如期开市 彰显信心 保持定力 众志成城 | 惟望国泰 亟盼君安

上海国泰君安证券资产管理有限公司（以下简称“国君资管”）坚决贯彻落实党中央、国务院、地方政府和上级党委的决策部署，以最严措施、最严作风、最严纪律做好“新冠”疫情防控工作。

国君资管成立了疫情防控领导小组，制定了总体疫情防控预案和细化到部门的应急预案，采取各项举措确保如期开市：一是信息技术、营运等部门利用春节期间进行非现场交易及办公环境的部署，借助远程VPN等手段，保证开市首日交易员全部到位，维护市场秩序；二是对开市可能出现的各类风险做好预研预判，优先保证应对产品流动性和市场风险的交易，最大程度保护投资者的利益；三是从加强自我隔离、加强员工防护、加强监测报告、加强应急管理及后勤保障等方面入手，以“现场人员最小化配置”为原则，实行非关键人员分批到岗、轮班工作制，确保员工健康安全；四是提前调试核心业务系统，确保开市的生产系统安全稳定运行；五是积极引导投资者采取非现场方式进行产品申赎，通过短信、终端提示等多种方式持续向投资者做好解释及引导工作，提供详细的操作指南，畅通的咨询联络方式，以“低功耗模式”为投资者提供保质保量的服务。2月3日，A股如期开市，国君资管管理的全部产品运行情况良好。

疫情对经济将造成一定冲击，但这种冲击是短期的、阶段性的，主要体现在一季度，相信随着疫情得到控制，政策的周密部署和有力应对，经济有望从二季度开始逐步企稳回升。全年来看，疫情对经济运行的节奏有一定影响，但不改变经济从19年四季度以来企稳复苏的良好局面。疫情爆发期与春节假期重叠，对春节消费造成了负面影响，以服务业为主的第三产业受到冲击相对较大，其中交运、餐饮、旅游等产业受影响较大，但对投资、外贸的影响相对较小，国民经济的韧性仍在，宏观回旋余地较大，总体经济依然稳健。

必须看到在疫情发生后，政策应对及时、有力，执行力强，对经济的影响将降到最小程度。相较非典时期，经过15年以上的社会经济全方位发展，当前政策应对疫情的能力有了很大提升。预计现在及未来一阶段，有关疫情防治、稳定经济等一系列政策将频繁推出。在确保疫情防治工作有序推进的同时，政策有望多方面发力。首先，在总量层面，货币财政政策将加强操作力度，进一步加大逆周期调节，确保金融市场、实体经济的流动性充裕，例如通过LPR传导降低企业贷款利率、通过降准以及公开市场操作宽松货币等。其次，当企业逐步复工后，在信贷、财税等方面给予较大力度的支持，特别是对于抗风险能力较弱的中小微企业，加大财政补贴、减税降费的力度。部分银行已公布相关支持措施，对受疫情影响较大的企业给予更大的信贷支持。最后，加强就业保障，特别是受疫情影响较大的第三产业，以及部分劳动力密集度高的中低端制造业，涉及到的就业面非常广，需要相应的政策以保持就业和促进再就业。

回到股票市场，新型冠状病毒虽然12月出现，但在春节前一周才开始大规模爆发，并造成了A股市场节前的恐慌式下跌。在整个春节假期中疫情进一步发酵，节后的A股市场面临一定压力，但我们认为从一年的视角来看，A股指数的点位应基本不会受此次疫情影响，短期或有的指数波动大概率创造一次中期买点。回顾本世纪最为严重的几次疫情，无论是2003年SARS，2009年H1N1，还是2016年寨卡病毒，对深处疫情旋涡中的经济体的冲击，都是短期的、事件性的。在疫情扩散势头得到遏制之后，无论中国、墨西哥还是巴西，均不同程度反弹，并走向自我修复、内生增长的上升轨道中。A股趋势上涨的核心逻辑在长期看均不会受到疫情扰动，因此一旦疫情势头得到遏制，届时开放的格局、有吸引力的估值、海内外机构投资者的纷至沓来，A股仍将是全球投资者最为瞩目的市场。此次疫情带来的恐慌下跌可能带来2020年最重要的择时机会。方向方面，继续看好消费电子、5G、新能源车、游戏、半导体和军工等泛科技行业半导体行业景气回升。

更进一步来看，一直以来，我们坚持深耕细作、自下而上精选个股的策略，作为一次黑天鹅事件，此次疫情或对市场短期造成一定负面影响，但同时也为我们所关注的优质公司，尤其是一些受疫情影响较小的公司提供了非常好的买点，我们将继续优中选优，挖掘企业的合理价值，为投资人创造更大的价值。国君资管近期拟按照有关监管规定，出资3亿元自购旗下权益类产品。

随着疫情的不断蔓延，抗击疫情所需医疗物资告急，在母公司国泰君安证券股份有限公司（以下简称“国泰君安证券”）的统一组织下，国泰君安证券向上海国泰君安社会公益基金会捐款2000万元，成立防控新型冠状病毒肺炎专项基金，其中国君资管捐款300万元。该基金用于湖北武汉疫情防控的资金捐助以及救治急需物资的采购工作。同时，在国泰君安证券党工团的号召及组织下，国泰君安每一位党员、团员及群众积极响应，截至1月31日，公益基金会收到全体员工捐款381.67万元。国泰君安人正在以行动践行“合规是底线、诚信是义务、专业是特色、稳健是保证”的行业文化。国泰君安人与全国人民一起守望相助、共克时艰，为疫情防控贡献力量，为实现“金融报国”的目标而不懈努力。

万众一心，众志成城。作为国泰君安人，我们坚信在以习近平同志为核心的党中央的坚强领导下，坚定信心，同舟共济，科学防治，精准施策，我们一定能打赢这场疫情防控阻击战。我们怀揣春天的梦想，静待春暖花开，惟望国泰，亟盼君安！

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