穿越迷雾，感知宏观经济脉动
发现价值，把握金融市场机遇
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携手北大经济研究所 东方红沙龙成功举行
第二场研讨会聚焦养老金融前景和当前股市热点问题
6月24日，“东方红•宏观经济与金融市场沙龙”第二场研讨会在北京大学经济学院603学术报告厅隆重召开，吸引了众多校内外嘉宾、师生到场参与。
“东方红•北观经济与金融市场沙龙”第二场讨论会聚焦养老金融和当前股市发展，以“养老金融前景和当前股市热点问题分析”为主题，邀请了北京大学、国务院发展研究中心、中国社会科学金融研究院、对外经济贸易大学、东方红资产管理和基金证券行业等专家、嘉宾展开讨论，围绕中国多层次养老保险制度与养老金融的发展路径、当前股市的热点问题和股票价格分化原因等多个维度，共同探讨市场走势和投资机遇。
会议上半场针对我国人口老龄化的社会问题，重点分析当前养老金融的机遇与挑战。
东方红资产管理机构业务部总经理何国亮先生主持上半场会议，并就“养老金融的前景和发展契机”与现场观众进行交流讨论。何国亮表示，随着经济的进步和国内老龄化加速，养老金融是缓解养老金紧缺的重要手段，金融机构有望通过创新产品业绩、完善养老金融服务进一步助力养老产业。
对此，国资委研究院研究员胡迟表示，随着我国经济的迅速发展，养老金融市场不断扩大。从老龄化人口体量来看，统计显示，中国是世界上唯一一个65岁以上老龄化人口数量超过2亿的国家。从时间跨度上看，养老金融的发展还不统一。积极推进我国养老金融发展势在必行，这就要求我国金融机构不断创新产品结构、产品类型，同时加强监管，明细养老金融的相关法律法规，规范市场运作。
对外经济贸易大学社会保障学系副主任、副教授孙守纪分析了多层次养老保险的渊源和现状，并对养老金融的发展提出建设性意见。他认为，中国“三支柱模式”养老金制度主要包括基本养老保险，企业年金、职业年金和个人储蓄、商业养老保险三个方向。面对当前养老金融发展存在的制度设计和领取阶段的问题，孙守纪指出，要完善税收政策，鼓励分期领取和购买年金产品；其次，积极发挥政府引导作用和机制创新，建立年金产品交易平台，建立信息透明、竞争激烈、产品丰富、服务完善的年金产品集中交易机制等。
大成基金副总经理兼首席经济学家姚余栋认为，我国老龄化速度直线上升，2035年或将进入超老龄社会，养老金融是解决养老资金缺口的重要手段，养老金融前景巨大，需要科学审慎的配置。养老金的投资转化为长钱是中国去杠杆的重要驱动力，或者是主要来源。对于金融机构而言，应当加强创新，进一步降低杠杆，发挥优势，通过养老金融的合理配置，助力实体经济发展。
下半场，研讨会主要围绕当前股市现状，着重剖析股票价格分化的原因和市场潜在风险，展望下半年投资市场前景。
北京大学经济学院副教授吕随启从货币政策、汇率调整的角度阐释了人民币汇率对资产配置和股市的影响。当前中国经济发展喜忧参半，推行中性谨慎的货币政策有助于保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。从人民币汇率的影响因素来看，人民币面临的是贬值压力，贬值的趋势已经形成。吕随启提醒投资者，在生活和投资中，要防范风险，注重资产的安全性，保持健康积极的生活和投资态度。
方正证券研究员胡国鹏表示，表示面对市场，他倾向于保持较为乐观的态度，认为目前是考虑进攻的时间点，不是考虑撤退的时间，因此静候做多契机。胡国鹏表示未来主要有三个方面的投资机会，一是聚焦确定性增长细分行业的改善，关注汽车产业链细分行业公司；二是考虑到业绩和估值等方面综合选股因素，推荐关注通信设备行业；三是选择那些业绩增长确定性高，低估值的白马股等。
中国社会科学院金融研究所研究员尹中立也对当前股票市场个股价格分化的原因进行了详尽分析。他认为，要理解中国股市的现实与理论之间的矛盾，应该从股票的“壳价值”入手。IPO发行速度与二级市场不存在因果关系，因此市场上也有不少声音指出IPO与股市涨跌无关。股价是上市公司未来现金流的贴现，贴现的分子是上市公司盈利的预期，分母是无风险收益率和风险溢价。因此，股价取决于三个因子，分别是上市公司的收益、市场的无风险收益率和市场的风险溢价。从这三个因子来看，上市公司股价和股票市场发行多少股票，的确没有任何关系。
据悉，“东方红•宏观经济与金融市场沙龙”是由北京大学经济研究所与东方证券资产管理有限公司联合举办的系列学术论坛，每季度举行1期。该沙龙以宏观经济与金融市场为主题，旨在研究探讨宏观经济中的各种热点话题和难点问题，研判政经大势，提供政策建议，同时为国内外中青年新锐经济学家提供一个学术交流的平台。
“‘东方红•宏观经济与金融市场沙龙’是行业领先的资产管理公司与国内顶尖学府研究所的强强联合，不仅能够促进行业学术成果和专业见解的交流，同时也为国内外顶尖学府的精英才俊能与活跃在经济、金融领域一线的专家型实务工作者搭建专业交流平台，有利于经济理论与实践的共同发展。”北京大学经济学院教授苏剑表示。
