周报| 经济短期企稳 投资者信心回升

通胀预期成为影响市场的重要变量，10月份通胀有所回升，CPI同比上涨2.1%,资源品价格上涨推动PPI大涨，PPI同比上涨1.2%，大幅高于预期。商品价格上涨压力仍在，通胀压力或影响货币政策预期。

基建板块由于财政政策发力而受益，供给侧改革持续推进，大宗商品价格持续上涨，均在股市得到了反映。大资金偏好蓝筹股也推动了市场风格仍然以稳健为主，创业板由于估值较高，仍然处于估值回归途中。

特朗普当选美国下一届总统，全球股市不确定性消除，呈现V型走势，道指一周涨幅5.36%，对特朗普主政下美国经济回升和基建投资有信心，带动美元指数走强。

上周（11月7日-11月11日）A股市场震荡频繁，上周三美国大选结果出炉，特朗普当选，亚太股市普跌，上证综指一度跌破3100点。随着风险释放，市场逆转，上证综指继续上涨，并创出自今年1月以来的新高。商品期货市场上周末出现闪跌，价格剧烈变化，但A股市场受到压力较小，维持高位盘整。

截至11月11日，上证综指收于3196.04点，周涨幅2.26%；深证成指收于10878.14点，周涨幅为1.64%；创业板指收于2147.11点，周涨幅0.09%。

上周（11月7日-11月11日）市场二八分化较明显。相对表现最好的的5个行业是： 有色金属、钢铁、采掘、建筑装饰、纺织服装， 周涨幅分别为 6.93%、 4.79%、 4.08%、 3.25%和 3.08%。涨幅较弱的 5个行业是：休闲服务、综合、银行、医药生物、计算机，周涨幅分别为 0.46%、0.55%、0.71%、0.72%和0.74%。

主题概念板块方面，表现最好的主题概念板块分别为次新股指数、北部湾自贸区指数、土地流转指数、中日韩自贸区指数、食品安全指数，各板块周涨幅分别为7.62%、5.30%、5.16%、5.11%和 4.97%。

上市公司三季报披露显示，业绩好转对A股市场信心恢复起到推动作用。但企业盈利回升的持续性仍值得观察，动力正在减弱，因为内外需求仍然疲弱，进出口同比仍然为负；煤炭、黑色金属仍然处于产能过剩的大环境中，价格缺乏长期上涨的逻辑；货币政策逐渐由宽松走向稳健。

美国大选尘埃落定后，市场开始关注特朗普的执政理念将对股市产生的影响。川普拟推行的基础设施建设，有望刺激大宗商品继续保持上行势头；美国海外战略收缩，制造业回归理念，将对全球贸易、进出口产生负面影响。

我们认为，近期海外市场将趋于平淡，影响A股市场走势主要还是看国内货币政策走向、经济回暖程度和企业盈利回升的持续性。市场不具备长期上涨的基础和逻辑，或仍然呈现结构性行情，建议投资者把握估值合理、受益政策支持、有稳定业绩的优质个股。

1、特朗普赢得美国总统大选

美国总统选举初步结果揭晓，共和党总统候选人唐纳德·特朗普赢得总统选举，将成为美国第四十五任总统。特朗普的经济顾问表示，特朗普根本没有想要美联储主席耶伦辞职，但耶伦在2018 年2月任期届满之后，特朗普不会提名她获得第二届任期，他希望提名一位与自己想法更一致的人选。

2、证监会：下调期交所及期货公司应缴纳期货投资者保障基金比例

证监会 11 月11日召开例行新闻収布会，新闻发言人张晓军表示，证监会和财政部联合发布修订后《期货投资者保障基金管理暂行办法》及配套规定。“一个办法，一个规定”中主要修改内容包括：1、删除了保障基金规模具体规模的规定。 2、明确下调期货交易所和期货公司的缴纳比例。交易所由 3%下调为 2%，期货公司由千万分之五至十降低为亿分之五到十。3、保障基金缴纳方式调整为按照年度缴纳，原来是按季度缴纳。具体缴纳比例按照期货公司评级确定。

3、国务院批复关于东北振兴“十三五”规划

国务院批复关于东北振兴“十三五”规划，指出应适应、把握和引领经济发展新常态，以提高发展质量和效益为中心，以供给侧结构性改革为主线，着力完善体制机制，着力推进结构调整，着力鼓励创新创业，着力保障和改善民生，协同推进新型工业化、信息化、城镇化和农业现代化，有效提升老工业基地的发展活力、内生动力和整体竞争力。