8月31日，中金公司财富服务中心执行负责人、董事总经理梁东擎女士在“2018年第六届中国私人银行和高净值人士财富管理华北论坛”上，发表了主题为“2018年下半年产品策略”的精彩演讲。
和梁东擎女士一道作为嘉宾出席本次论坛的，还有中国银行业协会副秘书长白瑞明先生、中投公司的资深董事总经理兼资产配置总监范华女士，以及中国银行财富管理与私人银行部总经理刘敏先生等人。
演讲中，梁东擎女士分享了资产新规后国内财富管理市场的变化及后续投资策略。她还结合中金公司超强的研究实力以及大量丰富的服务高净值人士的实战案例，深入分析了国内市场的投资应对策略和解决之道。
以下是我们从梁东擎女士精彩演讲中摘录的一些精彩内容，供投资者参考。
谈市场表现：
预测市场是件非常非常困难的事
今年的市场，有一些因素可能是很多研究机构——无论买方还是卖方机构——都是没有预测到的。
一个是贸易摩擦。去年基本没人谈这个，今年却成为困扰中国甚至是国际市场的重要因素。另一个是汇率。虽然之前很多人都谈到了人民币汇率的问题，但汇率走势和很多人的预期是不一致的。
再一个是在去杠杆的背景下，融资利率出现了系统性的上升，整个金融市场的违约事件在过去三个季度呈现出不断加速的态势。我们做过一个统计，我们不去看整体违约的数量，我们只看每个季度新增违约的主体，在过去一个季度里，在数量上创下了历史新高。
这说明，预测短期的市场，是非常非常困难的一件事情。
谈资产配置：
长期投资，分散风险
这是我们统计的今年和去年主要产品的表现。左边灰色的柱子是各大类资产在2017年的表现，红色的柱子是今年的表现。
从2017年的情况来看，其实是非常不利于资产配置的一年。很多客户在去年做了分散化的配置，但却发现表现最好的是沪深300指数，做了资产配置的客户反而感觉很受伤。
反过来讲，2018年的市场因为非常波动，投资者如果做了分散化配置，会是非常好的一年。货币基金、银行理财以及固定收益信托，今年的收益都比去年有显著的提升。
市场上平均的股票产品，公募基金平均下跌10%，私募基金平均下降6%-8%，相比去年同期上涨10%以上的回报，是一个比较大的逆转。但如果我们去看一些分散风险的工具，比如说管理期货策略中的趋势跟随策略，最近两个月都有4个百分点的上涨。
管理期货策略在今年提供了一个非常好的分散股市风险的表现，但因为这个产品在过去一年表现平平，绝大部分投资者不一定能熬（持有）到这个时候。
我给大家举个例子。我们平台有一个有5-6年历史业绩的CTA策略产品，去年表现非常平淡，但截止到去年的年化收益率也有15%左右。但是，因为从2016年下半年一直到2018年一季度，这个策略都表现得非常平淡，甚至截止到6月22日，这个策略也都非常平淡。经过一年半左右，我的一个长期持有这个产品的朋友终于也受不了，选择了赎回。但谁也是没想到，就在她赎回之后，6月底以来，这个策略表现的这么好。
所以刚才我对范总（中投公司的资深董事总经理、资产配置总监范华）讲的要坚持长期投资感同身受。因为即使你看对了一个东西，但如果没有持有足够长的时间，也拿不到这类资产的平均回报。
今年的市场，我们觉得是做分散化投资非常好的一年，这种年份往往都是股票市场表现不太好的时候。相反，在股票市场表现非常好的时候，做分散投资都不容易引起客户的重视。这是作为客户也好，还是作为私人财富管理机构，都要面临的一个挑战。
谈权益资产：
短期波动不改中长期配置价值
如果我们去看3-5年的维度，中国市场肯定还是具有吸引力的。一方面大家对于目前中国经济非常担忧，但长期的经济增长在未来3-5年之内，相对来讲还是比较有韧性的。
中国股市近期大幅调整，较前期高点已回撤近两成。市场与基本面形成反差，反映出悲观情绪较为浓重。历史上恐慌性大跌往往带来机会，虽然具体底部难以判断，但在A股市场估值相对较低的情况下，目前是进行长期布局比较不错的时点。
同时，通过多种方式分散组合中股票投资带来的短期波动，依然十分重要。
谈2018年下半年投资策略
第一个建议，其实从年初开始我们就这样认为，整个非标类的投资或者信贷类的投资，其实是非常好的机会。公开发行的信贷市场收缩后，很多优质企业其实有相当多的融资需求回到了非标市场来满足。
但这也需要我们高度注重风险，包括对融资主体、抵押物以及法律风控结构的考量。
第二个建议就是投资另类品种。对于私人投资者来讲，管理的资产规模没有机构投资者那么大，有相当程度可以选到α的空间。
最后，就是布局一些有长期业绩的对冲基金和私募股权基金，以及一些海外资产，这些都是非常好的分散A股市场风险的手段。
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