市场综述
上周（8.24—8.31）A股市场走出“V”型反弹。8月26日上证综指创出年内新低2850.71点，之后在央行降息降准、养老金入市、全球股市反弹等多重利好影响下，开始强劲反弹。但整体而言，上证综指周线仍然表现为下跌。上周上证综指下跌275.39点，跌幅7.85%，报收于3232.35点；深证成指下跌1102.05点，跌幅9.26%，报收于10800.00点；创业板指下跌259.83点，跌幅11.09%，报收于2082.12点。
上周两市成交额萎缩，上海市场从之前一周的2.9万亿元下降至2.06万亿元，深圳市场从之前一周的1.39万亿元下降至9920亿元。
沪深股市期间表现（8月24日-8月28日）
主要股指 |
收盘 |
周涨跌幅（%） |
成交金额（亿） |
沪深300指数 |
3342.29 |
-6.89 |
14640.06 |
上证综合指数 |
3232.35 |
-7.85 |
20582.64 |
深证成份指数 |
10800.00 |
-9.26 |
9920.47 |
中小板综指 |
10788.10 |
-9.43 |
7241.90 |
创业板指数 |
2082.12 |
-11.09 |
1794.48 |
板块表现
从行业板块表现看，上周行业板块仅保险板块小幅上涨外，其余均下跌；其中教育板块下跌逾20%居首，钢铁、软件等板块也跌幅居前。
从行业板块资金流向看，上周实现资金流入的板块开始增多；其中银行板块上周资金流入63亿元居首，保险、重型机械等板块紧随其后，资金流入居前；上周软件、工业机械、基本金属、制药板块资金净流出居前，流出金额均逾50亿元。从概念板块资金流向看，上周仅沪港通50、高铁、长江经济带三个板块有资金流入外，其余板块资金全部净流出；其中国家队、高送转、质押式回购等板块资金净流出居前。
每周观点
市场经过前期调整已经进入底部区域，多重政策利好的作用开始显现，投资者情绪得到提升，市场正在向积极的方向变化。虽然市场已出现企稳回升的迹象，但市场信心仍不稳固，盘面仍有可能震荡。
从中长期角度看，我们保持乐观，货币政策仍有放松空间，长期利率水平有下降趋势，人民币汇率贬值底线明确，未来市场机会将大于风险。不过当前中小板、创业板股票仍整体高估，建议投资者控制风险，积极关注有实际业绩支撑、在调整中股价超跌、产业资本增持、或具有改革利好驱动的优质个股。
热点追踪
1、央行：降准降息齐发 维稳态度明确
中国人民银行8月25日发布，自2015年8月26日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。同时，放开一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮动上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮动上限不变。
自2015年9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长。同时，为进一步增强金融机构支持“三农”和小微企业的能力，额外降低县域农村商业银行、农村合作银行、农村信用社和村镇银行等农村金融机构准备金率0.5个百分点。额外下调金融租赁公司和汽车金融公司准备金率3个百分点，鼓励其发挥好扩大消费的作用。
分析人士指出，降息并降准同时出现，在央行过往政策中较为少见，体现出对当前形势的高度重视，并体现出维稳股市的态度。这种果断的措施，有利于缓解资本市场恐慌情绪，并向全球市场传递积极信号。
2、人社部：约2万亿元养老金可投资
8月28日上午10时举行国务院政策例行吹风会，人力资源社会保障部副部长游钧和财政部副部长余蔚平介绍基本养老基金投资管理有关措施并答记者问。人社部副部长游钧表示，截至2014年底，养老金累计结余3.5万亿，各地除去当期支付和支付准备外，估算约有2万亿养老金可用于投资。中国将控制养老金投资的风险敞口。养老金的作用不是为了支撑股市或拯救股市。但养老保险基金的主要目的是在保证资金安全的情况下实现保值增值，入市的时机选择将由市场决定。8月23日发布的《基本养老保险基金投资管理办法》中明确规定，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%。
3、媒体称证金公司第二次筹集“弹药”规模或达1.4万亿
有媒体报道，多位银行人士指出，证金公司已向银行再次申请同业拆借，规模可能共计1.4万亿，期限在一年左右。这是证金公司第二次大规模筹集“弹药”。目前证金公司只是向部分银行申请了拆借额度，尚未获知资金的实际到位情况。
4、财政部：今年地方政府置换债券额度增至3.2万亿元
财政部8月27日表示，经全国人大、国务院批准，今年下达6000亿元新增地方政府债券和3.2万亿元地方政府债券置换存量债务额度。为控制和化解地方政府债务风险，财政部还发布了地方政府一般债券和专项债券预算管理、发行管理等办法，明确可以通过定向承销方式发行地方政府置换债券。同时，下一步将加大力度推进重大项目建设，加大降税清费力度，落实完善企业研发费用加计扣除等普惠性政策，适时将企业转增股本和股权奖励分期缴纳个税试点推广至全国。
5、国务院：加快融资租赁和金融租赁行业发展
国务院总理李克强8月26日主持召开国务院常务会议，确定加快融资租赁和金融租赁行业发展的措施，更好服务实体经济；部署进一步清理和规范进出口环节收费，为企业发展减负。
微语
从极度悲观，到“V”型反弹，A股市场近期剧烈波动，对投资者的心理是巨大的考验。重选股轻择时，唯有价值投资者通过“自下而上”精选个股，才能克服恐惧与贪婪，抵御市场震荡与风雨。选择坚持价值投资的管理人，合理资产配置，才能够给投资者带来长期稳健的收益。