3100-3500点的震荡已经维持近5个月，虽然期间市场曾多次尝试破局，但结果都是浅尝即止。大盘什么时候能真正突破并产生向上的趋势，是很多投资者关注的问题。今天小君就从经济预期、流动性、外部风险三方面揭秘破局的关键时点，面对可能的破局，当下投资者应该作何准备呢？
关键的一年
距离2020年结束仅剩18个交易日，年底似乎又要上演“抢3500”大战，但对于很多投资者来说：能不能刺破3500并不重要，重要的是能不能产生趋势性向上的行情。按照“惯例”，无论是年底基金净值考核周期将至，还是四季报和年报共同出现的机构调仓节点，稳定一部分收益往往是标准操作，这也正是近期量能有所平缓的原因之一，所以市场的主要目光都集中在了2021年。
展望2021年，疫情、中美冲突等“老风险”逐步落地，全球经济修复渐见曙光。根据IMF的公开预测中，全球经济体都会在逐渐走出疫情影响的情况下，实现全球经济的共振复苏。但是值得注意的是：在全球消费与制造修复共振下，2021年下半年盈利修复才有望超预期。
不难看到2020年的大涨阶段行情，走的是市场的盈利预期，目前大部分行业的盈利增速已经回归正常区间，想要实现行业盈利修复超预期，在流动性制约下，明年上半年可能还缺少一些契机。所以经济动能增强叠加2021年春季躁动预期，市场对经济的增长预期进一步上修，会使得指数存在突破3500点的可能，但是仍将回归到2021年上半年3100-3500点震荡格局的概率依旧较大。
破局的节点
今年七月下旬后，市场盈利修复预期和流动性的预期拉锯战就一直没有停歇。在明年全球经济修复面临证真之前，货币政策缓步退出是大方向，结合M2和社融高位回落的现状，公开市场缩量的普遍预期可以证实，面对3100-3500点震荡区间，平稳的市场流动性格局下，明年上半年重视盈利的结构性行情依旧是关注的重点。
考虑到疫情对收入分配产生了较大的影响，消费修复或需要更长的时间，特别是中低收入家庭的消费。根据公开数据显示：10月社会消费品零售总额同比4.3%，距离疫情前的均值9.7%仍有较大差距。结合明年外部风险（疫情、中美等）真正落地的时间，以及对内部双轮驱动（资本市场改革+对外开放）发力的判断，市场整体向上抬升的时间还在明年下半年。
由此，投资者们可以重点关注明年下半年盈利超预期修复的时间，以及十四五改革预期下风险偏好抬升等市场重要影响因素。盈利和政策的双引擎驱动，正是破局的关键。
价值的坚守
对于一般的投资者而言，关注破局的节点更多的是为了对未来的市场有一个比较笼统的前瞻性预期，但是对于实际操作而言，影响并不巨大。一方面，想要通过科学有效的投资系统选到盈利修复可能超预期的行业和标的，无异于大海捞针；另一方面，震荡并未结束，结构性行情的分化依旧会让很多投资者在逐渐放大的波动中做出错误的投资决策。
基金行业有一个经常会拿来告诫投资者理性投资的案例：即就算投资者买到了最终能赚钱甚至赚大钱的基金，但是大部分的投资者依旧不会有盈利甚至还会有亏损，其中的关键就在于投资者很少能心平气和地长期坚守价值，总是在短期的涨跌中来回奔波。尤其是对于资金量有限的散户而言，拿到并拿稳好公司，还能够坚定长期持有等待估值回归的，少之又少。
为什么会出现散户就是很难盈利的现实？很大原因在于：往往进入门槛越低的事情，其想要做好的困难程度就越高，投资这件“小事”就是如此。在能力无法触及的领域，与其一个人在不熟悉的领域独立奋战，不如与机构为伍。按照据wind数据，截至2020年5月31，过去10年偏股混合型基金指数复合年化收益12.06%，而超过5年持有期的偏股型产品正收益率近98%，找到头部资管机构旗下的理财产品去进行长期配置，让专业的投资经理帮你投资，这和自己投资大概率的亏损相比，显然是一种更不坏的选择。
以上观点不构成对投资者的投资建议，市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用以上任何内容所引致的任何损失负任何责任。图片来源于网络，原版权归原作者所有，如有涉及到版权问题，请联系我们删图。
GTJAZG
扫描二维码
关注国泰君安资管订阅号