本文转自@中国基金报
3月12日，担任央行行长已经12年的周小川，连续第九次出现在全国“两会”记者会上答记者问。
与2014年一样，这次答记者问的主题仍然是“金融改革与发展”，不同的是，上一次是一行三会同台，这次是央行的独角戏：除周小川外，出席记者会的还包括中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲，中国人民银行副行长潘功胜，丝路基金有限责任公司董事长金琦。
周小川表示：“存款保险制度作为金融改革重要的一步棋，已经经过了一段时间紧锣密鼓的准备，去年年末时已经把存款保险条例公开征求了意见。征求完意见，结果总体也都是正面的，这就说明成立存款保险的机制，各方面条件已经基本成熟，我个人估计，今年上半年就可以出台。”
百日内两度降息、一次降准后，货币政策需要转向？
针对“稳健的货币政策”的提法是否需要变化时，周小川给予了否认。
“我们观察货币政策松紧的程度，其中一个是用M2，所以政府工作报告专门提到了M2的增长速度。也就是说，尽管使用了各种工具来进行调节，其中也包括一部分定向的货币政策的调节。但是加在一起后，广义货币供应量也就是M2的增长仍就是适度的，所以并没有改变稳健的货币政策状况。”周小川说。
根据2015年的政府工作报告，广义货币M2预期增长12%左右，在实际执行中，根据经济发展需要，也可以略高些。
中国是否陷入通缩？
易纲表示，央行在密切地关注CPI和PPI的走势，PPI的压力是全球性的压力，特别是最近一轮的油价、大宗商品、铁矿石价格的下降，对PPI的影响会比较大。央行在密切关注价格走势的同时，也会以稳健的货币政策来调控好流动性。
中国在遭遇资本外逃？
周小川：有的人说资金外流，有的人说资本外流，也有人说资本外逃，实际上这个意思是不太一样的。因为中国是国际市场上的贸易和投资的大户，在贸易上不仅有货物贸易还有服务贸易，这些都是正常的活动，要买东西肯定要付钱，要买服务也要付钱，对外投资的也要付钱出去，所以钱就会出去，这些都是正常的资金出出入入。
中国国际收支上，绝大多数资金的进进出出主要都是有正常的贸易和投资背景。但是也有一些可能与热钱有关系的，不仅有外国的热钱，可能中国也有热钱，定义为主要是在金融市场上追求短期的投机性利益的这种流动，那么可能是叫做短期投资性的热钱。这个数量往往不容易准确地进行观察，但是应该说它肯定是存在的。
从中国现在的情况来讲，这并不是很厉害。世界上有一些其他的国家资本外逃是由于对本国的环境丧失了信心，认为财富没有保障，所以资本外逃。中国也有这种现象，但是与正常的投资贸易相比，这个数量也不是很大，所以我认为区分这个概念还是很重要的。
利率市场化最后一步：年内走完概率很高
周小川：利率市场化应该说已经是走了多年，有些人可能细心地观察到，多年来在不同的产品、不同的品种上，先是从大额、从企业慢慢变到小额，从贷款又进展到存款。总之，已经逐渐地取得了很多进步。
去年人民币存款利率的上浮空间又扩大了20%，今年前不久的这次利率调整，又再进一步向上浮动区间扩大了10%，因此大家是非常合理地估计，认为我们离利率市场化也就是最后的存款利率上限的解除，已经非常近了。今年如果能有一个机会，可能存款利率上限就放开了，大家期望中的最后一步就走出来了，这个概率应该说是非常高的。
人民币持续贬值：与很多货币相比，波动算小的
周小川：中国经济的开放程度是越来越高了，那么在这样高的开放程度下，汇率的波动应该说是正常现象，因为它不只是取决于国内的经济基本面，而且取决于国际上以及国际金融市场上人民币的供求关系。
另外也有一个因素，汇率的波动率也与整个国际局面有没有重大的事件、有没有波动的起因也是有关系的。应该说去年以来整个国际上也很不平静，所以有很多因素导致汇率的波动。相比之下，世界上有这么多种货币，如果我们在一个阶段来看它的波动率，人民币与世界上很多货币比较起来是相对稳定的，波动算比较小的。大家可以排个队比一比，就会知道很多货币的波动率比人民币还要大得多。
去年还有一个重要的因素，就是美元开始走强。因为香港的港币与美元的联系更紧密一些，在这种情况下，人民币对美元的波动也反映在人民币与港币之间的汇率也会有一些波动。总体来讲，我们看是正常的，贸易商、投资者、金融市场的参与者，基本上能够正常应对这样一种波动。
互联网金融监管意见不久就会与大家见面，P2P出问题比较多
周小川：去年金融界开始准备对于互联网金融的新政策，这个政策主要体现为支持互联网金融的发展，另一方面，也要按照现在监管的框架给予适度的监管。但是这个文件目前还正在起草讨论之中，我估计，应该不久就会与大家见面。
在这个过程中，央行也和业界做了很多轮的征求意见。互联网金融的概念和P2P网贷还是有比较大的区别，互联网金融中很大的重头是互联网支付服务。另外，还有一个内容是众筹，此外还有互联网销售其他金融产品，包括保险产品等等，所以它的内容还是比较多的。
其中，P2P网贷，在目前来讲，由于它没有正式申请和取得叫银行或者叫存款类金融机构的执照，因此不算做银行或信用社。从这个角度来说，范畴上来讲它还是属于民间金融。
P2P网贷和其他几项互联网金融的业务情况不太一样，其他几个业务也都是发展很快，但是总体还比较健康，而P2P网贷出问题比较多，大家也都知道，跑路的问题、违约的问题以及有一些做法不太符合规定。
从总体上来讲，互联网金融要逐步制定一些适合互联网业务的规则，但是也不可能做得非常超前，因为技术发展非常快，很难说有谁那么聪明智慧，提前把所有出现的问题都想到了，所以基本上还是一个随着业务的发展相适应的出台一些监管的规则，不可一概而论。
资金进入股市就不是支持实体经济了？周小川说自己不赞成
股票市场这么多实体经济的企业，从石油、化工到建筑、基建、农业、食品工业，他们都在股票市场上融资，他们也都在银行开有账户，在银行借钱，这些资金非常直接地支持了实体经济的发展。特别是从股票发行角度，多数是实体经济的企业 通过股票市场来融资，使实体经济得到了发展。确实有一些股票市场和金融市场中其他的环节中有一些金融交易有可能脱离实体经济，是一种纯粹的投机炒作的做法，但是不能一概而论，好像去了股市就是不支持实体经济。
沪港通：设计时保守了一点，可以搞得更好
周小川：沪港通是去年出台的一项重大的金融市场方面的进展，总体来说，大家对沪港通的出台都是满意的，也是基本上比较稳健的。但与此同时，沪港通从去年设计、论证、准备的角度来讲，因为新鲜事物不太有把握，所以设计时保守了一点，出台了一段时间后以后，大家发现这个东西可以进一步搞得更好一点，思想可以更解放一点，所以这方面是有所探讨的。
周小川记者会最有价值的一句话：钱进股市就是支持实体经济
股市：周小川行长否认了资金进股市就是不支持实体经济的看法，肯定了货币政策与金融市场交易量的关系，与李克强总理曾经强调的要用股票市场化解融资难的观点一致。估计只要是不出现11月高杠杆式的推动，货币政策会保持宽松继续支持股市，预计市场未来继续慢牛。
存款保险：周小川行长强调存款保险制度上半年出台。存款保险制度是利率市场化桥头堡，对防范挤兑风险有积极作用，制度上会用基于资本充足率考量为核心的差额保费和合理的限额赔付额度防范道德风险。
利率市场化：周小川行长：“强调存款利率上限的解除已经非常近。”存款上限放开是利率市场化的最后一步。存款利率放开前会推出大额可转让存单，存款利率放开顺序预计会针对先大额后小额、先长期后短期的顺序。利率市场化的过程可能会导致银行利差收窄，政策上会适当放松银行混业经营权限。
汇率和资本外流：周小川行长强调：“汇率波动是正常现象，人民币与世界上很多货币比起来是相对稳定的，资本外流不是特别厉害。”我们认为人民币实际有效汇率偏高，近日美元上涨但人民币不贬反升，欧元区负利率，人民币资产与发达国家有明显利差空间，资本外流暂不存在不可控风险，不会成为资金面紧张和掣肘货币宽松的关键因素。
货币政策基调：虽然周小川行长一直强调基调稳健，但我们认为实际会有所放松。新常态下，经济增长放缓，企业有去库存、去产能压力，货币政策从过去怕你借钱到现在帮你还钱，所以在基调上，未来是一定是保持宽松的。