伴随着居民投资理性回归与对未来理财工具的发展探索，越来越多的人认可理性投资的观点，但是能做到的却寥寥无几。而在当下股票市场宽幅剧烈震荡的环境中，投资者对能够防止自己频繁买卖且能进行资产保值增值的投资产品更是趋之若鹜。
理性投资知易行难
股票投资市场是个周而复始的游戏，可能很多人不知道股票为什么涨跌，但却会因屏幕上闪烁的数字而激动。现如今，“买什么？何时买？何时卖？”已然成为股市里的三大哲学问题，但绝大多数股民都还没研究清楚，市场中频繁买卖的操作屡见不鲜，最终都逃不过亏损的结局。
“买什么？何时买？何时卖？
为了避免投资人的频繁买卖，封闭期较长且收益平滑的纯债产品出现了。但伴随着投资者的需求日益个性化，封闭时间过长的纯债型产品已经不能够满足投资者，投资者在追求长期收益的同时，希望能拥有一定的流动性。在这种情况下，定开债产品应时而生。
自2008年我国第一只定开债基的成立开始，定开债的热度就不断升温。到2012年，定开债基进入快速发展期，随后的几年，其发行数量持续上涨。截至到2019年底，定开债基共607只，合计规模1.63万亿元。
定开债基数量级份额情况
数据来源：wind（2013年-2019年）
作为公募行业实现客户现金管理的重要工具，定开债基凭借其在估值、久期管理和收益平滑等方面的优势受到市场以及投资者的青睐。重要的是，其封闭式运作与定期开放相结合的特点，有效地帮助投资者避开频繁买卖这一理财现象。
封闭式运作避免频繁买卖
定开债产品封闭式的运作模式，使得投资经理可以较为方便地进行中长线操作，不断优化资产配置，以获取更高的投资回报。如果遇到市场剧烈波动，在产品封闭期内，避免了优质资产被主动抛售，从而避免因投资者大量赎回而导致的净值波动或者进一步下跌的风险。
对于投资者而言，定开债产品的定期开放的特点，免去了投资者内心的煎熬，也避开了投资人在市场波动时频繁买卖的操作。而从理财产品三个特性——风险、收益、流动性上来看，定开债产品牺牲了一定的流动性，来降低风险，同时还能实现投资价值的沉淀。
定开债产品在封闭期内，严格控制风险，使得牛市无大量资金进入摊薄收益水平，熊市也不会出现大额资金赎回的现象，在保证了投资经理策略、择时、择券的最大空间的同时，通过杠杆力争长期良好的投资收益。一般来说，定开债的封闭期越长，其收益率也会越高。数据显示，2018年-2019年间，定开债基12个月、6个月和3个月封闭期的定开债基的平均收益率分别为6.09%、5.24%和4.32%。
定开债基不同封闭期业绩表现
数据来源：wind
日期范围为2018.10.21—2019.10.21
在当前的震荡市场之下，这么一个能够避免频繁买卖操作，又能够持续获取平滑收益的定开债产品，无疑会成为投资者不错的理财选择。
定开债产品价值坚挺
今年以来，受新冠疫情影响，资本市场波动加剧、投资者避险情绪升温，在这种情况下，全球主要股指均出现大幅回撤，股债市场的跷跷板效应再次出现，即股市和债市收益呈现反向波动。而在当前国内股票市场低位宽幅震荡的环境下，债券便成了不错的投资标的。
今年以来全球主要股指表现
数据来源：wind
截止至2020年2月26日
今年一季度我国-6.8%的经济增速，创下改革开放以来最低，虽然在四月份有所回暖，但调整到正常状态仍需时日。此外，宽松的货币政策等因素，短期市场利率承压，但长期来看，长期债券价格挖掘机会将得到凸显，而投资于纯债的定开债产品价值也将持续坚挺。
今年以来国内债券市场表现
数据来源：wind
截止至2020年2月28日
而定开债产品作为一种风险相对较低的防御性资产配置，符合当下的市场状况，同时，也具备长期投资价值。对于投资者而言，选择对的投资标的，让资产得到保值增值，是一件至关重要的事情。如果能用一种理财产品，既免去了市场波动时内心的煎熬，防止频繁买卖，还能获取长期平滑的收益，何乐而不为呢？
以上观点不构成对投资者的投资建议，市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用以上任何内容所引致的任何损失负任何责任。图片来源于网络，原版权归原作者所有，如有涉及到版权问题，请联系我们删图。
GTJAZG
扫描二维码
关注国泰君安资管订阅号