市场综述
12月中央经济工作会议、中央城市工作等会议均明确提出将经济稳增长和楼市去库存作为明年工作的“重中之重”，发改委公布了第二批2.26万亿的PPP项目。
一系列稳增长政策，加上保险资金在二级市场的举牌，促成了部分蓝筹股的短期行情。12月份出现了由以万科为代表的地产股带动的蓝筹股估值上移行情。
尽管12月份美联储宣布升息25基点，为美国近十年来首次加息，由于市场已充分预期，没有对资本市场造成明显影响。
由于处于政策真空期，且从9月份以来，部分个股反弹幅度较大，市场缺乏吸引增量资金积极入场的利好。12月份市场各主要指数虽然均呈现上涨态势，但涨幅比较平稳。截至12月31日，上证综指报收于3539.18点，月涨幅2.72%；深证成指报收于12664.89点，月涨幅5.21%；创业板指报收2714.05点，月涨幅1.55%；中小板综指报收13492.70点，月涨幅5.20%。
截至12月31日，上证综指估值PE（TTM）为16.47，深证成指估值PE为37.29，中小板指估值PE为39.51，创业板指估值PE为71.76，沪深300估值PE为13.68。
沪深股市期间表现（12月1日-12月31日）
指数 |
收盘点位 |
涨跌幅 |
沪深300 |
3731.01 |
4.62% |
上证综指 |
3539.18 |
2.72% |
深证成指 |
12664.89 |
5.21% |
中小板综指 |
13492.70 |
5.20% |
创业板指 |
2714.05 |
1.55% |
板块表现
绝大多数行业板块12月份出现上涨。WIND统计显示，28个申万一级行业板块中有27个行业上涨，仅有国防军工一个板块下跌。其中休闲服务、纺织服装、食品饮料、房地产和建筑材料板块领衔上涨，12月的月度涨幅分别达到14.06%、12.93%、12.58%、12.44%和12.30%。
概念板块方面，12月份绝大多数指数均上涨，仅有航母、高端装备等概念板块出现下跌。其中次新股、地热能、芯片国产化、页岩气和二胎政策概念板块涨幅居前，涨幅分别为53.58%、27.58%、25.52%、24.03%和22.04%。
从估值来看，截至12月31日，估值相对较高的5个行业是：国防军工、钢铁、计算机、有色金属、综合，其行业PE分别是213.94、118.71、101.88、101.57和93.60；估值相对最低的5个行业是：银行、非银金融、家用电器、建筑装饰、公用事业，其行业PE分别是7.09、14.87、18.89、20.61和24.47。
月度观点
随着相关稳增长政策的落地，以地产股为首的蓝筹股完成估值上移。1月份的相较于12月出现政策“空窗期”，“大股东和高管减持”禁令即将解除，给市场中高估值的个股带来了不小的压力。12月中国制造业采购经理人指数(PMI)依旧低于50的荣枯分界线以下，不及预期，经济下行压力依旧巨大。
目前，市场仍旧呈现存量博弈的特征，暂时仍难看到明显的利好因素，吸引场外资金的积极入场。市场需要新的逻辑才能继续突破。同时大盘指数逼近前期成交密集区，市场前期部分个股反弹幅度过大，存在一定回吐压力。市场风险偏好可能出现短期下降。
预计市场短期内或将维持震荡，需要一段时间整固。建议投资者保持谨慎，耐心等待机会，在一定安全边际内中长线布局，寻找有实际业绩支撑、受益政策支持的优质标的。
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