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经历救市之后的快速反弹，7月27日至31日A股市场开启二次探底模式，上证指数从4070.91点跌至3663.73点，跌幅达到10%；深证成指从13518.52点下跌至12374.25点，跌幅达到8.46%。创业板指从2897.8点下跌至2539.84点，跌幅达12.35%。
从板块来看，上周无一行业上涨，计算机、通信、石油石化板块跌幅居前，餐饮旅游、食品饮料、银行等板块跌幅较小。
上周的市场下跌，主要是市场自发的调整行为，虽然政府出台了多项救市政策，之前市场也出现了快速反弹，但投资者信心的恢复是缓慢的同时。在猪肉价格快速上涨，美联储年底前加息预期影响，市场对货币政策宽松的空间产生担忧。在这类利空因素影响下，很容易资金趁反弹出逃的情况。
我们认为，支持权益类市场的因素均未消失，全社会利率下行的趋势还在，居民资产往权益类市场倾斜的趋势还在。只是因为杠杆交易的过度繁荣与脱离监管导致了市场运行出现了巨大的波动。我们对于后市谨慎乐观，相信经过这轮调整，市场会更加注重基本面的因素。经过本轮下跌，部分高估值的股票的流动性风险得到暴露，机构资金将会调整这部分股票的配置比例。
不过短期市场震荡波动仍然存在，在政策底出现之后，市场正在进行二次探底，才能夯实基础。市场下一步走势是震荡整固，还是继续下跌，关键要看短期内会否实施新的救市措施，政府能否继续提供大量流动性。建议投资者控制仓位保持谨慎，继续回避上半年大幅上涨的题材股、概念股，寻找遭到错杀的真正的成长股，以及已经震荡整固的二线蓝筹股，利用机会来配置符合长期投资方向的标的。
产品名称：东方红-量化4号集合资产管理计划
产品代码：918029
投资目标：本集合计划以追求绝对收益为目标，在控制市场风险的前提下，追求资产的稳健增值。
最低参与金额：单个委托人首次参与本集合计划的最低参与金额为100万元人民币，追加参与的最低金额为人民币1万元。
投资主办人：徐习佳
单位净值：1.3140元（截至7月31日）
累计单位净值：1.3140元（截至7月31日）
基金名称：东方红产业升级灵活配置混合型证券投资基金
基金代码：000619
投资目标：把握经济结构调整的战略性机遇，在受益于产业升级的传统行业和新兴产业中精选具有核心竞争优势的个股，在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。
基金经理：杨达治
单位净值：1.9800元（截至7月31日）
累计单位净值：1.9800元（截至7月31日）
1、猪肉价格快速上涨，引发市场担忧。根据媒体报道，以广州市发改委公布的价格监测为例，上周生猪价格继续上涨，出场均价18.2元/公斤，周环比上涨1.68%。年初广州生猪出场价为13.4元/公斤，3月上旬降至12.2元/公斤的年内新低。上半年生猪价格呈先降后升的运行态势，当下的价格比年初上涨了35.8%；若以3月上旬的最低价计算，涨幅则为49.2%。
2、美国二季度GDP数据大幅增长，第一季度被大幅上修，消费者支出表现强劲，令美联储在9月加息的预期升温。美联储在上周三的声明中维持利率不变，强调就业市场取得进展，但对通胀过低显示出部分忧虑。目前美国经济活动温和扩张，就业增长强劲且失业率下滑。将在就业市场进一步改善、且“有理由相信”通胀率将朝着2%通胀目标回升时开始加息。
3、上周融资融券余额持续回落，截至7月31日，融资融券余额为1.3387万亿元，较7月24日余额减少了8.18%，融资融券上周连续五天减少，共减少1192亿元。其中，融资余额为1.3354万亿元，较7月24日余额减少8.18%。
4、北京和张家口成功申办2022年冬奥会，对市场构成一定利好。承办冬奥会，将导致投资建设需求扩张，建筑工程企业项目增加，建材企业订单激增，该类企业从奥运承办中直接获利。区域内的房地产企业，会因在奥运基建投资而从中升值的土地中得益。此外，所在城市旅游业、餐饮企业将得到发展，食品饮料、零售企业销售增长。
市场开启二次探底，后续走势是震荡收敛还是中继下跌，3600点上下，您是否也受到悲观氛围的影响？永远敬畏市场，在趋势尚未明朗之前，还是谨慎为宜。只有坚持长期价值投资理念，才能避免在追涨杀跌过程中不断承受损失。