上证指数在跨越5000点之后，出现多日震荡整固，这是市场内在要求，唯有如此，牛市步伐才能走得更加稳健。以国企改革概念为代表的蓝筹股重获青睐，创业板渐显疲态，市场风格调整态势日趋明显。
本期导读：
>每周观点
>产品动态
>热点追踪
>微语
[东方红每周观点]
6月8日至12日，大盘整体呈现震荡上扬走势，上证指数从5023.10点上涨至5166.35点，涨幅2.85%；深证成指表现略逊，从17649.09点涨至18098.27点，涨幅2.55%。创业板指表现远逊于主板，从3841.42点涨至3899.71点，涨幅仅1.52%。
我们认为，5000点仍然是一个比较重要的心理关口，获利回吐压力较大，跨越5000点之后，之前的疯牛行情有所放缓，出现正常的震荡是在所难免的。5000点左右需要震荡整固，才能夯实牛市基础，这种震荡整固不是一蹴而就的。创业板、中小板前期上涨较快，累积了大量获利盘，筹码较为集中，近期已经开始显露疲态，一些之前涨幅较大的小盘股出现明显回调。
目前宽松货币政策环境并未改变，利率水平仍旧维持低位，大类资产配置转移的逻辑仍未改变，A股资金面总体仍呈现宽松格局。不过，近期证监会再次重申各证券公司不得通过网上证券交易接口为任何机构和个人开展场外配资活动、非法证券业务提供便利，显示出对风险的关注，严查场外配资将对短期市场造成一定影响。
对于下一阶段投资策略，我们建议投资者回避前期涨幅过大的创业板、中小板股票，尤其是擅长讲故事的题材股。近期，国资国企改革有提速迹象，银行混合所有制改革破冰，继续关注有改革预期的央企和地方国企，尤其是选择前期涨幅不大且处于上升通道的蓝筹股。
[产品动态]
产品名称：东方红内需增长集合资产管理计划
产品代码：910028
投资目标：把握政策导向，优选受益于国家内需增长且具有竞争优势的上市公司，追求集合计划资产长期稳健增值。
最低参与金额：首次参与的最低金额为人民币10万元
投资主办人：张锋
单位净值：2.2178元（截至6月12日）
累计单位净值：2.2178元（截至6月12日）
产品名称：东方红-新睿2号集合资产管理计划
产品代码：910010
投资目标：本集合计划以追求绝对收益为目标，充分挖掘各类投资品种折价和套利的机会，将价值回归转化成组合收益，并通过股指期货对冲部分系统性风险，力求在不同的市场环境下实现投资组合的稳健增值。
投资主办人：高义
单位净值：1.8154（截至6月12日）
累计单位净值：2.4854（截至6月12日）
[热点追踪]
一、 证监会6月12日宣布，就修订后的《证券公司融资融券业务管理办法》向社会公开征求意见。同时，沪深交易所也同期就修订两融交易实施细则公开征求意见。此次修改《管理办法》旨在加强监管和防控风险，修订的主要内容包括将《管理办法》由证监会公告上升至部门规章；完善融资融券业务监测监控机制，强化中国证券金融股份有限公司的统计与监测监控职责；明确监管底线，规定证券公司开展融资融券业务的具体六种禁止行为。
此次修订不宜被简单的视为利空或利好消息，应看到两融管理办法更趋合理和灵活；部分自主权由监管层交至交易所、券商的手中，机制更为长效和完善。但另一方面，行政硬性规定的褪去，或也将加剧两融的行业竞争。
二、证监会6月13日重申，各证券公司不得通过网上证券交易接口为任何机构和个人开展场外配资活动、非法证券业务提供便利，显示出对风险的关注。对杠杆资金，监管层并非一味堵死，而是疏堵并举，有将资金从杠杆过高的场外配资市场向合理规范的两融市场疏导之意。
三、6月13日上午，北京市委召开全市领导干部会议，传达学习《京津冀协同发展规划纲要》。4月30日，中共中央政治局召开会议，审议通过了《京津冀协同发展规划纲要》。有专家认为，此次北京召开会议传达学习《纲要》，意味着《纲要》已经下发至省市，不久全文将向社会公布。
四、上周，央企改革主题表现活跃。《中国证券报》援引消息人士表示，中央全面深化改革领导小组近日审议通过的国企改革相关文件为下一步改革指明了方向，国企改革指导意见有望在一两个月内下发。6月5日，中央深改组通过两个国企改革的基础性文件——《关于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》、《关于加强和改进企业国有资产监督防止国有资产流失的意见》，国企改革进入了政策密集推动阶段。
[东方红微语]
5000点之上，您恐高了吗？震荡整固是市场内在要求，然而过山车般的行情令投资者操作难度加大。对于之前已经疯涨、故事讲得天花乱坠的题材股，您是否应该多一分警惕呢？5000点之上，您需要重新审视价值投资！