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【东方红 精译求精】No.84
作者：Barry Ritholtz
刊登于7月5日《华盛顿邮报》专栏
又到年中，我们不妨盘点下今年以来周围那些坑爹的投资产品，其实把他们放在任何时点看都挺傻的，我觉得年终凑够10个的目标一定能超额完成。
首先要说明，不是说这里提到的产品都会亏钱，而是说如果你把大部分资产都放在上面，离亏钱就不远了，所以资产配置方面要牢记分散的优点，既要投资美股，也要参与其他发达和新兴市场，债券组合中也应该有公司债、国债、市政债等等。然后要强调成功投资讲的是过程，而不是结果。其实下面这些产品体现的都是对投资过程的某种误解。
1、经纪服务商Fantex Brokerage把运动员Vernon Davis包装上市，并且以400万买下他运动员生涯收入的10%
运动员的未来收入与公司经营状况的预测相比，并不会简单到哪里去。而且一个看似不严重的伤病很有可能断送其运动生涯，NFL运动员平均也就3.2-6年。就算这位现今29岁的运动员一切顺利，根据现在的估值，他需要拿到签到一份3300万的合同，然后吸引到足够多的代言，退役后还要保持相当的品牌影响力。能够成功预测到这些，你不觉得很可笑么。我只能说这个产品为经纪商赚足了眼球，他们可以随便吹嘘自己是世界上第一家推出产品，使投资者能够跟踪运动员个人的品牌价值。当然我不否认这还真得算是个天才的想法，因为注定会有人买单，不信你看看球场内外那些饮料和食品的消耗量。
2、看似多选，其实单选的看多黄金组合
首先他们会建议你买入SPDR Gold Shares (GLD)，然后以其专业性告诉你要加入一堆主流金矿类公司的股票，比如Yamana Gold (AUY), Goldcorp (GG), ArcelorMittal (MT), Barrick Gold (ABX), Newmont Mining (NEM)。当然不能忘了ETF，几只相关共同基金，还要买些高杠杆比如三倍的做多黄金ETF，最搞的是还要加上S&P 500 Gold Hedged Index，这样对冲就完美了，也就不可能赚钱了。这些产品的问题在于，整了这么多名堂，赌的其实就一件事，且与金价以及互相之间都高度相关。无论你对黄金走势的观点如何，如果需要，你只要买实物黄金，然后放到保险箱里面就好了，如果一定要在投资组合里面体现，买SPDR Gold Shares (GLD)足以。那些买五十种不同产品，其实就为了这一件事的专业人士，你们可以换份工作么。
3、共同基金的A shares
都2014年了，我不知道为什么还有人会通过共同基金的渠道去买基金，为了所谓的A shares么？要知道那样的手续费加在一起得有5.75%，而通过经纪商的账户，完全可以以20%的成本找到一只相似策略的基金，或者买一只相同策略的ETF只要0.15%的费率，外加八块钱。很明显，在这个行业里，职业道德对有些公司而言，还是个选择题。
4、买十个行业的指数基金，而不是直接买S&P的指数基金
这十个行业分别是，可选消费，必选消费，能源，金融，医疗，工业，IT，原材料，通讯服务，以及公用事业。如果你把十个行业都配10%，那样的问题是低配了IT（18.7%），金融（16.1%）和医疗（13.2%），而超配了通讯（2.4%）和公用事业（3.1%）。你要是能把标普500的500家公司都平均配置，那是可以避免按市值配置导致的问题（详见Research Alliliates 的报告Beyond Cap Weight），甚至有的基金已经开始这样做了，比如Guggenheim S&P 500 Equal Weight。否则你只是平均配行业指数，每个行业内部还是按照市值来的呀，所以很难达到你的目的。另一种做法是不同行业之间轮动，寄希望于以此跑赢指数，恐怕最后增加的只是换手和佣金。
5、在IRAs和401(k)s账户里买入延税的投资产品
所有投资就一个目的，尽量在不交税的情况下争取收益。那买市政债或者市政债为标的的共同基金，或者年金，寿险等保险产品就可以了啊。这些产品的定价就是按照税后来算，换句话说，收益会差一些，但是最后算总账还是有优势的。把这些产品放在延税的账户有什么意义呢？不是直接放弃掉这些产品本来的优势么？这样的组合注定要跑输。问题在于这种情况还真不少。
我们等年底再继续盘点吧，与其到处寻找一个新奇的产品，其实不如坚持自己长期、靠谱的投资策略。
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