“固收+”走俏出位，绝对收益产品的春天又到了

经历了八月前的A股大涨后，市场走势逐渐趋向震荡波动，甚至在九月迎来了一波三大指数齐齐下跌的回调。市场全面估值低位的情形已经走远，虽然结构性的赚钱行情此起彼伏，但是在前期投资者普遍赚钱和当下市场波动风险加剧的背景下，投资者风险偏好明显降低，以偏债混合型为主的“固收+”产品再次迎来春天，并不断出现爆品。

虽然科创50ETF以及蚂蚁战略配售基金在一定程度上带动了9月偏股基金的认购热情，但事实上投资者的边际热度却在下降，这与市场赚钱难度明显上升形成呼应。根据Wind数据显示，从8月初到9月底，主动权益类基金的平均收益率为亏损2.23%，陡然放大的波动风险连机构投资者都开始放缓脚步，何况是普通投资者呢？

面对如此情形，不少投资者开始换位思考。一方面不能错过权益市场的长期向好趋势，一方面也不想回吐今年以来的盈利，在风险偏好降低的同时，“固收+”产品爆款频出。就在上个月，易方达旗下的一只“固收+”产品就以超90亿的首募规模宣告成立，更有多只“固收+”产品首募规模超过50亿，落袋为安意愿的配置资金成为一大助力。

而若拉长周期至今年以来，今年新发成立的偏债混合型基金已达到1948.04亿元，远超过去年总和的870.8亿元，更有首募规模超200亿元的产品成立。由此，“固收+”产品不仅是保护收益不缩水的方法，更是承接中风险偏好投资者理财需求的优选配置之一，受欢迎的程度可见一斑。

今年以来，无论是资管新规要求银行理财产品的净值化趋势，还是年内市场利率的下行局面，甚至是住房不炒的政策方针，都给很多有稳健理财需求的投资者带来了新的难题，寻找风险偏好相对较低的银行理财、纯固收类产品的有效“替代品”成为一大急迫需求。

“固收+”产品凭借既能满足大资金容量需求，又能尽可能提供相对中风险的绝对收益要求的优势，逐渐被市场需求所青睐。所谓的“固收+”产品，主要是指偏债混合型产品。这类理财产品的投资策略一般是在主要配置债券资产的基础上，将权益等品种纳入投资范围，但其资产占比相对较低，一般在产品总资产的20%左右。

对于传统的纯固收类策略产品的业绩净值，会不可避免的受到债市beta影响，所以在纯固收策略的基础上，添加其他资产或者策略，就可以起到既可以分散组合风险又能一定程度上增强收益的结果，尤其是从长期收益角度来看，“固收+”产品的绝对收益能力长期可观。

根据Wind数据显示，“固收+”基金产品2015至2019年各年收益率平均值为6.49%，超越沪深300和中债综合财富指数各年涨跌幅平均值；而从最大回撤中位数上看，除2015年最大回撤在略超5%，各年均未超过3%，回撤控制效果充分可以满足从固收类产品还有传统银行理财涌出的稳健型投资者的配置需求。

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