国主要地区豆油成交85200吨，棕榈油成交1700吨，总成交比上一交易日增加61600吨，增幅234.22%。(mysteel）
玉米：需求偏弱叠加进口利润修复，期价反弹空间或有限
1.核心逻辑：贸易商心态企稳，部分挺价销售；用粮企业采购积极性较低，多数企业仍以消化库存为主；需求不佳的同时玉米进口利润修复，抑制价格上涨。预计近期价格呈震荡走势。后期还需关注超期定向稻谷的投放信息和政策端是否有积极信号释放。
2.操作建议： 观望为主
3.风险因素：小麦新粮上市、政策端信号、谷物进口预期
4.背景分析：
隔夜期货：5月23日，CBOT市场美玉米07合约涨1.18%，报收每蒲式耳577.75美分。美小麦07合约涨2.76%，报收每蒲式耳623美分。
重要消息：
截至5月19日，广东港内贸玉米库存共计27.8万吨，较上周减少15.1万吨；外贸库存51.8万吨，较上周减少7.9万吨。(mysteel)
USDA作物生长报告：截至5月21日，美国玉米播种率为81%，市场预期为82%，去年同期为69%，此前一周为65%，五年均值为75%。
ANEC:预计5月玉米出口量将达到387009吨，而前一周预测为570618吨。
5月23日中储粮小麦拍卖结果：北京分公司投放陈麦86203吨，成交价2625-2745元；河南分公司投放陈麦5454吨，成交价2670-2700元。
现货市场：
5月23日，山东深加工企业门前剩余587车，较昨日增加222车。(mysteel)
截至5月23日，玉米现货价格稳中走强。北港平仓价2580-2610元/吨，广东港口自提价2700-2730元/吨。东北市场价格2540-2650元/吨，华北市场价格2740-2860元/吨，销区价格2680-2820元/吨。(mysteel)
白糖：糖价大幅上涨，已达到近年高峰
1.核心逻辑：昨日郑糖价格刷新近期新高，由于ISO预估今年供应过剩量低于此前预期，巴西港口装运船只并未好转，国内方面进口加工糖利润严重倒挂；国内4月进口量同比大幅减少加上需求的情况向好，导致国内供应略显紧缺。随后可能高位震荡，短时间内价格支撑力强。巴西天气情况目前良好，产量预期向好，预计供需短缺情况将会慢慢缓解。
2. 操作建议：观望为主
3.风险因素：巴西天气，国内是否抛储
4.背景分析：
隔夜期货：5月23日ICE美国原糖主力合约下跌，结算价上调0.18美分/磅，至25.81分/磅。郑糖期货主力07合约结算价格7165元/吨，较上一交易日结算价下降5元/吨。
重要消息：
海关总署：4月我国进口食糖7万吨，同比减少了35.3万吨。2023年1-4月累计进口食糖102.11万吨，同比减少34.52万吨，降幅25.32%。
巴西航运机构Williams：上周巴西港口等待装运食糖船只数量为80艘，上周为81艘。港口等待装运的食糖数量为343.93万吨，上周数量为360.58万吨。
沐甜科技：巴西5月三周共出口糖120.8万吨，日均出口量为8.63万吨，较上年5月全月的日均出口量7.13万吨增力21%。上年5月全月出口量力156.78万吨。
国际糖业组织ISO：22/23年度全球糖供应过剩量预估为85万吨，比之前预估的415万吨大为减少。预计22/23年度全球糖产量为1.7736亿吨，低于之前预估的1.8043亿吨。消费量预估至1.7651亿吨，略微提升。
现货价格：
5月23日全国主要产区价格大幅上调，广西南宁价格7280元/吨；云南昆明市场价7080元/吨甘蔗糖；加工糖：福建白玉兰报价7570元/吨。
能化板块
原油:沙特警告叠加库存数据利好，油价小幅抬升
1.核心逻辑：目前市场评估沙特能源大臣向空头发出的警告，这抵消了美国债务上限谈判缺乏实质性进展带来的不利影响。沙特能源大臣劝告“原油空头小心栽跟头”，这一威胁推动WTI油价一度上涨2.5%，创近一周来的最大涨幅，与整体市场情绪明显背离，近期市场仍然由于美国债务上限危机解决方案难以达成而下跌。但最终市场仍然需要看到沙特以及OPEC的减产实际成果，目前俄罗斯石油出口仍然保持强劲，虽然近期美国成品油库存连续去化，但是现货市场并没有出现特别紧缺的情况。
2.操作建议：Brent78美元/桶左右，WTI 73美元/桶区间操作。
3.风险因素：俄罗斯制裁后的出口情况、OPEC后续减产决定、宏观风险、成品油需求波动。
4.背景分析：
需求弱化逻辑继续，趋势上价格中枢下移，价格将会75-80美元中枢。最大风险仍然来自需求。
5.市场情况：Brent主力收于76.84美元/桶，前收75.99美元/桶，WTI主力72.91美元/桶，前收72.05美元/桶。Oman主力收于76.49美元/桶，前收72.05美元/桶，SC主力收于524元/桶，前收516.4元/桶。
沥青:厂库转移社库，价格驱动暂时不强
1.核心逻辑：主力合约收于3693元/吨，前收3810元/吨。沥青之后装置仍有停产检修及转产计划，沥青开工会小幅下降。而需求端在5月后没有太大的改变，目前终端的资金问题仍然没有得到缓解，道路沥青消费持续保持低位，库存因此也在继续增加，近期厂库和社会库双增。近期沥青盘面价格受到原油成本影响，窄幅偏弱震荡，在原油上行驱动不明显的情况下，沥青仅靠自己的供需较难走出独立行情，仍需等待后期成本驱动问题。
2.操作建议：绝对价不建议操作。
3.风险因素：5月需求依旧不佳，排产量仍然过高。
4.背景分析：
当前原油弱势，沥青跟随。
PTA:下游继续小幅转强，PTA价格震荡
1.核心逻辑：现货流动性转好，基差下行后趋于稳定。近期PTA加工费也有所企稳，恒力和百宏的检修将进一步打供应，且近期美国炼厂事故较多，芳烃可能有小幅支撑态势。另外下游订单环比转好，聚酯开工走高，库存累库停滞，短期PTA将保持震荡，更多依赖成本定价。
3.风险因素：原油价格风险，下游需求再度走弱。
4.背景分析：
近期原油方面的成本支撑尚未出现，但5月后由于需求较为弱势，上下游供需错配可能将小幅累库。
乙二醇:情绪释放，短期继续震荡
1.核心逻辑：在上周化工板块相对偏稳之后，乙二醇作为利多避风港的作用明显减小。但是乙二醇的打供应明显已经确定了。主力4000-4100的底部做多安全边际较高。
2.操作建议：绝对价不建议操作。
3.风险因素：原油价格风险，煤制装置利润回升过快。
4.背景分析：
后期装置投产预期仍存在，以及5月的需求弱势预期，将使得乙二醇小幅过剩状态持续。
甲醇:价格依然偏弱。
1.核心逻辑：基本面上检修装置重启，新增产能释放，进口有增加预期，下游需求弹性有限，煤炭价格下行继续压低甲醇成本。价格震荡偏弱,关注MTO装置动态。4月数据通胀不及预期，制造业增长乏力，市场情绪略显悲观，美债上限，银行风险，经济衰退等继续打压大宗商品价格。
2.操作建议：观望
3.风险因素：宏观、原油、进口、MTO装置等
4.背景分析：
关中甲醇市场走势一般，目前该地企业出厂围绕在2050-2100元/吨，低端部分较上周降150元/吨。
太仓甲醇小幅上涨，月内套利跟换货出货；远期单边出货有限，期现套买盘跟进，基差偏强；换货持续，成交尚可。
现货小单：2180-2215，基差09+100/+105
现货成交：2170-2195，基差09+100
5下成交 ：2180-2200，基差09+90
6上成交 ：2170-2180，基差09+75
6下成交 ：2130-2165，基差09+55/+60
7下成交 ：2135-2170，基差09+55，07+55
外盘方面，少数远月到港的非伊甲醇船货报盘252美元/吨。.
装置方面：新疆某大型甲醇装置5月9日附近计划外停车检修，目前暂未恢复正常。 安徽碳鑫（临涣焦化三期）年产50万吨甲醇装置于4月底附近停车检修，关注6月初附近恢复情况。河南中新化工年产35万吨甲醇装置于2022年10月31日检修停车，据悉于5月18日点火重启，由于装置故障，于2023年5月21日停车检修，重启时间待定
L：市场情绪悲观，现货成交有限
1.核心逻辑：两油水平在80.5万吨，较前一工作日去库0.5万吨，降幅在0.62%；去年同期库存大致83.5万吨。上游装置检修增加，进口窗口打开，农膜开工继续回落，订单情况不佳，产业库存集中在中上游，向下传到受阻，宏观利空短期打压价格，暂且观望。
2.操作建议：多L空PP。
3.风险因素：油价，进口，存量供应等
4.背景分析：
PE石化出厂价格部分下调，华北地区LLDPE价格在7660-7900元/吨，华东地区LLDPE价格在7900-8200元/吨，华南地区LLDPE价格在7730-8000元/吨。
PE美金市场维持跌势。中东地区HDPE报价在1040美元/吨，LLDPE报价在930-950美元/吨，LDPE报价在970美元/吨。线性货源主流价格在940-950美元/吨，高压货源主流价格在950-980美元/吨
装置：
PP：宏观&供需压力下，价格偏弱。
1.核心逻辑：两油水平在在80.5万吨，较前一工作日去库0.5万吨，降幅在0.62%；去年同期库存大致83.5万吨。上游检修损失量中性偏高，供应压力暂时缓解，但下游开工继续下行，订单情况不佳，出口下滑，产业库存集中在中上游，下游原料库存偏低，成品库存上涨。油制利润亏损，PDH利润偏高。基本面变动不多，宏观等产业外利空压制价格。
2. 操作建议：观望
3.风险因素：宏观、油价，下游需求等
4.背景分析：
国内PP市场价格走低，华北拉丝主流价格在6930-7050元/吨，华东拉丝主流价格在7000-7120元/吨，华南拉丝主流价格在7120-7230元/吨。
PP PP美金市场价格延续偏弱整理，市场成交有限。参考价格：均聚890-910美元/吨，共聚920-950美元/吨。
装置：
橡胶: 前期反弹回吐，沪胶上行乏力
1.核心逻辑：由于RU2401近期的冲高，给出了新一季交割品的无风险交割利润，市场传闻部分胶厂将浓乳生产切换至全乳。4月进口同比依然大增，已经兑现到4月的累库上，展望后续国内的进口，在东南亚原料有限的情况下，预计未来的到港将呈现比较大的下滑。下游方面，需求平稳无太大变化。九一价差收窄至1300元/吨以内，而一五价差依然为反向结构，月间结构的表达依然矛盾。盘面倾向于体现收储情绪弱化，但目前无法定性今年不会收储，对于收储结果的预期仍然难以把握，胶价波动依然较大。
2.操作建议：观望
3.风险因素：产区物候变化、宏观超预期事件、收储情况
4.背景分析：
全乳胶供应端的变化成为了近期盘面博弈的核心，相关流言不断。供应端的高度不确定性加剧了盘面的波动。短期的高波动，既是风险，也是机会。
5.市场情况：RU2309合约收于11975元/吨， RU2401合约收于13300元/吨，NR2307合约收于9590元/吨，泰混5月对RU2309基差收于1295元/吨。
黑色板块
焦炭：弱势震荡
1.核心逻辑：焦炭已经全面落地第八轮提降，利润为正但对原料采购积极性仍然不高，焦煤焦炭自身矛盾仍不突出，主要受限于钢厂利润。综合来看，基本面虽未实质好转，但市场情绪普遍转暖，下方空间有限，上涨动力不足，预计维持弱势震荡。
2.操作建议：震荡偏弱，观望
3.风险因素：政策扰动
4.背景分析
本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为73.6% 减 0.8%；焦炭日均产量67.4 减 0.9 ，焦炭库存130.1 减 16.2 ，炼焦煤总库存751.7 减 11.1 ，焦煤可用天数8.4天 持平 0 天。
焦煤/动力煤：市场情绪动荡，观望为主
核心逻辑：消息面上，近期煤矿供应收紧的多则消息扰动市场情绪：一是内蒙古露天矿产能减退；二是蒙古口岸将限制进口；三是近期陕西安检加严。上周消息传出后，市场情绪从低迷迅速转向乐观，盘面也出现止跌回升，但从目前实际情况来看，几则消息影响有限，多头预期落空。基本面上，市场情绪确实有所缓和，普遍预计煤价下降空间不大，贸易商开始进场抄底，煤矿库存压力有所缓解。近期进口持续倒挂，甘其毛都通关车辆已经降至600车以下，可见国内供应宽松程度。
2.操作建议：弱势震荡，观望
3.风险因素：安全检查加严
4.背景分析
CCI山西低硫指数1643元/吨，周环比持平，月环比下跌377元/吨；CCI山西高硫指数1323元/吨，周环比上涨60元/吨，月环比下跌374元/吨；灵石肥煤指数1400元/吨，周环比上涨50元/吨，月环比下跌400元/吨。
玻璃：下游备货后需求转淡，价格回落
1.核心逻辑：供应端近年来相对低位，需求在政策托底下有所提振，长期来看关注旺季表现或仍有错配阶段性上涨行情。近期上游纯碱价格快速下行，需求端前期下游备货后转淡，短期市场情绪偏弱。
2.操作建议：逢高沽空
3.风险因素：需求持续性不足，利润改善供应上升
4.背景分析：
周二玻璃期价弱震荡，09合约夜盘收报1485元/吨，01合约夜盘收报1339元/吨。
需求端，加工厂备货情绪一般，接单谨慎。供应端，浮法产业企业开工率为79.93%，产能利用率为80.00%。沙河市场成交一般，市场价格成交灵活，经销商根据自身情况售价存在差异。华东市场一线品牌价格下调明显，整体产销呈弱。华中市场白玻价格大体持稳，Lowe价格多有下调。华南市场部分品牌成交重心宽幅下滑，市场拿货情绪一般。
据隆众资讯，全国均价2162元/吨，环比降31元/吨。华北地区主流价1990元/吨；华东地区主流价2210元/吨；华中地区主流价2190元/吨； 华南地区主流价2380元/吨；东北地区主流1990元/吨；西南地区主流价2380元/吨；西北地区主流价1995元/吨。
纯碱：装置投产压力大，期价探底
1.核心逻辑：供需两旺，生产企业库存偏低，利润较好，下游玻璃总日熔量高刚需强，基本面尚可。中期来看供应端有较大装置投产压力，对价格有明显压制，天然碱装置冲击下价格或继续探底氨碱成本，关注装置投产节奏。
2.操作建议：逢高沽空
3.风险因素：装置投产进度超预期，光伏玻璃投产弱于预期
4.背景分析：
周二纯碱期价震荡，09合约夜盘收报1626元/吨，01合约夜盘收报1433元/吨。
国内纯碱市场走势弱稳，现货不温不火，价格重心下移。装国内纯碱开工率89.90%，置运行稳定，暂无新增检修计划。下游需求表现弱，采购不积极，按需采购，有企业继续压缩库存。现货不稳，采购谨慎，对于后期现货信心不足。
据隆众资讯，东北地区重碱主流价2500元/吨；华北地区重碱主流价2300元/吨；华东地区重碱主流价2300元/吨；华中地区重碱主流价2050元/吨；华南地区重碱主流价2250元/吨；西南地区重碱主流价2250元/ 吨；西北地区重碱主流价1750元/吨。
作者栏
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